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可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇一
債券承銷(xiāo)人(以下稱(chēng)乙方)：__________________。
甲方經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，采用招投標(biāo)方式發(fā)行“_________金融債券”(以下簡(jiǎn)稱(chēng)債券)，負(fù)責(zé)債券招投標(biāo)發(fā)行的組織工作;乙方自愿成為該種債券承銷(xiāo)商，承諾參與投標(biāo)，并履行承購(gòu)包銷(xiāo)義務(wù)。
根據(jù)《中華人民共和國(guó)經(jīng)濟(jì)合同法》和中國(guó)人民銀行的有關(guān)規(guī)定，甲乙雙方經(jīng)協(xié)商一致，簽訂本協(xié)議。
本協(xié)議項(xiàng)下債券指甲方按照20__年中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)的債券發(fā)行計(jì)劃采用招投標(biāo)方法發(fā)行的債券。甲方根據(jù)其資金狀況，經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，分批確定發(fā)行數(shù)量。乙方承銷(xiāo)數(shù)量包括中標(biāo)數(shù)量和承銷(xiāo)基本額度。
乙方采用承購(gòu)包銷(xiāo)方式承銷(xiāo)債券。
每次債券承銷(xiāo)期由甲方在債券發(fā)行公告和/或發(fā)行說(shuō)明書(shū)中確定。
乙方應(yīng)按中標(biāo)通知書(shū)的要求，將債券承銷(xiāo)款項(xiàng)及時(shí)足額劃入甲方指定的銀行帳戶。
異地承銷(xiāo)商通過(guò)中國(guó)人民銀行電子聯(lián)行劃款，同城承銷(xiāo)商以支票方式支付。
甲方按乙方承銷(xiāo)債券總額的一定比率(由甲方在發(fā)債說(shuō)明書(shū)中確定)向乙方支付發(fā)行手續(xù)費(fèi)，該筆費(fèi)用由甲方在收到乙方承銷(xiāo)款后十個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)劃至乙方指定的銀行帳戶。
債券采用無(wú)紙化發(fā)行，中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)中央結(jié)算公司)負(fù)責(zé)債券的登記托管。
甲乙雙方均認(rèn)可，通過(guò)債券招標(biāo)系統(tǒng)在招標(biāo)期間按規(guī)定格式傳送和給出的投標(biāo)書(shū)和中標(biāo)通知書(shū)均為本協(xié)議項(xiàng)下附屬協(xié)議。
二、甲方應(yīng)在發(fā)債說(shuō)明書(shū)中公告每次債券發(fā)行的發(fā)債條件和發(fā)債方式;。
三、甲方應(yīng)在發(fā)債說(shuō)明書(shū)中公布最近三年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù);。
四、甲方應(yīng)按年披露其財(cái)務(wù)狀況及其他有關(guān)債券兌付的重要信息。
甲方的權(quán)利如下：
一、甲方有權(quán)按債券發(fā)行條件和乙方承銷(xiāo)額向乙方收取債券承銷(xiāo)款項(xiàng);。
三、債券發(fā)行的招投標(biāo)條件、程序和方式等由甲方確定;。
四、按照國(guó)家政策，自主運(yùn)用發(fā)債資金。
甲方的義務(wù)如下：
一、甲方應(yīng)依約履行歸還本息的義務(wù)，不得提前或推遲歸還本金和支付利息;。
二、甲方應(yīng)按債券發(fā)行條件向乙方支付發(fā)行手續(xù)費(fèi);。
四、甲方應(yīng)按本協(xié)議約定及時(shí)披露信息。
乙方的權(quán)利如下：
一、有權(quán)參與每次債券發(fā)行承銷(xiāo)投標(biāo);。
二、向甲方收取其持有債券的本金和利息，兌付本金時(shí)向甲方收取兌付手續(xù)費(fèi);。
三、有權(quán)向認(rèn)購(gòu)人分銷(xiāo)債券;。
四、按甲方的發(fā)債條件取得發(fā)行手續(xù)費(fèi);。
五、可獲得承銷(xiāo)期內(nèi)(發(fā)行起始日至繳款日之間)分銷(xiāo)認(rèn)購(gòu)款的暫存利息;。
六、有權(quán)參加甲方舉行的發(fā)行預(yù)備會(huì)議，有權(quán)獲得甲方招投標(biāo)發(fā)債的`所有應(yīng)依法公告的信息。
七、經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)后，可在同業(yè)債券市場(chǎng)進(jìn)行債券交易，甲方參與同業(yè)債券交易時(shí)，乙方可與甲方進(jìn)行對(duì)手交易。
八、有權(quán)無(wú)條件退出承銷(xiāo)團(tuán)，但須提前三十日書(shū)面通知甲方。
乙方的義務(wù)如下：
應(yīng)以法人名義參與債券承銷(xiāo)投標(biāo);。
應(yīng)按時(shí)足額將債券承銷(xiāo)款項(xiàng)劃入甲方指定的銀行帳戶;。
應(yīng)按債券承銷(xiāo)額度履行承購(gòu)包銷(xiāo)義務(wù)，依約進(jìn)行分銷(xiāo);。
應(yīng)嚴(yán)格按承銷(xiāo)額度分銷(xiāo)債券，不得超冒分銷(xiāo);。
如甲方在招投標(biāo)發(fā)債中確定了每個(gè)承銷(xiāo)商的基本承銷(xiāo)額度，乙方應(yīng)承擔(dān)該基本承銷(xiāo)額度的承銷(xiāo)義務(wù)。
乙方應(yīng)將發(fā)行經(jīng)辦部門(mén)、人員授權(quán)或變更等情況及時(shí)書(shū)面通知甲方和中央結(jié)算公司。
甲方如未依約履行債券還本付息義務(wù)，則應(yīng)按未付部分每日萬(wàn)分之五的比例向乙方支付違約金。
乙方如未按發(fā)債條件承擔(dān)分配的基本承銷(xiāo)額度，或連續(xù)三次不參與投標(biāo)或未按規(guī)定進(jìn)行有效投標(biāo)的，則視為自動(dòng)放棄承銷(xiāo)商資格。
本協(xié)議的變更應(yīng)經(jīng)雙方協(xié)商一致，達(dá)成書(shū)面協(xié)議。
如本協(xié)議與中國(guó)人民銀行有關(guān)規(guī)定不一致時(shí)，甲乙雙方應(yīng)按中國(guó)人民銀行的規(guī)定執(zhí)行。
一、本協(xié)議項(xiàng)下附件包括：
1.發(fā)債說(shuō)明書(shū);。
3.甲方出具的招標(biāo)書(shū)。
二、本協(xié)議的未盡事宜，經(jīng)甲乙雙方協(xié)商一致，可簽訂其他補(bǔ)充協(xié)議。本協(xié)議與補(bǔ)充協(xié)議不一致的，以補(bǔ)充協(xié)議為準(zhǔn)。
三、本協(xié)議正式文本一式五份，甲乙雙方各執(zhí)二份，中央結(jié)算公司一份，具有同等法律效力。
四、本協(xié)議經(jīng)雙方法定代表人或其授權(quán)的代理人簽字并加蓋公章后生效。
五、本協(xié)議適用于甲方__年發(fā)行的債券。
甲方：_____________________。
乙方：_____________________。
法定代表人簽字：___________。
法定代表人簽字：___________。
可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇二
根據(jù)國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)頒布的《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法》，結(jié)合本公司財(cái)務(wù)狀況及投資發(fā)展需要，制訂本條款。
1.發(fā)行總額：_________________元人民幣。
2.債券期限：________年，由______年______月______日起，至______年______月______日止，若______年______月______日并非可轉(zhuǎn)債上市交易所的交易日，則于該日的下一個(gè)交易日止。
3.票面金額：_________________元/張。
4.發(fā)行數(shù)量：本次可轉(zhuǎn)債的發(fā)行數(shù)量為：發(fā)行總額/債券面值，共計(jì)1500萬(wàn)張。
5.票面利率：本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債首年票面利率為_(kāi)_____%，以后每年增加______個(gè)百分點(diǎn)?？赊D(zhuǎn)債期限內(nèi)每年票面利率如下：
上述起止日均為計(jì)息日。
6.利息支付：可轉(zhuǎn)債期限內(nèi)的每年_______月_______日為付息登記日，付息登記日及到期日后的_______個(gè)交易日內(nèi)完成付息工作。已轉(zhuǎn)換為股票的可轉(zhuǎn)債不再支付利息，但根據(jù)下述第12條，于到期日當(dāng)日被公司強(qiáng)制轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債，仍可獲得當(dāng)年的利息。利息計(jì)算公式如下：
i=b×i0。
i：為支付的利息額。
b：為可轉(zhuǎn)債持有人持有的可轉(zhuǎn)債票面總金額。
i0：為按第5條款規(guī)定的執(zhí)行利率。
7.發(fā)行價(jià)格：按面值發(fā)售。
8.發(fā)行方式：通過(guò)深圳證券交易所交易系統(tǒng)上網(wǎng)按面值定價(jià)發(fā)行。
一旦本公司a股發(fā)行并上市，初始轉(zhuǎn)股價(jià)格將按照上列條件之一計(jì)算確定，在以后的可轉(zhuǎn)債存續(xù)期內(nèi)不再根據(jù)折扣率變化。
10.轉(zhuǎn)換期：?本公司可轉(zhuǎn)債的自愿轉(zhuǎn)換期為本公司股票上市日至可轉(zhuǎn)債到期日之間的交易日內(nèi)，但本公司股票因分紅派息、增資擴(kuò)股而調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)格公告暫停轉(zhuǎn)股的時(shí)期除外。
11.轉(zhuǎn)股價(jià)格的調(diào)整：當(dāng)本公司首次發(fā)行a股后每分紅派息或增資擴(kuò)股時(shí)(不包括用可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換的股本)，自增加股本、分紅派息之日起，轉(zhuǎn)換價(jià)格將按下述公式調(diào)整：
(一)派息：p=p0-v;。
(二)送股：p=p0/(1+n);。
(三)增發(fā)新股或配股：p=(p0+ak)/(1+k);。
(四)三項(xiàng)同時(shí)進(jìn)行：p=(p0-v+ak)/(1+n+k)。
12.強(qiáng)制轉(zhuǎn)股條款：到期無(wú)條件強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股。
a.本次可轉(zhuǎn)債到期日前尚未轉(zhuǎn)換股票的可轉(zhuǎn)債，將于到期日強(qiáng)制地轉(zhuǎn)換為本公司股票?？赊D(zhuǎn)債持有人無(wú)權(quán)要求本公司以現(xiàn)金清償可轉(zhuǎn)債本金，但轉(zhuǎn)股時(shí)不足一股的剩余可轉(zhuǎn)債，本公司將兌付剩余的票面金額。
b.轉(zhuǎn)股價(jià)的調(diào)整。
實(shí)施到期無(wú)條件強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股時(shí)，轉(zhuǎn)股價(jià)將進(jìn)行?調(diào)整，即以可轉(zhuǎn)債到期日前三十個(gè)交易日股票?收盤(pán)價(jià)的平均值及當(dāng)時(shí)生效的轉(zhuǎn)股價(jià)兩者較低的作為轉(zhuǎn)股價(jià)格。若調(diào)整后的轉(zhuǎn)股價(jià)格低于當(dāng)時(shí)生效轉(zhuǎn)股價(jià)格的_____%，則以當(dāng)時(shí)生效的轉(zhuǎn)股價(jià)格的_____%作為實(shí)際轉(zhuǎn)股價(jià)格。
13.回售條款。
a.回售條件。
若本公司股票未能在距可轉(zhuǎn)債到期之日_____個(gè)月以前(即_____年_____月_____日之前)上市，可轉(zhuǎn)債持有人有權(quán)將持有的可轉(zhuǎn)債全部或部分回售予本公司。
b.回售價(jià)格。
回售價(jià)為可轉(zhuǎn)債面值加上按年利率_____%(單利)計(jì)算的四年期利息，減去本公司已支付的利息。即：
回售價(jià)格=100×(1+4×5.60%)-100×(1.3%+1.6%+1.9%+2.2%)=115.4元/張。
14.擔(dān)保人：__________________集團(tuán)公司。
附注執(zhí)行可轉(zhuǎn)債條款的有關(guān)事項(xiàng)。
1.付息時(shí)債權(quán)登記日：
每年7月27日為付息登記日，付息將以該日深圳證券交易所收市后登記在冊(cè)的可轉(zhuǎn)債為基準(zhǔn)。若該日并非深圳證券交易所的交易日，則以下一個(gè)交易日收市后登記在冊(cè)的可轉(zhuǎn)債為基準(zhǔn)。
2.申請(qǐng)轉(zhuǎn)股程序：
(1)轉(zhuǎn)股申請(qǐng)的手續(xù)及轉(zhuǎn)股申請(qǐng)的聲明事項(xiàng)。
轉(zhuǎn)股申請(qǐng)通過(guò)深圳證券交易所交易系統(tǒng)以報(bào)盤(pán)方式進(jìn)行。
可轉(zhuǎn)債持有人可將所持的可轉(zhuǎn)債全部或部分申請(qǐng)轉(zhuǎn)為本公司股票。申請(qǐng)轉(zhuǎn)換的股份數(shù)額須是債券交易單位手(即1000元面值)的整數(shù)倍，轉(zhuǎn)換成的股份其最小單位為一股，出現(xiàn)不足轉(zhuǎn)換成一股的零債部分，將按照附注第5條處理。轉(zhuǎn)股申請(qǐng)一經(jīng)確認(rèn)不能撤單。
(2)轉(zhuǎn)股的申請(qǐng)時(shí)間。
自愿申請(qǐng)轉(zhuǎn)股時(shí)間為可轉(zhuǎn)債條款第10條規(guī)定的轉(zhuǎn)換期內(nèi)深圳證券交易所的交易時(shí)間。
(3)可轉(zhuǎn)債的凍結(jié)及注銷(xiāo)。
深圳證券交易所對(duì)轉(zhuǎn)股申請(qǐng)確認(rèn)有效后，將記減(凍結(jié)并注銷(xiāo))投資者的債券數(shù)額，同時(shí)記加投資者相應(yīng)的股份數(shù)額。
(4)股份登記事項(xiàng)及因轉(zhuǎn)股而配發(fā)的股份所享有的權(quán)益。
可轉(zhuǎn)債經(jīng)申請(qǐng)轉(zhuǎn)股或強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股后所增加的股票自動(dòng)登記入投資者的股票帳戶。因可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換而增加的本公司股票享有與本公司原股票同等的權(quán)益，并可于轉(zhuǎn)股后下一個(gè)交易日與本公司已上市交易的股票一同上市交易。
3.轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整的手續(xù)。
因分紅派息、增資擴(kuò)股而調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)時(shí)，本公司將公告確定股權(quán)登記日，并于公告中指定從某一交易日開(kāi)始至股權(quán)登記日止暫?？赊D(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股。從股權(quán)登記日的下一個(gè)交易日開(kāi)始恢復(fù)轉(zhuǎn)股并執(zhí)行調(diào)整后的轉(zhuǎn)股價(jià)。
4.回售手續(xù)。
在本次可轉(zhuǎn)債合約中第13條第a款回售條件滿足后5個(gè)交易日內(nèi)，本公司將在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的上市公司信息披露報(bào)刊上刊登公告提醒可轉(zhuǎn)債持有人。如可轉(zhuǎn)債持有人決定行使回售權(quán)，應(yīng)當(dāng)在公告后10個(gè)交易日內(nèi)以書(shū)面形式通過(guò)托管券商正式通知本公司，本公司在接到回售通知后10個(gè)交易日內(nèi)，按第13條第b款規(guī)定的價(jià)格買(mǎi)回可轉(zhuǎn)債。深圳證券交易所將根據(jù)本公司的支付指令，記減并注銷(xiāo)可轉(zhuǎn)債持有人的可轉(zhuǎn)債數(shù)額，同時(shí)記加可轉(zhuǎn)債持有人相應(yīng)的交易保證金數(shù)額。
可轉(zhuǎn)債持有人的回售通知經(jīng)確認(rèn)后不能撤銷(xiāo)，且相應(yīng)數(shù)額的可轉(zhuǎn)債將被凍結(jié)。
5.轉(zhuǎn)股時(shí)不足一股金額的處理。
可轉(zhuǎn)債持有人申請(qǐng)轉(zhuǎn)股或被強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股后，所?？赊D(zhuǎn)債面額不足轉(zhuǎn)換一股的部分，本公司將于到期日后5個(gè)交易日內(nèi)以現(xiàn)金兌付這部分可轉(zhuǎn)債的票面金額。
可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇三
乙方：_________________。
甲方因業(yè)務(wù)需要，由乙方安裝部分產(chǎn)品，雙方經(jīng)過(guò)協(xié)商，達(dá)成如下協(xié)議書(shū)：
一、安裝的項(xiàng)目名稱(chēng)和地點(diǎn)：_________________。
二、安裝的產(chǎn)品名稱(chēng)、規(guī)格、型號(hào)、數(shù)量和安裝報(bào)酬：名稱(chēng)規(guī)格型號(hào)數(shù)量安裝合計(jì)。
三、完成安裝的期限：從_____年_____月_____日到_____年_____月_____日。
四、安裝的質(zhì)量要求：_________________。
六、安裝報(bào)酬的結(jié)算支付時(shí)間：_________________。
八、如因本協(xié)議書(shū)發(fā)生糾紛的，雙方協(xié)商解決，不成時(shí)交由_______________縣人民法院裁判。
九、本協(xié)議書(shū)經(jīng)雙方簽章后生效，協(xié)議書(shū)一式二份，雙方各一份。
甲方：______________廠乙方：_________________。
可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇四
丙方：重慶**電器銷(xiāo)售有限公司哈爾濱分公司。
丁方：哈爾濱**工貿(mào)有限公司。
甲、乙、丙、丁四方經(jīng)過(guò)平等協(xié)商一致，確認(rèn)并簽訂此協(xié)議。
一、截至xx年1月1日，丁方欠甲方貨款為70553.80元人民幣。
二、因經(jīng)營(yíng)需要，甲、丁雙方于年月日終止合作，丁方業(yè)務(wù)由丙方接替。故此，丁方于年月日依法將欠甲方的上述貨款一次性轉(zhuǎn)入丙方賬戶，對(duì)此，甲方予以同意。
三、自丁方將欠甲方的上述貨款一次性轉(zhuǎn)入丙方賬戶之日起，甲、丙雙方發(fā)生的業(yè)務(wù)往來(lái)與丁方無(wú)關(guān)，丁方不承擔(dān)任何義務(wù)和責(zé)任。
四、乙方是甲方的子公司（或直屬銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)），負(fù)責(zé)向丙方訂購(gòu)并銷(xiāo)售其產(chǎn)品，對(duì)甲、丙雙方的業(yè)務(wù)往來(lái)有審核、督促的權(quán)力和義務(wù)。乙方與丙方核對(duì)賬目的行為，甲方予以承認(rèn)并提供協(xié)助，丙方應(yīng)積極配合。
五、本協(xié)議未盡事宜，由甲、乙、丙三方協(xié)商解決。
六、本協(xié)議自甲、乙、丙、丁四方簽字蓋章之日起生效。
七、本協(xié)議一式四份，甲、乙、丙、丁四方各執(zhí)一份，具有同等法律效力。
甲方：**集團(tuán)股份有限公司乙方：**集團(tuán)股份有限公司哈爾濱。
家電商場(chǎng)。
丙方：重慶**電器銷(xiāo)售有限公司丁方：哈爾濱**工貿(mào)有限公司。
哈爾濱分公司。
蓋章日期：年月日
可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇五
鑒于乙方申請(qǐng)其債券在甲方上市，根據(jù)國(guó)家有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章的有關(guān)規(guī)定和《__________________》等業(yè)務(wù)規(guī)則，甲乙雙方協(xié)商一致，簽訂本協(xié)議。
第一條本協(xié)議中上市企業(yè)債券的基本情況如下。
債券名稱(chēng)：___________________________；
代碼：___________________________；
債券面額：_______________________；
期限：___________________________；
利率：___________________________；
發(fā)行價(jià)格：_______________________；
實(shí)際發(fā)行總量：___________________________；
已募集資金數(shù)額：_________________________；
主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)文號(hào)：_______________________。
第二條本協(xié)議簽訂后，甲方向乙方發(fā)出上市通知書(shū)，確定上市日期。
第三條甲方有權(quán)根據(jù)法律、法規(guī)、規(guī)章、中國(guó)證監(jiān)會(huì)授權(quán)及業(yè)務(wù)規(guī)則對(duì)上市債券實(shí)施日常監(jiān)管。
第四條乙方應(yīng)遵守國(guó)家有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章及甲方的各項(xiàng)規(guī)則、規(guī)定，行使權(quán)利、履行義務(wù)。
第五條乙方在接到甲方簽發(fā)的《上市通知書(shū)》后，須于上市日前五日在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的信息披露報(bào)刊上登載上市公告書(shū)，并將上市申請(qǐng)文件置備于指定場(chǎng)所供公眾查閱。
上市公告書(shū)必須在明顯位置注明下列文字：本債券發(fā)行人對(duì)以下刊出資料的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性負(fù)責(zé)。以下資料如有不實(shí)之處，本債券發(fā)行人當(dāng)負(fù)由此而產(chǎn)生的相應(yīng)責(zé)任。
__________________證券交易所對(duì)本債券上市申請(qǐng)及有關(guān)事項(xiàng)的審查，并不構(gòu)成對(duì)本債券信用的保證。
第六條乙方應(yīng)當(dāng)披露的信息包括定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告。定期報(bào)告包括年度報(bào)告和中期報(bào)告，其它報(bào)告為臨時(shí)報(bào)告。乙方應(yīng)當(dāng)依照《__________________》第五章的規(guī)定及時(shí)、準(zhǔn)確地披露定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告。
第七條乙方對(duì)于債券評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)公司債券信用等級(jí)的評(píng)定情況，以及企業(yè)債券信用跟蹤評(píng)級(jí)的變動(dòng)情況應(yīng)及時(shí)地報(bào)告甲方。
第八條乙方必須保證信息披露內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，沒(méi)有虛假、嚴(yán)重誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并就其保證承擔(dān)個(gè)別或連帶責(zé)任。
第九條甲方根據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章對(duì)乙方披露的信息進(jìn)行形式審查，對(duì)其內(nèi)容不承擔(dān)責(zé)任。
第十條乙方應(yīng)聘請(qǐng)董事會(huì)秘書(shū)或相應(yīng)專(zhuān)職人員一名，負(fù)責(zé)與甲方聯(lián)系，并負(fù)責(zé)信息披露工作。董事會(huì)秘書(shū)或?qū)Ｂ毴藛T發(fā)生變更時(shí)，乙方應(yīng)及時(shí)通知甲方。
第十一條乙方向甲方繳納債券上市費(fèi)，上市費(fèi)分為上市初費(fèi)和上市月費(fèi)，上市初費(fèi)按上市總額的0.01％繳納，最高不超過(guò)______元，上市月費(fèi)的標(biāo)準(zhǔn)為：以債券上市總額_________元為基數(shù)，每月交納_________元，每增加_________元，月費(fèi)增加_________元，最高不超過(guò)_________元。乙方最遲須于上市日前三日向甲方繳納上市初費(fèi)，并自上市日的第二個(gè)月起至終止上市當(dāng)月止，按年預(yù)交上市月費(fèi)，每年在收到交款通知后，劃交甲方指定帳號(hào)。
第十二條甲方在債券本息兌付日前一周終止債券交易。乙方如通過(guò)甲方兌付該債券，應(yīng)在派息兌付前4日將兌付款項(xiàng)劃交甲方指定帳號(hào)，同時(shí)須向甲方支付兌付費(fèi)用，具體金額另行商定。
可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇六
第一條為維護(hù)回購(gòu)雙方的合法權(quán)益，明確回購(gòu)雙方的權(quán)利與義務(wù)，根據(jù)等有關(guān)法律及規(guī)章，參加全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)直接交易的參與者(簡(jiǎn)稱(chēng)參與者)在平等、自愿、協(xié)商一致的基礎(chǔ)上，共同簽定本協(xié)議。
第二條本協(xié)議所稱(chēng)回購(gòu)雙方包括債券回購(gòu)交易中的正回購(gòu)方和逆回購(gòu)方;本協(xié)議所稱(chēng)債券、回購(gòu)、正回購(gòu)方、逆回購(gòu)方均按定義。
第三條除簽定本協(xié)議外，回購(gòu)雙方進(jìn)行回購(gòu)交易應(yīng)逐筆訂立回購(gòu)成交合同，回購(gòu)成交合同與協(xié)議共同構(gòu)成回購(gòu)交易完整的回購(gòu)合同?；刭?gòu)合同在辦理質(zhì)押登記后生效。
第四條回購(gòu)成交合同是回購(gòu)雙方就回購(gòu)交易所達(dá)成的協(xié)議。回購(gòu)成交合同應(yīng)采用書(shū)面形式(參考文本附后)，其書(shū)面形式包括全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心交易系統(tǒng)(簡(jiǎn)稱(chēng)交易系統(tǒng))生成的成交單、電報(bào)、電傳、傳真、合同書(shū)和信件等。
回購(gòu)成交合同的內(nèi)容由回購(gòu)雙方約定，一般包括以下條款：成交日期、交易員姓名、正回購(gòu)方名稱(chēng)、逆回購(gòu)方名稱(chēng)、債券種類(lèi)(券種代碼與簡(jiǎn)稱(chēng))、回購(gòu)期限、回購(gòu)利率、債券面值總額、首次資金清算額、到期資金清算額、首次交割日、到期交割日、債券托管賬戶和人民幣資金賬戶、交割方式、業(yè)務(wù)公章、法定代表人(或授權(quán)人)簽字等;以交易系統(tǒng)生成的成交單、電報(bào)和電傳作為回購(gòu)成交合同，業(yè)務(wù)公章和法定代表人(或授權(quán)人)簽字可不作為必備條款。
第五條回購(gòu)雙方在中xx公司(簡(jiǎn)稱(chēng)中xx公司)辦理債券的質(zhì)押登記。
質(zhì)押登記是指中xx公司按照回購(gòu)雙方通過(guò)中央債券簿記系統(tǒng)發(fā)送并相匹配的回購(gòu)結(jié)算指令，在正回購(gòu)方債券托管賬戶將回購(gòu)成交合同指定的債券進(jìn)行凍結(jié)的行為。
第六條成交日期是回購(gòu)雙方訂立回購(gòu)成交合同的日期。
第七條交割日分首次交割日和到期交割日。首次交割日是辦理債券質(zhì)押登記和逆回購(gòu)方據(jù)此將資金劃至正回購(gòu)方指定賬戶的日期;到期交割日是正回購(gòu)方將資金劃至逆回購(gòu)方指定賬戶并據(jù)此解除債券質(zhì)押關(guān)系的日期。
第八條回購(gòu)期限是首次交割日至到期交割日的實(shí)際天數(shù)，以天為單位，含首次交割日，不含到期交割日。
第九條回購(gòu)利率是正回購(gòu)方支付給逆回購(gòu)方在回購(gòu)期間融入資金的利息與融入資金的比例，以年利率表示。計(jì)算利息的基礎(chǔ)天數(shù)為365天。
第十條資金清算額分首次資金清算額和到期資金清算額。到期資金清算額=首次資金清算額*(1+回購(gòu)利率*回購(gòu)期限/365)。
第十一條回購(gòu)交易單位為萬(wàn)元。債券結(jié)算單位為萬(wàn)元;資金清算單位為元，保留兩位小數(shù)。
第十二條回購(gòu)雙方可以選擇的交割方式包括見(jiàn)券付款、券款對(duì)付和見(jiàn)款付券三種。
見(jiàn)券付款是指在首次交割日完成債券質(zhì)押登記后，逆回購(gòu)方按合同約定將資金劃至正回購(gòu)方指定賬戶的交割方式。
券款對(duì)付是指中xx公司和債券交易的資金清算銀行根據(jù)回購(gòu)雙方發(fā)送的債券和資金結(jié)算指令于交割日確認(rèn)雙方已準(zhǔn)備用于交割的足額債券和資金后，同時(shí)完成債券質(zhì)押登記(或解除債券質(zhì)押關(guān)系手續(xù))與資金劃帳的交割方式。
見(jiàn)款付券是指在到期交割日正回購(gòu)方按合同約定將資金劃至逆回購(gòu)方指定賬戶后，雙方解除債券質(zhì)押關(guān)系的交割方式。
第十三條回購(gòu)雙方應(yīng)按回購(gòu)成交合同約定，向中xx公司及時(shí)發(fā)送內(nèi)容完整并相匹配的回購(gòu)結(jié)算指令?；刭?gòu)雙方在接到中xx公司關(guān)于回購(gòu)結(jié)算指令不匹配的信息反饋后，應(yīng)及時(shí)溝通，并修改重發(fā)。
第十四條正回購(gòu)方的權(quán)利和義務(wù)。
正回購(gòu)方的權(quán)利：
(1)按合同約定獲得債券出質(zhì)融入資金款項(xiàng);。
(2)收取回購(gòu)期間所出質(zhì)債券的發(fā)行人支付的債券利息;。
(3)在到期交割日，按合同約定購(gòu)回同品種債券。
正回購(gòu)方的義務(wù)：
(1)按合同約定，及時(shí)發(fā)送內(nèi)容完整的回購(gòu)結(jié)算指令;。
(2)在首次交割日，按合同約定的券種和數(shù)量出質(zhì)債券;。
(3)在到期交割日，按合同約定的到期資金清算額支付款項(xiàng)。
第十五條逆回購(gòu)方的權(quán)利和義務(wù)。
逆回購(gòu)方的權(quán)利：
(1)按合同約定的券種、數(shù)量取得債券質(zhì)權(quán);。
(2)回購(gòu)期間擁有債券質(zhì)駐;。
(3)在到期交割日，按合同約定獲得到期資金清算款項(xiàng)。
逆回購(gòu)方的義務(wù)：
(2)在首次交割日，按合同約定的首次資金清算額支付款項(xiàng);。
(3)在到期交割日，按合同約定的券種和數(shù)量返還用于質(zhì)押的債券。
第十六條違約及其定義。
回購(gòu)雙方中任何一方?jīng)]有履行回購(gòu)合同所約定的義務(wù)，即構(gòu)成違約，違約方應(yīng)向守約方承擔(dān)違約責(zé)任。本協(xié)議所稱(chēng)違約包括但不限于以下情形：
(一)回購(gòu)成交合同訂立后，未按合同約定發(fā)送回購(gòu)結(jié)算指令;。
(三)到期交割日，正回購(gòu)方?jīng)]有足額資金用于清算或未按合同約定將資金劃至逆回購(gòu)方指定賬戶，或者逆回購(gòu)方收到款后未按合同約定發(fā)送收款確認(rèn)指令。
第十七條因不可抗力造成債券或資金交割的延誤或中斷，根據(jù)不可抗力的影響程度，部分或全部免除賠償責(zé)任，但法律另有規(guī)定的除外。發(fā)出債券或資金交割的延誤或中斷一方，應(yīng)及時(shí)向?qū)Ψ酵▓?bào)不可抗力情況，并提供有效證明文件。
本款所稱(chēng)不可抗力是指回購(gòu)一方不能預(yù)見(jiàn)并且無(wú)法防止的外因，包括地震、臺(tái)風(fēng)、水災(zāi)、山洪等自然災(zāi)害，以及罷工、政治動(dòng)亂、戰(zhàn)爭(zhēng)等。
第十八條違約處理。
回購(gòu)雙方就一方不履行回購(gòu)合同發(fā)生爭(zhēng)議時(shí)，應(yīng)首先協(xié)商解決;經(jīng)協(xié)商不能達(dá)成協(xié)議，任何一方可以向中國(guó)人民銀行申請(qǐng)認(rèn)定違約責(zé)任;回購(gòu)雙方自接到中國(guó)人民銀行作出的違約責(zé)任認(rèn)定結(jié)果起三個(gè)工作日內(nèi)沒(méi)有提出異議的，自第四個(gè)工作日(含)起的三個(gè)工作日內(nèi)按以下相應(yīng)的違約處理?xiàng)l款執(zhí)行：
(3)逆回購(gòu)方未按合同約定發(fā)送回購(gòu)結(jié)算指令，發(fā)生違約行為的，正回購(gòu)方有權(quán)要求逆回購(gòu)方繼續(xù)履行回購(gòu)合同，也有權(quán)終止回購(gòu)合同，并通知逆回購(gòu)方，同時(shí)，正回購(gòu)方有權(quán)要求補(bǔ)息，并在補(bǔ)息基礎(chǔ)上向逆回購(gòu)方加收罰息。
(二)首次交割日，在辦理債券質(zhì)押登記后，逆回購(gòu)方未按合同約定將資金劃至正回購(gòu)方指定賬戶，發(fā)生違約行為的，正回購(gòu)方有權(quán)書(shū)面要求逆回購(gòu)方繼續(xù)履行回購(gòu)合同，也有權(quán)書(shū)面終止回購(gòu)合同，并要求逆回購(gòu)方最遲于合同終止日的次一營(yíng)業(yè)日解除債券質(zhì)押關(guān)系，同時(shí)，正回購(gòu)方有權(quán)要求補(bǔ)息，并在補(bǔ)息基礎(chǔ)上向逆回購(gòu)方加收罰息。
(三)到期交割日，正回購(gòu)方?jīng)]有足額資金用于清算，或未按合同約定將資金劃至逆回購(gòu)方指定賬戶，發(fā)生違約行為的，逆回購(gòu)方有權(quán)要求正回購(gòu)方繼續(xù)履行回購(gòu)合同義務(wù)，有權(quán)要求補(bǔ)息，并在補(bǔ)息基礎(chǔ)上向正回購(gòu)方回收罰息。
(四)到期交割日，逆回購(gòu)方收到款后未按合同約定發(fā)送收款確認(rèn)指令，發(fā)生違約行為的，正回購(gòu)方有權(quán)要求逆回購(gòu)方繼續(xù)履行回購(gòu)合同義務(wù)，有權(quán)要求補(bǔ)息，并在補(bǔ)息基礎(chǔ)上向逆回購(gòu)方加收罰息。
補(bǔ)息按合同約定的資金清算額、回購(gòu)利率、資金(或債券)延遲到帳天數(shù)計(jì)算;罰息以合同約定的交割日資金清算額為基數(shù)，罰息利率按回購(gòu)雙方的約定利率計(jì)算，但最高不得超過(guò)中國(guó)人民銀行準(zhǔn)備金賬戶透支利率，回購(gòu)雙方?jīng)]有約定的，罰息利率按日利率萬(wàn)分之二計(jì)算。
本款所規(guī)定的各種違約賠償可以單獨(dú)或合并適用違約方。
第十九條接到中國(guó)人民銀行作出的違約責(zé)任認(rèn)定結(jié)果起三個(gè)工作日內(nèi)，違約的正回購(gòu)方不執(zhí)行第十八條第三項(xiàng)違約處理?xiàng)l款，守約的逆回購(gòu)方有權(quán)要求由中xx公司通過(guò)中國(guó)人民銀行債券發(fā)生系統(tǒng)組織拍賣(mài)回購(gòu)合同項(xiàng)下的債券;拍賣(mài)債券所得款項(xiàng)按照第十八條約定計(jì)算補(bǔ)息和罰息，先還利息、補(bǔ)息和罰息，后還本金，在補(bǔ)償利息、補(bǔ)息、罰息和本金后，將剩余部分返還給正回購(gòu)方，不足部分向正回購(gòu)方追索。
第二十條違約方執(zhí)行違約處理?xiàng)l款后，回購(gòu)雙方在三個(gè)工作日內(nèi)將違約責(zé)任的認(rèn)定與違約處理結(jié)果以書(shū)面形式報(bào)中國(guó)人民銀行備案。
第二十一條回購(gòu)任何一方如對(duì)中國(guó)人民銀行的違約責(zé)任認(rèn)定結(jié)果不服，可以向人民法院提起訴訟;接到中國(guó)人民銀行作出的違約責(zé)任認(rèn)定結(jié)果起三個(gè)工作日內(nèi)沒(méi)有提出異議，自第四個(gè)工作日(含)起的三個(gè)工作日內(nèi)，違約方不執(zhí)行本協(xié)議相應(yīng)違約處理?xiàng)l款時(shí)，守約方可以向人民法院提起訴訟。
第二十二條回購(gòu)雙方可簽署補(bǔ)充協(xié)議，作為本協(xié)議的附屬協(xié)議，共同遵照?qǐng)?zhí)行。補(bǔ)充協(xié)議須符合國(guó)家法律、法規(guī)和中國(guó)人民銀行的有關(guān)規(guī)定，并不得與本協(xié)議相沖突。
第二十三條回購(gòu)交易中的任何一方被終止全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券交易資格，應(yīng)繼續(xù)履行已達(dá)成的回購(gòu)合同，并執(zhí)行本協(xié)議項(xiàng)下的各項(xiàng)條款。
第二十四條本協(xié)議為開(kāi)放式協(xié)議，由參與者簽署后生效。
可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇七
一、上市申報(bào)材料的紙張、封面與份數(shù)。
（一）紙張。
應(yīng)采用規(guī)格為209×295毫米的紙張（相當(dāng)于a4紙張規(guī)格）。
（二）封面。
1、標(biāo)有“××債券上市申請(qǐng)材料”字樣；
2、債券發(fā)行人名稱(chēng)。
（三）份數(shù)。
發(fā)行人向本所提交申請(qǐng)材料二份，其中一份為原件。
二、上市申請(qǐng)材料目錄。
（二）有權(quán)部門(mén)批準(zhǔn)債券發(fā)行的文件；
（五）公司章程；
（六）公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照；
（七）債券募集辦法、發(fā)行公告及發(fā)行情況報(bào)告；
（八）債券資信評(píng)級(jí)報(bào)告及跟蹤評(píng)級(jí)安排說(shuō)明；
（九）債券實(shí)際募集數(shù)額的相關(guān)證明文件；
（十）上市公告書(shū)（內(nèi)容與格式見(jiàn)附件2）；
（十一）具有證券從業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的審計(jì)報(bào)。
告；
（十二）擔(dān)保人近三年資信情況與擔(dān)保協(xié)議（如有）；
（十三）發(fā)行人最近三年是否存在違法和重大違規(guī)行為的說(shuō)明；
（十四）債券持有人名冊(cè)及債券托管情況說(shuō)明；
（十五）本所要求的其他文件。
可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇八
債券是一種有價(jià)證券。由于債券的利息通常是事先確定的，所以債券是固定利息證券(定息證券)的一種。在金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)，債券可以上市流通。在中國(guó)，比較典型的政府債券是國(guó)庫(kù)券。人們對(duì)債券不恰當(dāng)?shù)耐稒C(jī)行為，例如無(wú)貨沽空，可導(dǎo)致金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。以下是小編為大家精心準(zhǔn)備的：3篇債券認(rèn)購(gòu)協(xié)議范本。歡迎閱讀與參考!
本協(xié)議各方當(dāng)事人。
甲方：
____________________銀行。
行長(zhǎng)：__________________。
住址：__________________。
郵編：__________________。
聯(lián)系電話：______________。
乙方：
____________信托投資公司。
法定代表人：____________。
住所：__________________。
郵編：__________________。
聯(lián)系電話：______________。
經(jīng)洽商，乙方?jīng)Q定通過(guò)甲方購(gòu)買(mǎi)____________銀行______年第_____期金融債券。為明確雙方當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)，甲乙雙方在平等自愿的基礎(chǔ)上，就金融債券購(gòu)買(mǎi)的相關(guān)事宜達(dá)成如下協(xié)議，共同遵守：
第一條債券品種及認(rèn)購(gòu)價(jià)款。
乙方向甲方認(rèn)購(gòu)的債券品種為：____________銀行______年第_____期金融債券，面值人民幣_(tái)_____萬(wàn)元整(大寫(xiě)：人民幣_(tái)_____萬(wàn)元整)，認(rèn)購(gòu)總價(jià)款為300萬(wàn)元整(大寫(xiě)：人民幣三百萬(wàn)元整)。
第二條債券認(rèn)購(gòu)款的支付。
乙方應(yīng)于______年______月______日前將認(rèn)購(gòu)總價(jià)款300萬(wàn)元足額劃入甲方指定帳戶，并于匯款憑證上注明“購(gòu)買(mǎi)債款”字樣，款項(xiàng)以甲方指定帳戶收妥為準(zhǔn)。
甲方指定收款帳戶為：
戶名：_________________。
開(kāi)戶行：_______________。
帳號(hào)：_________________。
第三條債券的交付。
甲方應(yīng)于乙方認(rèn)購(gòu)款到帳后，在財(cái)政部規(guī)定的時(shí)間內(nèi)將乙方認(rèn)購(gòu)債券過(guò)戶至乙方在中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司的托管帳戶上，乙方債券托管帳戶為：
戶名：_________________信托投資公司。
帳號(hào)：_________________。
第四條債券認(rèn)購(gòu)手續(xù)費(fèi)。
本期國(guó)債的發(fā)行手續(xù)費(fèi)為繳款額的1‰。甲方應(yīng)將乙方認(rèn)購(gòu)的本期國(guó)債的發(fā)行手續(xù)費(fèi)的百分之0.5‰返還給乙方。兌付手續(xù)費(fèi)全額歸乙方所有。
在財(cái)政部將本期債券發(fā)行手續(xù)費(fèi)劃入甲方帳戶后，甲方應(yīng)在三個(gè)工作日內(nèi)向乙方劃付乙方手續(xù)費(fèi)分成。乙方收取發(fā)行手續(xù)費(fèi)的指定帳戶為：
戶名：_________________信托投資公司。
開(kāi)戶行：_______________。
帳號(hào)：_________________。
第五條違約責(zé)任。
任何一方不履行協(xié)議規(guī)定的義務(wù)屬違約行為，應(yīng)承擔(dān)違約責(zé)任：
5.1甲方在______年______月20日之前仍未將協(xié)議債券過(guò)戶至乙方指定債券托管帳戶，乙方有權(quán)終止本協(xié)議，甲方應(yīng)將已經(jīng)收到的認(rèn)購(gòu)款全額退還乙方并每日按認(rèn)購(gòu)款的萬(wàn)分之三支付違約金。
5.2乙方在______年______月______日之前仍未將認(rèn)購(gòu)總價(jià)款足額劃入甲方指定收款帳戶(以甲方帳戶收妥為準(zhǔn))，甲方有權(quán)終止本協(xié)議，乙方應(yīng)將已收到的債券退還甲方，并向甲方支付本條第一款規(guī)定的違約金。
第六條保證條款。
6.1甲乙雙方取得了一切必要的授權(quán)和批準(zhǔn)，簽署并履行本協(xié)議。
6.2雙方保證本協(xié)議的簽署和將要采取的債券認(rèn)購(gòu)行為不違反任何中國(guó)現(xiàn)行法律、法規(guī)的規(guī)定，不損害其他任何第三方的合法權(quán)益，并不與任何依據(jù)法律或合同一方所應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)和責(zé)任相沖突。
6.3雙方保證履行本協(xié)議其他條款下規(guī)定的義務(wù)。
第七條保密。
一方對(duì)因本次債券認(rèn)購(gòu)而獲知的另一方的商業(yè)機(jī)密負(fù)，有保密義務(wù)，不得向有關(guān)其他第三方泄露，但中國(guó)觀行法律、法規(guī)另有規(guī)定的或經(jīng)另一方書(shū)面同意的除外。
第八條補(bǔ)充與變更。
本協(xié)議可根據(jù)雙方意見(jiàn)進(jìn)行書(shū)面修改或補(bǔ)充，由此形成的補(bǔ)充協(xié)議，與協(xié)議具有相同法律效力。
第九條協(xié)議附件。
9.1本協(xié)議附件包括但不限于：雙方營(yíng)業(yè)執(zhí)照及其他許可證。
9.2任何一方違反本協(xié)議附件的有關(guān)規(guī)定，應(yīng)按照本協(xié)議的違約責(zé)任條款承擔(dān)法律責(zé)任。
第十條不可抗力。
10.1任何一方因有不可抗力致使全部或部分不能履行本協(xié)議或遲延履行本協(xié)議，應(yīng)自不可抗力事件發(fā)生之日起三日內(nèi)，將事件情況以書(shū)面形式通知另一方，并自事件發(fā)生之日起三十日內(nèi)，向另一方提交導(dǎo)致其全部或部分不能履行或遲延履行的證明。
10.2遭受不可抗力的—方應(yīng)采取一切必要措施減少損失，能繼續(xù)履行的，在事件消除后立即恢復(fù)本協(xié)議的履行。不能履行的，經(jīng)雙方協(xié)商一致后，可以終止本協(xié)議。
10.3本條所稱(chēng)“不可抗力”是指不能預(yù)見(jiàn)、不能克服、不能避免的客觀事件，包括但不限于自然災(zāi)害，如：洪水、地震、火災(zāi)、風(fēng)暴、瘟疫流行等，客觀事件包括戰(zhàn)爭(zhēng)、民眾騷亂、罷工等。
第十一條爭(zhēng)議的解決。
11.1本協(xié)議雙方當(dāng)事人對(duì)本協(xié)議有關(guān)條款的解釋或履行發(fā)生爭(zhēng)議時(shí)，應(yīng)通過(guò)友好協(xié)商的方式予以解決。
11.2如果經(jīng)協(xié)商未達(dá)成書(shū)面協(xié)議，則任何一方當(dāng)事人均有權(quán)向有管轄權(quán)的人民法院提起訴訟。
第十二條權(quán)利的保留。
1.任何一方?jīng)]有行使其權(quán)利或沒(méi)有就對(duì)方的違約行為采取任何行動(dòng)，不應(yīng)被視為對(duì)權(quán)利的放棄或?qū)ψ肪窟`約責(zé)任的放棄。任何一方放棄針對(duì)對(duì)方的任何權(quán)利或放棄追究對(duì)方的任何責(zé)任，不應(yīng)視為放棄對(duì)對(duì)方任何其他權(quán)利或任何其他責(zé)任的追究。所有放棄應(yīng)書(shū)面做出。
2.如果本協(xié)議任何約定依現(xiàn)行法律被確定為無(wú)效或無(wú)法實(shí)施，本協(xié)議的其他條款將繼續(xù)有效。此種情況下，雙方將以有效的約定替換該約定，且該有效約定應(yīng)盡可能接近原規(guī)定和本協(xié)議相應(yīng)的精神和宗旨。
第十三條后繼立法。
除法律本身有明確規(guī)定外，后繼立法(本協(xié)議生效后的立法)或法律變更對(duì)本協(xié)議不應(yīng)構(gòu)成影響。雙方應(yīng)根據(jù)后繼立法或法律變更，經(jīng)協(xié)商一致對(duì)本協(xié)議進(jìn)行修改或補(bǔ)充，但應(yīng)采取書(shū)面形式。
第十四條通知。
14.1本協(xié)議要求或允許的通知或通訊，不論以何種方式傳遞均自被通知一方實(shí)際收到時(shí)生效。
14.2前款中的“實(shí)際收到”是指通知或通訊內(nèi)容到達(dá)被通訊人(在本協(xié)議中列明的住所)的法定地址或住所或指定的通訊地址范圍。
14.3一方變更通知或通訊地址，應(yīng)自變更之日起三日內(nèi)，將變更后的地址通知另一方，否則變更方應(yīng)對(duì)此造成的一切后果承擔(dān)法律責(zé)任。
第十五條協(xié)議的解釋。
本協(xié)議各條款的標(biāo)題僅為方便而設(shè)，不影響標(biāo)題所屬條款的意思。
第十六條生效條件。
本協(xié)議自雙方的法定代表人或其授權(quán)代理人在本協(xié)議上簽字并加蓋公章之日起生效。甲方和乙方應(yīng)在協(xié)議正本上加蓋騎縫章。
第十七條其他。
本協(xié)議—式______份，具有相同法律效力。各方當(dāng)事人各執(zhí)壹份，其他用于履行相關(guān)法律手續(xù)。
甲方：
____________________銀行：(蓋章)_________。
法定代表人(或授權(quán)代表)：(簽字)_________。
乙方：
____________信托投資公司：(蓋章)_________。
法定代表人(或授權(quán)代表)：(簽字)_________。
本協(xié)議于_____年___月____日簽訂于__________。
債券發(fā)行人(以下稱(chēng)甲方)：__________________。
法定代表人：________________________________。
債券承銷(xiāo)人(以下稱(chēng)乙方)：__________________。
法定代表人：________________________________。
甲方經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，采用招投標(biāo)方式發(fā)行“_________金融債券”(以下簡(jiǎn)稱(chēng)債券)，負(fù)責(zé)債券招投標(biāo)發(fā)行的組織工作;乙方自愿成為該種債券承銷(xiāo)商，承諾參與投標(biāo)，并履行承購(gòu)包銷(xiāo)義務(wù)。
根據(jù)《中華人民共和國(guó)經(jīng)濟(jì)合同法》和中國(guó)人民銀行的有關(guān)規(guī)定，甲乙雙方經(jīng)協(xié)商一致，簽訂本協(xié)議。
第一條債券種類(lèi)與數(shù)額。
本協(xié)議項(xiàng)下債券指甲方按照2000年中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)的債券發(fā)行計(jì)劃采用招投標(biāo)方法發(fā)行的債券。甲方根據(jù)其資金狀況，經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，分批確定發(fā)行數(shù)量。乙方承銷(xiāo)數(shù)量包括中標(biāo)數(shù)量和承銷(xiāo)基本額度。
第二條承銷(xiāo)方式。
乙方采用承購(gòu)包銷(xiāo)方式承銷(xiāo)債券。
第三條承銷(xiāo)期。
每次債券承銷(xiāo)期由甲方在債券發(fā)行公告和/或發(fā)行說(shuō)明書(shū)中確定。
第四條承銷(xiāo)款項(xiàng)的支付。
乙方應(yīng)按中標(biāo)通知書(shū)的要求，將債券承銷(xiāo)款項(xiàng)及時(shí)足額劃入甲方指定的銀行帳戶。
異地承銷(xiāo)商通過(guò)中國(guó)人民銀行電子聯(lián)行劃款，同城承銷(xiāo)商以支票方式支付。
第五條發(fā)行手續(xù)費(fèi)的支付。
甲方按乙方承銷(xiāo)債券總額的一定比率(由甲方在發(fā)債說(shuō)明書(shū)中確定)向乙方支付發(fā)行手續(xù)費(fèi)，該筆費(fèi)用由甲方在收到乙方承銷(xiāo)款后十個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)劃至乙方指定的銀行帳戶。
第六條登記托管。
債券采用無(wú)紙化發(fā)行，中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)中央結(jié)算公司)負(fù)責(zé)債券的登記托管。
第七條附屬協(xié)議。
甲乙雙方均認(rèn)可，通過(guò)債券招標(biāo)系統(tǒng)在招標(biāo)期間按規(guī)定格式傳送和給出的投標(biāo)書(shū)和中標(biāo)通知書(shū)均為本協(xié)議項(xiàng)下附屬協(xié)議。
第八條信息披露。
二、甲方應(yīng)在發(fā)債說(shuō)明書(shū)中公告每次債券發(fā)行的發(fā)債條件和發(fā)債方式;。
三、甲方應(yīng)在發(fā)債說(shuō)明書(shū)中公布最近三年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù);。
四、甲方應(yīng)按年披露其財(cái)務(wù)狀況及其他有關(guān)債券兌付的重要信息。
第九條甲方的權(quán)利和義務(wù)。
甲方的權(quán)利如下：
一、甲方有權(quán)按債券發(fā)行條件和乙方承銷(xiāo)額向乙方收取債券承銷(xiāo)款項(xiàng);。
三、債券發(fā)行的招投標(biāo)條件、程序和方式等由甲方確定;。
四、按照國(guó)家政策，自主運(yùn)用發(fā)債資金。
甲方的義務(wù)如下：
一、甲方應(yīng)依約履行歸還本息的義務(wù)，不得提前或推遲歸還本金和支付利息;。
二、甲方應(yīng)按債券發(fā)行條件向乙方支付發(fā)行手續(xù)費(fèi);。
四、甲方應(yīng)按本協(xié)議約定及時(shí)披露信息。
第十條乙方的權(quán)利和義務(wù)。
乙方的權(quán)利如下：
一、有權(quán)參與每次債券發(fā)行承銷(xiāo)投標(biāo);。
二、向甲方收取其持有債券的本金和利息，兌付本金時(shí)向甲方收取兌付手續(xù)費(fèi);。
三、有權(quán)向認(rèn)購(gòu)人分銷(xiāo)債券;。
四、按甲方的發(fā)債條件取得發(fā)行手續(xù)費(fèi);。
五、可獲得承銷(xiāo)期內(nèi)(發(fā)行起始日至繳款日之間)分銷(xiāo)認(rèn)購(gòu)款的暫存利息;。
六、有權(quán)參加甲方舉行的發(fā)行預(yù)備會(huì)議，有權(quán)獲得甲方招投標(biāo)發(fā)債的所有應(yīng)依法公告的信息。
七、經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)后，可在同業(yè)債券市場(chǎng)進(jìn)行債券交易，甲方參與同業(yè)債券交易時(shí)，乙方可與甲方進(jìn)行對(duì)手交易。
八、有權(quán)無(wú)條件退出承銷(xiāo)團(tuán)，但須提前三十日書(shū)面通知甲方。
乙方的義務(wù)如下：
應(yīng)以法人名義參與債券承銷(xiāo)投標(biāo);。
應(yīng)按時(shí)足額將債券承銷(xiāo)款項(xiàng)劃入甲方指定的銀行帳戶;。
應(yīng)按債券承銷(xiāo)額度履行承購(gòu)包銷(xiāo)義務(wù)，依約進(jìn)行分銷(xiāo);。
應(yīng)嚴(yán)格按承銷(xiāo)額度分銷(xiāo)債券，不得超冒分銷(xiāo);。
如甲方在招投標(biāo)發(fā)債中確定了每個(gè)承銷(xiāo)商的基本承銷(xiāo)額度，乙方應(yīng)承擔(dān)該基本承銷(xiāo)額度的承銷(xiāo)義務(wù)。
乙方應(yīng)將發(fā)行經(jīng)辦部門(mén)、人員授權(quán)或變更等情況及時(shí)書(shū)面通知甲方和中央結(jié)算公司。
第十一條違約責(zé)任。
甲方如未依約履行債券還本付息義務(wù)，則應(yīng)按未付部分每日萬(wàn)分之五的比例向乙方支付違約金。
乙方如未按發(fā)債條件承擔(dān)分配的基本承銷(xiāo)額度，或連續(xù)三次不參與投標(biāo)或未按規(guī)定進(jìn)行有效投標(biāo)的，則視為自動(dòng)放棄承銷(xiāo)商資格。
第十二條協(xié)議的變更。
本協(xié)議的變更應(yīng)經(jīng)雙方協(xié)商一致，達(dá)成書(shū)面協(xié)議。
如本協(xié)議與中國(guó)人民銀行有關(guān)規(guī)定不一致時(shí)，甲乙雙方應(yīng)按中國(guó)人民銀行的規(guī)定執(zhí)行。
第十三條附則。
一、本協(xié)議項(xiàng)下附件包括：
1.發(fā)債說(shuō)明書(shū);。
3.甲方出具的招標(biāo)書(shū)。
二、本協(xié)議的未盡事宜，經(jīng)甲乙雙方協(xié)商一致，可簽訂其他補(bǔ)充協(xié)議。本協(xié)議與補(bǔ)充協(xié)議不一致的，以補(bǔ)充協(xié)議為準(zhǔn)。
三、本協(xié)議正式文本一式五份，甲乙雙方各執(zhí)二份，中央結(jié)算公司一份，具有同等法律效力。
四、本協(xié)議經(jīng)雙方法定代表人或其授權(quán)的代理人簽字并加蓋公章后生效。
五、本協(xié)議適用于甲方2000年發(fā)行的債券。
法定代表人簽字：___________法定代表人簽字：__________。
第一條為維護(hù)回購(gòu)雙方的合法權(quán)益，明確回購(gòu)雙方的權(quán)利與義務(wù)，根據(jù)《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券交易管理辦法》等有關(guān)法律及規(guī)章，參加全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)直接交易的參與者(簡(jiǎn)稱(chēng)參與者)在平等、自愿、協(xié)商一致的基礎(chǔ)上，共同簽定本協(xié)議。
第二條本協(xié)議所稱(chēng)回購(gòu)雙方包括債券回購(gòu)交易中的正回購(gòu)方和逆回購(gòu)方;本協(xié)議所稱(chēng)債券、回購(gòu)、正回購(gòu)方、逆回購(gòu)方均按《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券交易管理辦法》定義。
第三條除簽定本協(xié)議外，回購(gòu)雙方進(jìn)行回購(gòu)交易應(yīng)逐筆訂立回購(gòu)成交合同，回購(gòu)成交合同與協(xié)議共同構(gòu)成回購(gòu)交易完整的回購(gòu)合同?；刭?gòu)合同在辦理質(zhì)押登記后生效。
第四條回購(gòu)成交合同是回購(gòu)雙方就回購(gòu)交易所達(dá)成的協(xié)議?；刭?gòu)成交合同應(yīng)采用書(shū)面形式(參考文本附后)，其書(shū)面形式包括全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心交易系統(tǒng)(簡(jiǎn)稱(chēng)交易系統(tǒng))生成的成交單、電報(bào)、電傳、傳真、合同書(shū)和信件等。
回購(gòu)成交合同的內(nèi)容由回購(gòu)雙方約定，一般包括以下條款：成交日期、交易員姓名、正回購(gòu)方名稱(chēng)、逆回購(gòu)方名稱(chēng)、債券種類(lèi)(券種代碼與簡(jiǎn)稱(chēng))、回購(gòu)期限、回購(gòu)利率、債券面值總額、首次資金清算額、到期資金清算額、首次交割日、到期交割日、債券托管帳戶和人民幣資金帳戶、交割方式、業(yè)務(wù)公章、法定代表人(或授權(quán)人)簽字等;以交易系統(tǒng)生成的成交單、電報(bào)和電傳作為回購(gòu)成交合同，業(yè)務(wù)公章和法定代表人(或授權(quán)人)簽字可不作為必備條款。
第五條回購(gòu)雙方在中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱(chēng)中央結(jié)算公司)辦理債券的質(zhì)押登記。
質(zhì)押登記是指中央結(jié)算公司按照回購(gòu)雙方通過(guò)中央債券簿記系統(tǒng)發(fā)送并相匹配的回購(gòu)結(jié)算指令，在正回購(gòu)方債券托管帳戶將回購(gòu)成交合同指定的債券進(jìn)行凍結(jié)的行為。
第六條成交日期是回購(gòu)雙方訂立回購(gòu)成交合同的日期。
第七條交割日分首次交割日和到期交割日。首次交割日是辦理債券質(zhì)押登記和逆回購(gòu)方據(jù)此將資金劃至正回購(gòu)方指定帳戶的日期;到期交割日是正回購(gòu)方將資金劃至逆回購(gòu)方指定帳戶并據(jù)此解除債券質(zhì)押關(guān)系的日期。
第八條回購(gòu)期限是首次交割日至到期交割日的實(shí)際天數(shù)，以天為單位，含首次交割日，不含到期交割日。
第九條回購(gòu)利率是正回購(gòu)方支付給逆回購(gòu)方在回購(gòu)期間融入資金的利息與融入資金的比例，以年利率表示。計(jì)算利息的基礎(chǔ)天數(shù)為365天。
第十條資金清算額分首次資金清算額和到期資金清算額。到期資金清算額=首次資金清算額*(1+回購(gòu)利率*回購(gòu)期限/365)。
第十一條回購(gòu)交易單位為萬(wàn)元。債券結(jié)算單位為萬(wàn)元;資金清算單位為元，保留兩位小數(shù)。
第十二條回購(gòu)雙方可以選擇的交割方式包括見(jiàn)券付款、券款對(duì)付和見(jiàn)款付券三種。
見(jiàn)券付款是指在首次交割日完成債券質(zhì)押登記后，逆回購(gòu)方按合同約定將資金劃至正回購(gòu)方指定帳戶的交割方式。
券款對(duì)付是指中央結(jié)算公司和債券交易的資金清算銀行根據(jù)回購(gòu)雙方發(fā)送的債券和資金結(jié)算指令于交割日確認(rèn)雙方已準(zhǔn)備用于交割的足額債券和資金后，同時(shí)完成債券質(zhì)押登記(或解除債券質(zhì)押關(guān)系手續(xù))與資金劃帳的交割方式。
見(jiàn)款付券是指在到期交割日正回購(gòu)方按合同約定將資金劃至逆回購(gòu)方指定帳戶后，雙方解除債券質(zhì)押關(guān)系的交割方式。
第十三條回購(gòu)雙方應(yīng)按回購(gòu)成交合同約定，向中央結(jié)算公司及時(shí)發(fā)送內(nèi)容完整并相匹配的回購(gòu)結(jié)算指令?；刭?gòu)雙方在接到中央結(jié)算公司關(guān)于回購(gòu)結(jié)算指令不匹配的信息反饋后，應(yīng)及時(shí)溝通，并修改重發(fā)。
第十四條正回購(gòu)方的權(quán)利和義務(wù)。
正回購(gòu)方的權(quán)利：
(1)按合同約定獲得債券出質(zhì)融入資金款項(xiàng);。
(2)收取回購(gòu)期間所出質(zhì)債券的發(fā)行人支付的債券利息;。
(3)在到期交割日，按合同約定購(gòu)回同品種債券。
正回購(gòu)方的義務(wù)：
(1)按合同約定，及時(shí)發(fā)送內(nèi)容完整的回購(gòu)結(jié)算指令;。
(2)在首次交割日，按合同約定的券種和數(shù)量出質(zhì)債券;。
(3)在到期交割日，按合同約定的到期資金清算額支付款項(xiàng)。
第十五條逆回購(gòu)方的權(quán)利和義務(wù)。
逆回購(gòu)方的權(quán)利：
(1)按合同約定的券種、數(shù)量取得債券質(zhì)權(quán);。
(2)回購(gòu)期間擁有債券質(zhì)駐;。
(3)在到期交割日，按合同約定獲得到期資金清算款項(xiàng)。
逆回購(gòu)方的義務(wù)：
(1)按合同約定，及時(shí)發(fā)送內(nèi)容完整的回購(gòu)結(jié)算指令及相關(guān)的確認(rèn)指令;。
(2)在首次交割日，按合同約定的首次資金清算額支付款項(xiàng);。
(3)在到期交割日，按合同約定的券種和數(shù)量返還用于質(zhì)押的債券。
第十六條違約及其定義。
回購(gòu)雙方中任何一方?jīng)]有履行回購(gòu)合同所約定的義務(wù)，即構(gòu)成違約，違約方應(yīng)向守約方承擔(dān)違約責(zé)任。本協(xié)議所稱(chēng)違約包括但不限于以下情形：
(一)回購(gòu)成交合同訂立后，未按合同約定發(fā)送回購(gòu)結(jié)算指令;。
(三)到期交割日，正回購(gòu)方?jīng)]有足額資金用于清算或未按合同約定將資金劃至逆回購(gòu)方指定帳戶，或者逆回購(gòu)方收到款后未按合同約定發(fā)送收款確認(rèn)指令。
第十七條因不可抗力造成債券或資金交割的延誤或中斷，根據(jù)不可抗力的影響程度，部分或全部免除賠償責(zé)任，但法律另有規(guī)定的除外。發(fā)出債券或資金交割的延誤或中斷一方，應(yīng)及時(shí)向?qū)Ψ酵▓?bào)不可抗力情況，并提供有效證明文件。
本款所稱(chēng)不可抗力是指回購(gòu)一方不能預(yù)見(jiàn)并且無(wú)法防止的外因，包括地震、臺(tái)風(fēng)、水災(zāi)、山洪等自然災(zāi)害，以及罷工、政治**、戰(zhàn)爭(zhēng)等。
第十八條違約處理。
回購(gòu)雙方就一方不履行回購(gòu)合同發(fā)生爭(zhēng)議時(shí)，應(yīng)首先協(xié)商解決;經(jīng)協(xié)商不能達(dá)成協(xié)議，任何一方可以向中國(guó)人民銀行申請(qǐng)認(rèn)定違約責(zé)任;回購(gòu)雙方自接到中國(guó)人民銀行作出的違約責(zé)任認(rèn)定結(jié)果起三個(gè)工作日內(nèi)沒(méi)有提出異議的，自第四個(gè)工作日(含)起的三個(gè)工作日內(nèi)按以下相應(yīng)的違約處理?xiàng)l款執(zhí)行：
(一)回購(gòu)成交合同訂立后。
(3)逆回購(gòu)方未按合同約定發(fā)送回購(gòu)結(jié)算指令，發(fā)生違約行為的，正回購(gòu)方有權(quán)要求逆回購(gòu)方繼續(xù)履行回購(gòu)合同，也有權(quán)終止回購(gòu)合同，并通知逆回購(gòu)方，同時(shí)，正回購(gòu)方有權(quán)要求補(bǔ)息，并在補(bǔ)息基礎(chǔ)上向逆回購(gòu)方加收罰息。
(二)首次交割日，在辦理債券質(zhì)押登記后，逆回購(gòu)方未按合同約定將資金劃至正回購(gòu)方指定帳戶，發(fā)生違約行為的，正回購(gòu)方有權(quán)書(shū)面要求逆回購(gòu)方繼續(xù)履行回購(gòu)合同，也有權(quán)書(shū)面終止回購(gòu)合同，并要求逆回購(gòu)方最遲于合同終止日的次一營(yíng)業(yè)日解除債券質(zhì)押關(guān)系，同時(shí)，正回購(gòu)方有權(quán)要求補(bǔ)息，并在補(bǔ)息基礎(chǔ)上向逆回購(gòu)方加收罰息。
(三)到期交割日，正回購(gòu)方?jīng)]有足額資金用于清算，或未按合同約定將資金劃至逆回購(gòu)方指定帳戶，發(fā)生違約行為的，逆回購(gòu)方有權(quán)要求正回購(gòu)方繼續(xù)履行回購(gòu)合同義務(wù)，有權(quán)要求補(bǔ)息，并在補(bǔ)息基礎(chǔ)上向正回購(gòu)方回收罰息。
(四)到期交割日，逆回購(gòu)方收到款后未按合同約定發(fā)送收款確認(rèn)指令，發(fā)生違約行為的，正回購(gòu)方有權(quán)要求逆回購(gòu)方繼續(xù)履行回購(gòu)合同義務(wù)，有權(quán)要求補(bǔ)息，并在補(bǔ)息基礎(chǔ)上向逆回購(gòu)方加收罰息。
補(bǔ)息按合同約定的資金清算額、回購(gòu)利率、資金(或債券)延遲到帳天數(shù)計(jì)算;罰息以合同約定的交割日資金清算額為基數(shù)，罰息利率按回購(gòu)雙方的約定利率計(jì)算，但最高不得超過(guò)中國(guó)人民銀行準(zhǔn)備金帳戶透支利率，回購(gòu)雙方?jīng)]有約定的，罰息利率按日利率萬(wàn)分之二計(jì)算。
本款所規(guī)定的各種違約賠償可以單獨(dú)或合并適用違約方。
第十九條接到中國(guó)人民銀行作出的違約責(zé)任認(rèn)定結(jié)果起三個(gè)工作日內(nèi)，違約的正回購(gòu)方不執(zhí)行第十八條第三項(xiàng)違約處理?xiàng)l款，守約的逆回購(gòu)方有權(quán)要求由中央結(jié)算公司通過(guò)中國(guó)人民銀行債券發(fā)生系統(tǒng)組織拍賣(mài)回購(gòu)合同項(xiàng)下的債券;拍賣(mài)債券所得款項(xiàng)按照第十八條約定計(jì)算補(bǔ)息和罰息，先還利息、補(bǔ)息和罰息，后還本金，在補(bǔ)償利息、補(bǔ)息、罰息和本金后，將剩余部分返還給正回購(gòu)方，不足部分向正回購(gòu)方追索。
第二十條違約方執(zhí)行違約處理?xiàng)l款后，回購(gòu)雙方在三個(gè)工作日內(nèi)將違約責(zé)任的認(rèn)定與違約處理結(jié)果以書(shū)面形式報(bào)中國(guó)人民銀行備案。
第二十一條回購(gòu)任何一方如對(duì)中國(guó)人民銀行的違約責(zé)任認(rèn)定結(jié)果不服，可以向人民法院提起訴訟;接到中國(guó)人民銀行作出的違約責(zé)任認(rèn)定結(jié)果起三個(gè)工作日內(nèi)沒(méi)有提出異議，自第四個(gè)工作日(含)起的三個(gè)工作日內(nèi)，違約方不執(zhí)行本協(xié)議相應(yīng)違約處理?xiàng)l款時(shí)，守約方可以向人民法院提起訴訟。
第二十二條回購(gòu)雙方可簽署補(bǔ)充協(xié)議，作為本協(xié)議的附屬協(xié)議，共同遵照?qǐng)?zhí)行。補(bǔ)充協(xié)議須符合國(guó)家法律、法規(guī)和中國(guó)人民銀行的有關(guān)規(guī)定，并不得與本協(xié)議相沖突。
第二十三條回購(gòu)交易中的任何一方被終止全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券交易資格，應(yīng)繼續(xù)履行已達(dá)成的回購(gòu)合同，并執(zhí)行本協(xié)議項(xiàng)下的各項(xiàng)條款。
第二十四條本協(xié)議為開(kāi)放式協(xié)議，由參與者簽署后生效。
可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇九
債券承銷(xiāo)人(以下稱(chēng)乙方)：__________________。
甲方經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，采用招投標(biāo)方式發(fā)行“_________金融債券”(以下簡(jiǎn)稱(chēng)債券)，負(fù)責(zé)債券招投標(biāo)發(fā)行的組織工作;乙方自愿成為該種債券承銷(xiāo)商，承諾參與投標(biāo)，并履行承購(gòu)包銷(xiāo)義務(wù)。
根據(jù)《中華人民共和國(guó)經(jīng)濟(jì)合同法》和中國(guó)人民銀行的有關(guān)規(guī)定，甲乙雙方經(jīng)協(xié)商一致，簽訂本協(xié)議。
本協(xié)議項(xiàng)下債券指甲方按照20__年中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)的債券發(fā)行計(jì)劃采用招投標(biāo)方法發(fā)行的債券。甲方根據(jù)其資金狀況，經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，分批確定發(fā)行數(shù)量。乙方承銷(xiāo)數(shù)量包括中標(biāo)數(shù)量和承銷(xiāo)基本額度。
乙方采用承購(gòu)包銷(xiāo)方式承銷(xiāo)債券。
每次債券承銷(xiāo)期由甲方在債券發(fā)行公告和/或發(fā)行說(shuō)明書(shū)中確定。
乙方應(yīng)按中標(biāo)通知書(shū)的要求，將債券承銷(xiāo)款項(xiàng)及時(shí)足額劃入甲方指定的銀行帳戶。
異地承銷(xiāo)商通過(guò)中國(guó)人民銀行電子聯(lián)行劃款，同城承銷(xiāo)商以支票方式支付。
甲方按乙方承銷(xiāo)債券總額的一定比率(由甲方在發(fā)債說(shuō)明書(shū)中確定)向乙方支付發(fā)行手續(xù)費(fèi)，該筆費(fèi)用由甲方在收到乙方承銷(xiāo)款后十個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)劃至乙方指定的銀行帳戶。
債券采用無(wú)紙化發(fā)行，中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)中央結(jié)算公司)負(fù)責(zé)債券的登記托管。
甲乙雙方均認(rèn)可，通過(guò)債券招標(biāo)系統(tǒng)在招標(biāo)期間按規(guī)定格式傳送和給出的投標(biāo)書(shū)和中標(biāo)通知書(shū)均為本協(xié)議項(xiàng)下附屬協(xié)議。
二、甲方應(yīng)在發(fā)債說(shuō)明書(shū)中公告每次債券發(fā)行的發(fā)債條件和發(fā)債方式;。
三、甲方應(yīng)在發(fā)債說(shuō)明書(shū)中公布最近三年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù);。
四、甲方應(yīng)按年披露其財(cái)務(wù)狀況及其他有關(guān)債券兌付的重要信息。
甲方的權(quán)利如下：
一、甲方有權(quán)按債券發(fā)行條件和乙方承銷(xiāo)額向乙方收取債券承銷(xiāo)款項(xiàng);。
三、債券發(fā)行的招投標(biāo)條件、程序和方式等由甲方確定;。
四、按照國(guó)家政策，自主運(yùn)用發(fā)債資金。
甲方的義務(wù)如下：
一、甲方應(yīng)依約履行歸還本息的義務(wù)，不得提前或推遲歸還本金和支付利息;。
二、甲方應(yīng)按債券發(fā)行條件向乙方支付發(fā)行手續(xù)費(fèi);。
四、甲方應(yīng)按本協(xié)議約定及時(shí)披露信息。
乙方的權(quán)利如下：
一、有權(quán)參與每次債券發(fā)行承銷(xiāo)投標(biāo);。
二、向甲方收取其持有債券的本金和利息，兌付本金時(shí)向甲方收取兌付手續(xù)費(fèi);。
三、有權(quán)向認(rèn)購(gòu)人分銷(xiāo)債券;。
四、按甲方的`發(fā)債條件取得發(fā)行手續(xù)費(fèi);。
五、可獲得承銷(xiāo)期內(nèi)(發(fā)行起始日至繳款日之間)分銷(xiāo)認(rèn)購(gòu)款的暫存利息;。
六、有權(quán)參加甲方舉行的發(fā)行預(yù)備會(huì)議，有權(quán)獲得甲方招投標(biāo)發(fā)債的所有應(yīng)依法公告的信息。
七、經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)后，可在同業(yè)債券市場(chǎng)進(jìn)行債券交易，甲方參與同業(yè)債券交易時(shí)，乙方可與甲方進(jìn)行對(duì)手交易。
八、有權(quán)無(wú)條件退出承銷(xiāo)團(tuán)，但須提前三十日書(shū)面通知甲方。
乙方的義務(wù)如下：
應(yīng)以法人名義參與債券承銷(xiāo)投標(biāo);。
應(yīng)按時(shí)足額將債券承銷(xiāo)款項(xiàng)劃入甲方指定的銀行帳戶;。
應(yīng)按債券承銷(xiāo)額度履行承購(gòu)包銷(xiāo)義務(wù)，依約進(jìn)行分銷(xiāo);。
應(yīng)嚴(yán)格按承銷(xiāo)額度分銷(xiāo)債券，不得超冒分銷(xiāo);。
如甲方在招投標(biāo)發(fā)債中確定了每個(gè)承銷(xiāo)商的基本承銷(xiāo)額度，乙方應(yīng)承擔(dān)該基本承銷(xiāo)額度的承銷(xiāo)義務(wù)。
乙方應(yīng)將發(fā)行經(jīng)辦部門(mén)、人員授權(quán)或變更等情況及時(shí)書(shū)面通知甲方和中央結(jié)算公司。
甲方如未依約履行債券還本付息義務(wù)，則應(yīng)按未付部分每日萬(wàn)分之五的比例向乙方支付違約金。
乙方如未按發(fā)債條件承擔(dān)分配的基本承銷(xiāo)額度，或連續(xù)三次不參與投標(biāo)或未按規(guī)定進(jìn)行有效投標(biāo)的，則視為自動(dòng)放棄承銷(xiāo)商資格。
本協(xié)議的變更應(yīng)經(jīng)雙方協(xié)商一致，達(dá)成書(shū)面協(xié)議。
如本協(xié)議與中國(guó)人民銀行有關(guān)規(guī)定不一致時(shí)，甲乙雙方應(yīng)按中國(guó)人民銀行的規(guī)定執(zhí)行。
一、本協(xié)議項(xiàng)下附件包括：
1.發(fā)債說(shuō)明書(shū);。
3.甲方出具的招標(biāo)書(shū)。
二、本協(xié)議的未盡事宜，經(jīng)甲乙雙方協(xié)商一致，可簽訂其他補(bǔ)充協(xié)議。本協(xié)議與補(bǔ)充協(xié)議不一致的，以補(bǔ)充協(xié)議為準(zhǔn)。
三、本協(xié)議正式文本一式五份，甲乙雙方各執(zhí)二份，中央結(jié)算公司一份，具有同等法律效力。
四、本協(xié)議經(jīng)雙方法定代表人或其授權(quán)的代理人簽字并加蓋公章后生效。
五、本協(xié)議適用于甲方20__年發(fā)行的債券。
甲方：_____________________。
乙方：_____________________。
法定代表人簽字：___________。
法定代表人簽字：___________。
可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇十
近一個(gè)時(shí)期以來(lái)，中國(guó)證券市場(chǎng)上發(fā)行（或準(zhǔn)備發(fā)行）可轉(zhuǎn)換債券（convertiblebonds）的上市公司數(shù)量迅速增加，轉(zhuǎn)債的發(fā)行（預(yù)期）規(guī)模也迅速擴(kuò)大，進(jìn)而說(shuō)中國(guó)證券市場(chǎng)出現(xiàn)一場(chǎng)“可轉(zhuǎn)換債券熱”應(yīng)不是夸張的提法。那么，我們應(yīng)該如何看待目前上市公司利用可轉(zhuǎn)換債券的這一熱潮呢？這是否標(biāo)志著可轉(zhuǎn)換公司債券通過(guò)三年多的試點(diǎn)已經(jīng)過(guò)中國(guó)證券市場(chǎng)的考驗(yàn)，將成為上市公司的一種新的常規(guī)再融資方式和可供投資者選擇的證券品種，進(jìn)而是市場(chǎng)的一種理性行為，抑或僅僅是在配股無(wú)門(mén)，增發(fā)受限情況下上市公司為追求資金的盲目行為？……本文就試圖從可轉(zhuǎn)換債券的定義及其融資的經(jīng)濟(jì)分析著眼，對(duì)中國(guó)上市公司可轉(zhuǎn)換債券融資的優(yōu)勢(shì)、作用以及誤區(qū)作一分析。
在中國(guó)證券市場(chǎng)中，上市公司也罷，投資者也罷，對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的認(rèn)識(shí)往往停留于將其作為一種再融資渠道的認(rèn)識(shí)之上，而較少有人把可轉(zhuǎn)換債券的出現(xiàn)和發(fā)展視做中國(guó)證券市場(chǎng)上的一種金融產(chǎn)品創(chuàng)新。這樣一種特殊的情況，加上可轉(zhuǎn)換債券本身在中國(guó)產(chǎn)生，尤其是被市場(chǎng)接受的時(shí)間很短，在客觀上就使得中國(guó)證券市場(chǎng)各類(lèi)主體對(duì)其本質(zhì)及特性了解不深。因此，從可轉(zhuǎn)換債券的概念及其特性著眼，進(jìn)而對(duì)可轉(zhuǎn)換債券在中國(guó)的產(chǎn)生與發(fā)展作一介紹仍很有必要。
與普通債券相比，可轉(zhuǎn)換公司債券可以視做一種附有“轉(zhuǎn)換條件”的公司債券。這里的“轉(zhuǎn)換條件”就是一種根據(jù)事先的約定，債券持有者可以在將來(lái)某個(gè)規(guī)定的期限內(nèi)按約定條件轉(zhuǎn)換為公司普通股票的特殊債券，其實(shí)質(zhì)就是期權(quán)（options）的一種變異形式，與股票認(rèn)股權(quán)證（warrants）較為類(lèi)似。因此我們可以把可轉(zhuǎn)換債券視做“債券”與“認(rèn)股權(quán)證”相互融合的一種創(chuàng)新型金融工具（“混合債券”，hybridbonds）。
由于這種特殊的“轉(zhuǎn)換”期權(quán)特性，使得可轉(zhuǎn)換公司債券得以兼具債券、股票和期權(quán)三個(gè)方面的部分特征：首先，作為公司債券的一種，轉(zhuǎn)債同樣具有確定的期限和利率；其次，通過(guò)持有人的成功轉(zhuǎn)換，轉(zhuǎn)債又可以以股票的形式存在，而債券持有人通過(guò)轉(zhuǎn)換由債權(quán)人變?yōu)榱斯竟蓶|。這一特性，主要體現(xiàn)在轉(zhuǎn)債較低的利率之上--顯然，沒(méi)有股權(quán)轉(zhuǎn)換作為吸引，投資者是不可能接受這樣的利率的；第三，轉(zhuǎn)債具有期權(quán)性質(zhì)，即投資者擁有是否將債券轉(zhuǎn)換成股票的選擇權(quán)。
上述這種多重特征的迭加，客觀上使可轉(zhuǎn)換公司債券具有了籌資和避險(xiǎn)的雙重功能，因此，與單純的籌資工具或避險(xiǎn)工具相比，無(wú)論是對(duì)發(fā)行人，還是對(duì)投資者而言，可轉(zhuǎn)換債券都更有吸引力。
可轉(zhuǎn)換債券的投資價(jià)值，可以用下圖形象地予以說(shuō)明。
普通債券的價(jià)值是我們理解轉(zhuǎn)債的基礎(chǔ)。在圖1中，債券價(jià)值是用一條從原點(diǎn)出發(fā)的曲線表示的--當(dāng)公司價(jià)值很低時(shí)，意味著公司破產(chǎn)的'概率較高，從而債券價(jià)值與公司價(jià)值密切相關(guān)，呈正向連動(dòng)關(guān)系；但由于債券投資者只能獲得固定的利息收入，因此當(dāng)公司價(jià)值上升到一定程度，公司有能力償付債務(wù)本息，公司債券的價(jià)值就相對(duì)平穩(wěn)，因此債券在公司價(jià)值變化的一個(gè)相當(dāng)大的范圍內(nèi)就表現(xiàn)為一條水平線。此外，容易理解，轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換價(jià)值與公司價(jià)值的變化顯然也是正相關(guān)的，隨公司價(jià)值的上升而上升，圖中就用一條過(guò)原點(diǎn)的直線表示。這樣，我們可以認(rèn)為，當(dāng)公司價(jià)值很低時(shí)，債券價(jià)值就是可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值的低限--可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值線顯示當(dāng)公司價(jià)值很低時(shí)，轉(zhuǎn)債僅僅以相對(duì)純粹債券而言的較小溢價(jià)交易，從而類(lèi)似于純粹債券。相反，當(dāng)公司價(jià)值很高時(shí)，轉(zhuǎn)債就會(huì)以高于轉(zhuǎn)換價(jià)值的價(jià)格進(jìn)行交易，從而表現(xiàn)的更象股票。但是，在公司價(jià)值變化相當(dāng)大的一個(gè)區(qū)域內(nèi)，轉(zhuǎn)債是以一種“混合證券”--即有些類(lèi)似債券，又有些類(lèi)似股票--的形式出現(xiàn)的并進(jìn)行交易的。
[1][2][3][4][5][6]。
可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇十一
不要以為債基就一定風(fēng)險(xiǎn)低、波動(dòng)小。雖然債券型基金總的來(lái)說(shuō)是中低風(fēng)險(xiǎn)的投資品種，但細(xì)分來(lái)說(shuō)，不同債基風(fēng)險(xiǎn)收益特征上還是有不小差別。正如五色碧桃花朵粉白夾雜一樣，偏債債基集債券和股票為一體，但股票倉(cāng)位較低，由此偏債債基大體上風(fēng)險(xiǎn)是高于純債債基的。
特別需要注意的是，有一種可轉(zhuǎn)債（可轉(zhuǎn)債是債券的一種，但不同于一般債券，可轉(zhuǎn)債允許購(gòu)買(mǎi)人在規(guī)定的時(shí)間范圍內(nèi)將其轉(zhuǎn)換成股票，風(fēng)險(xiǎn)高于普通債券）投資比例較高的純債債基，風(fēng)險(xiǎn)也是相對(duì)比較高的。通常來(lái)講，名字中有“轉(zhuǎn)債”、“雙債”、“收益增強(qiáng)”等字眼的基金配置可轉(zhuǎn)債倉(cāng)位較高，但是最直接的方法還是去看基金的底層券種配置情況。
看團(tuán)隊(duì)。
花繁葉茂源于強(qiáng)大的根系與優(yōu)渥的生長(zhǎng)環(huán)境，同樣道理，好的債基離不開(kāi)優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)。我們知道，債券是一種大宗交易品，主要在銀行間市場(chǎng)進(jìn)行交易，每次交易量在幾千萬(wàn)甚至十幾個(gè)億的級(jí)別，這樣特殊的交易方式?jīng)Q定了債券投資上團(tuán)隊(duì)的整體力量更為重要。建議投資者去關(guān)注那些固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)穩(wěn)定并且實(shí)力較強(qiáng)的基金公司比如易方達(dá)、南方或者工銀瑞信等等。
接下來(lái)兩個(gè)步驟比較簡(jiǎn)單：
看杠桿比例。
債券基金與權(quán)益類(lèi)基金有一個(gè)很大的區(qū)別就是，債基可以通過(guò)質(zhì)押標(biāo)的債券進(jìn)行融資，加大杠桿的操作有助于增強(qiáng)組合整體收益。同樣需要注意，杠桿意味著風(fēng)險(xiǎn)，高杠桿有助于增厚收益的同時(shí)也放大了風(fēng)險(xiǎn)。
最后一步，看品質(zhì)；債基作為一種長(zhǎng)期配置資產(chǎn)，追求的是穩(wěn)健收益，作為投資者更應(yīng)關(guān)注債基長(zhǎng)期業(yè)績(jī)和波動(dòng)情況。
1.債券基金高收益“神話”或?qū)⑵茰纭?/p>
2.債券基金投資技巧有哪些。
3.貨幣基金如何挑選。
4.如何挑選理財(cái)規(guī)劃產(chǎn)品。
5.如何挑選個(gè)人理財(cái)規(guī)劃產(chǎn)品？
6.銀行理財(cái)如何挑選。
7.十一國(guó)慶前如何挑選理財(cái)產(chǎn)品？
8.現(xiàn)在做什么有前途？15個(gè)有前途的投資供你挑選。
9.個(gè)人怎么投資黃金。
10.懶人怎么理財(cái)。
可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇十二
在中國(guó)證券市場(chǎng)中，上市公司也罷，投資者也罷，對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的認(rèn)識(shí)往往停留于將其作為一種再融資渠道的認(rèn)識(shí)之上，而較少有人把可轉(zhuǎn)換債券的出現(xiàn)和發(fā)展視做中國(guó)證券市場(chǎng)上的一種金融產(chǎn)品創(chuàng)新。這樣一種特殊的情況，加上可轉(zhuǎn)換債券本身在中國(guó)產(chǎn)生，尤其是被市場(chǎng)接受的時(shí)間很短，在客觀上就使得中國(guó)證券市場(chǎng)各類(lèi)主體對(duì)其本質(zhì)及特性了解不深。因此，從可轉(zhuǎn)換債券的概念及其特性著眼，進(jìn)而對(duì)可轉(zhuǎn)換債券在中國(guó)的產(chǎn)生與發(fā)展作一介紹仍很有必要。
與普通債券相比，可轉(zhuǎn)換公司債券可以視做一種附有“轉(zhuǎn)換條件”的公司債券。這里的“轉(zhuǎn)換條件”就是一種根據(jù)事先的約定，債券持有者可以在將來(lái)某個(gè)規(guī)定的期限內(nèi)按約定條件轉(zhuǎn)換為公司普通股票的特殊債券，其實(shí)質(zhì)就是期權(quán)（options）的一種變異形式，與股票認(rèn)股權(quán)證（warrants）較為類(lèi)似。因此我們可以把可轉(zhuǎn)換債券視做“債券”與“認(rèn)股權(quán)證”相互融合的一種創(chuàng)新型金融工具（“混合債券”，hybridbonds）。
由于這種特殊的“轉(zhuǎn)換”期權(quán)特性，使得可轉(zhuǎn)換公司債券得以兼具債券、股票和期權(quán)三個(gè)方面的部分特征：首先，作為公司債券的一種，轉(zhuǎn)債同樣具有確定的期限和利率；其次，通過(guò)持有人的成功轉(zhuǎn)換，轉(zhuǎn)債又可以以股票的形式存在，而債券持有人通過(guò)轉(zhuǎn)換由債權(quán)人變?yōu)榱斯竟蓶|。這一特性，主要體現(xiàn)在轉(zhuǎn)債較低的利率之上--顯然，沒(méi)有股權(quán)轉(zhuǎn)換作為吸引，投資者是不可能接受這樣的利率的；第三，轉(zhuǎn)債具有期權(quán)性質(zhì)，即投資者擁有是否將債券轉(zhuǎn)換成股票的選擇權(quán)。
上述這種多重特征的迭加，客觀上使可轉(zhuǎn)換公司債券具有了籌資和避險(xiǎn)的雙重功能，因此，與單純的籌資工具或避險(xiǎn)工具相比，無(wú)論是對(duì)發(fā)行人，還是對(duì)投資者而言，可轉(zhuǎn)換債券都更有吸引力。
可轉(zhuǎn)換債券的投資價(jià)值，可以用下圖形象地予以說(shuō)明。
普通債券的價(jià)值是我們理解轉(zhuǎn)債的基礎(chǔ)。在圖1中，債券價(jià)值是用一條從原點(diǎn)出發(fā)的曲線表示的--當(dāng)公司價(jià)值很低時(shí)，意味著公司破產(chǎn)的概率較高，從而債券價(jià)值與公司價(jià)值密切相關(guān)，呈正向連動(dòng)關(guān)系；但由于債券投資者只能獲得固定的利息收入，因此當(dāng)公司價(jià)值上升到一定程度，公司有能力償付債務(wù)本息，公司債券的價(jià)值就相對(duì)平穩(wěn)，因此債券在公司價(jià)值變化的一個(gè)相當(dāng)大的范圍內(nèi)就表現(xiàn)為一條水平線。此外，容易理解，轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換價(jià)值與公司價(jià)值的變化顯然也是正相關(guān)的，隨公司價(jià)值的上升而上升，圖中就用一條過(guò)原點(diǎn)的直線表示。這樣，我們可以認(rèn)為，當(dāng)公司價(jià)值很低時(shí)，債券價(jià)值就是可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值的低限--可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值線顯示當(dāng)公司價(jià)值很低時(shí)，轉(zhuǎn)債僅僅以相對(duì)純粹債券而言的較小溢價(jià)交易，從而類(lèi)似于純粹債券。相反，當(dāng)公司價(jià)值很高時(shí)，轉(zhuǎn)債就會(huì)以高于轉(zhuǎn)換價(jià)值的價(jià)格進(jìn)行交易，從而表現(xiàn)的更象股票。但是，在公司價(jià)值變化相當(dāng)大的一個(gè)區(qū)域內(nèi)，轉(zhuǎn)債是以一種“混合證券”--即有些類(lèi)似債券，又有些類(lèi)似股票--的形式出現(xiàn)的并進(jìn)行交易的。
雖然從特性上看，可轉(zhuǎn)換債券是一種帶有衍生性質(zhì)的金融產(chǎn)品，但就其在中國(guó)的產(chǎn)生與發(fā)展而言，卻很少有這方面的考慮，而從其出現(xiàn)之日起，中國(guó)可轉(zhuǎn)換債券就與融資，特別是上市公司再融資渠道的拓寬與完善緊密聯(lián)系在一起的。因此，要了解可轉(zhuǎn)換債券在中國(guó)的出現(xiàn)和發(fā)展，上市公司再融資渠道的演變是一個(gè)非常好的切入點(diǎn)。
應(yīng)該說(shuō)，中國(guó)特殊的股票市場(chǎng)發(fā)展背景決定了與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)上市公司的再融資情況頗有些特殊：由于中國(guó)股票市場(chǎng)是在“預(yù)算軟約束”的投融資體制和“投資饑渴”的短缺經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下出現(xiàn)并發(fā)展的一種金融制度創(chuàng)新，而且考慮到中國(guó)股市發(fā)展初期的主體--上市公司幾乎都是“國(guó)有”背景，在財(cái)政收支捉襟見(jiàn)肘，銀行貸款財(cái)務(wù)壓力漸趨突出的情況下，上市公司對(duì)于“沒(méi)有還本付息”壓力的股權(quán)“融資”偏好非常強(qiáng)烈，因此監(jiān)管當(dāng)局對(duì)再融資作出了明確的規(guī)定，且長(zhǎng)期以來(lái)僅限于配股一途。
中國(guó)股票市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，迫切需要再融資渠道的創(chuàng)新。在經(jīng)過(guò)8年的發(fā)展之后，隨著中國(guó)股票市場(chǎng)運(yùn)行、監(jiān)管環(huán)境的逐步規(guī)范，尤其是投資者日趨成熟，以來(lái)中國(guó)證券監(jiān)管當(dāng)局關(guān)于再融資的政策正逐步放松和走向規(guī)范。其中，比照國(guó)際慣例，引進(jìn)了“增發(fā)”這一再融資渠道，就是中國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)程中的一次制度創(chuàng)新。
但無(wú)論是配股還是增發(fā)，都直接涉及到公司股本規(guī)模的即期擴(kuò)張，而在中國(guó)這個(gè)不盡規(guī)范的市場(chǎng)中，由于諸多因素的作用，股本規(guī)模的擴(kuò)張幾乎是股價(jià)的下跌的代名詞，中國(guó)上市公司需要尋找新的能夠緩解近期股本擴(kuò)張的再融資渠道，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券恰好就是這樣一種新的渠道。
為了規(guī)范、促進(jìn)轉(zhuǎn)債的發(fā)行，中國(guó)證券監(jiān)管當(dāng)局于發(fā)布了《可轉(zhuǎn)換債券管理暫行辦法》，為上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券提供了制度性支持。然而，由于缺乏實(shí)施細(xì)則，可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行無(wú)法規(guī)范，很難實(shí)施，而1995年“深保安”轉(zhuǎn)債的失?。ㄞD(zhuǎn)換率僅2.7%），更使得上市公司、投資者在這一問(wèn)題上顧慮重重，而且考慮到可轉(zhuǎn)換債券的金融衍生產(chǎn)品性質(zhì)，產(chǎn)品設(shè)計(jì)較配股、增發(fā)更為復(fù)雜……種種因素的迭加，客觀上就導(dǎo)致一直以來(lái)，在配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn)換債券三種再融資方式中，投資者最為陌生，而且中國(guó)市場(chǎng)以前也不常見(jiàn)的渠道就是發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券這一方式--截止的6月，中國(guó)證券市場(chǎng)上的可轉(zhuǎn)換債券僅有5只，即南化轉(zhuǎn)債、絲綢轉(zhuǎn)債、茂煉轉(zhuǎn)債（已經(jīng)發(fā)行，但尚未流通）、機(jī)場(chǎng)轉(zhuǎn)債以及鞍鋼轉(zhuǎn)債，發(fā)行總額47億元。
億元左右。
中國(guó)上市公司再融資渠道的上述演變進(jìn)程--從單純的配股，到增發(fā)這種國(guó)際通行的再融資渠道，再發(fā)展到目前的可轉(zhuǎn)換債券融資，一方面，足以說(shuō)明目前的中國(guó)股票市場(chǎng)已經(jīng)為上市公司提供了多層次的、完整的再融資渠道體系，進(jìn)而可以說(shuō)這是中國(guó)股票市場(chǎng)市場(chǎng)化階段取得進(jìn)展的重要標(biāo)志之一，但另一方面，就中國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀而言，某種意義上這種演變也是一種無(wú)奈的選擇，關(guān)于這一點(diǎn)，上文的簡(jiǎn)單回顧中大致可以說(shuō)明。
在金融理論研究中，融資不僅與融資成本、融資可行性相關(guān)聯(lián)，更重要的是與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、公司治理機(jī)制等問(wèn)題緊密聯(lián)系在一起的。從這一種視角出發(fā)，那么相對(duì)于配股、增發(fā)而言，同為再融資渠道，可轉(zhuǎn)換債券融資有何獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，抑或劣勢(shì)呢？這就需要我們認(rèn)真地思考可轉(zhuǎn)換債券這一獨(dú)特的融資方式所具有的特點(diǎn)。在對(duì)中國(guó)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券融資行為進(jìn)行分析之前，我們認(rèn)為從理論視角對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的作用作一考察是非常必要的一項(xiàng)工作。
在國(guó)外資本市場(chǎng)上，證券發(fā)行是公司，尤其是上市公司進(jìn)行外源性融資的一種主要方式，而在金融市場(chǎng)的各種證券中，轉(zhuǎn)債應(yīng)該說(shuō)是一種使用較為普遍的品種，而且最近的則更是全球可轉(zhuǎn)換證券市場(chǎng)得到飛速發(fā)展的時(shí)期--截至19末，全球共有38個(gè)國(guó)家的公司在全球性的市場(chǎng)上發(fā)行了可轉(zhuǎn)換債券，有2300余種債券尚未償付，合計(jì)金額超過(guò)4000億美元，其中美國(guó)占了大約43％。
雖然轉(zhuǎn)債發(fā)展非常迅猛，但與普通債券融資相比，仍然處于比較低的水平，或者說(shuō)轉(zhuǎn)債的發(fā)行并不是公司證券融資的首選。以轉(zhuǎn)債最為發(fā)達(dá)的美國(guó)為例，根據(jù)美國(guó)《交易商摘要》（1985）的數(shù)據(jù)，在1980-1984年間大約有3500億美元的證券通過(guò)券商承銷(xiāo)方式出售，其中63%是直接的債券，24%是普通股，6%是可轉(zhuǎn)換債券，5%是優(yōu)先股，其余2%則是可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股（smith，1986）。而在1987-1993年期間，美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上發(fā)行可轉(zhuǎn)債的規(guī)模則達(dá)到了550億美元，與此同時(shí)，在歐洲美元市場(chǎng)上也發(fā)行了數(shù)十億規(guī)模的轉(zhuǎn)債，可以說(shuō)轉(zhuǎn)債的發(fā)行規(guī)模基本維持了原來(lái)的態(tài)勢(shì)，但其種類(lèi)與復(fù)雜性有了更進(jìn)一步的發(fā)展（noddings，1991）。
那么，為什么在國(guó)際金融市場(chǎng)上，轉(zhuǎn)債的發(fā)行規(guī)模要遠(yuǎn)小于普通債券，甚至不如股權(quán)融資呢？我們認(rèn)為主要的原因可能有如下兩個(gè)：
（2）轉(zhuǎn)債的經(jīng)濟(jì)特性，決定了其尤其適用于一些規(guī)模較小，但有著數(shù)量較大、不斷增長(zhǎng)的融資需求，并且由于風(fēng)險(xiǎn)較大，其額外債務(wù)融資受到限制的成長(zhǎng)性公司，也就是說(shuō)并不是所有的公司都適合發(fā)行轉(zhuǎn)債的。這一點(diǎn)是我們下文分析的主要問(wèn)題。
前已敘及，與普通債券相比，可轉(zhuǎn)換債券是一種非常獨(dú)特的“混合”債券。在實(shí)踐中，通過(guò)對(duì)美國(guó)公司轉(zhuǎn)債發(fā)行動(dòng)機(jī)的幾次問(wèn)券調(diào)查，發(fā)現(xiàn)對(duì)于發(fā)行公司管理層而言，轉(zhuǎn)債的這種獨(dú)特性，或者說(shuō)優(yōu)點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面（pilcher，1955；brigham，1966；hoffmeister，1977）：
2）“高估”股票預(yù)期發(fā)行的價(jià)格，進(jìn)而獲得有關(guān)股票發(fā)行的“溢價(jià)”。一般而言，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格要比現(xiàn)在的市場(chǎng)價(jià)格要高，以體現(xiàn)其中蘊(yùn)涵的期權(quán)的價(jià)值。
由此，公司發(fā)行轉(zhuǎn)債的兩個(gè)動(dòng)機(jī)--低利率籌資和推遲股權(quán)溢價(jià)融資--似乎非常明確，也容易理解。但是，經(jīng)濟(jì)學(xué)者在經(jīng)過(guò)深入分析之后，發(fā)現(xiàn)關(guān)于轉(zhuǎn)債上述兩個(gè)明顯的優(yōu)勢(shì)僅僅是一種“虛幻”，從而帶有很大的欺騙性（brennan，schwartz，1981）。他們認(rèn)為，可轉(zhuǎn)換債券的“低息”是以轉(zhuǎn)換為條件的，而轉(zhuǎn)換對(duì)于發(fā)行公司而言，實(shí)際上意味著把公司經(jīng)營(yíng)成功所能給原有股東帶來(lái)的收益預(yù)先轉(zhuǎn)讓給了轉(zhuǎn)債的投資者（股價(jià)上揚(yáng)，轉(zhuǎn)換價(jià)值急劇上升），當(dāng)然同時(shí)也轉(zhuǎn)讓了公司經(jīng)營(yíng)失敗的風(fēng)險(xiǎn)（引致股價(jià)下跌，轉(zhuǎn)換價(jià)值喪失），進(jìn)而絕對(duì)不是一份“免費(fèi)的午餐”，而轉(zhuǎn)債的投資者之所以愿意接受低息的回報(bào)，僅僅是因?yàn)樗麄兿嘈呸D(zhuǎn)債中蘊(yùn)涵的期權(quán)價(jià)值可以彌補(bǔ)這種損失--這是一種“收益與風(fēng)險(xiǎn)”的權(quán)衡；進(jìn)而所謂的“溢價(jià)”也是一種誤導(dǎo)--這僅僅是與今天的股價(jià)對(duì)比的結(jié)果，而適當(dāng)?shù)谋容^標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)是明天的股價(jià)可能是多少。當(dāng)然，如果考慮現(xiàn)代金融理論的基本思想，證券（包括期權(quán)、轉(zhuǎn)換權(quán)）的定價(jià)是建立在“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利”基礎(chǔ)之上的時(shí)候，可轉(zhuǎn)換債券的交易對(duì)于發(fā)行公司和投資者而言，將是一種“零和博弈”--既沒(méi)有誰(shuí)受益，也沒(méi)有誰(shuí)損失。
雖然可轉(zhuǎn)換債券上述兩種發(fā)行動(dòng)機(jī)可能有些虛幻，但是作為一種創(chuàng)新型金融產(chǎn)品，轉(zhuǎn)債依然具有極為獨(dú)特的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)，進(jìn)而成為一些公司融資的主要渠道。從國(guó)外有關(guān)學(xué)者的研究來(lái)看，可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行尤其適用于一些規(guī)模較小，但有著數(shù)量較大、不斷增長(zhǎng)的融資需求，并且由于風(fēng)險(xiǎn)較大，其額外債務(wù)融資受到限制的成長(zhǎng)性公司，其原因主要有以下三個(gè)：
（1）可轉(zhuǎn)換債券本身具有一種“激勵(lì)兼容”的特性，進(jìn)而對(duì)減弱公司所有者與債權(quán)所有者之間的“代理問(wèn)題”有著獨(dú)特的作用，關(guān)于這一點(diǎn)，我們?cè)谙挛膶⒃敿?xì)作一分析。
（2）對(duì)于那些擁有高增長(zhǎng)前景的公司而言，由于考慮到雖然公司的成長(zhǎng)性很好，但穩(wěn)定性無(wú)從保證（風(fēng)險(xiǎn)很大），其資信等級(jí)一般較低，從而外部債務(wù)融資（包括銀行貸款、發(fā)行普通債券）要么要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償很高，進(jìn)而融資成本極高（而高融資成本，意味著其財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的概率很大），要么就根本無(wú)法獲得，而可轉(zhuǎn)換債券所特有的低利率條款，使得其支付較少的財(cái)務(wù)費(fèi)用，進(jìn)而可以避免發(fā)生財(cái)務(wù)困境的可能性，使公司成功的度過(guò)其成長(zhǎng)期的機(jī)會(huì)增大。
（3）對(duì)于那些擁有高增長(zhǎng)前景的公司而言，可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行可以創(chuàng)造一種持續(xù)增加的股本基礎(chǔ)，進(jìn)而為其其他外部融資的增長(zhǎng)提供堅(jiān)實(shí)的基石（stein，1992）。對(duì)于這些公司而言，要么由于資信低的問(wèn)題，根本無(wú)法發(fā)行股票，要么雖可以發(fā)行，但前景不測(cè)的可能性以及信息的不對(duì)稱(chēng)性（所有者知道公司發(fā)展的前景，但外部投資者無(wú)從知悉），進(jìn)而投資者無(wú)法認(rèn)同公司的價(jià)值，進(jìn)而使得發(fā)行股價(jià)不高，公司所有者不愿發(fā)行。可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行中的“溢價(jià)”條款在一定程度上解決了這一問(wèn)題。
利益和風(fēng)險(xiǎn)的分配，如果用“委托-代理”理論來(lái)分析，公司治理結(jié)構(gòu)主要體現(xiàn)為利用各種制度安排的互補(bǔ)性，降低由委托人與代理人之間代理問(wèn)題產(chǎn)生的代理成本，實(shí)現(xiàn)公司的經(jīng)濟(jì)利益。而代理問(wèn)題的表現(xiàn)是多方面的，所有者（股東）與債權(quán)人、管理層與所有者（股東）之間的代理成本更是公司治理結(jié)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)，而可轉(zhuǎn)換債券能夠在一定程度上緩解股東和債權(quán)人之間以及股東與管理層之間的代理問(wèn)題（或利益沖突），降低代理成本，進(jìn)而完善公司的治理結(jié)構(gòu)。
由于股權(quán)和債權(quán)這兩種金融性索取權(quán)在證券利益和優(yōu)先性方面存在差異，，進(jìn)而產(chǎn)生了不同的干預(yù)傾向--債權(quán)人僅能獲得固定收入而無(wú)法分享公司盈利高漲帶來(lái)的收益，從而一般偏愛(ài)低風(fēng)險(xiǎn)的投資，而股東的利益則與債權(quán)人形成對(duì)照，進(jìn)而在一定程度上偏好高風(fēng)險(xiǎn)的投資，在其資本不足時(shí)，這種傾向尤突出。因此，股東和債權(quán)人之間的代理問(wèn)題一直存在。brennan和schwartz（1981）指出?？赊D(zhuǎn)換債券在解決股東和債權(quán)人之間的利益沖突問(wèn)題上非常有效（這里假設(shè)經(jīng)理層代表股東的利益，進(jìn)而也是管理層與債權(quán)人之間的利益沖突）。
可轉(zhuǎn)換債券通過(guò)兩種方式來(lái)緩解這種利益沖突：第一，可轉(zhuǎn)換債券能夠在一定程度上抑制經(jīng)理層的“逆向選擇”行為--無(wú)論是試圖通過(guò)從低風(fēng)險(xiǎn)投資轉(zhuǎn)向高風(fēng)險(xiǎn)投資的“資產(chǎn)替換”，還是發(fā)行更多債務(wù)等其他方式來(lái)提高公司的財(cái)務(wù)杠桿，從而降低債權(quán)價(jià)值，提高股權(quán)價(jià)值。通過(guò)內(nèi)含向債權(quán)人提供把債權(quán)轉(zhuǎn)換為股權(quán)權(quán)利轉(zhuǎn)債的存在，公司的經(jīng)理層事實(shí)上向債權(quán)人提供了在股權(quán)價(jià)值提高情況下通過(guò)轉(zhuǎn)換進(jìn)而分享成果一種保證；換句話說(shuō)，可轉(zhuǎn)換債券所內(nèi)涵的轉(zhuǎn)換條款，使得轉(zhuǎn)債的價(jià)值在一定意義上獨(dú)立于公司風(fēng)險(xiǎn)的變化--當(dāng)公司從事高風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值下降了，但股權(quán)的價(jià)值可能上升，而且考慮到公司股價(jià)波動(dòng)程度的擴(kuò)大，轉(zhuǎn)債所內(nèi)含的期權(quán)價(jià)值也增加了；第二，轉(zhuǎn)債所特有的低息條款，使得公司通過(guò)減少利息的支付，降低了其遭受財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性，進(jìn)而在一定意義上緩解了處于財(cái)務(wù)困境公司所容易發(fā)生的“投資不足”現(xiàn)象，保證了對(duì)公司發(fā)展有益的投資能夠得到資金支持，促進(jìn)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
brennan和schwartz（1981）認(rèn)為，可轉(zhuǎn)債的這種“風(fēng)險(xiǎn)中性”特征，決定了可轉(zhuǎn)債的發(fā)行主體主要是各類(lèi)成長(zhǎng)型、高風(fēng)險(xiǎn)的公司。
在上面我們假設(shè)公司管理層是從股東的利益出發(fā)的，代表股東利益。但由于berly和means（1933）就指出的“所有權(quán)與管理權(quán)”分離現(xiàn)象，管理層和股東之間同樣存在著利益沖突，突出表現(xiàn)為jenson和meckling（1976）提出的代理成本問(wèn)題。而可轉(zhuǎn)換債券在一定意義上可以解決由于管理層機(jī)會(huì)主義行為所導(dǎo)致的管理層和股東之間的利益沖突。
管理層的機(jī)會(huì)主義行為，概括而言，主要表現(xiàn)為實(shí)踐中不以股東（或公司）價(jià)值最大化為目標(biāo)產(chǎn)生的試圖構(gòu)建一個(gè)自己控制的龐大企業(yè)王國(guó)而形成的“過(guò)度投資”問(wèn)題和過(guò)于顧慮企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿所產(chǎn)生的破產(chǎn)成本以及自身相應(yīng)的在職損失導(dǎo)致的“投資不足”問(wèn)題。在資本結(jié)構(gòu)理論中，jenson（1986）、stulz（1990）以及hart和moore（1995）都曾把公司的資本結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)作為抑制管理層機(jī)會(huì)主義行為的一種控制工具，其中jenson（1986）提出的“自由現(xiàn)金流量”假說(shuō)，認(rèn)為管理層可能會(huì)不明智地使用富余現(xiàn)金，進(jìn)而導(dǎo)致投資邊際效率的降低，因此他建議通過(guò)創(chuàng)造負(fù)債（支付高股息，逼迫公司進(jìn)入債券市場(chǎng)籌集資金），借助負(fù)債的破產(chǎn)成本以及市場(chǎng)監(jiān)管效應(yīng)控制管理層投資行為的方式，已經(jīng)成為理論界普遍認(rèn)可的抑制管理層過(guò)度投資的一個(gè)理論方式。但是，isagawa指出，過(guò)于借助單純的負(fù)債而帶來(lái)的“破產(chǎn)威脅”，可能會(huì)引致相反的問(wèn)題--投資不足，同樣可能會(huì)影響股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。處于這種考慮，isagawa（2000）利用一個(gè)非常簡(jiǎn)單的模型，論證了帶有可贖回條款的可轉(zhuǎn)換債券在抑制管理層機(jī)會(huì)主義行為的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)--他認(rèn)為如果設(shè)計(jì)恰當(dāng)，使得債務(wù)有利于阻止管理層過(guò)度投資行為時(shí)候，轉(zhuǎn)債不會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)換，而當(dāng)債務(wù)過(guò)多導(dǎo)致管理層出現(xiàn)投資不足的時(shí)候，轉(zhuǎn)換的發(fā)生，可以減少公司的杠桿程度，進(jìn)而緩解投資不足，而這樣一種作用是單純的債務(wù)或者股權(quán)融資所無(wú)法實(shí)現(xiàn)的。mayers（）也從融資能力的視角出發(fā)，論證了可轉(zhuǎn)換債券在不同狀態(tài)對(duì)管理層機(jī)會(huì)主義行為。
雖然政策面有所松動(dòng)，但中國(guó)證券市場(chǎng)上市公司的再融資渠道目前依然處于監(jiān)管當(dāng)局的嚴(yán)格管制之中。但從中國(guó)監(jiān)管當(dāng)局有關(guān)公司的發(fā)行條件來(lái)看，可轉(zhuǎn)換債券遠(yuǎn)較配股和增發(fā)嚴(yán)格。在這樣一種情況下，中國(guó)如此眾多的上市公司選擇發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券作為融資渠道將會(huì)給它們帶來(lái)什么影響呢？換而言之，可轉(zhuǎn)換債券融資對(duì)于中國(guó)上市公司意味著什么呢？在這里我們想從機(jī)遇和誤區(qū)的分析視角，對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)目前的“轉(zhuǎn)債熱”作一分析。
由于中國(guó)企業(yè)改革尚未取得根本性成功，證券市場(chǎng)也依然處于規(guī)范化、市場(chǎng)化過(guò)程之中，中國(guó)的上市公司，尤其是眾多帶有國(guó)有性質(zhì)的上市公司，依然存在一定的預(yù)算軟約束，進(jìn)而帶有極強(qiáng)的融資欲望，因此，正如前文所敘及的，可轉(zhuǎn)換債券在中國(guó)的出現(xiàn)和發(fā)展，對(duì)于中國(guó)上市公司而言，最大的機(jī)遇是提供了一條新的再融資途徑。
當(dāng)然，從可轉(zhuǎn)換債券本身的特征相關(guān)聯(lián)的，對(duì)于中國(guó)上市公司而言，通過(guò)發(fā)行轉(zhuǎn)債實(shí)現(xiàn)其再融資似乎有著較為明顯的兩個(gè)方面的優(yōu)勢(shì)：
（1）低成本融資，可以減輕公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。前已敘及，由于可轉(zhuǎn)換債券是普通債券與看漲期權(quán)的結(jié)合，具有股票、債券、期權(quán)的三重屬性，而天平傾斜的決定因素是債券利率：如果利率較高，則投資者傾向于將其看作債券；如果利率較低，甚或遠(yuǎn)不及一般債券的水平，則投資者會(huì)更傾向于其轉(zhuǎn)股的增值收益。從中國(guó)已經(jīng)推出的若干可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行方案來(lái)看，中國(guó)轉(zhuǎn)債設(shè)計(jì)中利率很低，明顯偏重于其股票特征，如民生銀行和上海機(jī)場(chǎng)轉(zhuǎn)債只有0.8%，低于活期存款利率，只具有象征意義。如此低廉的利率水平，如再考慮到債務(wù)利息特有的“稅盾”作用,可以極大地減輕了公司財(cái)務(wù)上的負(fù)擔(dān)，進(jìn)而有助于提高公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
（2）利用溢價(jià)，以高價(jià)進(jìn)行股權(quán)融資。從中國(guó)目前可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行（或預(yù)期發(fā)行）情況的統(tǒng)計(jì)結(jié)果來(lái)看，34家公司的轉(zhuǎn)股價(jià)上浮比例平均為9.56％，接近一個(gè)漲停板的水平；其中轉(zhuǎn)股價(jià)上浮比例較高的有深萬(wàn)科（20％）、民生銀行（20％）、南京水運(yùn)（20％）、復(fù)星實(shí)業(yè)（20％）、億陽(yáng)信通（19％）；而轉(zhuǎn)股價(jià)上浮比例較低的有中紡?fù)顿Y（2％）、西寧特鋼（3％）、彩虹股份（3％）等。由于配股、增發(fā)的價(jià)格肯定不能超過(guò)市場(chǎng)價(jià)格，尤其考慮到近期增發(fā)所引致股價(jià)的特殊走勢(shì)，轉(zhuǎn)債的這一發(fā)行“溢價(jià)”優(yōu)點(diǎn)顯得尤為突出。
雖然可轉(zhuǎn)換債券融資有很多優(yōu)勢(shì),但是，我們必須相信在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中是沒(méi)有“免費(fèi)午餐。
”的.利用可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行公司在獲得上述好處的同時(shí)，也承擔(dān)了一定的成本。這種成本既有顯性的,比如債券利息、發(fā)行費(fèi)用，但發(fā)行可轉(zhuǎn)債對(duì)公司，尤其是股東而言，帶來(lái)的.主要成本可能是隱性的，這種隱性成本可以體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
（1）可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行對(duì)股價(jià)市場(chǎng)表現(xiàn)的負(fù)面影響。關(guān)于這一點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)理論中常用信息不對(duì)稱(chēng)產(chǎn)生的“信息成本”進(jìn)行解釋?zhuān)谥袊?guó)可能主要體現(xiàn)為在上市公司強(qiáng)烈籌資欲望下投資者對(duì)公司資金使用效率的擔(dān)憂所引致的信心不足有關(guān)。
我們統(tǒng)計(jì)了中國(guó)市場(chǎng)上在董事會(huì)決定發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券之日到2001年8月21日之間的股價(jià)變化，并與同期上證指數(shù)的表現(xiàn)相對(duì)比來(lái)說(shuō)明。統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券公告后股價(jià)的走勢(shì)弱于大盤(pán)。從上市公司數(shù)量看，34家擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債上市公司中有21家的股票價(jià)格走勢(shì)弱于同期大盤(pán)指數(shù)的走勢(shì)；從股價(jià)漲升幅度看，34家公司的股價(jià)平均下跌幅度為6.26％，而同期上證指數(shù)平均下跌幅度為5.94％，擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的公司股價(jià)平均下跌超過(guò)同期上證指數(shù)0.32個(gè)百分點(diǎn)，其中東方電子相對(duì)下跌幅度最大，股價(jià)實(shí)際下跌36.2％；而佛塑股份表現(xiàn)最好，股價(jià)實(shí)際上升5.75％。
（2）我們?cè)谏衔脑峒?，由于可轉(zhuǎn)換債券在未來(lái)的轉(zhuǎn)換，將伴隨著股價(jià)的上揚(yáng)（否則投資者不會(huì)轉(zhuǎn)換），這樣就會(huì)把一部分應(yīng)由原有股東享有的收益轉(zhuǎn)移給轉(zhuǎn)債的投資者，這部分成本可以視做原有股東承擔(dān)的機(jī)會(huì)損失（或機(jī)會(huì)成本）。這種成本無(wú)法預(yù)測(cè)，視公司而定，并且與可轉(zhuǎn)債的條款設(shè)計(jì)，尤其是發(fā)行定價(jià)、發(fā)行時(shí)機(jī)緊密相關(guān)。
從當(dāng)前的“可轉(zhuǎn)換債券熱”來(lái)看，中國(guó)上市公司普遍想利用可轉(zhuǎn)換債券來(lái)融資，而轉(zhuǎn)債的特征也顯示其似乎是一種有利的渠道。正是在這樣一種認(rèn)識(shí)下，中國(guó)上市公司表現(xiàn)出了許多“融資誤區(qū)”。這里我們主要從以下三個(gè)方面進(jìn)行分析：
（1）可轉(zhuǎn)換債券的種類(lèi)與發(fā)行公司性質(zhì)選擇的誤區(qū)。
在第二部分的論述中，我們?cè)?jīng)提及考慮到轉(zhuǎn)債自身的特性，并不是所有的公司都適合發(fā)行轉(zhuǎn)債的，轉(zhuǎn)債可能最適用于那些規(guī)模較小，但有著數(shù)量較大、不斷增長(zhǎng)的融資需求，并且由于風(fēng)險(xiǎn)較大，其額外債務(wù)融資受到限制的成長(zhǎng)性公司。但是，正如前面提及的，有人也許會(huì)說(shuō)，美國(guó)、歐洲的情況就不盡如此，無(wú)論是大公司、小公司似乎都熱衷于轉(zhuǎn)債的發(fā)行，而且有相當(dāng)多的大公司轉(zhuǎn)債發(fā)行的規(guī)模都很大。（參見(jiàn)表1）。
但是，在看到世界，尤其是美國(guó)轉(zhuǎn)債規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)，我們可能忽略了轉(zhuǎn)債品種的創(chuàng)新問(wèn)題，或者說(shuō)美國(guó)目前的轉(zhuǎn)債已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是早期單純的模式了，正是這種品種創(chuàng)新，改變了早期轉(zhuǎn)債的一些特性，進(jìn)而為美國(guó)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)發(fā)展提供了動(dòng)力，其中由美林證券在1985年推出的“流動(dòng)性收益期權(quán)票據(jù)”（liquidyieldoptionnote，lyons）就是突出的一例，如今在美國(guó)大型公司發(fā)行的轉(zhuǎn)債幾乎都是lyons品種--1987年到1992年在美國(guó)nyse或amex上市的167例轉(zhuǎn)債中，lyons23例，占20%多，為大型公司發(fā)行（nanda，yun，1986）。顯然，如果沒(méi)有這些創(chuàng)新，可轉(zhuǎn)換債券在美國(guó)不可能有如此的規(guī)模，也不能成為大型公司籌資的一種渠道。
就中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀而言，雖然在可轉(zhuǎn)換債券的設(shè)計(jì)中參照了國(guó)際的一些經(jīng)驗(yàn)，但是依然是一種較為原始的產(chǎn)品，無(wú)法象美國(guó)那樣改變其原有的一些特性，這就決定了在中國(guó)可轉(zhuǎn)換債券絕對(duì)不是所有公司籌資的最佳渠道，比如風(fēng)險(xiǎn)較小、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速的公司以及收入穩(wěn)定、成長(zhǎng)性一般的公司發(fā)行轉(zhuǎn)債就并不能有效促進(jìn)公司價(jià)值的提高。但實(shí)踐中，中國(guó)的上市公司幾乎是一哄而上，似乎監(jiān)管當(dāng)局的發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)就是發(fā)行可轉(zhuǎn)債公司的標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)而出現(xiàn)了只要符合條件就試圖發(fā)行轉(zhuǎn)債的盲目現(xiàn)象。這是一個(gè)極為明顯的誤區(qū)。
（2）可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行時(shí)機(jī)選擇的誤區(qū)。
可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行時(shí)機(jī)，直接影響公司現(xiàn)有股東、投資者的利益分配。一般而言，牛市時(shí)發(fā)行轉(zhuǎn)債對(duì)于上市公司的現(xiàn)有股東最為有利--當(dāng)時(shí)股價(jià)很高，還可以加上一個(gè)溢價(jià)，在發(fā)行規(guī)模確定的情況下，籌資的量就大，但是這時(shí)發(fā)行的轉(zhuǎn)債一般很難實(shí)現(xiàn)到時(shí)轉(zhuǎn)換--未來(lái)股價(jià)可能達(dá)不到牛市水平，進(jìn)而引致轉(zhuǎn)債的失敗，可能帶來(lái)較大的財(cái)務(wù)壓力，這樣一種情況在90年代的日本就非常明顯；當(dāng)市場(chǎng)處于熊市時(shí)，發(fā)行轉(zhuǎn)債對(duì)投資者比較有利--股價(jià)上揚(yáng)的空間非常大，但對(duì)于上市公司而言，由于低股價(jià)帶來(lái)的籌資量較小，一般覺(jué)得出讓利益過(guò)大，不太情愿發(fā)行。因此，市場(chǎng)可接受的可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行時(shí)機(jī)被認(rèn)為是市場(chǎng)從熊市向牛市開(kāi)始轉(zhuǎn)變的時(shí)候最為有利。
從中國(guó)目前來(lái)看，市場(chǎng)有從牛向熊轉(zhuǎn)換的跡象，這樣一種時(shí)候，眾多上市公司紛紛選擇發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，應(yīng)該說(shuō)并不是發(fā)行轉(zhuǎn)債的好機(jī)會(huì)，所以很難說(shuō)發(fā)行轉(zhuǎn)債是符合現(xiàn)有中國(guó)上市公司股東利益的一種理性選擇。
（3）配股、增發(fā)與可轉(zhuǎn)債選擇的誤區(qū)。
作為三種不同的再融資渠道，配股、增發(fā)以及可轉(zhuǎn)換債券有著各自不同的特點(diǎn)，對(duì)于上市公司也有不同的影響，因此如果我們基于經(jīng)濟(jì)理性假設(shè)的話，不同類(lèi)別的企業(yè)以及企業(yè)發(fā)展過(guò)程的不同階段，應(yīng)該基于公司發(fā)展戰(zhàn)略、市場(chǎng)狀況以及各種融資渠道的成本收益分析，選擇適合公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的不同再融資方式。但前已敘及，在中國(guó)，迫于融資的強(qiáng)烈欲望，各種再融資渠道的發(fā)展幾乎都呈現(xiàn)出盲目跟隨的狀況，即在火爆之后，常常伴隨出現(xiàn)一種市場(chǎng)盲目恐慌的事情，增發(fā)運(yùn)行軌跡的演變就是目前一個(gè)明顯的例證--如此來(lái)選擇再融資渠道，對(duì)于上市公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，對(duì)于中國(guó)證券市場(chǎng)的規(guī)范，很可能是一種巨大的障礙。我們希望伴隨今日可轉(zhuǎn)換債券熱之后的，將不會(huì)是又一次“可轉(zhuǎn)債恐慌”。
四、結(jié)語(yǔ)。
雖然可轉(zhuǎn)換債券在國(guó)際金融市場(chǎng)上歷史悠久，但在中國(guó)，它無(wú)疑應(yīng)該屬于新生事物的范疇。正如我們所論及的，可轉(zhuǎn)換債券本身具有獨(dú)特的性質(zhì)，尤其在公司治理結(jié)構(gòu)的完善中有非常獨(dú)到的優(yōu)勢(shì)，因此，在中國(guó)可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行規(guī)模及其特性的普及，不僅有助于上市公司的融資，促進(jìn)某些公司的發(fā)展，而且還有助于在一定程度上抑制內(nèi)部人控制現(xiàn)象以及其他代理問(wèn)題，完善上市公司治理結(jié)構(gòu)。
但同時(shí)我們也應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，鑒于中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，可轉(zhuǎn)換債券在中國(guó)的發(fā)展將不會(huì)是一帆風(fēng)順的事情，而且一旦誤區(qū)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，很可能對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)，乃至中國(guó)金融體制改革帶來(lái)深遠(yuǎn)的不利影響，進(jìn)而我們需要化很大的努力去維護(hù)可轉(zhuǎn)換債券這一新生事物的發(fā)展和完善。
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可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇十三
住址：__________________。
郵編：__________________。
聯(lián)系電話：______________。
乙方：____________信托投資公司。
法定代表人：____________。
住所：__________________。
郵編：__________________。
聯(lián)系電話：______________。
經(jīng)洽商，乙方?jīng)Q定通過(guò)甲方購(gòu)買(mǎi)____________銀行______年第_____期金融債券。為明確雙方當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)，甲乙雙方在平等自愿的基礎(chǔ)上，就金融債券購(gòu)買(mǎi)的相關(guān)事宜達(dá)成如下協(xié)議，共同遵守：
乙方向甲方認(rèn)購(gòu)的債券品種為：____________銀行______年第_____期金融債券，面值人民幣_(tái)_____萬(wàn)元整(大寫(xiě)：人民幣_(tái)_____萬(wàn)元整)，認(rèn)購(gòu)總價(jià)款為300萬(wàn)元整(大寫(xiě)：人民幣三百萬(wàn)元整)。
乙方應(yīng)于______年______月______日前將認(rèn)購(gòu)總價(jià)款300萬(wàn)元足額劃入甲方指定帳戶，并于匯款憑證上注明購(gòu)買(mǎi)債款字樣，款項(xiàng)以甲方指定帳戶收妥為準(zhǔn)。
甲方指定收款帳戶為：
戶名：_________________。
開(kāi)戶行：_______________。
帳號(hào)：_________________。
第三條債券的交付。
甲方應(yīng)于乙方認(rèn)購(gòu)款到帳后，在財(cái)政部規(guī)定的時(shí)間內(nèi)將乙方認(rèn)購(gòu)債券過(guò)戶至乙方在中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司的托管帳戶上，乙方債券托管帳戶為：
戶名：_________________信托投資公司。
帳號(hào)：_________________。
本期國(guó)債的發(fā)行手續(xù)費(fèi)為繳款額的1。甲方應(yīng)將乙方認(rèn)購(gòu)的本期國(guó)債的發(fā)行手續(xù)費(fèi)的百分之0.5返還給乙方。兌付手續(xù)費(fèi)全額歸乙方所有。
在財(cái)政部將本期債券發(fā)行手續(xù)費(fèi)劃入甲方帳戶后，甲方應(yīng)在三個(gè)工作日內(nèi)向乙方劃付乙方手續(xù)費(fèi)分成。乙方收取發(fā)行手續(xù)費(fèi)的指定帳戶為：
戶名：_________________信托投資公司。
開(kāi)戶行：_______________。
帳號(hào)：_________________。
第五條違約責(zé)任。
任何一方不履行協(xié)議規(guī)定的義務(wù)屬違約行為，應(yīng)承擔(dān)違約責(zé)任：
5.1甲方在______年______月20日之前仍未將協(xié)議債券過(guò)戶至乙方指定債券托管帳戶，乙方有權(quán)終止本協(xié)議，甲方應(yīng)將已經(jīng)收到的認(rèn)購(gòu)款全額退還乙方并每日按認(rèn)購(gòu)款的萬(wàn)分之三支付違約金。
5.2乙方在______年______月______日之前仍未將認(rèn)購(gòu)總價(jià)款足額劃入甲方指定收款帳戶(以甲方帳戶收妥為準(zhǔn))，甲方有權(quán)終止本協(xié)議，乙方應(yīng)將已收到的債券退還甲方，并向甲方支付本條第一款規(guī)定的違約金。
第六條保證條款。
6.1甲乙雙方取得了一切必要的授權(quán)和批準(zhǔn)，簽署并履行本協(xié)議。
6.2雙方保證本協(xié)議的簽署和將要采取的債券認(rèn)購(gòu)行為不違反任何中國(guó)現(xiàn)行法律、法規(guī)的規(guī)定，不損害其他任何第三方的合法權(quán)益，并不與任何依據(jù)法律或合同一方所應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)和責(zé)任相沖突。
6.3雙方保證履行本協(xié)議其他條款下規(guī)定的義務(wù)。
第七條保密。
一方對(duì)因本次債券認(rèn)購(gòu)而獲知的另一方的商業(yè)機(jī)密負(fù)，有保密義務(wù)，不得向有關(guān)其他第三方泄露，但中國(guó)觀行法律、法規(guī)另有規(guī)定的或經(jīng)另一方書(shū)面同意的除外。
第八條補(bǔ)充與變更。
本協(xié)議可根據(jù)雙方意見(jiàn)進(jìn)行書(shū)面修改或補(bǔ)充，由此形成的補(bǔ)充協(xié)議，與協(xié)議具有相同法律效力。
第九條協(xié)議附件。
9.1本協(xié)議附件包括但不限于：雙方營(yíng)業(yè)執(zhí)照及其他許可證。
9.2任何一方違反本協(xié)議附件的有關(guān)規(guī)定，應(yīng)按照本協(xié)議的違約責(zé)任條款承擔(dān)法律責(zé)任。
第十條不可抗力。
10.1任何一方因有不可抗力致使全部或部分不能履行本協(xié)議或遲延履行本協(xié)議，應(yīng)自不可抗力事件發(fā)生之日起三日內(nèi)，將事件情況以書(shū)面形式通知另一方，并自事件發(fā)生之日起三十日內(nèi)，向另一方提交導(dǎo)致其全部或部分不能履行或遲延履行的證明。
10.2遭受不可抗力的方應(yīng)采取一切必要措施減少損失，能繼續(xù)履行的，在事件消除后立即恢復(fù)本協(xié)議的履行。不能履行的，經(jīng)雙方協(xié)商一致后，可以終止本協(xié)議。
10.3本條所稱(chēng)不可抗力是指不能預(yù)見(jiàn)、不能克服、不能避免的客觀事件，包括但不限于自然災(zāi)害，如：洪水、地震、火災(zāi)、風(fēng)暴、瘟疫流行等，客觀事件包括戰(zhàn)爭(zhēng)、民眾騷亂、罷工等。
第十一條爭(zhēng)議的解決。
11.1本協(xié)議雙方當(dāng)事人對(duì)本協(xié)議有關(guān)條款的解釋或履行發(fā)生爭(zhēng)議時(shí)，應(yīng)通過(guò)友好協(xié)商的方式予以解決。
11.2如果經(jīng)協(xié)商未達(dá)成書(shū)面協(xié)議，則任何一方當(dāng)事人均有權(quán)向有管轄權(quán)的人民法院提起訴訟。
第十二條權(quán)利的保留。
1.任何一方?jīng)]有行使其權(quán)利或沒(méi)有就對(duì)方的違約行為采取任何行動(dòng)，不應(yīng)被視為對(duì)權(quán)利的放棄或?qū)ψ肪窟`約責(zé)任的放棄。任何一方放棄針對(duì)對(duì)方的任何權(quán)利或放棄追究對(duì)方的任何責(zé)任，不應(yīng)視為放棄對(duì)對(duì)方任何其他權(quán)利或任何其他責(zé)任的追究。所有放棄應(yīng)書(shū)面做出。
2.如果本協(xié)議任何約定依現(xiàn)行法律被確定為無(wú)效或無(wú)法實(shí)施，本協(xié)議的其他條款將繼續(xù)有效。此種情況下，雙方將以有效的約定替換該約定，且該有效約定應(yīng)盡可能接近原規(guī)定和本協(xié)議相應(yīng)的精神和宗旨。
第十三條后繼立法。
除法律本身有明確規(guī)定外，后繼立法(本協(xié)議生效后的立法)或法律變更對(duì)本協(xié)議不應(yīng)構(gòu)成影響。雙方應(yīng)根據(jù)后繼立法或法律變更，經(jīng)協(xié)商一致對(duì)本協(xié)議進(jìn)行修改或補(bǔ)充，但應(yīng)采取書(shū)面形式。
第十四條通知。
14.1本協(xié)議要求或允許的通知或通訊，不論以何種方式傳遞均自被通知一方實(shí)際收到時(shí)生效。
14.2前款中的實(shí)際收到是指通知或通訊內(nèi)容到達(dá)被通訊人(在本協(xié)議中列明的住所)的法定地址或住所或指定的通訊地址范圍。
14.3一方變更通知或通訊地址，應(yīng)自變更之日起三日內(nèi)，將變更后的地址通知另一方，否則變更方應(yīng)對(duì)此造成的一切后果承擔(dān)法律責(zé)任。
第十五條協(xié)議的解釋。
本協(xié)議各條款的標(biāo)題僅為方便而設(shè)，不影響標(biāo)題所屬條款的意思。
第十六條生效條件。
本協(xié)議自雙方的法定代表人或其授權(quán)代理人在本協(xié)議上簽字并加蓋公章之日起生效。甲方和乙方應(yīng)在協(xié)議正本上加蓋騎縫章。
第十七條其他。
本協(xié)議式______份，具有相同法律效力。各方當(dāng)事人各執(zhí)壹份，其他用于履行相關(guān)法律手續(xù)。
本協(xié)議于_____年___月____日簽訂于___________。
可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇十四
段落一：引言（大約200字）。
可轉(zhuǎn)換債券是一種混合性質(zhì)的債券，它具備債券和股票的特征。其最大的特點(diǎn)是債券持有人可以選擇在特定的時(shí)間將債券轉(zhuǎn)換為股票，并以股票的形式持有公司的股權(quán)。近年來(lái)，隨著市場(chǎng)發(fā)展和投資需求的變化，可轉(zhuǎn)換債券成為了投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。本文將探討可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn)、優(yōu)勢(shì)、風(fēng)險(xiǎn)以及心得體會(huì)。
段落二：特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)（大約300字）。
首先，可轉(zhuǎn)換債券具有回報(bào)豐厚的特點(diǎn)。債券持有人可以在特定的時(shí)間將其轉(zhuǎn)換為公司股票，從而享受到股票上漲帶來(lái)的收益。其次，可轉(zhuǎn)換債券具有較低的風(fēng)險(xiǎn)。相比于普通股票，債券持有人無(wú)論市場(chǎng)如何波動(dòng)，都可以按照約定的利率獲得固定的利息。此外，可轉(zhuǎn)換債券在公司債務(wù)創(chuàng)新融資中起到了重要的作用，幫助公司降低債務(wù)負(fù)擔(dān)并提高借款的可獲得性。最后，可轉(zhuǎn)換債券還具備流動(dòng)性較好的特點(diǎn)，投資者可以在特定的時(shí)間將其以現(xiàn)金的形式出售。
段落三：風(fēng)險(xiǎn)（大約300字）。
盡管可轉(zhuǎn)換債券具有很多優(yōu)勢(shì)，但也存在著相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。首先，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股價(jià)值受股票價(jià)格的影響較大，當(dāng)股票價(jià)格下跌時(shí)，轉(zhuǎn)股價(jià)值也會(huì)隨之下降。其次，轉(zhuǎn)股率的限制也可能影響到債券持有人的轉(zhuǎn)股決策。若轉(zhuǎn)股率過(guò)高，可能導(dǎo)致債券持有人出售股票推高了公司的股價(jià)，從而對(duì)投資者造成損失。此外，可轉(zhuǎn)換債券還存在著流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。若市場(chǎng)上沒(méi)有愿意購(gòu)買(mǎi)這類(lèi)債券的投資者，投資者將很難將其以合理價(jià)格出售。
段落四：應(yīng)注意的問(wèn)題（大約300字）。
在購(gòu)買(mǎi)可轉(zhuǎn)換債券時(shí)，投資者應(yīng)注意以下幾個(gè)問(wèn)題。首先，需仔細(xì)研究公司的資產(chǎn)負(fù)債狀況，確保公司有足夠的財(cái)務(wù)實(shí)力履行債務(wù)和支付利息。其次，需關(guān)注可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股條件，包括轉(zhuǎn)股時(shí)間、轉(zhuǎn)股價(jià)格等，以便在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)將其轉(zhuǎn)換為股票。此外，還需關(guān)注債券的剩余期限，較短的剩余期限可能限制債券的轉(zhuǎn)股價(jià)值。最后，需關(guān)注公司的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景，確保公司有足夠的潛力和增長(zhǎng)空間。
作為一種復(fù)雜的金融工具，可轉(zhuǎn)換債券的購(gòu)買(mǎi)需要投資者具備一定的知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。在我個(gè)人的投資經(jīng)歷中，我更傾向于將可轉(zhuǎn)換債券視作股票的替代品，以獲取較穩(wěn)定的固定收益和潛在的股票上漲收益。然而，我也意識(shí)到可轉(zhuǎn)換債券的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，需要密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)向和相關(guān)公司的發(fā)展情況。總的來(lái)說(shuō)，通過(guò)合理的選擇和控制風(fēng)險(xiǎn)，可轉(zhuǎn)換債券可以成為投資者的一種投資組合多樣化的選擇。
可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇十五
教學(xué)目標(biāo)：
1、通過(guò)教學(xué)使學(xué)生識(shí)記：股票，債券和商業(yè)保險(xiǎn)的基本含義、投資特點(diǎn)，以及債券和商業(yè)保險(xiǎn)的種類(lèi)。
2、通過(guò)教學(xué)使學(xué)生理解：股票、債券和保險(xiǎn)等各投資方式在國(guó)民經(jīng)濟(jì)建設(shè)和個(gè)人生活中的意義。
3、學(xué)習(xí)本課后，能利用基本知識(shí)分析不同條件下如何投資更加有利；能利用所學(xué)知識(shí)為家庭或企業(yè)投資提出建設(shè)性的意見(jiàn)。
教學(xué)重難點(diǎn)：
一、重點(diǎn)：1、三種投資方式的風(fēng)險(xiǎn)與收益的比較。
2、股票的收益。
二、難點(diǎn)：綜合各種因素，學(xué)會(huì)投資。
教學(xué)手段：自制多媒體課件。
板書(shū)設(shè)計(jì)：
二、股票、債券和保險(xiǎn)。
1、高風(fēng)險(xiǎn)、高收入同在――股票。
（1）股票的含義及性質(zhì)。
（2）股票的收入及股票投資的特點(diǎn)。
（3）股票的作用。
2、穩(wěn)健的投資――債券。
（2）債券與股票的比較。
（2）債券的分類(lèi)。
國(guó)債、金融債券、企業(yè)債券。
3、為風(fēng)險(xiǎn)投資――保險(xiǎn)（商業(yè)保險(xiǎn)）。
（1）保險(xiǎn)的含義。
（2）保險(xiǎn)分類(lèi)：
人身保險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)等。
新險(xiǎn)種――分紅保險(xiǎn)。
（3）訂立保險(xiǎn)合同的原則。
教學(xué)過(guò)程：
導(dǎo)入：
同學(xué)們，上節(jié)課我們一起學(xué)習(xí)了儲(chǔ)蓄存款和商業(yè)銀行這一框題，我們知道，儲(chǔ)蓄存款是我國(guó)居民最普遍的一種投資方式。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中出現(xiàn)了多種多樣的投資方式，使人們的投資活動(dòng)越來(lái)越多樣化。
今天我們繼續(xù)來(lái)研究多樣化的投資方式。請(qǐng)大家打開(kāi)課本53頁(yè)。第六課第二框，股票、債券和保險(xiǎn)。
（學(xué)生可能的回答）沒(méi)有；有，看過(guò)，這是股票；炒股的地方；證券交易所……。
這個(gè)大熒屏顯示的是什么？
（學(xué)生可能的回答）股票的價(jià)格。
不管大家有沒(méi)有親眼看到這個(gè)場(chǎng)景，相信所有的同學(xué)都知道“股票”、“炒股”這些名詞。講到“炒股”，在深圳寶安區(qū)就有一個(gè)特殊的村子叫大坑村。它特殊在哪里，大家知道嗎？（大部分學(xué)生可能會(huì)搖頭表示不知道）不知道我就告訴你們，這個(gè)村的村民是以炒股為業(yè)來(lái)謀生的。在他們村口有一塊這樣的大熒屏，村民每天吃完飯就坐在那下面，關(guān)注股價(jià)的波動(dòng)情況。據(jù)調(diào)查統(tǒng)計(jì)，他們的人均資產(chǎn)超過(guò)了300萬(wàn)。
（學(xué)生聽(tīng)完后可能會(huì)驚嘆）大家羨慕大坑村的村民吧？
（學(xué)生可能的反應(yīng)）羨慕。
現(xiàn)在就讓我們一起來(lái)研究為什么他們靠炒股可以擁有那么多的資產(chǎn)。首先，我們要先認(rèn)識(shí)什么是股票。請(qǐng)大家閱讀課本53頁(yè)第一段。
“股票是股份公司在籌集資本時(shí)向出資人出具的股份憑證?！边@就是股票的含義，請(qǐng)大家把這句話畫(huà)下來(lái)。
（課件顯示幻燈片4）股票的含義及性質(zhì)。
從股票含義的表述中可看出，股票的作用是什么？
（有些學(xué)生會(huì)回答）籌集資金。
股份有限公司通過(guò)發(fā)行股票來(lái)籌集資金，這就是股票的功能。
我們?cè)倏催@個(gè)含義，股票是股份憑證，指的就是股東通過(guò)投資，入股某家股份公司從而掌握一定份額的股票，股票就是這個(gè)股東在這家公司的入股證明，這就是股票的性質(zhì)。股東在獲得股票之后，就擁有了這家公司的所有權(quán)，這個(gè)所有權(quán)是一種――（學(xué)生一般會(huì)接下去說(shuō)）綜合權(quán)利。大家自己看課本，了解這個(gè)綜合權(quán)利包括了哪些權(quán)利。
假如股東不想要這家公司的股票了，能不能要求公司給他退回股金？
（學(xué)生可能的反應(yīng)）不能。
不能退回，那應(yīng)該怎么辦呢？
（學(xué)生看書(shū)后可能的回答）可以轉(zhuǎn)讓?zhuān)豢赊D(zhuǎn)售給其他人……。
大家說(shuō)的不錯(cuò)，不過(guò)還有一種情況就是等待公司的破產(chǎn)清盤(pán)，但是，將股票轉(zhuǎn)售給第三人的做法更為明智。
（學(xué)生可能的回答）有；沒(méi)有。
（可能會(huì)出現(xiàn)所有學(xué)生都說(shuō)“沒(méi)有”的情況，這時(shí)教師可回應(yīng)：沒(méi)有的話也不要緊，我們現(xiàn)在就一起來(lái)看看人們是怎樣通過(guò)炒股來(lái)獲得收益的。）。
（若有學(xué)生回答“有”，則請(qǐng)回答“有”的學(xué)生來(lái)回答下面的問(wèn)題）：
你的家人們炒股的動(dòng)機(jī)是什么？（學(xué)生可能的回答）：賺錢(qián)。
那他們是不是每次都能賺到錢(qián)呢？（學(xué)生可能的回答）：不是，有時(shí)會(huì)虧本。
為什么會(huì)這樣呢？（學(xué)生可能的反應(yīng)）不知道；因?yàn)楣墒凶兓脽o(wú)窮……。
（學(xué)生可能的回答）：盈利；營(yíng)利；收益……。
在這里，我們應(yīng)該說(shuō)“獲得收益”。
現(xiàn)在我們一起來(lái)研究為什么炒股有時(shí)有收益，有時(shí)卻會(huì)虧損。
（課件顯示幻燈片5）股票的收入及股票投資的特點(diǎn)。
每股10.02元，
13.77元，
11月18日。
7.66元，
2004年1月2日。
讓學(xué)生自己先在下面判斷分析，再請(qǐng)一位學(xué)生起來(lái)回答。（學(xué)生每回答一項(xiàng)，課件顯示該項(xiàng)結(jié)果，以示該生回答正誤。）。
（學(xué)生可能的回答）：不同時(shí)間股票的價(jià)格不同；具體地來(lái)分析，就是當(dāng)股票價(jià)格上漲時(shí)，我們賣(mài)出這支股票就能有收益，當(dāng)股票價(jià)格下跌時(shí)，我們賣(mài)出這支股票就會(huì)虧損。
（學(xué)生可能的回答）：不能。
正所謂“股市風(fēng)云，變幻無(wú)?！保善钡膬r(jià)格受很多因素的影響，包括公司經(jīng)營(yíng)狀況、市場(chǎng)供求關(guān)系、銀行利率、大眾心理等。其中銀行利率水平是影響股價(jià)跌漲的主要原因。銀行利率高時(shí)大部分人都會(huì)把錢(qián)存進(jìn)銀行，這時(shí)買(mǎi)股票的人會(huì)少一些，使股票市場(chǎng)可能出現(xiàn)供過(guò)于求，股票價(jià)格自然就會(huì)下跌；相反，銀行利率低，存款的人就少，這就會(huì)使股市供不應(yīng)求，價(jià)格就會(huì)上漲。
由于股票價(jià)格受這些因素的影響，其波動(dòng)就具有很大的不確定性，使股票投資者有可能一夜暴富，也有可能在一夜之間傾家蕩產(chǎn)，這就是股票投資的風(fēng)險(xiǎn)性。
（課件顯示幻燈片6）股票投資的風(fēng)險(xiǎn)性。
除了由股票價(jià)格上升帶來(lái)的價(jià)格差這種收益之外，股票投資還有沒(méi)有其他方面的收益？（學(xué)生可能的回答）：有。
股票是由股份公司發(fā)行的，因此股票投資者作為股東的身份，可以定期地從股份公司取得利潤(rùn)分配的收入，這就是股票的另一部分收入。只有當(dāng)公司有盈利了才能分配股息和紅利；如果公司經(jīng)營(yíng)不善，甚至破產(chǎn)了，股東不但沒(méi)有收入，反而還要賠本，他必須對(duì)該公司承擔(dān)有限清償責(zé)任。這是股票投資的另一種風(fēng)險(xiǎn)。
（課件顯示幻燈片6）股票投資風(fēng)險(xiǎn)性（第二點(diǎn)）。
從剛才分析的兩種情況來(lái)看，股票是一種高風(fēng)險(xiǎn)的投資方式。股市上流行著這么一句話：“股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎”。這當(dāng)中蘊(yùn)含這經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的一個(gè)規(guī)律：風(fēng)險(xiǎn)越高，收益越大。在投資領(lǐng)域中，收益越大，它背后所隱藏的風(fēng)險(xiǎn)也就越高。
關(guān)于股票的作用，請(qǐng)大家自己看課本54頁(yè)最后一段。（課件顯示幻燈片4最后一條）。
通過(guò)剛才的分析我們知道，股票投資的最大特點(diǎn)就是高風(fēng)險(xiǎn)，高收益。對(duì)于那些喜歡冒險(xiǎn)的人來(lái)說(shuō)，他們?yōu)榱双@得高收益，會(huì)不惜冒風(fēng)險(xiǎn)。購(gòu)買(mǎi)股票實(shí)際上就是靠自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)收益。但是有些投資者并不愿意冒太大的風(fēng)險(xiǎn)，在多元化的投資方式中，他們會(huì)選擇比較穩(wěn)健的投資方式?？傊恳粋€(gè)投資者在投資時(shí)都是在尋求自己心目中的風(fēng)險(xiǎn)和收益的最佳結(jié)合點(diǎn)。
如果認(rèn)為股票投資風(fēng)險(xiǎn)太大，自己承受不了這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，那么投資者還可以選擇其他的投資方式，比如債券。
（課件顯示幻燈片7）穩(wěn)健的投資――債券。
對(duì)于企業(yè)或政府來(lái)說(shuō)，發(fā)行債券是其籌集資金的另一種方式，說(shuō)明債券的功能也是籌集資金。對(duì)于購(gòu)買(mǎi)債券的投資者來(lái)說(shuō)，購(gòu)買(mǎi)債券則是一種投資方式。我們先來(lái)認(rèn)識(shí)債券的含義。
（課件顯示幻燈片7）（1）債券的含義。
請(qǐng)大家看課本55頁(yè)第一段，把債券的含義讀出來(lái)。
（學(xué)生會(huì)根據(jù)課本回答）：在一定時(shí)期支付約定利息，并到期償還本金。
什么是本金呢？投資者購(gòu)買(mǎi)債券是付給籌資者的資金。
債券投資者在債券到期時(shí)可以收回本金，即付本還息，即使沒(méi)有利息收入，還可以收回本金，因此風(fēng)險(xiǎn)較小。而我們剛才學(xué)習(xí)的股票，可不可以退還股金呢？（學(xué)生回答：不可以）由于股票價(jià)格波動(dòng)的不確定性，雖有可能獲得高收益，但股票投資是不還本的，當(dāng)虧損的時(shí)候連本都收不回來(lái)，可謂“血本無(wú)歸”，這就使股票投資具有較高的風(fēng)險(xiǎn)。
但是由于債券的利息是事先約定好的，所以利潤(rùn)是有限的，和債券投資較低風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)的就是其收益較低。
根據(jù)我們剛才的分析，下面請(qǐng)同學(xué)們來(lái)比較債券和股票在功能、性質(zhì)和償還方式幾方面的異同。
課件顯示幻燈片8：“股票和債券的比較”空表格。
（學(xué)生活動(dòng)：先填課本55頁(yè)的表格，再請(qǐng)學(xué)生起來(lái)回答，學(xué)生每回答一項(xiàng)，課件顯示一項(xiàng)的答案。完成表格后進(jìn)入債券的分類(lèi)。）。
（課件顯示幻燈片7）：債券的分類(lèi)。
根據(jù)發(fā)行者不同，債券主要分為國(guó)債、金融債券和企業(yè)債券。大家看屏幕。
（課件顯示幾種債券的圖片－幻燈片9－11）。
（2）比較三種債券的收益和風(fēng)險(xiǎn)的大小。
（學(xué)生閱讀課本后提問(wèn)，主要講解三種債券收益和風(fēng)險(xiǎn)大小的比較，讓學(xué)生排列，并在黑板上寫(xiě)出來(lái)。）。
板書(shū)：
風(fēng)險(xiǎn)：國(guó)債金融債券企業(yè)債券。
收益：國(guó)債金融債券企業(yè)債券。
教師繼續(xù)作相應(yīng)講解：國(guó)債雖然風(fēng)險(xiǎn)較小，但并不是說(shuō)國(guó)債就沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)債的`風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自政府破產(chǎn)和本國(guó)貨幣貶值。國(guó)家也有可能“破產(chǎn)”。從2002年開(kāi)始，阿根廷政府就不能按時(shí)償還到期的債務(wù)，處于“破產(chǎn)”狀態(tài)，使比索貶值。
再比如，1935年11月，國(guó)民黨政府實(shí)行的法幣政策，大家有沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)？國(guó)民黨實(shí)行法幣政策，為了國(guó)民黨自己的利益，不顧實(shí)際，發(fā)行法幣。到了1948年，法幣政策瀕臨破產(chǎn)，100元法幣的購(gòu)買(mǎi)力僅值1937年的0.00002元。1949年新疆省銀行發(fā)行了一種面額喂60億元的紙幣，這張紙幣折合金元券1萬(wàn)元，按當(dāng)時(shí)上海物價(jià)水平，這張60億元的紙幣只能買(mǎi)到77粒大米。
這就是紙幣貶值給國(guó)債投資帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的典型例子。但是，這種情況總是比較少出現(xiàn)的，所以國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)比其他兩種債券的風(fēng)險(xiǎn)要小的多。
金融債券的風(fēng)險(xiǎn)之所以比企業(yè)債券的風(fēng)險(xiǎn)小，原因就在于國(guó)家對(duì)金融機(jī)構(gòu)有比較嚴(yán)格的監(jiān)管，而企業(yè)活動(dòng)使完全市場(chǎng)化的，這就使金融機(jī)構(gòu)的信用度比企業(yè)的行用度要高，從而使金融債券投資的風(fēng)險(xiǎn)比企業(yè)債券投資的風(fēng)險(xiǎn)低。（課件顯示幻燈片7）。
在這三種債券的風(fēng)險(xiǎn)與收益的比較中，仍然體現(xiàn)出投資活動(dòng)“高風(fēng)險(xiǎn)高收益”的規(guī)律。
我們前面講的股票和債券的投資，都是投資者靠自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)收益的。投資股票和債券的目的是盈利，但必須自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。而有另外一種投資方式，它不是為了收益，而是為了使自己少承擔(dān)或者不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而去投資，通過(guò)投資把自己可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到別人身上，這種投資方式就是……（學(xué)生很可能會(huì)接下去說(shuō)：保險(xiǎn)）。
（課件顯示幻燈片12：一些保險(xiǎn)公司的標(biāo)志）。
我們這里講的保險(xiǎn)，是專(zhuān)門(mén)指區(qū)別于社會(huì)保險(xiǎn)的商業(yè)保險(xiǎn)。社會(huì)保險(xiǎn)可以說(shuō)是一種政府行為，它不是以盈利為目的的，主要是保障公民的基本權(quán)益，主要包括：養(yǎng)老保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)，生育保險(xiǎn)等。社會(huì)保險(xiǎn)的費(fèi)用大多由個(gè)人、企業(yè)和國(guó)家共同負(fù)擔(dān)，或由政府負(fù)擔(dān)。而商業(yè)保險(xiǎn)是一種企業(yè)行為，我們知道企業(yè)行為是以盈利為目的的，它主要是針對(duì)一些意外事故和意外傷害的保險(xiǎn)，其費(fèi)用當(dāng)然要由投保人自己承擔(dān)。這就是社會(huì)保險(xiǎn)和商業(yè)保險(xiǎn)的主要區(qū)別。
（學(xué)生可能的回答）：財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、養(yǎng)老保險(xiǎn)、人身保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)……。
剛才同學(xué)們舉出了很多種保險(xiǎn)類(lèi)型，不過(guò)大家忽略了一個(gè)問(wèn)題，又把社會(huì)保險(xiǎn)和商業(yè)保險(xiǎn)給混淆了，請(qǐng)大家再?gòu)倪@些保險(xiǎn)類(lèi)型中挑出屬于商業(yè)保險(xiǎn)的類(lèi)型來(lái)。
（學(xué)生可能的回答）：財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和人身保險(xiǎn)。
很好，這回同學(xué)們都回答對(duì)了。（課件顯示幻燈片13：保險(xiǎn)的分類(lèi)）。
除了這兩個(gè)主要的險(xiǎn)種之外，近年來(lái)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)又出現(xiàn)了新的險(xiǎn)種，比如分紅保險(xiǎn)。這幾個(gè)險(xiǎn)種大家自己通過(guò)閱讀課本來(lái)理解。
商業(yè)保險(xiǎn)是以盈利為目的，投保人自己承擔(dān)保險(xiǎn)費(fèi)。投保人到保險(xiǎn)公司投保時(shí)，就要交納保險(xiǎn)費(fèi)，并事先約定保險(xiǎn)的條款，這就需要訂立保險(xiǎn)合同。訂立保險(xiǎn)合同時(shí)，為了保證雙方的利益，應(yīng)該遵循一定的原則：自愿訂立、協(xié)商一致、公平互利。
（課件顯示幻燈片13）：訂立保險(xiǎn)合同的原則。
到這里，我們已經(jīng)認(rèn)識(shí)了三種投資方式，這些就是我們這節(jié)課所要學(xué)習(xí)的內(nèi)容。下面我們簡(jiǎn)單地對(duì)本課內(nèi)容做一個(gè)小結(jié)。
（課件顯示幻燈片15）二、股票、債券和保險(xiǎn)（板書(shū)設(shè)計(jì)）。
課堂小結(jié)：
這節(jié)課我們圍繞著投資多元化這個(gè)主題，了解了股票、債券和保險(xiǎn)這三種投資方式，上一框題學(xué)習(xí)的儲(chǔ)蓄存款也是投資的一種方式。在投資這一經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，風(fēng)險(xiǎn)越高，收益越大。人們?cè)谶x擇投資方式的時(shí)候，往往時(shí)要尋找自己心目中的那一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)與收益的最佳結(jié)合點(diǎn)，而要找到這個(gè)最佳結(jié)合點(diǎn)，根據(jù)這幾種投資方式的特點(diǎn)，把所有的資金投入在一種方式上是不明智的做法，應(yīng)該是根據(jù)自己的特點(diǎn)分散投資。
學(xué)習(xí)了這幾種投資方式，現(xiàn)在就請(qǐng)大家來(lái)當(dāng)一次投資者。請(qǐng)大家看屏幕：（課件顯示幻燈片16：課后作業(yè)）今天的作業(yè)就是讓你們來(lái)當(dāng)一次投資者，假如你家有10萬(wàn)元閑置資金，現(xiàn)在由你來(lái)設(shè)計(jì)一個(gè)投資方案。在設(shè)計(jì)之前，請(qǐng)先完成上面的表格，先比較幾種投資方式的流動(dòng)性，收益性和風(fēng)險(xiǎn)性。
請(qǐng)大家注意，我們?cè)谶x擇投資方式的時(shí)候，所遵循的原則應(yīng)該是：分散風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，尋找自己心目中風(fēng)險(xiǎn)與收益的最佳結(jié)合點(diǎn)。在設(shè)計(jì)方案的時(shí)候，你可以根據(jù)自己所認(rèn)為的，選擇哪些投資方式的哪知組合最能使自己承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，卻能盡可能多的獲得收益，要說(shuō)明你的理由。
這節(jié)課就到此結(jié)束，希望大家以后能成為一個(gè)明智的投資者。
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