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上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告篇一
證券代碼:300016。
證券簡(jiǎn)稱:北陸藥業(yè)。
公司名稱:北京北陸藥業(yè)股份有限公司。
公司英文名稱:beijingbeilupharmaceuticalco。，ltd。
交易所:深圳。
公司注冊(cè)國(guó)家:中國(guó)。
城市:北京市。
工商登記號(hào):110000004222500。
注冊(cè)地址:北京市昌平區(qū)科技園區(qū)白浮泉路10號(hào)。
辦公地址:北京市昌平區(qū)科技園區(qū)白浮泉路10號(hào)。
注冊(cè)資本:15274、9104萬(wàn)元。
法人代表:王代雪。
董事會(huì)秘書(shū):劉寧。
2、公司主營(yíng)業(yè)務(wù)及經(jīng)營(yíng)范圍。
公司主營(yíng)業(yè)務(wù):藥品生產(chǎn)以及藥品經(jīng)銷，目前主要產(chǎn)品包括對(duì)比劑系列產(chǎn)品、降糖類藥物和抗焦慮類中藥等。
經(jīng)營(yíng)范圍:許可經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目:生產(chǎn)、銷售片劑、顆粒劑、膠囊劑、小容量注射劑、大容量注射劑、原料藥（釓噴酸葡胺、碘海醇、格列美脲、瑞格列奈）。上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告。一般經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目:自有房屋的物業(yè)管理（含寫(xiě)字間出租）；法律、行政法規(guī)、國(guó)務(wù)院決定禁止的，不得經(jīng)營(yíng)；法律、行政法規(guī)、國(guó)務(wù)院決定規(guī)定應(yīng)經(jīng)許可的，經(jīng)審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)并經(jīng)工商行政管理機(jī)關(guān)登記注冊(cè)后方可經(jīng)營(yíng)；法律、行政法規(guī)、國(guó)務(wù)院決定未規(guī)定許可的，自主選擇經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。
3、公司產(chǎn)品。
口服降糖藥產(chǎn)品:格列美脲片（迪北？）。
抗焦慮抑郁產(chǎn)品:九味鎮(zhèn)心顆粒。
（二）、股權(quán)分布簡(jiǎn)介。
1992年，公司前身北京市北陸醫(yī)藥化工公司成立，2001年變更為股份有限公司，2008年被科技部認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，2009年10月在創(chuàng)業(yè)板上市，公司實(shí)際控制人也是公司創(chuàng)始人王代雪先生目前持有公司23、13%的股權(quán)。
公司控股公司中的新先鋒主要是負(fù)責(zé)藥品經(jīng)銷業(yè)務(wù)，易佳聯(lián)主要是負(fù)責(zé)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)和軟件業(yè)務(wù)，公司也利用它來(lái)完成主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)比劑在醫(yī)院進(jìn)行學(xué)術(shù)營(yíng)銷，推廣和售后服務(wù)的一個(gè)技術(shù)平臺(tái)。公司參股的中技經(jīng)投資顧問(wèn)公司主要從事生物技術(shù)、信息技術(shù)、能源等各類投資，目前未利潤(rùn)貢獻(xiàn)。
（三）、企業(yè)文化及理念。
1、企業(yè)理念。
企業(yè)愿景:百年北陸。
核心口號(hào):盡顯關(guān)愛(ài)。
企業(yè)使命:創(chuàng)就價(jià)值人生。
核心價(jià)值觀:務(wù)實(shí)、穩(wěn)定、創(chuàng)新。
企業(yè)精神:共創(chuàng)、共進(jìn)、共贏。
經(jīng)營(yíng)理念:細(xì)分市場(chǎng)、最大份額。
2、企業(yè)文化。
北陸用真心真情愛(ài)護(hù)員工，提高員工的生活，實(shí)現(xiàn)員工的價(jià)值；
北陸用真心真情服務(wù)客戶，滿足客戶的需求，實(shí)現(xiàn)客戶的價(jià)值；
北陸用真心真情奉獻(xiàn)社會(huì)，愛(ài)心親善，造福眾生。
上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告篇二
本報(bào)告將結(jié)合《江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司第一季度報(bào)告》，以盈利能力、資產(chǎn)負(fù)債表科目、現(xiàn)金流量為主線分析江蘇恒瑞醫(yī)藥(以下簡(jiǎn)稱恒瑞)20第一季度的財(cái)務(wù)狀況。資本盈利能力，即企業(yè)運(yùn)用資本(所有者權(quán)益)獲得收益的能力。
恒瑞近六年的每股收益情況如下圖所示：
從圖可見(jiàn)，恒瑞的每股收益波動(dòng)較大，第一季度的時(shí)候最低，僅為0.1700元，第一季度的時(shí)候最高，高達(dá)0.411元。我們?cè)賹⑵渑c108家醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的平均每股收益(以下簡(jiǎn)稱“行業(yè)平均每股收益”)對(duì)比：
從圖可見(jiàn)，行業(yè)平均每股收益較為穩(wěn)定，而恒瑞的每股收益則波動(dòng)幅度較大。但是不管怎么波動(dòng)，恒瑞的每股收益遠(yuǎn)高于行業(yè)平均值。
由于每股收益受到每股凈資產(chǎn)的影響，不能單獨(dú)體現(xiàn)資本的實(shí)際收益情況，我們?cè)賮?lái)看恒瑞的凈資產(chǎn)收益率及其與行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益的對(duì)比情況：
從圖可見(jiàn)，與每股收益一樣，恒瑞的凈資產(chǎn)收益率經(jīng)歷了20的高峰階段，-年則趨于穩(wěn)定。2011年第一季度的時(shí)候，恒瑞凈資產(chǎn)收益率比上年同期下降了5.88%，而行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率比上年同期下降了6.70%。
根據(jù)以上分析，我們認(rèn)為，恒瑞的自有資本盈利能力較強(qiáng)，屬于行業(yè)中的佼佼者。資產(chǎn)盈利能力，即企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力。我們通過(guò)資產(chǎn)凈利率來(lái)分析恒瑞的資產(chǎn)盈利能力：
備注：在進(jìn)行該項(xiàng)分析時(shí)，我們從108家醫(yī)藥制造業(yè)上市公司中選擇了2011年一季度營(yíng)業(yè)收入在10億元以上的18家公司(以下簡(jiǎn)稱“18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司”)進(jìn)行分析(包含恒瑞，其中科倫藥業(yè)由于數(shù)據(jù)不全未被包含在內(nèi)。)，這18家公司2011年一季度營(yíng)業(yè)收入之和占到了所有醫(yī)藥制造業(yè)上市公司同期營(yíng)業(yè)收入的約56%。
從圖可見(jiàn)，與自有資本盈利能力的變化過(guò)程一樣，恒瑞的綜合資本盈利能力也經(jīng)歷了年的高峰時(shí)期，從年開(kāi)始則趨于穩(wěn)定。2011年第一季度的時(shí)候，恒瑞的資產(chǎn)凈利率相比上年同期下降了0.90%，而18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均資產(chǎn)凈利率比上年同期下降了20.63%。
我們?cè)趯⒑闳鸬馁Y產(chǎn)凈利率與18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司進(jìn)行比較時(shí)發(fā)現(xiàn)，只有浙江醫(yī)藥的資產(chǎn)凈利率與恒瑞具有可比性，因此在選擇比較對(duì)象時(shí)，我們只考慮了以下兩者：
1、浙江醫(yī)藥;。
2、18家同行業(yè)上市公司的平均資產(chǎn)凈利率(計(jì)算時(shí)考慮了營(yíng)業(yè)收入金額大小的影響)。
從圖可知，恒瑞的資產(chǎn)凈利率遠(yuǎn)高于18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的平均資產(chǎn)凈利率，2010年-2011年期間，均達(dá)到了后者的2.5倍以上。(本站)除了2010第一季度的時(shí)候略低于浙江醫(yī)藥，恒瑞的資產(chǎn)凈利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司。
根據(jù)以上分析，我們認(rèn)為，恒瑞的資產(chǎn)盈利能力較強(qiáng)，屬于同行業(yè)中的佼佼者。銷售盈利能力，既包括企業(yè)利用銷售收入獲利的能力，也包括企業(yè)獲得銷售收入的能力，因此，本節(jié)我們將從銷售凈利率、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率兩個(gè)指標(biāo)來(lái)分析恒瑞的銷售盈利能力。
恒瑞的銷售凈利率以及與行業(yè)平均銷售凈利率的比較情況如下圖所示：
從圖可見(jiàn)，近四年來(lái)恒瑞的銷售凈利率保持穩(wěn)中有升。值得注意的是，恒瑞2011年第一季度的銷售凈利率比2010年同期高出7.21%，可是從“§1.1自由資本盈利能力”和“§1.2綜合資本盈利能力”中可知，恒瑞2011年第一季度的凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率分別比2010年同期低5.88%、0.90%，是什么因素導(dǎo)致這一現(xiàn)象的出現(xiàn)?從銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率三者的計(jì)算公式中我們可以推出，導(dǎo)致這一現(xiàn)象的原因在于2011年第一季度凈資產(chǎn)、總資產(chǎn)相比去年同期的增長(zhǎng)比例超過(guò)了凈利潤(rùn)。也就是說(shuō)，在銷售凈利率提升的同時(shí)，資本和資產(chǎn)的盈利能力下降了。
與行業(yè)平均水平比較，恒瑞的銷售凈利率高出行業(yè)平均水平較多，而且差距越拉越大。第一季度的時(shí)候還只是高出行業(yè)平均水平不到20%，到2011年第一季度的時(shí)候已經(jīng)高出行業(yè)平均水平約87%。
我們?cè)賮?lái)看恒瑞的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率及其與行業(yè)平均值、18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均值的比較情況：
從圖可見(jiàn)，恒瑞的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率有所下滑，在2009年第一季度的時(shí)候，還遙遙領(lǐng)先于行業(yè)平均值及18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均值，2010年第一季度，三者差距明顯縮小，而到了2011年，恒瑞的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率已經(jīng)是三者中最低。
根據(jù)以上分析，我們認(rèn)為，恒瑞雖然銷售凈利率高出行業(yè)平均水平較多，但是營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率已經(jīng)開(kāi)始落后，如不采取有效措施，將對(duì)公司的盈利能力產(chǎn)生難以估量的影響。我們先來(lái)看恒瑞的營(yíng)業(yè)毛利率及其與行業(yè)平均值的比較：
從圖可見(jiàn)，恒瑞的營(yíng)業(yè)毛利率較高，約為行業(yè)平均水平的2倍。也就是說(shuō)，恒瑞的營(yíng)業(yè)成本率很低，營(yíng)業(yè)成本占營(yíng)業(yè)收入的比重僅為行業(yè)平均水平的約1/3。這種結(jié)果應(yīng)該有兩種可能：
1、恒瑞的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)使然;。
2、恒瑞的生產(chǎn)管理效率高、采購(gòu)成本控制效果好;。
3、以上二者綜合作用的結(jié)果。在“§1.4.1營(yíng)業(yè)成本”的分析中，我們注意到，恒瑞2011年第一季度的銷售毛利率約為行業(yè)平均水平的187.22%，而同期銷售凈利率僅達(dá)到行業(yè)平均銷售凈利率的186.80%。從表面上看，這兩個(gè)數(shù)據(jù)沒(méi)有什么問(wèn)題，事實(shí)上，由于管理費(fèi)用中絕大部分都是與營(yíng)業(yè)收入不成比例的固定費(fèi)用，而恒瑞2011年第一季度的營(yíng)業(yè)收入在醫(yī)藥制造業(yè)上市公司中排名第17，且占到醫(yī)藥制造業(yè)上市公司營(yíng)業(yè)收入總額的2.13%，如果考慮規(guī)模效益，銷售凈利率應(yīng)該比銷售毛利率高才對(duì)。恒瑞的三類期間費(fèi)用中，財(cái)務(wù)費(fèi)用為負(fù)值，管理費(fèi)用金額也與去年同期持平，因此，問(wèn)題應(yīng)該處在占期間費(fèi)用總額75.89%的銷售費(fèi)用身上。我們接下來(lái)對(duì)恒瑞的期間費(fèi)用進(jìn)行分析。
恒瑞近四年的銷售費(fèi)用率及其與行業(yè)平均銷售費(fèi)用率的比較情況如下圖所示：
從圖可見(jiàn)，恒瑞的銷售費(fèi)用率高出行業(yè)平均水平太多，2011年第一季度的時(shí)候，其銷售費(fèi)用率達(dá)到了行業(yè)平均銷售費(fèi)用率的265.25%，這就不難解釋為什么從銷售毛利率和銷售凈利率的對(duì)比中我們看不到規(guī)模經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)了。
根據(jù)以上分析，我們認(rèn)為，恒瑞的營(yíng)業(yè)成本優(yōu)勢(shì)非常明顯，使得銷售凈利率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。但是由于銷售費(fèi)用率過(guò)高，規(guī)模經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)未能體現(xiàn)出來(lái)。
我們通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)分析恒瑞的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，恒瑞近四年的資產(chǎn)負(fù)債率如下圖所示：
從圖可見(jiàn)，恒瑞的資產(chǎn)負(fù)債率一直保持在10%左右，我們將它與醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的平均水平(以下簡(jiǎn)稱“行業(yè)平均水平”)相比較，如下圖所示：
從圖可見(jiàn)，恒瑞的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。與行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率相比，恒瑞的舉債經(jīng)營(yíng)程度低，債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)小。那么，恒瑞是否因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債率低、財(cái)務(wù)杠桿發(fā)揮的作用不如醫(yī)藥制造業(yè)其他上市公司大，從而對(duì)股東投資報(bào)酬產(chǎn)生影響呢?從“§1.1資本盈利能力”的分析中，我們知道恒瑞的凈資產(chǎn)收益率高于行業(yè)平均水平，以比行業(yè)平均水平低得多的的資產(chǎn)負(fù)債率，達(dá)到了比行業(yè)平均水平高的凈資產(chǎn)收益率。
事實(shí)上，恒瑞的舉債經(jīng)營(yíng)效率從資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益三者的變動(dòng)情況也可見(jiàn)一斑，本報(bào)告其內(nèi)，恒瑞在負(fù)債增加3.09%的情況下，總資產(chǎn)增加了7.48%，股東權(quán)益增加了7.88%，如下表所示：
單位：元幣種：人民幣項(xiàng)目本報(bào)告期末上年度期末本報(bào)告期末比上年度期末增減(%)總資產(chǎn)4，187，183，318.233，895，635，295.027.48%股東權(quán)益(不含少數(shù)股東權(quán)益)3，654，186，948.543，387，376，059.557.88%負(fù)債總額433，796，850.41420，801，862.473.09%根據(jù)以上分析，我們認(rèn)為恒瑞的舉債經(jīng)營(yíng)程度低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。
本報(bào)告期末，恒瑞貨幣資金期末余額9.52億元，而負(fù)債合計(jì)數(shù)僅為4.34億元，即便所有負(fù)債全部予以支付，也能剩余5.18億元，況且還有6.37億元的應(yīng)收票據(jù)?？梢哉f(shuō)，恒瑞的資金很充裕，貨幣資金的可支配度很高。在進(jìn)行該項(xiàng)分析的時(shí)候，我們首先注意到恒瑞的應(yīng)收票據(jù)金額很大，達(dá)到6.37億元。而且應(yīng)收票據(jù)科目本期增加了1.66億元，即便不考慮本報(bào)告期內(nèi)到期的應(yīng)收票據(jù)所帶來(lái)的影響，本期實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入中也至少有12%是通過(guò)票據(jù)的形式收款的。鑒于這一情況，我們推測(cè)恒瑞營(yíng)業(yè)收入的實(shí)現(xiàn)可能對(duì)代理商的依賴不小。
而且我們還注意到恒瑞沒(méi)有預(yù)收賬款，這有可能是寬松的銷售政策所導(dǎo)致，也有可能是嚴(yán)謹(jǐn)?shù)呢?cái)務(wù)流程所導(dǎo)致，但是結(jié)合“§1.4成本費(fèi)用情況”的分析，我們認(rèn)為前者的可能性更大。
從總額上看，恒瑞的`應(yīng)收賬款金額很大，達(dá)到11.83億元，相當(dāng)于五個(gè)季度的凈利潤(rùn)。我們?cè)儆脩?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)對(duì)應(yīng)收賬款管理效率進(jìn)行分析，如下圖所示：
從圖可見(jiàn)，恒瑞的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，應(yīng)收賬款回收周期越來(lái)越長(zhǎng)，與18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的平均水平差距也越拉越大。
根據(jù)以上分析，我們認(rèn)為恒瑞有必要加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，著力于減少壞賬損失和收賬費(fèi)用，以免問(wèn)題越積累越多。我們用存貨周轉(zhuǎn)率來(lái)揭示存貨管理效率，恒瑞的存貨周轉(zhuǎn)率及其與18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均水平的比較情況如下圖所示：
從圖可見(jiàn)，2009年以來(lái)，恒瑞的存貨管理效率穩(wěn)步提高，存貨占用水平降低，存貨轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金或者應(yīng)收賬款的速度加快。
但是，與18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均水平相比，恒瑞的存貨管理效率明顯偏低。不過(guò)兩者的差距正在逐年減小中，2009年第一季度的時(shí)候，18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均存貨周轉(zhuǎn)率比恒瑞高出40.07%，2010年第一季度的時(shí)候，這一比例為33.74%，到2011年第一季度，則下降為26.68%。
本報(bào)告期“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”為負(fù)值，為此，我們對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)三個(gè)領(lǐng)域產(chǎn)生的現(xiàn)金流量展開(kāi)一一分析：本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~比上年同期減少62.31%，《江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司2011年第一季度報(bào)告》“§3重要事項(xiàng)-§3.1公司主要會(huì)計(jì)報(bào)表科目、財(cái)務(wù)指標(biāo)大幅度變動(dòng)的情況及原因-損益表及現(xiàn)金流量表項(xiàng)目變動(dòng)情況的說(shuō)明”中指出經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~比上年同期減少62.31%是因?yàn)閳?bào)告期銀行承兌匯票結(jié)算量增加，實(shí)際上，本期“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”占營(yíng)業(yè)收入的比例達(dá)到99.69%，而上年同期的這一比例僅為96.2%，而且在營(yíng)業(yè)收入比上年同期增長(zhǎng)18.75%的情況下，本期“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”比上年同期增加了23.06%，因此，我們認(rèn)為“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”并非受到收款方式的影響。
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)情況如下表所示：
本期籌資活動(dòng)沒(méi)有產(chǎn)生現(xiàn)金流量。
根據(jù)以上分析，我們認(rèn)為，“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”為負(fù)值主要是兩個(gè)原因：
1、“購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”的大幅度提高;。
2、投資活動(dòng)投入增加。綜上所述，通過(guò)分析，我們得知恒瑞的資本盈利能力、資產(chǎn)盈利能力均較強(qiáng)，屬于行業(yè)中的佼佼者。但是銷售盈利能力方面，雖然其銷售凈利率高出行業(yè)平均水平較多，但是營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率已經(jīng)開(kāi)始落后，如不采取有效措施，將對(duì)公司的盈利能力產(chǎn)生難以估量的影響。成本費(fèi)用方面，恒瑞的營(yíng)業(yè)成本優(yōu)勢(shì)非常明顯，使得銷售凈利率高出行業(yè)平均水平許多。但是由于銷售費(fèi)用率過(guò)高，未能體現(xiàn)出規(guī)模經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)。
資產(chǎn)負(fù)債方面，恒瑞的舉債經(jīng)營(yíng)程度低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。恒瑞的應(yīng)收賬款及存活管理效率不高。有必要加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，著力于減少壞賬損失和收賬費(fèi)用，以免問(wèn)題越積累越多。其存貨管理效率與同行業(yè)一些企業(yè)相比尚存在一定的差距，但是已經(jīng)在逐步改善中。
現(xiàn)金流量方面，雖然受到“購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”的大幅度提高及投資活動(dòng)投入增加的影響，本期恒瑞“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”為負(fù)值，但是恒瑞的資金很充裕，貨幣資金的可支配度很高。
另外，在進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債表科目分析及期間費(fèi)用分析時(shí)，我注意到恒瑞可能施行了較為寬松的銷售政策，且其營(yíng)業(yè)收入的實(shí)現(xiàn)可能對(duì)代理商的依賴不小。
上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告篇三
（一）財(cái)務(wù)報(bào)表可信度分析財(cái)務(wù)分析的第一步就是要對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的可信度進(jìn)行分析。由于虛假財(cái)務(wù)信息的蔓延，財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性和相關(guān)性對(duì)投資者來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。一般情況，可采用以下方法進(jìn)行判斷。廣泛搜集資料：財(cái)務(wù)分析的基本依據(jù)是上市公司對(duì)外公布的財(cái)務(wù)報(bào)告。如經(jīng)濟(jì)環(huán)境、管理層變化、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的活動(dòng)、先進(jìn)科研對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)的影響。這些資料，投資者可以從證券交易管理機(jī)構(gòu)、有關(guān)經(jīng)濟(jì)新聞媒介等其他來(lái)源進(jìn)行分析得到。關(guān)注公司治理機(jī)制：在我國(guó)上市公司中，“一股獨(dú)大”和“內(nèi)部人員控制”現(xiàn)象嚴(yán)重影響資本市場(chǎng)。由于國(guó)有資產(chǎn)所有者缺位，中小股東又沒(méi)有合適的方式監(jiān)督管理當(dāng)局的行為，一部分上市公司的實(shí)際控制權(quán)往往被上市公司大股東或經(jīng)營(yíng)者所控制，公司內(nèi)部無(wú)法形成有效的制約機(jī)制，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)者往往從自身利益出發(fā)，肆無(wú)忌憚地造假，損害其他股東的利益。關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)告是否規(guī)范：首先，要注意財(cái)務(wù)報(bào)告重要項(xiàng)目是否有遺漏，遺漏通常是上市公司隱蔽信息的主要行為，應(yīng)引起注意。其次，如果某些重要會(huì)計(jì)項(xiàng)目出現(xiàn)異常變動(dòng)，投資者也必須認(rèn)真對(duì)待，考慮上市公司是否存在利用這些項(xiàng)目進(jìn)行盈余操縱的可能性。例如根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，上市公司對(duì)于持有股權(quán)比例在20%以下的子公司，一般采用成本法核算，對(duì)于持有股權(quán)比例在20%以上的子公司采用權(quán)益法核算。因此對(duì)于連年虧損的子公司，上市公司可能會(huì)將其股權(quán)減持至20%以下，以暫時(shí)隱藏該項(xiàng)虧損。最后，還要關(guān)注審計(jì)報(bào)告的意見(jiàn)及注冊(cè)會(huì)計(jì)師的聲譽(yù)。注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)恪守獨(dú)立、客觀、公正的原則不偏不倚各方利益，正確披露出上市公司財(cái)務(wù)狀況出具真實(shí)有效準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)報(bào)告。
（二）公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，戰(zhàn)略是為了實(shí)現(xiàn)總目標(biāo)所制定的活動(dòng)方針和資源使用方向的一種規(guī)劃。發(fā)展戰(zhàn)略弱化將造成企業(yè)相對(duì)他的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的。地位惡化，危及企業(yè)的發(fā)展生存。因此，公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的正確與否非常重要?，F(xiàn)對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析做以下總結(jié)。公司核心能力分析：核心能力是一個(gè)組織內(nèi)部整合了的知識(shí)和技能，它是企業(yè)在長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)進(jìn)程中不易被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手仿效的、能帶來(lái)超額利潤(rùn)的獨(dú)特能力。企業(yè)應(yīng)該培育其基本的核心能力，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中不斷發(fā)展壯大。在進(jìn)行核心能力分析時(shí)，上市公司的盈利能力只涉及正常的經(jīng)營(yíng)情況，非正常的經(jīng)營(yíng)情況雖然也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)收益或損失，但只是特殊情況下的個(gè)別結(jié)果，不能反映公司的核心能力，在分析時(shí)應(yīng)當(dāng)剔除。常見(jiàn)的非正常經(jīng)營(yíng)情況有：證券買賣、將要停止的營(yíng)業(yè)項(xiàng)目、關(guān)聯(lián)方交易、會(huì)計(jì)制度變更帶來(lái)的影響因素等。公司發(fā)展階段分析：根據(jù)企業(yè)的生命周期，可以將上市公司的發(fā)展階段劃分為創(chuàng)業(yè)階段、成長(zhǎng)階段、成熟階段及衰退階段。公司在不同發(fā)展階段的盈利能力、股價(jià)水平，產(chǎn)生現(xiàn)金的能力等方面是有顯著差異的。
（三)辯證分析策略會(huì)計(jì)信息的辯證分析一直是信息使用者必備的素養(yǎng)，既要充分看到發(fā)展前景也要緊抓實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)弊端短處。定性分析與定量分析相結(jié)合，定量分析是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法，通過(guò)數(shù)字表達(dá)靜態(tài)狀況。定性分析是要求投資者跟隨國(guó)家政策為前提對(duì)呈報(bào)出來(lái)定量分析指標(biāo)進(jìn)行判斷審核。例如：上市公司對(duì)經(jīng)營(yíng)者、投資者的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制出現(xiàn)的正反兩方面影響。上市公司財(cái)務(wù)分析出現(xiàn)的問(wèn)題由于種種原因現(xiàn)階段我國(guó)上市公司仍存在財(cái)務(wù)分析的局限性。以下我們從會(huì)計(jì)信息質(zhì)量以及財(cái)務(wù)分析方法兩大主要方面進(jìn)行討論。首先，經(jīng)營(yíng)者或利益集團(tuán)為達(dá)到自身利益對(duì)會(huì)計(jì)信息披露失真或不及時(shí)嚴(yán)重影響使用者的利益，錯(cuò)誤信息將嚴(yán)重誤導(dǎo)投資者的判斷。《公開(kāi)發(fā)行股票信息披露實(shí)施細(xì)則(試行）》中規(guī)定：股份有限公司應(yīng)當(dāng)在每個(gè)會(huì)計(jì)年度中不少于兩次向公眾提供定期報(bào)告，中期報(bào)告應(yīng)于每個(gè)會(huì)計(jì)年度的前6個(gè)月結(jié)束后，60日內(nèi)編制完成，年報(bào)應(yīng)在每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后120日內(nèi)編制完成。此規(guī)定給上市公司提供了寬松的時(shí)間，使信息未公開(kāi)階段的時(shí)間較長(zhǎng)，知道未公開(kāi)信息的內(nèi)幕人容易進(jìn)行內(nèi)幕交易，并且多數(shù)上市公司均在報(bào)表截止日前才刊出，給投資者及時(shí)掌握公司信息，正確進(jìn)行投資分析帶來(lái)了困難。其次，分析方法的滯后性對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量帶來(lái)的影響。相對(duì)美國(guó)等西方國(guó)家財(cái)務(wù)分析方法的規(guī)定，我國(guó)現(xiàn)行財(cái)經(jīng)法規(guī)過(guò)于一致單調(diào)，不能做到財(cái)務(wù)報(bào)表中凸顯出的行業(yè)規(guī)律和特征。在經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的今天，我國(guó)上市公司對(duì)外報(bào)送的相關(guān)信息并沒(méi)有體現(xiàn)出時(shí)代網(wǎng)絡(luò)化、信息化特點(diǎn)。
上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告篇四
無(wú)論在我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則或是國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下，公允價(jià)值都是引發(fā)最多爭(zhēng)議的問(wèn)題之一。近年來(lái)公允價(jià)值的重要性被多次強(qiáng)調(diào)，公允價(jià)值的確認(rèn)、計(jì)量與披露也不斷得到規(guī)范，按照財(cái)政部年報(bào)通知的規(guī)定，在運(yùn)用公允價(jià)值時(shí)，需進(jìn)一步披露公允價(jià)值的三個(gè)層次計(jì)量的詳細(xì)信息。
(一)公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)損益的影響繼續(xù)維持較低水平。
公允價(jià)值變動(dòng)損益主要包括交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負(fù)債、衍生金融工具和采用公允價(jià)值計(jì)量的投資性房地產(chǎn)等產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)損益。全部上市公司20公允價(jià)值變動(dòng)凈收益總額86.98億元，占利潤(rùn)總額的0.39%，較下降47.55億元，絕對(duì)值占利潤(rùn)總額的比重下降0.45個(gè)百分點(diǎn)。公允價(jià)值連續(xù)兩年對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響都維持在較低水平。
2010年公允價(jià)值變動(dòng)損益對(duì)上市公司整體的影響并不廣泛，對(duì)公司利潤(rùn)的影響也較小。有509家上市公司涉及公允價(jià)值變動(dòng)損益，較20增加19家，涉及公允價(jià)值變動(dòng)損益的公司數(shù)占上市公司總數(shù)的比例由年的28.59%下降到2010年的24.68%。在涉及公允價(jià)值變動(dòng)損益的509家上市公司中，245家為公允價(jià)值變動(dòng)凈收益，總額為120.61億元;264家為公允價(jià)值變動(dòng)凈損失，總額為33.60億元。與2009年相比，產(chǎn)生公允價(jià)值凈損失的公司數(shù)量增加，但損失總金額減小。
從公允價(jià)值變動(dòng)損益對(duì)利潤(rùn)總額的影響看，絕大部分公司公允價(jià)值變動(dòng)損益相對(duì)較小。2010年公允價(jià)值變動(dòng)損益占利潤(rùn)總額的比例在10%以內(nèi)的公司占存在公允價(jià)值變動(dòng)損益公司總數(shù)的90%，這一比例較2009增加4個(gè)百分點(diǎn);其中占利潤(rùn)總額比例在1%以內(nèi)的公司為67%，較2009年增加12個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，2010年沒(méi)有因公允價(jià)值變動(dòng)而改變盈虧方向的公司，而2009年和分別有7家和4家上市公司因公允價(jià)值變動(dòng)損益而使稅前盈利或虧損。
(二)公允價(jià)值計(jì)量相關(guān)會(huì)計(jì)問(wèn)題。
從2010年年報(bào)情況看，限售股和非上市公司股權(quán)的公允價(jià)值確定在實(shí)務(wù)中存在不同理解。
2010年年報(bào)披露的情況顯示，上市公司對(duì)持有的附有限售條件的股票估值采用的方法各異，具體包括以下幾種方式：(1)采用市價(jià)估值;(2)按照《關(guān)于證券投資基金執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則估值業(yè)務(wù)及份額凈值計(jì)價(jià)有關(guān)事項(xiàng)的通知》(證監(jiān)會(huì)計(jì)字[]21號(hào))中的公式估值;(3)采用期權(quán)定價(jià)模型估值;(4)按成本計(jì)量。由于不同公司對(duì)相似情況下限售股票價(jià)格確定的方法不一致，應(yīng)結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況加以研究并力求統(tǒng)一。
根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)對(duì)被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響，且在活躍市場(chǎng)中沒(méi)有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的權(quán)益性投資，應(yīng)作為長(zhǎng)期股權(quán)投資并采用成本法核算。從年報(bào)披露情況看，絕大部分公司對(duì)于持有的非上市公司的權(quán)益性投資，都視同公允價(jià)值無(wú)法可靠計(jì)量，作為成本法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資;也有公司本年度因?yàn)槠涑钟泄煞莸纳鲜泄緯和Ｉ鲜校詿o(wú)法取得該投資的公允價(jià)值為由，將其從金融資產(chǎn)重分類至長(zhǎng)期股權(quán)投資。僅從會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定看，上市交易并非判斷公允價(jià)值是否可以取得的唯一標(biāo)準(zhǔn)。在何種情況下應(yīng)視為公允價(jià)值無(wú)法可靠取得，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則層面應(yīng)提供具體原則，以指導(dǎo)實(shí)踐。
(三)公允價(jià)值三個(gè)層次的披露情況。
在2010年年報(bào)中，公司應(yīng)按照公允價(jià)值三個(gè)層次披露以公允價(jià)值計(jì)量的各類金融工具的公允價(jià)值信息。三個(gè)層次公允價(jià)值分別按照以下方式確定：第一層次是企業(yè)在計(jì)量日能獲得相同資產(chǎn)或負(fù)債在活躍市場(chǎng)上報(bào)價(jià)的，以該報(bào)價(jià)為依據(jù)確定公允價(jià)值;第二層次是企業(yè)在計(jì)量日能獲得類似資產(chǎn)或負(fù)債在活躍市場(chǎng)上的報(bào)價(jià)，或相同、類似資產(chǎn)或負(fù)債在非活躍市場(chǎng)上報(bào)價(jià)的，以該報(bào)價(jià)為依據(jù)做必要調(diào)整確定公允價(jià)值;第三層次是企業(yè)無(wú)法獲得相同或類似資產(chǎn)可比市場(chǎng)交易價(jià)格的，以其他反映市場(chǎng)參與者對(duì)資產(chǎn)或負(fù)債定價(jià)時(shí)所使用的參數(shù)為依據(jù)確定公允價(jià)值。
我們選擇2010年資產(chǎn)負(fù)債表日交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)合計(jì)或交易性金融負(fù)債超過(guò)10億元的上市公司進(jìn)行了分析，從披露的信息情況看，大部分以公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)和負(fù)債集中在第二層次，采用第一層次(公開(kāi)市場(chǎng)報(bào)價(jià))的金融資產(chǎn)和負(fù)債占比分別為12%和3%。在按照第二層次確定公允價(jià)值的情況下，對(duì)具體在同類或類似資產(chǎn)價(jià)值的基礎(chǔ)上考慮什么因素進(jìn)行調(diào)整、如何調(diào)整披露不盡理想。
二、資產(chǎn)減值現(xiàn)狀及影響。
2010年上市公司資產(chǎn)減值損失合計(jì)為2,357.47億元，較2009年增加394.96億元，同比增長(zhǎng)為20.13%;2010年減值損失占凈利潤(rùn)的比例為14.31%，較2009年下降19.05%，同比下降57.10%，2010年資產(chǎn)減值損失對(duì)凈利潤(rùn)的影響較2009年進(jìn)一步降低。
實(shí)務(wù)中資產(chǎn)減值損失主要包括壞賬損失、存貨跌價(jià)損失、可供出售金融資產(chǎn)減值損失、持有至到期投資減值損失、商譽(yù)減值損失等共17項(xiàng)。從各項(xiàng)資產(chǎn)減值損失增減變動(dòng)情況來(lái)看，2010年增加的資產(chǎn)減值損失主要集中在貸款損失、商譽(yù)減值損失和存貨跌價(jià)損失三個(gè)項(xiàng)目，這三個(gè)項(xiàng)目增加的金額占總增加金額的81%。其中商譽(yù)減值損失是2010年資產(chǎn)減值損失增加比例最大的項(xiàng)目，增幅近9倍。2010年變動(dòng)比例比較大的項(xiàng)目還有可供出售金融資產(chǎn)減值損失和持有至到期投資減值損失，變動(dòng)比例均在5倍以上。
從各項(xiàng)資產(chǎn)減值損失占資產(chǎn)減值損失總額的比例看，兩個(gè)年度占比最高的項(xiàng)目都是貸款損失項(xiàng)目，占比均在65%以上。由于貸款減值損失主要存在于銀行類上市公司，若扣除該類公司，非銀行類上市公司2010年各項(xiàng)資產(chǎn)減值損失較2009年增加了168.89億元，增幅為29.02%，其中增減變動(dòng)比較大的項(xiàng)目依次為：商譽(yù)減值損失較2009年增加68.50億元，增長(zhǎng)889.61%;存貨跌價(jià)損失較2009年增加55.72億元，增長(zhǎng)61.41%;壞賬損失較2009年增加25.27億元，增長(zhǎng)13.45%;長(zhǎng)期股權(quán)投資減值損失較2009年減少24.18億元，減少64.21%。非銀行類上市公司2010年資產(chǎn)減值損失主要集中在固定資產(chǎn)減值損失、壞賬損失和存貨跌價(jià)損失等三個(gè)項(xiàng)目，三項(xiàng)金額合計(jì)占比為76.22%。
(二)應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備計(jì)提情況。
2010年年報(bào)中，上市公司應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提方法按使用的公司數(shù)量排列依次為個(gè)別認(rèn)定法結(jié)合賬齡分析法，個(gè)別認(rèn)定法結(jié)合賬齡之外的風(fēng)險(xiǎn)組合分析法，個(gè)別認(rèn)定法結(jié)合余額百分比法，以及個(gè)別認(rèn)定法。
企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)對(duì)單項(xiàng)金額重大的應(yīng)收賬款應(yīng)當(dāng)單獨(dú)進(jìn)行減值測(cè)試，如有客觀證據(jù)表明其已發(fā)生減值，應(yīng)當(dāng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。雖然準(zhǔn)則對(duì)單項(xiàng)金額重大的'應(yīng)收款項(xiàng)提出了單獨(dú)測(cè)試的要求，但是并沒(méi)有規(guī)定金額重大的具體判斷標(biāo)準(zhǔn)，公司需要根據(jù)自身具體情況確定單項(xiàng)金額重大的標(biāo)準(zhǔn)。2010年年報(bào)中，上市公司確認(rèn)單項(xiàng)金額重大的標(biāo)準(zhǔn)主要有以下幾種類型：按照某一具體金額;按照某一占比，比如10%以上;按照排名，如余額前幾名。
從年報(bào)披露情況看，上市公司一般對(duì)以下兩種應(yīng)收款項(xiàng)按照個(gè)別認(rèn)定法不計(jì)提壞賬準(zhǔn)備：一是合并報(bào)表內(nèi)母子公司往來(lái)及子公司往來(lái)不計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，二是對(duì)上繳政府保證金、銀行保函等保證金性質(zhì)的款項(xiàng)不計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。另外，對(duì)于應(yīng)收關(guān)聯(lián)方款項(xiàng)，有的公司將其包含在一般應(yīng)收款項(xiàng)中測(cè)試并計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，有的公司單獨(dú)規(guī)定相應(yīng)的減值計(jì)提方法，也有個(gè)別公司規(guī)定對(duì)應(yīng)收關(guān)聯(lián)方的款項(xiàng)不計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。從上市公司實(shí)際情況看，應(yīng)收關(guān)聯(lián)方款項(xiàng)并不因?yàn)殛P(guān)聯(lián)方關(guān)系就沒(méi)有損失風(fēng)險(xiǎn)，僅以關(guān)聯(lián)方關(guān)系為由不計(jì)提壞賬準(zhǔn)備沒(méi)有足夠的依據(jù)。
(三)商譽(yù)減值的會(huì)計(jì)處理。
商譽(yù)產(chǎn)生于非同一控制下的企業(yè)合并，系購(gòu)買方付出的企業(yè)合并成本大于合并中取得的被購(gòu)買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額。根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)合并所形成的商譽(yù)，持有期間不要求攤銷，但至少應(yīng)當(dāng)在每年年度終了進(jìn)行減值測(cè)試。由于商譽(yù)難以獨(dú)立產(chǎn)生現(xiàn)金流量，商譽(yù)的減值測(cè)試應(yīng)結(jié)合與其相關(guān)的資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合進(jìn)行，按照賬面價(jià)值與可收回金額孰低的原則計(jì)量。
在年報(bào)分析中，我們關(guān)注到部分公司商譽(yù)減值發(fā)生時(shí)間與商譽(yù)確認(rèn)時(shí)間非常接近。通常情況下，由于商譽(yù)產(chǎn)生于公平交易中，并且包含在合并成本內(nèi)，在相應(yīng)的企業(yè)合并發(fā)生時(shí)，購(gòu)買方能夠預(yù)計(jì)該差額今后將從合并項(xiàng)目的未來(lái)現(xiàn)金流量中逐步得到補(bǔ)償。然而，個(gè)別上市公司在合并事項(xiàng)完成后不久，甚至就在產(chǎn)生商譽(yù)的合并交易發(fā)生的當(dāng)年，就對(duì)相關(guān)商譽(yù)計(jì)提了全部或部分減值。如有關(guān)商譽(yù)的確認(rèn)并非產(chǎn)生于購(gòu)買日股價(jià)相對(duì)協(xié)議日股價(jià)大幅變動(dòng)的情況，且被合并方經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)情況等未發(fā)生重大變化的，此類減值計(jì)提與之前的合并目的似乎相悖。
三、會(huì)計(jì)估計(jì)變更和會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正。
(一)會(huì)計(jì)估計(jì)變更。
會(huì)計(jì)估計(jì)，是指企業(yè)對(duì)結(jié)果不確定的交易或者事項(xiàng)以最近可利用的信息為基礎(chǔ)所作的判斷。由于商業(yè)活動(dòng)中內(nèi)在的不確定因素影響，財(cái)務(wù)報(bào)表中相當(dāng)部分的項(xiàng)目不能精確地計(jì)量，而只能根據(jù)最近可利用的、可靠的信息為基礎(chǔ)進(jìn)行估計(jì)。
2010年報(bào)中有107家上市公司披露了會(huì)計(jì)估計(jì)變更，變更原因主要集中在以下幾個(gè)方面：改變固定資產(chǎn)的折舊方法和折舊期限、調(diào)整固定資產(chǎn)殘值率、改變無(wú)形資產(chǎn)攤銷年限、改變應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提的比例、變更制造費(fèi)用分?jǐn)偤图s當(dāng)產(chǎn)量的確定方法以及可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值確定方法等。
2010年會(huì)計(jì)估計(jì)變更導(dǎo)致利潤(rùn)減少的上市公司有56家，減少利潤(rùn)合計(jì)114,888萬(wàn)元，會(huì)計(jì)估計(jì)變更導(dǎo)致利潤(rùn)增加的上市公司有39家，累計(jì)增加利潤(rùn)1,000,460萬(wàn)元。有兩家公司通過(guò)會(huì)計(jì)估計(jì)變更改變了公司的盈虧方向。另外，有7家上市公司披露會(huì)計(jì)估計(jì)變更對(duì)凈利潤(rùn)無(wú)影響，有4家公司未具體披露會(huì)計(jì)估計(jì)變更對(duì)公司利潤(rùn)的影響金額。
(二)會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正。
前期差錯(cuò)，是指由于沒(méi)有運(yùn)用或錯(cuò)誤運(yùn)用下列兩種信息，而對(duì)前期財(cái)務(wù)報(bào)表造成省略或錯(cuò)報(bào)：(1)編報(bào)前期財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)預(yù)期能夠取得并加以考慮的可靠信息;(2)前期財(cái)務(wù)報(bào)告批準(zhǔn)報(bào)出時(shí)能夠取得的可靠信息。前期差錯(cuò)通常包括計(jì)算錯(cuò)誤、應(yīng)用會(huì)計(jì)政策錯(cuò)誤、疏忽或曲解事實(shí)以及舞弊產(chǎn)生的影響等。
前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正分為主動(dòng)更正和被動(dòng)更正兩種情況，主動(dòng)更正是指公司通過(guò)自查形式，發(fā)現(xiàn)了以前年度的會(huì)計(jì)差錯(cuò)，并自愿進(jìn)行更正;被動(dòng)更正是指有關(guān)監(jiān)管機(jī)關(guān)在對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息進(jìn)行檢查時(shí)發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)應(yīng)用錯(cuò)誤或會(huì)計(jì)處理錯(cuò)誤、計(jì)算錯(cuò)誤等，并以書(shū)面文件要求公司進(jìn)行更正。2010年報(bào)中共有88家上市公司披露了會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正，其中主動(dòng)更正73家，被動(dòng)更正15家。
上市公司主動(dòng)進(jìn)行前期差錯(cuò)更正涉及的原因比較復(fù)雜，常見(jiàn)的有稅金補(bǔ)繳、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提、收入成本費(fèi)用的確認(rèn)時(shí)間或金額有誤，另外也有公司調(diào)整以前年度的遞延所得稅資產(chǎn)確認(rèn)、聯(lián)營(yíng)公司的投資收益等。有一家上市公司因會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正改變公司盈虧方向。在被動(dòng)進(jìn)行前期差錯(cuò)更正的公司中，納稅匯算清繳問(wèn)題占據(jù)主導(dǎo)地位。
(三)會(huì)計(jì)政策變更、會(huì)計(jì)估計(jì)變更和會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的誤用和混淆。
由于會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正和會(huì)計(jì)政策變更均涉及對(duì)以往年度報(bào)表數(shù)據(jù)的追溯調(diào)整，個(gè)別公司混淆會(huì)計(jì)政策變更和會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正，將本應(yīng)是會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的事項(xiàng)作為會(huì)計(jì)政策變更。例如，2009年會(huì)計(jì)準(zhǔn)則已經(jīng)對(duì)母公司在不喪失控制權(quán)的情況下部分處置對(duì)子公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資的會(huì)計(jì)處理作出規(guī)定，但某公司并未根據(jù)該規(guī)定進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。2010年年報(bào)中該公司對(duì)2009年的相關(guān)會(huì)計(jì)處理進(jìn)行更正，并調(diào)整了2009年報(bào)表相關(guān)數(shù)字，卻作為會(huì)計(jì)政策變更披露。由于公司在披露2009年報(bào)時(shí)已經(jīng)有相關(guān)會(huì)計(jì)處理政策，并可以合理預(yù)期公司能夠知悉該政策，如果2009年未按要求處理應(yīng)屬于會(huì)計(jì)差錯(cuò)。
另外，由于會(huì)計(jì)估計(jì)本身具有不確定性，也有公司在以往年度會(huì)計(jì)估計(jì)結(jié)果與日后實(shí)際情況不符時(shí)，簡(jiǎn)單作為會(huì)計(jì)差錯(cuò)處理。例如，某公司披露“預(yù)收賬款某項(xiàng)余額屬長(zhǎng)期掛賬未予處理的歷史遺留問(wèn)題，經(jīng)批準(zhǔn)，本報(bào)告期公司將該余額調(diào)整以前年度營(yíng)業(yè)外收入?！比绻撌马?xiàng)在最初入賬時(shí)，根據(jù)當(dāng)時(shí)取得的信息列于預(yù)收賬款是正確的，則不能判定為前期差錯(cuò)。又如，某公司披露“公司以前年度根據(jù)與各債權(quán)人簽訂的《借款協(xié)議》計(jì)提借款利息，同時(shí)在《借款協(xié)議》約定的范圍內(nèi)計(jì)提逾期罰息及復(fù)利。本期經(jīng)管理人審核并經(jīng)法院裁定確認(rèn)的對(duì)各金融機(jī)構(gòu)欠付利息與財(cái)務(wù)報(bào)表存在較大差異，公司做會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正追溯調(diào)整以前年度計(jì)提的利息和相關(guān)稅金?！比绻揪幹魄捌趫?bào)表時(shí)，依據(jù)當(dāng)時(shí)能夠取得的可靠信息確認(rèn)利息及逾期罰息，則后續(xù)新情況出現(xiàn)或原有合同的變化導(dǎo)致的調(diào)整不應(yīng)作為會(huì)計(jì)差錯(cuò)。
上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告篇五
(一)提高財(cái)務(wù)分析依據(jù)資料的質(zhì)量拓展財(cái)務(wù)報(bào)告披露的信息。首先應(yīng)該把財(cái)務(wù)報(bào)告的披露時(shí)間做修改；其次，要積極創(chuàng)造條件，充分利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)報(bào)告與定期報(bào)告并存，企業(yè)要及時(shí)的把相關(guān)的信息發(fā)布在自己的網(wǎng)站上，用戶隨時(shí)可以查找該企業(yè)的財(cái)務(wù)信息，選取有價(jià)值信息，提高會(huì)計(jì)信息的效率和使用價(jià)值。
(二)加強(qiáng)從業(yè)人員素質(zhì)培養(yǎng)要求財(cái)務(wù)人員必須具備較高的業(yè)務(wù)素質(zhì)和綜合素質(zhì)。一方面要重視對(duì)分析人員的選拔和培養(yǎng)。在人員培養(yǎng)過(guò)程中，除了專業(yè)知識(shí)以外，其綜合能力的培養(yǎng)更為重要。如，分析人員要熟悉企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，能夠根據(jù)企業(yè)特點(diǎn)建立適用的分析指標(biāo)體系，從而才能實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的財(cái)務(wù)分析。另一方面對(duì)出具報(bào)告的從業(yè)人員定期進(jìn)行職業(yè)操守學(xué)習(xí)和職業(yè)道德培養(yǎng)。對(duì)其所出具的財(cái)務(wù)分析報(bào)告本著真實(shí)有效、公平公正的專業(yè)態(tài)度。
(三)“國(guó)際趨同”背景下財(cái)務(wù)分析的提升不同于中小型企業(yè)，上市公司的發(fā)展戰(zhàn)略多基于國(guó)際間合作。因此在財(cái)務(wù)分析工作中我們應(yīng)多學(xué)習(xí)先進(jìn)國(guó)家優(yōu)點(diǎn)長(zhǎng)處。在的國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)議程咨詢中，iasb就強(qiáng)調(diào)“iasb一直在制定可以應(yīng)用于財(cái)務(wù)報(bào)表編制的原則，以確保適當(dāng)?shù)牧袌?bào)分析式信息以及報(bào)表中的信息內(nèi)在一致的反映主體的活動(dòng)”，可以看出，iasb在改革財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)方面的決心。對(duì)國(guó)際會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)及主要國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)表的變革可以看出，財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)的國(guó)際趨同已是大勢(shì)所趨，考慮到我國(guó)的實(shí)際情況，國(guó)際趨同背景下我國(guó)應(yīng)該采取漸進(jìn)式的方式對(duì)現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行變革，隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析正在出現(xiàn)一些新的特征：第一，財(cái)務(wù)分析與公司戰(zhàn)略緊密結(jié)合；第二，單個(gè)公司的財(cái)務(wù)分析與整個(gè)行業(yè)緊密結(jié)合；第三，從財(cái)務(wù)狀況一般性的整體分析到重要事項(xiàng)深度分析；第四，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的一般分析到數(shù)據(jù)深度綜合加工分析。
總之，在經(jīng)濟(jì)內(nèi)部區(qū)域化、外部全球化發(fā)展的今天，上市公司財(cái)務(wù)分析研究是以后會(huì)計(jì)工作的重要內(nèi)容。財(cái)務(wù)分析在企業(yè)管理中的作用愈顯重要，這不僅要求企業(yè)要定期匯總會(huì)計(jì)信息對(duì)公司的日常財(cái)務(wù)狀況做出全面分析。同時(shí)對(duì)企業(yè)發(fā)生的重大事項(xiàng)，如對(duì)外投資、企業(yè)購(gòu)并、重組上市等，財(cái)務(wù)分析的結(jié)果將直接影響到管理者的決策。因此，財(cái)務(wù)分析正逐漸成為上市公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)、調(diào)整戰(zhàn)略布局、認(rèn)識(shí)自身的必要方法。并輔助企業(yè)最終達(dá)到價(jià)值最大化。
上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告篇六
在人才戰(zhàn)略方面，北陸藥業(yè)秉承“人才是企業(yè)發(fā)展的第一資源，人才是企業(yè)創(chuàng)新的源泉和動(dòng)力，人才投入是企業(yè)最大效益投入”正確理念制定了相關(guān)的人才戰(zhàn)略。在公司草創(chuàng)階段，公司選擇了正確的切入點(diǎn):造影劑，并在此做精做強(qiáng)，先壯大自己在市場(chǎng)中站穩(wěn)腳跟，再圖下一步發(fā)展。公司在這方面的選擇是正確的。在細(xì)分市場(chǎng)上，公司在毛利率較高的釓噴酸葡胺對(duì)比劑上，公司提早下手，占據(jù)了極大地優(yōu)勢(shì)。在2009年初，在以下幾個(gè)方面制定了相應(yīng)的戰(zhàn)略:。
1、營(yíng)銷發(fā)展戰(zhàn)略穩(wěn)步實(shí)施。
為促使公司長(zhǎng)期穩(wěn)步發(fā)展，公司充分利用已有技術(shù)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)、原材料供應(yīng)優(yōu)勢(shì)以及品牌優(yōu)勢(shì)，以現(xiàn)有對(duì)比劑系列產(chǎn)品的生產(chǎn)和產(chǎn)品線的擴(kuò)展為基礎(chǔ)，通過(guò)對(duì)市場(chǎng)、技術(shù)、資本等各類資源的整合，調(diào)整和優(yōu)化對(duì)比劑產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，保持公司在對(duì)比劑細(xì)分市場(chǎng)的領(lǐng)先地位，力爭(zhēng)使公司成為對(duì)比劑市場(chǎng)最具競(jìng)爭(zhēng)力的專業(yè)化生產(chǎn)廠商，成為我國(guó)領(lǐng)先的現(xiàn)代化對(duì)比劑系列產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)。同時(shí)，公司還以發(fā)展藥物作為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)為目標(biāo)，積極開(kāi)展九味鎮(zhèn)心顆粒產(chǎn)品上市初期推廣工作，力爭(zhēng)將九味鎮(zhèn)心顆粒發(fā)展成為抗焦慮中藥的第一品牌，使其成為公司未來(lái)收入和利潤(rùn)的主要來(lái)源之一，并使公司在藥物市場(chǎng)占據(jù)一席之地。
2、大力提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
積極開(kāi)展對(duì)比劑生產(chǎn)線技術(shù)改造與營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目。2009年公司在募集資金沒(méi)有到位的情況下，利用自有資金先行開(kāi)展對(duì)比劑生產(chǎn)線改造的前期準(zhǔn)備，加快對(duì)比劑銷售隊(duì)伍的建設(shè)，并開(kāi)始籌建上海、廣州辦事處。截止2009年末，對(duì)比劑營(yíng)銷人員擴(kuò)增到90人。借助公司在創(chuàng)業(yè)板上市的有利局面，公司加大企業(yè)品牌宣傳和產(chǎn)品推廣力度，在重點(diǎn)市場(chǎng)籌備和舉行公司上市答謝活動(dòng)，擴(kuò)大公司影響，極大提高了公司及產(chǎn)品的知名度與美譽(yù)度。
3、增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力。
為保持現(xiàn)有產(chǎn)品及業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展，保證公司的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力，公司將對(duì)比劑系列產(chǎn)品、降糖類藥品和藥物列為為主要研發(fā)方向，利用自身優(yōu)勢(shì)，堅(jiān)持科技創(chuàng)新，積極開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。
4、內(nèi)控管理不斷完善。
公司在現(xiàn)行營(yíng)銷和生產(chǎn)管理模式的基礎(chǔ)上，結(jié)合上市公司的要求，進(jìn)一步規(guī)范和完善了營(yíng)銷制度、合同管理制度、銷售服務(wù)制度、生產(chǎn)管理等一系列基礎(chǔ)管理制度，并結(jié)合企業(yè)實(shí)際，適時(shí)、適度改革和調(diào)整公司營(yíng)銷和生產(chǎn)政策。嚴(yán)格管理，降低經(jīng)營(yíng)成本。堅(jiān)持費(fèi)用預(yù)算管理、費(fèi)用審批管理和經(jīng)營(yíng)成本控制管理，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中各環(huán)節(jié)實(shí)施有效監(jiān)控，保證了資金的正常運(yùn)行。堅(jiān)持節(jié)能降耗，減少費(fèi)用開(kāi)支，降低經(jīng)營(yíng)成本，提高經(jīng)濟(jì)效益。加大對(duì)應(yīng)收賬款的清收力度，提高了資金周轉(zhuǎn)率。
在長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展方面，公司將繼續(xù)秉承“細(xì)分市場(chǎng)、最大份額”的競(jìng)爭(zhēng)理念，在聚焦對(duì)比劑領(lǐng)域、鞏固現(xiàn)有市場(chǎng)領(lǐng)先地位和核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，加強(qiáng)新藥研發(fā)的力度，力爭(zhēng)推出更新、市場(chǎng)價(jià)值更高、生命力更強(qiáng)的新產(chǎn)品。公司將在藥物、影像診斷造影劑、心血管/代謝類疾病三大疾病領(lǐng)域加大研發(fā)力度，逐步建立自己的企業(yè)特色。以此三大領(lǐng)域新產(chǎn)品的陸續(xù)推出，推動(dòng)公司的快速、健康、高效的發(fā)展。實(shí)現(xiàn)品種多元化、高質(zhì)量和高附加值，做專做強(qiáng)。
上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告篇七
（一）提高財(cái)務(wù)分析依據(jù)資料的質(zhì)量拓展財(cái)務(wù)報(bào)告披露的信息。首先應(yīng)該把財(cái)務(wù)報(bào)告的披露時(shí)間做修改；其次，要積極創(chuàng)造條件，充分利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)報(bào)告與定期報(bào)告并存，企業(yè)要及時(shí)的把相關(guān)的信息發(fā)布在自己的網(wǎng)站上，用戶隨時(shí)可以查找該企業(yè)的財(cái)務(wù)信息，選取有價(jià)值信息，提高會(huì)計(jì)信息的效率和使用價(jià)值。
（二）加強(qiáng)從業(yè)人員素質(zhì)培養(yǎng)要求財(cái)務(wù)人員必須具備較高的業(yè)務(wù)素質(zhì)和綜合素質(zhì)。一方面要重視對(duì)分析人員的選拔和培養(yǎng)。在人員培養(yǎng)過(guò)程中，除了專業(yè)知識(shí)以外，其綜合能力的培養(yǎng)更為重要。如，分析人員要熟悉企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，能夠根據(jù)企業(yè)特點(diǎn)建立適用的分析指標(biāo)體系，從而才能實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的財(cái)務(wù)分析。另一方面對(duì)出具報(bào)告的從業(yè)人員定期進(jìn)行職業(yè)操守學(xué)習(xí)和職業(yè)道德培養(yǎng)。對(duì)其所出具的財(cái)務(wù)分析報(bào)告本著真實(shí)有效、公平公正的專業(yè)態(tài)度。
（三）“國(guó)際趨同”背景下財(cái)務(wù)分析的提升不同于中小型企業(yè)，上市公司的發(fā)展戰(zhàn)略多基于國(guó)際間合作。因此在財(cái)務(wù)分析工作中我們應(yīng)多學(xué)習(xí)先進(jìn)國(guó)家優(yōu)點(diǎn)長(zhǎng)處。在2011年的國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)議程咨詢中，iasb就強(qiáng)調(diào)“iasb一直在制定可以應(yīng)用于財(cái)務(wù)報(bào)表編制的原則，以確保適當(dāng)?shù)牧袌?bào)分析式信息以及報(bào)表中的信息內(nèi)在一致的反映主體的活動(dòng)”，可以看出，iasb在改革財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)方面的決心。對(duì)國(guó)際會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)及主要國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)表的變革可以看出，財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)的國(guó)際趨同已是大勢(shì)所趨，考慮到我國(guó)的實(shí)際情況，國(guó)際趨同背景下我國(guó)應(yīng)該采取漸進(jìn)式的方式對(duì)現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行變革，隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析正在出現(xiàn)一些新的特征：第一，財(cái)務(wù)分析與公司戰(zhàn)略緊密結(jié)合；第二，單個(gè)公司的財(cái)務(wù)分析與整個(gè)行業(yè)緊密結(jié)合；第三，從財(cái)務(wù)狀況一般性的整體分析到重要事項(xiàng)深度分析；第四，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的一般分析到數(shù)據(jù)深度綜合加工分析。
總之，在經(jīng)濟(jì)內(nèi)部區(qū)域化、外部全球化發(fā)展的今天，上市公司財(cái)務(wù)分析研究是以后會(huì)計(jì)工作的重要內(nèi)容。財(cái)務(wù)分析在企業(yè)管理中的作用愈顯重要，這不僅要求企業(yè)要定期匯總會(huì)計(jì)信息對(duì)公司的日常財(cái)務(wù)狀況做出全面分析。同時(shí)對(duì)企業(yè)發(fā)生的重大事項(xiàng)，如對(duì)外投資、企業(yè)購(gòu)并、重組上市等，財(cái)務(wù)分析的結(jié)果將直接影響到管理者的決策。因此，財(cái)務(wù)分析正逐漸成為上市公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)、調(diào)整戰(zhàn)略布局、認(rèn)識(shí)自身的必要方法。并輔助企業(yè)最終達(dá)到價(jià)值最大化。
上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告篇八
(一)、公司簡(jiǎn)介。
1、公司基本情況。
證券代碼：300016。
證券簡(jiǎn)稱：北陸藥業(yè)。
公司名稱：北京北陸藥業(yè)股份有限公司。
公司英文名稱：beijingbeilupharmaceuticalco。，ltd。
交易所：深圳。
公司注冊(cè)國(guó)家：中國(guó)。
城市：北京市。
工商登記號(hào)：110000004222500。
注冊(cè)地址：北京市昌平區(qū)科技園區(qū)白浮泉路10號(hào)。
辦公地址：北京市昌平區(qū)科技園區(qū)白浮泉路10號(hào)。
注冊(cè)資本：15274、9104萬(wàn)元。
法人代表：王代雪。
董事會(huì)秘書(shū)：劉寧。
公司主營(yíng)業(yè)務(wù)：藥品生產(chǎn)以及藥品經(jīng)銷，目前主要產(chǎn)品包括對(duì)比劑系列產(chǎn)品、降糖類藥物和抗焦慮類中藥等。
經(jīng)營(yíng)范圍：許可經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目：生產(chǎn)、銷售片劑、顆粒劑、膠囊劑、小容量注射劑、大容量注射劑、原料藥(釓噴酸葡胺、碘海醇、格列美脲、瑞格列奈)。一般經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目：自有房屋的物業(yè)管理(含寫(xiě)字間出租);法律、行政法規(guī)、國(guó)務(wù)院決定禁止的，不得經(jīng)營(yíng)；法律、行政法規(guī)、國(guó)務(wù)院決定規(guī)定應(yīng)經(jīng)許可的，經(jīng)審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)并經(jīng)工商行政管理機(jī)關(guān)登記注冊(cè)后方可經(jīng)營(yíng)；法律、行政法規(guī)、國(guó)務(wù)院決定未規(guī)定許可的，自主選擇經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。
3、公司產(chǎn)品。
口服降糖藥產(chǎn)品：格列美脲片(迪北？)。
抗焦慮抑郁產(chǎn)品：九味鎮(zhèn)心顆粒。
(二)、股權(quán)分布簡(jiǎn)介。
1992年，公司前身北京市北陸醫(yī)藥化工公司成立，變更為股份有限公司，被科技部認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，月在創(chuàng)業(yè)板上市，公司實(shí)際控制人也是公司創(chuàng)始人王代雪先生目前持有公司23、13%的股權(quán)。
公司控股公司中的新先鋒主要是負(fù)責(zé)藥品經(jīng)銷業(yè)務(wù)，易佳聯(lián)主要是負(fù)責(zé)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)和軟件業(yè)務(wù)，公司也利用它來(lái)完成主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)比劑在醫(yī)院進(jìn)行學(xué)術(shù)營(yíng)銷，推廣和售后服務(wù)的一個(gè)技術(shù)平臺(tái)。公司參股的中技經(jīng)投資顧問(wèn)公司主要從事生物技術(shù)、信息技術(shù)、能源等各類投資，目前未利潤(rùn)貢獻(xiàn)。
(三)、企業(yè)文化及理念。
1、企業(yè)理念。
企業(yè)愿景：百年北陸。
核心口號(hào)：盡顯關(guān)愛(ài)。
企業(yè)使命：創(chuàng)就價(jià)值人生。
核心價(jià)值觀：務(wù)實(shí)、穩(wěn)定、創(chuàng)新。
企業(yè)精神：共創(chuàng)、共進(jìn)、共贏。
經(jīng)營(yíng)理念：細(xì)分市場(chǎng)、最大份額。
2、企業(yè)文化。
北陸用真心真情關(guān)愛(ài)患者，給患者帶來(lái)健康、幸福和快樂(lè)；
北陸用真心真情愛(ài)護(hù)員工，提高員工的生活，實(shí)現(xiàn)員工的價(jià)值；
北陸用真心真情服務(wù)客戶，滿足客戶的需求，實(shí)現(xiàn)客戶的價(jià)值；
北陸用真心真情奉獻(xiàn)社會(huì)，愛(ài)心親善，造福眾生。
二、環(huán)境分析。
(一)、宏觀環(huán)境。
1、從人口、收入、醫(yī)療體制來(lái)看。
中國(guó)仍然處于人口老齡化的進(jìn)程中，人口數(shù)量的增長(zhǎng)和年齡結(jié)構(gòu)的改變長(zhǎng)期影響疾病譜；2015年人均gdp已經(jīng)超過(guò)1000美元，中國(guó)進(jìn)入新一輪消費(fèi)升級(jí)階段，醫(yī)療保健等在消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的比例將保持持續(xù)上升，在這個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程中可能會(huì)受到經(jīng)濟(jì)回落對(duì)消費(fèi)的短期沖擊，但隨著全民醫(yī)保的建立，政府在醫(yī)療保健方面支出加大，彌補(bǔ)了經(jīng)濟(jì)下滑對(duì)居民醫(yī)療保健消費(fèi)的影響，在全民醫(yī)保實(shí)施的過(guò)程中，政府投入對(duì)居民醫(yī)療保健消費(fèi)也將形成長(zhǎng)期支撐。同時(shí)在醫(yī)療體制改革方面，一系列圍繞著新醫(yī)改以及醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的研討會(huì)的召開(kāi)，為醫(yī)藥行業(yè)帶來(lái)新的發(fā)展思路。這意味著醫(yī)藥行業(yè)開(kāi)始借助專家“外腦”實(shí)現(xiàn)大整合、大提升。
2、在政治、法律、法規(guī)上來(lái)看。
2015年1月21日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過(guò)《關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見(jiàn)》和《2015-2015年深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革實(shí)施方案》，新一輪醫(yī)改方案正式出臺(tái)。新醫(yī)改方案帶來(lái)市場(chǎng)擴(kuò)容機(jī)會(huì)、新上市產(chǎn)品的增加、藥品終端需求活躍以及新一輪投資熱潮等眾多有利因素保證了中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的快速增長(zhǎng)。在醫(yī)改和金融危機(jī)的背景下，中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)進(jìn)入跨越式發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇期，新興市場(chǎng)“百?gòu)U待興”，需求旺盛，完全可以實(shí)現(xiàn)逆市飄紅。醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)當(dāng)多方面提升企業(yè)能力，搶占稀缺資源，取得最大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和價(jià)值，在變局中贏得生存與發(fā)展。另外，2015年的藥品注冊(cè)管理工作正圍繞“質(zhì)量、效率”這一中心，抓住提升藥品注冊(cè)管理水平和藥品標(biāo)準(zhǔn)提高的主線，實(shí)現(xiàn)向注重政策研究、法規(guī)和指導(dǎo)原則的制定、注重宏觀調(diào)控、注重注冊(cè)全過(guò)程的組織協(xié)調(diào)和質(zhì)量監(jiān)督的轉(zhuǎn)變。藥品注冊(cè)管理政策法規(guī)對(duì)行業(yè)起著鼓勵(lì)創(chuàng)新、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的引導(dǎo)意義。
(二)、微觀環(huán)境。
隨著醫(yī)藥行業(yè)微觀經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化，以及相關(guān)宏觀環(huán)境的影響，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)面臨以下幾個(gè)方面的壓力：首先是新版gmp改造、環(huán)保要求提升、能源和原材料漲價(jià)使得運(yùn)營(yíng)成本加大；其次，藥品降價(jià)將降低企業(yè)毛利率，第三，新藥審批收緊造成企業(yè)缺乏新增長(zhǎng)點(diǎn)；第四，擁有渠道優(yōu)勢(shì)的商業(yè)龍頭企業(yè)進(jìn)入工業(yè)領(lǐng)域，將會(huì)對(duì)現(xiàn)有醫(yī)藥制造企業(yè)造成較大沖擊。在這種環(huán)境下，企業(yè)研發(fā)新的技術(shù)，加強(qiáng)內(nèi)部管理，最大化降低本經(jīng)營(yíng)管理就顯得尤為要。
上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告篇九
獲利能力的強(qiáng)弱直接體現(xiàn)企業(yè)制造血液的能力，是商業(yè)企業(yè)存在最本質(zhì)的目的。獲利能力主要從以下幾個(gè)指標(biāo)體現(xiàn)：銷售毛利率、銷售凈利率、投資報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、普通每股收益。
投資報(bào)酬率=利潤(rùn)/投資總額(5)。
凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)(6)。
銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入。
（7）。
基本每股收益=歸屬于股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)/當(dāng)期發(fā)行在外股數(shù)加權(quán)平均數(shù)(8)。
由表5可見(jiàn)，萬(wàn)科房地產(chǎn)今年的投資報(bào)酬率大幅度上升，凈資產(chǎn)收益率小幅提升，說(shuō)明其獲利能力依然很強(qiáng)，依然會(huì)吸引外界投資者進(jìn)行投資。但銷售毛利率有小幅下降，這也是現(xiàn)房地產(chǎn)市場(chǎng)給予的小小影響，在所難免。
上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告篇十
20**年10月24日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)首席會(huì)計(jì)師張為國(guó)在國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院開(kāi)辦的“獨(dú)立董事培班”上就“上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析及信息披露”做了如下闡述。
他說(shuō)：上市公司財(cái)務(wù)信息今年受到前所未有的關(guān)注。從負(fù)面來(lái)說(shuō)，以“銀廣廈事件”為起點(diǎn)，整個(gè)社會(huì)對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)信息窮追猛打，受關(guān)聯(lián)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所也變成過(guò)街老鼠，人人喊打。無(wú)論是上市公司還是會(huì)計(jì)師事務(wù)所，從證券市場(chǎng)發(fā)展到現(xiàn)在，都發(fā)生了前所未有的信用危機(jī)。人們不僅對(duì)業(yè)績(jī)差的上市公司，甚至對(duì)過(guò)去的績(jī)優(yōu)股都表示懷疑，對(duì)所有會(huì)計(jì)師事務(wù)所也產(chǎn)生懷疑。從正面的角度來(lái)看，上市公司的財(cái)務(wù)信息和披露也因此而受到更大的關(guān)注。
他指出：信息問(wèn)題是上市公司會(huì)計(jì)問(wèn)題的一個(gè)根本原因。因此，今天主要從上市公司會(huì)計(jì)的特點(diǎn)、財(cái)務(wù)審計(jì)特點(diǎn)、年度報(bào)表分析等五個(gè)方面來(lái)介紹有關(guān)這方面的問(wèn)題。
(1)大多數(shù)上市公司由國(guó)有企業(yè)改制，坐“直通車”而來(lái)。我國(guó)很多上市公司在公開(kāi)發(fā)行股票以前并不是一個(gè)股份公司，而是國(guó)企在幾個(gè)月內(nèi)改制為股份公司;或者由一個(gè)有限責(zé)任公司改制為股份公司，然后申請(qǐng)發(fā)行股票并上市。從2000年起，證監(jiān)會(huì)要求公司改制完成一年后才能申請(qǐng)發(fā)行股票。但是過(guò)去，特別是1996、1997、1998年，有很多公司都是改制、發(fā)行、上市在短期內(nèi)完成，因此我們又把它稱為“坐直通車”而來(lái)。這跟西方有非常大的區(qū)別，也是我們很多公司會(huì)產(chǎn)生一系列問(wèn)題的一個(gè)根源。
(2)國(guó)家仍處于絕對(duì)或相對(duì)控股地位。公司治理中的很多問(wèn)題，實(shí)際上最大的是“一股獨(dú)大”的問(wèn)題。在國(guó)家“一股獨(dú)大”的情況下，小股東無(wú)法行使他的權(quán)利。上市公司利用這種股權(quán)結(jié)構(gòu)的關(guān)系，利用關(guān)聯(lián)交易來(lái)操縱利潤(rùn)。國(guó)有股的比例，如果純粹是按國(guó)家股來(lái)說(shuō)，這幾年大概都是百分之三十幾。但是，由于上市公司是由國(guó)企改制而來(lái)，所以相當(dāng)一部分發(fā)起人也是國(guó)有企業(yè)，還有募集法人相當(dāng)一部分也是國(guó)有企業(yè)。因此說(shuō)國(guó)有股的持股比例達(dá)到百分之六十左右。在首次發(fā)行股票的公司中，第一大股東1999年持股比例為56.5%，上市后雖有下降，但仍為52.1%。
(3)流通股比例偏低，機(jī)構(gòu)投資者不發(fā)達(dá)。有數(shù)據(jù)表明，我國(guó)的流通股比例在這幾年一直是三分之一左右，而且在每年新增的股份中，流通股也占三分之一左右。1999年基金成交金額為2485億元，占總成交金額的7.9%;基金a股交易量為1028億元，僅占a股總成交金額的3.31%。雖然由于地下基金的存在很難用一個(gè)較好的方法來(lái)反映我國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者的情況，但這個(gè)數(shù)至少能反映出我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者的不發(fā)達(dá)。
(4)企業(yè)改制上市往往采用剝離的方式。以1999年為例，85.82%的大股東是以一個(gè)企業(yè)的名義出現(xiàn)，也就是說(shuō)上市公司的背后有另外一個(gè)企業(yè)。其中，85.82%中有69.21%是集團(tuán)公司。在首次發(fā)行股票(ipo)的公司有94.6%(以1998年為例)是集團(tuán)公司的最高管理人兼任的，上市后兼任情況雖有改善，但仍高達(dá)62.6%。這從另一側(cè)面說(shuō)明該特點(diǎn)。
(5)股票發(fā)行上市帶有一定程度的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩。
上市公司與非上市公司比起來(lái)，有以下幾個(gè)特點(diǎn)：
(1)信息更公開(kāi)、更詳細(xì)：上市公司要向投資者提供更多的是非財(cái)務(wù)信息，對(duì)各種情況要作充分說(shuō)明。
(2)更真實(shí)：因?yàn)閷?duì)投資者來(lái)說(shuō)，如果提供的信息不真實(shí)，他就無(wú)法按公司的基本面來(lái)投資，整個(gè)市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展就根本沒(méi)有基礎(chǔ)。
(3)更穩(wěn)?。翰荒芨吖览麧?rùn)、資產(chǎn)，反而要充分估計(jì)可能存在的損失和負(fù)債、風(fēng)險(xiǎn)。
1、我國(guó)企業(yè)改制上市坐的多數(shù)是直通車，而且往往剝離或捆綁上市，剝離或捆綁一直缺乏公開(kāi)、合理的規(guī)范。
2、由于多數(shù)是剝離或捆綁上市，因此上市公司在上市前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都是模擬，無(wú)可靠的歷史資料為依據(jù)。因?yàn)橐粋€(gè)企業(yè)一拆為二，拆出來(lái)的主體原來(lái)并不存在。按證券市場(chǎng)的一般做法，為便利投資者的投資決策，要提供3年的資料，這就需要模擬，這也是各個(gè)國(guó)家一個(gè)通行的做法。但也是由于模擬的做法，財(cái)務(wù)資料的可靠程度就成了一個(gè)問(wèn)題。
3、剝離或捆綁上市導(dǎo)致另一個(gè)問(wèn)題就是法律手續(xù)沒(méi)辦齊或虛假。
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上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告篇十一
通過(guò)對(duì)北路藥業(yè)2008年到2010年的財(cái)務(wù)狀況的分析可以了解到，該企業(yè)在醫(yī)藥業(yè)行業(yè)中的發(fā)展?jié)摿艽螅驹?009年9月份上市后，企業(yè)的整體水平都有了很大的提高。對(duì)于企業(yè)未來(lái)的發(fā)展，我們結(jié)合企業(yè)所處的內(nèi)外部環(huán)境可以對(duì)企業(yè)的前景進(jìn)行以下分析。
該企業(yè)作為國(guó)內(nèi)首家成功仿制磁共振對(duì)比劑生產(chǎn)企業(yè)，通過(guò)十多年的不懈努力，逐步掌握了。
影像診斷技術(shù)產(chǎn)品的關(guān)鍵生產(chǎn)工藝，并且通過(guò)科研創(chuàng)新，形成有效的監(jiān)測(cè)方法和控制標(biāo)準(zhǔn)，特別在減少金屬引入，保證絡(luò)合效果，提高原料純度，優(yōu)化工藝，提高藥液穩(wěn)定性等方面形成了專有的技術(shù)特點(diǎn)。通過(guò)這種引進(jìn)、吸收、再創(chuàng)新的方式，公司成功研制多個(gè)成熟產(chǎn)品，并推向市場(chǎng)。目前，企業(yè)在繼續(xù)調(diào)整和優(yōu)化對(duì)比劑產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，保持其在對(duì)比劑細(xì)分市場(chǎng)的領(lǐng)先地位，力爭(zhēng)成為對(duì)比劑市場(chǎng)最具競(jìng)爭(zhēng)力的專業(yè)化生產(chǎn)廠商，成為我國(guó)領(lǐng)先的對(duì)比劑系列產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)。公司的產(chǎn)品及生產(chǎn)工藝均居國(guó)內(nèi)同行業(yè)領(lǐng)先水平。
國(guó)家政策的大力支持將促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。政府為建立一個(gè)具有中國(guó)特色的醫(yī)藥衛(wèi)生體制采取了各項(xiàng)有力措施，引入全民醫(yī)保制度，確保2011年總?cè)丝诘?0%被納入醫(yī)保范圍中，且2020年覆蓋率達(dá)到100%；醫(yī)改方案還提出要在全國(guó)范圍內(nèi)建立公共醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)（疾病預(yù)防、孕產(chǎn)、衛(wèi)生教育等）和基本醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)（疾病治療），以解決多年來(lái)我國(guó)人民“看病難、看病貴”的問(wèn)題，且將政府工作的重心向疾病預(yù)防轉(zhuǎn)移。醫(yī)療改革將對(duì)醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，必將擴(kuò)大整個(gè)市場(chǎng)的規(guī)模，并且推動(dòng)更規(guī)范、更健康的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的形成。對(duì)于行業(yè)的參與者而言，除了基本藥品以及醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)外，作為診斷用藥主體的對(duì)比劑生產(chǎn)企業(yè)也會(huì)因?yàn)檎蚣膊☆A(yù)防的重點(diǎn)轉(zhuǎn)移而最終受益。近年來(lái)，醫(yī)藥行業(yè)在產(chǎn)品的審批和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)方面都受到了嚴(yán)格的政府管控。雖然這些規(guī)定有利于醫(yī)藥行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，但也極大地提高了醫(yī)藥企業(yè)的營(yíng)運(yùn)成本，并且可能迫使一些較小規(guī)模及資源有限的企業(yè)退出該行業(yè)。在過(guò)去的幾年中，政府出臺(tái)了一系列藥品價(jià)格宏觀管理的政策，其中包括對(duì)藥品價(jià)格進(jìn)行的多次調(diào)整，這使得醫(yī)藥產(chǎn)品市場(chǎng)整體價(jià)格水平下降，在一定程度上影響了企業(yè)生產(chǎn)企業(yè)的盈利能力。
上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告篇十二
增大，公司營(yíng)業(yè)收入的毛利率也從2001年的17.55%提高到34%，每股收益也從2001年的-0.22元增長(zhǎng)到2003年的1.43元。凈資產(chǎn)收益率、毛利率、凈利潤(rùn)率與2002年相比，雖然略有下降(主要為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)幅度較大)，但仍保持在較高的水平。2003年公司技術(shù)開(kāi)發(fā)費(fèi)的計(jì)提從原來(lái)占總收入的3%提高到6%，在這種情況下凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于收入的增長(zhǎng)幅度，說(shuō)明夏新的成本和費(fèi)用控制得較理想，表明夏新電子的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)展相當(dāng)順利，為今后的發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
夏新手機(jī)的市場(chǎng)定位是中高端移動(dòng)通訊產(chǎn)品，這也可以從2003年夏新手機(jī)的平均銷售價(jià)格高于國(guó)產(chǎn)手機(jī)品牌中平均價(jià)格，平均毛利率也高達(dá)34%。高價(jià)格帶來(lái)的高利潤(rùn)，必將引來(lái)國(guó)內(nèi)甚至國(guó)外企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，而且中高端手機(jī)市場(chǎng)歷來(lái)是國(guó)外品牌的傳統(tǒng)領(lǐng)地，可以預(yù)見(jiàn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將越來(lái)越激烈，公司的利潤(rùn)將越來(lái)越低。
同時(shí)應(yīng)注意到，公司的“應(yīng)收票據(jù)”在2003年增加了386858萬(wàn)元，達(dá)942026萬(wàn)元，增幅達(dá)70%，高額的“應(yīng)收票據(jù)”是否會(huì)變成令人頭疼的“應(yīng)收賬款”值得重點(diǎn)關(guān)注。
總體看來(lái)，公司的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均在好轉(zhuǎn)，股東權(quán)益和總資產(chǎn)穩(wěn)步上升，但是，公司的流動(dòng)資產(chǎn)里面，變現(xiàn)能力最差的存貨占總資產(chǎn)額的35%，存貨周轉(zhuǎn)率更是高達(dá)100天，如果存貨不能及時(shí)消化，隨著時(shí)間的推移，存貨的實(shí)際價(jià)值將被大打折扣。巨額庫(kù)存將對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)構(gòu)成極大的壓力。
s：強(qiáng)項(xiàng)，優(yōu)勢(shì)。
(外部)在國(guó)內(nèi)有較高的知名度，2003年評(píng)選為“中國(guó)市場(chǎng)產(chǎn)品質(zhì)量用戶滿意第一品牌，是國(guó)內(nèi)主要手機(jī)生產(chǎn)商之一，同行業(yè)排名第六，產(chǎn)品(手機(jī))市場(chǎng)占有率達(dá)6%，小靈通產(chǎn)品同行業(yè)排名第三。2003年中國(guó)1243家上市公司競(jìng)爭(zhēng)力排序夏新居第二。
(內(nèi)部)有著優(yōu)秀的營(yíng)銷隊(duì)伍及良好營(yíng)銷策略，較強(qiáng)的科研開(kāi)發(fā)能力，加上具遠(yuǎn)見(jiàn)卓識(shí)的管理層，致力于發(fā)展國(guó)產(chǎn)手機(jī)的“次核心技術(shù)”，成功地實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型，從家電生產(chǎn)企業(yè)一躍成為手機(jī)生產(chǎn)行業(yè)的矯矯者。
w：弱項(xiàng)，劣勢(shì)。
(外部)手機(jī)業(yè)竟?fàn)幦遮吋ち?，行業(yè)毛利率日趨下降，公司走的是中高端產(chǎn)品路線，而該層次產(chǎn)品受國(guó)外知名品牌的沖越來(lái)越大，加之缺乏核心技術(shù)，新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)滯后，緊靠一款夏新a8手機(jī)打天下已顯得有點(diǎn)力不從心。低端產(chǎn)品的定位不足，使得公司失去了中國(guó)廣大的農(nóng)村等低收入群體市場(chǎng)。國(guó)際市場(chǎng)方面因品牌的國(guó)際知名度不高，海外市場(chǎng)拓展困難。公司已確立的“3c”產(chǎn)品的戰(zhàn)略布局，將面臨產(chǎn)業(yè)整合的困難，在近期內(nèi)難見(jiàn)成效，未來(lái)形勢(shì)不容樂(lè)觀。
(內(nèi)部)公司員工整體素質(zhì)不高，作為技術(shù)生產(chǎn)型企業(yè)?？埔陨蠈W(xué)歷僅占員工總?cè)藬?shù)16%;公司實(shí)施的股票激勵(lì)制度僅限于公司的管理層及技術(shù)人員，激勵(lì)機(jī)制不夠全面;從股權(quán)結(jié)構(gòu)上看，夏新電子有限公司持有56.38%非上市法人股，處絕以控股地位，成一股獨(dú)大，極易造成過(guò)多的關(guān)聯(lián)交易，如公司支付夏新電子有限公司高額的商標(biāo)使用費(fèi)，未能作出合理的解釋，易產(chǎn)生誠(chéng)信危機(jī);公司產(chǎn)能過(guò)剩，造成存貨大量積壓，存貨管理水平有待提高。公司進(jìn)軍并無(wú)任何優(yōu)勢(shì)的it業(yè)，投產(chǎn)筆記本電腦，投資決策者具太大的冒險(xiǎn)性，對(duì)公司的穩(wěn)定發(fā)展不利。
o：機(jī)會(huì)，機(jī)遇。
(外部)展望未來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)，城市化進(jìn)程的加快和農(nóng)民收入水平的提高，為手機(jī)市場(chǎng)的發(fā)展提供了良好的消費(fèi)環(huán)境，手機(jī)消費(fèi)需求仍將旺盛。消費(fèi)者對(duì)新功能和新設(shè)計(jì)的追求，仍將推動(dòng)產(chǎn)品的更新和市場(chǎng)的增長(zhǎng)。同時(shí)，數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)與應(yīng)用內(nèi)容的豐富，將加速消費(fèi)需求的更新。在這些有利因素的帶動(dòng)下。據(jù)預(yù)計(jì)，今后5年，中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)將以7.7%的復(fù)合增長(zhǎng)率繼續(xù)保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)，2008年市場(chǎng)銷售額將達(dá)到1200億元。
(內(nèi)部)公司曾是我國(guó)最知名的激光影碟機(jī)制造商，夏新品牌具有較高的市場(chǎng)知名度，公司轉(zhuǎn)型生產(chǎn)gsm手機(jī)后，確定了以3c(通訊、it、家電)融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向。公司先后推出了世界首臺(tái)光盤錄像機(jī)vdr2000，第一部國(guó)產(chǎn)grps手機(jī)等，自主開(kāi)發(fā)的筆記本電腦、液晶電視一經(jīng)推出好評(píng)如潮，極具競(jìng)爭(zhēng)力。公司又投入巨資進(jìn)軍汽車產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)車載電視、車載電話等全套汽車電子產(chǎn)品，介入汽車電子這一新興朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，將成為公司新的發(fā)展機(jī)遇。
t：威脅，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
(外部)目前手機(jī)市場(chǎng)的竟?fàn)幵絹?lái)越激烈，不斷的價(jià)格戰(zhàn)使得行業(yè)利潤(rùn)步入微利時(shí)代，國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要來(lái)自波導(dǎo)、tcl、康佳等生產(chǎn)企業(yè)。隨著通信行業(yè)的進(jìn)一步放開(kāi)，國(guó)際品牌對(duì)行業(yè)的沖擊更加嚴(yán)重，而國(guó)外主要生產(chǎn)的是中高端產(chǎn)品，對(duì)以中高端產(chǎn)品為主的夏新公司更是雪上加霜。
(內(nèi)部)公司產(chǎn)品單一，缺乏核心技術(shù)，新產(chǎn)品的研發(fā)滯后，很難再有在市場(chǎng)上叫得響的產(chǎn)品推出，僅靠一款a8很難繼續(xù)站穩(wěn)腳跟，對(duì)于80%的收入靠手機(jī)銷售的夏新公司來(lái)說(shuō)，未來(lái)形式更加嚴(yán)竣。盡管公司已確立“3c”產(chǎn)品戰(zhàn)略布局，實(shí)行產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略，但收益不會(huì)在短期內(nèi)顯現(xiàn)，未來(lái)具有太大的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性。盡管2003年公司業(yè)績(jī)顯赫，但公司未來(lái)形式嚴(yán)峻，不容樂(lè)觀。
上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告篇十三
財(cái)務(wù)比率最主要的好處就是可以消除規(guī)模的影響，用來(lái)比較不同企業(yè)的收益與風(fēng)險(xiǎn)，從而幫助投資者和債權(quán)人作出理智的決策。它可以評(píng)價(jià)某項(xiàng)投資在各年之間收益的變化，也可以在某一時(shí)點(diǎn)比較某一行業(yè)的不同企業(yè)。由于不同的決策者信息需求不同，所以使用的分析技術(shù)也不同。
1、財(cái)務(wù)比率的分類。
一般來(lái)說(shuō)，用三個(gè)方面的比率來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系：
1)償債能力：反映企業(yè)償還到期債務(wù)的能力；
2)營(yíng)運(yùn)能力：反映企業(yè)利用資金的效率；
3)盈利能力：反映企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力。
上述這三個(gè)方面是相互關(guān)聯(lián)的。例如，盈利能力會(huì)影響短期和長(zhǎng)期的流動(dòng)性，而資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的效率又會(huì)影響盈利能力。因此，財(cái)務(wù)分析需要綜合應(yīng)用上述比率。
2、主要財(cái)務(wù)比率的計(jì)算與理解：
下面，我們?nèi)砸詀bc公司的財(cái)務(wù)報(bào)表（年末數(shù)據(jù)）為例，分別說(shuō)明上述三個(gè)方面財(cái)務(wù)比率的計(jì)算和使用。
1)反映償債能力的財(cái)務(wù)比率：
短期償債能力。
上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告篇十四
本報(bào)告將結(jié)合《江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司2011年第一季度報(bào)告》，以盈利能力、資產(chǎn)負(fù)債表科目、現(xiàn)金流量為主線分析江蘇恒瑞醫(yī)藥(以下簡(jiǎn)稱恒瑞)2011年第一季度的財(cái)務(wù)狀況。資本盈利能力，即企業(yè)運(yùn)用資本(所有者權(quán)益)獲得收益的能力。
恒瑞近六年的每股收益情況如下圖所示：
從圖可見(jiàn)，恒瑞的每股收益波動(dòng)較大，2007年第一季度的時(shí)候最低，僅為0.1700元，2009年第一季度的時(shí)候最高，高達(dá)0.411元。我們?cè)賹⑵渑c108家醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的平均每股收益(以下簡(jiǎn)稱“行業(yè)平均每股收益”)對(duì)比：
從圖可見(jiàn)，行業(yè)平均每股收益較為穩(wěn)定，而恒瑞的每股收益則波動(dòng)幅度較大。但是不管怎么波動(dòng)，恒瑞的每股收益遠(yuǎn)高于行業(yè)平均值。
由于每股收益受到每股凈資產(chǎn)的影響，不能單獨(dú)體現(xiàn)資本的實(shí)際收益情況，我們?cè)賮?lái)看恒瑞的凈資產(chǎn)收益率及其與行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益的對(duì)比情況：
從圖可見(jiàn)，與每股收益一樣，恒瑞的凈資產(chǎn)收益率經(jīng)歷了2009年的高峰階段，2010年-2011年則趨于穩(wěn)定。2011年第一季度的時(shí)候，恒瑞凈資產(chǎn)收益率比上年同期下降了5.88%，而行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率比上年同期下降了6.70%。
與行業(yè)平均水平相比，2010年-2011年，恒瑞的凈資產(chǎn)收益率穩(wěn)定地維持在行業(yè)平均水平的1.8倍左右。
根據(jù)以上分析，我們認(rèn)為，恒瑞的自有資本盈利能力較強(qiáng)，屬于行業(yè)中的佼佼者。資產(chǎn)盈利能力，即企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力。我們通過(guò)資產(chǎn)凈利率來(lái)分析恒瑞的資產(chǎn)盈利能力：
備注：在進(jìn)行該項(xiàng)分析時(shí)，我們從108家醫(yī)藥制造業(yè)上市公司中選擇了2011年一季度營(yíng)業(yè)收入在10億元以上的18家公司(以下簡(jiǎn)稱“18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司”)進(jìn)行分析(包含恒瑞，其中科倫藥業(yè)由于數(shù)據(jù)不全未被包含在內(nèi)。)，這18家公司2011年一季度營(yíng)業(yè)收入之和占到了所有醫(yī)藥制造業(yè)上市公司同期營(yíng)業(yè)收入的約56%。
從圖可見(jiàn)，與自有資本盈利能力的變化過(guò)程一樣，恒瑞的綜合資本盈利能力也經(jīng)歷了2009年的高峰時(shí)期，從2010年開(kāi)始則趨于穩(wěn)定。2011年第一季度的時(shí)候，恒瑞的資產(chǎn)凈利率相比上年同期下降了0.90%，而18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均資產(chǎn)凈利率比上年同期下降了20.63%。
我們?cè)趯⒑闳鸬馁Y產(chǎn)凈利率與18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司進(jìn)行比較時(shí)發(fā)現(xiàn)，只有浙江醫(yī)藥的資產(chǎn)凈利率與恒瑞具有可比性，因此在選擇比較對(duì)象時(shí)，我們只考慮了以下兩者：
1、浙江醫(yī)藥;。
2、18家同行業(yè)上市公司的平均資產(chǎn)凈利率(計(jì)算時(shí)考慮了營(yíng)業(yè)收入金額大小的影響)。
從圖可知，恒瑞的資產(chǎn)凈利率遠(yuǎn)高于18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的平均資產(chǎn)凈利率，2010年-2011年期間，均達(dá)到了后者的2.5倍以上。(本站)除了2010第一季度的時(shí)候略低于浙江醫(yī)藥，恒瑞的資產(chǎn)凈利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司。
根據(jù)以上分析，我們認(rèn)為，恒瑞的資產(chǎn)盈利能力較強(qiáng)，屬于同行業(yè)中的佼佼者。銷售盈利能力，既包括企業(yè)利用銷售收入獲利的能力，也包括企業(yè)獲得銷售收入的能力，因此，本節(jié)我們將從銷售凈利率、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率兩個(gè)指標(biāo)來(lái)分析恒瑞的銷售盈利能力。
恒瑞的銷售凈利率以及與行業(yè)平均銷售凈利率的比較情況如下圖所示：
從圖可見(jiàn)，近四年來(lái)恒瑞的銷售凈利率保持穩(wěn)中有升。值得注意的是，恒瑞2011年第一季度的銷售凈利率比2010年同期高出7.21%，可是從“§1.1自由資本盈利能力”和“§1.2綜合資本盈利能力”中可知，恒瑞2011年第一季度的凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率分別比2010年同期低5.88%、0.90%，是什么因素導(dǎo)致這一現(xiàn)象的出現(xiàn)?從銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率三者的計(jì)算公式中我們可以推出，導(dǎo)致這一現(xiàn)象的原因在于2011年第一季度凈資產(chǎn)、總資產(chǎn)相比去年同期的增長(zhǎng)比例超過(guò)了凈利潤(rùn)。也就是說(shuō)，在銷售凈利率提升的同時(shí)，資本和資產(chǎn)的盈利能力下降了。
與行業(yè)平均水平比較，恒瑞的銷售凈利率高出行業(yè)平均水平較多，而且差距越拉越大。2008年第一季度的時(shí)候還只是高出行業(yè)平均水平不到20%，到2011年第一季度的時(shí)候已經(jīng)高出行業(yè)平均水平約87%。
我們?cè)賮?lái)看恒瑞的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率及其與行業(yè)平均值、18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均值的比較情況：
從圖可見(jiàn)，恒瑞的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率有所下滑，在2009年第一季度的時(shí)候，還遙遙領(lǐng)先于行業(yè)平均值及18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均值，2010年第一季度，三者差距明顯縮小，而到了2011年，恒瑞的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率已經(jīng)是三者中最低。
根據(jù)以上分析，我們認(rèn)為，恒瑞雖然銷售凈利率高出行業(yè)平均水平較多，但是營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率已經(jīng)開(kāi)始落后，如不采取有效措施，將對(duì)公司的盈利能力產(chǎn)生難以估量的影響。我們先來(lái)看恒瑞的營(yíng)業(yè)毛利率及其與行業(yè)平均值的比較：
從圖可見(jiàn)，恒瑞的營(yíng)業(yè)毛利率較高，約為行業(yè)平均水平的2倍。也就是說(shuō)，恒瑞的營(yíng)業(yè)成本率很低，營(yíng)業(yè)成本占營(yíng)業(yè)收入的比重僅為行業(yè)平均水平的約1/3。這種結(jié)果應(yīng)該有兩種可能：
1、恒瑞的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)使然;。
2、恒瑞的生產(chǎn)管理效率高、采購(gòu)成本控制效果好;。
3、以上二者綜合作用的結(jié)果。在“§1.4.1營(yíng)業(yè)成本”的分析中，我們注意到，恒瑞2011年第一季度的銷售毛利率約為行業(yè)平均水平的187.22%，而同期銷售凈利率僅達(dá)到行業(yè)平均銷售凈利率的186.80%。從表面上看，這兩個(gè)數(shù)據(jù)沒(méi)有什么問(wèn)題，事實(shí)上，由于管理費(fèi)用中絕大部分都是與營(yíng)業(yè)收入不成比例的固定費(fèi)用，而恒瑞2011年第一季度的營(yíng)業(yè)收入在醫(yī)藥制造業(yè)上市公司中排名第17，且占到醫(yī)藥制造業(yè)上市公司營(yíng)業(yè)收入總額的2.13%，如果考慮規(guī)模效益，銷售凈利率應(yīng)該比銷售毛利率高才對(duì)。恒瑞的三類期間費(fèi)用中，財(cái)務(wù)費(fèi)用為負(fù)值，管理費(fèi)用金額也與去年同期持平，因此，問(wèn)題應(yīng)該處在占期間費(fèi)用總額75.89%的銷售費(fèi)用身上。我們接下來(lái)對(duì)恒瑞的期間費(fèi)用進(jìn)行分析。
恒瑞近四年的銷售費(fèi)用率及其與行業(yè)平均銷售費(fèi)用率的比較情況如下圖所示：
從圖可見(jiàn)，恒瑞的銷售費(fèi)用率高出行業(yè)平均水平太多，2011年第一季度的時(shí)候，其銷售費(fèi)用率達(dá)到了行業(yè)平均銷售費(fèi)用率的265.25%，這就不難解釋為什么從銷售毛利率和銷售凈利率的對(duì)比中我們看不到規(guī)模經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)了。
根據(jù)以上分析，我們認(rèn)為，恒瑞的營(yíng)業(yè)成本優(yōu)勢(shì)非常明顯，使得銷售凈利率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。但是由于銷售費(fèi)用率過(guò)高，規(guī)模經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)未能體現(xiàn)出來(lái)。
我們通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)分析恒瑞的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，恒瑞近四年的資產(chǎn)負(fù)債率如下圖所示：
從圖可見(jiàn)，恒瑞的資產(chǎn)負(fù)債率一直保持在10%左右，我們將它與醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的平均水平(以下簡(jiǎn)稱“行業(yè)平均水平”)相比較，如下圖所示：
從圖可見(jiàn)，恒瑞的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。與行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率相比，恒瑞的舉債經(jīng)營(yíng)程度低，債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)小。那么，恒瑞是否因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債率低、財(cái)務(wù)杠桿發(fā)揮的作用不如醫(yī)藥制造業(yè)其他上市公司大，從而對(duì)股東投資報(bào)酬產(chǎn)生影響呢?從“§1.1資本盈利能力”的分析中，我們知道恒瑞的凈資產(chǎn)收益率高于行業(yè)平均水平，以比行業(yè)平均水平低得多的的資產(chǎn)負(fù)債率，達(dá)到了比行業(yè)平均水平高的凈資產(chǎn)收益率。
事實(shí)上，恒瑞的舉債經(jīng)營(yíng)效率從資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益三者的變動(dòng)情況也可見(jiàn)一斑，本報(bào)告其內(nèi)，恒瑞在負(fù)債增加3.09%的情況下，總資產(chǎn)增加了7.48%，股東權(quán)益增加了7.88%，如下表所示：
單位：元幣種：人民幣項(xiàng)目本報(bào)告期末上年度期末本報(bào)告期末比上年度期末增減(%)總資產(chǎn)4，187，183，318.233，895，635，295.027.48%股東權(quán)益(不含少數(shù)股東權(quán)益)3，654，186，948.543，387，376，059.557.88%負(fù)債總額433，796，850.41420，801，862.473.09%根據(jù)以上分析，我們認(rèn)為恒瑞的舉債經(jīng)營(yíng)程度低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。
本報(bào)告期末，恒瑞貨幣資金期末余額9.52億元，而負(fù)債合計(jì)數(shù)僅為4.34億元，即便所有負(fù)債全部予以支付，也能剩余5.18億元，況且還有6.37億元的應(yīng)收票據(jù)?？梢哉f(shuō)，恒瑞的資金很充裕，貨幣資金的可支配度很高。在進(jìn)行該項(xiàng)分析的時(shí)候，我們首先注意到恒瑞的應(yīng)收票據(jù)金額很大，達(dá)到6.37億元。而且應(yīng)收票據(jù)科目本期增加了1.66億元，即便不考慮本報(bào)告期內(nèi)到期的應(yīng)收票據(jù)所帶來(lái)的影響，本期實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入中也至少有12%是通過(guò)票據(jù)的形式收款的。鑒于這一情況，我們推測(cè)恒瑞營(yíng)業(yè)收入的實(shí)現(xiàn)可能對(duì)代理商的依賴不小。
而且我們還注意到恒瑞沒(méi)有預(yù)收賬款，這有可能是寬松的銷售政策所導(dǎo)致，也有可能是嚴(yán)謹(jǐn)?shù)呢?cái)務(wù)流程所導(dǎo)致，但是結(jié)合“§1.4成本費(fèi)用情況”的分析，我們認(rèn)為前者的可能性更大。
從總額上看，恒瑞的`應(yīng)收賬款金額很大，達(dá)到11.83億元，相當(dāng)于五個(gè)季度的凈利潤(rùn)。我們?cè)儆脩?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)對(duì)應(yīng)收賬款管理效率進(jìn)行分析，如下圖所示：
從圖可見(jiàn)，恒瑞的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，應(yīng)收賬款回收周期越來(lái)越長(zhǎng)，與18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的平均水平差距也越拉越大。
根據(jù)以上分析，我們認(rèn)為恒瑞有必要加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，著力于減少壞賬損失和收賬費(fèi)用，以免問(wèn)題越積累越多。我們用存貨周轉(zhuǎn)率來(lái)揭示存貨管理效率，恒瑞的存貨周轉(zhuǎn)率及其與18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均水平的比較情況如下圖所示：
本報(bào)告期“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”為負(fù)值，為此，我們對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)三個(gè)領(lǐng)域產(chǎn)生的現(xiàn)金流量展開(kāi)一一分析：本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~比上年同期減少62.31%，《江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司2011年第一季度報(bào)告》“§3重要事項(xiàng)-§3.1公司主要會(huì)計(jì)報(bào)表科目、財(cái)務(wù)指標(biāo)大幅度變動(dòng)的情況及原因-損益表及現(xiàn)金流量表項(xiàng)目變動(dòng)情況的說(shuō)明”中指出經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~比上年同期減少62.31%是因?yàn)閳?bào)告期銀行承兌匯票結(jié)算量增加，實(shí)際上，本期“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”占營(yíng)業(yè)收入的比例達(dá)到99.69%，而上年同期的這一比例僅為96.2%，而且在營(yíng)業(yè)收入比上年同期增長(zhǎng)18.75%的情況下，本期“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”比上年同期增加了23.06%，因此，我們認(rèn)為“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”并非受到收款方式的影響。
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)情況如下表所示：
本期籌資活動(dòng)沒(méi)有產(chǎn)生現(xiàn)金流量。
根據(jù)以上分析，我們認(rèn)為，“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”為負(fù)值主要是兩個(gè)原因：
1、“購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”的大幅度提高;。
上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告篇十五
增大，公司營(yíng)業(yè)收入的毛利率也從2001年的17.55%提高到34%，每股收益也從2001年的-0.22元增長(zhǎng)到2003年的1.43元。凈資產(chǎn)收益率、毛利率、凈利潤(rùn)率與2002年相比，雖然略有下降（主要為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)幅度較大），但仍保持在較高的水平。2003年公司技術(shù)開(kāi)發(fā)費(fèi)的計(jì)提從原來(lái)占總收入的3%提高到6%，在這種情況下凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于收入的增長(zhǎng)幅度，說(shuō)明夏新的成本和費(fèi)用控制得較理想，表明夏新電子的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)展相當(dāng)順利，為今后的發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
夏新手機(jī)的市場(chǎng)定位是中高端移動(dòng)通訊產(chǎn)品，這也可以從2003年夏新手機(jī)的平均銷售價(jià)格高于國(guó)產(chǎn)手機(jī)品牌中平均價(jià)格，平均毛利率也高達(dá)34%。高價(jià)格帶來(lái)的高利潤(rùn)，必將引來(lái)國(guó)內(nèi)甚至國(guó)外企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，而且中高端手機(jī)市場(chǎng)歷來(lái)是國(guó)外品牌的傳統(tǒng)領(lǐng)地，可以預(yù)見(jiàn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將越來(lái)越激烈，公司的利潤(rùn)將越來(lái)越低。
同時(shí)應(yīng)注意到，公司的“應(yīng)收票據(jù)”在2003年增加了386858萬(wàn)元，達(dá)942026萬(wàn)元，增幅達(dá)70%，高額的“應(yīng)收票據(jù)”是否會(huì)變成令人頭疼的“應(yīng)收賬款”值得重點(diǎn)關(guān)注。
總體看來(lái)，公司的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均在好轉(zhuǎn)，股東權(quán)益和總資產(chǎn)穩(wěn)步上升，但是，公司的流動(dòng)資產(chǎn)里面，變現(xiàn)能力最差的存貨占總資產(chǎn)額的35%，存貨周轉(zhuǎn)率更是高達(dá)100天，如果存貨不能及時(shí)消化，隨著時(shí)間的推移，存貨的實(shí)際價(jià)值將被大打折扣。巨額庫(kù)存將對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)構(gòu)成極大的壓力。
（二）公司的未來(lái)表現(xiàn)——swot分析。
s：強(qiáng)項(xiàng)，優(yōu)勢(shì)。
（外部）在國(guó)內(nèi)有較高的知名度，2003年評(píng)選為“中國(guó)市場(chǎng)產(chǎn)品質(zhì)量用戶滿意第一品牌，是國(guó)內(nèi)主要手機(jī)生產(chǎn)商之一，同行業(yè)排名第六，產(chǎn)品（手機(jī)）市場(chǎng)占有率達(dá)6%，小靈通產(chǎn)品同行業(yè)排名第三。2003年中國(guó)1243家上市公司競(jìng)爭(zhēng)力排序夏新居第二。
（內(nèi)部）有著優(yōu)秀的營(yíng)銷隊(duì)伍及良好營(yíng)銷策略，較強(qiáng)的科研開(kāi)發(fā)能力，加上具遠(yuǎn)見(jiàn)卓識(shí)的管理層，致力于發(fā)展國(guó)產(chǎn)手機(jī)的“次核心技術(shù)”，成功地實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型，從家電生產(chǎn)企業(yè)一躍成為手機(jī)生產(chǎn)行業(yè)的矯矯者。
w：弱項(xiàng)，劣勢(shì)。
（外部）手機(jī)業(yè)竟?fàn)幦遮吋ち?，行業(yè)毛利率日趨下降，公司走的是中高端產(chǎn)品路線，而該層次產(chǎn)品受國(guó)外知名品牌的沖越來(lái)越大，加之缺乏核心技術(shù)，新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)滯后，緊靠一款夏新a8手機(jī)打天下已顯得有點(diǎn)力不從心。低端產(chǎn)品的定位不足，使得公司失去了中國(guó)廣大的農(nóng)村等低收入群體市場(chǎng)。國(guó)際市場(chǎng)方面因品牌的國(guó)際知名度不高，海外市場(chǎng)拓展困難。公司已確立的“3c”產(chǎn)品的戰(zhàn)略布局，將面臨產(chǎn)業(yè)整合的困難，在近期內(nèi)難見(jiàn)成效，未來(lái)形勢(shì)不容樂(lè)觀。
（內(nèi)部）公司員工整體素質(zhì)不高，作為技術(shù)生產(chǎn)型企業(yè)?？埔陨蠈W(xué)歷僅占員工總?cè)藬?shù)16%；公司實(shí)施的股票激勵(lì)制度僅限于公司的管理層及技術(shù)人員，激勵(lì)機(jī)制不夠全面；從股權(quán)結(jié)構(gòu)上看，夏新電子有限公司持有56.38%非上市法人股，處絕以控股地位，成一股獨(dú)大，極易造成過(guò)多的關(guān)聯(lián)交易，如公司支付夏新電子有限公司高額的商標(biāo)使用費(fèi)，未能作出合理的解釋，易產(chǎn)生誠(chéng)信危機(jī)；公司產(chǎn)能過(guò)剩，造成存貨大量積壓，存貨管理水平有待提高。公司進(jìn)軍并無(wú)任何優(yōu)勢(shì)的it業(yè)，投產(chǎn)筆記本電腦，投資決策者具太大的冒險(xiǎn)性，對(duì)公司的穩(wěn)定發(fā)展不利。
o：機(jī)會(huì)，機(jī)遇。
（外部）展望未來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)，城市化進(jìn)程的加快和農(nóng)民收入水平的提高，為手機(jī)市場(chǎng)的發(fā)展提供了良好的消費(fèi)環(huán)境，手機(jī)消費(fèi)需求仍將旺盛。消費(fèi)者對(duì)新功能和新設(shè)計(jì)的追求，仍將推動(dòng)產(chǎn)品的更新和市場(chǎng)的增長(zhǎng)。同時(shí)，數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)與應(yīng)用內(nèi)容的豐富，將加速消費(fèi)需求的更新。在這些有利因素的帶動(dòng)下。據(jù)預(yù)計(jì)，今后5年，中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)將以7.7%的復(fù)合增長(zhǎng)率繼續(xù)保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)，2008年市場(chǎng)銷售額將達(dá)到1200億元。
（內(nèi)部）公司曾是我國(guó)最知名的激光影碟機(jī)制造商，夏新品牌具有較高的市場(chǎng)知名度，公司轉(zhuǎn)型生產(chǎn)gsm手機(jī)后，確定了以3c（通訊、it、家電）融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向。公司先后推出了世界首臺(tái)光盤錄像機(jī)vdr2000，第一部國(guó)產(chǎn)grps手機(jī)等，自主開(kāi)發(fā)的筆記本電腦、液晶電視一經(jīng)推出好評(píng)如潮，極具競(jìng)爭(zhēng)力。公司又投入巨資進(jìn)軍汽車產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)車載電視、車載電話等全套汽車電子產(chǎn)品，介入汽車電子這一新興朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，將成為公司新的發(fā)展機(jī)遇。
t：威脅，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
（外部）目前手機(jī)市場(chǎng)的竟?fàn)幵絹?lái)越激烈，不斷的價(jià)格戰(zhàn)使得行業(yè)利潤(rùn)步入微利時(shí)代，國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要來(lái)自波導(dǎo)、tcl、康佳等生產(chǎn)企業(yè)。隨著通信行業(yè)的進(jìn)一步放開(kāi)，國(guó)際品牌對(duì)行業(yè)的沖擊更加嚴(yán)重，而國(guó)外主要生產(chǎn)的是中高端產(chǎn)品，對(duì)以中高端產(chǎn)品為主的夏新公司更是雪上加霜。
（內(nèi)部）公司產(chǎn)品單一，缺乏核心技術(shù)，新產(chǎn)品的研發(fā)滯后，很難再有在市場(chǎng)上叫得響的產(chǎn)品推出，僅靠一款a8很難繼續(xù)站穩(wěn)腳跟，對(duì)于80%的收入靠手機(jī)銷售的夏新公司來(lái)說(shuō)，未來(lái)形式更加嚴(yán)竣。盡管公司已確立“3c”產(chǎn)品戰(zhàn)略布局，實(shí)行產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略，但收益不會(huì)在短期內(nèi)顯現(xiàn)，未來(lái)具有太大的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性。盡管2003年公司業(yè)績(jī)顯赫，但公司未來(lái)形式嚴(yán)峻，不容樂(lè)觀。
2003年中國(guó)生產(chǎn)手機(jī)1.73億部，成為全球最大移動(dòng)通信終端生產(chǎn)國(guó)。信息產(chǎn)業(yè)部03年公布的國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)占有率排名，波導(dǎo)以942萬(wàn)臺(tái)銷量成為冠軍，市場(chǎng)占有率達(dá)14%，tcl位居第二，夏新以6%的市場(chǎng)占有率位居第六位?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)手機(jī)生產(chǎn)商有40多家，但主要以波導(dǎo)、tcl、康佳、夏新、科健、中興等商家為主?，F(xiàn)以下表各主要通訊產(chǎn)品制造公司有關(guān)2003年度財(cái)務(wù)比率計(jì)算行業(yè)平均指標(biāo)來(lái)對(duì)比分析夏新公司的競(jìng)爭(zhēng)力水平：
波導(dǎo)股份74.080.499.5432.460.681.232.6416.94。
tcl集團(tuán)110.870.235.1129.720.73.832.7221.88。
深康佳a(bǔ)82.690.1912.0331.560.680.062.2514.99。
中科健a61.140.06--14.680.852.07--7.76。
中興通訊85.10.39--31.990.684.17--36.74。
大唐電信91.290.16--29.940.73.78--28.43。
夏新電子80.110.3841.1733.650.665.015.4833.98。
行業(yè)平均83.610.279.6929.140.712.881.8722.96。
從上表中可以看出，公司速動(dòng)比率略低于行業(yè)平均水平，因此，短期償債能力相對(duì)較低；公司的現(xiàn)金比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，公司有著充裕的現(xiàn)金流，資金周轉(zhuǎn)順暢，這與公司產(chǎn)品暢銷及大量現(xiàn)款交易是分不開(kāi)的；公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為同行業(yè)最高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同業(yè)平均水平，應(yīng)收賬款的管理是同行業(yè)最好的；股權(quán)比率亦屬同業(yè)較高水平，相對(duì)地資產(chǎn)負(fù)債率也就較低，從股東角度來(lái)看，公司現(xiàn)在屬高股權(quán)率、高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)資本結(jié)構(gòu)；長(zhǎng)期負(fù)債率遠(yuǎn)高于同業(yè)水平，主要系公司提取了高額的技術(shù)開(kāi)發(fā)費(fèi)（按銷售額的6%計(jì)提），這為公司經(jīng)后加大技術(shù)投入及未來(lái)的`發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)；存貨周轉(zhuǎn)率同行業(yè)最高，存貨占資產(chǎn)總額的比例達(dá)30%，巨額庫(kù)存將對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)構(gòu)成極大的壓力；主營(yíng)利潤(rùn)率高達(dá)34%，處于行業(yè)領(lǐng)先水平，這與公司以高毛利率的中高端產(chǎn)品為主是分不開(kāi)的。
從以上指標(biāo)分析可見(jiàn)，公司各項(xiàng)指標(biāo)大部分高于行業(yè)平均水平，公司整體水平處于中上水平，在行業(yè)中極具競(jìng)爭(zhēng)力。
（四）公司專業(yè)分析。
夏新電子(600057)：公司總股本4.29億股，流通股1.72億股，公司作為一家成長(zhǎng)中的電子類企業(yè)，以通訊產(chǎn)品、視聽(tīng)產(chǎn)品及it產(chǎn)品為核心業(yè)務(wù)。2003年公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入68.17億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.14億元。其中，手機(jī)類產(chǎn)品占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的82.82%，夏新手機(jī)仍是國(guó)內(nèi)手機(jī)品牌中利潤(rùn)最高的企業(yè)，毛利率37.76%，手機(jī)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率居國(guó)產(chǎn)品牌第四，視頻類產(chǎn)品市場(chǎng)占有率居第三名。公司主營(yíng)手機(jī)、dvd、液晶電腦及視聽(tīng)設(shè)備，自2001年公司管理層把握新的市場(chǎng)機(jī)遇，轉(zhuǎn)型生產(chǎn)gsm手機(jī)，同時(shí)，為避免重蹈覆轍并鞏固市場(chǎng)地位，公司確定了以3c（通訊、it、家電）融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向，公司建立了600多人的技術(shù)中心，設(shè)立博士后工作站，科研實(shí)力在同行業(yè)首屈一指，針對(duì)數(shù)字化技術(shù)變更周期短、更新快的特點(diǎn)，公司選擇特定技術(shù)領(lǐng)域，形成自己的核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)。公司先后推出了世界首臺(tái)光盤錄像機(jī)vdr2000，第一部國(guó)產(chǎn)grps手機(jī)等，自主開(kāi)發(fā)的筆記本電腦、液晶電視一經(jīng)推出好評(píng)如潮，極具競(jìng)爭(zhēng)力。今年，公司又投入巨資進(jìn)軍汽車產(chǎn)業(yè)，但與其他投資汽車行業(yè)企業(yè)不同的是，公司不僅注重投資收益，更期待借此發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，介入之前幾乎由國(guó)外廠商壟斷的汽車電子領(lǐng)域，生產(chǎn)車載電視、車載電話等全套汽車電子產(chǎn)品，介入汽車電子這一新興朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，將成為公司新的發(fā)展機(jī)遇。
以銀行家的角度來(lái)看，公司的資產(chǎn)負(fù)債率為66%，低于行業(yè)平均水平，公司的現(xiàn)金比率為0.38亦遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，公司目前經(jīng)營(yíng)較穩(wěn)定，2003年取得了良好的業(yè)績(jī)，加之公司有良好的現(xiàn)金流，并有大量的貨幣資金，增強(qiáng)了公司的償債能力，因此從目前公司的財(cái)務(wù)狀況來(lái)看，貸款給公司相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較低。從現(xiàn)金流量表中來(lái)看，公司投資活動(dòng)支付的現(xiàn)金近3億元，公司加大了對(duì)外擴(kuò)張的力度，從有關(guān)公告中可知，公司將面臨又一次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，公司確定了以3c（通訊、it、家電）融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向，投資于與主業(yè)不相關(guān)的it業(yè)及汽車電子業(yè)，而其資金的來(lái)源將主要依靠于銀行貸款，未來(lái)投資能否成功將有著很大的風(fēng)險(xiǎn)性和不確定性。因此，公司未來(lái)的償債能力能否保障，將主要取決于公司轉(zhuǎn)型投資的成功與否，未來(lái)的潛在償債風(fēng)險(xiǎn)較大，銀行應(yīng)充分考慮公司的未來(lái)的償債能力，充分估計(jì)貸款風(fēng)險(xiǎn)水平。
從投資者的角度來(lái)看，公司業(yè)績(jī)從最近幾年看呈高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2003年每股收益達(dá)1.43元，凈資產(chǎn)收益率達(dá)41.98%，投資者取得了豐厚的投資回報(bào)。從財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)上分析，公司股權(quán)比率為33.65%，高于行業(yè)平均水平，高股權(quán)率意味著高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。在獲取高回報(bào)的同時(shí)，投資者應(yīng)充分考慮其投資的未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)性，首先從公司的主業(yè)來(lái)看，手機(jī)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，加之國(guó)外品牌的沖擊，毛利率越來(lái)越低，手機(jī)業(yè)步入微利時(shí)代，預(yù)計(jì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)將呈下降趨勢(shì)，盡管公司擬實(shí)行多元化戰(zhàn)略，但就目前來(lái)看還屬投資初期，目前還未有很好的收益，未來(lái)的投資重點(diǎn)將轉(zhuǎn)向多元化的家電、it、汽車電子產(chǎn)品等行業(yè)，能否在公司未涉及的行業(yè)中奪穎而出將面臨著巨大的挑戰(zhàn)，投資者未來(lái)亦將面臨著巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)。
從收購(gòu)者的角度來(lái)看，公司的驕人的業(yè)績(jī)，成長(zhǎng)性及高凈資產(chǎn)收益率（42%），使得公司有著較高收購(gòu)價(jià)值，同時(shí)也意味著需高額的收購(gòu)成本。而從目前公司的股票市價(jià)來(lái)看，市盈率不到10倍，市場(chǎng)價(jià)值被低估，亦極具投資潛力與收購(gòu)價(jià)值。目前公司主業(yè)突出，且在技術(shù)上也處于國(guó)內(nèi)同業(yè)領(lǐng)先地位，對(duì)“主業(yè)偏好”的收購(gòu)者極具吸引力。同時(shí)公司豐富的營(yíng)銷經(jīng)驗(yàn)、完整的營(yíng)銷體系及網(wǎng)絡(luò)，加上優(yōu)秀的管理層及高效率管理經(jīng)驗(yàn)，更是使收購(gòu)者所看重。因此從整個(gè)公司的基本面上分析，夏新公司對(duì)收購(gòu)者極具收購(gòu)價(jià)值。
從公司員工的角度來(lái)看，公司制定了一系列員工激勱政策，包括《夏新電子業(yè)績(jī)股票激勵(lì)實(shí)施辦法》等，員工的待遇同公司的業(yè)績(jī)息息相關(guān)。自2001年公司管理層把握新的市場(chǎng)機(jī)遇，從家電產(chǎn)品轉(zhuǎn)型生產(chǎn)gsm手機(jī)，實(shí)現(xiàn)了成功的生產(chǎn)轉(zhuǎn)型，取得了驕人的業(yè)績(jī)，但隨著競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，產(chǎn)生了缺乏新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)的困擾同時(shí)，為避免重蹈覆轍并鞏固市場(chǎng)地位，公司確定了以3c（通訊、it、家電）融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向。在未來(lái)的發(fā)展中，公司管理層及全體員工應(yīng)重點(diǎn)在以下幾方面努力：投資——明確未來(lái)投資重點(diǎn)；市場(chǎng)——尋找新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)；合作——強(qiáng)化價(jià)值鏈，擴(kuò)大合作領(lǐng)域；競(jìng)爭(zhēng)——增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，尋找發(fā)展機(jī)會(huì)；技術(shù)——發(fā)展自己的核心技術(shù)，積極研發(fā)新產(chǎn)品。
上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告篇十六
現(xiàn)金流量?jī)纛~。
1.現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析。
(1)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析。
本期公司實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金總流入xx萬(wàn)元，其中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為xx萬(wàn)元，占總現(xiàn)金流入的比例為xx%,投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為xx萬(wàn)元，占總現(xiàn)金流入的比例為xx%,籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為xx萬(wàn)元，占總現(xiàn)金流入的比例為xx%.
(2)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析。
本期公司實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金總流出xx萬(wàn)元，其中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出xx萬(wàn)元，占總現(xiàn)金流出的比例為xx%,投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出為xx萬(wàn)元，占總現(xiàn)金流出的比例為xx%,籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出為xx萬(wàn)元，占總現(xiàn)金流出的比例為xx%.
2.現(xiàn)金流動(dòng)性分析。
(1)現(xiàn)金流入負(fù)債比。
現(xiàn)金流入負(fù)債比是反映企業(yè)由主業(yè)經(jīng)營(yíng)償還短期債務(wù)的能力的指標(biāo)。該指標(biāo)越大，償債能力越強(qiáng)。本期公司現(xiàn)金流入負(fù)債比為0.59,較上年同期大幅提高，說(shuō)明公司現(xiàn)金流動(dòng)性大幅增強(qiáng)，現(xiàn)金支付能力快速提高，債權(quán)人權(quán)益的現(xiàn)金保障程度大幅提高，有利于公司的持續(xù)發(fā)展。
(2)全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。
全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是反映企業(yè)將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。本期公司全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率為xx%,較上年同期小幅提高，說(shuō)明公司將全部資產(chǎn)以現(xiàn)金形式收回的能力穩(wěn)步提高，現(xiàn)金流動(dòng)性的小幅增強(qiáng)，有利于公司的持續(xù)發(fā)展。
三，財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)。
項(xiàng)目。
當(dāng)期數(shù)據(jù)。
上期數(shù)據(jù)。
增長(zhǎng)情況(%)。
流動(dòng)比率。
速動(dòng)比率。
資產(chǎn)負(fù)債率(%)。
有形凈值債務(wù)率(%)。
現(xiàn)金流入負(fù)債比。
綜合分?jǐn)?shù)。
企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(zhǎng)短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無(wú)支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。公司本期償債能力綜合分?jǐn)?shù)為52.79,較上年同期提高38.15%,說(shuō)明公司償債能力較上年同期大幅提高，本期公司在流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債以及資本結(jié)構(gòu)的管理水平方面都取得了極大的成績(jī)。企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力在本期大幅提高，為將來(lái)公司持續(xù)健康的發(fā)展，降低公司債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。從行業(yè)內(nèi)部看，公司償債能力極強(qiáng)，在行業(yè)中處于低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平，債權(quán)人權(quán)益與所有者權(quán)益承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)都非常小。在償債能力中，現(xiàn)金流入負(fù)債比和有形凈值債務(wù)率的變動(dòng)，是引起償債能力變化的主要指標(biāo)。
(二)經(jīng)營(yíng)效率分析。
項(xiàng)目。
當(dāng)期數(shù)據(jù)。
上期數(shù)據(jù)。
增長(zhǎng)情況(%)。
應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率。
存貨周轉(zhuǎn)率。
營(yíng)業(yè)周期(天)。
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理效率，是判定企業(yè)能否因此創(chuàng)造更多利潤(rùn)的一種手段，如果企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理效率不高，那么企業(yè)的高利潤(rùn)狀態(tài)是難以持久的。公司本期經(jīng)營(yíng)效率綜合分?jǐn)?shù)為58.18,較上年同期提高24.29%,說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)效率處于較快提高階段，本期公司在市場(chǎng)開(kāi)拓與提高公司資產(chǎn)管理水平方面都取得了很大的成績(jī)，公司經(jīng)營(yíng)效率在本期獲得較大提高。提請(qǐng)分析者予以重視，公司經(jīng)營(yíng)效率的較大提高為將來(lái)降低成本，創(chuàng)造更好的經(jīng)濟(jì)效益，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)創(chuàng)了良好的局面。從行業(yè)內(nèi)部看，公司經(jīng)營(yíng)效率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，公司在市場(chǎng)開(kāi)拓與提高公司資產(chǎn)管理水平方面在行業(yè)中都處于遙遙領(lǐng)先的地位，未來(lái)在行業(yè)中應(yīng)盡可能保持這種優(yōu)勢(shì)。在經(jīng)營(yíng)效率中，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變動(dòng)，是引起經(jīng)營(yíng)效率變化的主要指標(biāo)。
項(xiàng)目。
當(dāng)期數(shù)據(jù)。
上期數(shù)據(jù)。
增長(zhǎng)情況。
總資產(chǎn)報(bào)酬率(%)。
凈資產(chǎn)收益率(%)。
毛利率(%)。
營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率(%)。
主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率(%)。
凈利潤(rùn)率(%)。
成本費(fèi)用利潤(rùn)率(%)。
企業(yè)的經(jīng)營(yíng)盈利能力主要反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)創(chuàng)造利潤(rùn)的能力。公司本期盈利能力綜合分?jǐn)?shù)為96.39,較上年同期提高36.99%,說(shuō)明公司盈利能力處于高速發(fā)展階段，本期公司在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和控制公司成本與費(fèi)用方面都取得了極大的進(jìn)步，公司盈利能力在本期獲得極大提高，提請(qǐng)分析者予以高度重視，因?yàn)橛芰Φ臉O大提高為公司將來(lái)迅速發(fā)展壯大，創(chuàng)造更好的經(jīng)濟(jì)效益打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。從行業(yè)內(nèi)部看，公司盈利能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，公司提供的產(chǎn)品與服務(wù)在市場(chǎng)上非常有競(jìng)爭(zhēng)力，未來(lái)在行業(yè)中應(yīng)盡可能保持這種優(yōu)勢(shì)。在盈利能力中，成本費(fèi)用利潤(rùn)率和總資產(chǎn)報(bào)酬率的變動(dòng)，是引起盈利能力變化的主要指標(biāo)。
項(xiàng)目。
當(dāng)期數(shù)據(jù)。
上期數(shù)據(jù)。
增長(zhǎng)情況。
主營(yíng)收入增長(zhǎng)率(%)。
凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)。
流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)。
總資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)。
可持續(xù)增長(zhǎng)率(%)。
企業(yè)為了生存和競(jìng)爭(zhēng)需要不斷的發(fā)展，通過(guò)對(duì)企業(yè)的成長(zhǎng)性分析我們可以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況的趨勢(shì)。公司本期成長(zhǎng)能力綜合分?jǐn)?shù)為65.38,較上年同期提高92.81%,說(shuō)明公司成長(zhǎng)能力處于高速發(fā)展階段，本期公司在擴(kuò)大市場(chǎng)需求，提高經(jīng)濟(jì)效益以及增加公司資產(chǎn)方面都取得了極大的進(jìn)步，公司表現(xiàn)出非常優(yōu)秀的成長(zhǎng)性。提請(qǐng)分析者予以高度重視，未來(lái)公司繼續(xù)維持目前增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)的概率很大。從行業(yè)內(nèi)部看，公司成長(zhǎng)能力在行業(yè)中處于一般水平，本期公司在擴(kuò)大市場(chǎng)，提高經(jīng)濟(jì)效益以及增加公司資產(chǎn)方面都略好于行業(yè)平均水平，未來(lái)在行業(yè)中應(yīng)盡全力擴(kuò)大這種優(yōu)勢(shì)。在成長(zhǎng)能力中，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和可持續(xù)增長(zhǎng)率的變動(dòng)，是引起增長(zhǎng)率變化的主要指標(biāo)。
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