股票分析報告大全（24篇）

報告的語言應(yīng)該簡練、準(zhǔn)確，盡量避免使用行話和術(shù)語過多。在寫報告之前，要進(jìn)行充分的調(diào)研和收集信息，確保報告的準(zhǔn)確性和完整性。通過閱讀這些范文，我們可以了解不同類型報告的寫作要點和技巧。

股票分析報告篇一

神州泰岳，股票代碼300002,是創(chuàng)業(yè)板首批十小股中股價最高、市盈率也最高的股票，自然也吸引了足夠的眼球。筆者仔細(xì)分析了神州泰岳的招股書及相關(guān)資料，從以下幾個角度進(jìn)行探討:。

1、公司發(fā)展前景:。

神州泰岳主要利潤來源是為中國移動飛信業(yè)務(wù)。根據(jù)公司招股書公開資料顯示，2008年度公司自飛信運維業(yè)務(wù)取得營業(yè)收入占公司營業(yè)收入53.5%，取得利潤占公司凈利潤的75.47%；2009年度1-6月公司自飛信運維業(yè)務(wù)取得營業(yè)收入占營業(yè)收入68.99%，取得利潤占公司凈利潤的76.30%。這說明公司的發(fā)展前景主要依賴于中國移動飛信業(yè)務(wù)發(fā)展前景。

2、飛信業(yè)務(wù):。

飛信是中國移動的重要戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)之一。截止2009年6月30日，飛信活躍用戶數(shù)達(dá)到5348.42萬。中國移動有意將飛信打造成類似騰訊qq的綜合性通信平臺。自上世紀(jì)末互聯(lián)網(wǎng)浪潮席卷全球以來，國內(nèi)的類似的互聯(lián)網(wǎng)通信軟件及平臺此起彼伏。比較有名的有騰訊qq、網(wǎng)易泡泡、新浪uc、微軟msn等；但遺憾的是，除了騰訊qq的一家獨大之外，其它通信軟件的前景都難稱得上美妙。這其中主要的原因是:通信軟件需要大規(guī)模活躍用戶為基礎(chǔ)，而用戶市場是先到先得。

騰訊qq作為國內(nèi)即時通信的翹楚，擁有最為龐大的用戶群。除非騰訊犯下致命錯誤，否則其他通信軟件仍難望其項背。因此，筆者認(rèn)為，即時有中國移動這個財大氣粗的老板做后臺，飛信用戶難以象騰訊qq一樣吸引到中國龐大的上網(wǎng)人群。當(dāng)然，飛信以其自身的優(yōu)勢，將會在通訊軟件市場上占據(jù)一席之地。但若以騰訊qq的標(biāo)準(zhǔn)來衡量飛信，難免夸大了飛信的使用前景。

3、高市盈率:。

神州泰岳發(fā)行市盈率高達(dá)68.8。高市盈率應(yīng)以高成長性作為基礎(chǔ)，公司在飛信業(yè)務(wù)上的盈利一方面來自于為飛信提供it運維，另一方面來自于為飛信平臺系統(tǒng)開發(fā)及集成業(yè)務(wù)。經(jīng)過幾年開發(fā)完善，飛信平臺系統(tǒng)已日趨完善，這方面的需求將會逐步下降，隨之給神州泰岳帶來的收入會減少，這在公司招股書中亦有所體現(xiàn)。

4、合理定位:。

鑒于前文所分析飛信業(yè)務(wù)前景不會超越騰訊qq,以及神州泰岳畢竟只是飛信的運維商，而非業(yè)務(wù)所有者。筆者偏向于認(rèn)為，神州泰岳的同類公司不應(yīng)該是騰訊，而更應(yīng)該是三維通信、億陽信通、石基信息等計算機應(yīng)用服務(wù)的公司。對應(yīng)合理市盈率40-50倍。目前68.8的發(fā)行市盈率顯然偏高。

神州泰岳:飛信業(yè)務(wù)合同續(xù)約事宜提示。

神州泰岳目前正在執(zhí)行的飛信業(yè)務(wù)合同是基于2009年4月公司全資子公司--北京新媒傳信科技有限公司與中國移動通信集團(tuán)公司子公司--卓望信息技術(shù)（北京）有限公司簽署的《飛信開發(fā)、維護(hù)、運營及支撐合同》，有效期為自2008年11月1日起至2011年10月31日止。

上述合同已于2011年10月31日期滿。由于飛信業(yè)務(wù)是一個相當(dāng)龐雜的軟件工程，涉及環(huán)節(jié)很多，加之前期移交管理工作對續(xù)約談判有一定的延時影響等因素，截止目前，飛信業(yè)務(wù)合同續(xù)約的商務(wù)談判事宜尚未完成。目前公司對飛信業(yè)務(wù)的開發(fā)及運營支撐工作均處于有序進(jìn)行當(dāng)中，飛信業(yè)務(wù)運營情況正常，其中的“飛聊”等產(chǎn)品已于近期正式上線。

中國移動及中國移動廣東公司正就飛信業(yè)務(wù)續(xù)約的工作內(nèi)容、商務(wù)條款等與公司進(jìn)行積極磋商，雙方均愿意積極鞏固業(yè)已形成的戰(zhàn)略合作關(guān)系，進(jìn)一步加大研發(fā)與運維投入的力度，繼續(xù)強化飛信平臺的性能、功能，豐富應(yīng)用內(nèi)容，提升用戶體驗，促進(jìn)飛信業(yè)務(wù)更加持續(xù)、健康、穩(wěn)定的發(fā)展。

飛信業(yè)務(wù)是公司互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的重要組成部分，也是公司的主要收入來源之一，如果中國移動飛信業(yè)務(wù)經(jīng)營狀況不佳或者中國移動在未來的合作過程中提出解除或不再與公司續(xù)簽新的合作合同，或在合作過程中降低與公司的合同結(jié)算價格，都將對公司盈利能力產(chǎn)生較大不利影響。公司董事會將根據(jù)合同談判的進(jìn)展情況，及時履行信息披露義務(wù)。

最后，我認(rèn)為投資者在考慮投資神州泰岳時，應(yīng)謹(jǐn)慎投資。當(dāng)然，由于本人水平有限，報告中難免會有不足或錯誤，敬請指正。

股票分析報告篇二

目

學(xué)生姓名教學(xué)院系。

陳瑤。

學(xué)號0909060127經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院。

專業(yè)年級。

會計學(xué)2009指導(dǎo)教師單。

位

蒲濤經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院。

完成日期2012年4月20日

關(guān)于貴州茅臺[600519]的投資分析報告。

1、基本分析。

一）宏觀分析與行業(yè)分析：

（1）溫家寶總理在兩會政府工作報告中提出了2012年我國宏觀調(diào)控的基本目標(biāo)，其中預(yù)計gdp增長7.5%，這表明我國經(jīng)濟(jì)仍然將呈溫和上升態(tài)勢。作為大眾消費品，宏觀經(jīng)濟(jì)的繁榮和工業(yè)化的快速發(fā)展，將促進(jìn)白酒等消費品市場的放大，提供白酒產(chǎn)品更大的市場和生存空間。

（2）我國白酒業(yè)正在逐步加快品牌升級，高端品牌的酒發(fā)展勢頭仍呈現(xiàn)好的態(tài)勢。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為白酒行業(yè)暴利依舊，但其增長速度較之前將有所放緩。

（3）白酒歷史悠久，品類豐富，行業(yè)格局鮮明。中國白酒擁有上千年的歷史，品類豐富，新中國成立以來白酒業(yè)得到了長足發(fā)展，目前華東和西南地區(qū)是白酒行業(yè)的重要產(chǎn)銷地。04年以來，白酒板塊市場表現(xiàn)優(yōu)異，宏觀經(jīng)濟(jì)（需求）和行業(yè)政策（供給）決定了均酒價格，持續(xù)上漲的價格預(yù)示行業(yè)將繼續(xù)高景氣度的良好態(tài)勢。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，走中高端路線已成為未來白酒企業(yè)的發(fā)展方向，中低端酒成長性更優(yōu)，近幾年高端白酒的連續(xù)提價和控量保價措施亦為中低端白酒預(yù)留了提價和增量空間。

（4）3月26日結(jié)束的全國春季糖酒會所發(fā)報告顯示，2011年第四季度開始，一線品牌銷量下滑，二三線品牌銷量大幅增長。在二三線白酒公司業(yè)績普遍大幅提升背后，許多看似不起眼的變化起著關(guān)鍵作用。當(dāng)前對該行業(yè)影響較大的因素主要有兩個，一是禁酒令，二是高端白酒的持續(xù)漲價潮。同樣是在3月26日，溫總理禁酒令一出，相關(guān)白酒公司股價應(yīng)聲下跌。這一禁令為高端白酒未來的業(yè)績持續(xù)高增長畫上一個大大的問號。此外高端白酒如茅臺、五糧液等近年來持續(xù)提價，也令其消費群體縮小，轉(zhuǎn)而投向二三線白酒。據(jù)相關(guān)調(diào)研統(tǒng)計顯示，相比一線白酒企業(yè)，如五糧液等40%左右的凈利潤增長率，二三線白酒企業(yè)2011年凈利潤大部分出現(xiàn)80%-100%的高速增長。

一、行動更加自覺，特別是經(jīng)過連續(xù)多年的跨越式發(fā)展，企業(yè)規(guī)模、資源掌控力、市場話語權(quán)和抗風(fēng)險能力顯著增強，為未來的發(fā)展提供了廣闊的平臺和巨大的機遇。

二)企業(yè)：

貴州茅臺酒股份有限公司成立于1999年11月20日，成立時注冊資本為人民幣18,500萬元。經(jīng)中國證監(jiān)會證監(jiān)發(fā)行字[2001]41號文核準(zhǔn)并按照財政部企[2001]56號文件的批復(fù)，公司于2001年7月31日在上海證券交易所公開發(fā)行7,150萬（其中，國有股存量發(fā)行650萬股）a股股票，公司股本總額增至25,000萬股。2001年8月20日，公司向貴州省工商行政管理局辦理了注冊資本變更登記手續(xù)。

2011利潤分配后，公司股本總額由原來的27,500萬股增至30,250萬股。2004年6月10日向貴州省工商行政管理局辦理了注冊資本變更登記手續(xù)。繼2011年后，公司于2003向全體股東再次進(jìn)行利潤分配。2006年1月11日向貴州省工商行政管理局辦理了注冊資本變更登記手續(xù)。根據(jù)公司2006年第二次臨時股東大會暨相關(guān)股東會議審議通過的《貴州茅臺酒股份有限公司股權(quán)分置改革方案（修訂稿）》，公司以2005年末總股本47,190萬股為基數(shù)，每10股資本公積轉(zhuǎn)增10股。本次資本公積金轉(zhuǎn)增股本實施后，公司股本總額由原來的47,190萬股增至94,380萬股。2006年11月17日向貴州省工商行政管理局辦理了注冊資本變更登記手續(xù)。貴州茅臺酒股份有限公司主營業(yè)務(wù)包括：陳年茅臺酒、普通茅臺酒、低度茅臺酒、王子酒及迎賓酒。其市場份額近年來在白酒行業(yè)基本維持在5%左右。貴州茅臺酒在白酒中高端市場長期以來都占據(jù)著領(lǐng)先地位。貴州茅臺2011年主營業(yè)務(wù)收入增長率為58.19%，比上年增長35.89%，凈利潤增長率為73.49%，比上年增長56.36%，總資產(chǎn)增長率為36.40%，比上年增長6.97%。凈資產(chǎn)增長率為35.83%，比上年增長8.64%。

二。技術(shù)分析。

當(dāng)日分時圖為：

日k線圖為：

評價：該股當(dāng)前收盤價212.5元。近5日均價為211.77元，最高價為215.40元，最低價為207.81元，平均漲跌幅為-0.25%，平均成交量為20090手。目前17個指標(biāo)中，有4個指標(biāo)為多頭排列，1個指標(biāo)為空頭排列，12個指標(biāo)為不確定。昨日，macd為多頭排列，rsi為多頭排列，kdj為不確定。

截至2011年12月31日，有4個股東增持，共增持821.78萬股，占總股本的0.79%，有5個股東減持，共減持1053.88萬股，占總股本的1.02%。

目前該股票較昨日漲幅為1.44%，其主力鎖倉拉高，應(yīng)以持有為主。而從近期來看，前期有一個210的缺口壓力，受分紅利好的影響，有一波大力上沖但是被壓住?，F(xiàn)在從k線上看金叉繼續(xù)形成，但是近期要有分紅。所以后市基本看多，具體操作的話還是逢低買入為主。

三。結(jié)論：

出色的業(yè)績使得股價居高不下，主要有是大批的基金持有，但近期的第五次廉政工作會議點名禁止公款購買高級煙酒，這樣的高價股我認(rèn)為其風(fēng)險很高，最好不要介入為妙。

股票分析報告篇三

為滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需求，增強資本實力和盈利能力，根據(jù)《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》、《公司章程》和中國證監(jiān)會頒發(fā)的《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》(以下簡稱“《暫行辦法》”)等有關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)范性文件的規(guī)定，擬非公開發(fā)行股票，募集資金不超過60,000.00萬元，在扣除發(fā)行費用后將用于“產(chǎn)業(yè)加速服務(wù)云平臺項目”和“創(chuàng)業(yè)黑馬信息化平臺項目”。本次募集資金到位前，發(fā)行人可根據(jù)市場情況利用自籌資金對募集資金項目進(jìn)行先期投入，并在募集資金到位后予以置換。

公司本次發(fā)行證券選擇的品種為向特定對象非公開發(fā)行股票。發(fā)行股票的種為境內(nèi)上市人民幣普通股(a股)，每股面值為人民幣1.00元。

(一)本次非公開發(fā)行的背景。

根據(jù)國家頒布的《關(guān)于推動創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展打造“雙創(chuàng)”升級版的意見》、《國家職業(yè)教育改革實施方案》、《關(guān)于促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》及國家制定推出的相關(guān)引導(dǎo)國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向、引導(dǎo)推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、協(xié)調(diào)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的有關(guān)政策，明確以科技創(chuàng)新驅(qū)動技術(shù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢中企業(yè)發(fā)展方向和成長空間，為企業(yè)級成長加速服務(wù)開啟廣闊前景。作為創(chuàng)業(yè)服務(wù)領(lǐng)域首家a股上市公司，公司積極響應(yīng)國家政策指引與號召，把握政策趨勢，順勢前行抓住新的發(fā)展機遇，聚焦科創(chuàng)服務(wù)，匹配優(yōu)質(zhì)導(dǎo)師資源，將成熟的產(chǎn)業(yè)加速體系帶到更多的產(chǎn)業(yè)城市，服務(wù)更多初創(chuàng)及中小企業(yè)加速成長。

(二)本次非公開發(fā)行的目的。

通過此次非公開發(fā)行，通過構(gòu)建并運營線上平臺，提供標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，從而擴(kuò)大服務(wù)規(guī)模，拓展覆蓋跨區(qū)域的中小企業(yè)客群，增加中小企業(yè)服務(wù)粘性，提升公司市場份額，增強持續(xù)競爭能力。

(三)以股權(quán)融資方式進(jìn)行本次融資的必要性。

1、銀行貸款的局限性。

公司屬于輕資產(chǎn)行業(yè)，無廠房設(shè)備、土地使用權(quán)等重資產(chǎn)作為抵押品，融額度受限，即使通過信用借款等方式也存在融資額度低，融資成本高等問題。另外，即使可以通過銀行貸款來獲得項目開展和實施過程中所需資金，本次募投項目完全借助銀行貸款也將導(dǎo)致公司的資產(chǎn)負(fù)債率過高，損害公司穩(wěn)健的財務(wù)結(jié)構(gòu)，增加經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。

2、股權(quán)融資能夠提高抗風(fēng)險能力并滿足公司持續(xù)發(fā)展中的長期資金需求。

本次募投項目資金使用循環(huán)周期較長，需由長期資金來源與之匹配，以避免資金期限錯配風(fēng)險。對于公司來說，股權(quán)融資具有可規(guī)劃性和可協(xié)調(diào)性，適合公司長期發(fā)展戰(zhàn)略并能使公司保持穩(wěn)定資本結(jié)構(gòu)。股權(quán)融資與投資項目的用款進(jìn)度及資金流入更匹配，可避免因時間不匹配造成的償付壓力。

本次發(fā)行對象為符合中國證監(jiān)會規(guī)定條件的證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財務(wù)公司、保險機構(gòu)投資者、合格境外機構(gòu)投資者、其它境內(nèi)法人投資者和自然人等特定投資者。證券投資基金管理公司以多個投資賬戶認(rèn)購股份的，視為一個發(fā)行對象;信托投資公司作為發(fā)行對象的，只能以自有資認(rèn)購。最終發(fā)行對象將在本次發(fā)行申請獲得中國證監(jiān)會的核準(zhǔn)文件后，根據(jù)發(fā)行對象申購報價的情況，由發(fā)行人董事會與保薦機構(gòu)(主承銷商)協(xié)商確定。發(fā)行對象數(shù)量須符合相關(guān)法律、法規(guī)要求。

目前，發(fā)行人尚未確定發(fā)行對象，因而無法確定發(fā)行對象與發(fā)行人的關(guān)系。發(fā)行對象與發(fā)行人之間的關(guān)系將在發(fā)行結(jié)束后公告的發(fā)行情況報告書中予以披露。

(一)發(fā)行股份的種類和面值。

本次發(fā)行的股份為境內(nèi)上市的人民幣普通股(a股)，每股面值為人民幣1.00元。

(二)發(fā)行方式。

本次發(fā)行全部采取向特定投資者非公開發(fā)行的方式。

(三)發(fā)行對象。

本次發(fā)行對象為符合中國證監(jiān)會規(guī)定條件的證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財務(wù)公司、保險機構(gòu)投資者、合格境外機構(gòu)投資者、其它境內(nèi)法人投資者和自然人等特定投資者。證券投資基金管理公司以多個投資賬戶認(rèn)購股份的，視為一個發(fā)行對象;信托投資公司作為發(fā)行對象的，只能以自有資金認(rèn)購。最終發(fā)行對象將在本次發(fā)行申請獲得中國證監(jiān)會的核準(zhǔn)文件后，根據(jù)發(fā)行對象申購報價的情況，由發(fā)行人董事會與保薦機構(gòu)(主承銷商)協(xié)商確定。發(fā)行對象數(shù)量須符合相關(guān)法律、法規(guī)要求。

(四)。

五一假期快過完了，希望大家的五一假期都過得比較愉快。

在這個假期內(nèi)，針對近期的一些行業(yè)信息做了一些整理。

從指數(shù)突破3129之后，我在考慮的主要問題，就不是行情再去做什么，而是下一輪去做什么的問題。

經(jīng)過年初以來的瘋狂炒作，績優(yōu)股，垃圾股，很多都上了天，那么這個時候，再去關(guān)注什么?什么值得去關(guān)注，可能就是大家要去考慮的問題了。

那么假期資料整理最多的，就是鋼鐵，所以今天打算把鋼鐵板塊基本面分析和行業(yè)信息，去做一個解讀。

鋼鐵的基本面，我想大家應(yīng)該都清楚，我們從把一帶一路定位基本國策之后，大量的基建給周期性品種，尤其鋼鐵這種在大量的工程建設(shè)中，最重要的金屬產(chǎn)品的需求量，帶來的刺激，是帶著強刺激的。

而之所以鋼鐵在過去的房地產(chǎn)長牛中，始終表現(xiàn)不佳，在于行業(yè)產(chǎn)能的利用率，以及高端產(chǎn)能占比過于薄弱，以及行業(yè)內(nèi)紛亂的產(chǎn)業(yè)鏈條鎖導(dǎo)致的。

盡管時至今日，國有鋼鐵企業(yè)仍然在鋼鐵整體產(chǎn)業(yè)鏈中，中高端鋼鐵品種仍然面臨嚴(yán)重的技術(shù)短缺，產(chǎn)能升級力度不夠，中國鋼鐵產(chǎn)出，仍然以低端的鋼鐵產(chǎn)品例如粗鋼等技術(shù)門檻要求較低的鋼鐵品種為主，但經(jīng)過鋼鐵產(chǎn)業(yè)的持續(xù)去產(chǎn)能，違規(guī)以及大量的民營鋼企退出市場序列，現(xiàn)存的上市鋼企能力提升，效果也十分顯著，因而圍繞鋼企盈利能力提升，以及基本面處于傳統(tǒng)基建和新基建對于鋼鐵金屬品種的基本面改善導(dǎo)致的市場需求提升，帶來的質(zhì)的變化。

盡管絕大多數(shù)鋼鐵企業(yè)目前仍然不能改變的是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)受限于產(chǎn)能和技術(shù)更新斷代，偏向于中低端，產(chǎn)業(yè)鏈條中話語權(quán)和定價權(quán)相對薄弱，溢價較低等問題，但最起碼的是，在低端市場上因為競爭產(chǎn)能的推出，財務(wù)狀況得到改善。

所以，在20xx年鋼鐵行業(yè)因為去產(chǎn)能走出一波周期牛之后，20xx年的行業(yè)業(yè)績，仍然是十足的搶眼，就行業(yè)整體盈利能力而言，能在a股上市公司行業(yè)中，穩(wěn)占前五。

但在從2440到3288的大反彈行情中，我們可以看到，其實鋼鐵行業(yè)整體表現(xiàn)，其實是非常弱勢的。

從指數(shù)2440到3288，指數(shù)上漲幅度超過31%，振幅超過33%。

鋼鐵的行業(yè)加權(quán)指數(shù)從967上漲至1384，漲幅約38%，僅僅略好于指數(shù)表現(xiàn)。

而節(jié)前，由于鋼鐵行業(yè)的一季度報表普遍發(fā)布，大量的鋼鐵上市公司一季度財務(wù)報表利潤額降幅較大，鋼鐵行業(yè)上市公司股票價格都在快速下跌，截止4月30號a股收盤，鋼鐵行業(yè)加權(quán)指數(shù)報收1182點位置，從2440到1182位置，鋼鐵行業(yè)加權(quán)指數(shù)上漲不到20%。

遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于市場平均指數(shù)，也落后于指數(shù)表現(xiàn)。

可能就是今天文章中，要解答的最重要的三個問題了。

一

鋼鐵行業(yè)是否值得去關(guān)注?

那么這個問題，就需要從基本面考量。

首先看行政面的考量，造成鋼鐵行業(yè)在20xx年走出周期性牛市的原因，就在于去產(chǎn)能。

就如同眾所周知的那樣，鋼鐵行業(yè)是重資產(chǎn)行業(yè)，因為不論是在過去還是現(xiàn)在，中國鋼鐵企業(yè)或者說大多數(shù)行業(yè)都存在的普遍問題，就是產(chǎn)能大，但高端產(chǎn)能為空缺或者說低下，這點由產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和科技水準(zhǔn)決定。

比如說，中國的粗鋼年產(chǎn)量，超過世界粗鋼產(chǎn)量的一半以上，這點足以說明鋼廠的產(chǎn)能有多強大，但是在高端鋼材，特種鋼材的話語權(quán)上，就相對薄弱。

低端市場由于技術(shù)門檻低，準(zhǔn)入低，也就造成了低端市場競爭激烈，溢價極低。

也就造成大量的鋼鐵企業(yè)都在打價格戰(zhàn)，最終形成惡性循環(huán)，鋼鐵企業(yè)負(fù)債高，但創(chuàng)血創(chuàng)利能力低下。

這就是鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能的基本面，經(jīng)過持續(xù)的鋼鐵去產(chǎn)能，落后產(chǎn)能退出市場序列，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能和話語權(quán)開始向國營鋼鐵企業(yè)集中，雖然沒有能夠讓鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)技術(shù)性飛躍，改變產(chǎn)業(yè)端的根本問題，但中短期來說，盈利能力的改善，讓大多數(shù)存量鋼鐵企業(yè)，都恢復(fù)了創(chuàng)血能力，償債能力得到顯著提高，這是不爭的事實，而且就目前看，雖然鋼鐵行業(yè)進(jìn)一步去產(chǎn)能的預(yù)期不高，但顯然也不會放寬放松，所以讓鋼鐵行業(yè)從20xx到20xx持續(xù)盈利能力增強的這一基本面，并沒有發(fā)生改變。

所以從中長期來看，是需要看好這一行業(yè)的。

二

是鋼鐵的適用范圍。

雖然鋼鐵從應(yīng)用范疇去理解，可以分為房地產(chǎn)，基建(新基建)，汽車，軍工，家電等等。

但正應(yīng)對中國鋼鐵企業(yè)大多數(shù)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)為中低端產(chǎn)品，所以鋼鐵的主要應(yīng)用范圍，對于中國大多數(shù)鋼企來說，只要看房地產(chǎn)，基建，汽車幾個品種我覺得就可以了。

基建部分，不論是一帶一路的大基建，還是因為今年是5g元年的新基建，對于基礎(chǔ)金屬的需求提升量，是可以預(yù)期的。這個方向，也應(yīng)該是未來鋼鐵行業(yè)最大的增長點。

而房地產(chǎn)部分，因為近年來房地產(chǎn)價格普遍過高，高層強調(diào)房住不炒，可以發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)價格雖然整體呈現(xiàn)下降趨勢，普遍出現(xiàn)下降趨勢，但下降幅度不明顯，這是一個問題，但另一個方面，房地產(chǎn)新屋開工率的下降幅度，到是非常明顯。

但從今年的數(shù)據(jù)來看，新屋開工率有回升的跡象。

一季度房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長11.8%，房屋新開工面積增長11.9%，提高5.9個百分點。

加上基建投資增速4.4%，也比去年同期高出0.6個百分點。

一季度的經(jīng)濟(jì)增速回暖是不增的事實，而基建和固定資產(chǎn)投資增速的同比也在提升，也就能夠說明一個問題，鋼鐵的需求，是提升的。

加上汽車領(lǐng)域的銷售，在今年也出現(xiàn)了回暖，所以鋼鐵需求的幾個大類品種，下游段的需求量，至少從目前看，在回暖。

所以行業(yè)和周期性的市場需求環(huán)境，是看好的。

三

是什么造就了鋼鐵行業(yè)在一季度報表中普遍出現(xiàn)業(yè)績大幅度下滑的原因?

從數(shù)據(jù)端來看，一季度鋼材出口1703萬噸，增長12.6%，進(jìn)口290萬噸，下降16.1%。

鋼材的出口反而是增加的。

既然國內(nèi)固投率開始上漲，新屋開工率上升，加上基建投資上升，國內(nèi)鋼材需求量的提升，都不需要看數(shù)據(jù)，都知道是提升的，加上進(jìn)口減少，正常來講，國內(nèi)鋼廠的業(yè)績即便不能同步增幅，也應(yīng)該是持平的，而既然一季度絕大多數(shù)的鋼鐵企業(yè)都出現(xiàn)業(yè)績下滑，就只能是產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)出了問題。

這一點，其實看大多數(shù)的a股鋼鐵板塊上市公司一季度報表就可以看出來。

隨便舉個例子，比如說華凌鋼鐵，這個姚老板入駐的鋼鐵上市公司。

一季度凈利潤10.92億，同比下滑28.78%，但可以發(fā)現(xiàn)，一季度營收237.32億，同比增長18.62%。

去翻看其他的鋼鐵上市公司，也可以發(fā)現(xiàn)類似的狀況，營收上升，但利潤縮窄，或者利潤縮窄的幅度，要大于利潤縮窄的幅度。

為什么要去糾結(jié)這個問題?可能很多人會奇怪。

其實很簡單，營收增長的行業(yè)，說明市場需求不是問題。這是至關(guān)重要的一點。

而利潤縮窄，反而對比起營收來，不是那么重要。

有市場，賺錢不過是分分鐘的事情~。

那么既然市場需求沒有變化，反而增長，那么就去研究下，為毛利潤縮窄了這個問題好了。

營收增長，說明下游沒問題，那就去找上游的問題好了。

鋼鐵的上游，主要是鐵礦石，釩等基礎(chǔ)資源。

主要是提礦石，那么今年開年以來，先是淡水河谷礦難事件，導(dǎo)致淡水河谷被迫停產(chǎn)，主要鐵礦石礦區(qū)的停產(chǎn)，造成提礦石價格快速上漲，再加上3月底，澳大利亞因為受到颶風(fēng)維羅妮卡的影響，造成生產(chǎn)和運輸上的停滯。

這就使得鐵礦石價格，從今年年初的60美元每噸，快速上漲到超過90美元每噸，作為重點生產(chǎn)建筑鋼材和粗鋼等作為主要品種的中國鋼鐵，在主要原材料一季度價格快速上漲超過50%的基礎(chǔ)上，沒有出現(xiàn)大面積虧損，已經(jīng)實屬不易，所以出現(xiàn)業(yè)績下滑，也是正常的。

尤其是，在上游端鐵礦石價格快速上漲超過50%以后，由于鋼廠在整體產(chǎn)業(yè)鏈條較弱的話語權(quán)和定價權(quán)，成品鋼材如熱卷，板材，螺紋等商品價格，傳導(dǎo)失靈，價格遲遲不能上漲，即便4月后，螺紋，板材，熱卷等商品期貨價格出現(xiàn)上漲，現(xiàn)貨市場成交價也出現(xiàn)提升，但仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于鐵礦石上漲幅度。

這就不難以解釋，為毛鋼鐵企業(yè)一季度滑鐵盧了。

四

那么后續(xù)，怎么去理解。

我認(rèn)為在明確今年經(jīng)濟(jì)能夠小幅復(fù)蘇，雖然不確定固投率是否會持續(xù)上漲，也就是新屋開工率的反彈，是否可以持續(xù)，但基礎(chǔ)建設(shè)投資，會逐年擴(kuò)大，那么有這樣的保證，我認(rèn)為鋼鐵企業(yè)的需求端，暫時不會是問題。

主要就去考慮上游大宗供給端的問題就好了。

既然明確鋼廠的利潤壓縮，主要來自于生產(chǎn)原料成本的提升，而產(chǎn)品端價格傳導(dǎo)失利，造成的利潤端壓縮，那就看能否在未來能把成本控制下來，就能夠搞明白，未來鋼企的利潤，是否會出現(xiàn)恢復(fù)。

巴西和澳大利亞，作為全球主要的鐵礦石出口產(chǎn)區(qū)，總計鐵礦石出口，占據(jù)全球鐵礦石出口總量的80%以上。

這兩個重要的產(chǎn)區(qū)因為自然和災(zāi)害問題，出現(xiàn)產(chǎn)能出口的銳減，自然是會造成全球鐵礦石期貨市場價格劇烈波動的原因。

但淡水河谷礦難事件已經(jīng)逐步平息，主要礦區(qū)都已經(jīng)開始復(fù)產(chǎn)，雖然下調(diào)了今年的生產(chǎn)預(yù)期，縮減產(chǎn)能，但因此帶來的鐵礦石價格上漲驅(qū)動，要小于停產(chǎn)期間給市場帶來的預(yù)期。

而因為氣候問題導(dǎo)致生產(chǎn)和運輸出現(xiàn)問題的另一個重要產(chǎn)區(qū)澳大利亞，也因為氣候性問題的平復(fù)，恢復(fù)正常。

所以，鐵礦石產(chǎn)能端的問題，雖然會因為限產(chǎn)，會導(dǎo)致鐵礦石全年價格高于年初或者說災(zāi)害前的價格，但隨著鐵礦石重要產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)能逐步恢復(fù)，進(jìn)口鐵礦石價格會比三月底和四月出現(xiàn)較為明顯的回落是更大的概率性問題。

那么在確認(rèn)市場端需求大概率會因為經(jīng)濟(jì)回暖和基建的持續(xù)投入加大不會出現(xiàn)明顯縮減，以及二季度預(yù)期鐵礦石價格大概率出現(xiàn)回落的預(yù)期，我認(rèn)為，鋼鐵企業(yè)在二季度越往后，因為成本上升擠占鋼鐵企業(yè)利潤的問題，會得到緩解。

換句話說，我認(rèn)為鋼鐵企業(yè)，二季度財務(wù)狀況，企業(yè)凈利潤同比，大概率出現(xiàn)行業(yè)性的整體上升。

即便鐵礦石再出現(xiàn)如一季度這樣的非人為可控的因素而出現(xiàn)計劃外的上漲，我認(rèn)為鋼鐵企業(yè)最終也會通過產(chǎn)業(yè)鏈條，向下游傳到，也就是說，如果鐵礦石價格回落不及預(yù)期，那么下游段例如熱卷，螺紋，板材等商品價格會出現(xiàn)較上半年不一樣的走勢，出現(xiàn)上漲，那么這樣的變化，就是成本轉(zhuǎn)嫁的過程了，對于鋼企來說，同樣是利潤賬本回暖的走勢。

五

那么在明確上述的基本面之后，再去看a股的鋼鐵行業(yè)基本面。

鋼鐵在一季度市場的瘋狂走勢中，明顯是滯漲的，那么可能這個時候市場有限考慮的是，如何在有限的資金，有限的時間內(nèi)，放大自身的資金收益。

所以上半年妖股頻出，小市值的股票價格上天。

但在修改證券法的意見問詢函出臺后，市場對于弱業(yè)績和負(fù)業(yè)績的上市公司，會發(fā)生重大的態(tài)度變化，也就是重新估值。

從節(jié)前或者說市場突破3129后持續(xù)兩到三周的震蕩區(qū)間，也可以看到，資金對于高位垃圾股的資金出逃，是尤其明顯的。

那么當(dāng)這一輪市場中期調(diào)整結(jié)束后，上半年因為大市值，拉升成本大，基本面因為一季度鐵礦石價格快速上漲導(dǎo)致利潤總額壓縮等行業(yè)性問題，而被市場棄之敝履的鋼鐵行業(yè)上市公司，受到關(guān)注的可能性，概率就很高了。

那么這種情況下去看待下半年的鋼鐵邏輯，就很有意思了。

首先，鋼鐵盡管一季度因為生產(chǎn)原料的價格異常上漲，但絕大多數(shù)鋼鐵，一季度還是賺錢的，虧錢的僅有一個八一鋼鐵(600581)。

從這一點來說，就符合大勢，沒什么故事比業(yè)績賺錢更有誘惑力，比如茅臺(600519)之所以炒到一萬兩千多億的市值，歸根結(jié)底，就是因為賺錢而且持續(xù)賺錢。

那么鋼鐵在如此惡劣的環(huán)境下還能維持絕大多數(shù)的行業(yè)內(nèi)公司一季度賺錢，這本身就是個刺激。

而隨著上游端鐵礦石原料市場逐步恢復(fù)正常，異常上漲的鐵礦石價格，是存在回落的預(yù)期的，即便價格因為后續(xù)不確定事件沒有如期回落，下游端價格的傳到提升，同樣意味著企業(yè)盈利能力的提升。

其次，鋼鐵因為基本面和市值問題，本身平均價格，在一季度的瘋牛中，就低于指數(shù)走勢，低于平均漲幅，便宜，就是硬道理。

大多數(shù)的鋼鐵，估值3-5倍，5-7倍的是大多數(shù)，這在暴漲后的市場，是很難得的。

大多數(shù)的鋼鐵上市公司，分紅和股息，還是不錯的。

比如說馬鋼股份(600808)，在20xx鋼鐵上市公司里面的盈利排名是第四，凈利潤是59.43億元。

而公司也已經(jīng)公告了，通過了分紅預(yù)案，每10股送3.10元，也就是每股送三毛一，別看少，但折合當(dāng)前的股價3.48一股的價格來算，快趕上一個漲停了~當(dāng)然，還得扣稅。

這只是個例子，鋼鐵企業(yè)的分紅機制，在鋼鐵企業(yè)賺錢的年景里面，還是相當(dāng)不錯的。

目前反正是還沒分，分紅落實的時間，不太確定，不過通常來說是4-7月。

也可能是中報后兩個月內(nèi)。

也就是說，只要已經(jīng)確定通過要分紅的公司，但還沒分紅的公司，都是值得期待的。

畢竟，在20xx的年景里面，想找出鋼鐵這么賺錢的行業(yè)，也真的是不容易。

對于企業(yè)來說，20xx年已經(jīng)過完了，但對于股市投資者來說，20xx年的真正紅利，也就是股息的利好，都還沒兌現(xiàn)呢!

再加上今年針對外資的準(zhǔn)入放寬了，外資喜歡買什么?在a股的話語權(quán)份額，越來越大，想想20xx，也就懂了!

鋼鐵的行業(yè)，其實什么都好，就是缺的資金面，沒資金炒作。

因為歸根結(jié)底，金融市場終歸是金融游戲，再好的板塊沒資金炒也是枉然。

so~今年下半段，我認(rèn)為鋼鐵行業(yè)的前景，大有可為，最起碼，能讓我吃飽~。

恩，眼下鋼鐵一季度的業(yè)績滑坡，已經(jīng)都出完一季度報了，該炸的雷也都炸的差不多了，等待市場調(diào)整完了，我認(rèn)為是非常好的時機，去觸碰。

我的邏輯，可能是比較簡單粗暴的，不管如何，實用就好。

股票分析報告篇四

20xx股市個人觀察之一：xx年最牛股：浙江冬日，選他不是因為漲幅最大，而有其三：圖形酣暢淋漓，量價合理;宇宙總龍頭，龍頭不僅帶出了板塊，一批跟風(fēng)股爭相上漲，最后變成了炒地圖，還帶動上證指數(shù)在4月間走出了一波小反彈;以往基本沒有一個股的頭部是漲停板，而他是，真奇葩。下回預(yù)告：一字板。

20xx股市個人觀察之二：一字板。一字板代表強勢，縮量一字板更預(yù)示后市看好。以往有種模式是一字板開板當(dāng)日追入，第二天基本能獲利出場。但xx年不同了，如斯米克、青海明膠、浙報傳媒者，一字板要么買不到，買到即死。說一字板還要提某游資，據(jù)說有專門通道，幾乎每個一字板的買入席位都有他的身影。

20xx股市個人觀察之三：消息流。消息流不同于內(nèi)幕消息小道消息，而是根據(jù)客觀存在的新聞尋找驅(qū)動股價上漲的因素，比如政府網(wǎng)站發(fā)布某某十二五規(guī)劃、某某地震、某某流感等引發(fā)相關(guān)概念股上漲。消息流多為一波流，在拉升前埋伏或隔天賺個差價，但如果遇到前所未有的題材出現(xiàn)如xx年的頁巖氣、三國區(qū)、美麗中國，只要你選對股票，后面可能會享受連板的待遇，利潤最大化。我認(rèn)為消息流有3層：初級消息流：人肉瀏覽各大網(wǎng)站或者借助工具推送消息，力求最快，但看對板塊不會選股;中級消息流：參加某某私募qq群或看帽子網(wǎng)，加上自己累積的經(jīng)驗可以集中火力二選一或三選一，但容易成為接盤俠;高級消息流：通過某種渠道可以提前買到將要發(fā)布的消息，和以前投行事先知道經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一個道理，而且資金是集團(tuán)化操作，選對板塊更能選對股。竊以為，立志做消息流的人能做到中級就可以了，沒有渠道沒有圈子別指望自學(xué)成才到高級。下回預(yù)告：強勢股反抽。

20xx股市個人觀察之四：強勢股反抽。以往強勢股主升段走完后還有一波反抽行情，俗稱“魚尾”行情。做法大致有兩種：見短期頭部后縮量下殺到10日、20日均線后買入，博10%-20%的反抽;見頭部后分批建倉，越跌越買，買到反抽開始。xx年強勢股反抽成功率不高，反抽10%很好了，如浙江東日、新華錦一波漲完連反抽機會都不給，更有維維股份一波漲后激烈下跌，到跌停板陰線洗完所有絕望籌碼后，企穩(wěn)反彈新高，令人唏噓。強勢股反抽模式賺錢效應(yīng)下降，原因是xx年人氣不佳，傻子(普通散戶)都不進(jìn)來玩了，留下聰明人，只能高手過招刀刀見血了。

20xx股市個人觀察之五：龍虎榜。龍虎榜記錄每日符合披露條件的異動個股的前五買賣席位?？待埢袷嵌叹€交易客每日的必修課，可謂揭開個股的交易底牌。有一批固定的游資每日活躍在龍虎榜，如以前的寧波敢死隊、財通溫嶺、徐翔的國泰君安、國信紅嶺和北京東路等。說到游資，xx年不可不說幾個光大金田路：資金雄厚，出手基本上億割肉王，買頂高手，當(dāng)你在龍虎榜上看到他，說明該股基本到頭了;五礦金田路：以前的小北路，隔日超短，當(dāng)天封板前買入，第二天不管漲跌一律出貨，看到他主買的話，第二天該股其他資金接盤意愿不強;徐翔系：以國泰君安為首，狠角色，買起來狠，拋起來更狠比起其著名的一字?jǐn)嗷甑?，xx年令人印象深刻的是和機構(gòu)的交鋒。一次是年初的重慶啤酒，跌停盤開板納下基金的貨，然后全身而退，二次是在攀鋼釩鈦上和機構(gòu)對戰(zhàn)，當(dāng)天頂住機構(gòu)的'砸盤，悉數(shù)接下籌碼，封住漲停，維護(hù)王者尊嚴(yán)。當(dāng)然，還有不少“良心”游資，看到他們身影，第二天跟進(jìn)去基本有肉吃。

20xx股市個人觀察之六：論死扛。xx年以來股市基本走下降通道，在價值投資假象和不會(不肯)止損思維的作用下，股市套牢一大批人。據(jù)我身邊案例，xx年死扛獲得善終的有不少。比如xx年套到現(xiàn)在的民生銀行，xx年底解套加20%收益禮包;xx年中套牢的江南紅箭，三季度重組復(fù)牌連續(xù)5個漲停一舉翻身說上述情況，不是推崇死扛，作為趨勢投機者要嚴(yán)格執(zhí)行紀(jì)律。如果你被套住30%以上，我覺得要談?wù)勊揽甘欠癖匾?。我的判斷?biāo)準(zhǔn)為：死扛的標(biāo)的一定要有題材，而題材和基本面無關(guān)，不是大藍(lán)籌一定好，題材即使現(xiàn)在不被發(fā)掘，以后改善后有被資金關(guān)注的機會;在階段底部時要補倉，補倉不是越跌越買而是利用每個下降通道的小反彈降低成本。總的來說，近xx年來除了某些特大藍(lán)籌解套機會渺茫外，死扛加階段補倉后都有解套機會。但死扛考驗的是技術(shù)、耐心和運氣，補倉需要技術(shù)，而且在退市制度動真格的情況下，死扛還有退市風(fēng)險，扛前要先掂量掂量。

今天買入，明天可以賣出，打板族賺取的是第二天高開甚至繼續(xù)漲停的機會。如果你想著當(dāng)天封板了，博第二天低開或者第二天想從容買進(jìn)，其實這么做要比第一天買入的人冒更大的風(fēng)險，因為你第二天買入不能在當(dāng)天拋，萬一有個沖高回落，你根本沒有脫身的主動權(quán)。如果你第一天買入，第二天可以選擇從容離場或者高拋低吸。說到t+1還要說t+0，很多散戶希望恢復(fù)t+0，因為他們希望有當(dāng)天認(rèn)錯的機會。這是刻舟求劍的想法，真的改成t+0，游資就不這么跟你玩了。在當(dāng)今國內(nèi)投機氛圍濃厚的情況下，實行t+0將成為散戶、中小戶的屠宰場，散戶妄想著t+0能夠使他們當(dāng)天認(rèn)錯，不被套牢，但是又有多少散戶能夠抵住盤中拉升的誘惑，能夠克服恐慌而隨意割肉的心理。t+0將使投機氣氛更加活躍，也許真正實現(xiàn)了郭主席讓散戶離開市場的希望。

股票分析報告篇五

作為資本市場的核心，證券市場在我國的建立和發(fā)展始于改革開放初期。1981年到1987年國債年均發(fā)行規(guī)模僅為59.5億元，進(jìn)入90年代以來國債發(fā)行數(shù)額年均達(dá)到千億元。而已達(dá)到2412億元。在股票市場上，迄今滬、深兩地上市公司已達(dá)900余家，上市股票市價總值達(dá)2萬億元。我國資本市場在短短十幾年，達(dá)到了許多國家?guī)资晟踔辽习倌瓴艑崿F(xiàn)的規(guī)模，取得了不少成功經(jīng)驗；但也存在如下一些問題，嚴(yán)重制約了證券市場自身功能的發(fā)揮，阻礙了證券市場的健康發(fā)展。這些問題主要是：

1)證券市場規(guī)模過小。以股票市場為例，雖然發(fā)展速度較快，但是從總體規(guī)?？矗c國外還有相當(dāng)大差距，參與股票投資的人數(shù)占總?cè)藬?shù)的比例，全世界平均為8%左右，發(fā)達(dá)國家的比例則更高，如英、美均在20%以上。我國目前股市投資者為3300萬人，僅占全國總?cè)丝诘?.7%。另外，從股市總市值占國內(nèi)生產(chǎn)總值(gdp)的比重看，世界平均為30%左右，美、日、英等國均在80%以上，而我國為24.2%，況且在總市值中還包括大部分不流通的市值，如果扣除這一部分，我國股市總值占gdp的比重就更低了。由此可見，我國股市規(guī)模較小，與國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求有較大差距，同時也可以看出在我國擴(kuò)大股市規(guī)模有很大的潛力可挖。

2)資本市場主體缺位。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)是資本市場的重要主體。而目前我國企業(yè)主體地位非常脆弱。政企不分、產(chǎn)權(quán)不清、權(quán)責(zé)不明、約束無力、活力不足仍然是我國企業(yè)的主要特征，企業(yè)主體地位殘缺。另外，我國資本市場主體殘缺還表現(xiàn)在投資主體主要是個人，其投資的質(zhì)和量均較低，以投資基金為代表的機構(gòu)投資者比重明顯不足。相比之下美國等發(fā)達(dá)國家，機構(gòu)投資者成為資本市場的重要主體，其機構(gòu)投資者主要有年金基金、商業(yè)銀行信托部、保險公司、共同基金等。由于機構(gòu)投資者是專業(yè)性金融中介機構(gòu)，其投資活動具有投資量大、交易費用低、交易風(fēng)險小的特點，很受大眾投資者的歡迎。如美國，每4戶人家就有1戶向投資基金投資。由于我國資本市場機構(gòu)性投資者發(fā)展滯后，這使得僅靠若干家大機構(gòu)和數(shù)以萬計的小股民散戶所支撐的股市投機盛行，股價暴漲暴跌難以避免，阻礙了股市的健康發(fā)展。

3)市場分割，整體性差。首先，一級市場的發(fā)行仍然按地區(qū)分配額度，限制企業(yè)進(jìn)入資本市場，債券地區(qū)性發(fā)行市場也是按省分派額度(企業(yè)債券發(fā)行)和按銀行分支機構(gòu)分派額度(政府債券發(fā)行)。至于二級市場分割則更為明顯，把股票市場劃分為a股、b股和h股，構(gòu)成中國股票市場發(fā)展中的一個非常顯著的特征；即使在a股中，國家股流通與轉(zhuǎn)讓只限于極少部分，而且a股不允許在滬、深兩個交易所交叉掛牌，限制了全國性市場的發(fā)展。在股票市場中呈現(xiàn)出a股與b股、h股分割；個人股、內(nèi)部社會個人股與內(nèi)部職工股分割，個人股市場與法人股市場分割。如此繁雜的分割，不但不利于經(jīng)濟(jì)體制改革，也不利于我國資本市場與國際慣例接軌。

4)市場中介機構(gòu)不完善。證券中介機構(gòu)從廣義上講就是在證券市場上為參與各方提供服務(wù)的機構(gòu)。我國目前的中介機構(gòu)主要包括證券公司、信托投資公司、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機構(gòu)、證券投資咨詢公司等，雖然其業(yè)務(wù)已涉足證券的承購包銷、發(fā)行、交易、自營、財務(wù)顧問等內(nèi)容，但與國外投資銀行業(yè)務(wù)相比，還存在著較大的功能缺陷，例如投資銀行核心任務(wù)之一的購并業(yè)務(wù)對于我國中介機構(gòu)來說幾乎還未曾涉及。西方國家的公司購并活動大多由投資銀行策劃完成，投資銀行起著搭橋牽線、籌劃交易過程、為交易籌措資金和參與交易談判等重要作用。我國目前還沒有這樣的中介機構(gòu)，這就嚴(yán)重制約了我國企業(yè)重組活動的順利開展。

5)流動性不足。流動性是指市場中存在大量的流通性強的金融工具，同時又有大量參加流通的主體。檢驗市場流動性通?？蓮慕灰琢亢统山粌r的關(guān)系入手，二者的關(guān)系越密切，流動性就越差。美國股市中二者變化的關(guān)系指數(shù)為0.01，而我國滬、深a股市場的關(guān)系指數(shù)分別為0.52和0.40，說明我國股市整體流動性是比較差的。造成股市流動性差，一方面與資本市場中介機構(gòu)投資者參與不足有關(guān)，另一方面與國家股不能進(jìn)行交易、法人股在staq和nets市場交易微弱有很大關(guān)系。流動不足使股票價格扭曲，資本流動失去了動力和方向，資源配置功能受到抑制。另外，由于國有股不能流通，這將對國有資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生不利影響。

6)資本市場交易工具品種單一、結(jié)構(gòu)殘缺。在發(fā)達(dá)的資本市場中，資本市場工具保持多樣化趨勢。以香港資本市場為例，目前國際市場上的金融衍生工具中80%以上已被其采用；在股票市場上，不僅出現(xiàn)了期指、期權(quán)、認(rèn)股權(quán)證等投資品種，而且這類衍生工具的交投大有超過現(xiàn)貨市場之勢。香港上市公司在債券市場上的集資形式更為多樣化，在債券、票據(jù)和存款證3種形式的基礎(chǔ)上，先后出現(xiàn)了浮息工具、變息工具、可換投股債券、信用卡應(yīng)收債券等多種形式，目前在聯(lián)交所掛牌買賣的債務(wù)工具已增至129種。相比之下，我國大陸的資本市場除股票外，5年以上的交易工具幾乎沒有，而1～5年的交易工具又受到種種限制，這不利于資源的有效配置。

7)證券市場制度不健全。證券市場制度是支撐證券市場高效、公平運轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)，包括信息披露制度和利益保障與實現(xiàn)制度等。我國證券市場的.信息披露制度無論從制度本身還是從執(zhí)行上看都存在信息公開不夠的問題，表現(xiàn)在一些重大信息披露帶有很大的隨意性和主觀性，極大挫傷了股民、債券投資者的信心。利益保障與實現(xiàn)制度是指證券投資者在獲取有關(guān)信息后，被給予證券投資期收益以必要的保障和實現(xiàn)的制度。我國證券市場的利益保障與實現(xiàn)制度很不健全，使投資者面臨的市場風(fēng)險過大，嚴(yán)重措傷了股民的投資積極性。

近年來我國已制定了《公司法》、《股票發(fā)行與交易暫行條例》、《證券交易所管理辦法》、《證券投資基金管理暫行辦法》等。然而證券交易的基本法規(guī)《證券交易法》尚未制定，證券法規(guī)沒有形成完整體系，導(dǎo)致證券交易的某些環(huán)節(jié)無法可依，加之對已頒布的法規(guī)執(zhí)行不力，證券交易的違規(guī)和不規(guī)范行為時有發(fā)生，我國1995年發(fā)生的“三.二七”國債期貨的嚴(yán)重事件，主要原因就是證券法規(guī)不健全、監(jiān)管不嚴(yán)造成的。

2、我國證券市場現(xiàn)狀分析。

我國證券市場發(fā)展壯大很快。達(dá)到了許多國家?guī)资晟踔辽习倌瓴艑崿F(xiàn)的規(guī)模，1990年到19國債年均發(fā)行規(guī)模僅為59.5億元，進(jìn)入21世紀(jì)以來國債發(fā)行數(shù)額年均達(dá)到千億元。迄今滬、深兩地上市公司已達(dá)900余家，上市股票市價總值達(dá)2萬億元。但是在高速發(fā)展的背后，都必然存在很多的問題。這些問題毫無疑問的制約了我國證券市場的健康發(fā)展。

首先，我國股市規(guī)模較小，與國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求有較大差距，例如，我國目前股市投資者為3300萬人，僅占全國總?cè)丝诘?.7%。另外，我國股市總值占gdp的比重就更低了。其次，而目前我國企業(yè)主體地位非常脆弱。政企不分、產(chǎn)權(quán)不清、權(quán)責(zé)不明、約束無力、活力不足仍然是我國企業(yè)的主要特征，企業(yè)主體地位殘缺。僅靠若干家大機構(gòu)和數(shù)以萬計的小股民散戶所支撐的股市投機盛行，股價暴漲暴跌難以避免，然后，市場分割，整體性差；市場中介機構(gòu)不完善；流動性不足；證券市場制度不健全。

二、鋼鐵產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。

明年鋼材需求有望繼續(xù)增長由于明年投入資金對經(jīng)濟(jì)的拉動作用依然很強勁,特別是地方投入資金應(yīng)該會大幅增加,作為基礎(chǔ)設(shè)施必需的鋼材而言,需求有望得到保證。根據(jù)國際鋼協(xié)的預(yù)測,年中國鋼鐵表觀消費量將增長18.8%、年全球鋼鐵需求將增長9.2%,達(dá)到12.06億噸。其中,中國將增長5.0%至5.53億噸。我們認(rèn)為,在中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持較好增長的局面下,5.0%的增速預(yù)測有點偏低。我們預(yù)測,中國明年鋼鐵表觀消費量有望達(dá)到5.8-6.0億噸,增加10-14%左右。

9月份鋼材產(chǎn)量再創(chuàng)新高據(jù)中鋼協(xié)預(yù)計,9月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高,相當(dāng)于年產(chǎn)6.18億噸水平。出口形勢有所好轉(zhuǎn)9月份粗鋼凈出口比8月繼續(xù)增長。9月出口鋼材247萬噸,環(huán)比增加39萬噸,是今年以來連續(xù)4個月環(huán)比增長。當(dāng)月坯材凈出口28萬噸,折合粗鋼凈出口31萬噸。在全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇的背景下,中國鋼材出口實現(xiàn)了緩慢增長。但出現(xiàn)大幅回升,短期內(nèi)是難以實現(xiàn)的。

三、寶山鋼鐵有限公司簡介。

寶山鋼鐵股份有限公司根據(jù)中華人民共和國法律在中國境內(nèi)注冊成立的股份有限公司。本公司系經(jīng)國家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會批準(zhǔn)，由上海寶鋼集團(tuán)公司獨家發(fā)起設(shè)立，于2月3日正式注冊成立。本公司于月6日至年11月24日采用網(wǎng)下配售和上網(wǎng)定價發(fā)行相結(jié)合的發(fā)行方式向社會公開發(fā)行人民幣普通股(a股)1,877,000,000股，每股面值人民幣1元，每股發(fā)行價人民幣4.18元。

1、主營業(yè)務(wù)經(jīng)營情況及投資價值分析。

寶鋼從1978年12月投資建廠，一期投資128億元，1985年9月建成。二期投資172億元，1991年6月投產(chǎn)，三期投資623億到開始陸續(xù)建成，到2000年底全部建成。寶鋼2000年上市時因三期工程還未全部建成，且由于工程浩大，技術(shù)調(diào)試等原因，部分工程處于虧損或微利狀態(tài)。故僅僅將煉鐵、煉鋼、發(fā)電等部分資產(chǎn)進(jìn)入上市公司。

從目前情況看，寶鋼股份具有多方面的優(yōu)勢，這些優(yōu)勢支持其持續(xù)發(fā)展。產(chǎn)品價格大幅回升由于多年來全球鋼鐵生產(chǎn)過剩，價格步步下滑，到已達(dá)到來最低水平，世界許多大鋼鐵集團(tuán)也陷于虧損，日本5家大鋼鐵企業(yè)20虧損達(dá)4家，美國許多家鋼鐵企業(yè)破產(chǎn)，有些靠政府補貼生存。無利可圖導(dǎo)致破產(chǎn)增多，新增生產(chǎn)能力很少。物極必反，世界鋼鐵聯(lián)盟要求各國壓產(chǎn)保價。最近全球38個主要產(chǎn)鋼國決定限制政府對鋼鐵企業(yè)補貼，進(jìn)一步壓縮生產(chǎn)能力（到目前為止，全世界大約壓縮了1億噸的生產(chǎn)能力）。這就為鋼材價格回升奠定了基礎(chǔ)。初美國鋼鐵企業(yè)首先施壓政府出臺產(chǎn)業(yè)保護(hù)政策，緊接著歐盟、加拿大等亦采取類似辦法，中國也于203月臨時實行貿(mào)易保障措施，目前全球鋼價大幅回升，特別是薄板類。

目前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，像汽車、家電生產(chǎn)增速很高。而薄板類鋼材國內(nèi)生產(chǎn)能力不足，尤其是冷軋板（寶鋼股份的主要產(chǎn)品）最近幾年都遠(yuǎn)滿足不了國內(nèi)需求。今年以來，冷板價格繼續(xù)上升，寶鋼股份出廠報價一季度比去年四季度有大幅升高。而近日報出的二季度價格比一季度價格又有所上升，故今年的利潤不會比去年低（去年每股收益一季度0.04元、二季度0.07元、三季度0.10元、四季度0.13元、全年0.34元）。年市場低迷時收購的三期工程剛好大顯身手。據(jù)各鋼材網(wǎng)站上提供消息，市場上很少有寶鋼產(chǎn)品銷售，其產(chǎn)品大多被用戶預(yù)訂。中國是世界經(jīng)濟(jì)增長最快的國家之一，上海又是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的龍頭，寶鋼股份剛好是其產(chǎn)品的銷售中心地區(qū)，企業(yè)貼近市場，營銷成本低，容易吸引人才，交貨及時。另外由于地處長江入海口，進(jìn)口礦運輸成本低，因國內(nèi)鐵礦普遍質(zhì)量差（含鐵量低，含硫量高等），許多鋼鐵廠都加大了進(jìn)口礦比重，象地處西南部的攀鋼每年都需進(jìn)口大量優(yōu)質(zhì)礦混合使用。國家冶金發(fā)展戰(zhàn)略也是要在沿海鋼材消費量大的地方發(fā)展鋼鐵產(chǎn)業(yè)。

寶鋼建設(shè)屬當(dāng)時國家重中之重的工程，從全國各地抽調(diào)了大量精兵強將進(jìn)行大會戰(zhàn)。人員基礎(chǔ)好，由于是新建企業(yè)老工人少，負(fù)擔(dān)輕，股份公司人員僅1萬5千多人（如新鋼釩銷售收入76.7億，凈利4.9億，人員卻有2萬）。寶鋼二期建成時人員有4萬，到三期建成后人員卻減至不到1.6萬，留下的當(dāng)然是精兵強將。這樣效率自然就高。除此而外，還有：環(huán)保好。廠區(qū)空氣質(zhì)量達(dá)到國家一級標(biāo)準(zhǔn)，相當(dāng)國家風(fēng)景區(qū)空氣質(zhì)量水平，綠化投入到2000年已達(dá)5.17億，綠地836萬平方米（12500畝），喬木386萬株，灌木2290萬株，人均綠地537平方米，遠(yuǎn)超聯(lián)合國綠化城市人均60平方米標(biāo)準(zhǔn)。2001年通過相關(guān)機構(gòu)評審，寶鋼股份生態(tài)資產(chǎn)價值達(dá)70億元，生態(tài)環(huán)境達(dá)國際一流水平。相比之下，許多冶金企業(yè)，環(huán)保狀況堪憂，欠帳甚多，將來肯定要付帳。

同時，寶鋼設(shè)備在全球來說都是很先進(jìn)的，因為發(fā)達(dá)國家已進(jìn)入后工業(yè)時代，鋼鐵產(chǎn)業(yè)已屬夕陽工業(yè)，新建企業(yè)很少。寶鋼后來居上，是到目前為止最后建成的大型鋼鐵企業(yè)。寶鋼提取折舊率高，資產(chǎn)質(zhì)量高，實際資產(chǎn)價值遠(yuǎn)高于帳面值，產(chǎn)品在國內(nèi)屬短缺產(chǎn)品。寶鋼電廠機組是35萬千瓦有三臺、15萬千瓦有一臺，總裝機容量是120萬千瓦。多余電力向上海市出售。其2000年發(fā)電成本是0.18元/度，這可大大壓縮生產(chǎn)成本。光自備電廠就足以成為一個大的發(fā)電上市公司。

水消耗低，寶鋼噸鋼綜合用水（不計重復(fù)再利用）是6.11噸，鞍鋼是21.37噸，首鋼是9.25噸，馬鋼高達(dá)58.64噸。且寶鋼自備水庫成本又低。寶鋼噸鋼02年綜合能耗698克（國內(nèi)大型鋼廠是900克），達(dá)到國際先進(jìn)水平，02年寶鋼鐵水成本已降到800元/噸，達(dá)到世界最低水平。去年寶鋼又有兩大工程上馬，且都是國內(nèi)目前不能生產(chǎn)的項目。全面投產(chǎn)，又會產(chǎn)生新的增長潛力。由于寶鋼現(xiàn)金流情況很好，去年經(jīng)營現(xiàn)金凈收入108億元（凈利潤42.7億，提取折舊53億）。前二年均約90億，足以支付新項目投資。

另外，有人擔(dān)心鋼價下跌，寶鋼利潤下降。鋼價下跌利潤肯定受影響，但肯定不會跌到去年初的水平。因為去年初的價格水平帶來了眾多鋼鐵企業(yè)的虧損、許多國家的貿(mào)易保護(hù)以及有關(guān)組織的限產(chǎn)保價。若價格跌到這種水平，這是不會持久的，其結(jié)果只會使更多的鋼廠淘汰出局，導(dǎo)致更大的漲價。

2、財務(wù)分析與評價。

該公司存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率呈逐年遞減之勢，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增長將近有7倍。

四、結(jié)論。

分析得知，正常的基準(zhǔn)情況下，內(nèi)含報酬率是30%，npv是426877.72萬元，靜態(tài)回收期為2.67年，內(nèi)含報酬率遠(yuǎn)大于無風(fēng)險貼現(xiàn)率6%，npv遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于0。相對于這個行業(yè)，靜態(tài)投資回收期也是很快的，在計算內(nèi)盈利能力很好，投資在一定的程度上是可行的。

再者，根據(jù)以上的分析，此項目在實施過程中，會有來自個方面不確定的因素，影響力最大的是寶鋼的銷售價格。這無疑會給寶鋼的盈利帶來很大的不確定性，所以在決策的同時要將其考慮氣質(zhì)，做好風(fēng)險防范工作。

股票有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。寶鋼也是具有一定的風(fēng)險的，但是總體運作下來還是具備可行性。本次分析也只是個人見解，具體分析還是讓資深人士予以提示，或者老師點評。

神州泰岳,股票代碼300002,是創(chuàng)業(yè)板首批十小股中股價最高、市盈率也最高的股票,自然也吸引了足夠的眼球。筆者仔細(xì)分析了神州泰岳的招股書及相關(guān)資料,從以下幾個角度進(jìn)行探討:。

1.公司發(fā)展前景:。

神州泰岳主要利潤來源是為中國移動飛信業(yè)務(wù)。根據(jù)公司招股書公開資料顯示,公司自飛信運維業(yè)務(wù)取得營業(yè)收入占公司營業(yè)收入53.5%,取得利潤占公司凈利潤的75.47%;1-6月公司自飛信運維業(yè)務(wù)取得營業(yè)收入占營業(yè)收入68.99%,取得利潤占公司凈利潤的76.30%。這說明公司的發(fā)展前景主要依賴于中國移動飛信業(yè)務(wù)發(fā)展前景。

2.飛信業(yè)務(wù):。

飛信是中國移動的重要戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)之一。截止6月30日,飛信活躍用戶數(shù)達(dá)到5348.42萬。中國移動有意將飛信打造成類似騰訊qq的綜合性通信平臺。自上世紀(jì)末互聯(lián)網(wǎng)浪潮席卷全球以來,國內(nèi)的類似的互聯(lián)網(wǎng)通信軟件及平臺此起彼伏。比較有名的有騰訊qq、網(wǎng)易泡泡、新浪uc、微軟msn等;但遺憾的是,除了騰訊qq的一家獨大之外,其它通信軟件的前景都難稱得上美妙。這其中主要的原因是:通信軟件需要大規(guī)?；钴S用戶為基礎(chǔ),而用戶市場是先到先得。

騰訊qq作為國內(nèi)即時通信的翹楚,擁有最為龐大的用戶群。除非騰訊犯下致命錯誤,否則其他通信軟件仍難望其項背。因此,筆者認(rèn)為,即時有中國移動這個財大氣粗的老板做后臺,飛信用戶難以象騰訊qq一樣吸引到中國龐大的上網(wǎng)人群。當(dāng)然,飛信以其自身的優(yōu)勢,將會在通訊軟件市場上占據(jù)一席之地。但若以騰訊qq的標(biāo)準(zhǔn)來衡量飛信,難免夸大了飛信的使用前景。

3.高市盈率:。

神州泰岳發(fā)行市盈率高達(dá)68.8。高市盈率應(yīng)以高成長性作為基礎(chǔ),公司在飛信業(yè)務(wù)上的盈利一方面來自于為飛信提供it運維,另一方面來自于為飛信平臺系統(tǒng)開發(fā)及集成業(yè)務(wù)。經(jīng)過幾年開發(fā)完善,飛信平臺系統(tǒng)已日趨完善,這方面的需求將會逐步下降,隨之給神州泰岳帶來的收入會減少,這在公司招股書中亦有所體現(xiàn)。

4.合理定位:。

鑒于前文所分析飛信業(yè)務(wù)前景不會超越騰訊qq,以及神州泰岳畢竟只是飛信的運維商,而非業(yè)務(wù)所有者。筆者偏向于認(rèn)為,神州泰岳的同類公司不應(yīng)該是騰訊,而更應(yīng)該是三維通信、億陽信通、石基信息等計算機應(yīng)用服務(wù)的公司。對應(yīng)合理市盈率40-50倍。目前68.8的發(fā)行市盈率顯然偏高。

神州泰岳:飛信業(yè)務(wù)合同續(xù)約事宜提示。

神州泰岳目前正在執(zhí)行的飛信業(yè)務(wù)合同是基于204月公司全資子公司--北京新媒傳信科技有限公司與中國移動通信集團(tuán)公司子公司--卓望信息技術(shù)(北京)有限公司簽署的《飛信開發(fā)、維護(hù)、運營及支撐合同》,有效期為自11月1日起至10月31日止。

上述合同已于2010月31日期滿。由于飛信業(yè)務(wù)是一個相當(dāng)龐雜的軟件工程,涉及環(huán)節(jié)很多,加之前期移交管理工作對續(xù)約談判有一定的延時影響等因素,截止目前,飛信業(yè)務(wù)合同續(xù)約的商務(wù)談判事宜尚未完成。目前公司對飛信業(yè)務(wù)的開發(fā)及運營支撐工作均處于有序進(jìn)行當(dāng)中,飛信業(yè)務(wù)運營情況正常,其中的“飛聊”等產(chǎn)品已于近期正式上線。

中國移動及中國移動廣東公司正就飛信業(yè)務(wù)續(xù)約的工作內(nèi)容、商務(wù)條款等與公司進(jìn)行積極磋商,雙方均愿意積極鞏固業(yè)已形成的戰(zhàn)略合作關(guān)系,進(jìn)一步加大研發(fā)與運維投入的力度,繼續(xù)強化飛信平臺的性能、功能,豐富應(yīng)用內(nèi)容,提升用戶體驗,促進(jìn)飛信業(yè)務(wù)更加持續(xù)、健康、穩(wěn)定的發(fā)展。

飛信業(yè)務(wù)是公司互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的重要組成部分,也是公司的主要收入來源之一,如果中國移動飛信業(yè)務(wù)經(jīng)營狀況不佳或者中國移動在未來的合作過程中提出解除或不再與公司續(xù)簽新的合作合同,或在合作過程中降低與公司的合同結(jié)算價格,都將對公司盈利能力產(chǎn)生較大不利影響。公司董事會將根據(jù)合同談判的進(jìn)展情況,及時履行信息披露義務(wù)。

最后,我認(rèn)為投資者在考慮投資神州泰岳時,應(yīng)謹(jǐn)慎投資。當(dāng)然,由于本人水平有限,報告中難免會有不足或錯誤,敬請指正。

股票分析報告篇六

作為資本市場的核心，證券市場在我國的建立和發(fā)展始于改革開放初期。1981年到1987年國債年均發(fā)行規(guī)模僅為59.5億元，進(jìn)入90年代以來國債發(fā)行數(shù)額年均達(dá)到千億元。而1997年已達(dá)到2412億元。在股票市場上，迄今滬、深兩地上市公司已達(dá)900余家，上市股票市價總值達(dá)2萬億元。我國資本市場在短短十幾年，達(dá)到了許多國家?guī)资晟踔辽习倌瓴艑崿F(xiàn)的規(guī)模，取得了不少成功經(jīng)驗；但也存在如下一些問題，嚴(yán)重制約了證券市場自身功能的發(fā)揮，阻礙了證券市場的健康發(fā)展。這些問題主要是：

1)證券市場規(guī)模過小。以股票市場為例，雖然發(fā)展速度較快，但是從總體規(guī)?？?，與國外還有相當(dāng)大差距，參與股票投資的人數(shù)占總?cè)藬?shù)的比例，全世界平均為8%左右，發(fā)達(dá)國家的比例則更高，如英、美均在20%以上。我國目前股市投資者為3300萬人，僅占全國總?cè)丝诘?.7%。另外，從股市總市值占國內(nèi)生產(chǎn)總值(gdp)的比重看，世界平均為30%左右，美、日、英等國均在80%以上，而我國為24.2%，況且在總市值中還包括大部分不流通的市值，如果扣除這一部分，我國股市總值占gdp的比重就更低了。由此可見，我國股市規(guī)模較小，與國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求有較大差距，同時也可以看出在我國擴(kuò)大股市規(guī)模有很大的潛力可挖。

2)資本市場主體缺位。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)是資本市場的重要主體。而目前我國企業(yè)主體地位非常脆弱。政企不分、產(chǎn)權(quán)不清、權(quán)責(zé)不明、約束無力、活力不足仍然是我國企業(yè)的主要特征，企業(yè)主體地位殘缺。另外，我國資本市場主體殘缺還表現(xiàn)在投資主體主要是個人，其投資的質(zhì)和量均較低，以投資基金為代表的機構(gòu)投資者比重明顯不足。相比之下美國等發(fā)達(dá)國家，機構(gòu)投資者成為資本市場的重要主體，其機構(gòu)投資者主要有年金基金、商業(yè)銀行信托部、保險公司、共同基金等。由于機構(gòu)投資者是專業(yè)性金融中介機構(gòu)，其投資活動具有投資量大、交易費用低、交易風(fēng)險小的特點，很受大眾投資者的歡迎。如美國，每4戶人家就有1戶向投資基金投資。由于我國資本市場機構(gòu)性投資者發(fā)展滯后，這使得僅靠若干家大機構(gòu)和數(shù)以萬計的小股民散戶所支撐的股市投機盛行，股價暴漲暴跌難以避免，阻礙了股市的健康發(fā)展。

3)市場分割，整體性差。首先，一級市場的發(fā)行仍然按地區(qū)分配額度，限制企業(yè)進(jìn)入資本市場，債券地區(qū)性發(fā)行市場也是按省分派額度（企業(yè)債券發(fā)行）和按銀行分支機構(gòu)分派額度（政府債券發(fā)行）。至于二級市場分割則更為明顯，把股票市場劃分為a股、b股和h股，構(gòu)成中國股票市場發(fā)展中的一個非常顯著的特征；即使在a股中，國家股流通與轉(zhuǎn)讓只限于極少部分，而且a股不允許在滬、深兩個交易所交叉掛牌，限制了全國性市場的發(fā)展。在股票市場中呈現(xiàn)出a股與b股、h股分割；個人股、內(nèi)部社會個人股與內(nèi)部職工股分割，個人股市場與法人股市場分割。如此繁雜的分割，不但不利于經(jīng)濟(jì)體制改革，也不利于我國資本市場與國際慣例接軌。

4)市場中介機構(gòu)不完善。證券中介機構(gòu)從廣義上講就是在證券市場上為參與各方提供服務(wù)的機構(gòu)。我國目前的中介機構(gòu)主要包括證券公司、信托投資公司、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機構(gòu)、證券投資咨詢公司等，雖然其業(yè)務(wù)已涉足證券的承購包銷、發(fā)行、交易、自營、財務(wù)顧問等內(nèi)容，但與國外投資銀行業(yè)務(wù)相比，還存在著較大的功能缺陷，例如投資銀行核心任務(wù)之一的購并業(yè)務(wù)對于我國中介機構(gòu)來說幾乎還未曾涉及。西方國家的公司購并活動大多由投資銀行策劃完成，投資銀行起著搭橋牽線、籌劃交易過程、為交易籌措資金和參與交易談判等重要作用。我國目前還沒有這樣的中介機構(gòu)，這就嚴(yán)重制約了我國企業(yè)重組活動的順利開展。

5)流動性不足。流動性是指市場中存在大量的流通性強的金融工具，同時又有大量參加流通的主體。檢驗市場流動性通?？蓮慕灰琢亢统山粌r的關(guān)系入手，二者的關(guān)系越密切，流動性就越差。美國股市中二者變化的關(guān)系指數(shù)為0.01，而我國滬、深a股市場的關(guān)系指數(shù)分別為0.52和0.40，說明我國股市整體流動性是比較差的。造成股市流動性差，一方面與資本市場中介機構(gòu)投資者參與不足有關(guān)，另一方面與國家股不能進(jìn)行交易、法人股在staq和nets市場交易微弱有很大關(guān)系。流動不足使股票價格扭曲，資本流動失去了動力和方向，資源配置功能受到抑制。另外，由于國有股不能流通，這將對國有資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生不利影響。

6)資本市場交易工具品種單一、結(jié)構(gòu)殘缺。在發(fā)達(dá)的資本市場中，資本市場工具保持多樣化趨勢。以香港資本市場為例，目前國際市場上的金融衍生工具中80%以上已被其采用；在股票市場上，不僅出現(xiàn)了期指、期權(quán)、認(rèn)股權(quán)證等投資品種，而且這類衍生工具的交投大有超過現(xiàn)貨市場之勢。香港上市公司在債券市場上的集資形式更為多樣化，在債券、票據(jù)和存款證3種形式的基礎(chǔ)上，先后出現(xiàn)了浮息工具、變息工具、可換投股債券、信用卡應(yīng)收債券等多種形式，目前在聯(lián)交所掛牌買賣的債務(wù)工具已增至129種。相比之下，我國大陸的資本市場除股票外，5年以上的交易工具幾乎沒有，而1～5年的交易工具又受到種種限制，這不利于資源的有效配置。

7)證券市場制度不健全。證券市場制度是支撐證券市場高效、公平運轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)，包括信息披露制度和利益保障與實現(xiàn)制度等。我國證券市場的信息披露制度無論從制度本身還是從執(zhí)行上看都存在信息公開不夠的問題，表現(xiàn)在一些重大信息披露帶有很大的隨意性和主觀性，極大挫傷了股民、債券投資者的信心。利益保障與實現(xiàn)制度是指證券投資者在獲取有關(guān)信息后，被給予證券投資期收益以必要的保障和實現(xiàn)的制度。我國證券市場的利益保障與實現(xiàn)制度很不健全，使投資者面臨的市場風(fēng)險過大，嚴(yán)重措傷了股民的投資積極性。

近年來我國已制定了《公司法》、《股票發(fā)行與交易暫行條例》、《證券交易所管理辦法》、《證券投資基金管理暫行辦法》等。然而證券交易的基本法規(guī)《證券交易法》尚未制定，證券法規(guī)沒有形成完整體系，導(dǎo)致證券交易的某些環(huán)節(jié)無法可依，加之對已頒布的法規(guī)執(zhí)行不力，證券交易的違規(guī)和不規(guī)范行為時有發(fā)生，我國1995年發(fā)生的“三。二七”國債期貨的嚴(yán)重事件，主要原因就是證券法規(guī)不健全、監(jiān)管不嚴(yán)造成的。

2、我國證券市場現(xiàn)狀分析。

我國證券市場發(fā)展壯大很快。達(dá)到了許多國家?guī)资晟踔辽习倌瓴艑崿F(xiàn)的規(guī)模，1990年到1997年國債年均發(fā)行規(guī)模僅為59.5億元，進(jìn)入21世紀(jì)以來國債發(fā)行數(shù)額年均達(dá)到千億元。迄今滬、深兩地上市公司已達(dá)900余家，上市股票市價總值達(dá)2萬億元。但是在高速發(fā)展的背后，都必然存在很多的問題。這些問題毫無疑問的制約了我國證券市場的健康發(fā)展。

首先，我國股市規(guī)模較小，與國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求有較大差距，例如，我國目前股市投資者為3300萬人，僅占全國總?cè)丝诘?.7%。另外，我國股市總值占gdp的比重就更低了。其次，而目前我國企業(yè)主體地位非常脆弱。政企不分、產(chǎn)權(quán)不清、權(quán)責(zé)不明、約束無力、活力不足仍然是我國企業(yè)的主要特征，企業(yè)主體地位殘缺。僅靠若干家大機構(gòu)和數(shù)以萬計的小股民散戶所支撐的股市投機盛行，股價暴漲暴跌難以避免，然后，市場分割，整體性差；市場中介機構(gòu)不完善；流動性不足；證券市場制度不健全。

二、鋼鐵產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。

明年鋼材需求有望繼續(xù)增長由于明年投入資金對經(jīng)濟(jì)的拉動作用依然很強勁，特別是地方投入資金應(yīng)該會大幅增加，作為基礎(chǔ)設(shè)施必需的鋼材而言，需求有望得到保證。根據(jù)國際鋼協(xié)的預(yù)測，2009年中國鋼鐵表觀消費量將增長18.8%、2010年全球鋼鐵需求將增長9.2%，達(dá)到12.06億噸。其中，中國將增長5.0%至5.53億噸。我們認(rèn)為，在中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持較好增長的局面下，5.0%的增速預(yù)測有點偏低。我們預(yù)測，中國明年鋼鐵表觀消費量有望達(dá)到5.8-6.0億噸，增加10-14%左右。

9月份鋼材產(chǎn)量再創(chuàng)新高據(jù)中鋼協(xié)預(yù)計，9月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，相當(dāng)于年產(chǎn)6.18億噸水平。出口形勢有所好轉(zhuǎn)9月份粗鋼凈出口比8月繼續(xù)增長。9月出口鋼材247萬噸，環(huán)比增加39萬噸，是今年以來連續(xù)4個月環(huán)比增長。當(dāng)月坯材凈出口28萬噸，折合粗鋼凈出口31萬噸。在全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇的背景下，中國鋼材出口實現(xiàn)了緩慢增長。但出現(xiàn)大幅回升，短期內(nèi)是難以實現(xiàn)的。

三、寶山鋼鐵有限公司簡介。

寶山鋼鐵股份有限公司根據(jù)中華人民共和國法律在中國境內(nèi)注冊成立的股份有限公司。本公司系經(jīng)國家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會批準(zhǔn)，由上海寶鋼集團(tuán)公司獨家發(fā)起設(shè)立，于2000年2月3日正式注冊成立。本公司于2000年11月6日至2000年11月24日采用網(wǎng)下配售和上網(wǎng)定價發(fā)行相結(jié)合的發(fā)行方式向社會公開發(fā)行人民幣普通股（a股）1,877,000,000股，每股面值人民幣1元，每股發(fā)行價人民幣4.18元。

1、主營業(yè)務(wù)經(jīng)營情況及投資價值分析。

寶鋼從1978年12月投資建廠，一期投資128億元，1985年9月建成。二期投資172億元，1991年6月投產(chǎn)，三期投資623億到1996年開始陸續(xù)建成，到2000年底全部建成。寶鋼2000年上市時因三期工程還未全部建成，且由于工程浩大，技術(shù)調(diào)試等原因，部分工程處于虧損或微利狀態(tài)。故僅僅將煉鐵、煉鋼、發(fā)電等部分資產(chǎn)進(jìn)入上市公司。

從目前情況看，寶鋼股份具有多方面的優(yōu)勢，這些優(yōu)勢支持其持續(xù)發(fā)展。產(chǎn)品價格大幅回升由于多年來全球鋼鐵生產(chǎn)過剩，價格步步下滑，到2001年已達(dá)到20年來最低水平，世界許多大鋼鐵集團(tuán)也陷于虧損，日本5家大鋼鐵企業(yè)2001年虧損達(dá)4家，美國許多家鋼鐵企業(yè)破產(chǎn)，有些靠政府補貼生存。無利可圖導(dǎo)致破產(chǎn)增多，新增生產(chǎn)能力很少。物極必反，世界鋼鐵聯(lián)盟要求各國壓產(chǎn)保價。最近全球38個主要產(chǎn)鋼國決定限制政府對鋼鐵企業(yè)補貼，進(jìn)一步壓縮生產(chǎn)能力（到目前為止，全世界大約壓縮了1億噸的生產(chǎn)能力）。這就為鋼材價格回升奠定了基礎(chǔ)。2002年初美國鋼鐵企業(yè)首先施壓政府出臺產(chǎn)業(yè)保護(hù)政策，緊接著歐盟、加拿大等亦采取類似辦法，中國也于2002年3月臨時實行貿(mào)易保障措施，目前全球鋼價大幅回升，特別是薄板類。

目前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，像汽車、家電生產(chǎn)增速很高。而薄板類鋼材國內(nèi)生產(chǎn)能力不足，尤其是冷軋板（寶鋼股份的主要產(chǎn)品）最近幾年都遠(yuǎn)滿足不了國內(nèi)需求。今年以來，冷板價格繼續(xù)上升，寶鋼股份出廠報價一季度比去年四季度有大幅升高。而近日報出的二季度價格比一季度價格又有所上升，故今年的利潤不會比去年低（去年每股收益一季度0.04元、二季度0.07元、三季度0.10元、四季度0.13元、全年0.34元）。2001年市場低迷時收購的三期工程剛好大顯身手。據(jù)各鋼材網(wǎng)站上提供消息，市場上很少有寶鋼產(chǎn)品銷售，其產(chǎn)品大多被用戶預(yù)訂。中國是世界經(jīng)濟(jì)增長最快的國家之一，上海又是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的龍頭，寶鋼股份剛好是其產(chǎn)品的銷售中心地區(qū)，企業(yè)貼近市場，營銷成本低，容易吸引人才，交貨及時。另外由于地處長江入?？?，進(jìn)口礦運輸成本低，因國內(nèi)鐵礦普遍質(zhì)量差（含鐵量低，含硫量高等），許多鋼鐵廠都加大了進(jìn)口礦比重，象地處西南部的攀鋼每年都需進(jìn)口大量優(yōu)質(zhì)礦混合使用。國家冶金發(fā)展戰(zhàn)略也是要在沿海鋼材消費量大的地方發(fā)展鋼鐵產(chǎn)業(yè)。

寶鋼建設(shè)屬當(dāng)時國家重中之重的工程，從全國各地抽調(diào)了大量精兵強將進(jìn)行大會戰(zhàn)。人員基礎(chǔ)好，由于是新建企業(yè)老工人少，負(fù)擔(dān)輕，股份公司人員僅1萬5千多人（如新鋼釩銷售收入76.7億，凈利4.9億，人員卻有2萬）。寶鋼二期建成時人員有4萬，到三期建成后人員卻減至不到1.6萬，留下的當(dāng)然是精兵強將。這樣效率自然就高。除此而外，還有：環(huán)保好。廠區(qū)空氣質(zhì)量達(dá)到國家一級標(biāo)準(zhǔn)，相當(dāng)國家風(fēng)景區(qū)空氣質(zhì)量水平，綠化投入到2000年已達(dá)5.17億，綠地836萬平方米（12500畝），喬木386萬株，灌木2290萬株，人均綠地537平方米，遠(yuǎn)超聯(lián)合國綠化城市人均60平方米標(biāo)準(zhǔn)。2001年通過相關(guān)機構(gòu)評審，寶鋼股份生態(tài)資產(chǎn)價值達(dá)70億元，生態(tài)環(huán)境達(dá)國際一流水平。相比之下，許多冶金企業(yè)，環(huán)保狀況堪憂，欠帳甚多，將來肯定要付帳。

同時，寶鋼設(shè)備在全球來說都是很先進(jìn)的，因為發(fā)達(dá)國家已進(jìn)入后工業(yè)時代，鋼鐵產(chǎn)業(yè)已屬夕陽工業(yè)，新建企業(yè)很少。寶鋼后來居上，是到目前為止最后建成的大型鋼鐵企業(yè)。寶鋼提取折舊率高，資產(chǎn)質(zhì)量高，實際資產(chǎn)價值遠(yuǎn)高于帳面值，產(chǎn)品在國內(nèi)屬短缺產(chǎn)品。寶鋼電廠機組是35萬千瓦有三臺、15萬千瓦有一臺，總裝機容量是120萬千瓦。多余電力向上海市出售。其2000年發(fā)電成本是0.18元/度，這可大大壓縮生產(chǎn)成本。光自備電廠就足以成為一個大的發(fā)電上市公司。

水消耗低，寶鋼噸鋼綜合用水（不計重復(fù)再利用）是6.11噸，鞍鋼是21.37噸，首鋼是9.25噸，馬鋼高達(dá)58.64噸。且寶鋼自備水庫成本又低。寶鋼噸鋼02年綜合能耗698克（國內(nèi)大型鋼廠是900克），達(dá)到國際先進(jìn)水平，02年寶鋼鐵水成本已降到800元/噸，達(dá)到世界最低水平。去年寶鋼又有兩大工程上馬，且都是國內(nèi)目前不能生產(chǎn)的項目。2005年全面投產(chǎn)，又會產(chǎn)生新的增長潛力。由于寶鋼現(xiàn)金流情況很好，去年經(jīng)營現(xiàn)金凈收入108億元（凈利潤42.7億，提取折舊53億）。前二年均約90億，足以支付新項目投資。

另外，有人擔(dān)心鋼價下跌，寶鋼利潤下降。鋼價下跌利潤肯定受影響，但肯定不會跌到去年初的水平。因為去年初的價格水平帶來了眾多鋼鐵企業(yè)的虧損、許多國家的貿(mào)易保護(hù)以及有關(guān)組織的限產(chǎn)保價。若價格跌到這種水平，這是不會持久的，其結(jié)果只會使更多的鋼廠淘汰出局，導(dǎo)致更大的漲價。

2、財務(wù)分析與評價。

該公司存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率呈逐年遞減之勢，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增長將近有7倍。

四、結(jié)論。

分析得知，正常的基準(zhǔn)情況下，內(nèi)含報酬率是30%，npv是426877.72萬元，靜態(tài)回收期為2.67年，內(nèi)含報酬率遠(yuǎn)大于無風(fēng)險貼現(xiàn)率6%，npv遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于0。相對于這個行業(yè)，靜態(tài)投資回收期也是很快的，在計算內(nèi)盈利能力很好，投資在一定的程度上是可行的。

再者，根據(jù)以上的分析，此項目在實施過程中，會有來自個方面不確定的因素，影響力最大的是寶鋼的銷售價格。這無疑會給寶鋼的盈利帶來很大的不確定性，所以在決策的同時要將其考慮氣質(zhì)，做好風(fēng)險防范工作。

股票有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。寶鋼也是具有一定的風(fēng)險的，但是總體運作下來還是具備可行性。本次分析也只是個人見解，具體分析還是讓資深人士予以提示，或者老師點評。

股票分析報告篇七

為了促進(jìn)證券市場健康發(fā)展，維護(hù)股票發(fā)行定價的公正性與合理性，各申請公開發(fā)行股票的公司，在報送公開發(fā)行股票（a股）申報材料時，應(yīng)提供定價分析報告，作為中國證監(jiān)會依法核準(zhǔn)發(fā)行價格的重要依據(jù)之一。

定價分析報告應(yīng)由發(fā)行人和主承銷商共同簽署。在定價分析報告中應(yīng)對影響發(fā)行價格的因素進(jìn)行全面、客觀地分析，詳細(xì)說明商定股票發(fā)行價格的依據(jù)和方法。報告所引用的資料必須真實并注明來源，運用的價格測算方法應(yīng)科學(xué)、合理。定價分析報告應(yīng)至少包括以下基本內(nèi)容：

一、行業(yè)分析。

1.公司所屬行業(yè)概況。

2.公司所屬行業(yè)的發(fā)展前景。

二、公司現(xiàn)狀與發(fā)展前景分析。

1.公司在同行業(yè)中的地位（包括生產(chǎn)能力、前三年凈資產(chǎn)利潤率和利潤總額的行業(yè)排名、主要產(chǎn)品的'市場占有率和在同行業(yè)中的技術(shù)領(lǐng)先程度等）。

2.公司主要產(chǎn)品國內(nèi)、國外市場分析（包括營銷狀況、價格走勢等）。

3.公司主要產(chǎn)品所處發(fā)展階段，主要產(chǎn)品的技術(shù)含量、開發(fā)能力及替代產(chǎn)品的研究、開發(fā)情況。

4.募集資金投資項目的情況（項目規(guī)模、產(chǎn)品方向、建設(shè)工期、工程進(jìn)度、預(yù)計的盈利能力，如屬新產(chǎn)品應(yīng)對該產(chǎn)品進(jìn)行市場分析和投資風(fēng)險分析）。

5.公司資產(chǎn)流動性和財務(wù)安全性分析。

6.公司盈利能力和發(fā)展?jié)摿Ψ治觥?/p>

三、二級市場分析。

1.滬市、深市最近15個交易日與最近30個交易日的平均市盈率。

2.本行業(yè)上市公司的市場分析。

（1）行業(yè)面分析。本行業(yè)上市公司的數(shù)量與名稱、按上市地分別計算的本行業(yè)上市公司最近15個交易日與最近30個交易日的平均收盤價格、平均市盈率（附表一）。

（2）可比上市公司分析。選擇屬本行業(yè)、流通股本相當(dāng)、盈利能力接近的10家可比上市公司進(jìn)行分析。應(yīng)提供可比上市公司的名稱與代碼、總股本、流通股本、上市地、經(jīng)營范圍、主營業(yè)務(wù)、主營業(yè)務(wù)收入增長率、上年度凈利潤、上年度每股盈利、上年度凈資產(chǎn)利潤率、最近15個交易日的收盤價格與市盈率、最近15個交易日的平均收盤價格與平均市盈率、最近30個交易日的平均收盤價格與當(dāng)時平均市盈率，還應(yīng)提供原發(fā)行時間及當(dāng)時大盤指數(shù)、發(fā)行價格與發(fā)行市盈率、上市時間及當(dāng)時大盤指數(shù)、掛牌日平均漲幅、掛牌后15個交易日的平均收盤價格、平均市盈率及當(dāng)時大盤指數(shù)區(qū)間（附表二）；對于可比上市公司不足10家的行業(yè)，可選取行業(yè)相近、流通股本相當(dāng)、盈利能力接近的上市公司進(jìn)行比較。

3.對預(yù)計發(fā)行時間內(nèi)二級市場大盤分析及本行業(yè)上市公司的二級市場走勢預(yù)測。

4.近一個月已發(fā)行股票的中簽率。

四、發(fā)行價格的確定方法和結(jié)果。

詳細(xì)說明發(fā)行價格的測算方法、二級市場的定位、商定的發(fā)行價格和市盈率倍數(shù)，并編制盈利情況和發(fā)行價格測算表（附表三－1，附表三－2）。

附表一：本行業(yè)上市公司價格統(tǒng)計表（略）。

附表二：可比上市公司價格統(tǒng)計表（略）。

附表三：盈利情況和發(fā)行價格測算表（略）。

股票分析報告篇八

技術(shù)分析法從股票的成交量、價格、達(dá)到這些價格和成交量所用的時間、價格波動的空間幾個方面分析走勢并預(yù)測未來。

目前常用的有k線理論、波浪理論、形態(tài)理論、趨勢線理論和技術(shù)指標(biāo)分析等，在后面將做詳細(xì)分析。

技術(shù)分析的優(yōu)點和缺點。

技術(shù)分析的優(yōu)點是同市場接近，考慮問題比較直接。

與基本分析相比，技術(shù)分析進(jìn)行證券買賣的見效快，獲得利益的周期短。

此外，技術(shù)分析對市場的反應(yīng)比較直接，分析的結(jié)果也更接近實際市場的局部現(xiàn)象。

技術(shù)分析的缺點是考慮問題的范圍相對較窄，對市場長遠(yuǎn)的趨勢不能進(jìn)行有益的判斷。

基本分析主要適用于周期相對比較長的證券價格預(yù)測、相對成熟的證券市場以及預(yù)測精確度要求不高的領(lǐng)域。

技術(shù)分析適用于短期的行情預(yù)測，要進(jìn)行周期較長的分析必須依靠別的因素，這是應(yīng)用技術(shù)分析最應(yīng)該注意的問題。

技術(shù)分析所得到的結(jié)論僅僅具有一種建議的性質(zhì)，并應(yīng)該是以概率的形式出現(xiàn)。

股票分析報告篇九

系：財經(jīng)系專業(yè)：班級：姓名：實習(xí)課程名稱指導(dǎo)教師實習(xí)單位實習(xí)地點、實習(xí)場所簡介證券投資學(xué)海通證券吉林市營業(yè)部實習(xí)時間我實習(xí)的地點是海通證券吉林市營業(yè)部，海通證券吉林南京街證券營業(yè)部位于吉林市中心黃金商業(yè)圈，大東門廣場北側(cè)南京街104號，交通方便，乘公交32、33、40、44、45、46路等均可到達(dá)。

該部營業(yè)面積近3500平方米，擁有約800平方米散戶交易大廳，為吉林市各家券商之最。

實習(xí)目的1、通過實習(xí)，使學(xué)生理解證券交易過程和交易方式;2、通過實習(xí)，使學(xué)生股票大盤指數(shù)的作用;3、通過實習(xí)，使學(xué)生理解k線圖的繪制和作用;4、通過實習(xí)，使學(xué)生理解切線理論和和實際應(yīng)用;5、通過實習(xí)，使學(xué)生理解形態(tài)理論和實際應(yīng)用;6、通過實習(xí)，使學(xué)生了解股民投資盈虧情況,理解股市風(fēng)險;7、通過實習(xí)，使學(xué)生進(jìn)一步理解投資實戰(zhàn)方法和投資經(jīng)驗。

1、認(rèn)識和理解股票大盤指數(shù)的作用;2、股票k線圖的繪制和理解實習(xí);3、形態(tài)理論的認(rèn)識和應(yīng)用實習(xí);實習(xí)過程和內(nèi)容4、波浪理論的認(rèn)識和應(yīng)用實習(xí);5、切線理論和認(rèn)識和應(yīng)用實習(xí);6、技術(shù)指標(biāo)的分析和應(yīng)用實習(xí);7、股票分析軟件的應(yīng)用實習(xí);*8、調(diào)查股民的投資實戰(zhàn)方法和經(jīng)驗;*9、調(diào)查股民投資盈虧情況。

證券投資對于我來說是一個完全陌生的行業(yè)，股票基金之類的名詞我只是聽說過，滬深指數(shù)股票價格的動向也不屬于我關(guān)心的范疇。

通過這學(xué)期學(xué)習(xí)了《證券投資學(xué)》和在海通證券實習(xí)的這一周使我有了一些了解。

我實習(xí)的地方是海通證券設(shè)立在吉林市的一個營業(yè)點。

在這里，每天有著各種身份背景的人，有教師，有職員，有剛畢業(yè)工作的年輕人，也有退休的老年人。

作為實習(xí)生，他們給予了我許多鼓勵教授了我許多東西。

一位大叔給我講解“除權(quán)”是怎么一回事兒，還有個老奶奶鼓勵我努力學(xué)習(xí)。

體會很多，感受也很多。

實習(xí)中遇到了許多愿意幫助我的人。

其中李叔叔教授我許多東西，對于我的問題也十分樂意解答，在他認(rèn)真解答的每個問題中都有所收獲，我和他一起討論著股票漲跌的原因預(yù)測著以后的走勢。

李叔叔炒股有十五年了，曾經(jīng)也有虧很多的時候，目前仍然是虧的，至于虧了多少，他不肯告訴我。

李叔叔告訴我，每個人的性格不一樣，選股就不一樣，有人性格急，實習(xí)總結(jié)或體會有人性格慢。

他性格屬于比較急的那種，所以適合做短線。

他說他的投資方法是首先尋找具有強大競爭優(yōu)勢的公司，其次比較股票價格的所處的位置，叔叔說他選的股票價格一般都不會超過20元，因為曾經(jīng)被套牢過，有陰影。

最后就是要適時賣出，要持續(xù)不斷關(guān)注所投資的公司。

當(dāng)我跟他說我參加了一個模擬炒股大賽，讓他給我推薦幾只股票時，李叔叔非常熱心的給我推薦了幾只股票，這其中就有我已購買的明星電力，還有北方股份，京新藥業(yè)等等，我說這都不符合我的買點，即十日均線上穿四十日均線時，我問他的買點賣點是什么時，他跟我說股票的買點和賣點就是炒股的精髓了，如果真的有人能把它研究透了那他就是股神了。

雖然我對證券投資的認(rèn)識僅是冰山之一角，但卻已經(jīng)感受到了證券的魅力所在。

它的魅力不僅僅是能夠創(chuàng)造財富，更是對人分析能力判斷能力的不斷挑戰(zhàn)，是對自身的超越。

股市有喜有憂，如人生一般有跌宕起伏。

怎樣以一種平和的心態(tài)去面對漲跌，怎樣在困境中反敗為勝，不僅僅是在證券投資中需要解決的問題，更是在人生中需要經(jīng)歷的考驗。

在海通證券實習(xí)的一周，是生活中一段值得記憶的時光，是一段成長的經(jīng)歷。

實習(xí)人：年月日。

實習(xí)單位意見公章。

股票分析報告篇十

12月，伊利股份實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入為4777887萬元;營業(yè)利潤為265901萬元;凈利潤為30萬元;資產(chǎn)總計為3287740萬元，負(fù)債合計為1656460萬元;股東權(quán)益合計為1631280萬元。

該公司本年資產(chǎn)規(guī)模增加幅度很大。

其中，流動資產(chǎn)增加102.60億元，增長幅度為165.29%，對總資產(chǎn)規(guī)模的影響是51.78%。非流動資產(chǎn)增長了28.02億元，增長幅度為20.59%，非流動資產(chǎn)的增長對總資產(chǎn)規(guī)模的影響達(dá)到14.14%。說明該公司資產(chǎn)增長主要來源于流動資產(chǎn)的增長，同時也來源于非流動資產(chǎn)的增長，但兩相比較，流動資產(chǎn)的增幅較大。

通過利潤表的分析我們有看到，營業(yè)收入和營業(yè)成本均有所增加，分別增加13.78%，15.52%。但是總體利潤沒有因為成本的增加而降低，凈利潤由去年占比的4.13%上漲至今年的6.67%，說明企業(yè)的盈利能力科持續(xù)性較強。

通過對利潤表和現(xiàn)金金量表的綜合分析我們可以看到，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增加量為16.26，略高于營業(yè)收入的增加量13.37%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增長達(dá)127.31%之多，高于凈利潤的增戰(zhàn)率84.4%，這說明了企業(yè)的利潤是真實的，現(xiàn)金收回風(fēng)險很小，從這個方面看利潤質(zhì)量很好。

三、償債能力狀況分析。

在償債能力指標(biāo)中，可以看出20流動比率1.06相對于流動比率0.54有所上升，速動比率0.82相對于20的0.28也大有增加。2013公司的'資產(chǎn)負(fù)債比率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)均較上期有所下降，分別下降11.64%、61.78%、61.78%，降低了財務(wù)風(fēng)險，表明企業(yè)償債能力提高。

四、資產(chǎn)管理水平分析。

在發(fā)展能力指標(biāo)中，企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.79，存貨周轉(zhuǎn)率為10.21，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)151.83相比2012年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所提高，存貨周轉(zhuǎn)率并無明顯變化，原因是存貨增加致使?fàn)I業(yè)收入有所提高。

2013年的凈利率相比2012年有所提高，分析凈利潤的上升原因可得，企業(yè)的利潤主要來源于經(jīng)營利潤，為經(jīng)營主導(dǎo)型企業(yè)，所以盈利能力具有持續(xù)性。每股收益從2012到2013年增加了0.58元每股，盈利能力有所上升，建議提高財務(wù)杠桿來增加收益。

從單項較上期相比較而言，投資收益大幅增加，增加395.44%，銷售凈利大幅增加，增加84.40%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大幅增加，增加464%，稅前凈利潤率有所增加，增加2.91%，稅前利潤財務(wù)費用率有所增加，增加4.40%，主營利潤管理成本率有所減少，減少5.33%，主營業(yè)務(wù)利潤率為有所減少，減少3.35%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅增加，增加13.09%，權(quán)益乘數(shù)大幅增加，增加24.05%。

由此可見，本期營業(yè)收入增加，盈利能力增強，償債能力提高，本期的資產(chǎn)管理水平好于上期;企業(yè)利用財務(wù)杠桿的能力較上期增強，財務(wù)風(fēng)險降低，整體經(jīng)營情況良好。

七、杜邦分析。

股票分析報告篇十一

1.影響股票價格因素：

1.通貨膨脹.在通貨膨脹之初,公司、企業(yè)的房地產(chǎn)、機器設(shè)備等固。

定資產(chǎn)賬面價格因通貨膨脹而水漲船高，物價上漲不但使企業(yè)存貨能高價售出，而且使企業(yè)從以往低價購入的原材料上獲利，名義資產(chǎn)增值與名義盈利增加，自然會使公司、企業(yè)股票市場價格上漲。同時，預(yù)感到通貨膨脹可能加劇的人們，為保值也會搶購股票，刺激股價短暫上揚。然而，當(dāng)通貨膨脹持續(xù)上升一段時間以后，它便會使股票價格走勢逆轉(zhuǎn)，并會給投資者帶來負(fù)效益，公司、企業(yè)資產(chǎn)虛假增值顯露出來，新的生產(chǎn)成本因原材料等價格上升而提高，企業(yè)利潤相應(yīng)減少，投資者開始拋出股票，轉(zhuǎn)而尋找其他金融資產(chǎn)保值的方式，所以這些都將使股票市場需求萎縮，供大于求，股票價格自然也會顯著下降。嚴(yán)重的通貨膨脹還會使投資者持有的股票貶值，拋售股票得到的貨幣收入的實際購買力下降。

2.銀行存貸款利率。一般來說，銀行利率上升，股票價格下跌，反。

3匯率因素。一是本國貨幣升值有利于以進(jìn)口原材料為主從事生。

4宏觀經(jīng)濟(jì)。

5社會、政治因素.

6市場因素。

7金融風(fēng)險。金融風(fēng)險與公司的籌集資金的方式有關(guān)。我們通常通。

8經(jīng)營風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險指的是由于公司的外部經(jīng)營環(huán)境和條件以及。

9流動性風(fēng)險。流動性風(fēng)險是指由于將資產(chǎn)變成現(xiàn)金方面的潛在困。

10操作性風(fēng)險。在同一個證劵市場上，對待同一家公司的股票，不。

11利率變動。利率變動，出現(xiàn)貨幣供給量變化，從而導(dǎo)致證劵需求變化而導(dǎo)致證劵價格變動的一種風(fēng)險。利率下調(diào)證劵價格上升;相反，利率上調(diào)，價格隨之下跌。

12物價變動產(chǎn)生的風(fēng)險。也稱通貨膨脹風(fēng)險，指的是物價變動影響證劵價格的變動。這里有兩種情況：一種是一些重要物品(電、煤、油等)價格的變動，從而影響大部分產(chǎn)品的成本和收益;另一種是那個物價指數(shù)的變動。一般來說，在物價指數(shù)上漲時，貨幣貶值，人們會覺的買債券吃虧了，而引起債券價格下跌。但是，股票卻是一種保值手段，因為擁有企業(yè)資產(chǎn)的象征，物價上漲使企業(yè)資產(chǎn)也會隨之增值。因此，物價上漲也常常引起股價上漲。另一方面，特別是煤、電、油上漲時使企業(yè)成本增加，這是投資股票也不免會有風(fēng)險。不過總的來說，物價上漲，債券價格下跌，股市則會興旺。

13市場本身各種因素引起的風(fēng)險。證劵市場瞬息萬變，直。

14企業(yè)經(jīng)營方面具有的風(fēng)險。指上升公司因為行業(yè)競爭。

股票分析報告篇十二

關(guān)于恒瑞醫(yī)藥的分析報告(股票代碼：600276)關(guān)于恒瑞醫(yī)藥的分析報告(股票代碼：600276)。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析。

(一)全球宏觀經(jīng)濟(jì)分析。

全球經(jīng)濟(jì)增長明顯放緩，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，新興經(jīng)濟(jì)體增長態(tài)勢良好，在世界經(jīng)濟(jì)中的地位進(jìn)一步提升，但經(jīng)濟(jì)運行表現(xiàn)各異。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體主權(quán)債務(wù)危機不斷擴(kuò)散和蔓延，經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險進(jìn)一步加劇。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控的空間日益縮小，控制經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險、鞏固復(fù)蘇成果越發(fā)困難。全球貿(mào)易增速下滑，持續(xù)增長的基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固，貿(mào)易失衡呈現(xiàn)收縮態(tài)勢。國際金融市場動蕩不已，市場對世界經(jīng)濟(jì)增長前景的擔(dān)憂加大。大宗商品市場高位波動，推高了全球整體物價水平。經(jīng)濟(jì)問題與社會問題的聯(lián)動關(guān)系進(jìn)一步加強，各國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和政策運用的復(fù)雜性加大。突發(fā)性自然災(zāi)害接踵而至，對相互依賴性很高的世界經(jīng)濟(jì)造成明顯沖擊。

(二)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)分析。

受美、歐債務(wù)危機沖擊，市場信心動搖，金融市場持續(xù)大幅波動，大宗商品價格明顯下跌，全球制造業(yè)活動收縮，國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境有所惡化。，我國出口、投資需求面臨下行壓力，潛在風(fēng)險也在增加，預(yù)計在20我國出口增長將難以達(dá)到今年水平，固定資產(chǎn)投資增速也將有所回落，預(yù)計消費明年將穩(wěn)中有漲。

二、行業(yè)分析。

(一)行業(yè)政策。

“十二五”生物技術(shù)發(fā)展規(guī)劃包括生物醫(yī)藥、生物農(nóng)業(yè)、生物制造、生物能源等5個方面，其中生物醫(yī)藥是“研發(fā)一批重大生物產(chǎn)品”任務(wù)的第一要點?？萍疾繉⑼ㄟ^科技重大專項、973計劃、863計劃、科技支撐計劃等進(jìn)行落實?！爸卮笮滤巹?chuàng)制”專項“十二五”期間，中央將下?lián)?00億元的專項資金以及300億元配套資金，力爭自主創(chuàng)制30個創(chuàng)新藥物，完成200個左右藥物大品種的改造和技術(shù)再創(chuàng)新，同時基本建成國際一流的藥物創(chuàng)新體系，培育一批企業(yè)新藥孵化基地、產(chǎn)學(xué)研聯(lián)盟和高新技術(shù)園區(qū)，重點突破20-30項新藥研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化關(guān)鍵技術(shù)。

(二)行業(yè)表現(xiàn)。

醫(yī)藥行業(yè)是體現(xiàn)人們生活質(zhì)量的重要行業(yè)，也是受到政策影響較大的行業(yè)之一。從醫(yī)藥行業(yè)整體來看，我國醫(yī)藥行業(yè)一直保持較快的增長速度，以來，醫(yī)藥行業(yè)一直保持15%以上的高速增長，仍處于上升趨勢。從今年醫(yī)藥板塊走勢來看，截止年10月31日醫(yī)藥行業(yè)整體走勢仍處于調(diào)整狀態(tài)，上半年整體走勢疲弱，處于深度調(diào)整，下半年后，醫(yī)藥行業(yè)開始出現(xiàn)回穩(wěn)跡象，隨著三季報的發(fā)布，走出一波較好的走勢。雖然近期看，醫(yī)藥行業(yè)整體發(fā)展較去年有所回落，但整體上仍然保持30%左右的增長速度?；趪艺叩囊回炐裕ㄟ^研究《生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十一五”規(guī)劃》《國家中長期科學(xué)、和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》、《促進(jìn)生物產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展的若干政策》、《加快醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導(dǎo)意見》《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》等文件，我們作出以下展望：

1)、從行業(yè)趨勢看，我國生物醫(yī)藥行業(yè)將發(fā)生“規(guī)模擴(kuò)張、結(jié)構(gòu)集中、產(chǎn)業(yè)升級”的趨勢。國家會在政策上提供保障，如規(guī)則設(shè)計、稅收減免、專項資金扶持、融資渠道開拓、市場環(huán)境培育、人才隊伍建設(shè)等。除了國家產(chǎn)業(yè)基金外，引導(dǎo)社會資金進(jìn)入生物制藥領(lǐng)域也是另外的重要方式，提供從vc/pe融資到ipo的政策便利，催化更多生物企業(yè)快速發(fā)展。

2)從治療領(lǐng)域上看，國家重點發(fā)展針對惡性腫瘤、心腦血管、免疫缺陷等疾病的藥物開發(fā)，和針對傳染病的新型疫苗研發(fā)。3)從藥物開發(fā)方向看，基因工程藥物、抗體藥物將是重中之重。新型疫苗、診斷試劑等也會是國家重點鼓勵的領(lǐng)域。4)國家將扶持的也許不僅局限于狹義的生物藥，還包括小分子化藥、創(chuàng)新中藥等也會受到政策支持。創(chuàng)新能力強的制藥企業(yè)將在“十二五”中獲得新的發(fā)展機遇。當(dāng)然，我國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)仍面臨許多挑戰(zhàn)，如研發(fā)投入低、自主創(chuàng)新能力不強、成果轉(zhuǎn)化慢、企業(yè)規(guī)模小且分散等，這都是投資者在進(jìn)行投資時值得關(guān)注的。

三、公司分析。

(一)公司簡介。

江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司始建于1970年，在上海證券交易所上市，股票代碼600276，是國內(nèi)最大的抗腫瘤藥和手術(shù)用藥的研究和生產(chǎn)基地，目前是國內(nèi)最具創(chuàng)新能力的大型制藥企業(yè)之一。2015年被國家科技部評定為“中國抗腫瘤藥物技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)學(xué)研聯(lián)盟”的牽頭單位;2015年在醫(yī)藥上市企業(yè)最具競爭力評選中，公司名列第一;同年，公司以第一名身份入選中國醫(yī)藥工業(yè)信息中心發(fā)布的“國內(nèi)最佳研發(fā)產(chǎn)品線”。2015年公司實現(xiàn)銷售收入37、5億元，利稅15億元，各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均比去年同期有大幅增長。恒瑞醫(yī)藥致力于在抗腫瘤藥、手術(shù)用藥、內(nèi)分泌治療藥、心血管藥及抗感染藥等領(lǐng)域的創(chuàng)新發(fā)展，并逐步形成品牌優(yōu)勢，其中抗腫瘤藥銷售已連續(xù)7年在國內(nèi)排名第一，市場份額達(dá)12%以上，手術(shù)用藥銷售也名列行業(yè)前茅。公司年生產(chǎn)能力達(dá)到片劑15億片，針劑1億支，軟袋大輸液1000萬袋，口服液1000萬瓶，膠囊1億粒，軟膏1000萬支。公司所有劑型均已通過了國家gmp認(rèn)證。另有4個原料藥通過美國fda認(rèn)證。美國fda官員已于2015年7月到公司進(jìn)行了制劑的認(rèn)證檢查，其中注射劑的認(rèn)證是我國首次接受fda認(rèn)證，為打造恒瑞醫(yī)藥國際性品牌凝聚輝煌。幾年來，公司先后承擔(dān)了4項國家863計劃重大科技專項項目、9個項目列入國家“重大新藥創(chuàng)制”專項，12項國家火炬計劃項目，7項國家星火計劃項目，23項國家級重點新產(chǎn)品項目及數(shù)十項省級科技攻關(guān)項目，公司共申請了近180項發(fā)明專利，其中60項全球?qū)＠?pct專利)，有1個創(chuàng)新藥艾瑞昔布已獲批上市，另有8個創(chuàng)新藥處于不同的臨床階段，多個創(chuàng)新藥正申請臨床，恒瑞醫(yī)藥正努力實現(xiàn)在重點領(lǐng)域的創(chuàng)新和國際水平接軌。為了在激烈的市場競爭中取得主動權(quán)，公司建立并完善了遍及全國的銷售網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，擁有一支3000多人的銷售隊伍。擁有十幾個年銷售額過億元以及5億元以上的品牌產(chǎn)品。公司還積極拓展美國、歐洲、印度、南美等國家和地區(qū)的市場，擴(kuò)大出口渠道。

(二)公司近況。

2015年12月17日(美國時間12月16日)，江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司收到美國食品藥品管理局(fda)通知，公司生產(chǎn)的伊立替康注射液通過美國fda認(rèn)證，獲準(zhǔn)在美國上市銷售。伊立替康注射液通過美國fda認(rèn)證，使公司成為國內(nèi)第一家注射液通過美國fda認(rèn)證的制藥企業(yè)。恒瑞醫(yī)藥將積極推動伊立替康注射液在美國銷售，形成新的增長點，同時進(jìn)一步加速推進(jìn)其它制劑產(chǎn)品通過美國fda和歐盟認(rèn)證，并實現(xiàn)銷售。

(三)發(fā)展前景。

注射劑認(rèn)證，為產(chǎn)業(yè)升級提升信心。

1、國內(nèi)首次通過fda注射劑認(rèn)證，為產(chǎn)業(yè)升級提升信心。fda對注射劑生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)定要求極嚴(yán)，此次是自2015年華海藥業(yè)首次通過口服制劑fda認(rèn)證后，國內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在國際場上再次升級。當(dāng)前國內(nèi)多家上市公司和非上市公司在開拓注射劑fda認(rèn)證工作，其中規(guī)模較大的有海正藥業(yè)富陽二期注射劑生產(chǎn)基地，預(yù)計在2015年建設(shè)完畢。伊力替康全球仿制藥市場處于高速成長期。

2、伊力替康全球仿制藥市場處于高速成長期。該產(chǎn)品是抗癌領(lǐng)域一線用藥，是輝瑞的原研藥，2015-2015年全球?qū)＠懤m(xù)到期。因為是抗癌領(lǐng)域的注射劑型，進(jìn)入門檻很高。在2015年專利到期后，全球仿制藥銷售額持續(xù)增長，2015年超過2億美元，首次超過輝瑞的原研藥(見圖表1)。恒瑞從2015年開始開展產(chǎn)品的fda制劑認(rèn)證工作，體現(xiàn)了公司在制藥領(lǐng)域的全球眼光。目前公司已與美國市場藥品代理龍頭合作，開展伊立替康在美國的銷售工作。

3、制劑出口將成為長期發(fā)展重點之一。公司注射劑生產(chǎn)線通過fda認(rèn)證意義重大，為制劑出口將成為長期發(fā)展重點之一后續(xù)產(chǎn)品開展fda認(rèn)證工作積累了經(jīng)驗，后續(xù)產(chǎn)品主要是抗腫瘤類，按時間排序主要有奧沙利鉑、來曲唑、多西他賽等，此前公司已取得了這些產(chǎn)品的原料藥dmf文號(見圖表2)。當(dāng)前美國正面嚴(yán)重的藥品短缺問題，主要品種即是抗腫瘤領(lǐng)域，隨著公司未來anda品種增加，有望打開美國市場，制劑出口將成為公司中長期發(fā)展的重點。

4、通過認(rèn)正由助于“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價”獲得找遍定價優(yōu)勢。當(dāng)前國內(nèi)招標(biāo)中對制藥公司的研、通過認(rèn)正由助于“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價”獲得找遍定價優(yōu)勢。發(fā)能力和產(chǎn)品質(zhì)量關(guān)注越來越高，和海外注冊認(rèn)證有利于獲得高定價難度提升，fda通過fda認(rèn)證獲取招標(biāo)定價格優(yōu)勢的模式將會日益被采納。當(dāng)前公司伊力替康國內(nèi)銷售額不到2億元，預(yù)計取得認(rèn)證后將陸續(xù)提升各地招標(biāo)價格，憑借“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價”提升產(chǎn)品競爭力。

5、新產(chǎn)能明年投放有望提高明后年發(fā)展速度。公司近年來大力投資的恒瑞。豪森產(chǎn)業(yè)、新產(chǎn)能明年投放有望提高明后年發(fā)展速度。園明后年將逐步投產(chǎn)，打破造影劑和電解質(zhì)大輸液產(chǎn)品定位產(chǎn)能瓶頸，獲得高速增長。認(rèn)證有助于獲得更多獎勵和補助。

6、fda認(rèn)證有助于獲得更多獎勵和補助。近年來公司大力投入研發(fā)得到了各類政府補助，此次通過fda認(rèn)證，符合近年來發(fā)改委等部門鼓勵醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和升級的發(fā)展方向，有助于得到更多激勵，推動未來的創(chuàng)新發(fā)展。

(四)財務(wù)分析。

1、主要財務(wù)指標(biāo)指標(biāo)\日期凈利潤(萬元)

8、7721、3310、8053、29。

57、4025、5311、1365、96。

1、9721、2110、2027、77。

凈資產(chǎn)收益率：該指標(biāo)最近一期行業(yè)平均值為6、56%，而公司最近一期凈資產(chǎn)收益率為16、73%遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于此值，且最近四年公司該指標(biāo)均大于此值，反映了公司盈利能力較強。凈利潤增長率：該指標(biāo)最近一期行業(yè)平均值為28、23%，而公司最近一期凈資產(chǎn)增長率雖僅為19、25%，當(dāng)從上表我們不難看出，隨著公司營銷模式的轉(zhuǎn)變，該指標(biāo)從2015年的57、40%跌至2015年的8、77%。而2015年該指標(biāo)迅速漲至19、25%，增長速度之快，放映了增長能力較強，前景較好。資產(chǎn)負(fù)債比率：該指標(biāo)最近一期行業(yè)平均值為61、76%，而公司最近一期資產(chǎn)負(fù)債比率僅為12、27%，且最近四年該指標(biāo)均遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于行業(yè)平均值，放映了公司負(fù)債較少，償債壓力小。凈利潤現(xiàn)金含量：該指標(biāo)最近一期行業(yè)平均值為-60、87%，而公司最近一期凈利潤現(xiàn)金含量為64、43%，且最近四年該指標(biāo)均遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于行業(yè)平均值，放映了公司收益質(zhì)量良好，現(xiàn)金流動性較強。

2、可比公司估值。

總股本(人民幣)ep。

1，124。

1，124。

1，124。

1，124。

1，124。

0、59。

0、64。

0、80。

1、00。

1、30。

我們預(yù)計2015年公司將再次迎來業(yè)績高速增長，根據(jù)公司經(jīng)營情況，我們預(yù)測。

2015/2015/2015年eps分別是0、80/1、00/1、30元，對應(yīng)當(dāng)前股價p/e分別是37、5_/30_/23_，2015年最后一批限制性股票激勵將解禁，部分重磅新產(chǎn)品也將在2015年開始推向市場，公司研發(fā)潛能釋放，公司將迎來新一輪快速增長。

四、技術(shù)分析。

(一)大盤后市研判(2015、02、22)大盤后市研判(2015、02、22)。

繼昨天大盤出現(xiàn)下探回升式走勢后，指數(shù)今日早盤圍繞半年線進(jìn)行震蕩，午后在各類題材股的活躍下，放量沖擊2400點整數(shù)關(guān)口。市場呈現(xiàn)資金流入狀態(tài)，買盤活躍，個股普漲僅有少數(shù)下跌。截止收盤滬指報收于2403點，上漲0、95%。;深成指報收于9862點，上漲1、72%;兩市合計成交217億元，成交量較昨天放大三成左右。板塊方面：除銀行板塊外各大板塊均有上漲，券商、地產(chǎn)、創(chuàng)業(yè)板等板塊漲幅居前。技術(shù)面，股指整體還運行在上升的趨勢當(dāng)中，今日還上穿了上升楔形的上軌，表現(xiàn)出一定強勢，在突破2400點后有雖然一定的獲利盤回吐但在做多熱情下影響不大。但對于現(xiàn)階段形勢，我們認(rèn)為只要短期趨勢未發(fā)生轉(zhuǎn)向，仍保持謹(jǐn)慎做多的思路。操作上：在短期趨勢未轉(zhuǎn)變的前提下，仍以持股為主，適當(dāng)減持近期漲幅較大且存在調(diào)整壓力的個股。對于減持后的倉位可以買進(jìn)底部的未大幅上漲的低價超跌股，充分利用資金，把短線行情做足，倉位控制在五成左右，果斷了解手中調(diào)整壓力較大的籌碼。個股分析(恒瑞醫(yī)藥股票代碼：600276目前股價：27、00)。

(二)形態(tài)及技術(shù)指標(biāo)分析。

1、形態(tài)分析頭肩頂：從長遠(yuǎn)趨勢來看，該股票從2015年3月至今基本上完成頭肩頂形態(tài)的“左肩”“頭”按目前趨勢來看，后市出現(xiàn)“右肩”是大概率事件。而在此段趨勢內(nèi)，已形成兩個比較標(biāo)準(zhǔn)的頭肩頂形態(tài)，、2015年3月到2015年10月，股指走出了復(fù)合型頭肩頂，13-14(1)元為它的頸線，正是股指突破該頸線形成強力支撐，后市股指走出了一波向上趨勢，最高時股價為42、79元。2015年2月至今股指也走出了一波復(fù)合型頭肩頂，(2)而前期支撐位27、50為它的頸線，不過就今天的走勢來看，頸線并未對它形成有效支撐，預(yù)計后市股指會加速下探。下降通道：根據(jù)近期(2015年1月24日至今)走勢，連接該區(qū)間內(nèi)的各個低點，再做該段連線的平均線，即可得到一個通道線，而該通道線也反映出目前股指正位于向下趨勢中。支撐線：根據(jù)2015年1月25日的高點和2015年7月2日的低點連接起來，我們可以得到一個支撐線，且該支撐線與下降通道線在股價為23、14時有一個較強支撐。2、技術(shù)指標(biāo)移動平均線(ma)(1)就目前走勢來看，股指已跌破5日均線，且5日線與10和60：日線均已形成死叉，20日線與60日線也已形成死叉。(2)短期均線(5日、10日、20日)均有明顯向下趨勢，而中長期均線(60日、120日、250日)趨勢并不明朗。指數(shù)平滑異同移動平均線(macd)：目前dif和def均為負(fù)值，反映了目前市場為空頭市場，且兩者均已跌破0軸線，不過兩者并未有明顯相交趨勢。隨機指標(biāo)(kdj)(1)k、d的取值低于20，且j值小于0位于超賣區(qū)，：(2)不過kdj目前反彈趨勢并不明顯，且三者無明顯相交趨勢。

五、結(jié)論。

從行業(yè)發(fā)展前景及公司層面來看，我們建議投資者可長期持有該股票，而考慮當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)面及該股的近期表現(xiàn)，在投資策略上，建議投資者多以波段為主，正如前面我們所提到的當(dāng)股票在23、14元企穩(wěn)時，是一個很好的介入時機，以及后市投資者可重點關(guān)注該股票“頭肩頂”形態(tài)的形成，在次過程中投資者也能尋求到一些好的投資機會。

股票分析報告篇十三

20xx年全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體當(dāng)前面臨的尾部風(fēng)險已經(jīng)減弱能夠保持長期復(fù)蘇仍有待觀察。新興市場經(jīng)濟(jì)體增長持續(xù)下滑的風(fēng)險已經(jīng)增大，各自面臨不同的發(fā)展困境和瓶頸，深化改革成為新興經(jīng)濟(jì)體前進(jìn)的唯一動力。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特點是潛在增長率的合理區(qū)間發(fā)生了變化，經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量優(yōu)于經(jīng)濟(jì)增長速度，第三產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率逐步提升，有投資、出口拉動為主轉(zhuǎn)向消費、投資、出口協(xié)調(diào)拉動，投資率的高低應(yīng)遵循儲蓄率先升后降的客觀規(guī)律，民間投資比重呈上升趨勢且結(jié)構(gòu)發(fā)生積極變化，房地產(chǎn)市場格局復(fù)雜。宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢，金融業(yè)改革不斷深化，金融機構(gòu)實力進(jìn)一步增強，金融市場穩(wěn)步發(fā)展，金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)繼續(xù)推進(jìn)，金融體系整體穩(wěn)健。

中國經(jīng)濟(jì)目前已進(jìn)入中速增長階段，中國政府正大力推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)再平衡，由投資驅(qū)動型轉(zhuǎn)向消費驅(qū)動型，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。xx年我國經(jīng)濟(jì)基本面依然較好，外部環(huán)境趨于改善，市場預(yù)期不斷好轉(zhuǎn)，體制機制改革有望激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長活力。

（二）行業(yè)分析。

xx年上半年家電產(chǎn)品線下渠道零售額為3088億元，同比下降5%。自xx年上半年以來，家電市場增量和增速雙雙放緩。數(shù)據(jù)顯示，xx年上半年整體家電市場規(guī)模為7254億元，同比增長4.8%，較去年同期收窄14.9個百分點。行業(yè)整體進(jìn)入結(jié)構(gòu)調(diào)整、消費升級、效率優(yōu)先的運營新周期。從企業(yè)營收、凈利潤水平、產(chǎn)品銷售、渠道零售等綜合數(shù)據(jù)來看，家電市場分化趨勢明顯。首先，家電各子行業(yè)增長出現(xiàn)分化。xx年上半年黑白電行業(yè)呈現(xiàn)“冰火兩重天”的發(fā)展態(tài)勢，數(shù)據(jù)顯示，在主要家電品牌中，營收和凈利潤在500億元以上的企業(yè)均集中在白電集團(tuán)與白電企業(yè)，其毛利率、凈利率水平都顯著高于主營彩電業(yè)務(wù)的黑電企業(yè)。另外，白電產(chǎn)品、廚衛(wèi)電器和生活電器的整體業(yè)績和市場規(guī)模增長情況也要好于黑電。

其次，家電產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和價格分化。進(jìn)入xx年，智能家電概念全面爆發(fā)，產(chǎn)品高端化步伐加快，智能、節(jié)能型產(chǎn)品被業(yè)內(nèi)普遍看好，消費者認(rèn)知度逐漸提升。彩電領(lǐng)域，智能化、高清晰、大屏幕電視產(chǎn)品成為提振市場的重要品類。生活類家電領(lǐng)域，變頻空調(diào)、冷暖空調(diào)、多門與對開門冰箱、滾筒洗衣機占比增加，同時智能化浪潮也正在由大家電領(lǐng)域向廚衛(wèi)電器、小家電產(chǎn)品蔓延。

（三）公司分析。

1、公司的基本情況。

蘇寧電器是中國3c（家電、電腦、通訊）家電連鎖零售企業(yè)的領(lǐng)先者，是國家商務(wù)部重點培育的“全國15家大型商業(yè)企業(yè)集團(tuán)”之一。截至20xx年，蘇寧電器在中國30個省、直轄市、自治區(qū)，300多個城市擁有1000家連鎖店，80多個物流配送中心、20xx多個售后網(wǎng)點，經(jīng)營面積500萬平米，員工12萬名，年銷售規(guī)模突破1000億元。品牌價值455.38億元，蟬聯(lián)中國商業(yè)連鎖第一品牌。

入選《福布斯》亞洲企業(yè)50強。

xx年2月7日，蘇寧宣布已經(jīng)通過國家郵政局快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營許可審核，獲得國際快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營許可。蘇寧由此成為國內(nèi)電商企業(yè)中第一家取得國際快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營許可的企業(yè)。xx年10月26日，中國民營500強發(fā)布，蘇寧以2798.13億元的營業(yè)收入和綜合實力名列第一。

圍繞市場需求，按照專業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化的原則，蘇寧電器將電器連鎖店面劃分為旗艦店、社區(qū)店、專業(yè)店、專門店4大類、18種形態(tài)，旗艦店已發(fā)展到第七代。蘇寧電器采取“租、建、購、并”四位一體、同步開發(fā)的模式，保持穩(wěn)健、快速的發(fā)展態(tài)勢，每年新開200家連鎖店，同時不斷加大自建旗艦店的開發(fā)，以店面標(biāo)準(zhǔn)化為基礎(chǔ)，通過自建開發(fā)、訂單委托開發(fā)等方式，在全國數(shù)十個一、二級市場推進(jìn)自建旗艦店開發(fā)。預(yù)計到20xx年，網(wǎng)絡(luò)規(guī)模將突破3000家，銷售規(guī)模突破3500億元。整合社會資源、合作共贏。滿足顧客需要、至真至誠。蘇寧電器堅持市場導(dǎo)向、顧客核心，與全球近10000家知名家電供應(yīng)商建立了緊密的合作關(guān)系，通過高層互訪、b2b、聯(lián)合促銷、雙向人才培訓(xùn)等形式，打造價值共創(chuàng)、利益共享的高效供應(yīng)鏈。

與此同時，堅持創(chuàng)新經(jīng)營，拓展服務(wù)品類，蘇寧電器承諾“品牌、價格、服務(wù)”一步到位，通過b2c、聯(lián)名卡、會員制營銷等方式，為消費者提供質(zhì)優(yōu)價廉的家電商品，并多次召開行業(yè)峰會與論壇，與國內(nèi)外知名供應(yīng)商、專家學(xué)者、社會專業(yè)機構(gòu)共同探討行業(yè)發(fā)展趨勢與合作策略，促進(jìn)家電產(chǎn)品的普及與推廣，推動中國家電行業(yè)提升與發(fā)展。目前，蘇寧電器經(jīng)營的商品包括空調(diào)、冰洗、彩電、音像、小家電、通訊、電腦、數(shù)碼，八個品類（包括自主產(chǎn)品），上千個品牌，20多萬個規(guī)格型號。

2、重要財務(wù)指標(biāo)。

近日，蘇寧電器發(fā)布xx年第三季度報表，季報顯示，公司今年三季度實現(xiàn)凈利潤-104125.20萬元，同比增長-266.47%，每股收益-0.14元，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤比上期下跌266.47%。

3、行業(yè)地位。

（四）業(yè)績預(yù)測。

9月底，蘇寧會員規(guī)模達(dá)到1.55億。9月份公司移動端訂單數(shù)量占比達(dá)到24%。

物流服務(wù)響應(yīng)時效持續(xù)提升，改善用戶體驗：截至9月底公司在全國23個城市物流基地投入運營，13個在建，24個完成土地簽約儲備。小件商品自動分揀倉庫項目已在部分城市投入使用，9月份物流服務(wù)妥投率達(dá)到了99.7%。

員工持股計劃體現(xiàn)公司未來發(fā)展信心：共1,089名員工參加，購買數(shù)量占總股本的0.83%，購買均價8.63元/股，高于當(dāng)下股價。

發(fā)展趨勢。

公司預(yù)計：xx年全年業(yè)績凈虧損10.41~11.91億元，（隱含4季度凈虧損進(jìn)一步收窄至0~1.5億元）。需要注意的是，該數(shù)據(jù)并未考慮公司以部分門店物業(yè)為標(biāo)的資產(chǎn)開展創(chuàng)新型資產(chǎn)運作模式，通過監(jiān)管部門審批最終落地后可能帶來的超過13億的稅后凈收益。

一、形態(tài)分析：

頭肩頂。

如圖顯示的是一個頭肩頂形態(tài)，形成了一個反轉(zhuǎn)突破形態(tài)，股價將下跌。圓圈處為賣點。

二、指標(biāo)分析。

macd指標(biāo)。diff由下向上突破dea,形成金叉，又diff與dea均為正值，即都在零軸線以上時，大勢屬多頭市場，diff向上突破dea,可作買。此為買點。

根據(jù)macd指標(biāo)，xx年12月12日diff與dea均在零軸線以上，說明此股票日后仍為上漲態(tài)勢。

三、投資結(jié)論。

用以上的各種方法綜合的了解了蘇寧電器的股票走勢得出了如下的一些結(jié)論：

首先業(yè)績下降較大，轉(zhuǎn)型短期不暢短期難見效果。再者，民營銀行申請困局是造成前期大跌的主因。就目前而言，主力已經(jīng)撤退，從報告看股東人數(shù)359000戶，這是非常大的，只能說明一個問題，主力已經(jīng)出貨，散戶接盤套牢。短期不要碰這個股票。如果買了也不要急著補倉，待大盤企穩(wěn)再補不遲。

股票分析報告篇十四

我們在買股票的時候肯定要弄清楚這個公司的股票價值是怎么樣的,要是貿(mào)貿(mào)然的就去買,那估計得買錯,然后血本無歸。

所以大家在買股票之前要看一下股票投資風(fēng)險報告。

美的股票投資分析報告可以幫助股民們更好的了解美的股票,做出更正確的選擇。

1.1 研究背景與意義

家電行業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)之一,與百姓的生活息息相關(guān)。

近年來我國家電行業(yè)產(chǎn)值穩(wěn)定增長,同時還帶動了服務(wù)業(yè)、運輸業(yè)的發(fā)展,對維持國民經(jīng)濟(jì)健康有序平穩(wěn)發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)。

我國家電自80年代開始起步,通過引進(jìn)國外的生產(chǎn)線和生產(chǎn)技術(shù),在國內(nèi)市場的強大需求拉動下,一大批家電生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)運而生。

我國的家電行業(yè)從導(dǎo)入期到成長期,最后到成熟期,經(jīng)歷了一段高速的發(fā)展時期。

二十世紀(jì)九十年代中后期,我國家電企業(yè)進(jìn)入了它的成熟期,一些企業(yè)建立了現(xiàn)代企業(yè)制度,管理水平不斷提高,家電品牌逐步形成。

由于激烈的市場競爭和優(yōu)勝劣汰,家電行業(yè)的整合加劇,產(chǎn)生了像美的、海爾、tcl等家電航母。

目前,彩電、空調(diào)、冰箱、洗衣機等主要家用電器產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)集中度已達(dá)75%以上,我國獨立的家電企業(yè)已由1997年的100多家銳減到10多家,家電企業(yè)規(guī)模在擴(kuò)大,產(chǎn)能也在增長,已經(jīng)成為全球家電生產(chǎn)制造基地。

我國的家電行業(yè)發(fā)展到今天,已經(jīng)成為了一個相當(dāng)成熟的行業(yè),基本上掌握了核心技術(shù)。

目前,由于我國家電產(chǎn)能的急劇增長,市場競爭更加激烈,作為在國內(nèi)比較知名的家電品牌,美的集團(tuán)在通過各種營銷手段搶占市場份額的同時還需要通過不斷通過增強自身綜合實力來吸引投資者的注意,吸收更多的資金來完善企業(yè),全面提高公司的綜合實力。

近年來,隨著家電業(yè)上市公司的增多,這些家電上市公司的財務(wù)狀況及經(jīng)營狀況越來越受到投資人及相關(guān)利益者的關(guān)注,而美的集團(tuán)作為其中較為知名的品牌之一,尤為受到投資人合相關(guān)利益者的關(guān)注。

所以本為針對美的集團(tuán)進(jìn)行了投資價值分析,分析研究美的集團(tuán)投資價值,為投資人提供參考價值具有重要意義。

首先,有助于投資者制造正確的投資政策。

其次,對美的集團(tuán)投資價值研究是能否降低投資風(fēng)險,取得投資成功的關(guān)鍵。

再次,研究美的集團(tuán)的投資價值有助于其他將要上市的家電公司學(xué)習(xí)參考。

最后,有利于促進(jìn)家電業(yè)健康發(fā)展。

投資者越來越看重對公司的投資價值的研究,如果只是片面和不規(guī)范的分析,不僅威脅到投資者的利益,也會擾亂家電行業(yè)的市場秩序。

1.2 研究思路與框架

一般而言,上市公司分析的主要方法有基本分析法、技術(shù)分析法等。

基本分析法是指通過對決定股票內(nèi)在價值和影響股票價格的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、行業(yè)狀況、公司經(jīng)營狀況等進(jìn)行分析,評估股票的投資價值和合理價值,與股票市場價進(jìn)行比較,進(jìn)而形成買賣的建議。

因為基本分析法在預(yù)測股票的中長期走勢和評估股票的內(nèi)在價值上具有獨特的優(yōu)勢,因此也深得價值投資型投資者的青睞,比如著名的投資大師巴菲特就認(rèn)為:對一家企業(yè)進(jìn)行投資主要看這家企業(yè)的會計報表。

另外,上市公司的股票幾乎每天都在交易,股票價格時刻都在變化,此時技術(shù)分析就有用武之地。

技術(shù)分析法從股票的成交量、價格、達(dá)到這些價格和成交量所用的時間、價格波動的空間幾個方面分析走勢并預(yù)測未來。

本文的用到的主要研究方法還有:一是理論聯(lián)系實際的方法,即結(jié)合了老師所講的有關(guān)證券投資的理論知識對股票進(jìn)行相關(guān)分析;二是文獻(xiàn)分析法,筆者將充分搜集相關(guān)文獻(xiàn)資料,包括印刷與電子文獻(xiàn),如相關(guān)論著、學(xué)位論文,以及發(fā)布于報紙和網(wǎng)絡(luò)的原創(chuàng)分析文章,并對其進(jìn)行整理和分析,在此基礎(chǔ)上展開系統(tǒng)研究;三是比較研究方法,即運用各種技術(shù)分析方法對美的集團(tuán)的整體經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況、股票價值進(jìn)行縱向比較。

本論文是在前人研究的基礎(chǔ)上,充分結(jié)合當(dāng)下經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)、公司狀況,對美的集團(tuán)進(jìn)行進(jìn)一步的專業(yè)、系統(tǒng)的分析。

本文將以公司行業(yè)分析與財務(wù)分析及股票技術(shù)分析相結(jié)合的手段對美的集團(tuán)的投資價值進(jìn)行分析,旨在幫助投資者進(jìn)一步了解該公司的財務(wù)及經(jīng)營狀況,為投資者投資決策提供有價值的參考信息。

2.1公司情況簡介

美的集團(tuán)是一家以家電制造業(yè)為主的大型綜合性企業(yè)集團(tuán),于20xx年9月18日在深交所上市,擁有美的、小天鵝、威靈、華凌、安得、美芝等十余個品牌。

在全國各地設(shè)有強大的營銷網(wǎng)絡(luò),并在海外各主要市場設(shè)有近30個分支機構(gòu)。

創(chuàng)業(yè)于1968年的美的集團(tuán),是一家以家電業(yè)為主,涉足照明電器、房地產(chǎn)、物流寶貝等領(lǐng)域的大型綜合性現(xiàn)代化企業(yè)集團(tuán),旗下?lián)碛兴拇螽a(chǎn)業(yè)集團(tuán),是中國最具規(guī)模的白色家電生產(chǎn)基地和出口基地之一。

1980年,美的正式進(jìn)入家電業(yè);1981年開始使用美的品牌。

據(jù)尚蛙會員聯(lián)盟調(diào)查顯示,美的集團(tuán)員工13萬人,旗下?lián)碛忻赖摹⑿√禊Z、威靈、華凌等十余個品牌。

除順德總部外,美的集團(tuán)還在國內(nèi)的廣州,中山,重慶,安徽合肥及蕪湖,湖北武漢及荊州,江蘇無錫、淮安及蘇州,山西臨汾,河北邯鄲等地建有生產(chǎn)基地;并在越南、白俄羅斯建有生產(chǎn)基地。

美的集團(tuán)在全國各地設(shè)有強大的營銷網(wǎng)絡(luò),并在海外各主要市場設(shè)有超過30個分支機構(gòu)。

美的集團(tuán)一直保持著健康、穩(wěn)定、快速的增長。

上世紀(jì)80年代平均增長速度為60%,90年代平均增長速度為50%。

21世紀(jì)以來,年均增長速度超過30%。

2012年,美的集團(tuán)整體實現(xiàn)銷售收入達(dá)1027億元,其中外銷銷售收入達(dá)72億美元。

20xx年“中國最有價值品牌”

評價中,美的品牌價值達(dá)到653.36億元,名列全國最有價值品牌第5位。

公司總股本為421580.85萬股,當(dāng)前股票價格為17.5 元每股。

2.2公司經(jīng)營能力分析

現(xiàn)階段,方洪波現(xiàn)任美的集團(tuán)有限公司董事局主席兼總裁、1992年加入美的集團(tuán)。

擁有豐富的管理經(jīng)驗及一支精英團(tuán)隊。

美的集團(tuán)一直堅持“薄利多銷,服務(wù)當(dāng)先”的經(jīng)營理念,依靠準(zhǔn)確的市場定位和不斷創(chuàng)新的經(jīng)營策略,引領(lǐng)家電消費潮流,為消費者提供個性化、多樣化的服務(wù),美的品牌得到中國廣大消費者的青睞。

美的集團(tuán)與全球知名家電制造企業(yè)保持緊密、友好、互助的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系,成為眾多知名家電廠家在中國的最大的經(jīng)銷商。

美的以“為人類創(chuàng)造美好生活,為客戶創(chuàng)造價值、為員工創(chuàng)造機會、為股東創(chuàng)造利潤、為社會創(chuàng)造財富”為使命,其經(jīng)營準(zhǔn)則是:理性追求:寧慢兩步、不錯半步。

授權(quán)經(jīng)營:充分授權(quán)、業(yè)績導(dǎo)向。

協(xié)作共享:價值為尊、利益共享。

美的將繼續(xù)堅持有效、協(xié)調(diào)、健康、科學(xué)的發(fā)展方針,形成產(chǎn)業(yè)多元化、發(fā)展規(guī)模化、經(jīng)營專業(yè)化、業(yè)務(wù)區(qū)域化、管理差異化的產(chǎn)業(yè)格局。

擁有健康的財務(wù)結(jié)構(gòu)和明顯的企業(yè)核心競爭優(yōu)勢,并初步具備全球范圍內(nèi)資源調(diào)配使用的能力,以企業(yè)整體價值最大化為目標(biāo),進(jìn)一步完善企業(yè)組織架構(gòu)和管理模式,在20xx年成為年銷售額突破1200億元人民幣的國際化消費類電器制造企業(yè)集團(tuán),躋身全球白色家電制造商前五名,成為中國最有價值的家電品牌。

美的的未來將會向更好的方向發(fā)展。

2.3公司競爭能力分析

美的集團(tuán)是行業(yè)龍頭,具有一定規(guī)模的消費人群,知名度高,有著良好的售后服務(wù)。

美的集團(tuán)資源豐富,涉及經(jīng)營制造的產(chǎn)品種類廣,擁有中國最大最完整的空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈、微波爐產(chǎn)業(yè)鏈和小家電產(chǎn)品及廚房用具產(chǎn)業(yè)集群。

美的擁有6家控股子公司入選國家級高新技術(shù)企業(yè)。

根據(jù)有關(guān)規(guī)定,企業(yè)自獲得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定后3年內(nèi),所得稅可享受10%的優(yōu)惠。

優(yōu)惠的稅收政策為美的集團(tuán)節(jié)約了資金,有利于美的集團(tuán)更好的改進(jìn)技術(shù),研發(fā)新產(chǎn)品,擴(kuò)大生產(chǎn),鞏固自己的行業(yè)地位。

美的集團(tuán)旗下?lián)碛忻赖?、小天鵝、 威靈、華凌等十余個品牌,有著強勁的競爭優(yōu)勢。

營銷網(wǎng)絡(luò)遍及全國,在海外市場設(shè)有分支機構(gòu)。

美的集團(tuán)的技術(shù)更新速度快,產(chǎn)品創(chuàng)新能力強,技術(shù)水平高。

同時具有高效靈活,治理較為完善的管理優(yōu)勢和上佳的技術(shù)優(yōu)勢與品質(zhì)保障。

作為白色家電業(yè)的龍頭,美的集團(tuán)有著完整的白色家電產(chǎn)業(yè)鏈,是具有國際競爭力的白色家電制造商。

國內(nèi)白色家電龍頭,具有專業(yè)的技術(shù)和品牌優(yōu)勢。

其中空調(diào)、冰箱、洗衣機和空調(diào)壓縮機的市場占有率均位列行業(yè)三甲。

空調(diào)出口量全國第一,內(nèi)銷第二,有著良好的海外銷售市場,完整的白色家電產(chǎn)業(yè)鏈以及上佳的技術(shù)優(yōu)勢和品質(zhì)保障。

作為空調(diào)行業(yè)的龍頭,美的集團(tuán)受益于行業(yè)良性發(fā)展。

空調(diào)業(yè)務(wù)具備領(lǐng)先優(yōu)勢也將成為美的集團(tuán)業(yè)績增長的重要來源。

同時美的品牌全面覆蓋高中低端,是銷量的主要支撐。

美的一直保持著良好的發(fā)展?fàn)顟B(tài),具有很好的市場發(fā)展前景。

美的`的各種財務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出來的結(jié)果,都證明美的電器在不斷地 發(fā)展著,進(jìn)步著,2014年美的電器將會有更好的表現(xiàn)。

3.1宏觀經(jīng)濟(jì)分析

美的電器于1992年經(jīng)過股份制改造后,于 1993年在深交所上市,為我國第一家經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)改制而來的上市公司。

自成立以來,美的電器在激烈的市場競爭中脫穎而出,迅速成長為我國白色大家電行業(yè)的龍頭企業(yè)之一。

20xx年9月12日,美的電器退市,美的集團(tuán)正式上市,自此美的集團(tuán)完成整體上市。

《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書》指出,20xx年我國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)增長趨穩(wěn)、就業(yè)增加、結(jié)構(gòu)改善的特征。

2014年盡管經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的不確定因素仍然較多,但我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展長期向好的趨勢沒有改變。

20xx年,考慮到應(yīng)對通貨膨脹的政策效應(yīng),預(yù)計經(jīng)濟(jì)增速將有所回落,但宏觀經(jīng)濟(jì)運行總體上仍將保持增長較快、通脹可控的態(tài)勢。

自20xx年5月以后,我國的物價總水平在一路走高,全年達(dá)到3.3%;ppi也逐季走高,上升的壓力越來越大。

造成通脹壓力增加的諸多因素也沒有減少,有些因素的作用還在加強。

導(dǎo)致了通貨膨脹的越加嚴(yán)重,而各國為了抑制通貨膨脹而采取的貨幣政策和財政政策通常會導(dǎo)致高失業(yè)率和gdp的低增長。

而美的集團(tuán)調(diào)控政策的密集出臺,讓美的集團(tuán)的某些產(chǎn)業(yè)成為持續(xù)下跌的“重災(zāi)區(qū)”。

眾所周知,國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展決定著股市的發(fā)展, 股市是反映國民經(jīng)濟(jì)狀況的一個窗口,股市的興衰反過來也影響著國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的好壞與快慢。

在股票市場,各種信息出現(xiàn)的隨機性和不可預(yù)期性是股票價格隨機波動的根源,所有影響價格的因素都反映在價格波動上。

綜合種種,從股市的短期運行來看,美的集團(tuán)的牛市與熊市的轉(zhuǎn)換將會不斷進(jìn)行,“牛”來“熊”往是一種正常的狀態(tài),無論美的集團(tuán)調(diào)控還是加息預(yù)期增強,出發(fā)點都是防止出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫和惡性通貨膨脹。

即使這種調(diào)整會打壓某些板塊的股價,這也是一種正?；卣{(diào)。

3.2家電行業(yè)分析

我國家電產(chǎn)業(yè)正處于整合期,原材料價格上漲為整合提供了絕好的時機,強勢企業(yè)憑借規(guī)模和成本優(yōu)勢, 壓縮盈利空間以淘汰弱勢企業(yè),提升產(chǎn)業(yè)集中度。

由于沒有消費稅等因素的制約,行業(yè)競爭環(huán)境較為公平,有助于強勢企業(yè)增強競爭力,加速產(chǎn)業(yè)整合。

整合是以競價和壓縮利潤為代價的,是一個痛苦的過程,伴隨著價格的下滑和利潤率的降低。

隨著強勢企業(yè)份額不斷擴(kuò)大和弱勢企業(yè)持續(xù)退出,競爭將會從競價逐漸轉(zhuǎn)向提升技術(shù)、質(zhì)量、渠道和服務(wù)為主的模式。

股票分析報告篇十五

《2015年股票投資前景分析報告》主要從產(chǎn)業(yè)宏觀發(fā)展研究分析,從產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀、中外市場、企業(yè)競爭、產(chǎn)業(yè)鏈運行、技術(shù)水平、產(chǎn)業(yè)前景等角度對股票產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進(jìn)行細(xì)致研究,并對產(chǎn)業(yè)的投資價值、投資風(fēng)險進(jìn)行分析評估,最終對投資者提出相應(yīng)的投資建議。

報告是基于君略產(chǎn)業(yè)研究院對股票行業(yè)深入、廣泛的調(diào)查研究,并結(jié)合國家統(tǒng)計局、商務(wù)部、工商部門、海關(guān)、行業(yè)協(xié)會等官方權(quán)威數(shù)據(jù),由君略產(chǎn)業(yè)研究院專家團(tuán)隊共同完成。

股票分析報告篇十六

關(guān)于代碼，600xxx簡稱xxx，000xxx簡稱0xxx，01xxx，02xxx簡稱1xxx，2xxx，300xxx簡稱3xxx，601xxx簡稱1xxx，603xxx全代碼，沖突時候全代碼。

對于小散來說最好用的指標(biāo)就是下載完軟件默認(rèn)的那2個，vol和macd，成交量和經(jīng)常聽說的金叉死叉，非極致情況下，macd里dif大于dea的股漲起來相對輕松一點。

放大了看，月線金叉的時候行情更好，想偷懶2種方法，死叉后鈍化了或者剛金叉了進(jìn)場，不過很少有人這么晚，畢竟大家只爭朝夕。

多看看以前牛股的macd，你會發(fā)現(xiàn)都是發(fā)散的很好看，記住他們。

缺口理論是個好東西，缺口理論認(rèn)為缺口必補，不過一旦上升途中出現(xiàn)缺口會被認(rèn)為是支撐，比如漲停板第二天跳空高開后留下的缺口，這是60度往東北(上北下南左西右東，東北啥意思自己理會)時候的缺口，這種時候缺口通常會非常多，上去時候不覺得，一旦停下來之后每個缺口都會有人嘗試接盤。

還有一類30度-45度往東北的緩慢爬坡式，這種走三步退兩步的走勢通常沒機會留缺口，但是如果出現(xiàn)第一個缺口，5天內(nèi)不補，通常會被許多人理解為這是趨勢發(fā)動缺口，那么目標(biāo)價就是這個缺口上沿50%+，也就是可以漲50%以上，更多時候翻番。

我手機寫的，不配圖了，信則有，不信無視即可。

過頂翻番理論。

同樣的信則有，不信無視即可。

什么叫股性好的股?

經(jīng)常漲停后第二天直接低開橫盤一天，第三天第四天還在漲停陽線實體內(nèi)橫盤的算不算?

當(dāng)然不算。

通過割肉識別，記住經(jīng)常坑爹的股，心里拉黑他們，記住那些讓人心情愉悅的股。

第二天可以從容走人嗎?

連漲潛力大嗎?

考慮完這些算出這股值博率高不高。

大牛股都是那些可以每天從容上車的股，換手出牛股，沒換手籌碼容易斷層累積拋壓，因為不換手開盤價會越來越高，籌碼斷層后大幅獲利籌碼太多，一旦松動拋壓黑壓壓的，除非接盤的非常多，不如因為開盤非常高，當(dāng)天容易成高開超大陰線，圖形那是太難看了。

什么是籌碼換手?

每天換手的拉升，一般場內(nèi)資金的成本相差在15%以內(nèi)，獲利意愿并不一致，縮量一字板的，會導(dǎo)致場內(nèi)獲利超過30%，40%的一大把，而且是主力軍，那么那天出現(xiàn)一個9999的賣單可能就引發(fā)連鎖反應(yīng)。

所以一般認(rèn)為連續(xù)漲停股，越來越縮量的那種連板，這種到后期通常就是一字板開盤，應(yīng)該在出現(xiàn)超級大量開板那天就跑路，在下面值博率就不高了，當(dāng)然重組復(fù)牌的股另說。

小陽堆積，大陽見頂。

這是說這個股連續(xù)一陣子每天小陽線緩慢爬升，通常下面會大概率跟著見頂大陽線，這大陽線可能是一根也可能是好幾根。

這也是個理論，的確有不少，也有例外的，自己慢慢觀察吧。

五日攀。

這是說這段主升浪每天都會下殺一波到一個價位，嘿，你收盤一看，這尼瑪又是收盤五天線附近，所以好多這類玩家每天開盤前會算一下，這股今天漲停和跌停五天線對飲收盤5天線是多少，然后在這個價位內(nèi)埋伏，如果是主升浪，加上t+0收益，一段獲利50%稀疏平常。

閃電買賣。

在交易設(shè)置里面可以設(shè)置雙擊買賣盤買賣，雙擊賣出價買入，雙擊買入價賣出，還有一欄設(shè)置一筆點擊對飲的金額，可以是10萬一次，也可以一次全倉，短線一般都是雙擊賣五買入，追高站崗必備良藥。

9點20之前集合競價看到的東西，90%的股是假的，好多人看9點15分這股出現(xiàn)過漲停買單，嘿，還尼瑪堅持了3分鐘才撤，結(jié)果幻想了一天，荒廢了一天，這也太單純了。

什么是主升浪?

主升浪也是出貨浪，這一段想虧錢并不容易，只要堅持住尾盤黨即可，主升浪如果完結(jié)k線會明確告訴你，主升浪的特征是3天必新高，你今天不管套多少，最遲后天就解套了，趕頂段主升浪天天新高。

很多人對出貨這詞抱有天生的魔性，股票每天有人買就有人賣，出貨是啥?

只要籌碼沒徹底松動就好。

至于什么是主升浪，主升浪人擋殺人佛擋誅佛的一段，多看看這類階段培養(yǎng)一下美感長期會很有裨益的。

一般做短線看5天線，不破5天線就算還強勢。

稍微中期一點周k線玩家，看10天和20天線。

至于什么30天線，我反正不大懂干嘛的。

長期均線半年線，年線，一般破年線會反復(fù)，比如今年股災(zāi)跌破了年線，過幾月也就是最近還是回去回摸了年線。

仙人指路，也就是一個長上影線，上午的拉升是試盤，下午的回落也是試盤，一旦獲得理想信號，第二天就會立馬反包上影線新高，所以很多時候反包出新高是很多人的買點，這種情況經(jīng)常出現(xiàn)之后個把月翻番的情況。

關(guān)于買股的時間，一般短線要追最強股最遲早上10:30之前就出手了，或者2點鐘之后，一般來說，中午13點到14點之間買股坑爹率是一天之中最高的，這時間內(nèi)謹(jǐn)慎出手。

至于為什么?

很多人看盤時間有限，所以會有很多資金在11點30之前迅速拉升自己的股，這樣小散吃完飯來復(fù)盤就很容易發(fā)現(xiàn)他們，然后13點小散積極殺入，所以我經(jīng)常說拉午飯盤非奸即盜，當(dāng)然也有出消息真拉的，這種一般13點一個萬手大單結(jié)束戰(zhàn)斗，小散也就成未成交的封單了。

收盤后復(fù)盤時間有限就看看5天內(nèi)漲停收盤的股和3天內(nèi)創(chuàng)歷史新高的股，市場領(lǐng)袖都在里面，時間緊張就再縮短區(qū)間。

一般來說拉尾盤非奸即盜，也有例外，例外必要非充分條件是第二天高開或者低開迅速翻紅半小時不回綠，通俗來講就是確認(rèn)了前天尾盤拉升的有效性。

通常股性好的股拉尾盤的確不那么奸。

關(guān)于托單，拉升時候在買五出現(xiàn)大一級的托單就可以認(rèn)為這個拉升最起碼是心虛，也可能是誘多，這種時候要多一份謹(jǐn)慎。

沖板未摸板。

一般來說，沖板未摸板的時候就是當(dāng)天最高點，多數(shù)是之后一路回落，也有之后霸王硬上弓的，但是數(shù)量級別要大好多，這種通常說明上檔拋壓不小。

標(biāo)志個股，我的習(xí)慣當(dāng)天保持關(guān)注的股標(biāo)注1，指標(biāo)股標(biāo)注3，前一天龍虎榜出現(xiàn)多家機構(gòu)大買的用文字說明，也就是標(biāo)注t，其余情況也可以標(biāo)準(zhǔn)文字。

一般來說，分時要疊加對應(yīng)指數(shù)，k線前復(fù)權(quán)看。

因為大盤怒跌時候看漲速榜的人一眼看見他會覺得這股牛逼買買買，其實炒股要隨時而為。

大跌時候是選股好時候，好股是隨時而為的，跌時候一起跌，跌幅相對小，一旦指數(shù)有止跌跡象他立馬收復(fù)失地甚至日內(nèi)新高。

尾盤黨一般2點50開始準(zhǔn)備動手，2點55大肆出動。

空中加油，之前贅述過，做得好的人獲利非常快。

公告最快的當(dāng)然是上交所深交所，至于龍虎榜看看就好，是依據(jù)不是準(zhǔn)則。

我始終最適合小散的書就是日本蠟燭圖，淺顯易懂不晦澀，大道至簡，我們都是普通人，更多普通人看的指標(biāo)更實用。

股災(zāi)教育了好多人隔夜掛單割肉，順序是這樣，你掛的越早說明你在你這個營業(yè)部排序在前，但是最終都是要提交到交易所的，這個速度真正決定了誰在前面，所以我們小散隔夜掛跌停多數(shù)時候就是心里好受點。

市場龍頭股打開上升空間，這話什么意思?

就是一個屬性板塊內(nèi)選擇一個盤子小相對好控盤的股先拉升個翻番，同時在板塊里相對大盤股里面大肆埋伏，一旦發(fā)酵開必有人進(jìn)去補漲，比如本輪的券商行情，西部證券打開空間代價小，中信證券盤子大錢多。

圍魏救趙。

游資有時候被套了，會去拉板塊內(nèi)的小盤股漲停引起板塊跟風(fēng)，然后大盤盤里迅速割肉。

比如花1000萬救2億套牢盤，跑掉就是成功，第二天1000萬最多虧損100萬而已。

多少時候，板塊龍頭漲停時刻就是賣掉板塊內(nèi)其他跟風(fēng)股的時候，有可以接回的低點，但是現(xiàn)在經(jīng)常出現(xiàn)全板塊漲停，畢竟少。

股市是個概率游戲，什么都有例外，除了大部分人都會虧錢收尾外，無一準(zhǔn)則。

股票分析報告篇十七

1．資產(chǎn)構(gòu)成狀況表。

2．本周買進(jìn)/賣出證券記錄。

（1）買進(jìn)。

（2）賣出。

（3）本周收市持有證券明細(xì)帳。

3．本周買進(jìn)（賣出）證券的原因分析。

鳳凰傳媒：1、經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型和深化改革在時代大前提下，文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展大繁榮是必然趨勢，發(fā)展重點所在。

2、近年來，隨著經(jīng)濟(jì)在迅速發(fā)展，人均收入水平的提高，刺激文化需求的不斷提高，從而促使文化產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，傳媒行業(yè)也由此處于快速成長階段，發(fā)展勢頭較猛。

3、傳媒行業(yè)現(xiàn)在發(fā)展加快，市場競爭日益加劇，同行業(yè)并購促使企業(yè)競爭進(jìn)入綜合階段，再另一方面同樣促進(jìn)傳媒行業(yè)在發(fā)展。

4、隨高新技術(shù)行業(yè)的發(fā)展，消費者對傳媒行業(yè)在需求也在不斷激增，同樣使傳媒行業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈不斷延長。

啟明信息：在互聯(lián)網(wǎng)普及的背景下，在線教育正展現(xiàn)出蓬勃的生命力。根據(jù)未來5年的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，我國在線教育行業(yè)年復(fù)合增長率將達(dá)31.7%，其中移動端在線教育年復(fù)合增長52%。據(jù)天拓咨詢估計，我國在線教育目前市場規(guī)模在1000億元左右，2017年在線教育市場規(guī)模將達(dá)到3000億元左右，在線教育產(chǎn)業(yè)有望迎來黃金發(fā)展期，行業(yè)龍頭企業(yè)有望迎來新的發(fā)展機遇。在利好消息刺激下，在線教育有望迎來持續(xù)性炒作行情，投資者可短線關(guān)注。

股票分析報告篇十八

雖說這次是模擬投資，資金不是自己的，但我還是明顯的感受到了股票市場的高風(fēng)險高收益原理。極大的不穩(wěn)定性可以讓我今天賺幾千明天就虧幾萬塊。我基本都是將資金分散買各種類型的股票，而不是將雞蛋放入一個籃子里，這確實有利于風(fēng)險的`分擔(dān)，有利于盈虧的互補，但后來我慢慢發(fā)現(xiàn)，如果我買的每只股都是跌的，那這樣的意義也不大。因為這次模擬炒股的作業(yè)時間比較短，所以，就目前我所買的股票而言已算是一灘爛泥了。而我一直奉行股票是中長期投資原理，當(dāng)然，這并不代表我否定短期投資，只是，短線操作即使是一個老手也未必能做到低價買進(jìn)，高價賣出，反而頻繁買進(jìn)賣出的手續(xù)費可能都會比你獲得的利益高。然而一支股票在沒有意外情況下，都不會永遠(yuǎn)的跌或是持續(xù)的漲，所以，我更青睞于放長線釣大魚。在我買股票的過程里，因為沒有專業(yè)的判斷能力，所以大都憑感覺去買，在低價的時候買進(jìn)，但我并不確認(rèn)它不會再跌，所以，有時我剛買進(jìn)一分鐘就又跌了；在低價回升后買進(jìn)，原以為它會漲一段時間時，它又跌了。總體給我的感覺就是，憑運氣。當(dāng)然，自己作為一個金融學(xué)子，不關(guān)注財經(jīng)新聞?wù)娴氖切U羞愧的。那前段時間的保定例子來說，這個政策不知道讓多少人發(fā)家致富了。自己雖然只是模擬炒股，但還是感覺被給了重力一擊。還有就是我的一些個人建議：投資者真的不能盲目的追收益，盲目跟風(fēng)入市，否則，容易被套在高位，應(yīng)該考慮多方面的因素，收集多方面的資料，理性投資。股票這么行業(yè)技術(shù)要求也比較高，我現(xiàn)在雖說還感覺不到，是因為我還沒有機會學(xué)習(xí)到如何用高技術(shù)操作股市，但，前人留下的各種經(jīng)驗只談必然涉及的是大方面。還有，我個人支持長線投資，因為股票市場逆轉(zhuǎn)現(xiàn)象隨處可見，在逆轉(zhuǎn)后，該拋售就要果斷拋售，不知道這對有些人來說算不算守株待兔。在模擬炒股時不要抱著玩玩的心態(tài)，要在期間培養(yǎng)建立和驗證適合自己的操作方法和規(guī)則。有條件的還可以小量資金進(jìn)入股市做實盤操作，今天我也去證券公司開了賬戶，決定真實的感受一下股市帶來的大起大落感，我覺得，這也是學(xué)金融所必須經(jīng)歷的。

股票分析報告篇十九

上市公司簡介及經(jīng)營范圍。

公司簡介:。

蘇寧電器股份有限公司（以下簡稱“本公司”）原名為蘇寧電器連鎖集團(tuán)股份有限公司，經(jīng)本公司2005年第二次臨時股東大會決議通過更名，蘇寧電器連鎖集團(tuán)股份有限公司前身是江蘇蘇寧交家電有限公司，于1996年5月15日成立，注冊資本120萬元，2000年7月28日經(jīng)江蘇省工商行政管理局批準(zhǔn)更名為江蘇蘇寧交家電集團(tuán)有限公司，2000年8月30日經(jīng)國家工商行政管理局批準(zhǔn)更名為蘇寧交家電（集團(tuán)）有限公司。2001年6月28日經(jīng)江蘇省人民政府蘇政復(fù)[2001]109號文批準(zhǔn)以蘇寧交家電（集團(tuán)）有限公司2000年12月31日凈資產(chǎn)整體變更為蘇寧電器連鎖集團(tuán)股份有限公司，股本總額68,160,000.00元，于2001年6月29日領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照，注冊號為：3200002100433。

經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)行字[2004]97號文“關(guān)于核準(zhǔn)蘇寧電器連鎖集團(tuán)股份有限公司公開發(fā)行股票的通知”核準(zhǔn)，本公司于2004年7月7日公開發(fā)行2,500萬股人民幣普通股（a股），每股面值人民幣1.00元，每股發(fā)行價人民幣16.33元，股本總額變更為93,160,000.00元。

2005年5月22日，本公司2004年股東大會通過了以資本公積轉(zhuǎn)增股本93,160,000.00元。經(jīng)此次轉(zhuǎn)增后，股本總額變更為186,320,000.00元。

2005年9月29日，本公司2005年第二次臨時股東大會決議通過了以資本公積轉(zhuǎn)增股本149,056,000.00元。經(jīng)此次轉(zhuǎn)增后，股本總額變更為335,376,000.00元。經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)行字[2006]21號“關(guān)于核準(zhǔn)蘇寧電器股份有限公司非公開發(fā)行股票的通知”核準(zhǔn)，本公司于2006年6月20日向特定投資者非公開發(fā)行2,500萬股人民幣普通股（a股），每股面值人民幣1.00元，每股發(fā)行價為人民幣48.00元，股本總額變更為360,376,000.00元。2006年9月13日，本公司2006年第二次臨時股東大會決議通過了以資本公積轉(zhuǎn)增股本360,376,000.00元。經(jīng)此次轉(zhuǎn)增后，股本總額變更為720,752,000.00元。

2007年3月30日，本公司2006年股東大會決議通過了以資本公積轉(zhuǎn)增股本720,752,000.00元。經(jīng)此次轉(zhuǎn)增后，股本總額變更為1,441,504,000.00元。

2008年6月30日總股本為149550.4萬股。

許可經(jīng)營項目：

互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)（按許可證規(guī)定的范圍經(jīng)營），音像制品直營連鎖經(jīng)營，普通貨運。以下限指定的分支機構(gòu)經(jīng)營：電子出版物、國內(nèi)版圖書、報刊零售。

基本分析：

三季度財報。

每股收益：0.580元流通股本：220100.74萬股。

市盈率（動）：23.13倍總股本：299100.80萬股。

行業(yè)（公共商貿(mào)）市盈率：65.11倍主營收入同比增長：39.43%。

深市市盈率：15.3倍凈利潤同比增長：81.98%。

每股未分配利潤：1.34元凈資產(chǎn)負(fù)債率：64.74%。

每股經(jīng)營現(xiàn)金流：0.94元毛利率：17.31%。

2008年中國經(jīng)濟(jì)增長有所放緩，但仍保持國內(nèi)生產(chǎn)總值保持較快增長。初步核算，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值141477億元，同比增長10.7%，比上年同期加快0.8個百分點，比上半年回落0.2個百分點。其中，第一產(chǎn)業(yè)增加值15570億元，增長4.9%；第二產(chǎn)業(yè)70496億元，增長13.0%；第三產(chǎn)業(yè)55411億元，增長9.5%。在宏觀經(jīng)濟(jì)快速增長的背景下，國內(nèi)外家電需求旺盛，特別是國家的家電下鄉(xiāng)政策，中國家電行業(yè)取得了快速穩(wěn)定增長，規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大。同時，2008年也是國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境開始發(fā)生重大變化的一年，中國的cpi指數(shù)不斷提高，外貿(mào)順差過大，經(jīng)濟(jì)存在從過快到偏熱的可能性；加之美國次貸危機引發(fā)的美國金融市場的波動，也給國際經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展帶來陰影。復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境使得家電行業(yè)面臨著原材料價格上升、人民幣升值、勞動力價格上漲、持續(xù)提升的節(jié)能和環(huán)保要求等一系列問題的挑戰(zhàn)。在這種形勢下，中國家電行業(yè)積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，通過技術(shù)進(jìn)步、管理水平提升等手段來實現(xiàn)行業(yè)發(fā)展。從總體情況看2008年前10月中國家用電器行業(yè)取得了快速發(fā)展。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2008年前10月我國家用電器具制造行業(yè)累計完成工業(yè)總產(chǎn)值5659億元，同比增長16％，產(chǎn)銷率累計98.9％，工業(yè)銷售產(chǎn)值累計5597億元，增長15.8％，出口交貨值累計1940億元，增長6.8％，出口占銷售比重為34.7％。數(shù)據(jù)顯示，前10月家用洗衣機累計完成產(chǎn)量3410萬臺，同比增長13.9％；家用吸塵器完成產(chǎn)量5265萬臺，同比減少12.7％；家用電冰箱完成產(chǎn)量4001萬臺，同比增長3.5％；空調(diào)累計完成產(chǎn)量7510萬臺，同比減少0.5％；抽油煙機完成產(chǎn)量1330萬臺，同比增長31.8％；電熱水器完成產(chǎn)量1334萬臺，同比增長9.1％；微波爐完成產(chǎn)量5401萬臺，同比增長2.2％；電飯鍋完成產(chǎn)量10051萬個，同比增長16.6％；家用電熱烘烤器具完成產(chǎn)量14505萬個，同比增長11.6％；電冷熱飲水機完成產(chǎn)量835萬臺，同比增長1.8％。

蘇寧電器（002024）業(yè)績增長基本符合預(yù)期：08年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入391.01億元，較上年同期增長39.94％；實現(xiàn)營業(yè)利潤23.39億元，同比增長52.18％；實現(xiàn)稅后凈利潤17.11億元，同比增長65.03％，每股收益為0.58元，基本符合市場預(yù)期。可比門店前三季度同比增長率達(dá)3.25％，高于上半年0.02％的增長速度：公司上半年因為宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)狀況、自然災(zāi)害等因素，可比門店的同比增長率只有0.02％，營業(yè)收入和利潤的增長主要是通過擴(kuò)張新門店來實現(xiàn)，使得市場人士認(rèn)為單單依托外延式增長的不可持續(xù)性。前三季度公司的可比門店同比增長率就達(dá)到3.25%，誠然這樣的增長率還有國慶節(jié)前置所帶來的黃金周銷售快速增長的因素，但也說明公司在第三季度通過空調(diào)促銷、十一中秋假期、部門們的管理效率提升，有效提升了老門店的內(nèi)生性增長。

主力分析。

控盤系數(shù)為2.77，輕度控盤。

主力控盤程度。

主力持倉占流通盤比例減19.74%。

主力持倉比例。

以查明主力84家。

主力家數(shù)。

股東戶數(shù)增16.97%。

股東戶數(shù)。

蘇寧電器股東主要以基金為主穩(wěn)定性較好。

價值分析。

主營業(yè)務(wù)增長39.43%凈利潤增長81.98%毛利率達(dá)到15.94%。

利潤增長潛力。

預(yù)測2009年每股收益1.67，業(yè)績漲幅100.00%。

業(yè)績預(yù)測。

2009年合理估值66.80元，上漲空間336.89%。

價值評估。

32次機構(gòu)評價得分50分。

機構(gòu)評級。

機構(gòu)09年估價和評級具有很高的投資價值，根據(jù)盈利率（市盈率）與5年定期存款利率的關(guān)系看盈利率大于5年定期存款利率的即1.5%，目前蘇寧電器的盈利率為10.44%遠(yuǎn)高于1.5%；分紅利率大于10年期國債的即2.2%，目前蘇寧電器的分紅利率為10%也遠(yuǎn)高于2.2%；同時市盈率為23.13倍略高于20倍的絕對投資價值，同時每股凈資產(chǎn)為2.78元和每股收益0.58元都較高，說明本股的穩(wěn)定性較好。中小盤股市贏率波動中樞區(qū)間為35-50倍市贏率，35倍以下市贏率具有投機機會。以此標(biāo)準(zhǔn)衡量，蘇寧電器具備投資和投機價值。

技術(shù)分析：

002024蘇寧電器作為綜合家用電器的連鎖銷售和服務(wù)企業(yè)，上市以來，依托資本市場的獨特資金優(yōu)勢，數(shù)年內(nèi)經(jīng)營規(guī)模得到了超常規(guī)的發(fā)展，成為一支超級大牛股而倍受機構(gòu)青睞。形態(tài)上，由2007年5月份至今，構(gòu)筑了一大型復(fù)合頭肩頂形態(tài)。

頂部（復(fù)合小雙頭）：2007年8月份至2008年3月上旬；

左肩：2007年5月份至7月份；右肩：2008年3月至5月。

2008年6月12日，股價向下跳空，形態(tài)上成向下突破之勢，從而宣告其復(fù)合大頭部構(gòu)筑完成。其大頭部最高價格74.64元，頸線位為45元一線。按技術(shù)分析，其后市下跌目標(biāo)價位為：15.00---16.00元區(qū)域！

下可以積極介入。

投資價值與投機價值分析。

投資價值。

08年中期的收入、盈利增長，蘇寧的收入、盈利綜合增長能力依然位居第一。目前蘇寧08年的動態(tài)pe已經(jīng)跌至19.51倍。事實上，下半年隨著可比門店的恢復(fù)增長，以及24億元左右募集資金的充分利用，下半年業(yè)績增長維持70%以上的增長是可期的，收入則會保持在目前40%左右的增速，也就是說08年1.72元/股的eps是較為可靠的預(yù)期。

如果2009、2010年中國經(jīng)濟(jì)能保持相對平穩(wěn)的增長（零售總額回落至12—15%左右，家電類商品回落至10—12%左右的增長）那么因為有07、08年大量新開門店的規(guī)模保障，按照我們的模型，預(yù)期公司的eps分別為2.38元/股與3.1元/股左右，復(fù)合增長率在35%左右。目前我國家電連鎖銷售市場已形成以蘇寧、國美為主的雙寡頭壟斷格局如果認(rèn)可中國經(jīng)濟(jì)的長期成長性，那么蘇寧亦將分享到這種經(jīng)濟(jì)增長成果，我認(rèn)為，蘇寧已經(jīng)具有極高的長期投資價值。通過產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，供應(yīng)鏈包本集約化，報銷定制和2007年承接120加盟店等措施，蘇寧電器（002024）的毛利水平等到較大幅度提升；另外在國家支持“家電下鄉(xiāng)”政策的帶動下，該公司還重點加強三四級市場的拓展，外延擴(kuò)張能力值的關(guān)注。預(yù)計會給公司帶來較大的長期收益。

投機價值。

從投機價值看目前蘇寧電器（002024）股價相對較低以是股票發(fā)行的最低區(qū)間，風(fēng)險較低，受家電下鄉(xiāng)的題材操作將繼續(xù)及國美黃光裕事件和即將到來的元旦和春節(jié)對蘇寧的家電銷售會迎來新的銷售高峰有助于蘇寧股價的提升以及前面技術(shù)分析看處于上升通道的蘇寧目前投機價值較好。

股票分析報告篇二十

世界乳品行業(yè)規(guī)模巨大，同時地域性又很強。世界乳品的需求每年按2%的速度在增長。發(fā)達(dá)國家的增長率約為1%，而發(fā)展中國家則快得多，尤其是亞洲和拉美國家。中國屬于世界上乳品市場增長最快的國家之一。

國內(nèi)乳品市場宏觀環(huán)境分析。

2009年1季度，我國乳制品行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值比上年同期增長5.5%。工業(yè)銷售產(chǎn)值同比增長2.4%，總產(chǎn)值和銷售產(chǎn)值均呈現(xiàn)正增長。在工業(yè)銷售產(chǎn)值中，出口交貨值與上年同期相比，下降68.8%。數(shù)據(jù)顯示，目前中國乳制品行業(yè)開始觸底回穩(wěn)。2009年1季度乳制品生產(chǎn)總量與上年同期相比增長3.28％，比2008年4季度增長12.04%。其中，2009年1季度液體乳產(chǎn)量與上年同期相比增長3.08％，與2008年4季度相比，環(huán)比增長15.64%。我國乳制品行業(yè)在工業(yè)銷售產(chǎn)值中，出口交貨值與上年同期相比，下降68.8%。出口交貨值大幅下降的原因是2008年1季度，全球乳制品供不應(yīng)求，產(chǎn)品的價格高企，我國乳制品產(chǎn)品出口順暢，2009年1季度，全球乳制品供應(yīng)充足，加上三鹿奶粉事件的影響，我國乳制品產(chǎn)品在質(zhì)量和價格方面均不具優(yōu)勢。與2008年1季度相比，2009年1季度我國乳制品產(chǎn)品的出口，從出口量和出口值的指標(biāo)來看，同比雙雙大幅下降，而進(jìn)口量同比大幅上升，進(jìn)口額同比增幅不大，說明國際市場乳制品產(chǎn)品價格有較大幅度回落。由此可見，在三鹿奶粉事件的影響和國際金融危機的雙重影響下，我國乳制品產(chǎn)品受到國際同類產(chǎn)品的進(jìn)口沖擊，出口受阻。與2008年4季度相比，2009年1季度我國乳制品產(chǎn)品的進(jìn)口量和進(jìn)口額仍呈現(xiàn)正增長，出口仍呈現(xiàn)負(fù)增長，但幅度比較小，因此，2009年1季度，我國乳制品行業(yè)仍在延續(xù)2008年4季度出口受阻和國外產(chǎn)品進(jìn)口沖擊的不利狀況，但正在接近底部。

經(jīng)過一段時間調(diào)整后，中國乳業(yè)還會快速發(fā)展。

需求分析。

今年中國城鎮(zhèn)居民較快的奶類消費勢頭顯現(xiàn)，在奶類消費基數(shù)很低，整個經(jīng)濟(jì)又快速發(fā)展的社會，奶類消費會有一個從奢侈品向必需品的轉(zhuǎn)變階段。此時奶類消費會呈增長趨勢，直至作為必需品達(dá)到基本飽和。

股票分析報告篇二十一

其實，這一兩個月來，我的投資思想蠻簡單的，因為不懂專業(yè)判斷，而且從內(nèi)心角度來講甚至不太相信經(jīng)驗判斷，所以，大都還是憑感覺，或者，根據(jù)每天同花順軟件的股市分析建議買進(jìn)股票。如果股票在第二天有漲動，我一般是不會急于賣出的，因為它漲的那個點還沒有達(dá)到最近股票的最高點，一般是這支股票開始跌了，我才會有點心慌的說，趁還是盈利狀態(tài)，是不是要把它賣掉：如果說我買進(jìn)的股票第二天第三天都持續(xù)處在一個跌得狀態(tài)，我是不太會去在這種情況下把他賣掉的，內(nèi)心還是抱著總有一天它會漲回來的態(tài)度，但，這也不是怎么靠譜，因為最近這一個星期我的股票都已經(jīng)跌過10個點了。但，我決定還是不賣它，天天還是關(guān)注著它的走勢，在模擬炒股中能總結(jié)出自己的一套經(jīng)驗方法的話就是最好不過的了。還有一個特別重要的一點就是在買進(jìn)和賣出時，大多會遇到這種情況，委托不成功。就拿我買的慈星股份來說，在漲了五個點左右，我就委托在市價賣出去，結(jié)果第二天看，委托不成功，股票處于凍結(jié)狀態(tài)，那我就取消委托了，誰知運氣是真不好，就三天的時間跌了10個點。還有一支金融街的股票，我以低于市價一分委托買進(jìn)，第二天顯示未成功，第二天收盤，這支股漲了九個點。就現(xiàn)在我在這方面還是蠻困惑的，就自己還沒明白其中的一些道理。

股票分析報告篇二十二

分析和研究財務(wù)統(tǒng)計報表，也就是通常所說的基本分析的部分，就顯得尤為重要了。

進(jìn)行股票投資的投資者在研究如何衡量股價以前，應(yīng)先了解發(fā)行公司財務(wù)報表。不論買賣股票的動機，是從事投資或進(jìn)行投機;不論從事交易的方式，為長線或短線交易，至少應(yīng)曉得資產(chǎn)負(fù)債表及損益表上面各項數(shù)字所代表的涵義，如果能進(jìn)一步進(jìn)行簡單的財務(wù)比率分析，那就更能了解發(fā)行公司的營運情況、財務(wù)情況及盈利情況了。

從傳統(tǒng)股票投資學(xué)的定義看，股價即為發(fā)行公司“實質(zhì)”的反映，而發(fā)行公司的實質(zhì)，就是它的營運情況、財務(wù)情況及盈利情況，最直接最方便的辦法，便是從發(fā)行公司的財務(wù)分析著手。了解發(fā)行公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成效及其股票價格漲落的影響，是投資者進(jìn)行決策的重要依據(jù)。

股票投資的財務(wù)分析，就是投資者通過對股份公司的財務(wù)報表進(jìn)行分析和解釋，來了解該公司的財務(wù)情況、經(jīng)營效果，進(jìn)而了解財務(wù)報告中各項的變動對股票價格的有利和不利影響，最終作出投資某一股票是否有利和安全的準(zhǔn)確判斷。因此，一般認(rèn)為，財務(wù)分析是基本分析的一項重要組成部分。財務(wù)分析方法很多，在下面我們將向您介紹其中常用的差額分析法和財務(wù)比率分析法。

財務(wù)分析的對象是財務(wù)報表，財務(wù)報表主要包括資產(chǎn)負(fù)債表、財務(wù)狀況變動表和利潤及利潤分配表。從這三種表中應(yīng)著重分析以下四項主要內(nèi)容：

公司的獲利能力。

公司利潤的高低、利潤額的增長速度是其有無活力、管理效能優(yōu)劣的標(biāo)志。作為投資者，購買股票時，當(dāng)然首先是考慮選擇利潤豐厚的公司進(jìn)行投資。所以，分析財務(wù)報表，先要著重分析公司當(dāng)期投入資本的收益性。

公司的償還能力。

目的在于確保投資的安全。具體從兩個方面進(jìn)行分析：一是分析其短期償債能力，看其有無能力償還到期債務(wù)，這一點須從分析、檢查公司資金流動狀況來下判斷;二是分析其長期償債能力的強弱。這一點是通過分析財務(wù)報表中不同權(quán)益項目之間的關(guān)系、權(quán)益與收益之間的關(guān)系，以及權(quán)益與資產(chǎn)之間的關(guān)系來進(jìn)行檢測的。

公司擴(kuò)展經(jīng)營的能力。

即進(jìn)行成長性分析，這是投資者選購股票進(jìn)行長期投資最為關(guān)注的重要問題。

公司的經(jīng)營效率。

主要是分析財務(wù)報表中各項資金周轉(zhuǎn)速度的快慢，以檢測股票發(fā)行公司各項資金的利用效果和經(jīng)營效率。

總之，分析財務(wù)報表主要的目的是分析公司的收益性、安全性、成長性和周轉(zhuǎn)性四個方面的內(nèi)容。

2.資產(chǎn)負(fù)債表。

資產(chǎn)負(fù)債表是公司最主要的綜合財務(wù)報表之一。它是一張平衡表，分為“資產(chǎn)”和“負(fù)債+股本”兩部分。資產(chǎn)負(fù)債表的“資產(chǎn)”部分，反映企業(yè)的各類財產(chǎn)、物資、債權(quán)和權(quán)利，一般按變現(xiàn)先后順序表示。負(fù)債部分包括負(fù)債和股東權(quán)益(stockholder'sequity)兩項。其中，負(fù)債表示公司所應(yīng)支付的所有債務(wù);股東權(quán)益表示公司的凈值(networth)，即在償清各種債務(wù)之后，公司股東所擁有的資產(chǎn)價值。三者的關(guān)系用公式表示是：

資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益。

資產(chǎn)負(fù)債表的主要項目解釋如下：

(1)資產(chǎn)。資產(chǎn)主要包括流動資產(chǎn)、資產(chǎn)、長期投資和無形資產(chǎn)4種。流動資產(chǎn)主要包括現(xiàn)金、適銷證券、應(yīng)收帳款、存貨和預(yù)支款項，期限通常在一年以內(nèi)。現(xiàn)金包括公司所有的鈔票或銀行里的活期存款。當(dāng)公司現(xiàn)金過多而超過需要的持有量時，公司就把超額部分投資于短期的適銷證券或商業(yè)票據(jù)。應(yīng)收帳款是由于賒銷或分期付款引起的。存貨包括原料、再加工產(chǎn)品和制成品。生產(chǎn)企業(yè)的存貨通常包括原材料、再加工品和成品，而零售企業(yè)則只有成品庫存。流動資產(chǎn)的作用可用營運資金循環(huán)圖來說明。

(2)負(fù)債。負(fù)債的兩個主要成分是流動負(fù)債與長期債務(wù)。流動負(fù)債是指一年以內(nèi)到期的.債務(wù)，主要包括應(yīng)付帳款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付費用和應(yīng)付稅款。應(yīng)付帳款表示公司由于賒購而欠其他公司的款項。應(yīng)付票據(jù)表示公司欠銀行或其他貸款者的債務(wù)。它通常由公司的短期或季節(jié)性資金短缺而引起的。應(yīng)付費用包括員工的工資和薪水、到期的利息和其他類似的費用，它表示公司在編制資產(chǎn)負(fù)債表時所應(yīng)付費用的情況。應(yīng)付稅款表示公司應(yīng)繳納稅款的金額，它與公司的所得稅法有密切的聯(lián)系。長期債務(wù)指一年以上到期的債務(wù)，它包括應(yīng)付債務(wù)、抵押借款等項目。一般而言，公司通常借入短期資金來融通長短期資產(chǎn)，如存貨和應(yīng)收帳款等。當(dāng)存貨售出或應(yīng)收帳款收回時，短期負(fù)債就被償清。長期債務(wù)通常用來融通長期或固定資產(chǎn)，如廠房、設(shè)備等。短期負(fù)債權(quán)利率通常比長期的要低，原因之一是短期貸款所涉及的風(fēng)險較小。因此，當(dāng)長期利率水平相對較高，并預(yù)計不久將會下降時，企業(yè)可能會先借入短期資金周轉(zhuǎn)，等利率下降后再借入所需的長期資產(chǎn)，以便降低籌資的費用。

(3)股東權(quán)益。它表示除去所有債務(wù)后公司的凈值，它反映了全體股東所擁有的資產(chǎn)凈值的情況。股東權(quán)益分繳入資本(contributedcapital)和留存收益(retainedearnings)兩部分。繳入資本包括以面值計算的股本項目(capitalinexcessofpar)。留存收益表示公司利潤中沒有作為股息支付而重新投資于公司的那部分收益，它反映了股東對公司資源權(quán)益的增加。留存收益通常并非以現(xiàn)金的形式存在;雖然留存存收益可能包括部分現(xiàn)金，但其大部分都被投資于存貨、廠房、機器設(shè)備之中，或用于償還債務(wù)。留存收益增加了公司的收益資產(chǎn)，但其本身卻不能再作為股息來分配。

3.財務(wù)狀況變動表。

財務(wù)狀況變動表亦稱資金來源和運用表，簡稱資金表(thefundsstatement)。它是反映兩張資產(chǎn)負(fù)債表編制日之間公司財務(wù)狀況變動情況的表格。財務(wù)狀況變動表是公司每年向其股東或證券管理委員會呈交的三種主要財務(wù)報表之一。為了向股東報告公司的財務(wù)狀況，公司往往編制兩個連續(xù)會計年度的資產(chǎn)負(fù)債表。以說明平衡表上所有資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益項目的變動情況。財務(wù)狀況變動表反映了公司資源(或資金)的所有流入和流出活動。它不僅包括由公司內(nèi)部的經(jīng)營活動，而且還包括公司外部的融資與投資活動所引起的公司資源的出入情況。其目的是報告在本會計年度里所有流進(jìn)公司的資金來源以及這些資金被運用的具體情況。

財務(wù)狀況變動表的主要作用是：

向企業(yè)的股東、管理部門、投資者或貨款者，以及其他的報表使用者提供報告期內(nèi)公司財務(wù)狀況變動的全貌。財務(wù)狀況變動表說明了企業(yè)資金的各種來源和運用情況，反映了資產(chǎn)負(fù)債表初期與末期各項目的增減情況及原因，體現(xiàn)了公司的經(jīng)營和投資方針。同時，它還解答了一系列重大的財務(wù)問題。如購入新資產(chǎn)的資金來源是依靠企業(yè)積累，還是靠負(fù)債;營業(yè)所需的資金與負(fù)債資金的比例是否適當(dāng)?shù)取?/p>

財務(wù)狀況變動表是溝通收益表和資產(chǎn)負(fù)債表這兩種主要財務(wù)報表的橋梁。財務(wù)狀況變動表是說明企業(yè)財務(wù)動態(tài)的財務(wù)報表，它是依據(jù)收益表和資產(chǎn)負(fù)債表及其有關(guān)注釋中可得到的財務(wù)數(shù)據(jù)，經(jīng)過分析加工之后編制而成的。財務(wù)狀況變動表所提供的資料是經(jīng)過提煉之后才有的，彌補了收益表和資產(chǎn)負(fù)債表的不足，使凈收益和其他收益或損失同資產(chǎn)、負(fù)債和其他權(quán)益的變化相互結(jié)合起來。

財務(wù)狀況變動表通過反映企業(yè)資金來源的運用的具體情況，可以體現(xiàn)出企業(yè)的經(jīng)營方針和策略，發(fā)現(xiàn)公司是在擴(kuò)展經(jīng)營還是在縮減經(jīng)營。財務(wù)狀況變動表不能反映出公司對營業(yè)收入，股本或負(fù)債依賴性的強烈程度，也不能反映出公司的財務(wù)政策與過去年份或與同行業(yè)的其他公司相比的異同等情況。

4.損益表。

收益表又稱損益表，也是公司最主要的綜合財務(wù)報表之一，是反映一個公司在一個財政年度里的盈利或虧損狀況的表格。這種盈利或虧損是通過營業(yè)收入的營業(yè)費用的對比來體現(xiàn)的。收益表反映了兩個資產(chǎn)負(fù)債表編制日之間公司財務(wù)盈利或虧損的變動情況。下表是某公司財政年度的收益表。

收益表主要有3個部分組成。第一部分是營業(yè)收入或銷售額;第二部分是與營業(yè)收入有關(guān)的生產(chǎn)性費用和其他費用;第三部分是利潤和利潤在股息與留存收益之間的分配。其利潤等于營業(yè)收入減去營業(yè)費用。

(1)營業(yè)收入。

是指企業(yè)通過銷售產(chǎn)品或?qū)ν馓峁﹦趧?wù)而獲得的新的資產(chǎn)，其形式通常為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款等項目。對一般公司來說，銷售收入是公司最重要的營業(yè)收入來源。一般而言，公司的營業(yè)收入通常與它的營業(yè)活動有關(guān)，但也有一些公司營業(yè)收入的某些部分與其自身的業(yè)務(wù)并無關(guān)系。因此區(qū)分營業(yè)收入和其他來源的收有重要意義。

(2)營業(yè)費用。

是指企業(yè)為獲得營業(yè)收入而使用各種財物或服務(wù)所發(fā)生的耗費。銷貨成本是一般公司最大的一筆費用，它包括原材料耗費、工資和一般費用。一般費用包括水電雜費、物料費和其他非直接加工費。與銷貨成本不同的銷售和管理費用包括廣告費、行政管理費、職員薪水、銷售費和一般辦公費用。利息費是指用以償付債務(wù)的費用。上述費用都會導(dǎo)致公司現(xiàn)金開支的增加。折舊費的攤提費是非現(xiàn)金開支。折舊費的增加表示公司固定資產(chǎn)價值的下降，攤提費的增加則表示公司所擁有的資產(chǎn)或資源價值的減少。計算折舊費的方法通常有4種：直線折舊法(straightlinemethod);折舊年限積數(shù)法(sum-of-the-years-digits);余額遞減法(decliningbalance);成本加速補償法(acceleratedcostrecoverysystem)。直線折舊法是一種使用最廣泛也是最保守的折舊方法。這種折舊法在資產(chǎn)的有效使用年限里每年提取等量的折舊費。折舊年限積數(shù)法和余額遞減法屬于加速折舊的方法。加速折舊法在資產(chǎn)有效使用年限初期提取的折舊費較多，以后逐年減少。具有加速資產(chǎn)折舊，推遲初期稅款繳納的作用。直線折舊法與加速折舊法兩者應(yīng)繳納的總稅額相同，但繳納的時間先后不同，成本加速補償法的主要特點是，它放棄了有效使用期限的原始劃分，人為地把各種資產(chǎn)進(jìn)行分類，并規(guī)定各類資產(chǎn)的成本補償期限。這種期限通常比資產(chǎn)的實際有效使用期限短。它可以折舊全部資產(chǎn)價值，不再計算殘值(salvagevalue)，它規(guī)定了種類資產(chǎn)不同年份的折舊率。

(3)利潤。

稅前利潤由通常的營業(yè)收入與營業(yè)費用之差來決定。從稅前凈利潤中減去稅款，再給非常項目調(diào)整后，剩余的利潤就是稅后凈利潤。稅后凈利潤又分為支付給股東的股息和公司的留存收益兩項。公司若虧損，公司的留存收益就將減少，公司多半會因此而停止派發(fā)現(xiàn)金股息。若公司盈利，這些收益將首先用于支付優(yōu)先股的股息，之后再由普通股取息分紅。若公司收益不足以支付優(yōu)先股時，則有兩種情況出現(xiàn)：若優(yōu)先股是累積優(yōu)先股，則本年度的所有股息轉(zhuǎn)入到期未付的債務(wù)項下，待有收益時再優(yōu)先償付;若優(yōu)先股是非累積優(yōu)先股，則優(yōu)先股與普通股一樣不能得到股息。每股收益等于普通股的收益除以已發(fā)售普通股的股數(shù)。每股收益的水平和增長情況是反映公司增長情況的最重要指標(biāo)之一。

5.差額分析法。

差額分析法是股票投資者進(jìn)行財力分析的具體方法之一，也叫絕對分析法，即以數(shù)字之間的差額大小予以分析。它通過分析財務(wù)報表中有關(guān)科目絕對數(shù)值大小差額，據(jù)以判斷股票發(fā)行公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。

在財務(wù)分析中，主要是分析下列數(shù)值的大小：

凈值=帳面價值=股東權(quán)益=資本總資產(chǎn)-總負(fù)債。

營運資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債=(長期負(fù)債+資本)-固定資產(chǎn)。

發(fā)放股利=(本年收益+累積盈余)-(保留盈利+已撥用的保留盈余)。

普通股股利=發(fā)放股利-優(yōu)先股股利。

銷售毛利=銷售收入-銷售成本。

營業(yè)純利=銷售毛利-營業(yè)費用=銷售收入-(銷售成本+營業(yè)費用)。

稅前盈利=營業(yè)純利+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出。

稅后盈利=稅前盈利-所得稅=本年凈收益。

通過對上述數(shù)值的差額分析，投資者便可以獲得對一個公司財務(wù)狀況和經(jīng)營效果的初步認(rèn)識。例如，營運資金又叫運轉(zhuǎn)資金，乃是一個公司日常循環(huán)的資金，表示公司在短期內(nèi)可運用的流動性的凈額，即一年內(nèi)可變現(xiàn)的流動資金減去一年內(nèi)將到期的流動負(fù)債的差額。營運資金的大小，不僅關(guān)系到公司的經(jīng)營活動能否正常運行，而且關(guān)系到公司的短期償還能力。

所得的數(shù)字大于流動負(fù)債，從而初步了解到該公司的短期清算能力是有保證的。然而，差額分析法有很大的局發(fā)性，它無法解釋求出的數(shù)值大或小至什么程度，也無法說明數(shù)值以多大或多小為宜。而許多數(shù)值如營運資金和流動資產(chǎn)等，并不是越大越好，所以，不能僅僅滿足于差額分析法，要結(jié)合其他分析方法，才能達(dá)到財務(wù)分析的目的。

6.比率分析法。

比率分析法，是以同一期財務(wù)報表上的若干重要項目間相關(guān)數(shù)據(jù)，互相比較，用一個數(shù)據(jù)除以另一個數(shù)據(jù)求出比率，據(jù)以分析和評估公司經(jīng)營活動，以及公司目前和歷史狀況的一種方法。它是財務(wù)分析最基本的工具。

由于公司的經(jīng)營活動是錯綜復(fù)雜而又相互聯(lián)系的。因而比率分析所用的比率種類很多，關(guān)鍵是選擇有意義的，互相關(guān)系的項目數(shù)值來進(jìn)行比較。同時，進(jìn)行財務(wù)分析的除了股票投資者以外，還有其他債券人、公司管理當(dāng)局、政府管理當(dāng)局等，由于他們進(jìn)行財務(wù)分析的目的、用途不盡相同，因而著眼點也不同。作為股票投資者，主要是掌握和運用以下2種比率來進(jìn)行財務(wù)分析：

反映公司獲利能力的比率。主要有資產(chǎn)報酬率、資本報酬率、股價報酬率、股東權(quán)益報酬率、股利報酬率、每股帳面價值、每股盈利、價格盈利比率，普通股的利潤率、價格收益率、股利分配率、銷售利潤率、銷售毛利等、營業(yè)純利潤率、營業(yè)比率、稅前利潤與銷售收入比率等等。

反映公司償還能力的比率?？蓜澐譃閮深悾?/p>

(1)反映公司短期償債能力的比率。有流動性比率、速動比率、流動資產(chǎn)構(gòu)成比率等等;。

(2)反映公司長期償債能力的比率。有股東權(quán)益對負(fù)債比率、負(fù)債比率、舉債經(jīng)營比率、產(chǎn)權(quán)比率、固定比率、固定資產(chǎn)與長期負(fù)債比率、利息保障倍數(shù)等。

(3)反映公司擴(kuò)展經(jīng)營能力的比率。主要透過再投資率來反映公司內(nèi)部擴(kuò)展經(jīng)營的能力，通過舉債經(jīng)營比率、固定資產(chǎn)對長期負(fù)債比率來反映其擴(kuò)展經(jīng)營的能力。

4)反映公司經(jīng)營效率的比率，主要有應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資本周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。

在財務(wù)分析中，比率分析用途最廣，但也有局限性，突出表現(xiàn)在：比率分析屬于靜態(tài)分析，對于預(yù)測未來并非絕對合理可靠。比率分析所使用的數(shù)據(jù)為帳面價值，難以反映物價水準(zhǔn)的影響?？梢?，在運用比率分析時，一是要注意將各種比率有機聯(lián)系起來進(jìn)行全面分析，不可單獨地看某種或各種比率，否則便難以準(zhǔn)確地判斷公司的整體情況;二是要注意審查公司的性質(zhì)和實際情況，而不光是著眼于財務(wù)報表;三是要注意結(jié)合差額分析，這樣才能對公司的歷史、現(xiàn)狀和將來有一個詳盡的分析、了解，達(dá)到財務(wù)分析的目的。

牛市中如何掌握出貨的技巧。

第一、有備而來。

無論什么時候,在買股票之前就要盤算好買進(jìn)的理由,并計算好出貨的.目標(biāo)。千萬不可以盲目地進(jìn)去買,然后盲目地等待上漲,再盲目地被套牢。不買問題股。買股票要看看它的基本面,有沒有令人擔(dān)憂的地方,防止基本面突然出現(xiàn)變化。

第二、一定設(shè)立止損點。

凡是出現(xiàn)巨大的虧損的,都是由于入市的時候沒有設(shè)立止損點。而設(shè)立了止損點就必須真實執(zhí)行。尤其是剛買進(jìn)就套牢,如果發(fā)現(xiàn)錯了,就應(yīng)該賣出?？偠灾?做長線投資的也必須是股價能長期走牛的股票,一旦長期下跌,就必須賣!

第三、不怕下跌怕放量。

有的股票無緣無故地下跌并不可怕,可怕的是成交量的放大。特別是莊家持股比較多的品種絕對不應(yīng)該有巨大的成交量,如果出現(xiàn),十有八九是主力出貨。所以,對任何情況下的突然放量都要極其謹(jǐn)慎。

第四、拒絕中陰線。

無論大盤還是個股,如果發(fā)現(xiàn)跌破了大眾公認(rèn)的強支撐,當(dāng)天有收中陰線的趨勢,都必須加以警惕!尤其是本來走勢不錯的個股,一旦出現(xiàn)中陰線可能引發(fā)中線持倉者的恐慌,并大量拋售。有些時候,主力即使不想出貨,也無力支撐股價,最后必然會跌下去,有時候主力自己也會借機出貨。

第五、基本面服從技術(shù)面。

股票再好,形態(tài)壞了也必跌。最可怕的是很多人看好的知名股票,當(dāng)技術(shù)形態(tài)或者技術(shù)指標(biāo)變壞后還自我安慰說要投資,即使再大的資金做投資,形態(tài)變壞了也應(yīng)該至少出30%以上,等待形態(tài)修復(fù)后再買進(jìn)。要知道,沒有不能跌的股票,也沒有不能大跌的股票。所以對任何股票都不能迷信。

第六、不做莊家的犧牲品。

有時候有莊家的消息,在買進(jìn)之前可以信,但關(guān)于出貨千萬不能信。任何莊家都不會告訴你自己在出貨,所以出貨要根據(jù)盤面來決定,不可以根據(jù)消息來判斷。

股票入門基礎(chǔ)知識之愛情與炒股。

愛情是永恒的話題，炒股是永遠(yuǎn)的傷痛。

找對象前，要對女方的身材、相貌、家庭、年齡等進(jìn)行詳細(xì)考察，買股票前也要對股本、股價、財務(wù)狀況、技術(shù)走勢等進(jìn)行認(rèn)真分析。股本小相當(dāng)于身材苗條，財務(wù)狀況好代表長相漂亮，大股東實力強代表家里有錢，次新股代表年輕，走勢漂亮代表正在當(dāng)紅。

沒追到手的時候，感覺她就是女神，完美得不食人間煙火，渾身找不到一個缺點。真的追到手了，缺點逐步暴露了，沒想到你是這樣的。無奈之下放手，到了別人手中又綻放出絢爛的光彩?；ǜ邇r再追回來，又發(fā)現(xiàn)一堆問題，唉!股票沒買的時候，看著真好，自己一買進(jìn)，萎了，忍無可忍，賣掉，又漲了。實在忍不住，再買回，又跌了，唉!

真正完美的'婚姻在于雙方的了解，了解了對方的缺點后依然深愛對方，甚至打心眼里欣賞對方的缺點，這樣的婚姻才能長久穩(wěn)固。真正的大利潤大多來自于牢牢持住長線牛股，而這過程中同樣要經(jīng)歷血與火的考驗，通過考驗的關(guān)鍵在于對股票的詳細(xì)分析，對股性的深刻了解。

男人不能對女人有太多的限制，管得太緊，過于在乎，會讓女人受不了。管得太松，毫不在意，也容易出事，松緊要有個度。在她心中埋下一個底線，什么事是不能做的，剩下就讓她盡情地飛翔吧。對股票也要松緊適度，設(shè)好一個止損位，只要股價不跌破止損位，就讓它盡情地表演，能飛多高就多高。對于盤中的日常波動，要學(xué)會遠(yuǎn)遠(yuǎn)的守望，不要過多地干涉。但也不能放手不管，幾年也不看一次，早晚出大問題。

換股的時候必須遵循的幾個原則!

1、放量優(yōu)先原則。

先把底部無量的股換掉，留下底部放量的個股。如果是底部已經(jīng)無量的股票，走勢是比大盤要弱的，就算是將來被主力選中了，在建倉之前也會成為主力打壓吸籌的工具。如果說已經(jīng)有主力進(jìn)來的話，在底部不放量的情況下，就證明主力的吸籌動作已經(jīng)完成，有很大可能是在反彈的時候派發(fā)，上升空間也比較小。

2、股性活躍原則。

冷門股的特點就是股性不活躍，具體表現(xiàn)為：全天的成交量都很小，換手率比較低，股價波動維持在幾分錢左右，如果手中持有這樣的股票應(yīng)該及早拋出，換成股性活躍的個股，特點為：隸屬于主流板塊之中、成交量比較大、市場的關(guān)注度不較高但是現(xiàn)階段的漲幅還比較小。

3、喜“新”厭“舊”原則。

大盤的持續(xù)暴跌會導(dǎo)致一些次新股溢價發(fā)行，有可能是主力資金在進(jìn)行控盤。而有一些上市時間很短、還沒有被大肆瘋炒過的次新股，很容易激發(fā)主流資金的炒作熱情。

4、留低換高原則。

低價的股票因為價格低容易被市場忽視，所以投資價值也會被低估，而且因為價格低，再次下跌的空間比較小，風(fēng)險較低。從高位跌下來的低價股票后期的上漲潛力也很大。而高價的股票意味著風(fēng)險比較大，所以換股的時候盡量把高價股換出，保留低價股。

當(dāng)然了，在換股的時候也應(yīng)該注意：弱市中的熱點持續(xù)度相對較低，追逐熱點要建立在對市場的分析之上;大盤調(diào)整時的抗跌股在大盤轉(zhuǎn)強時會面臨被主力資金拋棄的危險，要格外警惕;在弱勢中要學(xué)會空倉，不要盲目追高換股;對于成長性高、小盤、股價比較低、次新股、題材豐富以及股本擴(kuò)張能力強的個股要多加關(guān)注，換股的時候優(yōu)先考慮。

股票分析報告篇二十三

投資者在安排家庭資產(chǎn)投資時，要牢記“不要把雞蛋放在一個籃子里”。股票流動性好，變現(xiàn)能力強，但與銀行儲蓄、債券相比，股票價格波動幅度大，虧損的風(fēng)險也大。因此，不要把全部資金都投入到股市上。對于投入股市的資金，也要切記不要把全部資金只投一兩只股票，股票市場上也要進(jìn)行組合投資。

二量力而行原則。

股票價格變動加大，投資者不能只想盈利，還要有一定風(fēng)險的承受能力。投資者必須結(jié)合個人的財力和心理承受能力，擬定合理的投資政策。

三熊市不做的原則。

股票市場存在系統(tǒng)性風(fēng)險，宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣和股市大勢走熊時，絕大多數(shù)上市公司的股票都會受大趨勢影響，陷入價格持續(xù)下跌的走勢中，此時進(jìn)行股票投資風(fēng)險很大，甚至?xí)霈F(xiàn)十投九賠的情況，因此風(fēng)險控制的最好辦法就是熊市不做股票。

股票分析報告篇二十四

為滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需求，增強資本實力和盈利能力，根據(jù)《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》、《公司章程》和中國證監(jiān)會頒發(fā)的《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》(以下簡稱“《暫行辦法》”)等有關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)范性文件的規(guī)定，擬非公開發(fā)行股票，募集資金不超過60,000.00萬元，在扣除發(fā)行費用后將用于“產(chǎn)業(yè)加速服務(wù)云平臺項目”和“創(chuàng)業(yè)黑馬信息化平臺項目”。本次募集資金到位前，發(fā)行人可根據(jù)市場情況利用自籌資金對募集資金項目進(jìn)行先期投入，并在募集資金到位后予以置換。

公司本次發(fā)行證券選擇的品種為向特定對象非公開發(fā)行股票。發(fā)行股票的種為境內(nèi)上市人民幣普通股(a股)，每股面值為人民幣1.00元。

(一)本次非公開發(fā)行的背景。

根據(jù)國家頒布的《關(guān)于推動創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展打造“雙創(chuàng)”升級版的意見》、《國家職業(yè)教育改革實施方案》、《關(guān)于促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》及國家制定推出的相關(guān)引導(dǎo)國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向、引導(dǎo)推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、協(xié)調(diào)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的有關(guān)政策，明確以科技創(chuàng)新驅(qū)動技術(shù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢中企業(yè)發(fā)展方向和成長空間，為企業(yè)級成長加速服務(wù)開啟廣闊前景。作為創(chuàng)業(yè)服務(wù)領(lǐng)域首家a股上市公司，公司積極響應(yīng)國家政策指引與號召，把握政策趨勢，順勢前行抓住新的發(fā)展機遇，聚焦科創(chuàng)服務(wù)，匹配優(yōu)質(zhì)導(dǎo)師資源，將成熟的產(chǎn)業(yè)加速體系帶到更多的產(chǎn)業(yè)城市，服務(wù)更多初創(chuàng)及中小企業(yè)加速成長。

(二)本次非公開發(fā)行的目的。

通過此次非公開發(fā)行，通過構(gòu)建并運營線上平臺，提供標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，從而擴(kuò)大服務(wù)規(guī)模，拓展覆蓋跨區(qū)域的中小企業(yè)客群，增加中小企業(yè)服務(wù)粘性，提升公司市場份額，增強持續(xù)競爭能力。

(三)以股權(quán)融資方式進(jìn)行本次融資的必要性。

1、銀行貸款的局限性。

公司屬于輕資產(chǎn)行業(yè)，無廠房設(shè)備、土地使用權(quán)等重資產(chǎn)作為抵押品，融額度受限，即使通過信用借款等方式也存在融資額度低，融資成本高等問題。另外，即使可以通過銀行貸款來獲得項目開展和實施過程中所需資金，本次募投項目完全借助銀行貸款也將導(dǎo)致公司的資產(chǎn)負(fù)債率過高，損害公司穩(wěn)健的財務(wù)結(jié)構(gòu)，增加經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。

2、股權(quán)融資能夠提高抗風(fēng)險能力并滿足公司持續(xù)發(fā)展中的長期資金需求。

本次募投項目資金使用循環(huán)周期較長，需由長期資金來源與之匹配，以避免資金期限錯配風(fēng)險。對于公司來說，股權(quán)融資具有可規(guī)劃性和可協(xié)調(diào)性，適合公司長期發(fā)展戰(zhàn)略并能使公司保持穩(wěn)定資本結(jié)構(gòu)。股權(quán)融資與投資項目的用款進(jìn)度及資金流入更匹配，可避免因時間不匹配造成的償付壓力。

本次發(fā)行對象為符合中國證監(jiān)會規(guī)定條件的證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財務(wù)公司、保險機構(gòu)投資者、合格境外機構(gòu)投資者、其它境內(nèi)法人投資者和自然人等特定投資者。證券投資基金管理公司以多個投資賬戶認(rèn)購股份的，視為一個發(fā)行對象;信托投資公司作為發(fā)行對象的，只能以自有資認(rèn)購。最終發(fā)行對象將在本次發(fā)行申請獲得中國證監(jiān)會的核準(zhǔn)文件后，根據(jù)發(fā)行對象申購報價的情況，由發(fā)行人董事會與保薦機構(gòu)(主承銷商)協(xié)商確定。發(fā)行對象數(shù)量須符合相關(guān)法律、法規(guī)要求。

目前，發(fā)行人尚未確定發(fā)行對象，因而無法確定發(fā)行對象與發(fā)行人的關(guān)系。發(fā)行對象與發(fā)行人之間的關(guān)系將在發(fā)行結(jié)束后公告的發(fā)行情況報告書中予以披露。

(一)發(fā)行股份的種類和面值。

本次發(fā)行的股份為境內(nèi)上市的人民幣普通股(a股)，每股面值為人民幣1.00元。

(二)發(fā)行方式。

本次發(fā)行全部采取向特定投資者非公開發(fā)行的方式。

(三)發(fā)行對象。

本次發(fā)行對象為符合中國證監(jiān)會規(guī)定條件的證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財務(wù)公司、保險機構(gòu)投資者、合格境外機構(gòu)投資者、其它境內(nèi)法人投資者和自然人等特定投資者。證券投資基金管理公司以多個投資賬戶認(rèn)購股份的，視為一個發(fā)行對象;信托投資公司作為發(fā)行對象的，只能以自有資金認(rèn)購。最終發(fā)行對象將在本次發(fā)行申請獲得中國證監(jiān)會的核準(zhǔn)文件后，根據(jù)發(fā)行對象申購報價的情況，由發(fā)行人董事會與保薦機構(gòu)(主承銷商)協(xié)商確定。發(fā)行對象數(shù)量須符合相關(guān)法律、法規(guī)要求。

(四)。

五一假期快過完了，希望大家的五一假期都過得比較愉快。

在這個假期內(nèi)，針對近期的一些行業(yè)信息做了一些整理。

從指數(shù)突破3129之后，我在考慮的主要問題，就不是行情再去做什么，而是下一輪去做什么的問題。

經(jīng)過年初以來的瘋狂炒作，績優(yōu)股，垃圾股，很多都上了天，那么這個時候，再去關(guān)注什么?什么值得去關(guān)注，可能就是大家要去考慮的問題了。

那么假期資料整理最多的，就是鋼鐵，所以今天打算把鋼鐵板塊基本面分析和行業(yè)信息，去做一個解讀。

鋼鐵的基本面，我想大家應(yīng)該都清楚，我們從把一帶一路定位基本國策之后，大量的基建給周期性品種，尤其鋼鐵這種在大量的工程建設(shè)中，最重要的金屬產(chǎn)品的需求量，帶來的刺激，是帶著強刺激的。

而之所以鋼鐵在過去的房地產(chǎn)長牛中，始終表現(xiàn)不佳，在于行業(yè)產(chǎn)能的利用率，以及高端產(chǎn)能占比過于薄弱，以及行業(yè)內(nèi)紛亂的產(chǎn)業(yè)鏈條鎖導(dǎo)致的。

盡管時至今日，國有鋼鐵企業(yè)仍然在鋼鐵整體產(chǎn)業(yè)鏈中，中高端鋼鐵品種仍然面臨嚴(yán)重的技術(shù)短缺，產(chǎn)能升級力度不夠，中國鋼鐵產(chǎn)出，仍然以低端的鋼鐵產(chǎn)品例如粗鋼等技術(shù)門檻要求較低的鋼鐵品種為主，但經(jīng)過鋼鐵產(chǎn)業(yè)的持續(xù)去產(chǎn)能，違規(guī)以及大量的民營鋼企退出市場序列，現(xiàn)存的上市鋼企能力提升，效果也十分顯著，因而圍繞鋼企盈利能力提升，以及基本面處于傳統(tǒng)基建和新基建對于鋼鐵金屬品種的基本面改善導(dǎo)致的市場需求提升，帶來的質(zhì)的變化。

盡管絕大多數(shù)鋼鐵企業(yè)目前仍然不能改變的是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)受限于產(chǎn)能和技術(shù)更新斷代，偏向于中低端，產(chǎn)業(yè)鏈條中話語權(quán)和定價權(quán)相對薄弱，溢價較低等問題，但最起碼的是，在低端市場上因為競爭產(chǎn)能的推出，財務(wù)狀況得到改善。

所以，在2017年鋼鐵行業(yè)因為去產(chǎn)能走出一波周期牛之后，2018年的行業(yè)業(yè)績，仍然是十足的搶眼，就行業(yè)整體盈利能力而言，能在a股上市公司行業(yè)中，穩(wěn)占前五。

但在從2440到3288的大反彈行情中，我們可以看到，其實鋼鐵行業(yè)整體表現(xiàn)，其實是非常弱勢的。

從指數(shù)2440到3288，指數(shù)上漲幅度超過31%，振幅超過33%。

鋼鐵的行業(yè)加權(quán)指數(shù)從967上漲至1384，漲幅約38%，僅僅略好于指數(shù)表現(xiàn)。

而節(jié)前，由于鋼鐵行業(yè)的一季度報表普遍發(fā)布，大量的鋼鐵上市公司一季度財務(wù)報表利潤額降幅較大，鋼鐵行業(yè)上市公司股票價格都在快速下跌，截止4月30號a股收盤，鋼鐵行業(yè)加權(quán)指數(shù)報收1182點位置，從2440到1182位置，鋼鐵行業(yè)加權(quán)指數(shù)上漲不到20%。

遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于市場平均指數(shù)，也落后于指數(shù)表現(xiàn)。

可能就是今天文章中，要解答的最重要的三個問題了。

一

鋼鐵行業(yè)是否值得去關(guān)注?

那么這個問題，就需要從基本面考量。

首先看行政面的考量，造成鋼鐵行業(yè)在2017年走出周期性牛市的原因，就在于去產(chǎn)能。

就如同眾所周知的那樣，鋼鐵行業(yè)是重資產(chǎn)行業(yè)，因為不論是在過去還是現(xiàn)在，中國鋼鐵企業(yè)或者說大多數(shù)行業(yè)都存在的普遍問題，就是產(chǎn)能大，但高端產(chǎn)能為空缺或者說低下，這點由產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和科技水準(zhǔn)決定。

比如說，中國的粗鋼年產(chǎn)量，超過世界粗鋼產(chǎn)量的一半以上，這點足以說明鋼廠的產(chǎn)能有多強大，但是在高端鋼材，特種鋼材的話語權(quán)上，就相對薄弱。

低端市場由于技術(shù)門檻低，準(zhǔn)入低，也就造成了低端市場競爭激烈，溢價極低。

也就造成大量的鋼鐵企業(yè)都在打價格戰(zhàn)，最終形成惡性循環(huán)，鋼鐵企業(yè)負(fù)債高，但創(chuàng)血創(chuàng)利能力低下。

這就是鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能的基本面，經(jīng)過持續(xù)的鋼鐵去產(chǎn)能，落后產(chǎn)能退出市場序列，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能和話語權(quán)開始向國營鋼鐵企業(yè)集中，雖然沒有能夠讓鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)技術(shù)性飛躍，改變產(chǎn)業(yè)端的根本問題，但中短期來說，盈利能力的改善，讓大多數(shù)存量鋼鐵企業(yè)，都恢復(fù)了創(chuàng)血能力，償債能力得到顯著提高，這是不爭的事實，而且就目前看，雖然鋼鐵行業(yè)進(jìn)一步去產(chǎn)能的預(yù)期不高，但顯然也不會放寬放松，所以讓鋼鐵行業(yè)從2017到2018持續(xù)盈利能力增強的這一基本面，并沒有發(fā)生改變。

所以從中長期來看，是需要看好這一行業(yè)的。

二

是鋼鐵的適用范圍。

雖然鋼鐵從應(yīng)用范疇去理解，可以分為房地產(chǎn)，基建(新基建)，汽車，軍工，家電等等。

但正應(yīng)對中國鋼鐵企業(yè)大多數(shù)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)為中低端產(chǎn)品，所以鋼鐵的主要應(yīng)用范圍，對于中國大多數(shù)鋼企來說，只要看房地產(chǎn)，基建，汽車幾個品種我覺得就可以了。

基建部分，不論是一帶一路的大基建，還是因為今年是5g元年的新基建，對于基礎(chǔ)金屬的需求提升量，是可以預(yù)期的。這個方向，也應(yīng)該是未來鋼鐵行業(yè)最大的增長點。

而房地產(chǎn)部分，因為近年來房地產(chǎn)價格普遍過高，高層強調(diào)房住不炒，可以發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)價格雖然整體呈現(xiàn)下降趨勢，普遍出現(xiàn)下降趨勢，但下降幅度不明顯，這是一個問題，但另一個方面，房地產(chǎn)新屋開工率的下降幅度，到是非常明顯。

但從今年的數(shù)據(jù)來看，新屋開工率有回升的跡象。

一季度房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長11.8%，房屋新開工面積增長11.9%，提高5.9個百分點。

加上基建投資增速4.4%，也比去年同期高出0.6個百分點。

一季度的經(jīng)濟(jì)增速回暖是不增的事實，而基建和固定資產(chǎn)投資增速的同比也在提升，也就能夠說明一個問題，鋼鐵的需求，是提升的。

加上汽車領(lǐng)域的銷售，在今年也出現(xiàn)了回暖，所以鋼鐵需求的幾個大類品種，下游段的需求量，至少從目前看，在回暖。

所以行業(yè)和周期性的市場需求環(huán)境，是看好的。

三

是什么造就了鋼鐵行業(yè)在一季度報表中普遍出現(xiàn)業(yè)績大幅度下滑的原因?

從數(shù)據(jù)端來看，一季度鋼材出口1703萬噸，增長12.6%，進(jìn)口290萬噸，下降16.1%。

鋼材的出口反而是增加的。

既然國內(nèi)固投率開始上漲，新屋開工率上升，加上基建投資上升，國內(nèi)鋼材需求量的提升，都不需要看數(shù)據(jù)，都知道是提升的，加上進(jìn)口減少，正常來講，國內(nèi)鋼廠的業(yè)績即便不能同步增幅，也應(yīng)該是持平的，而既然一季度絕大多數(shù)的鋼鐵企業(yè)都出現(xiàn)業(yè)績下滑，就只能是產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)出了問題。

這一點，其實看大多數(shù)的a股鋼鐵板塊上市公司一季度報表就可以看出來。

隨便舉個例子，比如說華凌鋼鐵，這個姚老板入駐的鋼鐵上市公司。

一季度凈利潤10.92億，同比下滑28.78%，但可以發(fā)現(xiàn)，一季度營收237.32億，同比增長18.62%。

去翻看其他的鋼鐵上市公司，也可以發(fā)現(xiàn)類似的狀況，營收上升，但利潤縮窄，或者利潤縮窄的幅度，要大于利潤縮窄的幅度。

為什么要去糾結(jié)這個問題?可能很多人會奇怪。

其實很簡單，營收增長的行業(yè)，說明市場需求不是問題。這是至關(guān)重要的一點。

而利潤縮窄，反而對比起營收來，不是那么重要。

有市場，賺錢不過是分分鐘的事情~。

那么既然市場需求沒有變化，反而增長，那么就去研究下，為毛利潤縮窄了這個問題好了。

營收增長，說明下游沒問題，那就去找上游的問題好了。

鋼鐵的上游，主要是鐵礦石，釩等基礎(chǔ)資源。

主要是提礦石，那么今年開年以來，先是淡水河谷礦難事件，導(dǎo)致淡水河谷被迫停產(chǎn)，主要鐵礦石礦區(qū)的停產(chǎn)，造成提礦石價格快速上漲，再加上3月底，澳大利亞因為受到颶風(fēng)維羅妮卡的影響，造成生產(chǎn)和運輸上的停滯。

這就使得鐵礦石價格，從今年年初的60美元每噸，快速上漲到超過90美元每噸，作為重點生產(chǎn)建筑鋼材和粗鋼等作為主要品種的中國鋼鐵，在主要原材料一季度價格快速上漲超過50%的基礎(chǔ)上，沒有出現(xiàn)大面積虧損，已經(jīng)實屬不易，所以出現(xiàn)業(yè)績下滑，也是正常的。

尤其是，在上游端鐵礦石價格快速上漲超過50%以后，由于鋼廠在整體產(chǎn)業(yè)鏈條較弱的話語權(quán)和定價權(quán)，成品鋼材如熱卷，板材，螺紋等商品價格，傳導(dǎo)失靈，價格遲遲不能上漲，即便4月后，螺紋，板材，熱卷等商品期貨價格出現(xiàn)上漲，現(xiàn)貨市場成交價也出現(xiàn)提升，但仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于鐵礦石上漲幅度。

這就不難以解釋，為毛鋼鐵企業(yè)一季度滑鐵盧了。

四

那么后續(xù)，怎么去理解。

我認(rèn)為在明確今年經(jīng)濟(jì)能夠小幅復(fù)蘇，雖然不確定固投率是否會持續(xù)上漲，也就是新屋開工率的反彈，是否可以持續(xù)，但基礎(chǔ)建設(shè)投資，會逐年擴(kuò)大，那么有這樣的保證，我認(rèn)為鋼鐵企業(yè)的需求端，暫時不會是問題。

主要就去考慮上游大宗供給端的問題就好了。

既然明確鋼廠的利潤壓縮，主要來自于生產(chǎn)原料成本的提升，而產(chǎn)品端價格傳導(dǎo)失利，造成的利潤端壓縮，那就看能否在未來能把成本控制下來，就能夠搞明白，未來鋼企的利潤，是否會出現(xiàn)恢復(fù)。

巴西和澳大利亞，作為全球主要的鐵礦石出口產(chǎn)區(qū)，總計鐵礦石出口，占據(jù)全球鐵礦石出口總量的80%以上。

這兩個重要的產(chǎn)區(qū)因為自然和災(zāi)害問題，出現(xiàn)產(chǎn)能出口的銳減，自然是會造成全球鐵礦石期貨市場價格劇烈波動的原因。

但淡水河谷礦難事件已經(jīng)逐步平息，主要礦區(qū)都已經(jīng)開始復(fù)產(chǎn)，雖然下調(diào)了今年的生產(chǎn)預(yù)期，縮減產(chǎn)能，但因此帶來的鐵礦石價格上漲驅(qū)動，要小于停產(chǎn)期間給市場帶來的預(yù)期。

而因為氣候問題導(dǎo)致生產(chǎn)和運輸出現(xiàn)問題的另一個重要產(chǎn)區(qū)澳大利亞，也因為氣候性問題的平復(fù)，恢復(fù)正常。

所以，鐵礦石產(chǎn)能端的問題，雖然會因為限產(chǎn)，會導(dǎo)致鐵礦石全年價格高于年初或者說災(zāi)害前的價格，但隨著鐵礦石重要產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)能逐步恢復(fù)，進(jìn)口鐵礦石價格會比三月底和四月出現(xiàn)較為明顯的回落是更大的概率性問題。

那么在確認(rèn)市場端需求大概率會因為經(jīng)濟(jì)回暖和基建的持續(xù)投入加大不會出現(xiàn)明顯縮減，以及二季度預(yù)期鐵礦石價格大概率出現(xiàn)回落的預(yù)期，我認(rèn)為，鋼鐵企業(yè)在二季度越往后，因為成本上升擠占鋼鐵企業(yè)利潤的問題，會得到緩解。

換句話說，我認(rèn)為鋼鐵企業(yè)，二季度財務(wù)狀況，企業(yè)凈利潤同比，大概率出現(xiàn)行業(yè)性的整體上升。

即便鐵礦石再出現(xiàn)如一季度這樣的非人為可控的因素而出現(xiàn)計劃外的上漲，我認(rèn)為鋼鐵企業(yè)最終也會通過產(chǎn)業(yè)鏈條，向下游傳到，也就是說，如果鐵礦石價格回落不及預(yù)期，那么下游段例如熱卷，螺紋，板材等商品價格會出現(xiàn)較上半年不一樣的走勢，出現(xiàn)上漲，那么這樣的變化，就是成本轉(zhuǎn)嫁的過程了，對于鋼企來說，同樣是利潤賬本回暖的走勢。

五

那么在明確上述的基本面之后，再去看a股的鋼鐵行業(yè)基本面。

鋼鐵在一季度市場的瘋狂走勢中，明顯是滯漲的，那么可能這個時候市場有限考慮的是，如何在有限的資金，有限的時間內(nèi)，放大自身的資金收益。

所以上半年妖股頻出，小市值的股票價格上天。

但在修改證券法的意見問詢函出臺后，市場對于弱業(yè)績和負(fù)業(yè)績的上市公司，會發(fā)生重大的態(tài)度變化，也就是重新估值。

從節(jié)前或者說市場突破3129后持續(xù)兩到三周的震蕩區(qū)間，也可以看到，資金對于高位垃圾股的資金出逃，是尤其明顯的。

那么當(dāng)這一輪市場中期調(diào)整結(jié)束后，上半年因為大市值，拉升成本大，基本面因為一季度鐵礦石價格快速上漲導(dǎo)致利潤總額壓縮等行業(yè)性問題，而被市場棄之敝履的鋼鐵行業(yè)上市公司，受到關(guān)注的可能性，概率就很高了。

那么這種情況下去看待下半年的鋼鐵邏輯，就很有意思了。

首先，鋼鐵盡管一季度因為生產(chǎn)原料的價格異常上漲，但絕大多數(shù)鋼鐵，一季度還是賺錢的，虧錢的僅有一個八一鋼鐵(600581)。

從這一點來說，就符合大勢，沒什么故事比業(yè)績賺錢更有誘惑力，比如茅臺(600519)之所以炒到一萬兩千多億的市值，歸根結(jié)底，就是因為賺錢而且持續(xù)賺錢。

那么鋼鐵在如此惡劣的環(huán)境下還能維持絕大多數(shù)的行業(yè)內(nèi)公司一季度賺錢，這本身就是個刺激。

而隨著上游端鐵礦石原料市場逐步恢復(fù)正常，異常上漲的鐵礦石價格，是存在回落的預(yù)期的，即便價格因為后續(xù)不確定事件沒有如期回落，下游端價格的傳到提升，同樣意味著企業(yè)盈利能力的提升。

其次，鋼鐵因為基本面和市值問題，本身平均價格，在一季度的瘋牛中，就低于指數(shù)走勢，低于平均漲幅，便宜，就是硬道理。

大多數(shù)的鋼鐵，估值3-5倍，5-7倍的是大多數(shù)，這在暴漲后的市場，是很難得的。

大多數(shù)的鋼鐵上市公司，分紅和股息，還是不錯的。

比如說馬鋼股份(600808)，在2018鋼鐵上市公司里面的盈利排名是第四，凈利潤是59.43億元。

而公司也已經(jīng)公告了，通過了分紅預(yù)案，每10股送3.10元，也就是每股送三毛一，別看少，但折合當(dāng)前的股價3.48一股的價格來算，快趕上一個漲停了~當(dāng)然，還得扣稅。

這只是個例子，鋼鐵企業(yè)的分紅機制，在鋼鐵企業(yè)賺錢的年景里面，還是相當(dāng)不錯的。

目前反正是還沒分，分紅落實的時間，不太確定，不過通常來說是4-7月。

也可能是中報后兩個月內(nèi)。

也就是說，只要已經(jīng)確定通過要分紅的公司，但還沒分紅的公司，都是值得期待的。

畢竟，在2018的年景里面，想找出鋼鐵這么賺錢的行業(yè)，也真的是不容易。

對于企業(yè)來說，2018年已經(jīng)過完了，但對于股市投資者來說，2018年的真正紅利，也就是股息的利好，都還沒兌現(xiàn)呢!

再加上今年針對外資的準(zhǔn)入放寬了，外資喜歡買什么?在a股的話語權(quán)份額，越來越大，想想2017，也就懂了!

鋼鐵的行業(yè)，其實什么都好，就是缺的資金面，沒資金炒作。

因為歸根結(jié)底，金融市場終歸是金融游戲，再好的板塊沒資金炒也是枉然。

so~今年下半段，我認(rèn)為鋼鐵行業(yè)的前景，大有可為，最起碼，能讓我吃飽~。

恩，眼下鋼鐵一季度的業(yè)績滑坡，已經(jīng)都出完一季度報了，該炸的雷也都炸的差不多了，等待市場調(diào)整完了，我認(rèn)為是非常好的時機，去觸碰。

我的邏輯，可能是比較簡單粗暴的，不管如何，實用就好。

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