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tcl并購(gòu)湯姆遜案例分析提問(wèn) tcl集團(tuán)并購(gòu)湯姆遜案例介紹篇一
【摘要】:tcl并購(gòu)湯姆遜公司是李東生作為領(lǐng)導(dǎo)者在公司國(guó)際化道路中邁出的重要一步。本文以tcl并購(gòu)湯姆遜為例,通過(guò)介紹兩公司的基本情況及各自并購(gòu)的背景和動(dòng)因,經(jīng)歷的過(guò)程和風(fēng)險(xiǎn),最后總結(jié)失敗的原因和應(yīng)該吸取的教訓(xùn)和經(jīng)驗(yàn)。
【關(guān)鍵詞】:跨國(guó)并購(gòu),文化融合,并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)
【公司簡(jiǎn)介】:
(一)tcl集團(tuán)股份有限公司
tcl集團(tuán)股份有限公司創(chuàng)辦于1981年,經(jīng)歷了“電話機(jī)時(shí)代”、“彩電時(shí)代”、“多元化時(shí)代”、“國(guó)際化時(shí)代”四個(gè)階段。tcl從無(wú)到有,從小到大,在完全沒(méi)有國(guó)家資本投入的情況下,發(fā)展成為中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)有一定競(jìng)爭(zhēng)力和品牌知名度的大型企業(yè)。
1995年底,tcl集團(tuán)提出了創(chuàng)建世界級(jí)企業(yè)的目標(biāo)。在2003年,tcl進(jìn)一步明確了未來(lái)10年的國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃:創(chuàng)建具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的世界級(jí)企業(yè),2010年達(dá)到1500億元,跨入極具競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)際性大企業(yè)的行列。
(二)湯姆遜公司
法國(guó)湯姆遜公司是一家成立于1839 年的電子消費(fèi)品生產(chǎn)企業(yè),距今己有一百多年的發(fā)展歷史。它是法國(guó)一家工業(yè)和科技并重的集團(tuán),業(yè)務(wù)涉及從內(nèi)容制作、分發(fā)到接收的全過(guò)程,產(chǎn)品覆蓋視訊產(chǎn)品系列和數(shù)碼處理范圍。2001年,銷售收入達(dá)到105億歐元,在全球30多個(gè)國(guó)家和地區(qū)擁有7300 多名員工,是世界最大的電子消費(fèi)產(chǎn)品供應(yīng)商之一。
在同tcl合并前,湯姆遜公司已經(jīng)具備年產(chǎn)470萬(wàn)臺(tái)電視機(jī)的能力,并占有18%的北美市場(chǎng)和8%的歐洲市場(chǎng),2002年銷售額達(dá)102億歐元。湯姆遜在彩電、彩管方面有34000種專利,在全球?qū)@麛?shù)量上僅次于ibm。然而歐洲電子產(chǎn)品市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)卻使得湯姆遜公司的日子逐漸不好過(guò)起來(lái)。湯姆遜公司在2001年消費(fèi)電子領(lǐng)域的銷售額為65.41億歐元,2002年下降為54.44億歐元,2003年上半年更是同比下降3%,虧損800萬(wàn)歐元,2003年湯姆遜的彩電業(yè)務(wù)虧損約為1.3億歐元?!静①?gòu)的背景及原因】
(一)tcl并購(gòu)湯姆遜彩電部門的背景及動(dòng)因
在競(jìng)爭(zhēng)白熱化、利潤(rùn)下滑、歐美市場(chǎng)受阻的形勢(shì)下,tcl集團(tuán)詳細(xì)規(guī)劃了未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略。在tcl看來(lái),采用國(guó)外代理商的力量,對(duì)企業(yè)而言,風(fēng)險(xiǎn)較小,但掌握不了目標(biāo)市場(chǎng)的主動(dòng)權(quán),也無(wú)法及時(shí)跟進(jìn)市場(chǎng)變化,拓展新的市場(chǎng);而采用海爾集團(tuán)的漸進(jìn)式的“自我擴(kuò)張型”國(guó)際化道路穩(wěn)則穩(wěn)矣,但時(shí)不我待;在歐美市場(chǎng)推廣一個(gè)全新的中國(guó)品牌,成本太高,風(fēng)險(xiǎn)也比較大,需要投入大量的資源,而歐美市場(chǎng)比較成熟,格局基本已經(jīng)確定,接受一個(gè)品牌空間不是很大,打自己的品牌意味著要在一個(gè)已經(jīng)成熟的市場(chǎng)中擠出一塊份額,難度很大;同時(shí)為了繞歐美市場(chǎng)的貿(mào)易壁壘,并購(gòu)歐美知名品牌對(duì)當(dāng)時(shí)的tcl是一個(gè)最佳的選擇。而當(dāng)時(shí)的湯姆遜已經(jīng)找過(guò)幾個(gè)公司洽談,其中包括日本、韓國(guó)和中國(guó)的一些企業(yè),但是談了一年左右都沒(méi)有結(jié)果。后來(lái)tcl通過(guò)摩根丹利知道了湯姆遜的出售意愿。湯姆遜 的品牌優(yōu)勢(shì),技術(shù)積累及銷售渠道對(duì)當(dāng)時(shí)急于尋求海外突破的tcl來(lái)講,無(wú)疑具有巨大的吸引力。
(二)湯姆遜合資出售彩電部門的背景及動(dòng)因
1978年,通用電氣將其處于虧損狀態(tài)的電視業(yè)務(wù)賣給法國(guó)湯姆遜集團(tuán),同時(shí)獲得了湯姆遜的醫(yī)療系統(tǒng)事業(yè)。經(jīng)過(guò)十幾年的努力經(jīng)營(yíng),湯姆遜不但沒(méi)有把這一龐大體系扭虧為盈,反倒成為湯姆遜全球拓展業(yè)務(wù)的報(bào)復(fù)。對(duì)于一個(gè)有著龐大彩電基業(yè)的湯姆遜而言,轉(zhuǎn)型無(wú)疑是非常痛苦的,如何把這個(gè)轉(zhuǎn)型的代價(jià)減到最小,是他們最為關(guān)切的,因此最佳的結(jié)局就是找一家穩(wěn)定而優(yōu)秀的合作伙伴,將彩電與dvd業(yè)務(wù)全面打包出去,在能夠繼續(xù)盈利的同時(shí),讓公司能夠有精力進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。經(jīng)過(guò)一年的尋尋覓覓無(wú)果后tcl的合資并購(gòu)意向?qū)愤d來(lái)說(shuō)無(wú)意識(shí)一個(gè)契機(jī),可以甩掉一直虧損的彩電包袱。tcl已經(jīng)是當(dāng)時(shí)中國(guó)彩電龍頭,與tcl合作,湯姆遜可直接享受到低成本優(yōu)勢(shì)及進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng),而不需從頭再來(lái),進(jìn)而可以節(jié)省時(shí)間與精力,直接獲利。彩管一只是湯姆遜的傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng),尤其是在大屏幕及超大屏幕彩管方面,它是全球最大的生產(chǎn)商,與后續(xù)合資公司的合作無(wú)疑會(huì)使湯姆遜從中得利并進(jìn)一步打開中國(guó)市場(chǎng)的大門;與tcl的合作有可能拓展到彩電業(yè)務(wù)之外的領(lǐng)域;tcl是一個(gè)很好的跳板來(lái)幫他打開市場(chǎng)聲譽(yù)和政府關(guān)系等層面的局面。【tcl跨國(guó)并購(gòu)的歷程】
tcl開始與湯姆遜進(jìn)行漫長(zhǎng)的談判。最初湯姆遜要求以現(xiàn)金流折算,按照當(dāng)時(shí)的匯率,湯姆遜的電視業(yè)務(wù)凈資產(chǎn)為1.7億歐元,tcl的凈資產(chǎn)為2億歐元。這樣的話,湯姆遜在合資公司內(nèi)不用進(jìn)行任何投資。而tcl方面提出的算法是,對(duì)未來(lái)36個(gè)月盈利做一個(gè)評(píng)估,以這個(gè)評(píng)估的價(jià)值來(lái)估算雙方進(jìn)入這個(gè)公司資產(chǎn)的價(jià)值。說(shuō)服對(duì)方后,湯姆遜投入9000萬(wàn)作為補(bǔ)償,其中7000萬(wàn)以知識(shí)產(chǎn)權(quán)方式兌現(xiàn),另有2000萬(wàn)的現(xiàn)金。
但后來(lái)公布的2003年湯姆遜的彩電業(yè)務(wù)虧損很大,于是李東生要求湯姆遜再支付重組費(fèi)用5000萬(wàn)歐元。最終達(dá)成的方案就是,湯姆遜在合資公司內(nèi)投入資源總價(jià)值超過(guò)3億歐元,獲得tte的33%股份。雙方持續(xù)不斷糾纏的談判,一直持續(xù)到簽約前一天晚上的凌晨3點(diǎn),雙方最終達(dá)成一致?!総cl跨國(guó)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)】
(一)、成本風(fēng)險(xiǎn)
tcl在并購(gòu)過(guò)程中,輸血過(guò)大,資金陷入短缺,加之在國(guó)外生產(chǎn)使原有的低成本優(yōu)勢(shì)喪失,tcl在并購(gòu)過(guò)程中的成本風(fēng)險(xiǎn)很大。(二)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
tcl預(yù)期過(guò)高,但實(shí)際上并沒(méi)有達(dá)成,沒(méi)有做提前的壞準(zhǔn)備,財(cái)務(wù)虧損嚴(yán)重時(shí),不能及時(shí)處理,而陷入財(cái)務(wù)困境
(三)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)
高端技術(shù)仍然掌握在法國(guó)公司手里,并沒(méi)有放到合資公司里。
總之,tcl的這些潛在并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn),成為了導(dǎo)致它并購(gòu)失敗的一部分原因。這些風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有提前使風(fēng)險(xiǎn)最小化或得到好的預(yù)防,發(fā)生后也沒(méi)有及時(shí)采取措施處理。這是并購(gòu)之前的考慮不周、不詳。最后的并購(gòu)失敗,無(wú)疑與這些風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)。
【tcl 跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效】
公司2003年報(bào)告顯示,公司主營(yíng)業(yè)務(wù)銷售比上年增長(zhǎng)了28%,凈利潤(rùn)比上年增長(zhǎng)34%。其中家電一項(xiàng)的銷售收入就增長(zhǎng)了131%,海外家電銷售收入20.4億元,比上年增長(zhǎng)了94%。
隨著tcl跨國(guó)并購(gòu)步伐的加快,公司運(yùn)營(yíng)出現(xiàn)了問(wèn)題。進(jìn)入2005年,tcl集團(tuán)宣布其2004年的凈利潤(rùn)減少了一半,并告之2005年的情況也不太可能轉(zhuǎn)變。同期的凈利潤(rùn)虧損6.92億元,同比下降285.5%。對(duì)此,tcl集團(tuán)董事長(zhǎng)李東生表示:公司實(shí)現(xiàn)盈利的難度比原來(lái)預(yù)期的更大。
【并購(gòu)失敗的原因分析】
1、兩者在組織文化方面融合困難。由于東西方的企業(yè)管理文化方面的差異,tcl整合湯姆遜彩電業(yè)務(wù)的努力只停留在整體采購(gòu)來(lái)節(jié)約成本等方面,協(xié)同效應(yīng)并不明顯,國(guó)產(chǎn)品牌的低成本制造優(yōu)勢(shì)帶來(lái)的低價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)已經(jīng)蕩然無(wú)存
2、技術(shù)走向判斷失誤。tcl期待從湯姆遜獲得的dlp技術(shù)能使tcl走向技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),但后來(lái)證明競(jìng)爭(zhēng)力并不能夠像lcd(液晶電視)后期那樣快速發(fā)展,tcl對(duì)技術(shù)、市場(chǎng)走向判斷失誤,也帶來(lái)了后續(xù)供應(yīng)鏈不足以支撐液晶電視營(yíng)銷模式的困境。
3、人才儲(chǔ)備的不足及流失。湯姆遜的高管在合資之后兩三年內(nèi)都陸陸續(xù)續(xù)離開了,有些是因?yàn)楦鞣N各樣的原因自己離開的,有些事沒(méi)做出業(yè)績(jī)被更換的,但是,于此時(shí),tcl自己 的團(tuán)隊(duì)卻沒(méi)有能夠很快地培養(yǎng)起來(lái),團(tuán)隊(duì)能力沒(méi)有在短時(shí)間快速提高,導(dǎo)致整個(gè)過(guò)程比較失敗。
4、銷售渠道問(wèn)題。按照合資公司成立之時(shí)的協(xié)議,tte只負(fù)責(zé)電視機(jī)的制造,而湯姆遜則負(fù)責(zé)“rca”、“湯姆遜thomson”以及“施耐德”品牌電視機(jī)在北美及歐洲的營(yíng)銷活動(dòng),這項(xiàng)條款可以說(shuō)是相當(dāng)失敗的,銷售渠道不控制在自己手中,這樣對(duì)銷售數(shù)量、人力成本都是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)。果不其然,在tte成立5個(gè)月左右的時(shí)間里,歐美利潤(rùn)中心則出現(xiàn)了1.43億元的虧損,歐洲“thomson”品牌彩電的市場(chǎng)占有率下降到6%,而北美”rca“品牌的彩電市場(chǎng)占有率也降到7.8%,在這樣的情況下,雙方重新協(xié)商,湯姆遜愿意交出手中的歐美營(yíng)銷大權(quán)以便tte更好地發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。
【tcl并購(gòu)失敗的啟示】
(一)帶給我們的經(jīng)驗(yàn):
1.通過(guò)并購(gòu)改變?nèi)虍a(chǎn)業(yè)格局,并獲得了突破全球市場(chǎng)、技術(shù)和供應(yīng)鏈的機(jī)會(huì);2.借此提升全球知名度;3.并購(gòu)衰弱品牌值得反思。
(二)給我們的啟示:
1.設(shè)立一個(gè)部門專門負(fù)責(zé)企業(yè)并購(gòu)
2.規(guī)模不大的并購(gòu)目標(biāo)有利于消化和吸收 3.并購(gòu)前充分的調(diào)研,詳細(xì)的并購(gòu)計(jì)劃 4.選擇企業(yè)文化與本企業(yè)文化相近的企業(yè)
【tcl合資并購(gòu)湯姆遜的收獲】
作為中國(guó)海外并購(gòu)的先行者,tcl的每一步,不管是成功還是失敗,都是中國(guó)公司的一筆真正財(cái)富。國(guó)際化不會(huì)立竿見影,最忌諱急功近利,它是一個(gè)長(zhǎng)期艱難的過(guò)程。對(duì)于胸懷夢(mèng)想的企業(yè)家來(lái)說(shuō),跨國(guó)之路永遠(yuǎn)混合著誘惑與挑戰(zhàn)。就像一片鋪滿鮮花的地雷陣,走過(guò)這趟跨國(guó)并購(gòu)的先驅(qū)之旅,李東生國(guó)際化的初衷不改,談起這段旅程,他說(shuō):“你現(xiàn)在再讓我選擇一次會(huì)不會(huì)做,我會(huì)很平靜的給你說(shuō),我還會(huì)決定做這個(gè)項(xiàng)目。做這個(gè)項(xiàng)目從戰(zhàn)略上是對(duì)的,但是如果有機(jī)會(huì)給我再做一遍的話,我可能比今天做的更好一些?!?/p>
【參考文獻(xiàn)】
(1)集團(tuán)面向戰(zhàn)略的企業(yè)文化研究.暨南大學(xué)碩士論文.(2)的沉淪[j].企業(yè)案例:23—24(3)李東生.鷹之重生[j].中國(guó)企業(yè)家.第4期.2006:90—92(4)[年報(bào)]tcl 集團(tuán):2010年報(bào)告.中財(cái)網(wǎng) 2011.2
tcl并購(gòu)湯姆遜案例分析提問(wèn) tcl集團(tuán)并購(gòu)湯姆遜案例介紹篇二
公司并購(gòu)及案例分析
班級(jí):機(jī)械1102班 姓名: 溫 晨 暉 序號(hào): 61號(hào)
福建工程學(xué)院
并購(gòu)已成為企業(yè)迅速擴(kuò)張和企業(yè)家迅速增長(zhǎng)財(cái)富的重要手段,因此國(guó)內(nèi)和國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)都上演著許多撲朔迷離的資本傳奇故事。有人為之自豪與狂歡,有人 沮喪和懊惱。中國(guó)企業(yè)家及其企業(yè)也開始嘗到其中的美妙與苦澀。并購(gòu)也在迅速改變?nèi)虍a(chǎn)業(yè)格局,并引起各國(guó)政府高度警惕。并購(gòu)近來(lái)表現(xiàn)出的更大魅力是,史無(wú)前例地影響著中國(guó)企業(yè)的管理實(shí)踐和商業(yè)思想,并在不斷加快這一認(rèn)知和實(shí)踐進(jìn)程。并購(gòu)使企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力被迫迅速提升,行業(yè)品牌集中度迅速加大,企業(yè)經(jīng)營(yíng)技能迅速攀升。中國(guó)與世界正一同進(jìn)入并購(gòu)時(shí)代。下面就關(guān)于tcl并購(gòu)法國(guó)湯姆遜公司為案例來(lái)分析下,從中吸取教訓(xùn)!
歷史背景:
法國(guó)湯姆遜公司是彩電的鼻祖,是全球擁有彩電專利最多的企業(yè)——超過(guò)3.4萬(wàn)項(xiàng)。湯姆遜在歐洲,北美地區(qū)擁有成熟的銷售網(wǎng)絡(luò),是時(shí),在這兩個(gè)地區(qū),湯姆遜公司一年又近10億美元的銷售額。但是在2003年往前推幾年,湯姆遜公司連續(xù)虧損,到2003年的時(shí)候虧損額已經(jīng)達(dá)到17.82億元,是法國(guó)企業(yè)中屬于衰弱型的企業(yè)。
tcl集團(tuán)股份有限公司創(chuàng)辦于1981年,是一家從事家電、信息、通訊、電工產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)及銷售,集技、工、貿(mào)為一體的特大型國(guó)有控股企業(yè)。經(jīng)過(guò)20年的發(fā)展、tcl集團(tuán)現(xiàn)已形成了王牌彩電為代表的家電、通訊、信息、電工四大產(chǎn)品系列,并開始實(shí)施以王牌彩電為龍頭的音頻產(chǎn)品和手機(jī)為代表的移動(dòng)通信終端產(chǎn)品的發(fā)展來(lái)拉動(dòng)企業(yè)增長(zhǎng)的戰(zhàn)略。tcl集團(tuán)屬于正在成長(zhǎng)的企業(yè),在2003年已經(jīng)年凈利潤(rùn)7億元。
分析:
2003年由于tcl集團(tuán)的不斷壯大,中國(guó)內(nèi)陸的市場(chǎng)已經(jīng)無(wú)法滿足tcl集團(tuán)了發(fā)展需求。tcl集團(tuán)想打開歐美市場(chǎng),但一直未找到合適的企業(yè)。是時(shí),法國(guó)的湯姆遜公司引起了李東生的高度關(guān)注。湯姆遜公司是名聞全球的彩電業(yè)公司。如果能并購(gòu)名聞全球彩電業(yè)的湯姆遜公司,對(duì)于tcl來(lái)說(shuō)得到的不僅是彩電領(lǐng)域技術(shù)創(chuàng)新方面的提高,還可以通過(guò)湯姆遜公司在北美、墨西哥、歐盟的市場(chǎng),避開歐美市場(chǎng)對(duì)中國(guó)電子產(chǎn)品設(shè)置的貿(mào)易壁壘。所以,當(dāng)湯姆遜公司向tcl伸出橄欖枝的時(shí)候,對(duì)于李東生來(lái)說(shuō)這無(wú)疑是一個(gè)天賜的禮物。
此時(shí)的湯姆遜處于虧損狀態(tài),倘若被tcl并購(gòu)的話,對(duì)自己也是很有利的。為穩(wěn)妥起見,tcl不惜重金聘請(qǐng)波士頓投資咨詢公司、摩根斯坦利公司和安永會(huì)計(jì)事務(wù)所進(jìn)行投資審核和評(píng)估。這些機(jī)構(gòu)都是全世界頂級(jí)的專業(yè)服務(wù)公司。但就在即將簽約的10天前,tcl發(fā)現(xiàn)了對(duì)方一個(gè)3000萬(wàn)美元的財(cái)務(wù)缺口。直覺(jué)告訴李東生這個(gè)問(wèn)題非常嚴(yán)重,但是在當(dāng)時(shí)的情景下,很難馬上查清楚,而且,雙方的合作還驚動(dòng)了兩國(guó)的領(lǐng)導(dǎo)人。對(duì)方很著急,反饋回意見說(shuō),還是按時(shí)間簽吧,為此,它承諾給tci一個(gè)額外的補(bǔ)償。當(dāng)對(duì)方提出經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償時(shí),李東生為之心動(dòng),因?yàn)閷?duì)于一個(gè)股權(quán)置換的并購(gòu)來(lái)說(shuō),湯姆遜把資產(chǎn)放進(jìn)來(lái),tcl給它股權(quán),這意味著并購(gòu)湯姆遜,tcl不但沒(méi)花一分錢,反而還拿到一筆現(xiàn)金收入。而且并購(gòu)湯姆遜公司,是李東生產(chǎn)業(yè)布局的一部分,他夢(mèng)寐以求的真正意義上的全球經(jīng)營(yíng)即將實(shí)現(xiàn)。事實(shí)上,在此之前,李東生心里十分清楚,tcl要并購(gòu)的湯姆遜是一家年虧損額達(dá)1.3億歐元的老企業(yè)。但歐美的市場(chǎng)潛力對(duì)李東生充滿誘惑,對(duì)于他來(lái)說(shuō)打不進(jìn)歐洲和美國(guó),就不是真正意義上的全球經(jīng)營(yíng)。盡管意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)的存在,但tcl急于征服世界的欲望沖淡了這一切。2004年8月,福建工程學(xué)院
五星紅旗在湯姆遜歐洲總部升起,全球最大的彩電企業(yè)tcl-湯姆遜合資公司成立,看到這些,李東生激動(dòng)的流淚。
并購(gòu)后,2004年平板電視出現(xiàn),由于湯姆遜—tcl公司生產(chǎn)的還是傳統(tǒng)的顯像管電視,所以在銷售方面連年虧損,導(dǎo)致tcl公司在中國(guó)內(nèi)陸的產(chǎn)業(yè)也受到很大的沖擊。這是并購(gòu)失敗的一大原因。另外還有其他重要原因。tcl集團(tuán)董事長(zhǎng)李東生曾坦言:“整合的成功主要取決于文化整合的成功?!睂?duì)于tcl并購(gòu)湯姆遜失敗的結(jié)果,究其原因,有戰(zhàn)略、營(yíng)銷、人員配置等方面的失誤,但更重要的是文化方面的沖突。
一、tcl文化的一大特色是——諸侯分權(quán)。而在湯姆遜,受法國(guó)文化影響,員工注重生活品質(zhì),重視閑暇時(shí)間,認(rèn)為該工作就工作,該休息就休息。存在文化差異下的“諸侯分權(quán)”帶來(lái)了兩個(gè)后果:一是對(duì)湯姆遜大量職位進(jìn)行調(diào)整,由tcl派人員擔(dān)任主要職位,著導(dǎo)致被下調(diào)的原法國(guó)管理人員高度不滿;二是薪酬制度的變動(dòng)導(dǎo)致法國(guó)基層員工滿意度驟減。tcl文化一向鼓勵(lì)的內(nèi)部企業(yè)家精神,在合資公司遭遇挑戰(zhàn)。tcl高管的用人標(biāo)準(zhǔn)是,具有企業(yè)家精神、敢于冒險(xiǎn)的人。
二、內(nèi)部企業(yè)家精神受質(zhì)疑。tcl文化一向鼓勵(lì)的內(nèi)部企業(yè)家精神,在合資公司遭遇挑戰(zhàn)。tcl高管的用人標(biāo)準(zhǔn)是,具有企業(yè)家精神、敢于冒險(xiǎn)的人。而湯姆遜希望企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人接受過(guò)良好的教育,擁有理論學(xué)識(shí)和科學(xué)的管理方法。認(rèn)為tcl指派的大量“內(nèi)部企業(yè)家”獨(dú)斷專橫,像個(gè)“土皇帝”。因此帶著明顯的tcl文化特征的新領(lǐng)導(dǎo)層無(wú)法在法國(guó)員工面前樹立權(quán)威。這樣的后果是:一方面當(dāng)中方管理者按照tcl的方式發(fā)號(hào)施令時(shí),大量法國(guó)員工選擇離職;另一方面,中方管理人員開展工作及其困難,導(dǎo)致了忠誠(chéng)度下降和離職率的上升。
另外這期間tcl集團(tuán)又并購(gòu)一家法國(guó)的手機(jī)公司,在并購(gòu)前沒(méi)有經(jīng)過(guò)專業(yè)人士的評(píng)估,所以造成很大的損失,加大了這兩次并購(gòu)的難度,使這兩次并購(gòu)注定失??!
結(jié)論:可以說(shuō)tcl并購(gòu)湯姆遜是一個(gè)近乎完美的失敗典型案例,從中我們可以學(xué)習(xí)到一下教訓(xùn):
一、作為中國(guó)海外并購(gòu)的先行者,tcl的每一步,不管是成功還是失敗,都是中國(guó)公司的一筆真正財(cái)富。國(guó)際化不會(huì)立竿見影,最忌諱急功近利,它是一個(gè)長(zhǎng)期艱難的過(guò)程。
二、在做什么事前,很有必要請(qǐng)專業(yè)人士進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,避免兩頭受難。
三、在作出并購(gòu)決定前必須考慮到企業(yè)文化不同的差異帶來(lái)的后果,必須盡快調(diào)整企業(yè)文化。
福建工程學(xué)院
tcl并購(gòu)湯姆遜案例分析提問(wèn) tcl集團(tuán)并購(gòu)湯姆遜案例介紹篇三
tcl并購(gòu)湯姆遜——評(píng)李東升的領(lǐng)導(dǎo)藝術(shù)
摘要:tcl并購(gòu)湯姆遜公司是李東生作為領(lǐng)導(dǎo)者在公司國(guó)際化道路中邁出的重要一步。本文以tcl并購(gòu)湯姆遜為例,采用文獻(xiàn)研究和案例研究,運(yùn)用領(lǐng)導(dǎo)相關(guān)理論對(duì)tcl公司董事長(zhǎng)兼總裁的領(lǐng)導(dǎo)藝術(shù)進(jìn)行分析和研究。關(guān)鍵詞:跨國(guó)并購(gòu) ;李東生;領(lǐng)導(dǎo)藝術(shù)
一 背景概況
(一)tcl集團(tuán)股份有限公司
tcl集團(tuán)股份有限公司創(chuàng)辦于1981年,經(jīng)歷了“電話機(jī)時(shí)代”、“彩電時(shí)代”、“多元化時(shí)代”、“國(guó)際化時(shí)代”四個(gè)階段。tcl從無(wú)到有,從小到大,在完全沒(méi)有國(guó)家資本投入的情況下,發(fā)展成為中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)有一定競(jìng)爭(zhēng)力和品牌知名度的大型企業(yè)。
1995年底,tcl集團(tuán)提出了創(chuàng)建世界級(jí)企業(yè)的目標(biāo)。在2003年,tcl進(jìn)一步明確了未來(lái)10年的國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃:創(chuàng)建具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的世界級(jí)企業(yè),2010年達(dá)到1500億元,跨入極具競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)際性大企業(yè)的行列。
(二)湯姆遜公司
法國(guó)湯姆遜公司是一家成立于1839 年的電子消費(fèi)品生產(chǎn)企業(yè),距今己有一百多年的發(fā)展歷史。它是法國(guó)一家工業(yè)和科技并重的集團(tuán),業(yè)務(wù)涉及從內(nèi)容制作、分發(fā)到接收的全過(guò)程,產(chǎn)品覆蓋視訊產(chǎn)品系列和數(shù)碼處理范圍。2001年,銷售收入達(dá)到105億歐元,在全球30多個(gè)國(guó)家和地區(qū)擁有7300 多名員工,是世界最大的電子消費(fèi)產(chǎn)品供應(yīng)商之一。
在同tcl合并前,湯姆遜公司已經(jīng)具備年產(chǎn)470萬(wàn)臺(tái)電視機(jī)的能力,并占有18%的北美市場(chǎng)和8%的歐洲市場(chǎng),2002年銷售額達(dá)102億歐元。湯姆遜在彩電、彩管方面有34000種專利,在全球?qū)@麛?shù)量上僅次于ibm。然而歐洲電子產(chǎn)品市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)卻使得湯姆遜公司的日子逐漸不好過(guò)起來(lái)。湯姆遜公司在2001年消費(fèi)電子領(lǐng)域的銷售額為65.41億歐元,2002年下降為54.44億歐元,2003年上半年更是同比下降3%,虧損800萬(wàn)歐元,2003年湯姆遜的彩電業(yè)務(wù)虧損約為1.3億歐元。
(三)李東升
tcl集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)、總裁、黨委書記。1957年7月出生于廣東省惠州 市。1982年畢業(yè)于華南工學(xué)院無(wú)線電系。
李東升曾任ttk家庭電器有限公司技術(shù)員、車間副主任、業(yè)務(wù)經(jīng)理。1985年任tcl通訊設(shè)備公司總經(jīng)理。1986年任廣東惠州市工業(yè)發(fā)展總公司引進(jìn)部主任,1990年任惠州市電子通訊總公司副總經(jīng)理、黨委副書記兼團(tuán)委書記。1993年初,擔(dān)任tcl電子集團(tuán)公司總經(jīng)理。1996年底,李東升出任tcl集團(tuán)公司董事長(zhǎng)兼總裁至今。
二 并購(gòu)案綜述
(一)案例介紹
“湯姆遜這個(gè)機(jī)會(huì)對(duì)我們來(lái)說(shuō)是惟一的?!痹诶顤|生看來(lái),湯姆遜顯然是一個(gè)再理想不過(guò)的合作伙伴一有品牌、有生產(chǎn)線、有研發(fā)能力,它在北美和歐洲的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)很好,與tcl正好形成互補(bǔ),百年湯姆遜在技術(shù)方面也有比較好的積累,它是全球擁有彩電技術(shù)專利最多的公司。在全球?qū)@麛?shù)量上僅次于ibm,每年專利費(fèi)就坐收4億歐元。最難得的是,湯姆遜正在試圖轉(zhuǎn)型,退出家電制造領(lǐng)域。
只是湯姆遜意欲出售的彩電業(yè)務(wù)己經(jīng)連續(xù)多年虧損,2003年的虧損總額高達(dá)1732億元人民幣。其北美品牌rca原本在大名鼎鼎的ge旗下,但杰克·韋爾奇后來(lái)還是將其轉(zhuǎn)賣給湯姆遜,操作難度可想而知。一旦并購(gòu)后,原本手握一年凈利潤(rùn)7個(gè)億的tcl,卻不得不背上了湯姆遜2003年在歐洲和北美高達(dá)17億元虧損的重負(fù)。
tcl集團(tuán)當(dāng)時(shí)聘請(qǐng)了摩根斯坦利為投資顧問(wèn),波士頓則為咨詢顧問(wèn),對(duì)于湯姆遜一案,摩根斯坦利持中性看法,而波士頓明確表達(dá)了反對(duì)意見,其理由是成功概率不高。
這給了李東生極大的壓力,但他最后還是決定要做。他認(rèn)為,湯姆遜項(xiàng)目對(duì)于tcl集團(tuán)整個(gè)國(guó)際化進(jìn)程而言,是很難得的機(jī)會(huì),其帶來(lái)的綜合效應(yīng)是純粹的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析無(wú)法完全體現(xiàn)的。更為重要的是,在成熟的歐美高端市場(chǎng)推出一個(gè)新品牌非常艱難,且對(duì)中國(guó)家電業(yè)壁壘重重,要想進(jìn)入并購(gòu)無(wú)疑是一條捷徑。tcl集團(tuán)在2002年已嘗試著收購(gòu)了施耐德。
2003年11月4日,tcl集團(tuán)和法國(guó)湯姆遜公司簽署協(xié)議,宣布全面合并重組雙方的彩電業(yè)務(wù)。
三 原因分析
(一)事實(shí)依據(jù)
1.財(cái)務(wù)狀況不佳
tcl集團(tuán)的公告顯示,2005年上半年公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入24.17億元,同比增長(zhǎng)65%,但是同期的凈利潤(rùn)卻虧損6.92億元,同比下降285.5%。直接導(dǎo)致tcl集團(tuán)上半年虧損的是兩個(gè)合資公司一tte(tcl一湯姆遜電子)和t&a(tcl一爾卡特手機(jī)有限公司)。
2006年8月30日tcl發(fā)布的中期年報(bào)顯示:受累于tcl多煤體歐洲業(yè)務(wù)的巨額虧損,集團(tuán)上半年凈虧損擴(kuò)大至7.38億元,比上年同期增加6.49%。
2011年2月26日,tcl發(fā)布2010年年報(bào):全年?duì)I業(yè)收入518.70億元,其中銷售收入502.53億元,同比增長(zhǎng)17.09%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.33億元,實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流入7.96億元。同2003年tcl的國(guó)際化戰(zhàn)略1500億元相比,2010年?duì)I業(yè)收入518億顯然遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于公司的戰(zhàn)略目標(biāo)。2.技術(shù)制約
2004年在接受《新財(cái)經(jīng)》采訪時(shí),總裁、董事長(zhǎng)李東生透露,未來(lái)影響tcl發(fā)展的主要因素有兩方面,一是國(guó)際化經(jīng)營(yíng)能力,一是核心技術(shù)能力和知識(shí)產(chǎn)權(quán)。李東生最為尷尬的還是核心技術(shù)能力的差距,他說(shuō)“2003獲得美國(guó)專利局專利批準(zhǔn)前十名的跨國(guó)公司中,平均專利超過(guò)100項(xiàng),而tcl僅有26 項(xiàng)(向中國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)局申請(qǐng)獲準(zhǔn) 的),其中大多數(shù)是實(shí)用新型專利,沒(méi)有能在代表核心技術(shù)的發(fā)明專利方面取得大突破,這是我們一定要加強(qiáng)的地方?!?/p>
tcl公司的發(fā)展目標(biāo)與企業(yè)自身的技術(shù)積累相比,顯得過(guò)于宏大。在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中,沒(méi)有自己的技術(shù)始終會(huì)受制于人。顯然,在并購(gòu)湯姆遜彩電業(yè)務(wù)的過(guò)程中,tcl想通過(guò)兼并來(lái)提升公司的技術(shù)實(shí)力是過(guò)于樂(lè)觀了。3.企業(yè)文化差異
企業(yè)文化是企業(yè)內(nèi)部人們?cè)谳^長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)形成的共享價(jià)值觀、信念態(tài)度、制度和行為準(zhǔn)則,它是一個(gè)組織特有的傳統(tǒng)和風(fēng)尚造成的文化。李東生認(rèn)為,文化整合是難以把握的命題。他的真切實(shí)感:“歐洲企業(yè)的許多經(jīng)營(yíng)理念及文化習(xí)慣,是中國(guó)人看不慣甚至抵觸的,但這并沒(méi)有影響歐洲企業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力。我們到人家的地盤上,絕不能奢望改變?nèi)思业钠髽I(yè)文化,而要入鄉(xiāng)隨俗地適應(yīng)它,最好能實(shí)現(xiàn)兩種文化精華的融合,雜交出更為精良的混血兒?!?/p>
文化差異造成的文化沖突是跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)失敗的主要原因,跨國(guó)并購(gòu)文化沖突管理是跨國(guó)并購(gòu)整合的關(guān)鍵。比如,湯姆遜崇尚的是產(chǎn)品的細(xì)節(jié),而tcl認(rèn)為在電視產(chǎn)業(yè)快速平板化的今天,產(chǎn)品更迭的速度非常重要。在產(chǎn)業(yè)落后時(shí),中國(guó)企業(yè)首先想到“拿來(lái)主義”,而法國(guó)人追求的卻是一種藝術(shù)的浪漫。毫無(wú)疑問(wèn),tcl的國(guó)際化之路前期準(zhǔn)備十分不足。當(dāng)李東升在兩年之后回顧tcl的國(guó)際化進(jìn)程時(shí),坦誠(chéng)道:“我已不是開始的一種銳氣,而是備感一種滄桑?!?4.外界評(píng)價(jià)
2007年7月4日,《福布斯》雜志公布了“中國(guó)上市公司最佳和最差老板”榜單。tcl集團(tuán)董事長(zhǎng)李東生則排在“中國(guó)上市公司最差老板“第六名?!陡2妓埂放琶轻槍?duì)a股中所有非國(guó)有上市公司,要求其首席執(zhí)行官、總裁、總經(jīng)理連續(xù)任職超過(guò)3年,排名依據(jù)為公司近3年間的業(yè)績(jī)、相對(duì)于同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的表現(xiàn),同時(shí)考察在此期間高管領(lǐng)取的薪酬。可見,李東升上榜是外界對(duì)其領(lǐng)導(dǎo)能力的質(zhì)疑。
(二)理論依據(jù) 1.1領(lǐng)導(dǎo)者
美國(guó)著名領(lǐng)導(dǎo)學(xué)家約翰·考特爾在《變化的因素》一書中,對(duì)領(lǐng)導(dǎo)至少給出了三方面涵義的解釋:①建立目標(biāo)和方向;②以既定的目標(biāo)為中心,將工作人員組織、團(tuán)結(jié)在一起;③鼓舞和推動(dòng)他們朝既定的方向前進(jìn)。①?gòu)倪@個(gè)定義可以看出,李東生作為tcl的領(lǐng)導(dǎo)者在整個(gè)公司經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中,是有著嚴(yán)重失誤的。
tcl長(zhǎng)期以來(lái)形成的“投機(jī)”文化,是tcl巨虧、股東利益受到嚴(yán)重?fù)p失的核心。tcl“大而空”的核心理念,企業(yè)內(nèi)部沒(méi)有一個(gè)文化變革創(chuàng)新,建立一個(gè)新的企業(yè)文化和新的組織架構(gòu),來(lái)支持國(guó)際化進(jìn)程。盡管李東升認(rèn)識(shí)到了這一點(diǎn),高喊:“這是企業(yè)存亡的頭等大事”可是這并沒(méi)有得到員工的熱烈反響,依舊是曲高和寡。李東升并不符合一個(gè)基本領(lǐng)導(dǎo)的要求,他所構(gòu)建的企業(yè)文化沒(méi)有帶領(lǐng) ① 于連濤 許國(guó)忠 張福金 等編著 《現(xiàn)代管理與領(lǐng)導(dǎo)藝術(shù)》11頁(yè) 青島,中國(guó)海洋大學(xué)出版社,2005。
企業(yè)職工與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)達(dá)成一致。從而沒(méi)有形成企業(yè)內(nèi)部公認(rèn)的核心價(jià)值觀,這也影響了tcl的國(guó)際化之路。1.2 領(lǐng)導(dǎo)者素質(zhì)
華倫·本尼斯在《怎樣成為領(lǐng)導(dǎo)》一書中指出:盡管領(lǐng)導(dǎo)人在外貌、身材、性情各方面形形色色,但是他們都擁有下列共同的素質(zhì)①具有指導(dǎo)思想和長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)②充滿激情③正直④贏得信任⑤求知欲和膽魄。在上述的領(lǐng)導(dǎo)者素質(zhì)當(dāng)中,李東生在贏得信任方面是有欠缺的。信任是領(lǐng)導(dǎo)者通過(guò)自身的努力爭(zhēng)取的。信任是同事和下屬給予的,沒(méi)有他們的信任,領(lǐng)導(dǎo)是無(wú)法執(zhí)行自己的職能的。李東生在“鷹之重生”系列文章四中提到“每當(dāng)看到曾胸懷抱負(fù)的年輕人失望地離開tcl,我都無(wú)比痛心。因此,我仍然要重提這個(gè)話題‘我們應(yīng)該通過(guò)賽馬方式把優(yōu)秀的人提拔上去,把不適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的人淘汰掉,而不是相反’”。2.戰(zhàn)略觀念
管理的戰(zhàn)略觀念,是指管理主體在管理實(shí)踐中從全局和長(zhǎng)遠(yuǎn)出發(fā),對(duì)管理客體和管理過(guò)程進(jìn)行總體規(guī)劃的管理觀念體系。②
戰(zhàn)略的制定和實(shí)施,是戰(zhàn)略觀念的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。是否科學(xué)的戰(zhàn)略,戰(zhàn)略的制定與實(shí)施是否符合客觀實(shí)際,能否取得預(yù)期效果,取決于管理主體是否樹立了戰(zhàn)略觀念,取決于已樹立的戰(zhàn)略觀念是否牢固、深刻。
對(duì)李東升個(gè)人而言,tcl樹立的國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略并不符合公司的客觀實(shí)際。無(wú)論是從企業(yè)自身規(guī)模還是當(dāng)時(shí)湯姆遜的彩電部門經(jīng)營(yíng)情況都不是很好的時(shí)機(jī)。湯姆遜的彩電業(yè)務(wù)虧損多年,tcl接手無(wú)疑為企業(yè)發(fā)展背上了一個(gè)沉重的包袱。還原并購(gòu)之初,李東升承認(rèn):“憑著一種激情,一種沖動(dòng),一種義無(wú)反顧的拼搏精神?!笨梢妕cl邁出國(guó)際化這一步時(shí),戰(zhàn)略空泛化,“18扭虧國(guó)際并購(gòu)業(yè)務(wù)”成了一句空談。3.領(lǐng)袖魅力型領(lǐng)導(dǎo)
②于連濤 許國(guó)忠 張福金 等編著 《現(xiàn)代管理與領(lǐng)導(dǎo)藝術(shù)》173頁(yè) 青島,中國(guó)海洋大學(xué)出版社,2005。
羅伯特·豪斯(robert house)是第一個(gè)思考領(lǐng)袖魅力型的研究人員。根據(jù)豪斯的領(lǐng)導(dǎo)魅力的領(lǐng)導(dǎo)理論,當(dāng)下屬觀察到某些特定的行為時(shí),會(huì)把它們歸因?yàn)橛⑿壑髁x的或者是超乎尋常的領(lǐng)導(dǎo)能力。③
領(lǐng)袖魅力的關(guān)鍵特點(diǎn):①愿景規(guī)劃及清晰表達(dá)②個(gè)人冒險(xiǎn)③環(huán)境敏感性④對(duì)下屬的敏感性⑤反傳統(tǒng)行為。從這幾個(gè)關(guān)鍵特點(diǎn)來(lái)判斷李東生的話,他應(yīng)該被稱做領(lǐng)袖魅力型領(lǐng)導(dǎo)。
2004年,李東生再次獲得“cctv人物”。當(dāng)時(shí)的獲獎(jiǎng)感言是:“中國(guó)要成為世界強(qiáng)國(guó)必須要有自己的跨國(guó)公司,我們要成為第一個(gè)敢于吃螃蟹的人。沒(méi)有敢于成為先烈的勇氣,就無(wú)法成為先驅(qū)?!雹?/p>
國(guó)際化的戰(zhàn)略并沒(méi)有錯(cuò),中國(guó)企業(yè)蛻變成國(guó)際企業(yè)的道路并不平坦。因此,當(dāng)tcl并購(gòu)出現(xiàn)危機(jī)時(shí)李東生寫出《鷹的故事》系列文章。對(duì)tcl的困境勇敢的承擔(dān)了主要責(zé)任,并深感失職和內(nèi)疚。同時(shí),猛烈抨擊了小團(tuán)體利益和一些關(guān)鍵崗位主管的不勝任,最終歸結(jié)為“我沒(méi)有果斷進(jìn)行調(diào)整”。不管其動(dòng)機(jī)如何但其敢于自我剖析的勇氣和魄力確實(shí)值得稱贊。李東生認(rèn)為“這是建立一個(gè)共同的文化價(jià)值觀”。
四 結(jié)語(yǔ)
當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)已無(wú)法回避,中國(guó)企業(yè)只有順應(yīng)全球化趨勢(shì),具備全球化眼光,揚(yáng)長(zhǎng)避短,才能拓展生存空間。但面對(duì)成熟的國(guó)際市場(chǎng),顯然中國(guó)的企業(yè)顯然還沒(méi)有做好準(zhǔn)備。tcl公司沒(méi)有成為中國(guó)企業(yè)的先驅(qū),但在并購(gòu)過(guò)程中所得到經(jīng)驗(yàn)是值得所有中國(guó)企業(yè)學(xué)習(xí)的。
作為tcl的領(lǐng)導(dǎo),李東生對(duì)于企業(yè)的發(fā)展困境負(fù)有不可推卸的責(zé)任。感性化的看待企業(yè)成長(zhǎng)發(fā)展,造成了企業(yè)多年的徘徊,沒(méi)有很好解決內(nèi)部問(wèn)題。帶給我們的更多是企業(yè)文化變革的反思:①?zèng)]有堅(jiān)決把企業(yè)的核心價(jià)值觀付諸行動(dòng),往往過(guò)多考慮企業(yè)業(yè)績(jī)和個(gè)人能力,容忍一些和企業(yè)核心價(jià)值觀不一致的言行存在,特別是對(duì)一些有較好經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的企業(yè)主管。②沒(méi)有堅(jiān)決制止一些主管在一個(gè) ③ 斯蒂芬·p·羅賓斯
蒂莫西·a·賈奇 著 李原
孫健敏 譯 《組織行為學(xué)(12版)》
364頁(yè) 北京:中國(guó)人民大學(xué)出版社,2008。
④ 2004年cctv中國(guó)經(jīng)濟(jì)人物頒獎(jiǎng)典禮 小團(tuán)體里形成與集團(tuán)價(jià)值觀不一致的自己的價(jià)值觀和行為標(biāo)準(zhǔn),從而形成諸侯文化并不能予以克服,形成許多盤根錯(cuò)節(jié)的小山頭和利益小團(tuán)體,嚴(yán)重毒化了企業(yè)的組織氛圍,使一些正直而有才能的員工失去在企業(yè)的生存環(huán)境,許多沒(méi)有參與這種小團(tuán)體的員工往往受到損害或失去發(fā)展機(jī)會(huì)。③對(duì)一些沒(méi)有能力承擔(dān)責(zé)任的管理干部過(guò)分礙于情面,繼續(xù)讓他們身居高位。這種情況不但有礙于企業(yè)的發(fā)展,也影響了一大批有能力的新人的成長(zhǎng)?!耳棥返墓适赂嬖V我們:在企業(yè)的生命周期中,有時(shí)候我們必須做出困難的決定,開始一個(gè)更新的過(guò)程。我們必須把不良的習(xí)慣和傳統(tǒng)徹底拋棄,可能要放棄一些過(guò)往支持我們成功而今天已成為我們前進(jìn)障礙的東西,使我們可以重新飛翔。這次蛻變是痛苦的,對(duì)企業(yè),對(duì)全體員工,對(duì)我本人都一樣。但為了企業(yè)的生存,我們必須要經(jīng)歷這場(chǎng)歷練!像鷹的蛻變一樣,重新開啟我們企業(yè)新的生命周期。⑤
李東生必須為tcl做出改變,“企業(yè)發(fā)展必須經(jīng)過(guò)幾生幾死,只有經(jīng)過(guò)生死考驗(yàn)才能成為長(zhǎng)青企業(yè)”。這是李東生發(fā)自內(nèi)心的原話。
⑤ 李東生 “鷹之重生”系列文章之一 一個(gè)關(guān)于鷹的故事 參考文獻(xiàn)
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tcl并購(gòu)湯姆遜案例分析提問(wèn) tcl集團(tuán)并購(gòu)湯姆遜案例介紹篇四
分析tcl并購(gòu)阿爾卡特案例
班級(jí):市場(chǎng)營(yíng)銷1班姓名:周麗媛
摘要:本文采用結(jié)構(gòu)化的系統(tǒng)分析方法,闡述了tcl品牌如何并購(gòu)跨國(guó)企業(yè)阿爾卡特失敗的案例。本文首先簡(jiǎn)單介紹了tcl手機(jī)業(yè)務(wù)及阿爾卡特企業(yè)的發(fā)展背景及其營(yíng)銷策略,接著介紹了tcl并購(gòu)阿爾卡特的背景,并購(gòu)目的,以及合資后公司的盈利虧損情況。最后分析導(dǎo)致合資企業(yè)解體的主要原因是文化沖突所致。
關(guān)鍵詞:并購(gòu)跨國(guó)企業(yè)營(yíng)銷策略文化沖突
公司相關(guān)介紹
(一)tcl背景介紹
tcl集團(tuán)于1999年進(jìn)入手機(jī)市場(chǎng),2001年tcl手機(jī)銷售收入達(dá)21億元,利潤(rùn)達(dá)到3.2億元,是其他所有國(guó)產(chǎn)手機(jī)盈利總和的兩倍多,2002年,tcl實(shí)際生產(chǎn)量為639萬(wàn)臺(tái),手機(jī)實(shí)現(xiàn)銷售收入82億元,盈利超過(guò)10億元,收入增長(zhǎng)263.3倍。世界排名僅次于諾基亞和摩托羅拉,以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)超過(guò)所有國(guó)產(chǎn)品牌。
(二)tcl手機(jī)營(yíng)銷策略
1.高端產(chǎn)品路線
今年來(lái)出現(xiàn)一個(gè)新名詞“山寨手機(jī)”,所謂山寨手機(jī)就是國(guó)產(chǎn)手機(jī),為什么叫山寨機(jī),就是因?yàn)閲?guó)產(chǎn)手機(jī)不具備一些進(jìn)口品牌手機(jī)的高端技術(shù)。從而不能在手機(jī)行業(yè)占有一席之地。據(jù)數(shù)據(jù)顯示,2007年,諾基亞、摩托羅拉、三星、索尼愛立信四大洋品牌高高占據(jù)著70.7%的市場(chǎng)份額,國(guó)產(chǎn)手機(jī)品牌的生存空間已經(jīng)被壓縮到不足市場(chǎng)的三成。按照國(guó)產(chǎn)手機(jī)市場(chǎng)的一般模式,應(yīng)從低端產(chǎn)品做起,等到低端產(chǎn)品做好,再去開發(fā)高端產(chǎn)品。然而,tcl集團(tuán)沒(méi)有附和這一戰(zhàn)略模式。在1999年進(jìn)入手機(jī)市場(chǎng)后,tcl移動(dòng)就主要開發(fā)價(jià)位在2000-3000元之間的產(chǎn)品。在主營(yíng)高端產(chǎn)品的戰(zhàn)略導(dǎo)向下,2001年tcl售出150萬(wàn)部手機(jī),利潤(rùn)超過(guò)3個(gè)億;而同期主要做低端市場(chǎng)的波導(dǎo)銷了300多萬(wàn)部手機(jī),利潤(rùn)卻僅為7000萬(wàn)。在2002年tcl銷售的手機(jī)中的90%是中高檔產(chǎn)品,由此搏得的利潤(rùn)超過(guò)10億人民幣,遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝出其它國(guó)產(chǎn)品牌。tcl以高端產(chǎn)品開拓手機(jī)市場(chǎng)。,不僅獲得豐厚利潤(rùn),還開拓了與國(guó)際品牌合作的機(jī)會(huì)。2.注重外觀,建立品牌特色
如果將自己的產(chǎn)品在市場(chǎng)中占一席之地,在一些大品牌都具有過(guò)硬的技術(shù)情況下,tcl手機(jī)外觀成了公司塑造產(chǎn)品差異的重心,tcl將產(chǎn)品外觀與一些文化相結(jié)合,使品牌外形更受大眾親睞。
3.營(yíng)銷網(wǎng)路優(yōu)勢(shì)
tcl集團(tuán)作為一家綜合性企業(yè)一直以超前的理念和行動(dòng)積極推動(dòng)著營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的建設(shè),使其網(wǎng)絡(luò)終端一直延伸到了城鄉(xiāng)結(jié)合部。目前tcl移動(dòng)已建立起了以七大區(qū)為中心的、覆蓋全國(guó)的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò),市場(chǎng)銷售的核心競(jìng)爭(zhēng)力已經(jīng)形成。
二.阿爾卡特公司背景介紹
阿爾卡特公司創(chuàng)建于1898年,總部設(shè)在法國(guó)巴黎。阿爾卡特是電信系統(tǒng)和設(shè)備以及相關(guān)的電纜和部件領(lǐng)域的世界領(lǐng)導(dǎo)者,向其客戶或雇員提供語(yǔ)音、數(shù)據(jù)和視頻應(yīng)用阿爾卡特的業(yè)務(wù)遍及全球130多個(gè)國(guó)家,擁有120,000名員工。阿爾卡特是當(dāng)今世界上第一大電信基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商。也是最早扎根于中國(guó),與中國(guó)通信業(yè)長(zhǎng)期合作的強(qiáng)大合作伙伴。阿爾卡特早在二十世紀(jì)八十年代初期就認(rèn)識(shí)到中國(guó)市場(chǎng)的重要性。2003年,阿爾卡特公司的銷售收入達(dá)到125億歐元。
并購(gòu)阿爾卡特
(一)并購(gòu)背景
2004年4月26日,tcl宣布與法國(guó)阿爾卡特正式簽訂了“股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議”,雙方將組建一家合資企業(yè)t&a,從事手機(jī)及相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)的研發(fā),生產(chǎn)及銷售,并將總部定在香港,這是中國(guó)在全球范圍內(nèi)首次與國(guó)際大公司聯(lián)手進(jìn)軍手機(jī)業(yè)務(wù)。阿爾卡特公司及tcl通訊控股擬分別以現(xiàn)金或資產(chǎn)投入合資公司。其中,阿爾卡特公司擬以現(xiàn)金和全部手機(jī)業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)、權(quán)益和債務(wù)合計(jì)4500萬(wàn)歐元(約合人民幣45117萬(wàn)元)投入合資公司,認(rèn)購(gòu)合資公司45%的股份;tcl通訊控股擬向合資公司投入5500萬(wàn)歐元現(xiàn)金(約合人民幣55143萬(wàn)元),認(rèn)購(gòu)合資公司55%的股份。合資公司的凈資產(chǎn)值將為1億歐元。2004年9月1日,tcl和阿爾卡特合資公司正式按協(xié)議運(yùn)作;協(xié)議內(nèi)容規(guī)定:阿爾卡特品牌與tcl合作期限為10年,從2004年9月1日起,頭7年免費(fèi)使用阿爾卡特的手機(jī)品牌;7年后的三年交納凈銷售的1%的品牌費(fèi);合資公司將擁有阿爾卡特集團(tuán)手機(jī)業(yè)務(wù)部門現(xiàn)有的手機(jī)專用的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的所有權(quán),并通過(guò)與阿爾卡特集團(tuán)簽訂一系列協(xié)議,包括獲得對(duì)阿爾卡特商標(biāo)、標(biāo)志、阿爾卡特多用途知識(shí)產(chǎn)權(quán)在手機(jī)設(shè)計(jì)、制造和銷售等方面的許可使用權(quán)。
(二)并購(gòu)目的tcl公司的目的是在3-5年內(nèi),通過(guò)自身發(fā)展和兼并重組,建立起可以與世界級(jí)公司同場(chǎng)競(jìng)技的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。本次合資是實(shí)現(xiàn)進(jìn)入國(guó)際化市場(chǎng)的一個(gè)關(guān)鍵步驟。本次合資中,阿爾卡特集團(tuán)將向合資公司投入其現(xiàn)有手機(jī)業(yè)務(wù)已經(jīng)擁有的全部知識(shí)產(chǎn)權(quán),因此,合資公司將擁有自有知識(shí)產(chǎn)權(quán),從而可能降低本公司手機(jī)業(yè)務(wù)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)成本和費(fèi)用,提高本公司手機(jī)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力。通過(guò)與阿爾卡特集團(tuán)合資,公司手機(jī)業(yè)務(wù)將以較低的成本迅速擴(kuò)大規(guī)模,利用阿爾卡特集團(tuán)在全球建立的品牌、手機(jī)營(yíng)銷渠道和網(wǎng)絡(luò),將本公司的手機(jī)產(chǎn)品推向世界,獲得國(guó)際化的形象,進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。利用阿爾卡特集團(tuán)成熟的研發(fā)團(tuán)隊(duì),以提升本公司手機(jī)業(yè)務(wù)的聲譽(yù)和研發(fā)能力。過(guò)共同的研發(fā)安排,利用研發(fā)協(xié)同效應(yīng),降低研發(fā)費(fèi)用和加快產(chǎn)品更新。
(三)銷售情況
并購(gòu)前,tcl和阿爾卡特管理層就對(duì)合資公司經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行了分析,綜合當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)和產(chǎn)品研發(fā)情況,估計(jì)2004年第四季度和2005年第一季度虧損不大,然而事與愿違,情況并不在想象發(fā)展之中,但沒(méi)有想到會(huì)出現(xiàn)如此大的虧損。據(jù)資料顯示tcl與阿爾卡特組建的t&a公司在2004年虧損竟然高達(dá)2.58億港元合3300萬(wàn)美元。而在合并后的2004年,tcl國(guó)內(nèi)手機(jī)銷售量下降了23.3%,毛利潤(rùn)同比下降了58.6%,2005年的第一季度的虧損超過(guò)了tcl在彩電領(lǐng)域的合資企業(yè)tte的虧損。2005年的第三季度,tcl通訊的虧損額是4.6億港元,在前三個(gè)季度,tcl通訊凈虧損額達(dá)到16.01億港元,占集團(tuán)虧損總額的80%以上。2005年的5月17日,在香港上市的tcl正式宣布tcl將以換股形式收購(gòu)阿爾卡特持有的45%的股份,至此,阿爾卡特正式宣布推出t&a的經(jīng)營(yíng)與管理。按照雙方的協(xié)議,阿爾卡特出售后將承擔(dān)大約2.8億港元的資產(chǎn)縮水,折價(jià)幅度高達(dá)81%,對(duì)于tcl,阿爾卡特離開之后,它將獨(dú)自承擔(dān)4億元的虧損。此次合資企業(yè)的解體意味著tcl想使用阿爾卡特品牌來(lái)走入國(guó)際化市場(chǎng)的目標(biāo)徹底落空。
(四)并購(gòu)失敗分析
1.沒(méi)有客觀分析阿爾卡特公司財(cái)務(wù)狀況
實(shí)際上,在tcl并購(gòu)阿爾卡特之前,阿爾卡特公司業(yè)績(jī)就一直處于低迷狀態(tài),阿爾卡特在與tcl合資之前的三年半里,一直處于虧損狀態(tài),2001年虧損額達(dá)到26.65億元人名幣,背負(fù)了巨額的債務(wù)。阿爾卡特公司出售其手機(jī)業(yè)務(wù)給tcl,只是想甩掉這個(gè)包袱,尋找新的出路。這對(duì)tcl公司來(lái)說(shuō),無(wú)一是一個(gè)巨大的包袱。
2.企業(yè)文化差異
因?yàn)榘柨ㄌ氐奈幕尘芭ctcl背景的差異化,雙方在發(fā)展目標(biāo)的價(jià)值追求有極大的差異。阿爾卡特的員工之前受過(guò)良好的教育,它注重的是管理的人性化,它為員工創(chuàng)造的是一
種相對(duì)輕松的工作環(huán)境,而tcl公司實(shí)行的是一種類似于軍事化的環(huán)境,他強(qiáng)調(diào)的是員工對(duì)企業(yè)的奉獻(xiàn)精神,該加班就加班,它決定的事情,員工必須馬上去做。這兩種完全不同的管理制度,使得阿爾卡特員工完全不能接受,導(dǎo)致員工陸續(xù)的辭職,人才的大量流失。員工的薪酬問(wèn)題又將矛盾繼續(xù)升級(jí),阿爾卡特員工之前一直享受的是穩(wěn)定的高薪收入,這與法國(guó)的經(jīng)濟(jì)與國(guó)情所決定。然而,tcl公司之前采用的是低薪加較高的提成的方式,這令阿爾卡特員工不滿,最終tcl對(duì)兩國(guó)員工采取了不同的薪酬方式,這又導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)員工的不滿,導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)員工的離職率上升。
3.營(yíng)銷策略的失誤
tcl大規(guī)模地進(jìn)軍海外需要將西學(xué)和中學(xué)融合到一起的人才。然而tcl缺乏這種通才型管理者,tcl管理者將國(guó)內(nèi)的管理模式搬到了阿爾卡特公司,這根本就是行不通的。阿爾卡特公司注重的是市場(chǎng)開發(fā),看重的是建設(shè)銷售渠道,銷售人員不直接做銷售渠道,而做市場(chǎng)分析,采用的是花錢請(qǐng)經(jīng)銷商來(lái)銷售。tcl采用國(guó)內(nèi)手機(jī)商的銷售方式,雇傭銷售人員去終端直接銷售,對(duì)銷售人員要求不高,待遇也不高,導(dǎo)致阿爾卡特公司銷售人員大量辭職。
四.總結(jié)
盡管國(guó)內(nèi)企業(yè)并購(gòu)海外企業(yè)看似能夠帶來(lái)無(wú)限的商機(jī),然而由于企業(yè)文化差異所致,導(dǎo)致人才流失,整合員工失敗最終導(dǎo)致了企業(yè)并購(gòu)的失敗。對(duì)tcl來(lái)說(shuō),它過(guò)于急促的收購(gòu)阿爾卡特,沒(méi)有分析市場(chǎng)局勢(shì)。如果它在收購(gòu)阿爾卡特之前有國(guó)際化的準(zhǔn)備,制定一套可行的方案,了解企業(yè)文化,并能可靠的解決文化差異,也許并購(gòu)之行不會(huì)如此草草結(jié)束,它給那些并購(gòu)海外企業(yè)的公司敲了警鐘。
參考文獻(xiàn)
李娜tcl與阿爾卡特聯(lián)姻
期志華tcl與阿爾卡特合資[w]通信世界
周立軍中國(guó)企業(yè)走出國(guó)門的必修課-跨文化整合[n]杭州日?qǐng)?bào)
tcl并購(gòu)湯姆遜案例分析提問(wèn) tcl集團(tuán)并購(gòu)湯姆遜案例介紹篇五
tcl并購(gòu)失敗案例分析資料
并購(gòu)是一項(xiàng)富有風(fēng)險(xiǎn)的活動(dòng),實(shí)際上多數(shù)并購(gòu)都以失敗收?qǐng)?。在西方成熟市?chǎng)中,并購(gòu)消息的宣布往往伴隨著主并方股價(jià)的下跌,就是市場(chǎng)對(duì)公司卷入風(fēng)險(xiǎn)性比較高的收購(gòu)事件而對(duì)公司價(jià)值進(jìn)行重估。管理學(xué)者彼得?德魯克指出,公司收購(gòu)不僅僅只是一種財(cái)務(wù)活動(dòng),只有收購(gòu)后能對(duì)公司進(jìn)行整合發(fā)展,在業(yè)務(wù)上取得成功,才是一個(gè)成功的收購(gòu),否則,只是在財(cái)務(wù)上的操作和在行政上的捆綁,將導(dǎo)致業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)上的雙重失敗。
tcl的海外并購(gòu),就是沒(méi)有控制好并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn),從而導(dǎo)致并購(gòu)失敗的典型案例。tcl在2004年收購(gòu)了法國(guó)湯姆遜的電視機(jī)業(yè)務(wù),認(rèn)為電視機(jī)行業(yè)的技術(shù)和制造在中國(guó)具有很大的優(yōu)勢(shì),全球的電視大都產(chǎn)自于中國(guó)。因此,tcl并購(gòu)歐洲的電視機(jī)企業(yè),按理應(yīng)該具有以強(qiáng)并弱的優(yōu)勢(shì),并能利用對(duì)方的歐美品牌和順暢的營(yíng)銷渠道,繞過(guò)進(jìn)出口中的貿(mào)易壁壘和關(guān)稅,這非常符合傳統(tǒng)的并購(gòu)原理,因此在并購(gòu)前受到大多數(shù)人的看好,并購(gòu)消息也引起股價(jià)的上漲。但是,tcl并購(gòu)后卻問(wèn)題迭出?,F(xiàn)在看來(lái),tcl并購(gòu)的失敗,在于其未能對(duì)并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)真分析,在并購(gòu)的實(shí)施中和之后的整合中,未能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行認(rèn)真管理,最終風(fēng)險(xiǎn)因素集中大爆發(fā),導(dǎo)致局面失控,并購(gòu)只得以申請(qǐng)清算收?qǐng)?。tcl因此也元?dú)獯髠?/p>
1.企業(yè)并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)源分析
從理論上看,并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)源主要存在于以下七個(gè)方面。
第一個(gè)是戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)戰(zhàn)略的核心在于選擇正確的行業(yè)以及確定行業(yè)中最具有吸引力的競(jìng)爭(zhēng)位置,沒(méi)有一個(gè)適用所有公司的最好戰(zhàn)略。每個(gè)公司必須根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)地位及機(jī)會(huì)和資源,確定一個(gè)適合自己的并購(gòu)戰(zhàn)略。錯(cuò)誤的并購(gòu)戰(zhàn)略將從根本上導(dǎo)致并購(gòu)的失敗,并可能危及企業(yè)的生存。不正確的收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)、市場(chǎng)信息的不對(duì)稱性和不完整性,都可能導(dǎo)致并購(gòu)方低估并購(gòu)成本,過(guò)高估計(jì)并購(gòu)收益,由此造成收益-成本分析的失誤,產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。
第二個(gè)是信息風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)方在實(shí)施并購(gòu)前,必須對(duì)目標(biāo)企業(yè)的歷史、財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)狀況、經(jīng)營(yíng)成果等方面的情況進(jìn)行詳細(xì)地調(diào)查研究,并在此基礎(chǔ)上對(duì)目標(biāo)企業(yè)的未來(lái)情況做出準(zhǔn)確預(yù)測(cè),以此來(lái)確定并購(gòu)的收益。由于市場(chǎng)信息不對(duì)稱,目標(biāo)企業(yè)為了自身利益,可能向并購(gòu)方提供虛假信息。并購(gòu)方若認(rèn)同不能識(shí)破虛假信息,就會(huì)做出錯(cuò)誤決策,增加并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。
第三個(gè)是法律風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)企業(yè)的并購(gòu)行為,各國(guó)都有不同的法律法規(guī),往往增加并購(gòu)成本而提高并購(gòu)難度。如果沒(méi)有對(duì)并購(gòu)法律進(jìn)行認(rèn)真研究,往往陷入繁雜的法律糾紛中,大大降低并購(gòu)后所獲取的商業(yè)利潤(rùn),破壞企業(yè)的社會(huì)形象。
第四個(gè)是政府干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)。政府為了維護(hù)社會(huì)的穩(wěn)定,增加就業(yè),促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展,就會(huì)遵循“優(yōu)幫劣,強(qiáng)管弱,富助貧”的原則,重點(diǎn)放在職工安置及其福利保障等社會(huì)問(wèn)題上。從而導(dǎo)致并購(gòu)活動(dòng)偏離了實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)最優(yōu)組合的目標(biāo),為并購(gòu)后企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)種下苦果。另外,政府往往為了國(guó)家的安全,對(duì)一些重要的公司并購(gòu)進(jìn)行干預(yù)。如美國(guó)一些議員曾以國(guó)家安全理由,要求政府禁止聯(lián)想對(duì)ibm公司pc機(jī)事業(yè)部的并購(gòu)。境外資本對(duì)我國(guó)上市公司徐州重工的并購(gòu),也因涉及國(guó)家安全問(wèn)題而被政府叫停。
第五個(gè)是并購(gòu)欺詐風(fēng)險(xiǎn)。由于并購(gòu)法律法規(guī)不健全,并購(gòu)程序不規(guī)范,一些不法之徒趁機(jī)欺詐牟利。在并購(gòu)實(shí)踐中,以并購(gòu)之名行騙的類型有:以分期付款為誘餌,先簽訂并購(gòu)協(xié)議,辦理資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù),然后再將資產(chǎn)抵押,質(zhì)押貸款,爾后拒不支付,甚至遠(yuǎn)走高飛,致使被并購(gòu)方債權(quán)懸空,這是并購(gòu)方慣用的欺騙伎倆之一。
第六個(gè)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在并購(gòu)過(guò)程中,并購(gòu)方面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般有以下兩種:一是融資風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)需要大量資金,企業(yè)要采用不同的方式籌集資金。融資風(fēng)險(xiǎn)主要是指資金能否按時(shí)足量到位、融資方式是否適應(yīng)并購(gòu)動(dòng)機(jī)、現(xiàn)金支付是否會(huì)影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、杠桿收購(gòu)的償債風(fēng)險(xiǎn)等。二是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)并購(gòu)后由于支出大量現(xiàn)金,債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重,導(dǎo)致現(xiàn)金短缺,并缺乏短期融資,會(huì)導(dǎo)致無(wú)法維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。采用現(xiàn)金支付方式并購(gòu)企業(yè),流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)尤為突出。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)中處于非常重要的地位,稍有不慎就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)支付困難,或者企業(yè)破產(chǎn)。
第七個(gè)是整合風(fēng)險(xiǎn)。在并購(gòu)方在并購(gòu)?fù)瓿珊螅赡軣o(wú)法使合并后的兩個(gè)企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)、財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)和市場(chǎng)份額效應(yīng),難以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和經(jīng)濟(jì)共享互補(bǔ)。另外,文化整合方面也存在比較大的風(fēng)險(xiǎn)。不同的企業(yè)有著不同的企業(yè)文化,企業(yè)完成并購(gòu)后,由于并購(gòu)方和目標(biāo)企業(yè)的企業(yè)文化存在差異,可能會(huì)產(chǎn)生一系列消極后果。這需要新集團(tuán)對(duì)企業(yè)文化進(jìn)行有效整合。如果整合不成功,不僅會(huì)造成大量人才的流失,還會(huì)帶來(lái)很多嚴(yán)重的后果。
2.tcl并購(gòu)情況分析
2004年的tcl似乎處于顛峰位置,其并購(gòu)法國(guó)湯姆遜的電視機(jī)業(yè)務(wù)的行為,也是基于當(dāng)時(shí)公司所面臨的各種形勢(shì),主要表現(xiàn)為以下三個(gè)方面:
第一,財(cái)務(wù)狀況良好。2003年tcl公司按照零售額的排名為全國(guó)第二位,其優(yōu)勢(shì)更體現(xiàn)在利潤(rùn)指標(biāo)上:根據(jù)tcl國(guó)際2003年年報(bào),彩電業(yè)務(wù)的盈利為5億元左右,在單位營(yíng)業(yè)費(fèi)用、壞賬準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備等方面均占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。第二,海外銷售艱難。沒(méi)有加入wto時(shí),中國(guó)彩電已經(jīng)失去了歐洲市場(chǎng)。2004年4月13日,美國(guó)商務(wù)部公布了中國(guó)彩電反傾銷案的終裁結(jié)果,tcl被裁定傾銷稅率為22.36%,這無(wú)疑意味著渠道之失。
第三,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)飽和。在中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中,有強(qiáng)大的本土對(duì)手長(zhǎng)虹、海爾、海信、康佳以及國(guó)外巨頭索尼、三星、lg,競(jìng)爭(zhēng)激烈程度可想而知,而且國(guó)內(nèi)的彩電市場(chǎng)城市人均保有量已經(jīng)達(dá)到了75%。
在彩電方面,tcl首選是和飛利浦合并,遭到拒絕后,湯姆遜找上門來(lái),主動(dòng)提出了合作的意象,雙方一拍即合。tcl完成了和湯姆遜的合資。
2004年tcl并購(gòu)湯姆遜彩電業(yè)務(wù)時(shí),湯姆遜彩電業(yè)務(wù)最大虧損源是北美市場(chǎng),旗下rca品牌彩電2004年在北美市場(chǎng)虧損達(dá)1.4億美元,而同期湯姆遜歐洲業(yè)務(wù)僅虧損幾百萬(wàn)美元,這使tcl集團(tuán)將精兵強(qiáng)將和絕大部分資源都用以北美扭虧。2004年收購(gòu)?fù)瓿芍?,tcl迅速向北美地區(qū)派駐工作組開展大規(guī)模重組。2006年上半年,收購(gòu)后的rca品牌在北美彩電市場(chǎng)占有率更是上升至10%以上,同比大幅減虧1500萬(wàn)美元,第四季度扭虧為盈。
tcl雖在北美取得階段性成果,卻沒(méi)想到在歐洲市場(chǎng)一敗涂地。從2005年下半年開始,歐洲彩電市場(chǎng)環(huán)境突然劇烈變化。平板電視取代傳統(tǒng)crt電視的速度驚人,到2006年上半年歐洲平板電視銷售額已占彩電市場(chǎng)總銷售額79%。但面對(duì)劇變,tcl在歐洲市場(chǎng)卻無(wú)法迅速調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),最終付出了沉重代價(jià),上半年便虧損7.63億元人民幣。
大規(guī)模的并購(gòu)使tcl陷入了困境。痛定思痛之后,tcl集團(tuán)終于決定放棄重組之路,宣布其歐洲彩電業(yè)務(wù)破產(chǎn)。2007年5月25日,tcl宣布將終止對(duì)歐洲彩電業(yè)務(wù)重組,清算原歐洲業(yè)務(wù)的主要運(yùn)營(yíng)實(shí)體tte(tcl湯姆遜電子有限公司)歐洲公司。2007年5月31日,重新算賬后,由于對(duì)tcl多媒體采用會(huì)計(jì)清算假設(shè)進(jìn)行編制,tcl集團(tuán)2006年報(bào)合并凈虧損為18.40億元,較4月30日公告的采用“持續(xù)經(jīng)營(yíng)”假設(shè)編制的年報(bào)數(shù)據(jù)減少虧損約9200萬(wàn)元。經(jīng)審計(jì)后,tcl多媒體2006年全年收入291.9億港幣,凈虧損25億港幣。2007年1季度收入50.2億港幣,凈虧損6700萬(wàn)港幣,同比減虧52%。清算歐洲業(yè)務(wù),讓tcl在賬面上獲得了輕松。
導(dǎo)致tcl并購(gòu)失敗的風(fēng)險(xiǎn)因素分析
從tcl并購(gòu)案來(lái)看,tcl并購(gòu)的失敗,應(yīng)該是在以下幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)源失控所引致。
沒(méi)有控制好戰(zhàn)略方面的風(fēng)險(xiǎn)
在選擇并購(gòu)對(duì)象時(shí),tcl沒(méi)有選取不僅有發(fā)展前景而且有實(shí)實(shí)在在造血能力的企業(yè)。tcl的制定戰(zhàn)略時(shí),忽視了一個(gè)非常重要的行業(yè)背景:彩電領(lǐng)域從2003年開始,正在經(jīng)歷一場(chǎng)重大的產(chǎn)業(yè)升級(jí),液晶、等離子新一代顯示技術(shù)正以超出預(yù)期的速度蠶食傳統(tǒng)的crt的市場(chǎng)份額,因此tcl以巨大代價(jià)所獲得的crt彩電領(lǐng)域的霸主地位的含金量就被大打折扣。瞬間的市場(chǎng)巨變,使tcl沒(méi)有時(shí)間賺取足夠的利潤(rùn)來(lái)彌補(bǔ)并購(gòu)的巨額成本。即便tcl能在18?jìng)€(gè)月內(nèi)完成整合,到時(shí)tcl擁有的也只是更為過(guò)時(shí)的技術(shù)和仍需談判的銷售渠道。tcl的收購(gòu)決策,現(xiàn)在看來(lái)帶有急功冒進(jìn)的烙印。
(二)沒(méi)有控制好法律風(fēng)險(xiǎn)
tcl在國(guó)內(nèi)受到當(dāng)?shù)卣亩α⒅С趾图?xì)心呵護(hù),法律的天平似乎總向他們傾斜。然而到了國(guó)外,法律環(huán)境發(fā)生了重大改變。歐盟用工的法律非常嚴(yán)格,裁員要在半年以前打招呼,要把裁員從頭到尾梳理得特別清楚才能開始行動(dòng),在法國(guó),要裁減一名員工需要提前半年通知,還需至少拿出150萬(wàn)歐元來(lái)安排后事。這令tcl目瞪口呆措手不及。tcl只有在花巨資回購(gòu)股份甩掉冗員包袱后,才獲得重新發(fā)展的機(jī)會(huì)。
(三)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)失控
縱觀tcl的收購(gòu)業(yè)務(wù),不論是國(guó)內(nèi)還是國(guó)外,被收購(gòu)的資產(chǎn)都存在較大債務(wù)問(wèn)題和經(jīng)營(yíng)管理缺陷。如果能夠合理地整合業(yè)務(wù),融入tcl預(yù)設(shè)的收益模式,則盈利尚屬可能。否則,集團(tuán)現(xiàn)金流出現(xiàn)危機(jī)就在所難免了。按照并購(gòu)合約,tcl要持續(xù)的接受合并期內(nèi)湯姆遜的虧損,這使tcl承受了巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。湯姆遜彩電業(yè)務(wù)2003年虧損以人民幣計(jì)達(dá)17.32億元,要在短時(shí)間內(nèi)徹底改觀,殊非易事。在并購(gòu)后,tcl通訊控股的行政支出大為增加,由并購(gòu)前的2003年的1.46億港元猛增為2004年的4.43億港元。根據(jù)tcl集團(tuán)2005年前三季度財(cái)報(bào),tcl虧損總額高達(dá)11.39億元,主要虧損來(lái)源為集團(tuán)并購(gòu)的法國(guó)湯姆遜、阿爾卡特資產(chǎn),為了彌補(bǔ)這一財(cái)務(wù)黑洞,tcl早已于2005年11月11日將原本用于“2.4ghz數(shù)字無(wú)線語(yǔ)音及數(shù)據(jù)網(wǎng)項(xiàng)目”、“半導(dǎo)體制冷系統(tǒng)技 術(shù)開發(fā)”及“用于兼并收購(gòu)”的總計(jì)9.45億 元資金,全部用來(lái)補(bǔ)充流動(dòng)資金。2005年12月10日,tcl又將集團(tuán)中贏利能力強(qiáng)的tcl國(guó)際電工和tcl智能樓宇出售,以讓集團(tuán)的最終年報(bào)更容易為投資者接受。
(四)整合風(fēng)險(xiǎn)失控
tcl事后承認(rèn),海外并購(gòu)失敗的主要原因之一,就是缺乏有能力的跨國(guó)管理人才,從而使收購(gòu)后的整合愿望落空,并且產(chǎn)生了巨額虧損。tcl收購(gòu)的失敗,首先就表現(xiàn)在文化整合的失敗。由于雙方的思維相差較大,海外收購(gòu)的合資公司成立后很長(zhǎng)的一段時(shí)期,雙方仍存在溝通協(xié)調(diào)的障礙,運(yùn)作不夠順暢。tcl仍然按照在國(guó)內(nèi)的慣例行事,導(dǎo)致法國(guó)方面的原有員工,不配合tcl的管理指令,顯得非?;靵y。一部分法國(guó)方面的原有員工離職,剩余員工的不配合導(dǎo)致tcl對(duì)合資公司基本失控,生產(chǎn)無(wú)法轉(zhuǎn)移到成本低廉的中國(guó)大陸生產(chǎn),tcl也對(duì)生產(chǎn)成本和銷售運(yùn)營(yíng)成本失去控制,高昂的人力成本和管理、生產(chǎn)和營(yíng)銷方面的沖突,為tcl帶來(lái)了沉重的負(fù)擔(dān)。tcl整合湯姆遜彩電的努力,只收到了整體采購(gòu)節(jié)約成本的效果,經(jīng)營(yíng)協(xié)同和財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)并不明顯。巨大的整合成本超出了tcl的預(yù)期,致使tcl的現(xiàn)金流不斷流失。
4.如何有效地管理并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)
并購(gòu)過(guò)程比較復(fù)雜,存在很多不確定因素,因此收購(gòu)企業(yè)要面對(duì)許多不可預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。筆者認(rèn)為,企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)以下幾個(gè)方面的工作,以有效地進(jìn)行并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理。
謹(jǐn)慎制定并購(gòu)戰(zhàn)略
企業(yè)在指定并購(gòu)戰(zhàn)略時(shí),注意達(dá)到以下幾個(gè)戰(zhàn)略目標(biāo): 一是確定目標(biāo)企業(yè)支持企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃和愿景; 二是明確企業(yè)對(duì)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力;三是盡量在企業(yè)處于優(yōu)勢(shì)的行業(yè)中挑選目標(biāo); 四是明確目標(biāo)企業(yè)的具體價(jià)值; 五是明確雙方并購(gòu)后產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)、技術(shù)協(xié)同作用的基礎(chǔ)。
深入考量利益相關(guān)方面對(duì)并購(gòu)的反應(yīng)及影響
企業(yè)之間的并購(gòu)受到多方面因素的影響,任何影響并購(gòu)交易的事件、機(jī)構(gòu)和人事等都要考慮,爭(zhēng)取與目標(biāo)企業(yè)有商業(yè)往來(lái)企業(yè)和與目標(biāo)企業(yè)有競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)的支持配合。廣泛的社會(huì)支持有助于企業(yè)成功并購(gòu),減少企業(yè)并購(gòu)中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。有效借用專業(yè)機(jī)構(gòu)的力量
專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)在并購(gòu)中越來(lái)越重要,一個(gè)好的并購(gòu)服務(wù)機(jī)構(gòu)充當(dāng)參謀的角色,可為企業(yè)的并購(gòu)提供合理的建議。專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)主要包括: 投資銀行,依靠投資銀行的專業(yè)化信息咨詢和并購(gòu)策劃,完成企業(yè)產(chǎn)權(quán)的兼并和收購(gòu)。投資銀行幫助買方以最優(yōu)方式、最低價(jià)格收購(gòu)最合適的目標(biāo)企業(yè); 會(huì)計(jì)師事務(wù)所,負(fù)責(zé)并購(gòu)中的審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估工作,為并購(gòu)價(jià)格的確定提供基礎(chǔ)資料;律師事務(wù)所,幫助企業(yè)完成并購(gòu)成交與法律確認(rèn)的一系列程序,包括簽訂并購(gòu)協(xié)議或合同,監(jiān)督執(zhí)行合同中的權(quán)利和義務(wù),協(xié)助做好債權(quán)債務(wù)的移交工作,進(jìn)行產(chǎn)權(quán)變更登記以及對(duì)外公告,減低并購(gòu)中的法律風(fēng)險(xiǎn)。
保持充足的財(cái)務(wù)安全邊際
企業(yè)在籌資的時(shí)機(jī)、規(guī)模和籌資組合上要充分考慮經(jīng)營(yíng)要求和安全。首先,采用正確的方法預(yù)測(cè)并購(gòu)活動(dòng)所需要的資金,根據(jù)企業(yè)自身的財(cái)務(wù)狀況,確定合理的融資額。其次,選擇適當(dāng)?shù)幕I資方式。最常用的籌資方式有自由資金、發(fā)行股票、配股和增發(fā)新股,還可利用發(fā)行債券、貸款等債務(wù)籌資方式。最后,采取及時(shí)行動(dòng),保證并購(gòu)資金的供給。對(duì)于近幾年興起的杠桿收購(gòu),只有在目標(biāo)企業(yè)具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流量、良好的資本結(jié)構(gòu)、較大的成本降低空間、較高的市場(chǎng)占有率前提下才可施行。
(五)大力做好并購(gòu)整合
并購(gòu)整合不僅是并購(gòu)能否成功的關(guān)鍵,也是并購(gòu)中的難點(diǎn)。首先要做好雙方的文化整合,將并購(gòu)企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)的企業(yè)文化對(duì)比分析,找出二者之間的差別,確定文化整合的重點(diǎn),努力尋找雙方文化的契合點(diǎn),促進(jìn)雙方的文化認(rèn)同和適應(yīng)。人才是企業(yè)最重要的資源,并購(gòu)的目的不僅僅是為了獲得目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn),更重要的是要獲得人才。并購(gòu)后企業(yè)必須堅(jiān)持以人為本的理念,和任人為賢的原則,加強(qiáng)與員工的溝通,進(jìn)行恰當(dāng)?shù)穆毼徽{(diào)整,設(shè)計(jì)有效的薪酬制度,充分調(diào)動(dòng)各個(gè)方面的積極性和創(chuàng)造性,以更好地為企業(yè)服務(wù)。其次,要加強(qiáng)對(duì)并購(gòu)雙方的生產(chǎn)資源、資金流量和銷售渠道的管理,節(jié)省采購(gòu)成本,最終成功地形成良好的協(xié)同效應(yīng)。
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