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杭州股權投資協(xié)會杭州股權交流服務中心篇一
摘要：經歷了近十年的磨礪后，創(chuàng)業(yè)板終于“千呼萬喚始出來”?！妒状喂_發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》于2009年5月1日起正式實施，中國證監(jiān)會自7月26日起開始受理創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市申請，9月17日，證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會審核首批7家企業(yè)首次公開發(fā)行申請，7家公司全部通過審核。自此，創(chuàng)業(yè)板市場正式啟動。
創(chuàng)業(yè)板為投資者提供了一條全新的投資途徑，必將會引發(fā)一次針對創(chuàng)業(yè)板的投資熱潮。我國創(chuàng)業(yè)板領域的專業(yè)投資機構尚未形成規(guī)模，基金等傳統(tǒng)機構投資者由于在風險控制、投資規(guī)模等方面受到諸多限制也無法大規(guī)模投資創(chuàng)業(yè)板，可以預想在很長的時間內中小投資者都將是創(chuàng)業(yè)板投資的重要力量。本文擬從中小投資者的角度深入分析創(chuàng)業(yè)板市場的特征，并在此基礎上對創(chuàng)業(yè)板的投資行為提出合理建議。
創(chuàng)業(yè)板市場：“三高”市場
創(chuàng)業(yè)板是指在主板市場之外專門為中小型新興企業(yè)和高科技企業(yè)提供融資平臺的證券交易市場，和主板市場相比，創(chuàng)業(yè)板的上市門檻相對較低，上市公司通常具有規(guī)模較小、成長較快、專業(yè)領域更加細分和高新科技等特點。這些特征決定了創(chuàng)業(yè)板市場“三高”的特性，即高收益、高風險，高投資成本。
1.高收益：最后的暴利機會？
主板市場上市公司往往都是成熟型企業(yè)，業(yè)績比較穩(wěn)定，成長空間和市場地位也比較明確。而創(chuàng)業(yè)板上市公司往往都是成長階段的高科技企業(yè)，可以通過某一個核心領域的技術性突破顛覆行業(yè)的傳統(tǒng)格局而成為新的領頭羊，或者開拓一個全新的行業(yè)領域，因此創(chuàng)業(yè)板上市公司具有更加廣闊的成長空間，或是可能獲得爆發(fā)性成長的機會，使投資者獲取高額回報。另外，相比較運行相對平穩(wěn)的大盤藍籌股，創(chuàng)業(yè)板市場所具有的高波動性也被很多投資者視為短線獲利機會。
然而由于我國資本市場“ipo高溢價”和“炒新股”現(xiàn)象的普遍存在，創(chuàng)業(yè)板的高收益在一定程度上會被一級市場分流去很大的比重，真正通過二級市場進入創(chuàng)業(yè)板的中小投資者，投資收益已經被打了很大的折扣，而通過一級市場進行申購的中簽率又非常低，因此創(chuàng)業(yè)板上市公司的高收益并不代表參與其中的中小投資者均可以獲得高額投資收益，創(chuàng)業(yè)板并非暴利市場。
2.高風險：警惕操縱市場與退市風險
與高收益相匹配的是創(chuàng)業(yè)板上市公司的高風險特征。為了適度控制風險，我國監(jiān)管機構在諸多方面采取了措施，如加強對上市公司保薦和信息披露的監(jiān)督和管理，對投資者進行適當性管理和風險教育等。然而由于創(chuàng)業(yè)板上市公司自身的經營特征，創(chuàng)業(yè)板市場注定是一個高風險市場：上市公司大多是處于發(fā)展階段中的高新技術企業(yè)，由于技術的不確定性和競爭的因素，公司需要面對巨大的技術風險；由于處于初創(chuàng)期，其經營的穩(wěn)健性和管理成熟度都要低于主板市場的上市公司，這必然帶來巨大的經營風險；初創(chuàng)期高速發(fā)展所需要的高投入和高融資需求帶來的高負債率也必然會產生較高的財務風險。
除此之外，我國資本市場特有的市場環(huán)境決定了創(chuàng)業(yè)板還具有特有的風險。首先是創(chuàng)業(yè)板的退市風險遠大于主板市場。我國的創(chuàng)業(yè)板市場較主板新增了三項退市標準：審計意見方面的退市情形；凈資產方面的退市情形；市場指標方面的退市情形。不僅如此，創(chuàng)業(yè)板公司也不再像主板那樣必須進入代辦股份轉讓系統(tǒng)，而是可以直接退市，并且在一定條件下可以啟動快速退市程序。因此，無論是退市的可能性、退市的速度還是退市的后果，創(chuàng)業(yè)板都遠大于主板市場。作為中小投資者，一旦所投資公司直接退市，將只能按照非上市股份公司的有關規(guī)定登記和轉讓股份，由于失去流動性，基本上就意味著顆粒無收了。
其次是內幕交易和市場操縱行為加劇了創(chuàng)業(yè)板的投資風險。創(chuàng)業(yè)板高科技上市公司由于概念新穎，流通盤規(guī)模較小，經營的不確定因素較多，客觀上為操縱市場行為提供了便利空間。我國監(jiān)管機構近年來一直對內幕交易和市場操縱行為等違法行為采取高壓態(tài)勢，也取得了相當?shù)某尚?。然而由于多方面的因素，內幕交易和操縱市場行為仍將在我國長期存在。很多研究機構都斷言，創(chuàng)業(yè)板初期一定會出現(xiàn)暴漲暴跌，如果不慎在高位追入，損失將會非常慘重。
3.創(chuàng)業(yè)板的高成本
相對于主板上市公司，創(chuàng)業(yè)板的中小投資者需要付出更高的時間成本和信息獲取成本。對高科技公司的估值具有特殊性，要立足于未來，把握公司的成長性，不能夠簡單依靠傳統(tǒng)的市盈率等比較估值法進行價值判斷。而且創(chuàng)新型企業(yè)的成長往往具備非線性的特征，對成長性的判斷需要結合企業(yè)家的管理能力、技術性人力、技術創(chuàng)新能力、技術商品化能力等因素進行綜合判斷，這些判斷需要較強的專業(yè)能力，投資者必須為此付出更高的時間成本及信息獲取成本。
創(chuàng)業(yè)板股票的市場交易成本也遠遠高于主板市場。主板市場的上市公司由于股票市值大、換手率高，其股票流動性好，買賣價差小，中小股民小額訂單交易成本主要來自于印花稅和交易傭金。而創(chuàng)業(yè)板由于規(guī)模較小，交易中價格受到沖擊的程度較大，買賣價差也會明顯增加，流動性成本會隨之大大提高。
創(chuàng)業(yè)板投資的幾點建議
所謂甲之佳肴，乙之毒藥。創(chuàng)業(yè)板并不適合所有的投資者，中小投資者在參與創(chuàng)業(yè)板投資之前，一定要對自身的投資能力和風險承受能力進行客觀分析和評價，不能夠盲目入市。如果投資者認可創(chuàng)業(yè)板市場理念，但投資能力和風險承受能力不適合直接投資創(chuàng)業(yè)板，可以選擇投資側重于中小板的基金，或者采取申購新股的方式參與創(chuàng)業(yè)板投資。在對創(chuàng)業(yè)板的投資中，也不能照搬原來主板市場的傳統(tǒng)投資方法。
1.輕倉投資，控制投資風險
創(chuàng)業(yè)板投資風險要遠遠大于主板市場，因此控制投資風險具有首要的意義。傳統(tǒng)的風險控制方式如設計止損，可以在一定程度上控制投資風險，然而由于創(chuàng)業(yè)板具有較大的波動性，這個方式并不適用，因為可能會出現(xiàn)頻繁止損的情況。筆者認為，最有效的風險控制方式就是輕倉投資，即只將證券資產的十分之一到五分之一用于創(chuàng)業(yè)板投資，以小博大，循序漸進，并且在投資中逐漸摸索投資規(guī)律，這樣才有可能在長期的投資中取得良好的效果。
2.聚焦投資領域，提高專業(yè)素養(yǎng)
主板市場的定價機制在眾多機構投資者的參與之下，估值相對比較成熟，可以采取比較法即選定目標公司和比較標準（例如市盈率）進行估值。創(chuàng)業(yè)板上市公司不同于主板，其所涉及的是處于發(fā)展階段的多個高新科技領域的諸多細分市場，投資項目往往沒有先例可循，即便是大型機構投資者，也沒有足夠的能力研究和投資所有的領域，因此，盲目投資、全面關注對于中小投資者來說顯然是非理性的做法，很可能會使自己成為“搏傻”市場中的最后一棒。筆者認為，應該采取聚焦策略，投資于自己熟悉的領域，持續(xù)跟蹤，提高對該專業(yè)領域的認識能力，讓投資建立在理性的基礎上，降低投資的盲目性。如果自身缺乏相關的專業(yè)認識和研究能力，也可以考慮在一定時期采取“搭便車”的方式，關注基金或其他機構投資者是否長期持有或者重倉持有某一股票，進而采取跟進措施。
3.回避惡意操縱股票
“與莊共舞”一直是某些中小投資者的投資方式。創(chuàng)業(yè)板是高風險市場，高波動性要求投資者具備風險承擔能力和意識，但這并不意味著可以參與被惡意操縱的股票。創(chuàng)業(yè)板上市公司投資風險加大，投資成本提高，中小投資者處于更加弱小的地位，因此應該堅決回避被惡意控制的股票，確保投資安全。除此之外，由于退市風險的存在，對于業(yè)績持續(xù)惡化、交易量過于稀少的股票，也應予以回避。
杭州股權投資協(xié)會杭州股權交流服務中心篇二
2、學習投資時堅持不懈很關鍵，需要時間和努力，不要灰心；
4、買賣股票切勿感情用事，應遵循一定的買賣規(guī)則，別讓情緒左右你的決定。
7、永遠不要買入太多公司的股票，一般為2～3只為宜。
個人股票買賣原則
1、總是在虧損達到
8％的時候止損或止盈；
3、當出現(xiàn)日平均線跌破5日平均線時，需賣出觀察；
4、買進時處于上升趨勢，并帶有價量齊升特征；
5、買進時，5日、10平均線分別穿越穿過10、20日平均線；
6、小盤股換手率維持5％～10％，股市低迷時可適當至2％～7％（大盤股可適當降低）。
技術分析基本原則
以無量下跌，當股價漲到一定階段，莊家發(fā)現(xiàn)跟風者甚少時，股價可能無量下跌。所以，投資者一旦碰上無量上漲股，最好的方式就是觀望。一般而言，股票怎么上就會怎么下。
第二，關注股票運行形態(tài)。股票形態(tài)是我們進行投資決策的重要依據，基本面再好的股票，如果技術形態(tài)不行，也是漲不上去的，投資者千萬不要去碰。通過股票形態(tài)分析，我們通?？梢垣@得三點有價值的信息：1．股票是否已經見底，或是否見頂；2．判斷股票的運行趨勢；3．根據形態(tài)的不同，判斷股價的上漲空間，尋找最佳買入點。
第三，關注技術指標。技術指標是股價運行情況的反映。當股票走勢比較強時，技術指標也比較強；當股票走勢比較弱時，技術指標就會偏弱。一般來講，技術指標由弱轉強，或由強轉弱，都需要一個過程，需要一個量的積累。同時，我們也應該看到，股票總是在強弱之間相互轉化，反映在技術指標上，則意味著技術指標強到一定程度就會轉弱，而弱到一定程度就會轉強。這種強弱轉化可以通過一系列指標反映出來，如rsi、kdj等。在這里我們需要提醒投資者一點的是，弱市中的強勢股，當其技術指標處于超買狀態(tài)時不要盲目追漲，因為它不久就可能回調；強市中的弱勢股，當其技術指標處于超賣狀態(tài)時也不要盲目買進，因為這種股票一般很難上漲，即使能上漲，其技術指標的修正也需要一段比較長的時間。
[股票投資心得體會]
杭州股權投資協(xié)會杭州股權交流服務中心篇三
法定代表人：
住所：
乙方：
法定代表人：
住所：
鑒于：
乙方擬以[現(xiàn)金或其他]方式投資購買甲方部分股權，同時甲方愿意向乙方出讓部分股份。
乙方對甲方的股權投資行為需分為不同的環(huán)節(jié)，雙方具體實施環(huán)節(jié)之時間與細節(jié)另行確定。
交易概述
甲方同意將其%股權轉讓給乙方，乙方同意受讓。
乙方同意以甲方股票市盈率倍受讓甲方上述股權，最終轉讓價款將根據上述約定之市盈率條件協(xié)商確定。
轉讓價款支付方式由雙方在正式的交易協(xié)議中另行約定。
證券形式：
預計交割日為年月日(以下將實際完成時間簡稱為“交割日”)
在完成上述乙方股權投資行為后，甲方同意乙方在甲方之總公司(佛山市-------有限公司，甲方系其全資控股子公司，以下簡稱為“總公司”)在全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)(以下簡稱“新三板”)掛牌后，以股權置換方式進入其總公司，具體方式及細節(jié)雙方另行約定。
為了實現(xiàn)股權投資的順利進行與最終完成，雙方一致同意依照以下時間表逐步推進各環(huán)節(jié)事項。
序號
工作環(huán)節(jié)
時間
本協(xié)議簽署日
②盡職調查
本協(xié)議簽署后工作日內
③具體事項協(xié)商談判
本協(xié)議簽署后工作日內
排他期內
⑤資金投入
正式協(xié)議簽署后工作日內
⑥變更登記
正式協(xié)議簽署后工作日內
交易安排
盡職調查
在本協(xié)議簽署后工作日內，乙方有權自行或聘請中介機構對甲方的財務狀況、法律事務及業(yè)務潛力等事項進行盡職調查。
甲方應配合乙方的盡職調查，并提供乙方要求為完成盡職調查所需的資料與文件，但乙方保證對于甲方提供的資料與文件予以保密。
在上述約定期限內，如果需要甲方同時享有對乙方進行盡職調查的權利，乙方同時應履行配合之義務。
交易細節(jié)磋商
在本協(xié)議簽署后，各方應當立即就本協(xié)議項下的交易具體細節(jié)進行磋商，并爭取在排他期(定義見下文)內達成正式的交易協(xié)議。
交易細節(jié)包括但不限于：
乙方入股的具體時間;
對乙方投資安全的保障措施;
乙方入股后甲方的公司治理、利潤分配等事宜;
甲方在完成乙方入股后、總公司掛牌前的后續(xù)增資擴股事宜;
各方認為應當協(xié)商的其他相關事宜。
正式交易文件
在甲方完成盡職調查并滿意調查結果，且雙方已經就交易細節(jié)達成一致的基礎上，各方簽訂正式具有法律約束力的交易文件，以約定本協(xié)議項下的交易的各項具體事宜。
雙方承諾
3.1資金用途
甲方承諾融資所獲資金將被用于：
3.2新三板掛牌
甲方承諾其總公司在交割日之后的年內盡全部努力實現(xiàn)在全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌交易。
3.3債權債務
甲方承諾并保證，除已向乙方披露之外，甲方未簽署任何對外擔保性文件，亦不存在任何其他未披露之債務。
3.4公司治理
甲方承諾投資完成后，乙方有權提名人員在甲方之董事會、監(jiān)事會任職或者擔任其他高級管理人員，具體提名人數(shù)由雙方另行約定。
3.5網絡平臺維護
乙方承諾投資完成后每年至少投入元對其銷售甲方產品之網絡平臺系統(tǒng)進行更新維護以及升級，同時承諾如果乙方喪失網絡平臺銷售資格，甲方有權回購乙方占有甲方的全部股權，具體回購價格及細節(jié)由雙方另行約定。
3.6業(yè)績要求
乙方承諾投資完成后，雙方重新簽訂網絡銷售合作合同，就產品年銷售額及年銷售增長率等相關條款重新進行約定，如到時未能按新的合作協(xié)議履行，甲方有權回購其占有甲方之股權，具體細節(jié)雙方另行約定。
3.7投資退出
甲方承諾如約定的退出條件成就，乙方有權按照約定退出投資，具體投資退出條件及退出之具體方式與細節(jié)由雙方另行約定。
其他事宜
排他性(根據需要設定該條款)
在本協(xié)議簽署之日起至年月日之前(“排他期”)，乙方享有與甲方就本協(xié)議項下交易協(xié)商和談判的獨家排他權利。
在排他期內，甲方不得與除乙方之外的任何投資者洽談與本協(xié)議項下交易相同或相類似的任何事宜，除非在此期間內乙方通知甲方終止交易，或者甲方對盡職調查結果不滿意的。
4.2保密
雙方方均應當對本協(xié)議予以保密，并不應當向任何無關第三方披露本協(xié)議的內容，但各方為進行本協(xié)議項下的交易而向其聘請的中介機構進行的披露，或者一方為履行審批手續(xù)而向主管部門進行的披露除外(此時披露方應當確保接受信息披露一方履行保密義務)。
4.3交易費用
除非另有約定，雙方各自承擔其因履行本協(xié)議項下交易而支付的各項費用。
協(xié)議有效期
若在排他期屆滿之日，各方仍未就本協(xié)議項下的交易達成一致并簽訂正式的交易文件，除非屆時另有約定，否則本協(xié)議將自動終止。
未盡事宜
若有未盡事宜，由各方協(xié)商解決，并在協(xié)商一致的基礎上簽訂補充協(xié)議加以約定，補充協(xié)議與本協(xié)議具有同等法律效力。
違約責任
本協(xié)議生效后，雙方應按照本協(xié)議及補充協(xié)議的規(guī)定全面、適當、及時地履行其義務及約定。
如發(fā)生違約行為，違約方應當向守約方支付違約金，并賠償因其違約而給守約方造成的損失。
指定聯(lián)系人
甲方指定聯(lián)系人：________,電話___________,電子郵箱______________;乙方指定聯(lián)系人：________,電話___________,電子郵箱______________。
甲乙雙方通過上述聯(lián)系方式所做的意思表示均具備法律效力，如有變更須及時通知對方。
4.8爭議解決
雙方在本合同履行中如發(fā)生任何爭議，應首先友好協(xié)商解決。
如協(xié)商解決不成，則任何一方均可將爭議提交仲裁委員會裁決。
4.9本合同一式兩份，雙方各執(zhí)一份，從雙方代表人簽字或蓋章之日起生效。
(本頁至此結束，以下無正文)
(本頁為簽字頁，以上無正文)
各方同意并接受上述條款：
甲方：(公章)
授權代表(簽名)：_______________
乙方：(公章)
授權代表(簽名)：________________
簽署時間：年月日
簽署地點：
杭州股權投資協(xié)會杭州股權交流服務中心篇四
項目上報管理辦法
第一條 為了加強對項目信息資源的管理，特制定本管理辦法。
第二條 投資人員既要廣泛開拓項目信息源，為公司尋找具有投資潛力的優(yōu)質項目；同時，也要注重把控項目的投資風險。股權投資是高風險、高收益行業(yè)，對項目投資風險的充分揭示和把握既是對投資人員的基本職責要求，也是體現(xiàn)投資人員業(yè)務素質的關鍵點。
第三條 投資人員在獲悉項目信息后，要通過各種途徑對該項目展開初步盡職調查，對項目情況有一個全面的了解，并在全面了解的基礎上對項目投資價值和投資風險做出初步判斷。通過初步判斷，決定是否向上一級進行匯報作為備選項目。
第四條 凡是向上一級匯報的項目，項目責任人都應當在其盡職調查的基礎上撰寫《xx項目初步調查報告》，報告的內容要求見附件。
第五條 上報的項目必須符合公司現(xiàn)階段對投資項目的基本要求，如細分行業(yè)的要求、基本財務狀況的要求等。
吉林星光投資有限公司
20xx年06月08日
附件：《xx項目初步調查報告》格式
該報告的內容至少要包括下列信息：
一、公司基本情況
1、公司發(fā)展的歷史沿革簡介
杭州股權投資協(xié)會杭州股權交流服務中心篇五
引言：投資部門的目標是什么？組織架構會是咋樣的？
投資流程會是怎樣的？
資金額度是多少？投資階段、投資行業(yè)有何限制？
隨著世界經濟危機和國際形勢的不斷變化，中國經濟持續(xù)和快速發(fā)展的基本態(tài)勢雖然也受到嚴峻挑戰(zhàn)，但經濟見底的預期已經越來越明確。在這種形勢下，中國“資本洼地”的優(yōu)勢凸現(xiàn)，國際私募基金紛至沓來，紛紛登陸中國進行投資。
為此，我們謹此向投資人提交說明書，向投資人進行定向募集的說明和信息的充分披露，以幫助投資人熟悉股權投資產品并獨立、理智地做出投資決策，規(guī)避風險。
一、股權投資基金的概念
股權投資基金，也叫私募股權投資基金或直接投資基金、產業(yè)投資基金等。是資本市場上投資收益最高、市場規(guī)模和贏利空間最大的投資產品。許多資本市場上的財富神話都是通過其典型的股權投資方式實現(xiàn)的。單一投資項目的投資收益率超過100%、300%或1000%的成功案例不勝枚舉。
股權投資基金的贏利模式是通過對正在處于高成長期的、高收益的、已經較為成熟的現(xiàn)有企業(yè)，尤其是擬上市公司的股權和項目進行投資并成為其股東，然后通過對投資企業(yè)進行專業(yè)的投資管理（整合、上市等）和二級資本市場退出獲取被投資企業(yè)較高的經營收益和最大化的資本增值收益。相對于證券資本市場來講，股權投資是標準的一級資本市場投資，國內外很多原始股創(chuàng)富的“神話”都是通過這種對一級資本市場的成功操作實現(xiàn)的。
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