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衍生金融工具通俗易懂說法篇一
2016年9月證券從業(yè)資格考試考點設(shè)置
2016證券從業(yè)資格考試改革科目變動
證券從業(yè)機考命題相關(guān)問題解答
證券從業(yè)資格考試考后答疑
2016證券從業(yè)資格考試考區(qū)的確定原則
衍生金融工具通俗易懂說法篇二
要點：按照合約所規(guī)定的履約時間不同劃分
要點：按照金融期權(quán)基礎(chǔ)資產(chǎn)性質(zhì)不同劃分
衍生金融工具通俗易懂說法篇三
;收稿日期：20170406
基金項目：教育部人文社會科學青年基金“農(nóng)業(yè)天氣風險管理的金融創(chuàng)新路徑研究——基于湖北省78個縣市的實證分析”（16yjc630002）；湖北工程學院科學研究項目“孝感市稻谷干旱指數(shù)保險契約研究”（201618）；湖北工程學院教學研究項目“金融衍生工具課程實踐教學研究”（2017017）
作者簡介：曾小艷（1984—），女，湖北京山人，講師，博士，從事農(nóng)村金融與保險研究；郭興旭（1983—），男，河北張家口人，經(jīng)濟師，工程師，碩士，從事科技金融研究。
摘要：金融市場的不斷發(fā)展，金融衍生工具的層出不窮，使相應人才的需求也發(fā)生了變化。金融衍生工具課程作為金融工程專業(yè)的專業(yè)主干課程，亟須創(chuàng)新以適應市場的發(fā)展。金融衍生產(chǎn)品課程教學存在難點，可以通過理論結(jié)合實踐、案例與問題導向、模擬交易、金融競賽、科研結(jié)合實踐等多元化的實踐教學方式，以及建立完善內(nèi)容豐富的教學資源數(shù)據(jù)庫，讓學生加深對理論知識的理解、提升實際業(yè)務能力，讓畢業(yè)生成為掌握金融創(chuàng)新工具和產(chǎn)品的高級專門人才。
關(guān)鍵詞：金融工程專業(yè)；金融衍生工具課程；實踐教學
一、相關(guān)背景介紹
近年來，隨著當前國際國內(nèi)金融市場發(fā)生的重大變化，金融衍生工具的套期保值和風險管理功能促進了資本流動與經(jīng)濟繁榮，但金融衍生工具的杠桿性與規(guī)避謹慎性規(guī)制監(jiān)控又加劇了風險[1]。2015年政府工作報告中第一次明確提出：要加快發(fā)展金融衍生品市場，表明隨著我國金融衍生品市場的發(fā)展，金融衍生工具的作用也將日益顯著。金融衍生工具課程是一門融合了金融、工程方法的新型交叉性學科，其中對各種金融衍生工具定價分析方法，有的雖然出現(xiàn)時間不長，但隨著研究的不斷深入，對金融產(chǎn)業(yè)乃至經(jīng)濟領(lǐng)域，都產(chǎn)生了深遠影響。在實際生活中，經(jīng)濟活動中各主體都會涉及到各種金融衍生工具問題：個人考慮的資產(chǎn)管理與增值、安全與流動性；企業(yè)考慮的利率與匯率變動、原材料與產(chǎn)品價格變動對經(jīng)營活動的影響；金融機構(gòu)考慮的金融風險管理、特定風險下的收益最大化、創(chuàng)新金融產(chǎn)品等各種問題。金融衍生工具研究是金融領(lǐng)域中最前沿并具有技術(shù)性的部分，金融衍生工具研究與教學的根本目的，就是在于為現(xiàn)實中的各種金融問題提供創(chuàng)造性的解決方案，滿足市場豐富多樣的金融需求。
目前各個高校設(shè)置金融衍生工具課程的內(nèi)容差別較大，大部分都是理論性較強的內(nèi)容，針對實踐教學的部分要么相對課時比較少，要么缺少具備實踐指導能力的教師。隨著2015年我國股指期貨等金融衍生工具逐漸出現(xiàn)，大量投資者參與交易，相關(guān)職位也擴大了對高校畢業(yè)生的需求。而這些職位除了要求具備相應的理論知識外，還需要有對金融市場的分析能力、創(chuàng)新能力等，以適應金融市場的變化趨勢[2]。作為金融工程專業(yè)的專業(yè)核心課程，加強金融衍生工具課程的實踐教學，提高學生對知識的理解、增強學生的實際業(yè)務能力勢在必行。
（一）初學各種金融衍生工具概念理論較為枯燥
由于金融衍生工具是在基礎(chǔ)工具上衍生出來的，對于普通人來說接觸的機會不多，很多概念、理論，學生第一次接觸，學習起來比較枯燥。一般教學中，教師對各種概念、理論的講解知識單純停留在文字上面，與現(xiàn)實生活實踐緊密聯(lián)系的難度較大。因此，在這種情況下，針對這許許多多的全新知識點，學生往往不能真正理解，只能死記硬背，學習上僅停留在粗淺的文字認識上，容易產(chǎn)生學完不久就很快遺忘的情況，教學效果不理想。
（二）金融衍生工具操作較為抽象，不易理解
金融衍生工具是一門綜合性很強的課程，其需要多門交叉課程作為支撐，對沒有很好掌握金融學、數(shù)學、會計學等專業(yè)基礎(chǔ)的學生來說，對于金融衍生品是如何運作的，會感覺非常抽象，其難以掌握期貨、遠期、期權(quán)等的金融產(chǎn)品，學生理解存在一定的困難。如果對于期貨、遠期、期權(quán)無法理解掌握，學生進一步學習各種類型的衍生工具就更加無從談起。
（三）定價理論內(nèi)容繁雜，不易掌握
金融衍生工具后期學習，涉及到內(nèi)容非常繁雜的各種定價理論，一種定價理論包含豐富的數(shù)學知識，理解起來已經(jīng)不易，多種定價理論不僅使學生感覺課程過于復雜，也非常容易混淆。由于課時的限制，很可能因大量的數(shù)學公式的灌輸，加大了學生短時間認知和理解的困難。如果對金融衍生工具定價學習不到位，對于金融衍生工具課程的學習就產(chǎn)生主體部分的缺失。而金融衍生工具定價還會涉及到各種金融統(tǒng)計軟件，統(tǒng)計軟件的使用，不僅包含了數(shù)學知識，還包含了抽象的高級語言，這無形中又增加了教學的難度。
（四）金融衍生工具市場監(jiān)管教學內(nèi)容不足
金融衍生工具市場的衍生特性，決定了其高風險性，應當更加重視市場監(jiān)管。由于我國金融衍生工具市場還不發(fā)達，監(jiān)管體系尚不完善，目前的教學內(nèi)容多為外國經(jīng)驗的借鑒，并且內(nèi)容偏少，甚至存在認為監(jiān)管不是金融衍生工具課程教學重點的認識不足現(xiàn)象。
（一）多元化的實踐教學
1理論結(jié)合實踐。目前的實踐課大多數(shù)安排在理論學時之后，且單獨安排實踐教學。這樣，理論學時的學習中，學生會感覺比較枯燥，容易失去對金融衍生工具學習的興趣。實踐課時，也容易忘記理論學習的內(nèi)容。如果將實踐課時加入到理論課程的教學中，教師根據(jù)理論課程的內(nèi)容安排實踐，效果會更好。例如，遠期與期貨定價、期權(quán)內(nèi)在價值和期權(quán)價格特性、期權(quán)價格曲線和pcp平價、bsm微分方程的推導與bsm期權(quán)定價公式運用、期權(quán)組合盈虧圖這樣的內(nèi)容，都可以在理論課程之后，進行相關(guān)的實踐教學。如果理論課是大班教學，甚至可以將實踐課拆分成小班教學，加強師生的教學互動，教師可以進行更細致的指導。通過理論與實踐相結(jié)合的教學，可以強化學生對知識的理解和運用。
2案例與問題導向。案例教學比較直觀形象，通過交易場景的重現(xiàn)，讓學生自己納入場景，體會交易者的思考方式。例如講解期貨交易時，可以引入“3·27國債期貨事件”，引導學生進行案例分析，可以采用分組討論的方式。在案例分析的基礎(chǔ)上，引入該節(jié)課的課堂教學內(nèi)容[3]?？梢猿浞终{(diào)動學生的主動性，讓學生針對理論的內(nèi)容，利用金融軟件、互聯(lián)網(wǎng)等查找相應的現(xiàn)實案例，例如遠期（期貨）價格和現(xiàn)貨價格的關(guān)系、期權(quán)價格的上限下限、pcp平價關(guān)系等，針對現(xiàn)實金融市場的情況，自己進行分析和思考，對理論加以驗證。教師可以在此過程中，針對學生的進展，提出一些有啟發(fā)的問題，鼓勵和引導學生進一步討論和修改查找結(jié)果，對學生的進步加以表揚。這樣學生不僅深刻理解掌握了知識，也在實踐中鍛煉了思考和運用知識解決金融問題的能力，獲得較好的實踐效果。同時，也培養(yǎng)了學生良好的學習習慣，即提出問題、分析解決問題這樣思考、行動模式的建立。運用問題導向的教學，需要教師加以引導，問題的提出應該連貫、邏輯清楚，激發(fā)學生的熱情和動力，主動參與到學習中。核心內(nèi)容聯(lián)成清晰的知識鏈后，結(jié)合案例教學，就可以輕松完成教學內(nèi)容，同時也保證了較好的教學效果。
3模擬交易。湖北工程學院建有專門的金融實驗室，使用同花順軟件進行實踐教學。大多數(shù)教師在實踐教學前會先介紹軟件的功能、如何使用，然后學生再逐步進行操作、學習。這種教學中，有時學生也不能跟進教師的步驟，教師并不能很好地了解學生的交易狀況、學生的具體掌握情況，進而對課程進展和節(jié)奏加以調(diào)整?？梢栽趯嵺`教學中采用視頻教學，甚至可以利用qq、微信等移動客戶端加以語音、視頻等教學，語音、視頻可以反復播放。學生可以對不熟悉的地方多加以練習，具體不懂的地方隨時可以詢問教師，教師進行指導和修正。實踐教學內(nèi)容的講解結(jié)合理論學時的內(nèi)容，慢慢增加軟件的介紹。教師也應結(jié)合金融市場和衍生工具研究最新的進展，及時對實踐教學內(nèi)容進行更新。例如，在期權(quán)內(nèi)在價值的教學中，作者根據(jù)最新的研究[4]，對內(nèi)在價值定義、期權(quán)價格的上限和下限等內(nèi)容進行了調(diào)整；在期貨的教學中，加入了股指期貨的最新發(fā)展。這樣，知識內(nèi)容的體系更加完善完整，學生也普遍反映較好。不僅如此，學生自己也有了濃厚的學習興趣，除了很好地吸收課堂內(nèi)容外，學生也會主動去了解市場動態(tài)、研究動態(tài)，對金融的愛好也更強烈，有助于發(fā)揮學生的主動性、積極性，也有利于其長遠的職業(yè)發(fā)展。
4金融競賽。學院每年會舉辦金融模擬交易大賽，剛學習了金融衍生工具、投資學、證券交易的學生都踴躍報名參加。雖然只是模擬的交易資金，但學生們都很熱情地參與、激烈討論。學生們通過競賽體會到了交易中因行情波動帶來的緊張心情，也體驗到了劇烈價格波動帶來的快速變動的盈利與虧損。個別學生甚至因為心理承受能力不強，想退出比賽。競賽過后，學生對金融衍生工具的風險性（高杠桿性）、收益性、盈利性有了深刻認識。可能會自己去證券公司開戶，真正以投資者的角度觀察和體驗金融市場，將課堂實踐延伸到了現(xiàn)實的市場之中。因此，學生也會主動去關(guān)注市場行情、討論交流。在這樣的氛圍中，教師如果適時講解、指導，學生會更深入掌握交易實踐。
5科研結(jié)合實踐。目前的很多高校校外實習很難深入開展實踐教學。教師可以進行衍生工具相關(guān)課題項目的申報，通過立項課題的調(diào)研、數(shù)據(jù)分析、建模等參與到金融衍生工具市場當中。筆者目前在研究教育部人文社會基金項目，課題中金融產(chǎn)品創(chuàng)新路徑、風險管理、衍生產(chǎn)品定價等研究內(nèi)容的調(diào)研、數(shù)據(jù)處理、建立模型為開展金融衍生工具課程實踐教學提供了較豐富的資料。源于實踐的經(jīng)歷也更加生動，學生接受起來也更為容易。此外，也可以邀請相關(guān)專業(yè)人士，通過做報告等形式，將其實際工作中的實踐業(yè)務與學生開展座談?？梢越㈤L期的聯(lián)系，讓學生到公司接觸了解金融業(yè)務，親身體會實踐業(yè)務的真實操作[5]。產(chǎn)學研相結(jié)合的實踐教學可以成功連接學生和金融市場實踐，既有利于提高教師的指導能力，也有助于學生認知視野的開闊。
（二）建立完善內(nèi)容豐富的教學資源數(shù)據(jù)庫
1使用適合學生特點的教材。由于金融衍生工具課程是一門涉及多學科的交叉型課程，所以在課程安排上，不能將金融衍生工具課程孤立起來，學生必須在學習完基礎(chǔ)課程后，再開設(shè)金融衍生工具課程。在必要時可以再單獨開設(shè)金融衍生工具數(shù)學、金融衍生工具統(tǒng)計軟件課程，作為輔助。鑒于課程整體難度大的特點，切不可操之過急。另外，教學、應用型大學金融專業(yè)的多數(shù)學生不具備扎實的數(shù)理基礎(chǔ)，更不擅長進行復雜的數(shù)學推理和模型推導。同時，鑒于金融衍生工具課程教學目標是培養(yǎng)學生解決實際問題的能力。因此，在教材的選取上應區(qū)別于研究型大學，注重基礎(chǔ)性、實用性。學校應當根據(jù)學生的實際水平，選擇適合的教材，在必要時可以根據(jù)自己學生的水平單獨編制合適的教材，做到因材施教。
2充分借助網(wǎng)絡課堂資源。利用網(wǎng)絡課堂資源，為學生提供金融衍生工具課程多媒體課件，使學生可以縱觀課程，方便學生進行課前預習，掌握課程總體結(jié)構(gòu)。多媒體課件內(nèi)容立足于授課教材，參考相關(guān)資料，做到揚長補短。同時，跟蹤金融衍生工具理論及實踐的最新發(fā)展動態(tài)，及時更新多媒體課件，保證多媒體課件內(nèi)容的前瞻性。多媒體課件設(shè)計合理、多樣，充分運用文字、圖片、動畫、聲音，甚至視頻進行制作，增強多媒體課件的表現(xiàn)力、理解性，盡可能地調(diào)動學生的學習熱情。
3完善課程素材數(shù)據(jù)庫。金融衍生工具課程是一門案例性較強的課程，建立并不斷完善更新經(jīng)典案例、實事資訊、熱點問題等資料庫，對于提高學生學習興趣，增強教學效果十分必要。由于金融衍生工具的特點及我國發(fā)展現(xiàn)狀，學生不一定都能夠真正接觸到金融衍生工具中每一種衍生產(chǎn)品。通過建立完善案例資料數(shù)據(jù)庫，結(jié)合案例分析，可有效幫助學生提高感性認識，更好地掌握學習內(nèi)容。近年來，隨著國際金融衍生工具市場快速發(fā)展，我國金融衍生工具市場的創(chuàng)新速度明顯加快。金融衍生工具課程必須緊跟前沿，通過建立并更新實事資訊數(shù)據(jù)庫保證課程前瞻性，同時將熱點問題引入課堂，讓學生思考、討論，確保各種教學資源得到合理的利用。
四、結(jié)論與展望
傳統(tǒng)講授型的教學方式雖然對知識的系統(tǒng)學習有一定好處，但學生的被動接受不利于學生自主能力的培養(yǎng)。實踐教學方式的多元化，轉(zhuǎn)變教學觀念、激發(fā)學生的學習熱情，更有利于提升學生的實際業(yè)務能力、畢業(yè)生的競爭力。地方性、教學型、應用型大學應以培養(yǎng)專業(yè)基礎(chǔ)扎實、綜合素質(zhì)好、實踐應用能力強，具有創(chuàng)新精神和社會適應能力的高級專門人才為己任，金融行業(yè)的發(fā)展也需要越來越多掌握創(chuàng)新型金融工具和產(chǎn)品的應用型人才。不斷探索金融課程的實踐教學，以適應新形勢，是高校教師的責任，不斷完善改進實踐教學，也為其他課程的改革提供了借鑒和參考。
參考文獻：
zeng xiaoyan1， guo xingxu2
innovation promotion center for science and technology finance， wuhan 430023， china）
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衍生金融工具通俗易懂說法篇五
導語：金融衍生工具又被稱為金融衍生產(chǎn)品，是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對應的一個概念。大家跟著百分網(wǎng)小編一起來看看關(guān)于金融衍生工具的概念和特征的考試內(nèi)容和知識吧。
金融衍生工具又被稱為金融衍生產(chǎn)品，是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對應的一個概念，指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價格取決于基礎(chǔ)金融產(chǎn)品價格(或數(shù)值)變動的派生金融產(chǎn)品。這里所說的基礎(chǔ)產(chǎn)品是一個相對的概念，不僅包括現(xiàn)貨金融產(chǎn)品(如債券、股票、銀行定期存款單等等)，也包括金融衍生工具。
由金融衍生工具的定義可以看出，它們具有下列四個顯著特性：
(1)跨期性。
(2)杠桿性。
(3)聯(lián)動性。
(4)不確定性或高風險性。
金融現(xiàn)貨交易與金融期貨的區(qū)別表現(xiàn)在以下幾個方面：
(1)交易對象不同。
(2)交易目的不同。
(3)交易價格的含義不同。
(4)交易方式不同。
(5)結(jié)算方式不同
金融期貨合約是指協(xié)議雙方同意在約定的將來某個日期按約定的條件買人或賣出一定標準數(shù)量的某種標的金融資產(chǎn)的標準化協(xié)議。合約中規(guī)定的價格就是金融期貨合約價格。
按標的物不同，金融期貨合約可分為利率期貨、股價指數(shù)期貨和外匯期貨。
(1)利率期貨。利率期貨是指由交易雙方簽訂的，約定在將來某一時間按雙方事先商定的價格，交割一定數(shù)量與利率相關(guān)的金融資產(chǎn)的標準化合約。利率期貨交易則是指在有組織的期貨交易所中通過競價成交的、在未來某一時期進行交割的債券合約買賣。
①特殊的交易形式。
②特殊的合約規(guī)模。
③特殊的結(jié)算方式和交易結(jié)果。
④特殊的高杠桿作用。
①市場參與者廣泛。
②流動性不同。
③場內(nèi)交易。
④合約具有標準性。
⑤違約風險低。
⑥履約方式不同。
金融期權(quán)的分類
要點：按照選擇權(quán)的性質(zhì)劃分
要點：按照合約所規(guī)定的履約時間不同劃分
(1)具有較高的杠桿性。
(2)特定信用工具可能同時在多起交易中被當作cds的參考，有可能極大地放大風險敞口總額，在發(fā)生危機時，市場往往恐慌性地高估涉險金額。
(3)在危機期間，每起信用事件的發(fā)生都會引起市場參與者的相互猜疑，擔心自己的交易對手因此倒下從而使自己的敞口頭寸失去著落。
可轉(zhuǎn)換債券是指其持有者可以在一定時期內(nèi)按一定比例或價格將之轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券的證券。可轉(zhuǎn)換債券通常是轉(zhuǎn)換成普通股票，當股票價格上漲時，可轉(zhuǎn)換債券的持有人行使轉(zhuǎn)換權(quán)比較有利。因此，可轉(zhuǎn)換債券實質(zhì)上嵌入了普通股票的看漲期權(quán)，正是從這個意義上說，我們將其列為期權(quán)類衍生產(chǎn)品。
在國際市場上，按照發(fā)行時證券的性質(zhì)，可分為可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票兩種。可轉(zhuǎn)換債券是指證券持有者依據(jù)一定的轉(zhuǎn)換條件，可將信用債券轉(zhuǎn)換成為發(fā)行人普通股票的證券?？赊D(zhuǎn)換優(yōu)先股票是指證券持有者可依據(jù)一定的轉(zhuǎn)換條件，將優(yōu)先股票轉(zhuǎn)換成發(fā)行人普通股票的證券。目前，我國只有可轉(zhuǎn)換債券。
可交換債券是指上市公司的股東依法發(fā)行、在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以交換成該股東所持有的上市公司股份的公司債券?？山粨Q債券與可轉(zhuǎn)換債券的相同之處是發(fā)行要素相似，也包括票面利率、期限、換股價格和換股比率、換股期限等;不同之處是發(fā)行主體不同。對投資者來說與持有標的上市公司的可轉(zhuǎn)換債券相同，投資價值與上市公司價值相關(guān)，在約定期限內(nèi)可以以約定的價格交換為標的股票。
可交換公司債券與可轉(zhuǎn)換公司債券的不同之處是：
(1)發(fā)債主體和償債主體不同。
(2)適用的法規(guī)不同。
(3)發(fā)行目的不同。
(4)所換股份的來源不同。
(5)股權(quán)稀釋效應不同。
(6)交割方式不同。
(7)條款設(shè)置不同。
結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品是運用金融工程結(jié)構(gòu)化方法，將若干種基礎(chǔ)金融商品和金融衍生產(chǎn)品設(shè)計出的新型金融產(chǎn)品。
金融衍生工具市場具有如下特點：
(1)杠桿性
(3)虛擬性
(1)價格發(fā)現(xiàn)功能。
(2)套期保值功能(又可稱為風險管理功能)
(3)投機獲利手段
我國金融衍生工具市場的發(fā)展狀況
我國金融衍生產(chǎn)品市場的發(fā)展現(xiàn)狀主要表現(xiàn)在以下幾點：
(1)金融市場規(guī)模持續(xù)增長
(2)金融市場監(jiān)管力度加大，制度建設(shè)穩(wěn)步推進。
(3)信息披露制度不健全
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