專業(yè)股票分析報(bào)告心得體會(huì)（匯總15篇）

通過(guò)寫心得體會(huì)可以加深對(duì)某個(gè)事物或話題的理解，提升自己的思維能力和表達(dá)能力?？偨Y(jié)時(shí)可以注重挖掘經(jīng)驗(yàn)和提煉規(guī)律，以便將來(lái)能更好地應(yīng)對(duì)類似的情況。在這些范文中，我們可以看到作者對(duì)自己思考和體驗(yàn)的真誠(chéng)表達(dá)。

股票分析報(bào)告心得體會(huì)篇一

1.影響股票價(jià)格因素：

1.通貨膨脹.在通貨膨脹之初,公司、企業(yè)的房地產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備等固

定資產(chǎn)賬面價(jià)格因通貨膨脹而水漲船高，物價(jià)上漲不但使企業(yè)存貨能高價(jià)售出，而且使企業(yè)從以往低價(jià)購(gòu)入的原材料上獲利，名義資產(chǎn)增值與名義盈利增加，自然會(huì)使公司、企業(yè)股票市場(chǎng)價(jià)格上漲。同時(shí)，預(yù)感到通貨膨脹可能加劇的人們，為保值也會(huì)搶購(gòu)股票，刺激股價(jià)短暫上揚(yáng)。然而，當(dāng)通貨膨脹持續(xù)上升一段時(shí)間以后，它便會(huì)使股票價(jià)格走勢(shì)逆轉(zhuǎn)，并會(huì)給投資者帶來(lái)負(fù)效益，公司、企業(yè)資產(chǎn)虛假增值顯露出來(lái)，新的生產(chǎn)成本因原材料等價(jià)格上升而提高，企業(yè)利潤(rùn)相應(yīng)減少，投資者開(kāi)始拋出股票，轉(zhuǎn)而尋找其他金融資產(chǎn)保值的方式，所以這些都將使股票市場(chǎng)需求萎縮，供大于求，股票價(jià)格自然也會(huì)顯著下降。嚴(yán)重的通貨膨脹還會(huì)使投資者持有的股票貶值，拋售股票得到的貨幣收入的實(shí)際購(gòu)買力下降。

2.銀行存貸款利率。一般來(lái)說(shuō)，銀行利率上升，股票價(jià)格下跌，反

3匯率因素。一是本國(guó)貨幣升值有利于以進(jìn)口原材料為主從事生

4宏觀經(jīng)濟(jì)。

5社會(huì)、政治因素.

6市場(chǎng)因素。

7金融風(fēng)險(xiǎn)。金融風(fēng)險(xiǎn)與公司的籌集資金的方式有關(guān)。我們通常通

8經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指的是由于公司的外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境和條件以及

9流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于將資產(chǎn)變成現(xiàn)金方面的潛在困

10操作性風(fēng)險(xiǎn)。在同一個(gè)證劵市場(chǎng)上，對(duì)待同一家公司的股票，不

11利率變動(dòng)。利率變動(dòng)，出現(xiàn)貨幣供給量變化，從而導(dǎo)致證劵需求變化而導(dǎo)致證劵價(jià)格變動(dòng)的一種風(fēng)險(xiǎn)。利率下調(diào)證劵價(jià)格上升;相反，利率上調(diào)，價(jià)格隨之下跌。

12物價(jià)變動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。也稱通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，指的是物價(jià)變動(dòng)影響證劵價(jià)格的變動(dòng)。這里有兩種情況：一種是一些重要物品(電、煤、油等)價(jià)格的變動(dòng)，從而影響大部分產(chǎn)品的成本和收益;另一種是那個(gè)物價(jià)指數(shù)的變動(dòng)。一般來(lái)說(shuō)，在物價(jià)指數(shù)上漲時(shí)，貨幣貶值，人們會(huì)覺(jué)的買債券吃虧了，而引起債券價(jià)格下跌。但是，股票卻是一種保值手段，因?yàn)閾碛衅髽I(yè)資產(chǎn)的象征，物價(jià)上漲使企業(yè)資產(chǎn)也會(huì)隨之增值。因此，物價(jià)上漲也常常引起股價(jià)上漲。另一方面，特別是煤、電、油上漲時(shí)使企業(yè)成本增加，這是投資股票也不免會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)總的來(lái)說(shuō)，物價(jià)上漲，債券價(jià)格下跌，股市則會(huì)興旺。

13市場(chǎng)本身各種因素引起的風(fēng)險(xiǎn)。證劵市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，直

14企業(yè)經(jīng)營(yíng)方面具有的風(fēng)險(xiǎn)。指上升公司因?yàn)樾袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)

股票分析報(bào)告心得體會(huì)篇二

模擬股票交易周記帳

1．資產(chǎn)構(gòu)成狀況表

2．本周買進(jìn)/賣出證券記錄

（1）買進(jìn)

（2）賣出

（3）本周收市持有證券明細(xì)帳

3．本周買進(jìn)（賣出）證券的原因分析。

鳳凰傳媒：1、經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型和深化改革在時(shí)代大前提下，文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展大繁榮是必然趨勢(shì)，發(fā)展重點(diǎn)所在。

2、近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)在迅速發(fā)展，人均收入水平的提高，刺激文化需求的不斷提高，從而促使文化產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，傳媒行業(yè)也由此處于快速成長(zhǎng)階段，發(fā)展勢(shì)頭較猛。

3、傳媒行業(yè)現(xiàn)在發(fā)展加快，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，同行業(yè)并購(gòu)促使企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入綜合階段，再另一方面同樣促進(jìn)傳媒行業(yè)在發(fā)展。

4、隨高新技術(shù)行業(yè)的發(fā)展，消費(fèi)者對(duì)傳媒行業(yè)在需求也在不斷激增，同樣使傳媒行業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈不斷延長(zhǎng)。

啟明信息：在互聯(lián)網(wǎng)普及的背景下，在線教育正展現(xiàn)出蓬勃的生命力。根據(jù)未來(lái)5年的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，我國(guó)在線教育行業(yè)年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)31.7%，其中移動(dòng)端在線教育年復(fù)合增長(zhǎng)52%。據(jù)天拓咨詢估計(jì)，我國(guó)在線教育目前市場(chǎng)規(guī)模在1000億元左右，2017年在線教育市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到3000億元左右，在線教育產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)黃金發(fā)展期，行業(yè)龍頭企業(yè)有望迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。在利好消息刺激下，在線教育有望迎來(lái)持續(xù)性炒作行情，投資者可短線關(guān)注。

股票分析報(bào)告心得體會(huì)篇三

為滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需求，增強(qiáng)資本實(shí)力和盈利能力，根據(jù)《中華人民共和國(guó)公司法》、《中華人民共和國(guó)證券法》、《公司章程》和中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》(以下簡(jiǎn)稱“《暫行辦法》”)等有關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)范性文件的規(guī)定，擬非公開(kāi)發(fā)行股票，募集資金不超過(guò)60,000.00萬(wàn)元，在扣除發(fā)行費(fèi)用后將用于“產(chǎn)業(yè)加速服務(wù)云平臺(tái)項(xiàng)目”和“創(chuàng)業(yè)黑馬信息化平臺(tái)項(xiàng)目”。本次募集資金到位前，發(fā)行人可根據(jù)市場(chǎng)情況利用自籌資金對(duì)募集資金項(xiàng)目進(jìn)行先期投入，并在募集資金到位后予以置換。

公司本次發(fā)行證券選擇的品種為向特定對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行股票。發(fā)行股票的種為境內(nèi)上市人民幣普通股(a股)，每股面值為人民幣1.00元。

(一)本次非公開(kāi)發(fā)行的背景。

根據(jù)國(guó)家頒布的《關(guān)于推動(dòng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展打造“雙創(chuàng)”升級(jí)版的意見(jiàn)》、《國(guó)家職業(yè)教育改革實(shí)施方案》、《關(guān)于促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》及國(guó)家制定推出的相關(guān)引導(dǎo)國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向、引導(dǎo)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、協(xié)調(diào)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的有關(guān)政策，明確以科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)技術(shù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)中企業(yè)發(fā)展方向和成長(zhǎng)空間，為企業(yè)級(jí)成長(zhǎng)加速服務(wù)開(kāi)啟廣闊前景。作為創(chuàng)業(yè)服務(wù)領(lǐng)域首家a股上市公司，公司積極響應(yīng)國(guó)家政策指引與號(hào)召，把握政策趨勢(shì)，順勢(shì)前行抓住新的發(fā)展機(jī)遇，聚焦科創(chuàng)服務(wù)，匹配優(yōu)質(zhì)導(dǎo)師資源，將成熟的產(chǎn)業(yè)加速體系帶到更多的產(chǎn)業(yè)城市，服務(wù)更多初創(chuàng)及中小企業(yè)加速成長(zhǎng)。

(二)本次非公開(kāi)發(fā)行的目的。

通過(guò)此次非公開(kāi)發(fā)行，通過(guò)構(gòu)建并運(yùn)營(yíng)線上平臺(tái)，提供標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，從而擴(kuò)大服務(wù)規(guī)模，拓展覆蓋跨區(qū)域的中小企業(yè)客群，增加中小企業(yè)服務(wù)粘性，提升公司市場(chǎng)份額，增強(qiáng)持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)能力。

(三)以股權(quán)融資方式進(jìn)行本次融資的必要性。

1、銀行貸款的局限性。

公司屬于輕資產(chǎn)行業(yè)，無(wú)廠房設(shè)備、土地使用權(quán)等重資產(chǎn)作為抵押品，融額度受限，即使通過(guò)信用借款等方式也存在融資額度低，融資成本高等問(wèn)題。另外，即使可以通過(guò)銀行貸款來(lái)獲得項(xiàng)目開(kāi)展和實(shí)施過(guò)程中所需資金，本次募投項(xiàng)目完全借助銀行貸款也將導(dǎo)致公司的資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，損害公司穩(wěn)健的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2、股權(quán)融資能夠提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力并滿足公司持續(xù)發(fā)展中的長(zhǎng)期資金需求。

本次募投項(xiàng)目資金使用循環(huán)周期較長(zhǎng)，需由長(zhǎng)期資金來(lái)源與之匹配，以避免資金期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于公司來(lái)說(shuō)，股權(quán)融資具有可規(guī)劃性和可協(xié)調(diào)性，適合公司長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略并能使公司保持穩(wěn)定資本結(jié)構(gòu)。股權(quán)融資與投資項(xiàng)目的用款進(jìn)度及資金流入更匹配，可避免因時(shí)間不匹配造成的償付壓力。

本次發(fā)行對(duì)象為符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定條件的證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者、合格境外機(jī)構(gòu)投資者、其它境內(nèi)法人投資者和自然人等特定投資者。證券投資基金管理公司以多個(gè)投資賬戶認(rèn)購(gòu)股份的，視為一個(gè)發(fā)行對(duì)象;信托投資公司作為發(fā)行對(duì)象的，只能以自有資認(rèn)購(gòu)。最終發(fā)行對(duì)象將在本次發(fā)行申請(qǐng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)文件后，根據(jù)發(fā)行對(duì)象申購(gòu)報(bào)價(jià)的情況，由發(fā)行人董事會(huì)與保薦機(jī)構(gòu)(主承銷商)協(xié)商確定。發(fā)行對(duì)象數(shù)量須符合相關(guān)法律、法規(guī)要求。

目前，發(fā)行人尚未確定發(fā)行對(duì)象，因而無(wú)法確定發(fā)行對(duì)象與發(fā)行人的關(guān)系。發(fā)行對(duì)象與發(fā)行人之間的關(guān)系將在發(fā)行結(jié)束后公告的發(fā)行情況報(bào)告書中予以披露。

(一)發(fā)行股份的種類和面值。

本次發(fā)行的股份為境內(nèi)上市的人民幣普通股(a股)，每股面值為人民幣1.00元。

(二)發(fā)行方式。

本次發(fā)行全部采取向特定投資者非公開(kāi)發(fā)行的方式。

(三)發(fā)行對(duì)象。

本次發(fā)行對(duì)象為符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定條件的證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者、合格境外機(jī)構(gòu)投資者、其它境內(nèi)法人投資者和自然人等特定投資者。證券投資基金管理公司以多個(gè)投資賬戶認(rèn)購(gòu)股份的，視為一個(gè)發(fā)行對(duì)象;信托投資公司作為發(fā)行對(duì)象的，只能以自有資金認(rèn)購(gòu)。最終發(fā)行對(duì)象將在本次發(fā)行申請(qǐng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)文件后，根據(jù)發(fā)行對(duì)象申購(gòu)報(bào)價(jià)的情況，由發(fā)行人董事會(huì)與保薦機(jī)構(gòu)(主承銷商)協(xié)商確定。發(fā)行對(duì)象數(shù)量須符合相關(guān)法律、法規(guī)要求。

(四)。

五一假期快過(guò)完了，希望大家的五一假期都過(guò)得比較愉快。

在這個(gè)假期內(nèi)，針對(duì)近期的一些行業(yè)信息做了一些整理。

從指數(shù)突破3129之后，我在考慮的主要問(wèn)題，就不是行情再去做什么，而是下一輪去做什么的問(wèn)題。

經(jīng)過(guò)年初以來(lái)的瘋狂炒作，績(jī)優(yōu)股，垃圾股，很多都上了天，那么這個(gè)時(shí)候，再去關(guān)注什么?什么值得去關(guān)注，可能就是大家要去考慮的問(wèn)題了。

那么假期資料整理最多的，就是鋼鐵，所以今天打算把鋼鐵板塊基本面分析和行業(yè)信息，去做一個(gè)解讀。

鋼鐵的基本面，我想大家應(yīng)該都清楚，我們從把一帶一路定位基本國(guó)策之后，大量的基建給周期性品種，尤其鋼鐵這種在大量的工程建設(shè)中，最重要的金屬產(chǎn)品的需求量，帶來(lái)的刺激，是帶著強(qiáng)刺激的。

而之所以鋼鐵在過(guò)去的房地產(chǎn)長(zhǎng)牛中，始終表現(xiàn)不佳，在于行業(yè)產(chǎn)能的利用率，以及高端產(chǎn)能占比過(guò)于薄弱，以及行業(yè)內(nèi)紛亂的產(chǎn)業(yè)鏈條鎖導(dǎo)致的。

盡管時(shí)至今日，國(guó)有鋼鐵企業(yè)仍然在鋼鐵整體產(chǎn)業(yè)鏈中，中高端鋼鐵品種仍然面臨嚴(yán)重的技術(shù)短缺，產(chǎn)能升級(jí)力度不夠，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)出，仍然以低端的鋼鐵產(chǎn)品例如粗鋼等技術(shù)門檻要求較低的鋼鐵品種為主，但經(jīng)過(guò)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的持續(xù)去產(chǎn)能，違規(guī)以及大量的民營(yíng)鋼企退出市場(chǎng)序列，現(xiàn)存的上市鋼企能力提升，效果也十分顯著，因而圍繞鋼企盈利能力提升，以及基本面處于傳統(tǒng)基建和新基建對(duì)于鋼鐵金屬品種的基本面改善導(dǎo)致的市場(chǎng)需求提升，帶來(lái)的質(zhì)的變化。

盡管絕大多數(shù)鋼鐵企業(yè)目前仍然不能改變的是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)受限于產(chǎn)能和技術(shù)更新斷代，偏向于中低端，產(chǎn)業(yè)鏈條中話語(yǔ)權(quán)和定價(jià)權(quán)相對(duì)薄弱，溢價(jià)較低等問(wèn)題，但最起碼的是，在低端市場(chǎng)上因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)產(chǎn)能的推出，財(cái)務(wù)狀況得到改善。

所以，在2017年鋼鐵行業(yè)因?yàn)槿ギa(chǎn)能走出一波周期牛之后，2018年的行業(yè)業(yè)績(jī)，仍然是十足的搶眼，就行業(yè)整體盈利能力而言，能在a股上市公司行業(yè)中，穩(wěn)占前五。

但在從2440到3288的大反彈行情中，我們可以看到，其實(shí)鋼鐵行業(yè)整體表現(xiàn)，其實(shí)是非常弱勢(shì)的。

從指數(shù)2440到3288，指數(shù)上漲幅度超過(guò)31%，振幅超過(guò)33%。

鋼鐵的行業(yè)加權(quán)指數(shù)從967上漲至1384，漲幅約38%，僅僅略好于指數(shù)表現(xiàn)。

而節(jié)前，由于鋼鐵行業(yè)的一季度報(bào)表普遍發(fā)布，大量的鋼鐵上市公司一季度財(cái)務(wù)報(bào)表利潤(rùn)額降幅較大，鋼鐵行業(yè)上市公司股票價(jià)格都在快速下跌，截止4月30號(hào)a股收盤，鋼鐵行業(yè)加權(quán)指數(shù)報(bào)收1182點(diǎn)位置，從2440到1182位置，鋼鐵行業(yè)加權(quán)指數(shù)上漲不到20%。

遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于市場(chǎng)平均指數(shù)，也落后于指數(shù)表現(xiàn)。

可能就是今天文章中，要解答的最重要的三個(gè)問(wèn)題了。

一

鋼鐵行業(yè)是否值得去關(guān)注?

那么這個(gè)問(wèn)題，就需要從基本面考量。

首先看行政面的考量，造成鋼鐵行業(yè)在2017年走出周期性牛市的原因，就在于去產(chǎn)能。

就如同眾所周知的那樣，鋼鐵行業(yè)是重資產(chǎn)行業(yè)，因?yàn)椴徽撌窃谶^(guò)去還是現(xiàn)在，中國(guó)鋼鐵企業(yè)或者說(shuō)大多數(shù)行業(yè)都存在的普遍問(wèn)題，就是產(chǎn)能大，但高端產(chǎn)能為空缺或者說(shuō)低下，這點(diǎn)由產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和科技水準(zhǔn)決定。

比如說(shuō)，中國(guó)的粗鋼年產(chǎn)量，超過(guò)世界粗鋼產(chǎn)量的一半以上，這點(diǎn)足以說(shuō)明鋼廠的產(chǎn)能有多強(qiáng)大，但是在高端鋼材，特種鋼材的話語(yǔ)權(quán)上，就相對(duì)薄弱。

低端市場(chǎng)由于技術(shù)門檻低，準(zhǔn)入低，也就造成了低端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，溢價(jià)極低。

也就造成大量的鋼鐵企業(yè)都在打價(jià)格戰(zhàn)，最終形成惡性循環(huán)，鋼鐵企業(yè)負(fù)債高，但創(chuàng)血?jiǎng)?chuàng)利能力低下。

這就是鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能的基本面，經(jīng)過(guò)持續(xù)的鋼鐵去產(chǎn)能，落后產(chǎn)能退出市場(chǎng)序列，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能和話語(yǔ)權(quán)開(kāi)始向國(guó)營(yíng)鋼鐵企業(yè)集中，雖然沒(méi)有能夠讓鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)技術(shù)性飛躍，改變產(chǎn)業(yè)端的根本問(wèn)題，但中短期來(lái)說(shuō)，盈利能力的改善，讓大多數(shù)存量鋼鐵企業(yè)，都恢復(fù)了創(chuàng)血能力，償債能力得到顯著提高，這是不爭(zhēng)的事實(shí)，而且就目前看，雖然鋼鐵行業(yè)進(jìn)一步去產(chǎn)能的預(yù)期不高，但顯然也不會(huì)放寬放松，所以讓鋼鐵行業(yè)從2017到2018持續(xù)盈利能力增強(qiáng)的這一基本面，并沒(méi)有發(fā)生改變。

所以從中長(zhǎng)期來(lái)看，是需要看好這一行業(yè)的。

二

是鋼鐵的適用范圍。

雖然鋼鐵從應(yīng)用范疇去理解，可以分為房地產(chǎn)，基建(新基建)，汽車，軍工，家電等等。

但正應(yīng)對(duì)中國(guó)鋼鐵企業(yè)大多數(shù)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)為中低端產(chǎn)品，所以鋼鐵的主要應(yīng)用范圍，對(duì)于中國(guó)大多數(shù)鋼企來(lái)說(shuō)，只要看房地產(chǎn)，基建，汽車幾個(gè)品種我覺(jué)得就可以了。

基建部分，不論是一帶一路的大基建，還是因?yàn)榻衲晔?g元年的新基建，對(duì)于基礎(chǔ)金屬的需求提升量，是可以預(yù)期的。這個(gè)方向，也應(yīng)該是未來(lái)鋼鐵行業(yè)最大的增長(zhǎng)點(diǎn)。

而房地產(chǎn)部分，因?yàn)榻陙?lái)房地產(chǎn)價(jià)格普遍過(guò)高，高層強(qiáng)調(diào)房住不炒，可以發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)價(jià)格雖然整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，普遍出現(xiàn)下降趨勢(shì)，但下降幅度不明顯，這是一個(gè)問(wèn)題，但另一個(gè)方面，房地產(chǎn)新屋開(kāi)工率的下降幅度，到是非常明顯。

但從今年的數(shù)據(jù)來(lái)看，新屋開(kāi)工率有回升的跡象。

一季度房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)11.8%，房屋新開(kāi)工面積增長(zhǎng)11.9%，提高5.9個(gè)百分點(diǎn)。

加上基建投資增速4.4%，也比去年同期高出0.6個(gè)百分點(diǎn)。

一季度的經(jīng)濟(jì)增速回暖是不增的事實(shí)，而基建和固定資產(chǎn)投資增速的同比也在提升，也就能夠說(shuō)明一個(gè)問(wèn)題，鋼鐵的需求，是提升的。

加上汽車領(lǐng)域的銷售，在今年也出現(xiàn)了回暖，所以鋼鐵需求的幾個(gè)大類品種，下游段的需求量，至少?gòu)哪壳翱?，在回暖?/p>

所以行業(yè)和周期性的市場(chǎng)需求環(huán)境，是看好的。

三

是什么造就了鋼鐵行業(yè)在一季度報(bào)表中普遍出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅度下滑的原因?

從數(shù)據(jù)端來(lái)看，一季度鋼材出口1703萬(wàn)噸，增長(zhǎng)12.6%，進(jìn)口290萬(wàn)噸，下降16.1%。

鋼材的出口反而是增加的。

既然國(guó)內(nèi)固投率開(kāi)始上漲，新屋開(kāi)工率上升，加上基建投資上升，國(guó)內(nèi)鋼材需求量的提升，都不需要看數(shù)據(jù)，都知道是提升的，加上進(jìn)口減少，正常來(lái)講，國(guó)內(nèi)鋼廠的業(yè)績(jī)即便不能同步增幅，也應(yīng)該是持平的，而既然一季度絕大多數(shù)的鋼鐵企業(yè)都出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑，就只能是產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)出了問(wèn)題。

這一點(diǎn)，其實(shí)看大多數(shù)的a股鋼鐵板塊上市公司一季度報(bào)表就可以看出來(lái)。

隨便舉個(gè)例子，比如說(shuō)華凌鋼鐵，這個(gè)姚老板入駐的鋼鐵上市公司。

一季度凈利潤(rùn)10.92億，同比下滑28.78%，但可以發(fā)現(xiàn)，一季度營(yíng)收237.32億，同比增長(zhǎng)18.62%。

去翻看其他的鋼鐵上市公司，也可以發(fā)現(xiàn)類似的狀況，營(yíng)收上升，但利潤(rùn)縮窄，或者利潤(rùn)縮窄的幅度，要大于利潤(rùn)縮窄的幅度。

為什么要去糾結(jié)這個(gè)問(wèn)題?可能很多人會(huì)奇怪。

其實(shí)很簡(jiǎn)單，營(yíng)收增長(zhǎng)的行業(yè)，說(shuō)明市場(chǎng)需求不是問(wèn)題。這是至關(guān)重要的一點(diǎn)。

而利潤(rùn)縮窄，反而對(duì)比起營(yíng)收來(lái)，不是那么重要。

有市場(chǎng)，賺錢不過(guò)是分分鐘的事情~。

那么既然市場(chǎng)需求沒(méi)有變化，反而增長(zhǎng)，那么就去研究下，為毛利潤(rùn)縮窄了這個(gè)問(wèn)題好了。

營(yíng)收增長(zhǎng)，說(shuō)明下游沒(méi)問(wèn)題，那就去找上游的問(wèn)題好了。

鋼鐵的上游，主要是鐵礦石，釩等基礎(chǔ)資源。

主要是提礦石，那么今年開(kāi)年以來(lái)，先是淡水河谷礦難事件，導(dǎo)致淡水河谷被迫停產(chǎn)，主要鐵礦石礦區(qū)的停產(chǎn)，造成提礦石價(jià)格快速上漲，再加上3月底，澳大利亞因?yàn)槭艿斤Z風(fēng)維羅妮卡的影響，造成生產(chǎn)和運(yùn)輸上的停滯。

這就使得鐵礦石價(jià)格，從今年年初的60美元每噸，快速上漲到超過(guò)90美元每噸，作為重點(diǎn)生產(chǎn)建筑鋼材和粗鋼等作為主要品種的中國(guó)鋼鐵，在主要原材料一季度價(jià)格快速上漲超過(guò)50%的基礎(chǔ)上，沒(méi)有出現(xiàn)大面積虧損，已經(jīng)實(shí)屬不易，所以出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑，也是正常的。

尤其是，在上游端鐵礦石價(jià)格快速上漲超過(guò)50%以后，由于鋼廠在整體產(chǎn)業(yè)鏈條較弱的話語(yǔ)權(quán)和定價(jià)權(quán)，成品鋼材如熱卷，板材，螺紋等商品價(jià)格，傳導(dǎo)失靈，價(jià)格遲遲不能上漲，即便4月后，螺紋，板材，熱卷等商品期貨價(jià)格出現(xiàn)上漲，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交價(jià)也出現(xiàn)提升，但仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于鐵礦石上漲幅度。

這就不難以解釋，為毛鋼鐵企業(yè)一季度滑鐵盧了。

四

那么后續(xù)，怎么去理解。

我認(rèn)為在明確今年經(jīng)濟(jì)能夠小幅復(fù)蘇，雖然不確定固投率是否會(huì)持續(xù)上漲，也就是新屋開(kāi)工率的反彈，是否可以持續(xù)，但基礎(chǔ)建設(shè)投資，會(huì)逐年擴(kuò)大，那么有這樣的保證，我認(rèn)為鋼鐵企業(yè)的需求端，暫時(shí)不會(huì)是問(wèn)題。

主要就去考慮上游大宗供給端的問(wèn)題就好了。

既然明確鋼廠的利潤(rùn)壓縮，主要來(lái)自于生產(chǎn)原料成本的提升，而產(chǎn)品端價(jià)格傳導(dǎo)失利，造成的利潤(rùn)端壓縮，那就看能否在未來(lái)能把成本控制下來(lái)，就能夠搞明白，未來(lái)鋼企的利潤(rùn)，是否會(huì)出現(xiàn)恢復(fù)。

巴西和澳大利亞，作為全球主要的鐵礦石出口產(chǎn)區(qū)，總計(jì)鐵礦石出口，占據(jù)全球鐵礦石出口總量的80%以上。

這兩個(gè)重要的產(chǎn)區(qū)因?yàn)樽匀缓蜑?zāi)害問(wèn)題，出現(xiàn)產(chǎn)能出口的銳減，自然是會(huì)造成全球鐵礦石期貨市場(chǎng)價(jià)格劇烈波動(dòng)的原因。

但淡水河谷礦難事件已經(jīng)逐步平息，主要礦區(qū)都已經(jīng)開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，雖然下調(diào)了今年的生產(chǎn)預(yù)期，縮減產(chǎn)能，但因此帶來(lái)的鐵礦石價(jià)格上漲驅(qū)動(dòng)，要小于停產(chǎn)期間給市場(chǎng)帶來(lái)的預(yù)期。

而因?yàn)闅夂騿?wèn)題導(dǎo)致生產(chǎn)和運(yùn)輸出現(xiàn)問(wèn)題的另一個(gè)重要產(chǎn)區(qū)澳大利亞，也因?yàn)闅夂蛐詥?wèn)題的平復(fù)，恢復(fù)正常。

所以，鐵礦石產(chǎn)能端的問(wèn)題，雖然會(huì)因?yàn)橄蕻a(chǎn)，會(huì)導(dǎo)致鐵礦石全年價(jià)格高于年初或者說(shuō)災(zāi)害前的價(jià)格，但隨著鐵礦石重要產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)能逐步恢復(fù)，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格會(huì)比三月底和四月出現(xiàn)較為明顯的回落是更大的概率性問(wèn)題。

那么在確認(rèn)市場(chǎng)端需求大概率會(huì)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)回暖和基建的持續(xù)投入加大不會(huì)出現(xiàn)明顯縮減，以及二季度預(yù)期鐵礦石價(jià)格大概率出現(xiàn)回落的預(yù)期，我認(rèn)為，鋼鐵企業(yè)在二季度越往后，因?yàn)槌杀旧仙龜D占鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)的問(wèn)題，會(huì)得到緩解。

換句話說(shuō)，我認(rèn)為鋼鐵企業(yè)，二季度財(cái)務(wù)狀況，企業(yè)凈利潤(rùn)同比，大概率出現(xiàn)行業(yè)性的整體上升。

即便鐵礦石再出現(xiàn)如一季度這樣的非人為可控的因素而出現(xiàn)計(jì)劃外的上漲，我認(rèn)為鋼鐵企業(yè)最終也會(huì)通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈條，向下游傳到，也就是說(shuō)，如果鐵礦石價(jià)格回落不及預(yù)期，那么下游段例如熱卷，螺紋，板材等商品價(jià)格會(huì)出現(xiàn)較上半年不一樣的走勢(shì)，出現(xiàn)上漲，那么這樣的變化，就是成本轉(zhuǎn)嫁的過(guò)程了，對(duì)于鋼企來(lái)說(shuō)，同樣是利潤(rùn)賬本回暖的走勢(shì)。

五

那么在明確上述的基本面之后，再去看a股的鋼鐵行業(yè)基本面。

鋼鐵在一季度市場(chǎng)的瘋狂走勢(shì)中，明顯是滯漲的，那么可能這個(gè)時(shí)候市場(chǎng)有限考慮的是，如何在有限的資金，有限的時(shí)間內(nèi)，放大自身的資金收益。

所以上半年妖股頻出，小市值的股票價(jià)格上天。

但在修改證券法的意見(jiàn)問(wèn)詢函出臺(tái)后，市場(chǎng)對(duì)于弱業(yè)績(jī)和負(fù)業(yè)績(jī)的上市公司，會(huì)發(fā)生重大的態(tài)度變化，也就是重新估值。

從節(jié)前或者說(shuō)市場(chǎng)突破3129后持續(xù)兩到三周的震蕩區(qū)間，也可以看到，資金對(duì)于高位垃圾股的資金出逃，是尤其明顯的。

那么當(dāng)這一輪市場(chǎng)中期調(diào)整結(jié)束后，上半年因?yàn)榇笫兄?，拉升成本大，基本面因?yàn)橐患径辱F礦石價(jià)格快速上漲導(dǎo)致利潤(rùn)總額壓縮等行業(yè)性問(wèn)題，而被市場(chǎng)棄之敝履的鋼鐵行業(yè)上市公司，受到關(guān)注的可能性，概率就很高了。

那么這種情況下去看待下半年的鋼鐵邏輯，就很有意思了。

首先，鋼鐵盡管一季度因?yàn)樯a(chǎn)原料的價(jià)格異常上漲，但絕大多數(shù)鋼鐵，一季度還是賺錢的，虧錢的僅有一個(gè)八一鋼鐵(600581)。

從這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，就符合大勢(shì)，沒(méi)什么故事比業(yè)績(jī)賺錢更有誘惑力，比如茅臺(tái)(600519)之所以炒到一萬(wàn)兩千多億的市值，歸根結(jié)底，就是因?yàn)橘嶅X而且持續(xù)賺錢。

那么鋼鐵在如此惡劣的環(huán)境下還能維持絕大多數(shù)的行業(yè)內(nèi)公司一季度賺錢，這本身就是個(gè)刺激。

而隨著上游端鐵礦石原料市場(chǎng)逐步恢復(fù)正常，異常上漲的鐵礦石價(jià)格，是存在回落的預(yù)期的，即便價(jià)格因?yàn)楹罄m(xù)不確定事件沒(méi)有如期回落，下游端價(jià)格的傳到提升，同樣意味著企業(yè)盈利能力的提升。

其次，鋼鐵因?yàn)榛久婧褪兄祮?wèn)題，本身平均價(jià)格，在一季度的瘋牛中，就低于指數(shù)走勢(shì)，低于平均漲幅，便宜，就是硬道理。

大多數(shù)的鋼鐵，估值3-5倍，5-7倍的是大多數(shù)，這在暴漲后的市場(chǎng)，是很難得的。

大多數(shù)的鋼鐵上市公司，分紅和股息，還是不錯(cuò)的。

比如說(shuō)馬鋼股份(600808)，在2018鋼鐵上市公司里面的盈利排名是第四，凈利潤(rùn)是59.43億元。

而公司也已經(jīng)公告了，通過(guò)了分紅預(yù)案，每10股送3.10元，也就是每股送三毛一，別看少，但折合當(dāng)前的股價(jià)3.48一股的價(jià)格來(lái)算，快趕上一個(gè)漲停了~當(dāng)然，還得扣稅。

這只是個(gè)例子，鋼鐵企業(yè)的分紅機(jī)制，在鋼鐵企業(yè)賺錢的年景里面，還是相當(dāng)不錯(cuò)的。

目前反正是還沒(méi)分，分紅落實(shí)的時(shí)間，不太確定，不過(guò)通常來(lái)說(shuō)是4-7月。

也可能是中報(bào)后兩個(gè)月內(nèi)。

也就是說(shuō)，只要已經(jīng)確定通過(guò)要分紅的公司，但還沒(méi)分紅的公司，都是值得期待的。

畢竟，在2018的年景里面，想找出鋼鐵這么賺錢的行業(yè)，也真的是不容易。

對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，2018年已經(jīng)過(guò)完了，但對(duì)于股市投資者來(lái)說(shuō)，2018年的真正紅利，也就是股息的利好，都還沒(méi)兌現(xiàn)呢!

再加上今年針對(duì)外資的準(zhǔn)入放寬了，外資喜歡買什么?在a股的話語(yǔ)權(quán)份額，越來(lái)越大，想想2017，也就懂了!

鋼鐵的行業(yè)，其實(shí)什么都好，就是缺的資金面，沒(méi)資金炒作。

因?yàn)闅w根結(jié)底，金融市場(chǎng)終歸是金融游戲，再好的板塊沒(méi)資金炒也是枉然。

so~今年下半段，我認(rèn)為鋼鐵行業(yè)的前景，大有可為，最起碼，能讓我吃飽~。

恩，眼下鋼鐵一季度的業(yè)績(jī)滑坡，已經(jīng)都出完一季度報(bào)了，該炸的雷也都炸的差不多了，等待市場(chǎng)調(diào)整完了，我認(rèn)為是非常好的時(shí)機(jī)，去觸碰。

我的邏輯，可能是比較簡(jiǎn)單粗暴的，不管如何，實(shí)用就好。

如果喜歡，別忘記點(diǎn)贊點(diǎn)好看哦，謝謝支持，祝大家節(jié)后投資順利。

股票分析報(bào)告心得體會(huì)篇四

一、企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況

12月，伊利股份實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為4777887萬(wàn)元;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為265901萬(wàn)元;凈利潤(rùn)為30萬(wàn)元;資產(chǎn)總計(jì)為3287740萬(wàn)元，負(fù)債合計(jì)為1656460萬(wàn)元;股東權(quán)益合計(jì)為1631280萬(wàn)元。

二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析

該公司本年資產(chǎn)規(guī)模增加幅度很大。

其中，流動(dòng)資產(chǎn)增加102.60億元，增長(zhǎng)幅度為165.29%，對(duì)總資產(chǎn)規(guī)模的影響是51.78%。非流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)了28.02億元，增長(zhǎng)幅度為20.59%，非流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)對(duì)總資產(chǎn)規(guī)模的影響達(dá)到14.14%。說(shuō)明該公司資產(chǎn)增長(zhǎng)主要來(lái)源于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)，同時(shí)也來(lái)源于非流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)，但兩相比較，流動(dòng)資產(chǎn)的增幅較大。

通過(guò)利潤(rùn)表的分析我們有看到，營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本均有所增加，分別增加13.78%，15.52%。但是總體利潤(rùn)沒(méi)有因?yàn)槌杀镜脑黾佣档?，凈利?rùn)由去年占比的4.13%上漲至今年的6.67%，說(shuō)明企業(yè)的盈利能力科持續(xù)性較強(qiáng)。

通過(guò)對(duì)利潤(rùn)表和現(xiàn)金金量表的綜合分析我們可以看到，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增加量為16.26，略高于營(yíng)業(yè)收入的增加量13.37%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~增長(zhǎng)達(dá)127.31%之多，高于凈利潤(rùn)的增戰(zhàn)率84.4%，這說(shuō)明了企業(yè)的利潤(rùn)是真實(shí)的，現(xiàn)金收回風(fēng)險(xiǎn)很小，從這個(gè)方面看利潤(rùn)質(zhì)量很好。

三、償債能力狀況分析

在償債能力指標(biāo)中，可以看出20流動(dòng)比率1.06相對(duì)于流動(dòng)比率0.54有所上升，速動(dòng)比率0.82相對(duì)于20的0.28也大有增加。2013公司的'資產(chǎn)負(fù)債比率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)均較上期有所下降，分別下降11.64%、61.78%、61.78%，降低了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，表明企業(yè)償債能力提高。

四、資產(chǎn)管理水平分析

在發(fā)展能力指標(biāo)中，企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.79，存貨周轉(zhuǎn)率為10.21，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)151.83相比2012年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所提高，存貨周轉(zhuǎn)率并無(wú)明顯變化，原因是存貨增加致使?fàn)I業(yè)收入有所提高。

五、盈利能力分析

2013年的凈利率相比2012年有所提高，分析凈利潤(rùn)的上升原因可得，企業(yè)的利潤(rùn)主要來(lái)源于經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，為經(jīng)營(yíng)主導(dǎo)型企業(yè)，所以盈利能力具有持續(xù)性。每股收益從2012到2013年增加了0.58元每股，盈利能力有所上升，建議提高財(cái)務(wù)杠桿來(lái)增加收益。

六、財(cái)務(wù)綜合分析

從單項(xiàng)較上期相比較而言，投資收益大幅增加，增加395.44%，銷售凈利大幅增加，增加84.40%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大幅增加，增加464%，稅前凈利潤(rùn)率有所增加，增加2.91%，稅前利潤(rùn)財(cái)務(wù)費(fèi)用率有所增加，增加4.40%，主營(yíng)利潤(rùn)管理成本率有所減少，減少5.33%，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率為有所減少，減少3.35%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅增加，增加13.09%，權(quán)益乘數(shù)大幅增加，增加24.05%。

由此可見(jiàn)，本期營(yíng)業(yè)收入增加，盈利能力增強(qiáng)，償債能力提高，本期的資產(chǎn)管理水平好于上期;企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿的能力較上期增強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低，整體經(jīng)營(yíng)情況良好。

七、杜邦分析

股票分析報(bào)告心得體會(huì)篇五

散戶想在股市中生存，除了具備良好的心態(tài)，還須具備看盤經(jīng)驗(yàn)與悟性。

量能變化：暗渡陳倉(cāng)pk以逸待勞。

當(dāng)個(gè)股在底部堆量時(shí)，一般是有主力資金在活動(dòng)，盡管短期內(nèi)股價(jià)會(huì)上下震蕩，但上漲只是時(shí)間問(wèn)題。

散戶如在前期高位出逃后，可以逸待勞，趁底部堆量后的縮量震蕩階段，分批逢低買入，耐心等待主力反攻。

影線鑒別：打草驚蛇pk隔岸觀火。

影線能觀察股價(jià)上擋阻力與下?lián)踔瘟Χ龋１恢髁Σ倏v。

上影線長(zhǎng)的個(gè)股拋壓不一定大，下影線長(zhǎng)的也不一定有支撐。

如果上影線長(zhǎng)，但成交并沒(méi)有放大，同時(shí)股價(jià)始終在某個(gè)區(qū)域內(nèi)以帶上影線的k線出現(xiàn)，主力試盤的可能性較大。

如果試盤后個(gè)股放量上攻，說(shuō)明上方拋壓不大，可放心持股；如果試盤后出現(xiàn)下跌，說(shuō)明上方拋壓沉重；如果上影線出現(xiàn)在個(gè)股暴漲之后，后市下跌可能性極大。

縮量下跌：苦肉計(jì)pk趁火打劫。

假作真時(shí)真亦假，走勢(shì)圖形完全可被主力資金刻畫，但成交量卻難以偽裝。

如果股價(jià)破位下行，成交量也從放大到縮小，甚至創(chuàng)出階段性的地量和地價(jià)，說(shuō)明主力洗盤較為徹底；如果股價(jià)在高位出現(xiàn)滯漲及成交量巨大，說(shuō)明股價(jià)將拐入下降通道，散戶則應(yīng)乘機(jī)出局。

是底非底：上層抽梯pk走為上。

大盤w底突破，一是需要上升時(shí)突破頸線位，二是在第二個(gè)底部右側(cè)的量能需超過(guò)第一個(gè)底部左側(cè)的量。

另外，當(dāng)股價(jià)下跌過(guò)深遇到下方支撐出現(xiàn)反彈，但因力度不足導(dǎo)致再次回落，股價(jià)下跌至前次低點(diǎn)附近時(shí)，伴隨放量股價(jià)再下臺(tái)階，散戶應(yīng)在大盤短期趨勢(shì)走壞后迅速離場(chǎng)。

橫盤整理：空城計(jì)pk假癡不癲。

股價(jià)盤整時(shí)期較長(zhǎng)的多為白馬股，因被多數(shù)人看好，主力如果以打壓方式洗盤會(huì)被他人接走。

主力往往通過(guò)長(zhǎng)期盤整，制造類似“雞肋”現(xiàn)象，消磨持股者信心。

在k線上表現(xiàn)為一條橫線或是長(zhǎng)期平臺(tái)，在平臺(tái)整理過(guò)程中成交量呈遞減狀態(tài)，散戶運(yùn)用此理，以退求進(jìn)，緊捂這類股票，一旦爆發(fā)，便可出其不意而獲勝。

重心下移：渾水摸魚pk遠(yuǎn)交近攻。

遇上股價(jià)重心下移要辨清主力洗盤與出貨，主力洗盤是不希望將廉價(jià)籌碼給別人，常用雜亂無(wú)章的圖形迷惑持股者出局。

如果是洗盤，無(wú)論日線收大陰線、長(zhǎng)上影線、烏云線、十字星或連續(xù)多根陰線，重心雖下移，但價(jià)位仍在區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，散戶正好各個(gè)擊破。

反之，跌破該區(qū)間，向下變盤，應(yīng)敬而遠(yuǎn)之。

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股票分析報(bào)告心得體會(huì)篇六

1.影響股票價(jià)格因素：

1.通貨膨脹.在通貨膨脹之初,公司、企業(yè)的房地產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備等固

定資產(chǎn)賬面價(jià)格因通貨膨脹而水漲船高，物價(jià)上漲不但使企業(yè)存貨能高價(jià)售出，而且使企業(yè)從以往低價(jià)購(gòu)入的原材料上獲利，名義資產(chǎn)增值與名義盈利增加，自然會(huì)使公司、企業(yè)股票市場(chǎng)價(jià)格上漲。同時(shí)，預(yù)感到通貨膨脹可能加劇的人們，為保值也會(huì)搶購(gòu)股票，刺激股價(jià)短暫上揚(yáng)。然而，當(dāng)通貨膨脹持續(xù)上升一段時(shí)間以后，它便會(huì)使股票價(jià)格走勢(shì)逆轉(zhuǎn)，并會(huì)給投資者帶來(lái)負(fù)效益，公司、企業(yè)資產(chǎn)虛假增值顯露出來(lái)，新的生產(chǎn)成本因原材料等價(jià)格上升而提高，企業(yè)利潤(rùn)相應(yīng)減少，投資者開(kāi)始拋出股票，轉(zhuǎn)而尋找其他金融資產(chǎn)保值的方式，所以這些都將使股票市場(chǎng)需求萎縮，供大于求，股票價(jià)格自然也會(huì)顯著下降。嚴(yán)重的通貨膨脹還會(huì)使投資者持有的股票貶值，拋售股票得到的貨幣收入的實(shí)際購(gòu)買力下降。

2.銀行存貸款利率。一般來(lái)說(shuō)，銀行利率上升，股票價(jià)格下跌，反之亦然。其原因主要有兩個(gè)方面：第一，人們持有金融資產(chǎn)的基本目的，是獲取收益，在收益率相同的情況下，他們則樂(lè)于選擇安全性較高的金融工具，在通常情況下，銀行儲(chǔ)蓄存款的安全性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于股票投資，所以，一旦銀行存款利率上升，資金就會(huì)從證劵市場(chǎng)流出，從而使證劵投資需求下降，股票價(jià)格下跌，投資收益率因此減少;第二：銀行貸款利率上升以后，信貸市場(chǎng)貨幣緊縮，企業(yè)資金流動(dòng)不暢，利息成本提高，生產(chǎn)發(fā)展與盈利能力都會(huì)隨之削弱，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化，造成股票市場(chǎng)價(jià)格下跌。

3匯率因素。一是本國(guó)貨幣升值有利于以進(jìn)口原材料為主從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，不利于產(chǎn)品主要面向出口的企業(yè)，因此投資者看好前者，看淡后者，這就會(huì)引發(fā)股票價(jià)格的漲落。二是對(duì)于貨幣可以自由兌換的國(guó)家來(lái)說(shuō)，匯率變動(dòng)也可能引發(fā)資本的輸出與輸入，從而影響國(guó)內(nèi)貨幣資金和證劵市場(chǎng)供求狀況。

4宏觀經(jīng)濟(jì)。

5社會(huì)、政治因素.

6市場(chǎng)因素。

7金融風(fēng)險(xiǎn)。金融風(fēng)險(xiǎn)與公司的籌集資金的方式有關(guān)。我們通常通過(guò)觀察一個(gè)公司的資金結(jié)構(gòu)來(lái)估量該公司的股票的金融風(fēng)險(xiǎn)。資本結(jié)構(gòu)中貸款和債券比重小的公司，其股票金融風(fēng)險(xiǎn)低;貸款和債券比重大的公司，其股票金融風(fēng)險(xiǎn)高.股份公司只有在支付了所有債務(wù)利息以及到期的本金以后，才能對(duì)股東支付股息。公司的銷售產(chǎn)品和勞務(wù)所得的全部收入減去工資、折算、材料等所有營(yíng)業(yè)開(kāi)支之后所剩余的部分，是公司的營(yíng)業(yè)收入。從營(yíng)業(yè)收入中再減去稅款和必要的金融支出，例如支付給銀行和其他債權(quán)人的利息，剩余部分才是可用于股息支付的收入。由于這一收入被用于股息支付，并且對(duì)于投資者對(duì)公司股票價(jià)格的判斷很大，因此它的大小和易變程度在決定股東的收益率方面很重要。如果一個(gè)公司的全部資本都是通過(guò)發(fā)行股票來(lái)籌集的，則它沒(méi)有利息支出。而對(duì)于任何采用舉債方式籌集部分資金的公司，由于必須支付利息，因此其營(yíng)業(yè)收入的變動(dòng)將引起股東凈收入的更大的變動(dòng)。

8經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指的是由于公司的外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境和條件以及內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理方面的問(wèn)題造成公司收入的變動(dòng)而引起的股票投資者收益的不確定性。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的程度因公司而異。取決于公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，某些行業(yè)的收入很容易變動(dòng)，因而很難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。由于公司的收益和現(xiàn)金流量是緊緊依賴于其收入，因而易變的收入將導(dǎo)致收益和現(xiàn)金的不確定。當(dāng)公司收入突然下降時(shí)由于普通股持有者在進(jìn)行資金分配時(shí)排在最后，他們會(huì)遭受重大損失。與公司債券持有者相比，普通股票持有者處于一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)大的多的地位。當(dāng)公司經(jīng)營(yíng)情況不秒，收入迅速下降時(shí)，公司在支付債務(wù)利息和到期本金后，可用于支付股息的收益已所剩無(wú)幾，從而導(dǎo)致股東所得股息減少或沒(méi)有股息，與此同時(shí)，股票的市場(chǎng)價(jià)格一般也會(huì)隨之降低，使股東蒙受雙重?fù)p失。

9流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于將資產(chǎn)變成現(xiàn)金方面的潛在困難而造成的投資者收益的不確定性。一種股票在不作出大的價(jià)格讓步的情況下賣出的困難越大，則擁有該種股票的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)越大。在流動(dòng)市場(chǎng)上交易的各種股票當(dāng)中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)差異很大，有些股票極易脫手，市場(chǎng)可在與前一交易相同的價(jià)格水平上吸收大批量的該種股票交易。一些股票投資者可輕而易舉的賣出，在價(jià)格上不引起任何波動(dòng)，而另一些股票在投資者急著要將它們變現(xiàn)時(shí)很難脫手，忍痛賤賣，在價(jià)格上作出很大犧牲。當(dāng)投資者打算在一個(gè)沒(méi)有什么買主的市場(chǎng)上將一種變現(xiàn)時(shí)，就會(huì)掉進(jìn)流動(dòng)性陷阱。

10操作性風(fēng)險(xiǎn)。在同一個(gè)證劵市場(chǎng)上，對(duì)待同一家公司的股票，不同投資者投資的結(jié)果會(huì)出現(xiàn)截然不同的結(jié)果，有的盈利豐厚，有的虧損累累，這種差異很大程度上是因?yàn)橥顿Y者不同的心理素質(zhì)與心理狀態(tài)、不同的判斷標(biāo)準(zhǔn)、不同的操作技巧造成的。

11利率變動(dòng)。利率變動(dòng)，出現(xiàn)貨幣供給量變化，從而導(dǎo)致證劵需求變化而導(dǎo)致證劵價(jià)格變動(dòng)的一種風(fēng)險(xiǎn)。利率下調(diào)證劵價(jià)格上升;相反，利率上調(diào)，價(jià)格隨之下跌。

12物價(jià)變動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。也稱通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，指的是物價(jià)變動(dòng)影響證劵價(jià)格的變動(dòng)。這里有兩種情況：一種是一些重要物品(電、煤、油等)價(jià)格的變動(dòng)，從而影響大部分產(chǎn)品的成本和收益;另一種是那個(gè)物價(jià)指數(shù)的變動(dòng)。一般來(lái)說(shuō)，在物價(jià)指數(shù)上漲時(shí)，貨幣貶值，人們會(huì)覺(jué)的買債券吃虧了，而引起債券價(jià)格下跌。但是，股票卻是一種保值手段，因?yàn)閾碛衅髽I(yè)資產(chǎn)的象征，物價(jià)上漲使企業(yè)資產(chǎn)也會(huì)隨之增值。因此，物價(jià)上漲也常常引起股價(jià)上漲。另一方面，特別是煤、電、油上漲時(shí)使企業(yè)成本增加，這是投資股票也不免會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)總的來(lái)說(shuō)，物價(jià)上漲，債券價(jià)格下跌，股市則會(huì)興旺。

13市場(chǎng)本身各種因素引起的風(fēng)險(xiǎn)。證劵市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，直接影響供求關(guān)系，包括政治局勢(shì)動(dòng)蕩、貨幣供求緊縮、政府干涉金融市場(chǎng)，投資大眾心理波動(dòng)以及大投資者興風(fēng)作浪等，都可以使股票市場(chǎng)掀起軒然大波。就拿上海股市來(lái)說(shuō)，1991年6月前批跌不振，持股人眼看自己手中的股票價(jià)值不但沒(méi)有增加，股票反而跌進(jìn)票面以下，對(duì)股市毫無(wú)興趣;擁有資金者面對(duì)行情持續(xù)處于跌勢(shì)，也不愿貿(mào)然進(jìn)場(chǎng)，造成進(jìn)出均少，盡管上市股票不過(guò)區(qū)區(qū)幾千萬(wàn)元，仍然供過(guò)于求。7月以后，在外地投資者的影響下，加之浦東開(kāi)發(fā)等重大項(xiàng)目的興奮作用，上海股市大振，大眾心理起了根本變化，幾千萬(wàn)元股票變得大大供不應(yīng)求。可以說(shuō)絕大部分人都在意料之外，因?yàn)槠渲杏性S多無(wú)法預(yù)測(cè)的偶然因素。換言之，投資者若在6月投資股市，盡管價(jià)格很低，卻會(huì)碰到很多難以預(yù)料的風(fēng)險(xiǎn)，正因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)大，獲利機(jī)會(huì)也高，到10月，股價(jià)就翻了兩番。

14企業(yè)經(jīng)營(yíng)方面具有的風(fēng)險(xiǎn)。指上升公司因?yàn)樾袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)

股票分析報(bào)告心得體會(huì)篇七

摘要：在證券投資分析中,市盈率的重要性已被廣泛認(rèn)可,人們往往使用市盈率作為股票估值的標(biāo)準(zhǔn)之一。一般在預(yù)測(cè)一個(gè)公司的股價(jià)時(shí),首先預(yù)測(cè)這個(gè)公司未來(lái)幾年的每股收益,然后再根據(jù)這個(gè)公司所處的行業(yè)市盈率水平?jīng)Q定這個(gè)公司的合理股價(jià)。這種方法的一個(gè)前提條件是行業(yè)包含決定市盈率的所有因素。股票的市盈率受哪些因素影響呢?本文就這些問(wèn)題進(jìn)行了探討。

關(guān)鍵詞：市盈率影響因素

公司內(nèi)在價(jià)值表現(xiàn)形式之一就是通過(guò)股票的價(jià)值反映出來(lái)的。而公司的獲利能力又是由諸多因素所決定的,大到國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策,小到公司治理結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)狀況、發(fā)展前景以及行業(yè)狀況等。對(duì)每個(gè)公司的獲利能力進(jìn)行分析,以確定其投資價(jià)值難度是相當(dāng)大的,因此需要一種簡(jiǎn)便易行的方法。

一、股票價(jià)格(p)與股票內(nèi)在價(jià)值(v)表現(xiàn)為3種關(guān)系:

1.p=v,價(jià)格與價(jià)值相符,獲利的空間很小。

2.pv,價(jià)值被高估,價(jià)格有下降的趨勢(shì),股票有很大風(fēng)險(xiǎn)。

3.p投資的主要目標(biāo)是股票市場(chǎng)中市場(chǎng)價(jià)格暫時(shí)低于其內(nèi)在價(jià)值的股票,以期待股價(jià)向其內(nèi)在價(jià)值回歸。這樣,公司的投資價(jià)值就演變成一種相對(duì)價(jià)值,而市盈率(p/e)指標(biāo)正是相對(duì)價(jià)值的真實(shí)反映。因此,市盈率是進(jìn)行上市公司投資價(jià)值分析的重要指標(biāo)之一。

二、影響市盈率的基礎(chǔ)因素

從市盈率的公式不難看出,能夠影響股價(jià)和每股收益的因素都將直接或間接影響市盈率水平的高低。市盈率既是分析股票市價(jià)高低的重要指標(biāo),也是風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo),它綜合了股票投資成本與股票投資收益兩個(gè)方面內(nèi)容,能夠較為全面地反映股市發(fā)展的全貌,分析上具有一定的參考價(jià)值。

在經(jīng)濟(jì)生活中,有些因素影響股票價(jià)格,有些因素影響每股收益,而有一些因素對(duì)二者皆有影響。正因?yàn)槭苤T多因素影響,市盈率指標(biāo)才體現(xiàn)出較強(qiáng)的綜合性、概括性和簡(jiǎn)化性,而后兩性同時(shí)又是市盈率的缺陷,即在單因素分析上不夠精確,沒(méi)有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。因此,在使用市盈率進(jìn)行分析時(shí),首先應(yīng)做的是看清楚市盈率高估、低估及變化是由什么因素所引起的,而不能直接不加分析枉加判斷,這樣可信度會(huì)大打折扣。

一般來(lái)講,影響一個(gè)資本市場(chǎng)整體市盈率的因素有很多,但相比之下最重要的有兩個(gè),即該市場(chǎng)所處地區(qū)或國(guó)家的增長(zhǎng)潛力和市場(chǎng)利率水平。新興證券市場(chǎng)中的上市公司一般都有較好的發(fā)展前景,利潤(rùn)增長(zhǎng)率也較高,因此,新興經(jīng)濟(jì)體證券市場(chǎng)的整體市盈率要比成熟市場(chǎng)的市盈率水平偏高。

正因?yàn)槭杏手笜?biāo)受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力和市場(chǎng)利率水平的影響,因此使用市盈率指標(biāo)時(shí)應(yīng)注意以下問(wèn)題:

(一)該指標(biāo)不能用于不同行業(yè)公司的比較,成長(zhǎng)性好的新興行業(yè)的市盈率普遍較高,而傳統(tǒng)行業(yè)的市盈率普遍較低,這并不能說(shuō)明后者的股票沒(méi)有投資價(jià)值。

(二)在每股收益很小或虧損時(shí),由于市價(jià)不至于降為零,公司的市盈率會(huì)很高,但如此情形下的高市盈率不能說(shuō)明任何問(wèn)題。

(三)市盈率的高低受市價(jià)的影響,而影響市價(jià)變動(dòng)的因素很多,包括壟斷、投機(jī)炒作、市場(chǎng)供求關(guān)系、資金投放等,因此分析市盈率的長(zhǎng)期趨勢(shì)非常重要。由于一般的期望報(bào)酬率為5%～20%,所以通常認(rèn)為正常的市盈率為5～20倍。

三、影響市盈率的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素

(一)國(guó)家對(duì)市盈率水平的影響

不少分析者將我國(guó)目前的市盈率水平與西方國(guó)家相比并判斷一國(guó)市盈率的高低水平。事實(shí)上,眾多理論研究和實(shí)踐表明,不同國(guó)家體制、市場(chǎng)基礎(chǔ),投資方式與監(jiān)管制度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿?、資金成本,通貨膨脹、利率水平、貨幣政策等方面存在的差異,都會(huì)對(duì)市場(chǎng)平均市盈率產(chǎn)生影響。經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展國(guó)家的`市盈率要高于發(fā)展緩慢的國(guó)家;低利率水平國(guó)家要高于高利率水平國(guó)家;市場(chǎng)資金越充裕的國(guó)家市盈率越高等。

(二)行業(yè)對(duì)市盈率的影響

利用市盈率比較不同股票的投資價(jià)值時(shí),這些股票必須屬于同一個(gè)行業(yè),因?yàn)橥袠I(yè)公司的每股收益比較接近。從滬深兩市上市公司來(lái)看,以高科技股為代表的高成長(zhǎng)行業(yè),以房地產(chǎn)股為代表的周期起伏性行業(yè),其市盈率較高。而電力能源、交通、鋼鐵等成熟行業(yè),股票市盈率明顯偏低。所以,在比較和判斷一支股票市盈率高低的時(shí)候,應(yīng)該把它所處的行業(yè)作為一個(gè)重要因素考慮進(jìn)來(lái)加以分析,將它與所屬行業(yè)的其他大多數(shù)股票相比,而不能一概而論,否則可能會(huì)得出錯(cuò)誤的結(jié)論。

(三)公司規(guī)模對(duì)市盈率水平的影響

市盈率高低不僅與公司所處行業(yè)有關(guān),而且還與公司股本規(guī)模有關(guān)。一般情況下,流通盤小的市盈率要高于流通盤大的。上市公司股本發(fā)行結(jié)構(gòu)上存在的差別,是導(dǎo)致中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板股票市盈率普遍高于大盤股的原因之一。其根本原因在于中小企業(yè)多是具有巨大增長(zhǎng)潛力的高科技創(chuàng)新公司,投資者看中的正是這些中小企業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)性,對(duì)其未來(lái)業(yè)績(jī)變動(dòng)的預(yù)期。

四、影響市盈率的特殊因素

上市公司的市盈率還受到其他特殊因素的影響:上市公司的所有權(quán)機(jī)制,以及上市公司與大股東之前是否存在利益輸送關(guān)系等。國(guó)有企業(yè)由于激勵(lì)機(jī)制不靈活,管理效率較差,因而市場(chǎng)給予其較低的市盈率。與此同時(shí),如果上市公司與其大股東之間存在著某些利益輸送關(guān)系,大股東將上市公司作為自身的“提款機(jī)”,那么該公司必然不會(huì)受到市場(chǎng)的青睞,那么它的市盈率就會(huì)偏低。在我國(guó)的證券市場(chǎng)中,國(guó)有控股上市公司的市盈率都顯著低于民營(yíng)控股上市公司的平均市盈率。存在關(guān)聯(lián)交易的上市公司市盈率要顯著低于不存在關(guān)聯(lián)交易的上市公司的市盈率。

五、市盈率指標(biāo)的局限性

(一)當(dāng)每股收益為負(fù)值時(shí),市盈率是沒(méi)有任何意義的。如果股市里的虧損股票眾多,那怎么評(píng)價(jià)它們呢?有人計(jì)算所謂的負(fù)市盈率,從其本質(zhì)意義上來(lái)看,正市盈率是靜態(tài)回收期,負(fù)市盈率完全沒(méi)有意義,如一些高科技公司,短期內(nèi)也不可能盈利,對(duì)這些公司的評(píng)價(jià),市盈率無(wú)能為力。因此我們?cè)谶x擇樣本公司時(shí),需剔除掉虧損股,即每股收益為負(fù)數(shù)的公司。

(二)市盈率的變化是非線性的,間斷性的。市盈率以每股收益作為分母,由于每股收益隨著每季度的不同而改變,假設(shè)市價(jià)不變,這時(shí)市盈率的變化則是非線性的。有時(shí)股價(jià)越漲,市盈率越低,有時(shí)股價(jià)下跌市盈率升高。上市公司隨著經(jīng)濟(jì)周期,時(shí)而盈利,時(shí)而虧損,這使市盈率出現(xiàn)間斷性,無(wú)法進(jìn)行分析比較,因此,我們?cè)谟?jì)算市盈率時(shí),只能選擇該股某一時(shí)點(diǎn)的市盈率,而忽略其后續(xù)期間市盈率發(fā)生的變化。

(三)取值方式不同,進(jìn)而影響市盈率大小。市盈率計(jì)算時(shí),其分母每股收益的計(jì)算,對(duì)市盈率的影響十分大,有人在計(jì)算時(shí)采用每股稅后收益,有的采用每股稅前收益;有的采用在分紅、配股后的稀釋每股收益,有的采用除權(quán)前的每股收益;有的每股收益按流通股來(lái)計(jì)算,有的按總股本來(lái)計(jì)算;有的在計(jì)算每股收益時(shí)將非經(jīng)常性收益扣除,有的則不進(jìn)行扣除。采用不同的取值方式,計(jì)算出的每股收益相差甚大,這使得同一股票的市盈率缺乏一定的可比性。因此,在具體計(jì)算每股市盈率時(shí),我們可以采用上交所、深交所披露的每股收益作為標(biāo)準(zhǔn),而不再考慮其取值的方式,確保市盈率指標(biāo)分析的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)具有一致性。

(四)市盈率計(jì)算出后,其倍數(shù)同時(shí)包含了該股票的成長(zhǎng)因素和投機(jī)因素,具體是哪個(gè)因素起主導(dǎo)作用,有時(shí)難以作出具體準(zhǔn)確判斷,需對(duì)具體的情況進(jìn)行分析評(píng)價(jià)。

參考文獻(xiàn):

[1]謝百三.證券投資學(xué)[m].清華大學(xué)出版社,.

股票分析報(bào)告心得體會(huì)篇八

我們?cè)谫I股票的時(shí)候肯定要弄清楚這個(gè)公司的股票價(jià)值是怎么樣的,要是貿(mào)貿(mào)然的就去買,那估計(jì)得買錯(cuò),然后血本無(wú)歸。

所以大家在買股票之前要看一下股票投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告。

美的股票投資分析報(bào)告可以幫助股民們更好的了解美的股票,做出更正確的選擇。

1.1 研究背景與意義

家電行業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)之一,與百姓的生活息息相關(guān)。

近年來(lái)我國(guó)家電行業(yè)產(chǎn)值穩(wěn)定增長(zhǎng),同時(shí)還帶動(dòng)了服務(wù)業(yè)、運(yùn)輸業(yè)的發(fā)展,對(duì)維持國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康有序平穩(wěn)發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)。

我國(guó)家電自80年代開(kāi)始起步,通過(guò)引進(jìn)國(guó)外的生產(chǎn)線和生產(chǎn)技術(shù),在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的強(qiáng)大需求拉動(dòng)下,一大批家電生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)運(yùn)而生。

我國(guó)的家電行業(yè)從導(dǎo)入期到成長(zhǎng)期,最后到成熟期,經(jīng)歷了一段高速的發(fā)展時(shí)期。

二十世紀(jì)九十年代中后期,我國(guó)家電企業(yè)進(jìn)入了它的成熟期,一些企業(yè)建立了現(xiàn)代企業(yè)制度,管理水平不斷提高,家電品牌逐步形成。

由于激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和優(yōu)勝劣汰,家電行業(yè)的整合加劇,產(chǎn)生了像美的、海爾、tcl等家電航母。

目前,彩電、空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)等主要家用電器產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)集中度已達(dá)75%以上,我國(guó)獨(dú)立的家電企業(yè)已由1997年的100多家銳減到10多家,家電企業(yè)規(guī)模在擴(kuò)大,產(chǎn)能也在增長(zhǎng),已經(jīng)成為全球家電生產(chǎn)制造基地。

我國(guó)的家電行業(yè)發(fā)展到今天,已經(jīng)成為了一個(gè)相當(dāng)成熟的行業(yè),基本上掌握了核心技術(shù)。

目前,由于我國(guó)家電產(chǎn)能的急劇增長(zhǎng),市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈,作為在國(guó)內(nèi)比較知名的家電品牌,美的集團(tuán)在通過(guò)各種營(yíng)銷手段搶占市場(chǎng)份額的同時(shí)還需要通過(guò)不斷通過(guò)增強(qiáng)自身綜合實(shí)力來(lái)吸引投資者的注意,吸收更多的資金來(lái)完善企業(yè),全面提高公司的綜合實(shí)力。

近年來(lái),隨著家電業(yè)上市公司的增多,這些家電上市公司的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)狀況越來(lái)越受到投資人及相關(guān)利益者的關(guān)注,而美的集團(tuán)作為其中較為知名的品牌之一,尤為受到投資人合相關(guān)利益者的關(guān)注。

所以本為針對(duì)美的集團(tuán)進(jìn)行了投資價(jià)值分析,分析研究美的集團(tuán)投資價(jià)值,為投資人提供參考價(jià)值具有重要意義。

首先,有助于投資者制造正確的投資政策。

其次,對(duì)美的集團(tuán)投資價(jià)值研究是能否降低投資風(fēng)險(xiǎn),取得投資成功的關(guān)鍵。

再次,研究美的集團(tuán)的投資價(jià)值有助于其他將要上市的家電公司學(xué)習(xí)參考。

最后,有利于促進(jìn)家電業(yè)健康發(fā)展。

投資者越來(lái)越看重對(duì)公司的投資價(jià)值的研究,如果只是片面和不規(guī)范的分析,不僅威脅到投資者的利益,也會(huì)擾亂家電行業(yè)的市場(chǎng)秩序。

1.2 研究思路與框架

一般而言,上市公司分析的主要方法有基本分析法、技術(shù)分析法等。

基本分析法是指通過(guò)對(duì)決定股票內(nèi)在價(jià)值和影響股票價(jià)格的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)狀況、公司經(jīng)營(yíng)狀況等進(jìn)行分析,評(píng)估股票的投資價(jià)值和合理價(jià)值,與股票市場(chǎng)價(jià)進(jìn)行比較,進(jìn)而形成買賣的建議。

因?yàn)榛痉治龇ㄔ陬A(yù)測(cè)股票的中長(zhǎng)期走勢(shì)和評(píng)估股票的內(nèi)在價(jià)值上具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì),因此也深得價(jià)值投資型投資者的青睞,比如著名的投資大師巴菲特就認(rèn)為:對(duì)一家企業(yè)進(jìn)行投資主要看這家企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)表。

另外,上市公司的股票幾乎每天都在交易,股票價(jià)格時(shí)刻都在變化,此時(shí)技術(shù)分析就有用武之地。

技術(shù)分析法從股票的成交量、價(jià)格、達(dá)到這些價(jià)格和成交量所用的時(shí)間、價(jià)格波動(dòng)的空間幾個(gè)方面分析走勢(shì)并預(yù)測(cè)未來(lái)。

本文的用到的主要研究方法還有:一是理論聯(lián)系實(shí)際的方法,即結(jié)合了老師所講的有關(guān)證券投資的理論知識(shí)對(duì)股票進(jìn)行相關(guān)分析;二是文獻(xiàn)分析法,筆者將充分搜集相關(guān)文獻(xiàn)資料,包括印刷與電子文獻(xiàn),如相關(guān)論著、學(xué)位論文,以及發(fā)布于報(bào)紙和網(wǎng)絡(luò)的原創(chuàng)分析文章,并對(duì)其進(jìn)行整理和分析,在此基礎(chǔ)上展開(kāi)系統(tǒng)研究;三是比較研究方法,即運(yùn)用各種技術(shù)分析方法對(duì)美的集團(tuán)的整體經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況、股票價(jià)值進(jìn)行縱向比較。

本論文是在前人研究的基礎(chǔ)上,充分結(jié)合當(dāng)下經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)、公司狀況,對(duì)美的集團(tuán)進(jìn)行進(jìn)一步的專業(yè)、系統(tǒng)的分析。

本文將以公司行業(yè)分析與財(cái)務(wù)分析及股票技術(shù)分析相結(jié)合的手段對(duì)美的集團(tuán)的投資價(jià)值進(jìn)行分析,旨在幫助投資者進(jìn)一步了解該公司的財(cái)務(wù)及經(jīng)營(yíng)狀況,為投資者投資決策提供有價(jià)值的參考信息。

2.1公司情況簡(jiǎn)介

美的集團(tuán)是一家以家電制造業(yè)為主的大型綜合性企業(yè)集團(tuán),于20xx年9月18日在深交所上市,擁有美的、小天鵝、威靈、華凌、安得、美芝等十余個(gè)品牌。

在全國(guó)各地設(shè)有強(qiáng)大的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò),并在海外各主要市場(chǎng)設(shè)有近30個(gè)分支機(jī)構(gòu)。

創(chuàng)業(yè)于1968年的美的集團(tuán),是一家以家電業(yè)為主,涉足照明電器、房地產(chǎn)、物流寶貝等領(lǐng)域的大型綜合性現(xiàn)代化企業(yè)集團(tuán),旗下?lián)碛兴拇螽a(chǎn)業(yè)集團(tuán),是中國(guó)最具規(guī)模的白色家電生產(chǎn)基地和出口基地之一。

1980年,美的正式進(jìn)入家電業(yè);1981年開(kāi)始使用美的品牌。

據(jù)尚蛙會(huì)員聯(lián)盟調(diào)查顯示,美的集團(tuán)員工13萬(wàn)人,旗下?lián)碛忻赖?、小天鵝、威靈、華凌等十余個(gè)品牌。

除順德總部外,美的集團(tuán)還在國(guó)內(nèi)的廣州,中山,重慶,安徽合肥及蕪湖,湖北武漢及荊州,江蘇無(wú)錫、淮安及蘇州,山西臨汾,河北邯鄲等地建有生產(chǎn)基地;并在越南、白俄羅斯建有生產(chǎn)基地。

美的集團(tuán)在全國(guó)各地設(shè)有強(qiáng)大的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò),并在海外各主要市場(chǎng)設(shè)有超過(guò)30個(gè)分支機(jī)構(gòu)。

美的集團(tuán)一直保持著健康、穩(wěn)定、快速的增長(zhǎng)。

上世紀(jì)80年代平均增長(zhǎng)速度為60%,90年代平均增長(zhǎng)速度為50%。

21世紀(jì)以來(lái),年均增長(zhǎng)速度超過(guò)30%。

2012年,美的集團(tuán)整體實(shí)現(xiàn)銷售收入達(dá)1027億元,其中外銷銷售收入達(dá)72億美元。

20xx年“中國(guó)最有價(jià)值品牌”

評(píng)價(jià)中,美的品牌價(jià)值達(dá)到653.36億元,名列全國(guó)最有價(jià)值品牌第5位。

公司總股本為421580.85萬(wàn)股,當(dāng)前股票價(jià)格為17.5 元每股。

2.2公司經(jīng)營(yíng)能力分析

現(xiàn)階段,方洪波現(xiàn)任美的集團(tuán)有限公司董事局主席兼總裁、1992年加入美的集團(tuán)。

擁有豐富的管理經(jīng)驗(yàn)及一支精英團(tuán)隊(duì)。

美的集團(tuán)一直堅(jiān)持“薄利多銷,服務(wù)當(dāng)先”的經(jīng)營(yíng)理念,依靠準(zhǔn)確的市場(chǎng)定位和不斷創(chuàng)新的經(jīng)營(yíng)策略,引領(lǐng)家電消費(fèi)潮流,為消費(fèi)者提供個(gè)性化、多樣化的服務(wù),美的品牌得到中國(guó)廣大消費(fèi)者的青睞。

美的集團(tuán)與全球知名家電制造企業(yè)保持緊密、友好、互助的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系,成為眾多知名家電廠家在中國(guó)的最大的經(jīng)銷商。

美的以“為人類創(chuàng)造美好生活,為客戶創(chuàng)造價(jià)值、為員工創(chuàng)造機(jī)會(huì)、為股東創(chuàng)造利潤(rùn)、為社會(huì)創(chuàng)造財(cái)富”為使命,其經(jīng)營(yíng)準(zhǔn)則是:理性追求:寧慢兩步、不錯(cuò)半步。

授權(quán)經(jīng)營(yíng):充分授權(quán)、業(yè)績(jī)導(dǎo)向。

協(xié)作共享:價(jià)值為尊、利益共享。

美的將繼續(xù)堅(jiān)持有效、協(xié)調(diào)、健康、科學(xué)的發(fā)展方針,形成產(chǎn)業(yè)多元化、發(fā)展規(guī)?；?、經(jīng)營(yíng)專業(yè)化、業(yè)務(wù)區(qū)域化、管理差異化的產(chǎn)業(yè)格局。

擁有健康的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和明顯的企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),并初步具備全球范圍內(nèi)資源調(diào)配使用的能力,以企業(yè)整體價(jià)值最大化為目標(biāo),進(jìn)一步完善企業(yè)組織架構(gòu)和管理模式,在20xx年成為年銷售額突破1200億元人民幣的國(guó)際化消費(fèi)類電器制造企業(yè)集團(tuán),躋身全球白色家電制造商前五名,成為中國(guó)最有價(jià)值的家電品牌。

美的的未來(lái)將會(huì)向更好的方向發(fā)展。

2.3公司競(jìng)爭(zhēng)能力分析

美的集團(tuán)是行業(yè)龍頭,具有一定規(guī)模的消費(fèi)人群,知名度高,有著良好的售后服務(wù)。

美的集團(tuán)資源豐富,涉及經(jīng)營(yíng)制造的產(chǎn)品種類廣,擁有中國(guó)最大最完整的空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈、微波爐產(chǎn)業(yè)鏈和小家電產(chǎn)品及廚房用具產(chǎn)業(yè)集群。

美的擁有6家控股子公司入選國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)。

根據(jù)有關(guān)規(guī)定,企業(yè)自獲得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定后3年內(nèi),所得稅可享受10%的優(yōu)惠。

優(yōu)惠的稅收政策為美的集團(tuán)節(jié)約了資金,有利于美的集團(tuán)更好的改進(jìn)技術(shù),研發(fā)新產(chǎn)品,擴(kuò)大生產(chǎn),鞏固自己的行業(yè)地位。

美的集團(tuán)旗下?lián)碛忻赖?、小天鵝、 威靈、華凌等十余個(gè)品牌,有著強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)遍及全國(guó),在海外市場(chǎng)設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。

美的集團(tuán)的技術(shù)更新速度快,產(chǎn)品創(chuàng)新能力強(qiáng),技術(shù)水平高。

同時(shí)具有高效靈活,治理較為完善的管理優(yōu)勢(shì)和上佳的技術(shù)優(yōu)勢(shì)與品質(zhì)保障。

作為白色家電業(yè)的龍頭,美的集團(tuán)有著完整的白色家電產(chǎn)業(yè)鏈,是具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的白色家電制造商。

國(guó)內(nèi)白色家電龍頭,具有專業(yè)的技術(shù)和品牌優(yōu)勢(shì)。

其中空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)和空調(diào)壓縮機(jī)的市場(chǎng)占有率均位列行業(yè)三甲。

空調(diào)出口量全國(guó)第一,內(nèi)銷第二,有著良好的海外銷售市場(chǎng),完整的白色家電產(chǎn)業(yè)鏈以及上佳的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和品質(zhì)保障。

作為空調(diào)行業(yè)的龍頭,美的集團(tuán)受益于行業(yè)良性發(fā)展。

空調(diào)業(yè)務(wù)具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)也將成為美的集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要來(lái)源。

同時(shí)美的品牌全面覆蓋高中低端,是銷量的主要支撐。

美的一直保持著良好的發(fā)展?fàn)顟B(tài),具有很好的市場(chǎng)發(fā)展前景。

美的`的各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出來(lái)的結(jié)果,都證明美的電器在不斷地 發(fā)展著,進(jìn)步著,2014年美的電器將會(huì)有更好的表現(xiàn)。

3.1宏觀經(jīng)濟(jì)分析

美的電器于1992年經(jīng)過(guò)股份制改造后,于 1993年在深交所上市,為我國(guó)第一家經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)改制而來(lái)的上市公司。

自成立以來(lái),美的電器在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出,迅速成長(zhǎng)為我國(guó)白色大家電行業(yè)的龍頭企業(yè)之一。

20xx年9月12日,美的電器退市,美的集團(tuán)正式上市,自此美的集團(tuán)完成整體上市。

《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書》指出,20xx年我國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨穩(wěn)、就業(yè)增加、結(jié)構(gòu)改善的特征。

2014年盡管經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的不確定因素仍然較多,但我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)沒(méi)有改變。

20xx年,考慮到應(yīng)對(duì)通貨膨脹的政策效應(yīng),預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速將有所回落,但宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體上仍將保持增長(zhǎng)較快、通脹可控的態(tài)勢(shì)。

自20xx年5月以后,我國(guó)的物價(jià)總水平在一路走高,全年達(dá)到3.3%;ppi也逐季走高,上升的壓力越來(lái)越大。

造成通脹壓力增加的諸多因素也沒(méi)有減少,有些因素的作用還在加強(qiáng)。

導(dǎo)致了通貨膨脹的越加嚴(yán)重,而各國(guó)為了抑制通貨膨脹而采取的貨幣政策和財(cái)政政策通常會(huì)導(dǎo)致高失業(yè)率和gdp的低增長(zhǎng)。

而美的集團(tuán)調(diào)控政策的密集出臺(tái),讓美的集團(tuán)的某些產(chǎn)業(yè)成為持續(xù)下跌的“重災(zāi)區(qū)”。

眾所周知,國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展決定著股市的發(fā)展, 股市是反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)狀況的一個(gè)窗口,股市的興衰反過(guò)來(lái)也影響著國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的好壞與快慢。

在股票市場(chǎng),各種信息出現(xiàn)的隨機(jī)性和不可預(yù)期性是股票價(jià)格隨機(jī)波動(dòng)的根源,所有影響價(jià)格的因素都反映在價(jià)格波動(dòng)上。

綜合種種,從股市的短期運(yùn)行來(lái)看,美的集團(tuán)的牛市與熊市的轉(zhuǎn)換將會(huì)不斷進(jìn)行,“牛”來(lái)“熊”往是一種正常的狀態(tài),無(wú)論美的集團(tuán)調(diào)控還是加息預(yù)期增強(qiáng),出發(fā)點(diǎn)都是防止出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫和惡性通貨膨脹。

即使這種調(diào)整會(huì)打壓某些板塊的股價(jià),這也是一種正常回調(diào)。

3.2家電行業(yè)分析

我國(guó)家電產(chǎn)業(yè)正處于整合期,原材料價(jià)格上漲為整合提供了絕好的時(shí)機(jī),強(qiáng)勢(shì)企業(yè)憑借規(guī)模和成本優(yōu)勢(shì), 壓縮盈利空間以淘汰弱勢(shì)企業(yè),提升產(chǎn)業(yè)集中度。

由于沒(méi)有消費(fèi)稅等因素的制約,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境較為公平,有助于強(qiáng)勢(shì)企業(yè)增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力,加速產(chǎn)業(yè)整合。

整合是以競(jìng)價(jià)和壓縮利潤(rùn)為代價(jià)的,是一個(gè)痛苦的過(guò)程,伴隨著價(jià)格的下滑和利潤(rùn)率的降低。

隨著強(qiáng)勢(shì)企業(yè)份額不斷擴(kuò)大和弱勢(shì)企業(yè)持續(xù)退出,競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)從競(jìng)價(jià)逐漸轉(zhuǎn)向提升技術(shù)、質(zhì)量、渠道和服務(wù)為主的模式。

股票分析報(bào)告心得體會(huì)篇九

關(guān)于恒瑞醫(yī)藥的分析報(bào)告(股票代碼：600276)關(guān)于恒瑞醫(yī)藥的分析報(bào)告(股票代碼：600276)

一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析

(一)全球宏觀經(jīng)濟(jì)分析

全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好，在世界經(jīng)濟(jì)中的地位進(jìn)一步提升，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行表現(xiàn)各異。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體主權(quán)債務(wù)危機(jī)不斷擴(kuò)散和蔓延，經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控的空間日益縮小，控制經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、鞏固復(fù)蘇成果越發(fā)困難。全球貿(mào)易增速下滑，持續(xù)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固，貿(mào)易失衡呈現(xiàn)收縮態(tài)勢(shì)。國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不已，市場(chǎng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂加大。大宗商品市場(chǎng)高位波動(dòng)，推高了全球整體物價(jià)水平。經(jīng)濟(jì)問(wèn)題與社會(huì)問(wèn)題的聯(lián)動(dòng)關(guān)系進(jìn)一步加強(qiáng)，各國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和政策運(yùn)用的復(fù)雜性加大。突發(fā)性自然災(zāi)害接踵而至，對(duì)相互依賴性很高的世界經(jīng)濟(jì)造成明顯沖擊。

(二)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)分析

受美、歐債務(wù)危機(jī)沖擊，市場(chǎng)信心動(dòng)搖，金融市場(chǎng)持續(xù)大幅波動(dòng)，大宗商品價(jià)格明顯下跌，全球制造業(yè)活動(dòng)收縮，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境有所惡化。，我國(guó)出口、投資需求面臨下行壓力，潛在風(fēng)險(xiǎn)也在增加，預(yù)計(jì)在20我國(guó)出口增長(zhǎng)將難以達(dá)到今年水平，固定資產(chǎn)投資增速也將有所回落，預(yù)計(jì)消費(fèi)明年將穩(wěn)中有漲。

二、行業(yè)分析

(一)行業(yè)政策

“十二五”生物技術(shù)發(fā)展規(guī)劃包括生物醫(yī)藥、生物農(nóng)業(yè)、生物制造、生物能源等5個(gè)方面，其中生物醫(yī)藥是“研發(fā)一批重大生物產(chǎn)品”任務(wù)的第一要點(diǎn)?？萍疾繉⑼ㄟ^(guò)科技重大專項(xiàng)、973計(jì)劃、863計(jì)劃、科技支撐計(jì)劃等進(jìn)行落實(shí)?！爸卮笮滤巹?chuàng)制”專項(xiàng)“十二五”期間，中央將下?lián)?00億元的專項(xiàng)資金以及300億元配套資金，力爭(zhēng)自主創(chuàng)制30個(gè)創(chuàng)新藥物，完成200個(gè)左右藥物大品種的改造和技術(shù)再創(chuàng)新，同時(shí)基本建成國(guó)際一流的藥物創(chuàng)新體系，培育一批企業(yè)新藥孵化基地、產(chǎn)學(xué)研聯(lián)盟和高新技術(shù)園區(qū)，重點(diǎn)突破20-30項(xiàng)新藥研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化關(guān)鍵技術(shù)。

(二)行業(yè)表現(xiàn)

醫(yī)藥行業(yè)是體現(xiàn)人們生活質(zhì)量的重要行業(yè)，也是受到政策影響較大的行業(yè)之一。從醫(yī)藥行業(yè)整體來(lái)看，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)一直保持較快的增長(zhǎng)速度，以來(lái)，醫(yī)藥行業(yè)一直保持15%以上的高速增長(zhǎng)，仍處于上升趨勢(shì)。從今年醫(yī)藥板塊走勢(shì)來(lái)看，截止年10月31日醫(yī)藥行業(yè)整體走勢(shì)仍處于調(diào)整狀態(tài)，上半年整體走勢(shì)疲弱，處于深度調(diào)整，下半年后，醫(yī)藥行業(yè)開(kāi)始出現(xiàn)回穩(wěn)跡象，隨著三季報(bào)的發(fā)布，走出一波較好的走勢(shì)。雖然近期看，醫(yī)藥行業(yè)整體發(fā)展較去年有所回落，但整體上仍然保持30%左右的增長(zhǎng)速度?；趪?guó)家政策的一貫性，通過(guò)研究《生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十一五”規(guī)劃》《國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)、和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》、《促進(jìn)生物產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展的若干政策》、《加快醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導(dǎo)意見(jiàn)》《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》等文件，我們作出以下展望：

1)、從行業(yè)趨勢(shì)看，我國(guó)生物醫(yī)藥行業(yè)將發(fā)生“規(guī)模擴(kuò)張、結(jié)構(gòu)集中、產(chǎn)業(yè)升級(jí)”的趨勢(shì)。國(guó)家會(huì)在政策上提供保障，如規(guī)則設(shè)計(jì)、稅收減免、專項(xiàng)資金扶持、融資渠道開(kāi)拓、市場(chǎng)環(huán)境培育、人才隊(duì)伍建設(shè)等。除了國(guó)家產(chǎn)業(yè)基金外，引導(dǎo)社會(huì)資金進(jìn)入生物制藥領(lǐng)域也是另外的重要方式，提供從vc/pe融資到ipo的政策便利，催化更多生物企業(yè)快速發(fā)展。

2)從治療領(lǐng)域上看，國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展針對(duì)惡性腫瘤、心腦血管、免疫缺陷等疾病的藥物開(kāi)發(fā)，和針對(duì)傳染病的新型疫苗研發(fā)。3)從藥物開(kāi)發(fā)方向看，基因工程藥物、抗體藥物將是重中之重。新型疫苗、診斷試劑等也會(huì)是國(guó)家重點(diǎn)鼓勵(lì)的領(lǐng)域。4)國(guó)家將扶持的也許不僅局限于狹義的生物藥，還包括小分子化藥、創(chuàng)新中藥等也會(huì)受到政策支持。創(chuàng)新能力強(qiáng)的制藥企業(yè)將在“十二五”中獲得新的發(fā)展機(jī)遇。當(dāng)然，我國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)仍面臨許多挑戰(zhàn)，如研發(fā)投入低、自主創(chuàng)新能力不強(qiáng)、成果轉(zhuǎn)化慢、企業(yè)規(guī)模小且分散等，這都是投資者在進(jìn)行投資時(shí)值得關(guān)注的。

三、公司分析

(一)公司簡(jiǎn)介

江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司始建于1970年，在上海證券交易所上市，股票代碼600276，是國(guó)內(nèi)最大的抗腫瘤藥和手術(shù)用藥的研究和生產(chǎn)基地，目前是國(guó)內(nèi)最具創(chuàng)新能力的大型制藥企業(yè)之一。2015年被國(guó)家科技部評(píng)定為“中國(guó)抗腫瘤藥物技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)學(xué)研聯(lián)盟”的牽頭單位;2015年在醫(yī)藥上市企業(yè)最具競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)選中，公司名列第一;同年，公司以第一名身份入選中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)信息中心發(fā)布的“國(guó)內(nèi)最佳研發(fā)產(chǎn)品線”。2015年公司實(shí)現(xiàn)銷售收入37、5億元，利稅15億元，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均比去年同期有大幅增長(zhǎng)。恒瑞醫(yī)藥致力于在抗腫瘤藥、手術(shù)用藥、內(nèi)分泌治療藥、心血管藥及抗感染藥等領(lǐng)域的創(chuàng)新發(fā)展，并逐步形成品牌優(yōu)勢(shì)，其中抗腫瘤藥銷售已連續(xù)7年在國(guó)內(nèi)排名第一，市場(chǎng)份額達(dá)12%以上，手術(shù)用藥銷售也名列行業(yè)前茅。公司年生產(chǎn)能力達(dá)到片劑15億片，針劑1億支，軟袋大輸液1000萬(wàn)袋，口服液1000萬(wàn)瓶，膠囊1億粒，軟膏1000萬(wàn)支。公司所有劑型均已通過(guò)了國(guó)家gmp認(rèn)證。另有4個(gè)原料藥通過(guò)美國(guó)fda認(rèn)證。美國(guó)fda官員已于2015年7月到公司進(jìn)行了制劑的認(rèn)證檢查，其中注射劑的認(rèn)證是我國(guó)首次接受fda認(rèn)證，為打造恒瑞醫(yī)藥國(guó)際性品牌凝聚輝煌。幾年來(lái)，公司先后承擔(dān)了4項(xiàng)國(guó)家863計(jì)劃重大科技專項(xiàng)項(xiàng)目、9個(gè)項(xiàng)目列入國(guó)家“重大新藥創(chuàng)制”專項(xiàng)，12項(xiàng)國(guó)家火炬計(jì)劃項(xiàng)目，7項(xiàng)國(guó)家星火計(jì)劃項(xiàng)目，23項(xiàng)國(guó)家級(jí)重點(diǎn)新產(chǎn)品項(xiàng)目及數(shù)十項(xiàng)省級(jí)科技攻關(guān)項(xiàng)目，公司共申請(qǐng)了近180項(xiàng)發(fā)明專利，其中60項(xiàng)全球?qū)＠?pct專利)，有1個(gè)創(chuàng)新藥艾瑞昔布已獲批上市，另有8個(gè)創(chuàng)新藥處于不同的臨床階段，多個(gè)創(chuàng)新藥正申請(qǐng)臨床，恒瑞醫(yī)藥正努力實(shí)現(xiàn)在重點(diǎn)領(lǐng)域的創(chuàng)新和國(guó)際水平接軌。為了在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得主動(dòng)權(quán)，公司建立并完善了遍及全國(guó)的銷售網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，擁有一支3000多人的銷售隊(duì)伍。擁有十幾個(gè)年銷售額過(guò)億元以及5億元以上的品牌產(chǎn)品。公司還積極拓展美國(guó)、歐洲、印度、南美等國(guó)家和地區(qū)的市場(chǎng)，擴(kuò)大出口渠道。

(二)公司近況

2015年12月17日(美國(guó)時(shí)間12月16日)，江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司收到美國(guó)食品藥品管理局(fda)通知，公司生產(chǎn)的伊立替康注射液通過(guò)美國(guó)fda認(rèn)證，獲準(zhǔn)在美國(guó)上市銷售。伊立替康注射液通過(guò)美國(guó)fda認(rèn)證，使公司成為國(guó)內(nèi)第一家注射液通過(guò)美國(guó)fda認(rèn)證的制藥企業(yè)。恒瑞醫(yī)藥將積極推動(dòng)伊立替康注射液在美國(guó)銷售，形成新的增長(zhǎng)點(diǎn)，同時(shí)進(jìn)一步加速推進(jìn)其它制劑產(chǎn)品通過(guò)美國(guó)fda和歐盟認(rèn)證，并實(shí)現(xiàn)銷售。

(三)發(fā)展前景

注射劑認(rèn)證，為產(chǎn)業(yè)升級(jí)提升信心。

1、國(guó)內(nèi)首次通過(guò)fda注射劑認(rèn)證，為產(chǎn)業(yè)升級(jí)提升信心。fda對(duì)注射劑生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)定要求極嚴(yán)，此次是自2015年華海藥業(yè)首次通過(guò)口服制劑fda認(rèn)證后，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在國(guó)際場(chǎng)上再次升級(jí)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)多家上市公司和非上市公司在開(kāi)拓注射劑fda認(rèn)證工作，其中規(guī)模較大的有海正藥業(yè)富陽(yáng)二期注射劑生產(chǎn)基地，預(yù)計(jì)在2015年建設(shè)完畢。伊力替康全球仿制藥市場(chǎng)處于高速成長(zhǎng)期。

2、伊力替康全球仿制藥市場(chǎng)處于高速成長(zhǎng)期。該產(chǎn)品是抗癌領(lǐng)域一線用藥，是輝瑞的原研藥，2015-2015年全球?qū)＠懤m(xù)到期。因?yàn)槭强拱╊I(lǐng)域的注射劑型，進(jìn)入門檻很高。在2015年專利到期后，全球仿制藥銷售額持續(xù)增長(zhǎng)，2015年超過(guò)2億美元，首次超過(guò)輝瑞的原研藥(見(jiàn)圖表1)。恒瑞從2015年開(kāi)始開(kāi)展產(chǎn)品的fda制劑認(rèn)證工作，體現(xiàn)了公司在制藥領(lǐng)域的全球眼光。目前公司已與美國(guó)市場(chǎng)藥品代理龍頭合作，開(kāi)展伊立替康在美國(guó)的銷售工作。

3、制劑出口將成為長(zhǎng)期發(fā)展重點(diǎn)之一。公司注射劑生產(chǎn)線通過(guò)fda認(rèn)證意義重大，為制劑出口將成為長(zhǎng)期發(fā)展重點(diǎn)之一后續(xù)產(chǎn)品開(kāi)展fda認(rèn)證工作積累了經(jīng)驗(yàn)，后續(xù)產(chǎn)品主要是抗腫瘤類，按時(shí)間排序主要有奧沙利鉑、來(lái)曲唑、多西他賽等，此前公司已取得了這些產(chǎn)品的原料藥dmf文號(hào)(見(jiàn)圖表2)。當(dāng)前美國(guó)正面嚴(yán)重的藥品短缺問(wèn)題，主要品種即是抗腫瘤領(lǐng)域，隨著公司未來(lái)anda品種增加，有望打開(kāi)美國(guó)市場(chǎng)，制劑出口將成為公司中長(zhǎng)期發(fā)展的重點(diǎn)。

4、通過(guò)認(rèn)正由助于“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)”獲得找遍定價(jià)優(yōu)勢(shì)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)招標(biāo)中對(duì)制藥公司的研、通過(guò)認(rèn)正由助于“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)”獲得找遍定價(jià)優(yōu)勢(shì)。發(fā)能力和產(chǎn)品質(zhì)量關(guān)注越來(lái)越高，和海外注冊(cè)認(rèn)證有利于獲得高定價(jià)難度提升，fda通過(guò)fda認(rèn)證獲取招標(biāo)定價(jià)格優(yōu)勢(shì)的模式將會(huì)日益被采納。當(dāng)前公司伊力替康國(guó)內(nèi)銷售額不到2億元，預(yù)計(jì)取得認(rèn)證后將陸續(xù)提升各地招標(biāo)價(jià)格，憑借“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)”提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

5、新產(chǎn)能明年投放有望提高明后年發(fā)展速度。公司近年來(lái)大力投資的恒瑞。豪森產(chǎn)業(yè)、新產(chǎn)能明年投放有望提高明后年發(fā)展速度。園明后年將逐步投產(chǎn)，打破造影劑和電解質(zhì)大輸液產(chǎn)品定位產(chǎn)能瓶頸，獲得高速增長(zhǎng)。認(rèn)證有助于獲得更多獎(jiǎng)勵(lì)和補(bǔ)助。

6、fda認(rèn)證有助于獲得更多獎(jiǎng)勵(lì)和補(bǔ)助。近年來(lái)公司大力投入研發(fā)得到了各類政府補(bǔ)助，此次通過(guò)fda認(rèn)證，符合近年來(lái)發(fā)改委等部門鼓勵(lì)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和升級(jí)的發(fā)展方向，有助于得到更多激勵(lì)，推動(dòng)未來(lái)的創(chuàng)新發(fā)展。

(四)財(cái)務(wù)分析

1、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)指標(biāo)\日期凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)

8、7721、3310、8053、29

57、4025、5311、1365、96

1、9721、2110、2027、77

凈資產(chǎn)收益率：該指標(biāo)最近一期行業(yè)平均值為6、56%，而公司最近一期凈資產(chǎn)收益率為16、73%遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于此值，且最近四年公司該指標(biāo)均大于此值，反映了公司盈利能力較強(qiáng)。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率：該指標(biāo)最近一期行業(yè)平均值為28、23%，而公司最近一期凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率雖僅為19、25%，當(dāng)從上表我們不難看出，隨著公司營(yíng)銷模式的轉(zhuǎn)變，該指標(biāo)從2015年的57、40%跌至2015年的8、77%。而2015年該指標(biāo)迅速漲至19、25%，增長(zhǎng)速度之快，放映了增長(zhǎng)能力較強(qiáng)，前景較好。資產(chǎn)負(fù)債比率：該指標(biāo)最近一期行業(yè)平均值為61、76%，而公司最近一期資產(chǎn)負(fù)債比率僅為12、27%，且最近四年該指標(biāo)均遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于行業(yè)平均值，放映了公司負(fù)債較少，償債壓力小。凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量：該指標(biāo)最近一期行業(yè)平均值為-60、87%，而公司最近一期凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量為64、43%，且最近四年該指標(biāo)均遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于行業(yè)平均值，放映了公司收益質(zhì)量良好，現(xiàn)金流動(dòng)性較強(qiáng)。

2、可比公司估值

總股本(人民幣)ep

1，124

1，124

1，124

1，124

1，124

0、59

0、64

0、80

1、00

1、30

我們預(yù)計(jì)2015年公司將再次迎來(lái)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)情況，我們預(yù)測(cè)

2015/2015/2015年eps分別是0、80/1、00/1、30元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)p/e分別是37、5_/30_/23_，2015年最后一批限制性股票激勵(lì)將解禁，部分重磅新產(chǎn)品也將在2015年開(kāi)始推向市場(chǎng)，公司研發(fā)潛能釋放，公司將迎來(lái)新一輪快速增長(zhǎng)。

四、技術(shù)分析

(一)大盤后市研判(2015、02、22)大盤后市研判(2015、02、22)

繼昨天大盤出現(xiàn)下探回升式走勢(shì)后，指數(shù)今日早盤圍繞半年線進(jìn)行震蕩，午后在各類題材股的活躍下，放量沖擊2400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。市場(chǎng)呈現(xiàn)資金流入狀態(tài)，買盤活躍，個(gè)股普漲僅有少數(shù)下跌。截止收盤滬指報(bào)收于2403點(diǎn)，上漲0、95%。;深成指報(bào)收于9862點(diǎn)，上漲1、72%;兩市合計(jì)成交217億元，成交量較昨天放大三成左右。板塊方面：除銀行板塊外各大板塊均有上漲，券商、地產(chǎn)、創(chuàng)業(yè)板等板塊漲幅居前。技術(shù)面，股指整體還運(yùn)行在上升的趨勢(shì)當(dāng)中，今日還上穿了上升楔形的上軌，表現(xiàn)出一定強(qiáng)勢(shì)，在突破2400點(diǎn)后有雖然一定的獲利盤回吐但在做多熱情下影響不大。但對(duì)于現(xiàn)階段形勢(shì)，我們認(rèn)為只要短期趨勢(shì)未發(fā)生轉(zhuǎn)向，仍保持謹(jǐn)慎做多的思路。操作上：在短期趨勢(shì)未轉(zhuǎn)變的前提下，仍以持股為主，適當(dāng)減持近期漲幅較大且存在調(diào)整壓力的個(gè)股。對(duì)于減持后的倉(cāng)位可以買進(jìn)底部的未大幅上漲的低價(jià)超跌股，充分利用資金，把短線行情做足，倉(cāng)位控制在五成左右，果斷了解手中調(diào)整壓力較大的籌碼。個(gè)股分析(恒瑞醫(yī)藥股票代碼：600276目前股價(jià)：27、00)

(二)形態(tài)及技術(shù)指標(biāo)分析

1、形態(tài)分析頭肩頂：從長(zhǎng)遠(yuǎn)趨勢(shì)來(lái)看，該股票從2015年3月至今基本上完成頭肩頂形態(tài)的“左肩”“頭”按目前趨勢(shì)來(lái)看，后市出現(xiàn)“右肩”是大概率事件。而在此段趨勢(shì)內(nèi)，已形成兩個(gè)比較標(biāo)準(zhǔn)的頭肩頂形態(tài)，、2015年3月到2015年10月，股指走出了復(fù)合型頭肩頂，13-14(1)元為它的頸線，正是股指突破該頸線形成強(qiáng)力支撐，后市股指走出了一波向上趨勢(shì)，最高時(shí)股價(jià)為42、79元。2015年2月至今股指也走出了一波復(fù)合型頭肩頂，(2)而前期支撐位27、50為它的頸線，不過(guò)就今天的走勢(shì)來(lái)看，頸線并未對(duì)它形成有效支撐，預(yù)計(jì)后市股指會(huì)加速下探。下降通道：根據(jù)近期(2015年1月24日至今)走勢(shì)，連接該區(qū)間內(nèi)的各個(gè)低點(diǎn)，再做該段連線的平均線，即可得到一個(gè)通道線，而該通道線也反映出目前股指正位于向下趨勢(shì)中。支撐線：根據(jù)2015年1月25日的高點(diǎn)和2015年7月2日的低點(diǎn)連接起來(lái)，我們可以得到一個(gè)支撐線，且該支撐線與下降通道線在股價(jià)為23、14時(shí)有一個(gè)較強(qiáng)支撐。2、技術(shù)指標(biāo)移動(dòng)平均線(ma)(1)就目前走勢(shì)來(lái)看，股指已跌破5日均線，且5日線與10和60：日線均已形成死叉，20日線與60日線也已形成死叉。(2)短期均線(5日、10日、20日)均有明顯向下趨勢(shì)，而中長(zhǎng)期均線(60日、120日、250日)趨勢(shì)并不明朗。指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線(macd)：目前dif和def均為負(fù)值，反映了目前市場(chǎng)為空頭市場(chǎng)，且兩者均已跌破0軸線，不過(guò)兩者并未有明顯相交趨勢(shì)。隨機(jī)指標(biāo)(kdj)(1)k、d的取值低于20，且j值小于0位于超賣區(qū)，：(2)不過(guò)kdj目前反彈趨勢(shì)并不明顯，且三者無(wú)明顯相交趨勢(shì)。

五、結(jié)論

從行業(yè)發(fā)展前景及公司層面來(lái)看，我們建議投資者可長(zhǎng)期持有該股票，而考慮當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)面及該股的近期表現(xiàn)，在投資策略上，建議投資者多以波段為主，正如前面我們所提到的當(dāng)股票在23、14元企穩(wěn)時(shí)，是一個(gè)很好的介入時(shí)機(jī)，以及后市投資者可重點(diǎn)關(guān)注該股票“頭肩頂”形態(tài)的形成，在次過(guò)程中投資者也能尋求到一些好的投資機(jī)會(huì)。

股票分析報(bào)告心得體會(huì)篇十

1、我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析

作為資本市場(chǎng)的核心，證券市場(chǎng)在我國(guó)的建立和發(fā)展始于改革開(kāi)放初期。1981年到1987年國(guó)債年均發(fā)行規(guī)模僅為59.5億元，進(jìn)入90年代以來(lái)國(guó)債發(fā)行數(shù)額年均達(dá)到千億元。而1997年已達(dá)到2412億元。在股票市場(chǎng)上，迄今滬、深兩地上市公司已達(dá)900余家，上市股票市價(jià)總值達(dá)2萬(wàn)億元。我國(guó)資本市場(chǎng)在短短十幾年，達(dá)到了許多國(guó)家?guī)资晟踔辽习倌瓴艑?shí)現(xiàn)的規(guī)模，取得了不少成功經(jīng)驗(yàn)；但也存在如下一些問(wèn)題，嚴(yán)重制約了證券市場(chǎng)自身功能的發(fā)揮，阻礙了證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。這些問(wèn)題主要是：

1)證券市場(chǎng)規(guī)模過(guò)小。以股票市場(chǎng)為例，雖然發(fā)展速度較快，但是從總體規(guī)模看，與國(guó)外還有相當(dāng)大差距，參與股票投資的人數(shù)占總?cè)藬?shù)的比例，全世界平均為8%左右，發(fā)達(dá)國(guó)家的比例則更高，如英、美均在20%以上。我國(guó)目前股市投資者為3300萬(wàn)人，僅占全國(guó)總?cè)丝诘?.7%。另外，從股市總市值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(gdp)的比重看，世界平均為30%左右，美、日、英等國(guó)均在80%以上，而我國(guó)為24.2%，況且在總市值中還包括大部分不流通的市值，如果扣除這一部分，我國(guó)股市總值占gdp的比重就更低了。由此可見(jiàn)，我國(guó)股市規(guī)模較小，與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求有較大差距，同時(shí)也可以看出在我國(guó)擴(kuò)大股市規(guī)模有很大的潛力可挖。

2)資本市場(chǎng)主體缺位。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)是資本市場(chǎng)的重要主體。而目前我國(guó)企業(yè)主體地位非常脆弱。政企不分、產(chǎn)權(quán)不清、權(quán)責(zé)不明、約束無(wú)力、活力不足仍然是我國(guó)企業(yè)的主要特征，企業(yè)主體地位殘缺。另外，我國(guó)資本市場(chǎng)主體殘缺還表現(xiàn)在投資主體主要是個(gè)人，其投資的質(zhì)和量均較低，以投資基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者比重明顯不足。相比之下美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家，機(jī)構(gòu)投資者成為資本市場(chǎng)的重要主體，其機(jī)構(gòu)投資者主要有年金基金、商業(yè)銀行信托部、保險(xiǎn)公司、共同基金等。由于機(jī)構(gòu)投資者是專業(yè)性金融中介機(jī)構(gòu)，其投資活動(dòng)具有投資量大、交易費(fèi)用低、交易風(fēng)險(xiǎn)小的特點(diǎn)，很受大眾投資者的歡迎。如美國(guó)，每4戶人家就有1戶向投資基金投資。由于我國(guó)資本市場(chǎng)機(jī)構(gòu)性投資者發(fā)展滯后，這使得僅靠若干家大機(jī)構(gòu)和數(shù)以萬(wàn)計(jì)的小股民散戶所支撐的股市投機(jī)盛行，股價(jià)暴漲暴跌難以避免，阻礙了股市的健康發(fā)展。

3)市場(chǎng)分割，整體性差。首先，一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行仍然按地區(qū)分配額度，限制企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)，債券地區(qū)性發(fā)行市場(chǎng)也是按省分派額度（企業(yè)債券發(fā)行）和按銀行分支機(jī)構(gòu)分派額度（政府債券發(fā)行）。至于二級(jí)市場(chǎng)分割則更為明顯，把股票市場(chǎng)劃分為a股、b股和h股，構(gòu)成中國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展中的一個(gè)非常顯著的特征；即使在a股中，國(guó)家股流通與轉(zhuǎn)讓只限于極少部分，而且a股不允許在滬、深兩個(gè)交易所交叉掛牌，限制了全國(guó)性市場(chǎng)的發(fā)展。在股票市場(chǎng)中呈現(xiàn)出a股與b股、h股分割；個(gè)人股、內(nèi)部社會(huì)個(gè)人股與內(nèi)部職工股分割，個(gè)人股市場(chǎng)與法人股市場(chǎng)分割。如此繁雜的分割，不但不利于經(jīng)濟(jì)體制改革，也不利于我國(guó)資本市場(chǎng)與國(guó)際慣例接軌。

4)市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)不完善。證券中介機(jī)構(gòu)從廣義上講就是在證券市場(chǎng)上為參與各方提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)。我國(guó)目前的中介機(jī)構(gòu)主要包括證券公司、信托投資公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、證券投資咨詢公司等，雖然其業(yè)務(wù)已涉足證券的承購(gòu)包銷、發(fā)行、交易、自營(yíng)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等內(nèi)容，但與國(guó)外投資銀行業(yè)務(wù)相比，還存在著較大的功能缺陷，例如投資銀行核心任務(wù)之一的購(gòu)并業(yè)務(wù)對(duì)于我國(guó)中介機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)幾乎還未曾涉及。西方國(guó)家的公司購(gòu)并活動(dòng)大多由投資銀行策劃完成，投資銀行起著搭橋牽線、籌劃交易過(guò)程、為交易籌措資金和參與交易談判等重要作用。我國(guó)目前還沒(méi)有這樣的中介機(jī)構(gòu)，這就嚴(yán)重制約了我國(guó)企業(yè)重組活動(dòng)的順利開(kāi)展。

5)流動(dòng)性不足。流動(dòng)性是指市場(chǎng)中存在大量的流通性強(qiáng)的金融工具，同時(shí)又有大量參加流通的主體。檢驗(yàn)市場(chǎng)流動(dòng)性通?？蓮慕灰琢亢统山粌r(jià)的關(guān)系入手，二者的關(guān)系越密切，流動(dòng)性就越差。美國(guó)股市中二者變化的關(guān)系指數(shù)為0.01，而我國(guó)滬、深a股市場(chǎng)的關(guān)系指數(shù)分別為0.52和0.40，說(shuō)明我國(guó)股市整體流動(dòng)性是比較差的。造成股市流動(dòng)性差，一方面與資本市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)投資者參與不足有關(guān)，另一方面與國(guó)家股不能進(jìn)行交易、法人股在staq和nets市場(chǎng)交易微弱有很大關(guān)系。流動(dòng)不足使股票價(jià)格扭曲，資本流動(dòng)失去了動(dòng)力和方向，資源配置功能受到抑制。另外，由于國(guó)有股不能流通，這將對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生不利影響。

6)資本市場(chǎng)交易工具品種單一、結(jié)構(gòu)殘缺。在發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)中，資本市場(chǎng)工具保持多樣化趨勢(shì)。以香港資本市場(chǎng)為例，目前國(guó)際市場(chǎng)上的金融衍生工具中80%以上已被其采用；在股票市場(chǎng)上，不僅出現(xiàn)了期指、期權(quán)、認(rèn)股權(quán)證等投資品種，而且這類衍生工具的交投大有超過(guò)現(xiàn)貨市場(chǎng)之勢(shì)。香港上市公司在債券市場(chǎng)上的集資形式更為多樣化，在債券、票據(jù)和存款證3種形式的基礎(chǔ)上，先后出現(xiàn)了浮息工具、變息工具、可換投股債券、信用卡應(yīng)收債券等多種形式，目前在聯(lián)交所掛牌買賣的債務(wù)工具已增至129種。相比之下，我國(guó)大陸的資本市場(chǎng)除股票外，5年以上的交易工具幾乎沒(méi)有，而1～5年的交易工具又受到種種限制，這不利于資源的有效配置。

7)證券市場(chǎng)制度不健全。證券市場(chǎng)制度是支撐證券市場(chǎng)高效、公平運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)，包括信息披露制度和利益保障與實(shí)現(xiàn)制度等。我國(guó)證券市場(chǎng)的信息披露制度無(wú)論從制度本身還是從執(zhí)行上看都存在信息公開(kāi)不夠的問(wèn)題，表現(xiàn)在一些重大信息披露帶有很大的隨意性和主觀性，極大挫傷了股民、債券投資者的信心。利益保障與實(shí)現(xiàn)制度是指證券投資者在獲取有關(guān)信息后，被給予證券投資期收益以必要的保障和實(shí)現(xiàn)的制度。我國(guó)證券市場(chǎng)的利益保障與實(shí)現(xiàn)制度很不健全，使投資者面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，嚴(yán)重措傷了股民的投資積極性。

近年來(lái)我國(guó)已制定了《公司法》、《股票發(fā)行與交易暫行條例》、《證券交易所管理辦法》、《證券投資基金管理暫行辦法》等。然而證券交易的基本法規(guī)《證券交易法》尚未制定，證券法規(guī)沒(méi)有形成完整體系，導(dǎo)致證券交易的某些環(huán)節(jié)無(wú)法可依，加之對(duì)已頒布的法規(guī)執(zhí)行不力，證券交易的違規(guī)和不規(guī)范行為時(shí)有發(fā)生，我國(guó)1995年發(fā)生的“三。二七”國(guó)債期貨的嚴(yán)重事件，主要原因就是證券法規(guī)不健全、監(jiān)管不嚴(yán)造成的。

2、我國(guó)證券市場(chǎng)現(xiàn)狀分析

我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展壯大很快。達(dá)到了許多國(guó)家?guī)资晟踔辽习倌瓴艑?shí)現(xiàn)的規(guī)模，1990年到1997年國(guó)債年均發(fā)行規(guī)模僅為59.5億元，進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)國(guó)債發(fā)行數(shù)額年均達(dá)到千億元。迄今滬、深兩地上市公司已達(dá)900余家，上市股票市價(jià)總值達(dá)2萬(wàn)億元。但是在高速發(fā)展的背后，都必然存在很多的問(wèn)題。這些問(wèn)題毫無(wú)疑問(wèn)的制約了我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。

首先，我國(guó)股市規(guī)模較小，與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求有較大差距，例如，我國(guó)目前股市投資者為3300萬(wàn)人，僅占全國(guó)總?cè)丝诘?.7%。另外，我國(guó)股市總值占gdp的比重就更低了。其次，而目前我國(guó)企業(yè)主體地位非常脆弱。政企不分、產(chǎn)權(quán)不清、權(quán)責(zé)不明、約束無(wú)力、活力不足仍然是我國(guó)企業(yè)的主要特征，企業(yè)主體地位殘缺。僅靠若干家大機(jī)構(gòu)和數(shù)以萬(wàn)計(jì)的小股民散戶所支撐的股市投機(jī)盛行，股價(jià)暴漲暴跌難以避免，然后，市場(chǎng)分割，整體性差；市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)不完善；流動(dòng)性不足；證券市場(chǎng)制度不健全。

二、鋼鐵產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r

明年鋼材需求有望繼續(xù)增長(zhǎng)由于明年投入資金對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用依然很強(qiáng)勁，特別是地方投入資金應(yīng)該會(huì)大幅增加，作為基礎(chǔ)設(shè)施必需的鋼材而言，需求有望得到保證。根據(jù)國(guó)際鋼協(xié)的預(yù)測(cè)，2009年中國(guó)鋼鐵表觀消費(fèi)量將增長(zhǎng)18.8%、2010年全球鋼鐵需求將增長(zhǎng)9.2%，達(dá)到12.06億噸。其中，中國(guó)將增長(zhǎng)5.0%至5.53億噸。我們認(rèn)為，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持較好增長(zhǎng)的局面下，5.0%的增速預(yù)測(cè)有點(diǎn)偏低。我們預(yù)測(cè)，中國(guó)明年鋼鐵表觀消費(fèi)量有望達(dá)到5.8-6.0億噸，增加10-14%左右。

9月份鋼材產(chǎn)量再創(chuàng)新高據(jù)中鋼協(xié)預(yù)計(jì)，9月份國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，相當(dāng)于年產(chǎn)6.18億噸水平。出口形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)9月份粗鋼凈出口比8月繼續(xù)增長(zhǎng)。9月出口鋼材247萬(wàn)噸，環(huán)比增加39萬(wàn)噸，是今年以來(lái)連續(xù)4個(gè)月環(huán)比增長(zhǎng)。當(dāng)月坯材凈出口28萬(wàn)噸，折合粗鋼凈出口31萬(wàn)噸。在全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇的背景下，中國(guó)鋼材出口實(shí)現(xiàn)了緩慢增長(zhǎng)。但出現(xiàn)大幅回升，短期內(nèi)是難以實(shí)現(xiàn)的。

三、寶山鋼鐵有限公司簡(jiǎn)介

寶山鋼鐵股份有限公司根據(jù)中華人民共和國(guó)法律在中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)成立的股份有限公司。本公司系經(jīng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)批準(zhǔn)，由上海寶鋼集團(tuán)公司獨(dú)家發(fā)起設(shè)立，于2000年2月3日正式注冊(cè)成立。本公司于2000年11月6日至2000年11月24日采用網(wǎng)下配售和上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行相結(jié)合的發(fā)行方式向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股（a股）1,877,000,000股，每股面值人民幣1元，每股發(fā)行價(jià)人民幣4.18元。

1、主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況及投資價(jià)值分析

寶鋼從1978年12月投資建廠，一期投資128億元，1985年9月建成。二期投資172億元，1991年6月投產(chǎn)，三期投資623億到1996年開(kāi)始陸續(xù)建成，到2000年底全部建成。寶鋼2000年上市時(shí)因三期工程還未全部建成，且由于工程浩大，技術(shù)調(diào)試等原因，部分工程處于虧損或微利狀態(tài)。故僅僅將煉鐵、煉鋼、發(fā)電等部分資產(chǎn)進(jìn)入上市公司。

從目前情況看，寶鋼股份具有多方面的優(yōu)勢(shì)，這些優(yōu)勢(shì)支持其持續(xù)發(fā)展。產(chǎn)品價(jià)格大幅回升由于多年來(lái)全球鋼鐵生產(chǎn)過(guò)剩，價(jià)格步步下滑，到2001年已達(dá)到20年來(lái)最低水平，世界許多大鋼鐵集團(tuán)也陷于虧損，日本5家大鋼鐵企業(yè)2001年虧損達(dá)4家，美國(guó)許多家鋼鐵企業(yè)破產(chǎn)，有些靠政府補(bǔ)貼生存。無(wú)利可圖導(dǎo)致破產(chǎn)增多，新增生產(chǎn)能力很少。物極必反，世界鋼鐵聯(lián)盟要求各國(guó)壓產(chǎn)保價(jià)。最近全球38個(gè)主要產(chǎn)鋼國(guó)決定限制政府對(duì)鋼鐵企業(yè)補(bǔ)貼，進(jìn)一步壓縮生產(chǎn)能力（到目前為止，全世界大約壓縮了1億噸的生產(chǎn)能力）。這就為鋼材價(jià)格回升奠定了基礎(chǔ)。2002年初美國(guó)鋼鐵企業(yè)首先施壓政府出臺(tái)產(chǎn)業(yè)保護(hù)政策，緊接著歐盟、加拿大等亦采取類似辦法，中國(guó)也于2002年3月臨時(shí)實(shí)行貿(mào)易保障措施，目前全球鋼價(jià)大幅回升，特別是薄板類。

目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，像汽車、家電生產(chǎn)增速很高。而薄板類鋼材國(guó)內(nèi)生產(chǎn)能力不足，尤其是冷軋板（寶鋼股份的主要產(chǎn)品）最近幾年都遠(yuǎn)滿足不了國(guó)內(nèi)需求。今年以來(lái)，冷板價(jià)格繼續(xù)上升，寶鋼股份出廠報(bào)價(jià)一季度比去年四季度有大幅升高。而近日?qǐng)?bào)出的二季度價(jià)格比一季度價(jià)格又有所上升，故今年的利潤(rùn)不會(huì)比去年低（去年每股收益一季度0.04元、二季度0.07元、三季度0.10元、四季度0.13元、全年0.34元）。2001年市場(chǎng)低迷時(shí)收購(gòu)的三期工程剛好大顯身手。據(jù)各鋼材網(wǎng)站上提供消息，市場(chǎng)上很少有寶鋼產(chǎn)品銷售，其產(chǎn)品大多被用戶預(yù)訂。中國(guó)是世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的國(guó)家之一，上海又是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的龍頭，寶鋼股份剛好是其產(chǎn)品的銷售中心地區(qū)，企業(yè)貼近市場(chǎng)，營(yíng)銷成本低，容易吸引人才，交貨及時(shí)。另外由于地處長(zhǎng)江入?？冢M(jìn)口礦運(yùn)輸成本低，因國(guó)內(nèi)鐵礦普遍質(zhì)量差（含鐵量低，含硫量高等），許多鋼鐵廠都加大了進(jìn)口礦比重，象地處西南部的攀鋼每年都需進(jìn)口大量?jī)?yōu)質(zhì)礦混合使用。國(guó)家冶金發(fā)展戰(zhàn)略也是要在沿海鋼材消費(fèi)量大的地方發(fā)展鋼鐵產(chǎn)業(yè)。

寶鋼建設(shè)屬當(dāng)時(shí)國(guó)家重中之重的工程，從全國(guó)各地抽調(diào)了大量精兵強(qiáng)將進(jìn)行大會(huì)戰(zhàn)。人員基礎(chǔ)好，由于是新建企業(yè)老工人少，負(fù)擔(dān)輕，股份公司人員僅1萬(wàn)5千多人（如新鋼釩銷售收入76.7億，凈利4.9億，人員卻有2萬(wàn)）。寶鋼二期建成時(shí)人員有4萬(wàn)，到三期建成后人員卻減至不到1.6萬(wàn)，留下的當(dāng)然是精兵強(qiáng)將。這樣效率自然就高。除此而外，還有：環(huán)保好。廠區(qū)空氣質(zhì)量達(dá)到國(guó)家一級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，相當(dāng)國(guó)家風(fēng)景區(qū)空氣質(zhì)量水平，綠化投入到2000年已達(dá)5.17億，綠地836萬(wàn)平方米（12500畝），喬木386萬(wàn)株，灌木2290萬(wàn)株，人均綠地537平方米，遠(yuǎn)超聯(lián)合國(guó)綠化城市人均60平方米標(biāo)準(zhǔn)。2001年通過(guò)相關(guān)機(jī)構(gòu)評(píng)審，寶鋼股份生態(tài)資產(chǎn)價(jià)值達(dá)70億元，生態(tài)環(huán)境達(dá)國(guó)際一流水平。相比之下，許多冶金企業(yè)，環(huán)保狀況堪憂，欠帳甚多，將來(lái)肯定要付帳。

同時(shí)，寶鋼設(shè)備在全球來(lái)說(shuō)都是很先進(jìn)的，因?yàn)榘l(fā)達(dá)國(guó)家已進(jìn)入后工業(yè)時(shí)代，鋼鐵產(chǎn)業(yè)已屬夕陽(yáng)工業(yè)，新建企業(yè)很少。寶鋼后來(lái)居上，是到目前為止最后建成的大型鋼鐵企業(yè)。寶鋼提取折舊率高，資產(chǎn)質(zhì)量高，實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值遠(yuǎn)高于帳面值，產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)屬短缺產(chǎn)品。寶鋼電廠機(jī)組是35萬(wàn)千瓦有三臺(tái)、15萬(wàn)千瓦有一臺(tái)，總裝機(jī)容量是120萬(wàn)千瓦。多余電力向上海市出售。其2000年發(fā)電成本是0.18元/度，這可大大壓縮生產(chǎn)成本。光自備電廠就足以成為一個(gè)大的發(fā)電上市公司。

水消耗低，寶鋼噸鋼綜合用水（不計(jì)重復(fù)再利用）是6.11噸，鞍鋼是21.37噸，首鋼是9.25噸，馬鋼高達(dá)58.64噸。且寶鋼自備水庫(kù)成本又低。寶鋼噸鋼02年綜合能耗698克（國(guó)內(nèi)大型鋼廠是900克），達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，02年寶鋼鐵水成本已降到800元/噸，達(dá)到世界最低水平。去年寶鋼又有兩大工程上馬，且都是國(guó)內(nèi)目前不能生產(chǎn)的項(xiàng)目。2005年全面投產(chǎn)，又會(huì)產(chǎn)生新的增長(zhǎng)潛力。由于寶鋼現(xiàn)金流情況很好，去年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈收入108億元（凈利潤(rùn)42.7億，提取折舊53億）。前二年均約90億，足以支付新項(xiàng)目投資。

另外，有人擔(dān)心鋼價(jià)下跌，寶鋼利潤(rùn)下降。鋼價(jià)下跌利潤(rùn)肯定受影響，但肯定不會(huì)跌到去年初的水平。因?yàn)槿ツ瓿醯膬r(jià)格水平帶來(lái)了眾多鋼鐵企業(yè)的虧損、許多國(guó)家的貿(mào)易保護(hù)以及有關(guān)組織的限產(chǎn)保價(jià)。若價(jià)格跌到這種水平，這是不會(huì)持久的，其結(jié)果只會(huì)使更多的鋼廠淘汰出局，導(dǎo)致更大的漲價(jià)。

2、財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)

該公司存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率呈逐年遞減之勢(shì)，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增長(zhǎng)將近有7倍。

四、結(jié)論

分析得知，正常的基準(zhǔn)情況下，內(nèi)含報(bào)酬率是30%，npv是426877.72萬(wàn)元，靜態(tài)回收期為2.67年，內(nèi)含報(bào)酬率遠(yuǎn)大于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率6%，npv遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于0。相對(duì)于這個(gè)行業(yè)，靜態(tài)投資回收期也是很快的，在計(jì)算內(nèi)盈利能力很好，投資在一定的程度上是可行的。

再者，根據(jù)以上的分析，此項(xiàng)目在實(shí)施過(guò)程中，會(huì)有來(lái)自個(gè)方面不確定的因素，影響力最大的是寶鋼的銷售價(jià)格。這無(wú)疑會(huì)給寶鋼的盈利帶來(lái)很大的不確定性，所以在決策的同時(shí)要將其考慮氣質(zhì)，做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作。

股票有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。寶鋼也是具有一定的風(fēng)險(xiǎn)的，但是總體運(yùn)作下來(lái)還是具備可行性。本次分析也只是個(gè)人見(jiàn)解，具體分析還是讓資深人士予以提示，或者老師點(diǎn)評(píng)。

股票分析報(bào)告心得體會(huì)篇十一

技術(shù)分析法從股票的成交量、價(jià)格、達(dá)到這些價(jià)格和成交量所用的時(shí)間、價(jià)格波動(dòng)的空間幾個(gè)方面分析走勢(shì)并預(yù)測(cè)未來(lái)。

目前常用的有k線理論、波浪理論、形態(tài)理論、趨勢(shì)線理論和技術(shù)指標(biāo)分析等，在后面將做詳細(xì)分析。

技術(shù)分析的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)

技術(shù)分析的優(yōu)點(diǎn)是同市場(chǎng)接近，考慮問(wèn)題比較直接。

與基本分析相比，技術(shù)分析進(jìn)行證券買賣的見(jiàn)效快，獲得利益的周期短。

此外，技術(shù)分析對(duì)市場(chǎng)的反應(yīng)比較直接，分析的結(jié)果也更接近實(shí)際市場(chǎng)的局部現(xiàn)象。

技術(shù)分析的缺點(diǎn)是考慮問(wèn)題的范圍相對(duì)較窄，對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)的趨勢(shì)不能進(jìn)行有益的判斷。

基本分析主要適用于周期相對(duì)比較長(zhǎng)的證券價(jià)格預(yù)測(cè)、相對(duì)成熟的證券市場(chǎng)以及預(yù)測(cè)精確度要求不高的領(lǐng)域。

技術(shù)分析適用于短期的行情預(yù)測(cè)，要進(jìn)行周期較長(zhǎng)的分析必須依靠別的因素，這是應(yīng)用技術(shù)分析最應(yīng)該注意的問(wèn)題。

技術(shù)分析所得到的結(jié)論僅僅具有一種建議的性質(zhì)，并應(yīng)該是以概率的形式出現(xiàn)。

股票分析報(bào)告心得體會(huì)篇十二

1、我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析

作為資本市場(chǎng)的核心，證券市場(chǎng)在我國(guó)的建立和發(fā)展始于改革開(kāi)放初期。1981年到1987年國(guó)債年均發(fā)行規(guī)模僅為59.5億元，進(jìn)入90年代以來(lái)國(guó)債發(fā)行數(shù)額年均達(dá)到千億元。而已達(dá)到2412億元。在股票市場(chǎng)上，迄今滬、深兩地上市公司已達(dá)900余家，上市股票市價(jià)總值達(dá)2萬(wàn)億元。我國(guó)資本市場(chǎng)在短短十幾年，達(dá)到了許多國(guó)家?guī)资晟踔辽习倌瓴艑?shí)現(xiàn)的規(guī)模，取得了不少成功經(jīng)驗(yàn)；但也存在如下一些問(wèn)題，嚴(yán)重制約了證券市場(chǎng)自身功能的發(fā)揮，阻礙了證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。這些問(wèn)題主要是：

1)證券市場(chǎng)規(guī)模過(guò)小。以股票市場(chǎng)為例，雖然發(fā)展速度較快，但是從總體規(guī)?？矗c國(guó)外還有相當(dāng)大差距，參與股票投資的人數(shù)占總?cè)藬?shù)的比例，全世界平均為8%左右，發(fā)達(dá)國(guó)家的比例則更高，如英、美均在20%以上。我國(guó)目前股市投資者為3300萬(wàn)人，僅占全國(guó)總?cè)丝诘?.7%。另外，從股市總市值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(gdp)的比重看，世界平均為30%左右，美、日、英等國(guó)均在80%以上，而我國(guó)為24.2%，況且在總市值中還包括大部分不流通的市值，如果扣除這一部分，我國(guó)股市總值占gdp的比重就更低了。由此可見(jiàn)，我國(guó)股市規(guī)模較小，與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求有較大差距，同時(shí)也可以看出在我國(guó)擴(kuò)大股市規(guī)模有很大的潛力可挖。

2)資本市場(chǎng)主體缺位。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)是資本市場(chǎng)的重要主體。而目前我國(guó)企業(yè)主體地位非常脆弱。政企不分、產(chǎn)權(quán)不清、權(quán)責(zé)不明、約束無(wú)力、活力不足仍然是我國(guó)企業(yè)的主要特征，企業(yè)主體地位殘缺。另外，我國(guó)資本市場(chǎng)主體殘缺還表現(xiàn)在投資主體主要是個(gè)人，其投資的質(zhì)和量均較低，以投資基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者比重明顯不足。相比之下美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家，機(jī)構(gòu)投資者成為資本市場(chǎng)的重要主體，其機(jī)構(gòu)投資者主要有年金基金、商業(yè)銀行信托部、保險(xiǎn)公司、共同基金等。由于機(jī)構(gòu)投資者是專業(yè)性金融中介機(jī)構(gòu)，其投資活動(dòng)具有投資量大、交易費(fèi)用低、交易風(fēng)險(xiǎn)小的特點(diǎn)，很受大眾投資者的歡迎。如美國(guó)，每4戶人家就有1戶向投資基金投資。由于我國(guó)資本市場(chǎng)機(jī)構(gòu)性投資者發(fā)展滯后，這使得僅靠若干家大機(jī)構(gòu)和數(shù)以萬(wàn)計(jì)的小股民散戶所支撐的股市投機(jī)盛行，股價(jià)暴漲暴跌難以避免，阻礙了股市的健康發(fā)展。

3)市場(chǎng)分割，整體性差。首先，一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行仍然按地區(qū)分配額度，限制企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)，債券地區(qū)性發(fā)行市場(chǎng)也是按省分派額度(企業(yè)債券發(fā)行)和按銀行分支機(jī)構(gòu)分派額度(政府債券發(fā)行)。至于二級(jí)市場(chǎng)分割則更為明顯，把股票市場(chǎng)劃分為a股、b股和h股，構(gòu)成中國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展中的一個(gè)非常顯著的特征；即使在a股中，國(guó)家股流通與轉(zhuǎn)讓只限于極少部分，而且a股不允許在滬、深兩個(gè)交易所交叉掛牌，限制了全國(guó)性市場(chǎng)的發(fā)展。在股票市場(chǎng)中呈現(xiàn)出a股與b股、h股分割；個(gè)人股、內(nèi)部社會(huì)個(gè)人股與內(nèi)部職工股分割，個(gè)人股市場(chǎng)與法人股市場(chǎng)分割。如此繁雜的分割，不但不利于經(jīng)濟(jì)體制改革，也不利于我國(guó)資本市場(chǎng)與國(guó)際慣例接軌。

4)市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)不完善。證券中介機(jī)構(gòu)從廣義上講就是在證券市場(chǎng)上為參與各方提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)。我國(guó)目前的中介機(jī)構(gòu)主要包括證券公司、信托投資公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、證券投資咨詢公司等，雖然其業(yè)務(wù)已涉足證券的承購(gòu)包銷、發(fā)行、交易、自營(yíng)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等內(nèi)容，但與國(guó)外投資銀行業(yè)務(wù)相比，還存在著較大的功能缺陷，例如投資銀行核心任務(wù)之一的購(gòu)并業(yè)務(wù)對(duì)于我國(guó)中介機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)幾乎還未曾涉及。西方國(guó)家的公司購(gòu)并活動(dòng)大多由投資銀行策劃完成，投資銀行起著搭橋牽線、籌劃交易過(guò)程、為交易籌措資金和參與交易談判等重要作用。我國(guó)目前還沒(méi)有這樣的中介機(jī)構(gòu)，這就嚴(yán)重制約了我國(guó)企業(yè)重組活動(dòng)的順利開(kāi)展。

5)流動(dòng)性不足。流動(dòng)性是指市場(chǎng)中存在大量的流通性強(qiáng)的金融工具，同時(shí)又有大量參加流通的主體。檢驗(yàn)市場(chǎng)流動(dòng)性通常可從交易量和成交價(jià)的關(guān)系入手，二者的關(guān)系越密切，流動(dòng)性就越差。美國(guó)股市中二者變化的關(guān)系指數(shù)為0.01，而我國(guó)滬、深a股市場(chǎng)的關(guān)系指數(shù)分別為0.52和0.40，說(shuō)明我國(guó)股市整體流動(dòng)性是比較差的。造成股市流動(dòng)性差，一方面與資本市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)投資者參與不足有關(guān)，另一方面與國(guó)家股不能進(jìn)行交易、法人股在staq和nets市場(chǎng)交易微弱有很大關(guān)系。流動(dòng)不足使股票價(jià)格扭曲，資本流動(dòng)失去了動(dòng)力和方向，資源配置功能受到抑制。另外，由于國(guó)有股不能流通，這將對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生不利影響。

6)資本市場(chǎng)交易工具品種單一、結(jié)構(gòu)殘缺。在發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)中，資本市場(chǎng)工具保持多樣化趨勢(shì)。以香港資本市場(chǎng)為例，目前國(guó)際市場(chǎng)上的金融衍生工具中80%以上已被其采用；在股票市場(chǎng)上，不僅出現(xiàn)了期指、期權(quán)、認(rèn)股權(quán)證等投資品種，而且這類衍生工具的交投大有超過(guò)現(xiàn)貨市場(chǎng)之勢(shì)。香港上市公司在債券市場(chǎng)上的集資形式更為多樣化，在債券、票據(jù)和存款證3種形式的基礎(chǔ)上，先后出現(xiàn)了浮息工具、變息工具、可換投股債券、信用卡應(yīng)收債券等多種形式，目前在聯(lián)交所掛牌買賣的債務(wù)工具已增至129種。相比之下，我國(guó)大陸的資本市場(chǎng)除股票外，5年以上的交易工具幾乎沒(méi)有，而1～5年的交易工具又受到種種限制，這不利于資源的有效配置。

7)證券市場(chǎng)制度不健全。證券市場(chǎng)制度是支撐證券市場(chǎng)高效、公平運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)，包括信息披露制度和利益保障與實(shí)現(xiàn)制度等。我國(guó)證券市場(chǎng)的.信息披露制度無(wú)論從制度本身還是從執(zhí)行上看都存在信息公開(kāi)不夠的問(wèn)題，表現(xiàn)在一些重大信息披露帶有很大的隨意性和主觀性，極大挫傷了股民、債券投資者的信心。利益保障與實(shí)現(xiàn)制度是指證券投資者在獲取有關(guān)信息后，被給予證券投資期收益以必要的保障和實(shí)現(xiàn)的制度。我國(guó)證券市場(chǎng)的利益保障與實(shí)現(xiàn)制度很不健全，使投資者面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，嚴(yán)重措傷了股民的投資積極性。

近年來(lái)我國(guó)已制定了《公司法》、《股票發(fā)行與交易暫行條例》、《證券交易所管理辦法》、《證券投資基金管理暫行辦法》等。然而證券交易的基本法規(guī)《證券交易法》尚未制定，證券法規(guī)沒(méi)有形成完整體系，導(dǎo)致證券交易的某些環(huán)節(jié)無(wú)法可依，加之對(duì)已頒布的法規(guī)執(zhí)行不力，證券交易的違規(guī)和不規(guī)范行為時(shí)有發(fā)生，我國(guó)1995年發(fā)生的“三.二七”國(guó)債期貨的嚴(yán)重事件，主要原因就是證券法規(guī)不健全、監(jiān)管不嚴(yán)造成的。

2、我國(guó)證券市場(chǎng)現(xiàn)狀分析

我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展壯大很快。達(dá)到了許多國(guó)家?guī)资晟踔辽习倌瓴艑?shí)現(xiàn)的規(guī)模，1990年到19國(guó)債年均發(fā)行規(guī)模僅為59.5億元，進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)國(guó)債發(fā)行數(shù)額年均達(dá)到千億元。迄今滬、深兩地上市公司已達(dá)900余家，上市股票市價(jià)總值達(dá)2萬(wàn)億元。但是在高速發(fā)展的背后，都必然存在很多的問(wèn)題。這些問(wèn)題毫無(wú)疑問(wèn)的制約了我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。

首先，我國(guó)股市規(guī)模較小，與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求有較大差距，例如，我國(guó)目前股市投資者為3300萬(wàn)人，僅占全國(guó)總?cè)丝诘?.7%。另外，我國(guó)股市總值占gdp的比重就更低了。其次，而目前我國(guó)企業(yè)主體地位非常脆弱。政企不分、產(chǎn)權(quán)不清、權(quán)責(zé)不明、約束無(wú)力、活力不足仍然是我國(guó)企業(yè)的主要特征，企業(yè)主體地位殘缺。僅靠若干家大機(jī)構(gòu)和數(shù)以萬(wàn)計(jì)的小股民散戶所支撐的股市投機(jī)盛行，股價(jià)暴漲暴跌難以避免，然后，市場(chǎng)分割，整體性差；市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)不完善；流動(dòng)性不足；證券市場(chǎng)制度不健全。

二、鋼鐵產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r

明年鋼材需求有望繼續(xù)增長(zhǎng)由于明年投入資金對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用依然很強(qiáng)勁,特別是地方投入資金應(yīng)該會(huì)大幅增加,作為基礎(chǔ)設(shè)施必需的鋼材而言,需求有望得到保證。根據(jù)國(guó)際鋼協(xié)的預(yù)測(cè),年中國(guó)鋼鐵表觀消費(fèi)量將增長(zhǎng)18.8%、年全球鋼鐵需求將增長(zhǎng)9.2%,達(dá)到12.06億噸。其中,中國(guó)將增長(zhǎng)5.0%至5.53億噸。我們認(rèn)為,在中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持較好增長(zhǎng)的局面下,5.0%的增速預(yù)測(cè)有點(diǎn)偏低。我們預(yù)測(cè),中國(guó)明年鋼鐵表觀消費(fèi)量有望達(dá)到5.8-6.0億噸,增加10-14%左右。

9月份鋼材產(chǎn)量再創(chuàng)新高據(jù)中鋼協(xié)預(yù)計(jì),9月份國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高,相當(dāng)于年產(chǎn)6.18億噸水平。出口形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)9月份粗鋼凈出口比8月繼續(xù)增長(zhǎng)。9月出口鋼材247萬(wàn)噸,環(huán)比增加39萬(wàn)噸,是今年以來(lái)連續(xù)4個(gè)月環(huán)比增長(zhǎng)。當(dāng)月坯材凈出口28萬(wàn)噸,折合粗鋼凈出口31萬(wàn)噸。在全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇的背景下,中國(guó)鋼材出口實(shí)現(xiàn)了緩慢增長(zhǎng)。但出現(xiàn)大幅回升,短期內(nèi)是難以實(shí)現(xiàn)的。

三、寶山鋼鐵有限公司簡(jiǎn)介

寶山鋼鐵股份有限公司根據(jù)中華人民共和國(guó)法律在中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)成立的股份有限公司。本公司系經(jīng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)批準(zhǔn)，由上海寶鋼集團(tuán)公司獨(dú)家發(fā)起設(shè)立，于2月3日正式注冊(cè)成立。本公司于月6日至年11月24日采用網(wǎng)下配售和上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行相結(jié)合的發(fā)行方式向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股(a股)1,877,000,000股，每股面值人民幣1元，每股發(fā)行價(jià)人民幣4.18元。

1、主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況及投資價(jià)值分析

寶鋼從1978年12月投資建廠，一期投資128億元，1985年9月建成。二期投資172億元，1991年6月投產(chǎn)，三期投資623億到開(kāi)始陸續(xù)建成，到2000年底全部建成。寶鋼2000年上市時(shí)因三期工程還未全部建成，且由于工程浩大，技術(shù)調(diào)試等原因，部分工程處于虧損或微利狀態(tài)。故僅僅將煉鐵、煉鋼、發(fā)電等部分資產(chǎn)進(jìn)入上市公司。

從目前情況看，寶鋼股份具有多方面的優(yōu)勢(shì)，這些優(yōu)勢(shì)支持其持續(xù)發(fā)展。產(chǎn)品價(jià)格大幅回升由于多年來(lái)全球鋼鐵生產(chǎn)過(guò)剩，價(jià)格步步下滑，到已達(dá)到來(lái)最低水平，世界許多大鋼鐵集團(tuán)也陷于虧損，日本5家大鋼鐵企業(yè)20虧損達(dá)4家，美國(guó)許多家鋼鐵企業(yè)破產(chǎn)，有些靠政府補(bǔ)貼生存。無(wú)利可圖導(dǎo)致破產(chǎn)增多，新增生產(chǎn)能力很少。物極必反，世界鋼鐵聯(lián)盟要求各國(guó)壓產(chǎn)保價(jià)。最近全球38個(gè)主要產(chǎn)鋼國(guó)決定限制政府對(duì)鋼鐵企業(yè)補(bǔ)貼，進(jìn)一步壓縮生產(chǎn)能力（到目前為止，全世界大約壓縮了1億噸的生產(chǎn)能力）。這就為鋼材價(jià)格回升奠定了基礎(chǔ)。初美國(guó)鋼鐵企業(yè)首先施壓政府出臺(tái)產(chǎn)業(yè)保護(hù)政策，緊接著歐盟、加拿大等亦采取類似辦法，中國(guó)也于203月臨時(shí)實(shí)行貿(mào)易保障措施，目前全球鋼價(jià)大幅回升，特別是薄板類。

目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，像汽車、家電生產(chǎn)增速很高。而薄板類鋼材國(guó)內(nèi)生產(chǎn)能力不足，尤其是冷軋板（寶鋼股份的主要產(chǎn)品）最近幾年都遠(yuǎn)滿足不了國(guó)內(nèi)需求。今年以來(lái)，冷板價(jià)格繼續(xù)上升，寶鋼股份出廠報(bào)價(jià)一季度比去年四季度有大幅升高。而近日?qǐng)?bào)出的二季度價(jià)格比一季度價(jià)格又有所上升，故今年的利潤(rùn)不會(huì)比去年低（去年每股收益一季度0.04元、二季度0.07元、三季度0.10元、四季度0.13元、全年0.34元）。年市場(chǎng)低迷時(shí)收購(gòu)的三期工程剛好大顯身手。據(jù)各鋼材網(wǎng)站上提供消息，市場(chǎng)上很少有寶鋼產(chǎn)品銷售，其產(chǎn)品大多被用戶預(yù)訂。中國(guó)是世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的國(guó)家之一，上海又是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的龍頭，寶鋼股份剛好是其產(chǎn)品的銷售中心地區(qū)，企業(yè)貼近市場(chǎng)，營(yíng)銷成本低，容易吸引人才，交貨及時(shí)。另外由于地處長(zhǎng)江入?？冢M(jìn)口礦運(yùn)輸成本低，因國(guó)內(nèi)鐵礦普遍質(zhì)量差（含鐵量低，含硫量高等），許多鋼鐵廠都加大了進(jìn)口礦比重，象地處西南部的攀鋼每年都需進(jìn)口大量?jī)?yōu)質(zhì)礦混合使用。國(guó)家冶金發(fā)展戰(zhàn)略也是要在沿海鋼材消費(fèi)量大的地方發(fā)展鋼鐵產(chǎn)業(yè)。

寶鋼建設(shè)屬當(dāng)時(shí)國(guó)家重中之重的工程，從全國(guó)各地抽調(diào)了大量精兵強(qiáng)將進(jìn)行大會(huì)戰(zhàn)。人員基礎(chǔ)好，由于是新建企業(yè)老工人少，負(fù)擔(dān)輕，股份公司人員僅1萬(wàn)5千多人（如新鋼釩銷售收入76.7億，凈利4.9億，人員卻有2萬(wàn)）。寶鋼二期建成時(shí)人員有4萬(wàn)，到三期建成后人員卻減至不到1.6萬(wàn)，留下的當(dāng)然是精兵強(qiáng)將。這樣效率自然就高。除此而外，還有：環(huán)保好。廠區(qū)空氣質(zhì)量達(dá)到國(guó)家一級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，相當(dāng)國(guó)家風(fēng)景區(qū)空氣質(zhì)量水平，綠化投入到2000年已達(dá)5.17億，綠地836萬(wàn)平方米（12500畝），喬木386萬(wàn)株，灌木2290萬(wàn)株，人均綠地537平方米，遠(yuǎn)超聯(lián)合國(guó)綠化城市人均60平方米標(biāo)準(zhǔn)。2001年通過(guò)相關(guān)機(jī)構(gòu)評(píng)審，寶鋼股份生態(tài)資產(chǎn)價(jià)值達(dá)70億元，生態(tài)環(huán)境達(dá)國(guó)際一流水平。相比之下，許多冶金企業(yè)，環(huán)保狀況堪憂，欠帳甚多，將來(lái)肯定要付帳。

同時(shí)，寶鋼設(shè)備在全球來(lái)說(shuō)都是很先進(jìn)的，因?yàn)榘l(fā)達(dá)國(guó)家已進(jìn)入后工業(yè)時(shí)代，鋼鐵產(chǎn)業(yè)已屬夕陽(yáng)工業(yè)，新建企業(yè)很少。寶鋼后來(lái)居上，是到目前為止最后建成的大型鋼鐵企業(yè)。寶鋼提取折舊率高，資產(chǎn)質(zhì)量高，實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值遠(yuǎn)高于帳面值，產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)屬短缺產(chǎn)品。寶鋼電廠機(jī)組是35萬(wàn)千瓦有三臺(tái)、15萬(wàn)千瓦有一臺(tái)，總裝機(jī)容量是120萬(wàn)千瓦。多余電力向上海市出售。其2000年發(fā)電成本是0.18元/度，這可大大壓縮生產(chǎn)成本。光自備電廠就足以成為一個(gè)大的發(fā)電上市公司。

水消耗低，寶鋼噸鋼綜合用水（不計(jì)重復(fù)再利用）是6.11噸，鞍鋼是21.37噸，首鋼是9.25噸，馬鋼高達(dá)58.64噸。且寶鋼自備水庫(kù)成本又低。寶鋼噸鋼02年綜合能耗698克（國(guó)內(nèi)大型鋼廠是900克），達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，02年寶鋼鐵水成本已降到800元/噸，達(dá)到世界最低水平。去年寶鋼又有兩大工程上馬，且都是國(guó)內(nèi)目前不能生產(chǎn)的項(xiàng)目。全面投產(chǎn)，又會(huì)產(chǎn)生新的增長(zhǎng)潛力。由于寶鋼現(xiàn)金流情況很好，去年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈收入108億元（凈利潤(rùn)42.7億，提取折舊53億）。前二年均約90億，足以支付新項(xiàng)目投資。

另外，有人擔(dān)心鋼價(jià)下跌，寶鋼利潤(rùn)下降。鋼價(jià)下跌利潤(rùn)肯定受影響，但肯定不會(huì)跌到去年初的水平。因?yàn)槿ツ瓿醯膬r(jià)格水平帶來(lái)了眾多鋼鐵企業(yè)的虧損、許多國(guó)家的貿(mào)易保護(hù)以及有關(guān)組織的限產(chǎn)保價(jià)。若價(jià)格跌到這種水平，這是不會(huì)持久的，其結(jié)果只會(huì)使更多的鋼廠淘汰出局，導(dǎo)致更大的漲價(jià)。

2、財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)

該公司存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率呈逐年遞減之勢(shì)，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增長(zhǎng)將近有7倍。

四、結(jié)論

分析得知，正常的基準(zhǔn)情況下，內(nèi)含報(bào)酬率是30%，npv是426877.72萬(wàn)元，靜態(tài)回收期為2.67年，內(nèi)含報(bào)酬率遠(yuǎn)大于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率6%，npv遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于0。相對(duì)于這個(gè)行業(yè)，靜態(tài)投資回收期也是很快的，在計(jì)算內(nèi)盈利能力很好，投資在一定的程度上是可行的。

再者，根據(jù)以上的分析，此項(xiàng)目在實(shí)施過(guò)程中，會(huì)有來(lái)自個(gè)方面不確定的因素，影響力最大的是寶鋼的銷售價(jià)格。這無(wú)疑會(huì)給寶鋼的盈利帶來(lái)很大的不確定性，所以在決策的同時(shí)要將其考慮氣質(zhì)，做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作。

股票有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。寶鋼也是具有一定的風(fēng)險(xiǎn)的，但是總體運(yùn)作下來(lái)還是具備可行性。本次分析也只是個(gè)人見(jiàn)解，具體分析還是讓資深人士予以提示，或者老師點(diǎn)評(píng)。

股票分析報(bào)告范文（二）

創(chuàng)業(yè)板股票分析――神州泰岳

神州泰岳,股票代碼300002,是創(chuàng)業(yè)板首批十小股中股價(jià)最高、市盈率也最高的股票,自然也吸引了足夠的眼球。筆者仔細(xì)分析了神州泰岳的招股書及相關(guān)資料,從以下幾個(gè)角度進(jìn)行探討:

1.公司發(fā)展前景:

神州泰岳主要利潤(rùn)來(lái)源是為中國(guó)移動(dòng)飛信業(yè)務(wù)。根據(jù)公司招股書公開(kāi)資料顯示,公司自飛信運(yùn)維業(yè)務(wù)取得營(yíng)業(yè)收入占公司營(yíng)業(yè)收入53.5%,取得利潤(rùn)占公司凈利潤(rùn)的75.47%;1-6月公司自飛信運(yùn)維業(yè)務(wù)取得營(yíng)業(yè)收入占營(yíng)業(yè)收入68.99%,取得利潤(rùn)占公司凈利潤(rùn)的76.30%。這說(shuō)明公司的發(fā)展前景主要依賴于中國(guó)移動(dòng)飛信業(yè)務(wù)發(fā)展前景。

2.飛信業(yè)務(wù):

飛信是中國(guó)移動(dòng)的重要戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)之一。截止6月30日,飛信活躍用戶數(shù)達(dá)到5348.42萬(wàn)。中國(guó)移動(dòng)有意將飛信打造成類似騰訊qq的綜合性通信平臺(tái)。自上世紀(jì)末互聯(lián)網(wǎng)浪潮席卷全球以來(lái),國(guó)內(nèi)的類似的互聯(lián)網(wǎng)通信軟件及平臺(tái)此起彼伏。比較有名的有騰訊qq、網(wǎng)易泡泡、新浪uc、微軟msn等;但遺憾的是,除了騰訊qq的一家獨(dú)大之外,其它通信軟件的前景都難稱得上美妙。這其中主要的原因是:通信軟件需要大規(guī)?；钴S用戶為基礎(chǔ),而用戶市場(chǎng)是先到先得。

騰訊qq作為國(guó)內(nèi)即時(shí)通信的翹楚,擁有最為龐大的用戶群。除非騰訊犯下致命錯(cuò)誤,否則其他通信軟件仍難望其項(xiàng)背。因此,筆者認(rèn)為,即時(shí)有中國(guó)移動(dòng)這個(gè)財(cái)大氣粗的老板做后臺(tái),飛信用戶難以象騰訊qq一樣吸引到中國(guó)龐大的上網(wǎng)人群。當(dāng)然,飛信以其自身的優(yōu)勢(shì),將會(huì)在通訊軟件市場(chǎng)上占據(jù)一席之地。但若以騰訊qq的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量飛信,難免夸大了飛信的使用前景。

3.高市盈率:

神州泰岳發(fā)行市盈率高達(dá)68.8。高市盈率應(yīng)以高成長(zhǎng)性作為基礎(chǔ),公司在飛信業(yè)務(wù)上的盈利一方面來(lái)自于為飛信提供it運(yùn)維,另一方面來(lái)自于為飛信平臺(tái)系統(tǒng)開(kāi)發(fā)及集成業(yè)務(wù)。經(jīng)過(guò)幾年開(kāi)發(fā)完善,飛信平臺(tái)系統(tǒng)已日趨完善,這方面的需求將會(huì)逐步下降,隨之給神州泰岳帶來(lái)的收入會(huì)減少,這在公司招股書中亦有所體現(xiàn)。

4.合理定位:

鑒于前文所分析飛信業(yè)務(wù)前景不會(huì)超越騰訊qq,以及神州泰岳畢竟只是飛信的運(yùn)維商,而非業(yè)務(wù)所有者。筆者偏向于認(rèn)為,神州泰岳的同類公司不應(yīng)該是騰訊,而更應(yīng)該是三維通信、億陽(yáng)信通、石基信息等計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)的公司。對(duì)應(yīng)合理市盈率40-50倍。目前68.8的發(fā)行市盈率顯然偏高。

神州泰岳:飛信業(yè)務(wù)合同續(xù)約事宜提示。

神州泰岳目前正在執(zhí)行的飛信業(yè)務(wù)合同是基于204月公司全資子公司--北京新媒傳信科技有限公司與中國(guó)移動(dòng)通信集團(tuán)公司子公司--卓望信息技術(shù)(北京)有限公司簽署的《飛信開(kāi)發(fā)、維護(hù)、運(yùn)營(yíng)及支撐合同》,有效期為自11月1日起至10月31日止。

上述合同已于2010月31日期滿。由于飛信業(yè)務(wù)是一個(gè)相當(dāng)龐雜的軟件工程,涉及環(huán)節(jié)很多,加之前期移交管理工作對(duì)續(xù)約談判有一定的延時(shí)影響等因素,截止目前,飛信業(yè)務(wù)合同續(xù)約的商務(wù)談判事宜尚未完成。目前公司對(duì)飛信業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)及運(yùn)營(yíng)支撐工作均處于有序進(jìn)行當(dāng)中,飛信業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)情況正常,其中的“飛聊”等產(chǎn)品已于近期正式上線。

中國(guó)移動(dòng)及中國(guó)移動(dòng)廣東公司正就飛信業(yè)務(wù)續(xù)約的工作內(nèi)容、商務(wù)條款等與公司進(jìn)行積極磋商,雙方均愿意積極鞏固業(yè)已形成的戰(zhàn)略合作關(guān)系,進(jìn)一步加大研發(fā)與運(yùn)維投入的力度,繼續(xù)強(qiáng)化飛信平臺(tái)的性能、功能,豐富應(yīng)用內(nèi)容,提升用戶體驗(yàn),促進(jìn)飛信業(yè)務(wù)更加持續(xù)、健康、穩(wěn)定的發(fā)展。

飛信業(yè)務(wù)是公司互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的重要組成部分,也是公司的主要收入來(lái)源之一,如果中國(guó)移動(dòng)飛信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況不佳或者中國(guó)移動(dòng)在未來(lái)的合作過(guò)程中提出解除或不再與公司續(xù)簽新的合作合同,或在合作過(guò)程中降低與公司的合同結(jié)算價(jià)格,都將對(duì)公司盈利能力產(chǎn)生較大不利影響。公司董事會(huì)將根據(jù)合同談判的進(jìn)展情況,及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

最后,我認(rèn)為投資者在考慮投資神州泰岳時(shí),應(yīng)謹(jǐn)慎投資。當(dāng)然,由于本人水平有限,報(bào)告中難免會(huì)有不足或錯(cuò)誤,敬請(qǐng)指正。

股票分析報(bào)告心得體會(huì)篇十三

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)分析

20xx年全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體當(dāng)前面臨的尾部風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)減弱能夠保持長(zhǎng)期復(fù)蘇仍有待觀察。新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)持續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)增大，各自面臨不同的發(fā)展困境和瓶頸，深化改革成為新興經(jīng)濟(jì)體前進(jìn)的唯一動(dòng)力。中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特點(diǎn)是潛在增長(zhǎng)率的合理區(qū)間發(fā)生了變化，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量?jī)?yōu)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，第三產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率逐步提升，有投資、出口拉動(dòng)為主轉(zhuǎn)向消費(fèi)、投資、出口協(xié)調(diào)拉動(dòng)，投資率的高低應(yīng)遵循儲(chǔ)蓄率先升后降的客觀規(guī)律，民間投資比重呈上升趨勢(shì)且結(jié)構(gòu)發(fā)生積極變化，房地產(chǎn)市場(chǎng)格局復(fù)雜。宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，金融業(yè)改革不斷深化，金融機(jī)構(gòu)實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)，金融市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展，金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)繼續(xù)推進(jìn)，金融體系整體穩(wěn)健。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前已進(jìn)入中速增長(zhǎng)階段，中國(guó)政府正大力推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)再平衡，由投資驅(qū)動(dòng)型轉(zhuǎn)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。xx年我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面依然較好，外部環(huán)境趨于改善，市場(chǎng)預(yù)期不斷好轉(zhuǎn)，體制機(jī)制改革有望激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力。

（二）行業(yè)分析

xx年上半年家電產(chǎn)品線下渠道零售額為3088億元，同比下降5%。自xx年上半年以來(lái)，家電市場(chǎng)增量和增速雙雙放緩。數(shù)據(jù)顯示，xx年上半年整體家電市場(chǎng)規(guī)模為7254億元，同比增長(zhǎng)4.8%，較去年同期收窄14.9個(gè)百分點(diǎn)。行業(yè)整體進(jìn)入結(jié)構(gòu)調(diào)整、消費(fèi)升級(jí)、效率優(yōu)先的運(yùn)營(yíng)新周期。從企業(yè)營(yíng)收、凈利潤(rùn)水平、產(chǎn)品銷售、渠道零售等綜合數(shù)據(jù)來(lái)看，家電市場(chǎng)分化趨勢(shì)明顯。首先，家電各子行業(yè)增長(zhǎng)出現(xiàn)分化。xx年上半年黑白電行業(yè)呈現(xiàn)“冰火兩重天”的發(fā)展態(tài)勢(shì)，數(shù)據(jù)顯示，在主要家電品牌中，營(yíng)收和凈利潤(rùn)在500億元以上的企業(yè)均集中在白電集團(tuán)與白電企業(yè)，其毛利率、凈利率水平都顯著高于主營(yíng)彩電業(yè)務(wù)的黑電企業(yè)。另外，白電產(chǎn)品、廚衛(wèi)電器和生活電器的整體業(yè)績(jī)和市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)情況也要好于黑電。

其次，家電產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和價(jià)格分化。進(jìn)入xx年，智能家電概念全面爆發(fā)，產(chǎn)品高端化步伐加快，智能、節(jié)能型產(chǎn)品被業(yè)內(nèi)普遍看好，消費(fèi)者認(rèn)知度逐漸提升。彩電領(lǐng)域，智能化、高清晰、大屏幕電視產(chǎn)品成為提振市場(chǎng)的重要品類。生活類家電領(lǐng)域，變頻空調(diào)、冷暖空調(diào)、多門與對(duì)開(kāi)門冰箱、滾筒洗衣機(jī)占比增加，同時(shí)智能化浪潮也正在由大家電領(lǐng)域向廚衛(wèi)電器、小家電產(chǎn)品蔓延。

（三）公司分析

1、公司的基本情況

蘇寧電器是中國(guó)3c（家電、電腦、通訊）家電連鎖零售企業(yè)的領(lǐng)先者，是國(guó)家商務(wù)部重點(diǎn)培育的“全國(guó)15家大型商業(yè)企業(yè)集團(tuán)”之一。截至20xx年，蘇寧電器在中國(guó)30個(gè)省、直轄市、自治區(qū)，300多個(gè)城市擁有1000家連鎖店，80多個(gè)物流配送中心、20xx多個(gè)售后網(wǎng)點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)面積500萬(wàn)平米，員工12萬(wàn)名，年銷售規(guī)模突破1000億元。品牌價(jià)值455.38億元，蟬聯(lián)中國(guó)商業(yè)連鎖第一品牌。

入選《福布斯》亞洲企業(yè)50強(qiáng)。

xx年2月7日，蘇寧宣布已經(jīng)通過(guò)國(guó)家郵政局快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可審核，獲得國(guó)際快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可。蘇寧由此成為國(guó)內(nèi)電商企業(yè)中第一家取得國(guó)際快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可的企業(yè)。xx年10月26日，中國(guó)民營(yíng)500強(qiáng)發(fā)布，蘇寧以2798.13億元的營(yíng)業(yè)收入和綜合實(shí)力名列第一。

圍繞市場(chǎng)需求，按照專業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化的原則，蘇寧電器將電器連鎖店面劃分為旗艦店、社區(qū)店、專業(yè)店、專門店4大類、18種形態(tài)，旗艦店已發(fā)展到第七代。蘇寧電器采取“租、建、購(gòu)、并”四位一體、同步開(kāi)發(fā)的模式，保持穩(wěn)健、快速的發(fā)展態(tài)勢(shì)，每年新開(kāi)200家連鎖店，同時(shí)不斷加大自建旗艦店的開(kāi)發(fā)，以店面標(biāo)準(zhǔn)化為基礎(chǔ)，通過(guò)自建開(kāi)發(fā)、訂單委托開(kāi)發(fā)等方式，在全國(guó)數(shù)十個(gè)一、二級(jí)市場(chǎng)推進(jìn)自建旗艦店開(kāi)發(fā)。預(yù)計(jì)到20xx年，網(wǎng)絡(luò)規(guī)模將突破3000家，銷售規(guī)模突破3500億元。整合社會(huì)資源、合作共贏。滿足顧客需要、至真至誠(chéng)。蘇寧電器堅(jiān)持市場(chǎng)導(dǎo)向、顧客核心，與全球近10000家知名家電供應(yīng)商建立了緊密的合作關(guān)系，通過(guò)高層互訪、b2b、聯(lián)合促銷、雙向人才培訓(xùn)等形式，打造價(jià)值共創(chuàng)、利益共享的高效供應(yīng)鏈。

與此同時(shí)，堅(jiān)持創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)，拓展服務(wù)品類，蘇寧電器承諾“品牌、價(jià)格、服務(wù)”一步到位，通過(guò)b2c、聯(lián)名卡、會(huì)員制營(yíng)銷等方式，為消費(fèi)者提供質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的家電商品，并多次召開(kāi)行業(yè)峰會(huì)與論壇，與國(guó)內(nèi)外知名供應(yīng)商、專家學(xué)者、社會(huì)專業(yè)機(jī)構(gòu)共同探討行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)與合作策略，促進(jìn)家電產(chǎn)品的普及與推廣，推動(dòng)中國(guó)家電行業(yè)提升與發(fā)展。目前，蘇寧電器經(jīng)營(yíng)的商品包括空調(diào)、冰洗、彩電、音像、小家電、通訊、電腦、數(shù)碼，八個(gè)品類（包括自主產(chǎn)品），上千個(gè)品牌，20多萬(wàn)個(gè)規(guī)格型號(hào)。

2、重要財(cái)務(wù)指標(biāo)

近日，蘇寧電器發(fā)布xx年第三季度報(bào)表，季報(bào)顯示，公司今年三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-104125.20萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)-266.47%，每股收益-0.14元，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)比上期下跌266.47%。

3、行業(yè)地位

（四）業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)

9月底，蘇寧會(huì)員規(guī)模達(dá)到1.55億。9月份公司移動(dòng)端訂單數(shù)量占比達(dá)到24%。

物流服務(wù)響應(yīng)時(shí)效持續(xù)提升，改善用戶體驗(yàn)：截至9月底公司在全國(guó)23個(gè)城市物流基地投入運(yùn)營(yíng)，13個(gè)在建，24個(gè)完成土地簽約儲(chǔ)備。小件商品自動(dòng)分揀倉(cāng)庫(kù)項(xiàng)目已在部分城市投入使用，9月份物流服務(wù)妥投率達(dá)到了99.7%。

員工持股計(jì)劃體現(xiàn)公司未來(lái)發(fā)展信心：共1,089名員工參加，購(gòu)買數(shù)量占總股本的0.83%，購(gòu)買均價(jià)8.63元/股，高于當(dāng)下股價(jià)。

發(fā)展趨勢(shì)

公司預(yù)計(jì)：xx年全年業(yè)績(jī)凈虧損10.41~11.91億元，（隱含4季度凈虧損進(jìn)一步收窄至0~1.5億元）。需要注意的是，該數(shù)據(jù)并未考慮公司以部分門店物業(yè)為標(biāo)的資產(chǎn)開(kāi)展創(chuàng)新型資產(chǎn)運(yùn)作模式，通過(guò)監(jiān)管部門審批最終落地后可能帶來(lái)的超過(guò)13億的稅后凈收益。

一、形態(tài)分析：

頭肩頂

如圖顯示的是一個(gè)頭肩頂形態(tài)，形成了一個(gè)反轉(zhuǎn)突破形態(tài)，股價(jià)將下跌。圓圈處為賣點(diǎn)。

二、指標(biāo)分析

macd指標(biāo)。diff由下向上突破dea,形成金叉，又diff與dea均為正值，即都在零軸線以上時(shí)，大勢(shì)屬多頭市場(chǎng)，diff向上突破dea,可作買。此為買點(diǎn)。

根據(jù)macd指標(biāo)，xx年12月12日diff與dea均在零軸線以上，說(shuō)明此股票日后仍為上漲態(tài)勢(shì)。

三、投資結(jié)論

用以上的各種方法綜合的了解了蘇寧電器的股票走勢(shì)得出了如下的一些結(jié)論：

首先業(yè)績(jī)下降較大，轉(zhuǎn)型短期不暢短期難見(jiàn)效果。再者，民營(yíng)銀行申請(qǐng)困局是造成前期大跌的主因。就目前而言，主力已經(jīng)撤退，從報(bào)告看股東人數(shù)359000戶，這是非常大的，只能說(shuō)明一個(gè)問(wèn)題，主力已經(jīng)出貨，散戶接盤套牢。短期不要碰這個(gè)股票。如果買了也不要急著補(bǔ)倉(cāng)，待大盤企穩(wěn)再補(bǔ)不遲。

股票分析報(bào)告心得體會(huì)篇十四

世界乳品行業(yè)規(guī)模巨大，同時(shí)地域性又很強(qiáng)。世界乳品的需求每年按2%的速度在增長(zhǎng)。發(fā)達(dá)國(guó)家的增長(zhǎng)率約為1%，而發(fā)展中國(guó)家則快得多，尤其是亞洲和拉美國(guó)家。中國(guó)屬于世界上乳品市場(chǎng)增長(zhǎng)最快的國(guó)家之一。

國(guó)內(nèi)乳品市場(chǎng)宏觀環(huán)境分析

2009年1季度，我國(guó)乳制品行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值比上年同期增長(zhǎng)5.5%。工業(yè)銷售產(chǎn)值同比增長(zhǎng)2.4%，總產(chǎn)值和銷售產(chǎn)值均呈現(xiàn)正增長(zhǎng)。在工業(yè)銷售產(chǎn)值中，出口交貨值與上年同期相比，下降68.8%。數(shù)據(jù)顯示，目前中國(guó)乳制品行業(yè)開(kāi)始觸底回穩(wěn)。2009年1季度乳制品生產(chǎn)總量與上年同期相比增長(zhǎng)3.28％，比2008年4季度增長(zhǎng)12.04%。其中，2009年1季度液體乳產(chǎn)量與上年同期相比增長(zhǎng)3.08％，與2008年4季度相比，環(huán)比增長(zhǎng)15.64%。我國(guó)乳制品行業(yè)在工業(yè)銷售產(chǎn)值中，出口交貨值與上年同期相比，下降68.8%。出口交貨值大幅下降的原因是2008年1季度，全球乳制品供不應(yīng)求，產(chǎn)品的價(jià)格高企，我國(guó)乳制品產(chǎn)品出口順暢，2009年1季度，全球乳制品供應(yīng)充足，加上三鹿奶粉事件的影響，我國(guó)乳制品產(chǎn)品在質(zhì)量和價(jià)格方面均不具優(yōu)勢(shì)。與2008年1季度相比，2009年1季度我國(guó)乳制品產(chǎn)品的出口，從出口量和出口值的指標(biāo)來(lái)看，同比雙雙大幅下降，而進(jìn)口量同比大幅上升，進(jìn)口額同比增幅不大，說(shuō)明國(guó)際市場(chǎng)乳制品產(chǎn)品價(jià)格有較大幅度回落。由此可見(jiàn)，在三鹿奶粉事件的影響和國(guó)際金融危機(jī)的雙重影響下，我國(guó)乳制品產(chǎn)品受到國(guó)際同類產(chǎn)品的進(jìn)口沖擊，出口受阻。與2008年4季度相比，2009年1季度我國(guó)乳制品產(chǎn)品的進(jìn)口量和進(jìn)口額仍呈現(xiàn)正增長(zhǎng)，出口仍呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但幅度比較小，因此，2009年1季度，我國(guó)乳制品行業(yè)仍在延續(xù)2008年4季度出口受阻和國(guó)外產(chǎn)品進(jìn)口沖擊的不利狀況，但正在接近底部。

經(jīng)過(guò)一段時(shí)間調(diào)整后，中國(guó)乳業(yè)還會(huì)快速發(fā)展

需求分析

今年中國(guó)城鎮(zhèn)居民較快的奶類消費(fèi)勢(shì)頭顯現(xiàn)，在奶類消費(fèi)基數(shù)很低，整個(gè)經(jīng)濟(jì)又快速發(fā)展的社會(huì)，奶類消費(fèi)會(huì)有一個(gè)從奢侈品向必需品的轉(zhuǎn)變階段。此時(shí)奶類消費(fèi)會(huì)呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，直至作為必需品達(dá)到基本飽和。

股票分析報(bào)告心得體會(huì)篇十五

證券投資學(xué)（投資分析報(bào)告）

題

目

貴州茅臺(tái)600519投資分析報(bào)告

學(xué)生姓名教學(xué)院系

陳瑤

學(xué)號(hào)0909060127經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院

專業(yè)年級(jí)

會(huì)計(jì)學(xué)2009指導(dǎo)教師單

位

蒲濤經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院

完成日期2012年4月20日

關(guān)于貴州茅臺(tái)[600519]的投資分析報(bào)告

1、基本分析

一）宏觀分析與行業(yè)分析：

（1）溫家寶總理在兩會(huì)政府工作報(bào)告中提出了2012年我國(guó)宏觀調(diào)控的基本目標(biāo)，其中預(yù)計(jì)gdp增長(zhǎng)7.5%，這表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然將呈溫和上升態(tài)勢(shì)。作為大眾消費(fèi)品，宏觀經(jīng)濟(jì)的繁榮和工業(yè)化的快速發(fā)展，將促進(jìn)白酒等消費(fèi)品市場(chǎng)的放大，提供白酒產(chǎn)品更大的市場(chǎng)和生存空間。

（2）我國(guó)白酒業(yè)正在逐步加快品牌升級(jí)，高端品牌的酒發(fā)展勢(shì)頭仍呈現(xiàn)好的態(tài)勢(shì)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為白酒行業(yè)暴利依舊，但其增長(zhǎng)速度較之前將有所放緩。

（3）白酒歷史悠久，品類豐富，行業(yè)格局鮮明。中國(guó)白酒擁有上千年的歷史，品類豐富，新中國(guó)成立以來(lái)白酒業(yè)得到了長(zhǎng)足發(fā)展，目前華東和西南地區(qū)是白酒行業(yè)的重要產(chǎn)銷地。04年以來(lái)，白酒板塊市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)異，宏觀經(jīng)濟(jì)（需求）和行業(yè)政策（供給）決定了均酒價(jià)格，持續(xù)上漲的價(jià)格預(yù)示行業(yè)將繼續(xù)高景氣度的良好態(tài)勢(shì)。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，走中高端路線已成為未來(lái)白酒企業(yè)的發(fā)展方向，中低端酒成長(zhǎng)性更優(yōu)，近幾年高端白酒的連續(xù)提價(jià)和控量保價(jià)措施亦為中低端白酒預(yù)留了提價(jià)和增量空間。

（4）3月26日結(jié)束的全國(guó)春季糖酒會(huì)所發(fā)報(bào)告顯示，2011年第四季度開(kāi)始，一線品牌銷量下滑，二三線品牌銷量大幅增長(zhǎng)。在二三線白酒公司業(yè)績(jī)普遍大幅提升背后，許多看似不起眼的變化起著關(guān)鍵作用。當(dāng)前對(duì)該行業(yè)影響較大的因素主要有兩個(gè)，一是禁酒令，二是高端白酒的持續(xù)漲價(jià)潮。同樣是在3月26日，溫總理禁酒令一出，相關(guān)白酒公司股價(jià)應(yīng)聲下跌。這一禁令為高端白酒未來(lái)的業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)畫上一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。此外高端白酒如茅臺(tái)、五糧液等近年來(lái)持續(xù)提價(jià)，也令其消費(fèi)群體縮小，轉(zhuǎn)而投向二三線白酒。據(jù)相關(guān)調(diào)研統(tǒng)計(jì)顯示，相比一線白酒企業(yè)，如五糧液等40%左右的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，二三線白酒企業(yè)2011年凈利潤(rùn)大部分出現(xiàn)80%-100%的高速增長(zhǎng)。

一、行動(dòng)更加自覺(jué)，特別是經(jīng)過(guò)連續(xù)多年的跨越式發(fā)展，企業(yè)規(guī)模、資源掌控力、市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)和抗風(fēng)險(xiǎn)能力顯著增強(qiáng)，為未來(lái)的發(fā)展提供了廣闊的平臺(tái)和巨大的機(jī)遇。

二)企業(yè)：

貴州茅臺(tái)酒股份有限公司成立于1999年11月20日，成立時(shí)注冊(cè)資本為人民幣18,500萬(wàn)元。經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)發(fā)行字[2001]41號(hào)文核準(zhǔn)并按照財(cái)政部企[2001]56號(hào)文件的批復(fù)，公司于2001年7月31日在上海證券交易所公開(kāi)發(fā)行7,150萬(wàn)（其中，國(guó)有股存量發(fā)行650萬(wàn)股）a股股票，公司股本總額增至25,000萬(wàn)股。2001年8月20日，公司向貴州省工商行政管理局辦理了注冊(cè)資本變更登記手續(xù)。

2011利潤(rùn)分配后，公司股本總額由原來(lái)的27,500萬(wàn)股增至30,250萬(wàn)股。2004年6月10日向貴州省工商行政管理局辦理了注冊(cè)資本變更登記手續(xù)。繼2011年后，公司于2003向全體股東再次進(jìn)行利潤(rùn)分配。2006年1月11日向貴州省工商行政管理局辦理了注冊(cè)資本變更登記手續(xù)。根據(jù)公司2006年第二次臨時(shí)股東大會(huì)暨相關(guān)股東會(huì)議審議通過(guò)的《貴州茅臺(tái)酒股份有限公司股權(quán)分置改革方案（修訂稿）》，公司以2005年末總股本47,190萬(wàn)股為基數(shù)，每10股資本公積轉(zhuǎn)增10股。本次資本公積金轉(zhuǎn)增股本實(shí)施后，公司股本總額由原來(lái)的47,190萬(wàn)股增至94,380萬(wàn)股。2006年11月17日向貴州省工商行政管理局辦理了注冊(cè)資本變更登記手續(xù)。貴州茅臺(tái)酒股份有限公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括：陳年茅臺(tái)酒、普通茅臺(tái)酒、低度茅臺(tái)酒、王子酒及迎賓酒。其市場(chǎng)份額近年來(lái)在白酒行業(yè)基本維持在5%左右。貴州茅臺(tái)酒在白酒中高端市場(chǎng)長(zhǎng)期以來(lái)都占據(jù)著領(lǐng)先地位。貴州茅臺(tái)2011年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率為58.19%，比上年增長(zhǎng)35.89%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為73.49%，比上年增長(zhǎng)56.36%，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率為36.40%，比上年增長(zhǎng)6.97%。凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率為35.83%，比上年增長(zhǎng)8.64%。

二。技術(shù)分析

當(dāng)日分時(shí)圖為：

日k線圖為：

評(píng)價(jià)：該股當(dāng)前收盤價(jià)212.5元。近5日均價(jià)為211.77元，最高價(jià)為215.40元，最低價(jià)為207.81元，平均漲跌幅為-0.25%，平均成交量為20090手。目前17個(gè)指標(biāo)中，有4個(gè)指標(biāo)為多頭排列，1個(gè)指標(biāo)為空頭排列，12個(gè)指標(biāo)為不確定。昨日，macd為多頭排列，rsi為多頭排列，kdj為不確定。

截至2011年12月31日，有4個(gè)股東增持，共增持821.78萬(wàn)股，占總股本的0.79%，有5個(gè)股東減持，共減持1053.88萬(wàn)股，占總股本的1.02%。

目前該股票較昨日漲幅為1.44%，其主力鎖倉(cāng)拉高，應(yīng)以持有為主。而從近期來(lái)看，前期有一個(gè)210的缺口壓力，受分紅利好的影響，有一波大力上沖但是被壓住。現(xiàn)在從k線上看金叉繼續(xù)形成，但是近期要有分紅。所以后市基本看多，具體操作的話還是逢低買入為主。

三。結(jié)論：

出色的業(yè)績(jī)使得股價(jià)居高不下，主要有是大批的基金持有，但近期的第五次廉政工作會(huì)議點(diǎn)名禁止公款購(gòu)買高級(jí)煙酒，這樣的高價(jià)股我認(rèn)為其風(fēng)險(xiǎn)很高，最好不要介入為妙。

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