無(wú)論是身處學(xué)校還是步入社會(huì)，大家都嘗試過(guò)寫作吧，借助寫作也可以提高我們的語(yǔ)言組織能力。寫范文的時(shí)候需要注意什么呢？有哪些格式需要注意呢？這里我整理了一些優(yōu)秀的范文，希望對(duì)大家有所幫助，下面我們就來(lái)了解一下吧。
鄭州大學(xué)財(cái)務(wù)管理研究生篇一
第一章
1、請(qǐng)簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)管理的概念。財(cái)務(wù)管理是組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。企業(yè)財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一個(gè)組成部分，它是根據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度，按照財(cái)務(wù)管理的原則，組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作
2、請(qǐng)簡(jiǎn)述四項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容。
企業(yè)活動(dòng)是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動(dòng)的總稱。包括籌資、投資、經(jīng)營(yíng)、分配。
3、請(qǐng)簡(jiǎn)述七類財(cái)務(wù)關(guān)系的內(nèi)容。
企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)。包括企業(yè)同其他所有者之間，同其債權(quán)人之間，同其被投資單位，同其債務(wù)人，內(nèi)部各單位，與職工之間，與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。
4、請(qǐng)簡(jiǎn)述利潤(rùn)最大化目標(biāo)的實(shí)質(zhì)與缺點(diǎn)
實(shí)質(zhì)：留存收益最大化，即盈余公積+未分配利潤(rùn)最大化
缺點(diǎn)：沒有考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的時(shí)間，沒能有效的考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，沒有考慮利潤(rùn)和投入資本的關(guān)系，不能及時(shí)反應(yīng)企業(yè)未來(lái)的盈利能力，不顧企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，不反映企業(yè)的真實(shí)情況。
5、請(qǐng)簡(jiǎn)述股東財(cái)富最大化成為財(cái)務(wù)管理首要目標(biāo)的原因。考慮了現(xiàn)金流量的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素，克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為，反映了資本與收益之間的關(guān)系，判斷企業(yè)財(cái)務(wù)決策是否正確的標(biāo)準(zhǔn)。
6、請(qǐng)簡(jiǎn)述股東與管理層利益沖突的解決措施
激勵(lì)，是把管理層的報(bào)酬同績(jī)效掛鉤，是管理層自覺滿足措施。股東直接干預(yù)，被解聘的威脅，被收購(gòu)的威脅
7、請(qǐng)簡(jiǎn)述股東與債權(quán)人利益沖突的表現(xiàn)
股東不爭(zhēng)的債權(quán)人的同意投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)更高的項(xiàng)目。股東不爭(zhēng)得債權(quán)人同意發(fā)行新債
8、請(qǐng)簡(jiǎn)述企業(yè)組織的類型及特點(diǎn)
個(gè)人獨(dú)資企業(yè)：優(yōu)—手續(xù)簡(jiǎn)便、自負(fù)盈虧、稅負(fù)輕、經(jīng)營(yíng)方式靈活，決策效率高、易保密。
缺---風(fēng)險(xiǎn)巨大，籌資困難，壽命有限 合伙企業(yè)：優(yōu)---設(shè)立程序簡(jiǎn)單，設(shè)立費(fèi)用低
缺---責(zé)任無(wú)限，權(quán)力分散，產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓困難 公司制企業(yè)：獨(dú)立法人實(shí)體，具有無(wú)限的存續(xù)期，股東承擔(dān)有限責(zé)任，所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，籌資渠道多樣化。分為：有限責(zé)任公司，股份有限公司
9、請(qǐng)簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)管理創(chuàng)造價(jià)值的過(guò)程 企業(yè)支付給債權(quán)人和股東的現(xiàn)金，大雨從金融市場(chǎng)上籌集到的資金，企業(yè)價(jià)值就得到了提升。
10、請(qǐng)簡(jiǎn)述構(gòu)成利率各因素的含義。
純利率：是指沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹情況下的均衡點(diǎn)利率 通貨膨脹補(bǔ)償：以提高利率水平以補(bǔ)償其購(gòu)買力的損失。
違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬：借款人無(wú)法按時(shí)支付利息或償還本金而給投資人帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬：流動(dòng)性強(qiáng)，變現(xiàn)能力好，風(fēng)險(xiǎn)小。
期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬：負(fù)債到期日越長(zhǎng)，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)因素就越多。第二章
1、復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算
2、年金終值和年金現(xiàn)值的計(jì)算
3、先付年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算
4、遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算
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5、永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算
6、折現(xiàn)率計(jì)算（插值法）
7、計(jì)息期短于一年的終值和現(xiàn)值的計(jì)算
8、資本資產(chǎn)模型的應(yīng)用
9、債券價(jià)值的計(jì)算
10、普通股價(jià)值的計(jì)算
11、債券和股票的構(gòu)成要素分別是什么？ 債券：票面價(jià)值、票面利率、到期日 股票：股票價(jià)值、股票價(jià)格、股利
12、債券投資和股票投資的優(yōu)缺點(diǎn)分別是什么？
債券投資：優(yōu)---本金安全性高，收入穩(wěn)定，有較好的流動(dòng)性
缺---購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)大、沒有經(jīng)營(yíng)管理權(quán)、需要承受利率風(fēng)險(xiǎn) 股票投資：優(yōu)---較高報(bào)酬、降低購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)、有一定的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)
缺---普通股求償權(quán)居最后，價(jià)格不穩(wěn)定，收入不穩(wěn)定
13、有效投資組合與最優(yōu)投資組合的概念分別是什么？
有效投資組合：是指在任何既定的風(fēng)險(xiǎn)程度上，提供的預(yù)期收益率最高的投資組合，也可以是在任何既定的預(yù)期收益率水平上，帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)最低的投資組合 最后投資組合：資本市場(chǎng)線與有效投資組合曲線相切的切點(diǎn)即是，代表了投資者所能獲得的最高滿意程度。
第三章
1、市盈率=每股市價(jià)/每股利潤(rùn)
2、杜邦分析
股東權(quán)益報(bào)酬率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益 資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=凈利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額 銷售凈利率=凈利潤(rùn)/銷售收入
3、營(yíng)運(yùn)能力
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額 應(yīng)收賬款平均收賬期=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額
第四章
1、請(qǐng)簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的職能分類與綜合類型。職能分類：投資、籌資、營(yíng)運(yùn)、股利
綜合類型：擴(kuò)張型、穩(wěn)增型、防御型、收縮型
2、請(qǐng)簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù)。
1）必須與宏觀周期相適應(yīng)：在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段采取擴(kuò)張型
在經(jīng)濟(jì)繁榮階段先采取擴(kuò)張型，再轉(zhuǎn)為穩(wěn)健型
在經(jīng)濟(jì)衰退階段采取防御型
在經(jīng)濟(jì)蕭條階段采取防御型和收縮型 2）必須與企業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)：初創(chuàng)期非現(xiàn)金股利政策，擴(kuò)張型
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穩(wěn)定期現(xiàn)金股利政策，穩(wěn)健型
衰退期高現(xiàn)金股利政策，防御收縮型 3）必須與企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式相適應(yīng)：
3、請(qǐng)簡(jiǎn)述全面預(yù)算的概念與特點(diǎn)。概念：全面預(yù)算是企業(yè)根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和資源情況，運(yùn)用系統(tǒng)方法編制的企業(yè)經(jīng)營(yíng)、資本、財(cái)務(wù)等一系列業(yè)務(wù)管理標(biāo)準(zhǔn)和行動(dòng)計(jì)劃，據(jù)以進(jìn)行控制、監(jiān)督和考核、激勵(lì)。包括：營(yíng)業(yè)預(yù)算、財(cái)務(wù)預(yù)算、資本預(yù)算。
特點(diǎn)：以戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)為導(dǎo)向，以業(yè)務(wù)活動(dòng)環(huán)節(jié)及部門為依托，以人財(cái)物等資源要素為基礎(chǔ)，與管理控制相銜接。
4、請(qǐng)簡(jiǎn)述全面預(yù)算的作用。
用于落實(shí)企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)規(guī)劃。用于明確業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的目標(biāo)。用于協(xié)調(diào)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的行動(dòng)。用于控制業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的業(yè)務(wù)。用于考核業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的業(yè)績(jī)。
5、請(qǐng)簡(jiǎn)述籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的基本依據(jù)。
法律方面的規(guī)定：注冊(cè)資本限額的規(guī)定，企業(yè)負(fù)債限額的規(guī)定。企業(yè)經(jīng)營(yíng)和投資的規(guī)模。其他因素。
6、請(qǐng)簡(jiǎn)述企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的類型。
資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu)、債務(wù)資本期限結(jié)構(gòu)、全部資本屬性結(jié)構(gòu)、長(zhǎng)期資本屬性結(jié)構(gòu)、權(quán)益資本結(jié)構(gòu)
7、請(qǐng)簡(jiǎn)述利潤(rùn)預(yù)算的內(nèi)容。
利潤(rùn)是企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)成果的綜合反映，構(gòu)成內(nèi)容復(fù)雜，利潤(rùn)預(yù)算主要包括：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、稅后利潤(rùn)以及每股收益的預(yù)算。
第五章
1、長(zhǎng)期籌資動(dòng)機(jī)
擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)：企業(yè)因擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)?；蛟黾訉?duì)外投資的需要而產(chǎn)生的追加籌資動(dòng)機(jī)。調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)：企業(yè)因調(diào)整現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)的需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。混合性籌資動(dòng)機(jī)：同時(shí)既為擴(kuò)張型籌資動(dòng)機(jī)又為調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)。
2、長(zhǎng)期籌資渠道
政府財(cái)政資本、銀行信貸資本、非銀行金融機(jī)構(gòu)資本、其他法人資本、民間資本、企業(yè)內(nèi)部資本、國(guó)外和我國(guó)港澳臺(tái)地區(qū)資本
3、長(zhǎng)期籌資類型
內(nèi)部籌資與外部籌資，直接籌資與間接籌資，股權(quán)性籌資、債務(wù)性籌資與混合性籌資
4、股票的種類
按股東的權(quán)利和義務(wù)：普通股，優(yōu)先股
按票面有無(wú)記名分類：記名股票，無(wú)記名股票 按票面是否表明金額：有面額股票，無(wú)面額股票
按投資主體的不同分類：國(guó)家股，法人股，個(gè)人股，外資股 按發(fā)行時(shí)間的先后分類：始發(fā)股，新股
按發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)分類：a股，b股，h股，n股
5、股票的發(fā)售方式 自銷方式，非公開發(fā)行
承銷方式：股票發(fā)行的包銷，代銷
6、普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)：沒有固定的股利負(fù)擔(dān)，沒有規(guī)定的到期日，風(fēng)險(xiǎn)小，提升公司信譽(yù) 缺：資本成本高，分散公司控制權(quán)，以后增發(fā)會(huì)引起價(jià)格波動(dòng)
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7、長(zhǎng)期借款的種類
按提供貸款的機(jī)構(gòu)分類：政策性銀行貸款，商業(yè)銀行貸款，其他金融機(jī)構(gòu)貸款 按有無(wú)抵押品作擔(dān)保分類：抵押貸款，信用貸款
按貸款的用途分類：基本建設(shè)貸款，更新改造貸款，科研開發(fā)和新產(chǎn)品試制貸款等
8、帶有補(bǔ)償性余額的銀行借款實(shí)際利率的計(jì)算
9、長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)：借款籌資速度較快，借款資本成本較低，借款籌資彈性較大，可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用 缺：借款籌資風(fēng)險(xiǎn)較高，限制條件較多，數(shù)量有限
10、債券種類
按有無(wú)記名：記名債券，無(wú)記名債券 按有無(wú)抵押擔(dān)保：抵押債券，信用債券
按利率是否變動(dòng)：固定利率債券，浮動(dòng)利率債券 按是否參與收益分配：參與債券，非參與債券
按債券持有人的特定權(quán)益：收益?zhèn)?，可轉(zhuǎn)換債券，附認(rèn)股權(quán)債券 按是否上市：上市債券，非上市債券
11、債券發(fā)行價(jià)格的計(jì)算
12、債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)：籌資成本較低，能夠發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，能保障股東的控制權(quán) 缺：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，限制條件較多，數(shù)量有限
13、融資租賃的方式
直接租賃：最典型形式，售后租回：按協(xié)議賣出，再付租金租回，杠桿租賃：涉及承租人出租人貸款人三方面。
14、融資租賃的優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)：能夠迅速獲得所需資產(chǎn)，限制條件較少，可免遭設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，全部租金通常在整個(gè)租期內(nèi)分期支付。
缺：成本較高，構(gòu)成沉重負(fù)擔(dān)，不能享有設(shè)備殘值是種機(jī)會(huì)損失。
15、優(yōu)先股的特點(diǎn)
優(yōu)先分配固定的股利，優(yōu)先分配公司剩余財(cái)產(chǎn)，股東一般無(wú)表決權(quán)，可由公司贖回。
16、優(yōu)先股的種類
按股利是否累計(jì)支付：累積優(yōu)先股，非累積優(yōu)先股 按股利是否分配額外股利：參與優(yōu)先股，非參與優(yōu)先股 按公司可否贖回：可贖回優(yōu)先股，不可贖回優(yōu)先股
17、優(yōu)先股的優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)：沒有固定的到期日，不用償付本金。股利既有固定性又有一定的靈活性。保持普通股股東對(duì)公司的控制權(quán)。優(yōu)先股股本屬于股權(quán)資本，提高公司借款舉債能力。缺：資本成本高于債券，制約因素較多，形成較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。
18、可轉(zhuǎn)債的優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)：有利于降低資本成本，有利于籌集更多資本，有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，有利于避免籌資損失。
缺：轉(zhuǎn)股后失去利率較低的好處，持有人不愿轉(zhuǎn)股公司承受償債壓力，轉(zhuǎn)股時(shí)可能遭受籌資損失，回售條款可能使公司遭受損失。
19、認(rèn)股權(quán)證的概念與種類 概念：是由股份有限公司發(fā)行的可認(rèn)購(gòu)其股票的一種買入期權(quán)，賦予持有者在一定期限內(nèi)以事先約定的價(jià)格購(gòu)買發(fā)行公司一定股份的權(quán)利。
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種類：長(zhǎng)期和短期，單獨(dú)發(fā)行和附帶發(fā)行，備兌與配股權(quán)證
第六章
1、資本結(jié)構(gòu)的概念與種類
概念：是指企業(yè)各種資本的價(jià)值構(gòu)成及其比例關(guān)系，是企業(yè)一定時(shí)期籌資組合的結(jié)果。廣義—是指企業(yè)全部資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。狹義==是指企業(yè)各種長(zhǎng)期資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系，尤其是指長(zhǎng)期債務(wù)資本與（長(zhǎng)期）股權(quán)資本之間的構(gòu)成及其比例關(guān)系。種類：按資本的權(quán)屬結(jié)構(gòu)---股權(quán)資本，債務(wù)資本
按資本的期限結(jié)構(gòu)---長(zhǎng)期資本，短期資本
2、資本結(jié)構(gòu)的價(jià)值基礎(chǔ)
資本的賬面價(jià)值結(jié)構(gòu)：按歷史賬面價(jià)值基礎(chǔ)計(jì)量 資本的市場(chǎng)價(jià)值結(jié)構(gòu)：按現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值基礎(chǔ)計(jì)量 資本的目標(biāo)價(jià)值結(jié)構(gòu)：按未來(lái)目標(biāo)價(jià)值計(jì)量
3、資本結(jié)構(gòu)的意義
合理安排債務(wù)資本比例可以降低企業(yè)的綜合資本成本率。合理安排債務(wù)資本比例可以獲得財(cái)務(wù)杠桿利益。合理安排債務(wù)資本比例可以增加公司的價(jià)值。
4、資本成本的概念與作用，概念：是企業(yè)籌集和使用資本而成付的代價(jià)。從絕對(duì)量的構(gòu)成來(lái)看，包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用。用資費(fèi)用是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和對(duì)外投資活動(dòng)中因使用資本而承付的費(fèi)用?；I資費(fèi)用是指企業(yè)在籌集資本活動(dòng)中為獲得資本而付出的費(fèi)用。
作用：1）資本成本是選擇籌資方式，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策和選擇追加籌資方案的依據(jù)。個(gè)別資本成本率是企業(yè)選擇籌資方式的依據(jù)。綜合資本成本率是企業(yè)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)。邊際資本成本率是比較選擇追加籌資方案的依據(jù)。2）資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目、比較投資方案和進(jìn)行投資決策的經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)。3）資本成本可以作為評(píng)價(jià)企業(yè)整個(gè)經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)的基準(zhǔn)。
5、個(gè)別資本成本率的測(cè)算
6、綜合資本成本率的測(cè)算
7、籌資總額分界點(diǎn)的計(jì)算
8、營(yíng)業(yè)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿與聯(lián)合杠桿的計(jì)算
9、資本結(jié)構(gòu)決策的資本成本比較法
10、資本結(jié)構(gòu)決策的籌資無(wú)差別點(diǎn)法
11、資本結(jié)構(gòu)決策的公司價(jià)值比較法
第七章
1、投資的分類
直接投資與間接投資。長(zhǎng)期投資與短期投資。對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資。初創(chuàng)投資和后續(xù)投資。獨(dú)立項(xiàng)目投資、相關(guān)項(xiàng)目投資和互斥項(xiàng)目投資。常規(guī)項(xiàng)目投資和非常規(guī)項(xiàng)目投資。
2、投資現(xiàn)金流量的構(gòu)成
初始現(xiàn)金流量，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量，終結(jié)現(xiàn)金流量
3、npv、pi、irr、pp、arr的計(jì)算
第八章
1、固定資產(chǎn)更新決策的差量分析法。
2、固定資產(chǎn)更新決策的年均凈現(xiàn)值法（年均成本法）。
3、風(fēng)險(xiǎn)投資決策的按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法（capm法）
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4、風(fēng)險(xiǎn)投資決策的按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量法（肯定當(dāng)量法）
第九章
1、營(yíng)運(yùn)資本的概念
廣義：是指總營(yíng)運(yùn)資本，指在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的短期資產(chǎn)。狹義：是指經(jīng)營(yíng)運(yùn)資本，是短期資產(chǎn)減去短期負(fù)債的差額。
2、短期資產(chǎn)的概念與特征 概念：又稱為流動(dòng)資產(chǎn)，是指可以在1年以內(nèi)或超過(guò)1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)。
特點(diǎn)：周轉(zhuǎn)速度快，變現(xiàn)能力強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。
3、現(xiàn)金的概念與持有動(dòng)機(jī)
概念：是指企業(yè)以各種貨幣形態(tài)占用的資產(chǎn)，包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款及其他貨幣資金。動(dòng)機(jī)：交易動(dòng)機(jī)，補(bǔ)償動(dòng)機(jī)，謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)，投資動(dòng)機(jī)。
4、現(xiàn)金持有量決策的成本分析法
5、現(xiàn)金持有量決策的存貨模型
持有成本=機(jī)會(huì)成本，轉(zhuǎn)換成本=交易成本
6、請(qǐng)簡(jiǎn)述應(yīng)收賬款的功能和成本
功能：增加銷售的功能，減少存貨的功能 成本：機(jī)會(huì)成本，管理成本，壞賬成本
7、請(qǐng)簡(jiǎn)述信用政策
應(yīng)收賬款政策又稱信用政策，是企業(yè)財(cái)務(wù)政策的一個(gè)重要組成部分。企業(yè)要管好用好應(yīng)收賬款，必須事先制定合理的信用政策，主要包括信用標(biāo)準(zhǔn)，信用條件和收賬政策三部分。信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)同意向顧客提供商業(yè)信用而提出的基本要求。通常以預(yù)期的壞賬損失率作為判別標(biāo)準(zhǔn)。
信用條件是指企業(yè)要求顧客支付賒銷款項(xiàng)的條件，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。收賬政策是指信用條件被違反時(shí)，企業(yè)所采取的收賬策略。
8、應(yīng)收賬款平均賬齡的計(jì)算
9、請(qǐng)簡(jiǎn)述存貨的概念和功能
概念：包括各類材料、商品、在產(chǎn)品、半產(chǎn)品等，可以分為三大類：原材料存貨、在產(chǎn)品存貨和產(chǎn)成品存貨。
功能：儲(chǔ)存必要的原材料和在產(chǎn)品，可以保證生產(chǎn)正常進(jìn)行。
儲(chǔ)備必要的產(chǎn)成品，有利于銷售。
適當(dāng)儲(chǔ)存原材料和產(chǎn)成品，便于組織均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本。
留有各種存貨的保險(xiǎn)儲(chǔ)備，可以防止意外事件造成的損失。
10、存貨經(jīng)濟(jì)批量、再訂貨點(diǎn)、保險(xiǎn)儲(chǔ)備的計(jì)算
第十章
1、放棄現(xiàn)金折扣機(jī)會(huì)成本的計(jì)算
2、商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)：使用方便，成本低，限制少。
缺：商業(yè)信用時(shí)間短，付款時(shí)間短，較高的資金成本，影響資金運(yùn)轉(zhuǎn)。
3、短期借款的種類
1）信用借款：信用額度借款，循環(huán)協(xié)議借款 2）擔(dān)保借款：保證借款，抵押借款，質(zhì)押借款
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3）票據(jù)貼現(xiàn)
4、短期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)：銀行資金充足，實(shí)力雄厚，能隨時(shí)為企業(yè)提供比較多的短期貸款。具有較好的彈性，可在資金需要增加時(shí)借款，在資金需要減少時(shí)還款。缺：資金成本較高，限制較多。
5、短期融資券的種類
按發(fā)行方式：經(jīng)紀(jì)人代銷的融資券，直接銷售的融資券 按發(fā)行人的不同：金融企業(yè)的融資券，非金融企業(yè)的融資券 按融資券的發(fā)行和流通范圍：國(guó)內(nèi)融資券，國(guó)際融資券
6、短期融資券資金成本的計(jì)算
7、短期融資券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)：籌資的成本低，籌資數(shù)額比較大，提高企業(yè)的信譽(yù) 缺：風(fēng)險(xiǎn)比較大，彈性比較小，條件比較嚴(yán)格
第十一章
1、利潤(rùn)分配的程序
彌補(bǔ)以前虧損，提取法定公積金，提取任意公積金，向股東分配股利
2、現(xiàn)金股利與股票股利對(duì)于所有者權(quán)益影響的計(jì)算
3、股利的發(fā)放程序
宣告日，股權(quán)登記，除息日，股利發(fā)放
4、股利政策的內(nèi)容
是確定公司的凈利潤(rùn)如何分配的方針和策略。成為公司財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要政策。1）股利分配的形式，即采用現(xiàn)金股利還是股票股利。2）股利支付率的確定3）每股股利額的確定
4）股利分配的時(shí)間，即何時(shí)分配和多長(zhǎng)時(shí)間分配一次
5、股利政策的類型
1）剩余股利政策：在公司確定的最佳資本結(jié)構(gòu)下，稅后凈利潤(rùn)首先要滿足項(xiàng)目投資所需要的股權(quán)資本，然后若有剩余才用于分配現(xiàn)金股利。
2）固定股利政策：是指公司在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，每股支付固定股利額的股利政策。
3）穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策：是指在一定的時(shí)期內(nèi)，保持公司的每股股利額穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策。4）固定股利支付率股利政策：是一種變動(dòng)的股利政策，公司每年都從凈利潤(rùn)中按固定的股利支付率發(fā)放現(xiàn)金股利。
5）低正常股利加額外股利政策：是一種介于固定股利政策與變動(dòng)股利政策之間的折中的股利政策
6、股利政策制定的程序
測(cè)算公司未來(lái)剩余的現(xiàn)金流量，確定目標(biāo)股利支付率，確定股利額，確定股利分配日期
7、股票回購(gòu)的方式
公開市場(chǎng)回購(gòu)，要約回購(gòu)，協(xié)議回購(gòu)，轉(zhuǎn)換回購(gòu)
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鄭州大學(xué)財(cái)務(wù)管理研究生篇二
①經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)：息稅前收益的變動(dòng)率對(duì)銷售變動(dòng)率的倍數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)：普通股每股收益變動(dòng)率相對(duì)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù) ②經(jīng)營(yíng)租賃：出租人為承租人提供租賃設(shè)備并承擔(dān)租賃設(shè)備的維修保養(yǎng)、原料配件供應(yīng)和培訓(xùn)技術(shù)人員等服務(wù)的租賃
③無(wú)形資產(chǎn)：企業(yè)長(zhǎng)期使用但沒有實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn)常代表企業(yè)所擁有的一種法令權(quán)或優(yōu)先權(quán)或企業(yè)所具有的高于一般水平的獲利能力 ④股票：股份公司為籌集自有資金而發(fā)行的有價(jià)證券，是持有人擁有公司股份的入股憑證，代表對(duì)股份公司的所有權(quán)。
⑤票據(jù)貼現(xiàn)：指持票人把未到期的商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，貼付一定的利息以取得銀行資金的一種借貸行為
⑥營(yíng)運(yùn)資本：流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債的差額。⑦ 股票價(jià)值：股票未來(lái)收益的現(xiàn)值。
⑧經(jīng)營(yíng)成本：由于存在固定成本使銷售量降低引起息稅前利潤(rùn)大幅度降低帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
⑨現(xiàn)金凈流量：一定期間現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的差額。
⒈最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)：公司最佳的資本組合形式。企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)籌措的資本的加權(quán)平均資本成本最低，使企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大化。⒉邊際貢獻(xiàn)率：邊際貢獻(xiàn)在銷售收入中所占百分比。mcr=mc/r·100％
⒊認(rèn)股權(quán)證：公司發(fā)行的一種長(zhǎng)期股票買入選擇權(quán)。其持有者可以在規(guī)定時(shí)間內(nèi)按事先確定的價(jià)格購(gòu)買一定數(shù)量的公司股票。⒋風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬：在風(fēng)險(xiǎn)反感普遍存在的情況下，投資者冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資所獲得的超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益以外的額外收益。
⒌股票籌資與債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)：
a普通股籌資：優(yōu)：①永久性、無(wú)到期日、無(wú)需償還 ②風(fēng)險(xiǎn)小 ③提高公司信譽(yù)，增強(qiáng)公司舉債能力；缺：①成本高 ②增加新股東稀釋原股東控制權(quán)，降低每股凈收益，引發(fā)股價(jià)下跌 ③股票上市使公司內(nèi)部信息公開化，為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手提供便利優(yōu)先股籌資：優(yōu)：①無(wú)固定到期日，不用償還本金 ②股利支付固定又有一定彈性 ③保持股東控制權(quán) ④具有財(cái)務(wù)杠桿作用，增加股東收益； 缺：成本高、限制多、賬務(wù)負(fù)擔(dān)重 b債券籌資：優(yōu)：①成本低 ②不會(huì)分散股東控制權(quán) ③有助于調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu) ④有財(cái)務(wù)杠桿收益； 缺：風(fēng)險(xiǎn)高、限制多、籌資有限
⒍公司的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)：公司以營(yíng)利為目標(biāo)。公司財(cái)務(wù)管理的最終目標(biāo)是穩(wěn)定的，其具體目標(biāo)則應(yīng)根據(jù)公司不同時(shí)期特定經(jīng)營(yíng)管理要求的變化做出相應(yīng)調(diào)整。①企業(yè)利潤(rùn)最大化②每股盈余最大化③企業(yè)價(jià)值最大化； 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容主要有籌資管理、投資管理、分配管理；財(cái)務(wù)管理的原則：企業(yè)價(jià)值最大化原則、風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡的原則、成本-效益原則、資源合理配置原則、利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則。⒎資本成本及其在財(cái)管中的重要作用：資本成本是企業(yè)取得和使用資本而付出的代價(jià)，包括資本的取得成本和使用成本。作用：是籌資、投資決策的重要依據(jù)；是選擇資金來(lái)源、擬定籌資方案的依據(jù)、評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的依據(jù)。⒏經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃特點(diǎn)的差別：
a劃分標(biāo)準(zhǔn)：滿足①與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬實(shí)質(zhì)上已轉(zhuǎn)移給承租人②租賃期滿，承租人可以低于市價(jià)的價(jià)格購(gòu)買租賃資產(chǎn)③租約持續(xù)時(shí)間大于資產(chǎn)壽命的75%④各期租金的現(xiàn)值達(dá)到資產(chǎn)價(jià)值的90%中任一項(xiàng)的租賃都屬于融資租賃，否則屬于經(jīng)營(yíng)租賃 b租期：經(jīng)短融長(zhǎng)c資產(chǎn)的維護(hù)：經(jīng)租的出租方負(fù)責(zé)設(shè)備維修與保養(yǎng)，融租的承租方負(fù)責(zé)。d取消條款：經(jīng)租的合同中一般含取消條款可提前終止合同，融租中不可取消條款合同穩(wěn)定且期滿后可以續(xù)租或留購(gòu) ⒐.租賃方式的不同如何影響企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表：①經(jīng)租時(shí)，與資產(chǎn)所有權(quán)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬仍由出租方承擔(dān)，資產(chǎn)的價(jià)值不記人承租方在出租方②融租時(shí)，與資產(chǎn)所有權(quán)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)到了承租方在承租方的資產(chǎn)負(fù)債表中反應(yīng)
⒑.簡(jiǎn)述企業(yè)資本的所有權(quán)結(jié)構(gòu)：①資本所有權(quán)：權(quán)益資本（體現(xiàn)產(chǎn)權(quán)）、債務(wù)資本（體現(xiàn)債券）②資產(chǎn)所有權(quán)：法人財(cái)產(chǎn)權(quán)、企業(yè)運(yùn)行的中心是資本金 ③企業(yè)的三種財(cái)務(wù)身份
⒒企業(yè)的股利分配政策包括哪幾種，各自特點(diǎn)：①剩余股利政策。特點(diǎn)：保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使綜合資本成本最低；將使股利發(fā)放額每年隨投資機(jī)會(huì)和盈利水平的波動(dòng)而波動(dòng) ②穩(wěn)定股利政策，特點(diǎn)：利于提高股東信心和公司信譽(yù)，利于促進(jìn)股價(jià)穩(wěn)定增長(zhǎng)，股利與當(dāng)年實(shí)際利潤(rùn)情況脫鉤 ③固定股利支付率政策，特點(diǎn)：股利體現(xiàn)公司盈利情況，股東容易接受，股利分配與公司的現(xiàn)金流量相適應(yīng)，容易導(dǎo)致股價(jià)大幅波動(dòng)；不能將股利政策與籌資決策統(tǒng)籌規(guī)劃安排 ④低正常股利加額外股利政策，特點(diǎn)：靈活，能兼顧公司盈利及資金需求情況充分考慮股東利益，避免股價(jià)大幅波動(dòng)；股東難于區(qū)分正常股利與額外股利，易誤解
⒓企業(yè)的理財(cái)環(huán)境：①法律環(huán)境。理財(cái)活動(dòng)應(yīng)當(dāng)遵守有關(guān)的法律規(guī)范，稅法、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)法、金融證券法等 ②經(jīng)濟(jì)環(huán)境。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)政策、通貨膨脹；宏觀經(jīng)濟(jì)狀態(tài)、政府經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度、利率變動(dòng)和趨勢(shì)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)和文化特點(diǎn)；經(jīng)濟(jì)周期包括，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段、經(jīng)濟(jì)繁榮、經(jīng)濟(jì)衰退、經(jīng)濟(jì)蕭條 ③金融市場(chǎng)環(huán)境。金融市場(chǎng)為財(cái)管提供場(chǎng)所和工具、為企業(yè)短期資金轉(zhuǎn)化提供渠道、為企業(yè)財(cái)管提供重要信息、不斷對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況作出評(píng)價(jià)。
⒔影響股利政策因素：①法律因素，資本保全限制 ②公司的因素，盈余的穩(wěn)定性，資產(chǎn)的流動(dòng)性 ③股東因素，股東利益要求，穩(wěn)定的收入考慮，避稅的要求、控制權(quán)考慮 ④其他因素，債務(wù)合同因素，信息傳遞效應(yīng)，通脹。
機(jī)會(huì)成本=賒銷收入/360×平均收賬期×變動(dòng)成本率×機(jī)會(huì)成本率；壞賬成本=賒銷收入×壞賬率
凈收入=賒銷收入－現(xiàn)金折扣－變動(dòng)成本－信用成本﹙機(jī)會(huì)成本、壞賬成本、收賬費(fèi)用﹚
⒕配股和增發(fā)新股的優(yōu)缺點(diǎn)：
配股優(yōu)點(diǎn)：①保護(hù)現(xiàn)存股東②避免股份稀釋③可以以保證金形式購(gòu)入 缺點(diǎn)：①發(fā)行過(guò)程需要時(shí)間長(zhǎng)②失去向社會(huì)公眾出售的收益增發(fā)優(yōu)點(diǎn)：①向特定對(duì)象增發(fā)比配股門檻高②可提升公司信譽(yù)缺點(diǎn)：①稀釋股權(quán)②造成股價(jià)下跌
鄭州大學(xué)財(cái)務(wù)管理研究生篇三
財(cái)務(wù)管理期末重點(diǎn)
1.為什么說(shuō)股東財(cái)富最大化而不是企業(yè)利潤(rùn)最大化是財(cái)務(wù)管理的首要目標(biāo)？p22（1）股東財(cái)富最大化目標(biāo)相比利潤(rùn)最大化目標(biāo)具有三方面的優(yōu)點(diǎn)：考慮現(xiàn)金流量的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素、克服追求利潤(rùn)的短期行為、股東財(cái)富反映了資本與收益之間的關(guān)系；（2）通過(guò)企業(yè)投資工具模型分析，可以看出股東財(cái)富最大化目標(biāo)是判斷企業(yè)財(cái)務(wù)決策是否正確的標(biāo)準(zhǔn)；（3）股東財(cái)富最大化是以保證其他利益相關(guān)者利益為前提的。
2.利息率由哪些因素構(gòu)成，如何測(cè)算？p23（1）利率由三部分構(gòu)成：純利率、通貨膨脹補(bǔ)償、風(fēng)險(xiǎn)收益；（2）純利率是指沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹情況下的均衡點(diǎn)利率，通常以無(wú)通貨膨脹情況下的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券利率來(lái)代表純利率；（3）通貨膨脹情況下，資金的供應(yīng)者必然要求提高利率水平來(lái)補(bǔ)償購(gòu)買力的損失，所以短期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券利率＝純利率＋通貨膨脹補(bǔ)償；（4）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬要考慮違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、期限風(fēng)險(xiǎn)，他們都會(huì)導(dǎo)致利率的增加。3.復(fù)利與單利有何區(qū)別？p67（1）單利是指一定期間內(nèi)只根據(jù)本金計(jì)算利息，當(dāng)期產(chǎn)生的利息在下一期不作為本金，不重復(fù)計(jì)算利息。（2）復(fù)利就是不僅本金要計(jì)算利息，利息也要計(jì)算利息，即通常所說(shuō)的“利滾利”。復(fù)利的概念充分體現(xiàn)了資金時(shí)間價(jià)值的含義，因?yàn)橘Y金可以再投資，而且理性的投資者總是盡可能快地將資金投入到合適的方向，以賺取收益。
4.如何理解風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系？p67（1）對(duì)投資活動(dòng)而言，風(fēng)險(xiǎn)是與投資收益的可能性相聯(lián)系的，因此對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的衡量，就要從投資收益的可能性入手。（2）風(fēng)險(xiǎn)與收益成反向變動(dòng)關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)大，預(yù)期收益就高；反之，風(fēng)險(xiǎn)小，預(yù)期收益少。5.什么是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和可分散風(fēng)險(xiǎn)？二者有何區(qū)別？p67（1）股票風(fēng)險(xiǎn)中能夠通過(guò)構(gòu)建投資組合被消除的部分稱作可分散風(fēng)險(xiǎn)，也被稱作公司特別風(fēng)險(xiǎn)，或非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。而不能夠被消除的部分則稱作市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，又被稱作不可分散風(fēng)險(xiǎn)，或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，或貝塔風(fēng)險(xiǎn)，是分散化之后仍然殘留的風(fēng)險(xiǎn)。（2）二者的區(qū)別在于公司特別風(fēng)險(xiǎn)，是由某些隨機(jī)事件導(dǎo)致的，如個(gè)別公司遭受火災(zāi)，公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的失敗等。這種風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)證券持有的多樣化來(lái)抵消；而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)則產(chǎn)生于那些系統(tǒng)影響大多數(shù)公司的因素：經(jīng)濟(jì)危機(jī)、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)衰退、以及高利率。由于這些因素會(huì)對(duì)大多數(shù)股票產(chǎn)生負(fù)面影響，故無(wú)法通過(guò)分散化投資消除市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。6.證券組合的作用之什么？如何計(jì)算證券組合的預(yù)期收益率？p67（1）同時(shí)投資于多種證券的方式，稱為證券的投資組合，簡(jiǎn)稱證券組合或投資組合。由多種證券構(gòu)成的投資組合，會(huì)減少風(fēng)險(xiǎn)，收益率高的證券會(huì)抵消收益率低的證券帶來(lái)的負(fù)面影響。（2）證券組合的預(yù)期收益，是指組合中單項(xiàng)證券預(yù)期收益的加權(quán)平均值，權(quán)重為整個(gè)組合中投入各項(xiàng)證券的資金占總投資額的比重。
?p?w1r?1?w2r?2?????wnr?nrn?
?i為單支證券的預(yù)期收益率，證券組合中有n項(xiàng)證券，wi為第i支證?p為投資組合的預(yù)期收益率，r其中，r
券在其中所占的權(quán)重。i?1?wr?ii7.企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的高低對(duì)債權(quán)人和股東會(huì)產(chǎn)生什么影響？p110 企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的高低對(duì)企業(yè)的債權(quán)人 股東的影響是不同的。
（1）從債權(quán)人角度來(lái)看，他們最關(guān)心的是其貸給企業(yè)資金的安全性。如果資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，說(shuō)明在企業(yè)的全部資產(chǎn)中，股東提供的資本所占比重太低，這樣，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就主要由債權(quán)人負(fù)擔(dān)，其貸款的安全也缺乏可靠的保障，所以，債權(quán)人總是希望企業(yè)的負(fù)債比率低一些。
（2）從企業(yè)股東的角度來(lái)看，其關(guān)心的主要是投資收益的高低，企業(yè)借入的資金與股東投入的資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中可以發(fā)揮同樣的作用，如果企業(yè)負(fù)債所支付的利息率低于資產(chǎn)報(bào)酬率，股東就可以利用舉債經(jīng)營(yíng)取得更多的投資收益。因此，股東所關(guān)心的往往是全部資產(chǎn)報(bào)酬率是否超過(guò)了借款的利息率。企業(yè)股東可以通過(guò)舉債經(jīng)營(yíng)的方式，以有限的資本、付出有限的代價(jià)而取得對(duì)企業(yè)的控制權(quán)，并且可以得到舉債經(jīng)營(yíng)的杠桿利益。在財(cái)務(wù)分析中，資產(chǎn)負(fù)債率也因此被人們稱作財(cái)務(wù)杠桿。
8.企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率偏低可能是由什么原因造成的？會(huì)給企業(yè)帶來(lái)什么影響？p110 如果企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率很低，則說(shuō)明企業(yè)回收應(yīng)收賬款的效率低，或者信用政策過(guò)于寬松 這樣的情況會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款占用資金數(shù)量過(guò)多，影響企業(yè)資金利用率和資金的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，也可能會(huì)使企業(yè)承擔(dān)較大的壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。
9.為什么說(shuō)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力可以反映出其經(jīng)營(yíng)管理水平？企業(yè)應(yīng)當(dāng)如何提高營(yíng)運(yùn)能力？p110（1）企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力反映了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況，對(duì)此進(jìn)行分析，可以了解企業(yè)的營(yíng)業(yè)狀況及經(jīng)營(yíng)管理水平。資金周轉(zhuǎn)狀況好，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平高，資金利用效率高。企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況與供、產(chǎn)、銷各個(gè)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)密切相關(guān)，任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，都會(huì)影響到企業(yè)的資金正常周轉(zhuǎn)。資金只有順利地通過(guò)各個(gè)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)，才能完成一次循環(huán)。在供、產(chǎn)、銷各環(huán)節(jié)中，銷售有著特殊的意義。因?yàn)楫a(chǎn)品只有銷售出去，才能實(shí)現(xiàn)其價(jià)值，收回最初投入的資金，順利地完成一次資金周轉(zhuǎn)。這樣，就可以通過(guò)產(chǎn)品銷售情況與企業(yè)資金占用量來(lái)分析企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況，評(píng)價(jià)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。評(píng)價(jià)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力常用的財(cái)務(wù)比率有存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
（2）要想提高企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力，就需要從反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)入手，對(duì)各個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析，找出原因，更好地提高企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。10.籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)。p123-p131 11.試說(shuō)明swot分析法的原理及應(yīng)用。p135（1）swot分析法的原理就是在通過(guò)企業(yè)的外部財(cái)務(wù)環(huán)境和內(nèi)部財(cái)務(wù)條件進(jìn)行調(diào)查的基礎(chǔ)上，對(duì)有關(guān)因素進(jìn)行歸納分析，評(píng)價(jià)企業(yè)外部的財(cái)務(wù)機(jī)會(huì)與威脅、企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)，并將它們?cè)趦蓛山M合為四種適于采用不同綜合財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的象限，從而為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇提供參考方案。（2）swot分析主要應(yīng)用在幫助企業(yè)準(zhǔn)確找的哦啊與企業(yè)的內(nèi)部資源和外部環(huán)境相匹配的企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略乃至企業(yè)總體戰(zhàn)略。運(yùn)用swot分析法，可以采用swot分析圖和swot分析表來(lái)進(jìn)行分析，從而為企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇提供依據(jù)。
12.如何根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)周期階段選擇企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略？p135 從企業(yè)財(cái)務(wù)的角度看，經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)要求企業(yè)順應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期的過(guò)程和階段，通過(guò)制定和選擇富有彈性的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，來(lái)抵御大起大落的經(jīng)濟(jì)震蕩，以減低對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的影響，特別是減少經(jīng)濟(jì)周期中上升和下降對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的負(fù)效應(yīng)。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇和實(shí)施要與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期相配合。
1）在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段適于采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。主要舉措是：增加廠房設(shè)備、采用融資租賃、建立存貨、開發(fā)新產(chǎn)品、增加勞動(dòng)力等。2）在經(jīng)濟(jì)繁榮階段適于采取先擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，再轉(zhuǎn)為穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略結(jié)合。繁榮初期繼續(xù)擴(kuò)充廠房設(shè)備，采用融資租賃，繼續(xù)建立存貨，提高產(chǎn)品價(jià)格，開展?fàn)I銷籌劃，增加勞動(dòng)力。
3）在經(jīng)濟(jì)衰退階段應(yīng)采取防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。停止擴(kuò)張，出售多余的廠房設(shè)備，停產(chǎn)不利于產(chǎn)品，停止長(zhǎng)期采購(gòu)，削減存貨，減少雇員。
4）在經(jīng)濟(jì)蕭條階段，特別在經(jīng)濟(jì)處于低谷時(shí)期，應(yīng)采取防御型和收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。建立投資標(biāo)準(zhǔn)，保持市場(chǎng)份額，壓縮管理費(fèi)用，放棄次要的財(cái)務(wù)利益，削減存貨，減少臨時(shí)性雇員。13.試說(shuō)明發(fā)行普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。p174 股份有限公司運(yùn)用普通股籌集股權(quán)資本，與優(yōu)先股、公司債券、長(zhǎng)期借款等籌資方式相比，有其優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。
（1）普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)。普通股籌資有下列優(yōu)點(diǎn)：
1）普通股籌資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)。公司有盈利，并認(rèn)為適于分配股利，可以分給股東；公司盈利較少，或雖有盈利但資本短缺或有更有利的投資機(jī)會(huì)，也可以少支付或者不支付股利。而債券或借款的利息無(wú)論企業(yè)是否盈利及盈利多少，都必須予以支付。
2）普通股股本沒有規(guī)定的到期日，無(wú)需償還，它是公司的“永久性資本”，除非公司清算時(shí)才予以清償。這對(duì)于保證公司對(duì)資本的最低需要，促進(jìn)公司長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)具有重要作用。
3）利用普通股籌資的風(fēng)險(xiǎn)小。由于普通股股本沒有固定的到期日，一般也不用支付固定的股利，不存在還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。
4）發(fā)行普通股籌集股權(quán)資本能增強(qiáng)公司的信譽(yù)。普通股股本以及由此產(chǎn)生的資本公積金和盈余公積金等，是公司籌措債務(wù)資本的基礎(chǔ)。有了較多的股權(quán)資本，有利于提高公司的信用價(jià)值，同時(shí)也為利用更多的債債籌資提供強(qiáng)有力支持。
（2）普通股籌資的缺點(diǎn)。普通股籌資也有其缺點(diǎn)，現(xiàn)列述如下： 1）資本成本較高。一般而言，普通股籌資的成本要高于債務(wù)資本。這主要是由于投資于普通股風(fēng)險(xiǎn)較高，相應(yīng)要求較高的報(bào)酬，并且股利應(yīng)從所得稅后利潤(rùn)中支付，而債務(wù)籌資其債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)較低，支付利息允許在稅前扣除。此外，普通股發(fā)行成本也較高，一般來(lái)說(shuō)發(fā)行證券費(fèi)用最高的是普通股，其次是優(yōu)先股，再次是公司債券，最后是長(zhǎng)期借款。
2）利用普通股籌資，出售新股票，增加新股東，可能會(huì)分散公司的控制權(quán)；另一方面，新股東對(duì)公司已積累的盈余具有分享權(quán)，會(huì)降低普通股的每股收益，從而可能引起普通股市價(jià)的下跌。3）如果以后增發(fā)普通股，可能引起股票價(jià)格的波動(dòng)。14.試說(shuō)明發(fā)行債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。p174 發(fā)行債券籌集長(zhǎng)期債務(wù)資本，對(duì)發(fā)行公司既有利也有弊，應(yīng)加以識(shí)別權(quán)衡，以便抉擇。（1）債券籌資的優(yōu)點(diǎn)。債券籌資的優(yōu)點(diǎn)主要有：
1）債券籌資成本較低。與股票的股利相比較而言，債券的利息允許在所得稅前支付，發(fā)行公司可享受稅上利益，故公司實(shí)際負(fù)擔(dān)的債券成本一般低于股票成本。
2）債券籌資能夠發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。無(wú)論發(fā)行公司的盈利多少，債券持有人一般只收取固定的利息，而更多的收益可用于分配給股東或留用公司經(jīng)營(yíng)，從而增加股東和公司的財(cái)富。
3）債券籌資能夠保障股東的控制權(quán)。債券持有人無(wú)權(quán)參與發(fā)行公司的管理決策，因此，公司發(fā)行債券不會(huì)像增發(fā)新股那樣可能會(huì)分散股東對(duì)公司的控制權(quán)。
4）債券籌資便于調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu)。在公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券以及可提前贖回債券的情況下，則便于公司主動(dòng)地合理調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。
（2）債券籌資的缺點(diǎn)。利用債券籌集長(zhǎng)期資本，雖有前述優(yōu)點(diǎn)，但也有明顯的不足，主要有：
1）債券籌資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。債券有固定的到期日，并需定期支付利息，發(fā)行公司必須承擔(dān)按期付息償本的義務(wù)。在公司經(jīng)營(yíng)不景氣時(shí)，亦需向債券持有人付息償本，這會(huì)給公司帶來(lái)更大的財(cái)務(wù)困難，有時(shí)甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。2）債券籌資的限制條件較多。發(fā)行債券的限制條件一般要比長(zhǎng)期借款、租賃籌資的限制條件都要多且嚴(yán)格，從而限制了公司對(duì)債券籌資方式的使用，甚至?xí)绊懝疽院蠡I資能力。
3）債券籌資的數(shù)量有限。公司利用債券籌資一般受一定額度的限制。多數(shù)國(guó)家對(duì)此都有限定。我國(guó)《公司法》規(guī)定，發(fā)行公司流通在外的債券累計(jì)總額不得超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40%。15.試說(shuō)明長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。p174 長(zhǎng)期借款籌資與發(fā)行股票、發(fā)行債券等長(zhǎng)期籌資方式相比，既有優(yōu)點(diǎn)，也有不足之處。（1）長(zhǎng)期借款的優(yōu)點(diǎn)。主要有：
1）借款籌資速度較快。企業(yè)利用長(zhǎng)期借款籌資，一般所需時(shí)間較短，程序較為簡(jiǎn)單，可以快速獲得現(xiàn)金。而發(fā)行股票、債券籌集長(zhǎng)期資金，需做好發(fā)行前的各種工作，如印制證券等，發(fā)行也需一定時(shí)間，故耗時(shí)較長(zhǎng)，程序復(fù)雜。
2）借款資本成本較低。利用長(zhǎng)期借款籌資，其利息可在所得稅前列支，故可減少企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)的成本，因此比股票籌資的成本要低得多；與債券相比，借款利率一般低于債券利率；此外，由于借款屬于間接籌資，籌資費(fèi)用也極少。
3）借款籌資彈性較大。在借款時(shí)，企業(yè)與銀行直接商定貸款的時(shí)間、數(shù)額和利率等；在用款期間，企業(yè)如因財(cái)務(wù)狀況發(fā)生某些變化，亦可與銀行再行協(xié)商，變更借款數(shù)量及還款期限等。因此，長(zhǎng)期借款籌資對(duì)企業(yè)具有較大的靈活性。
4）企業(yè)利用借款籌資，與債券一樣可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。（2）長(zhǎng)期借款的缺點(diǎn)。主要有：
1）借款籌資風(fēng)險(xiǎn)較高。借款通常有固定的利息負(fù)擔(dān)和固定的償付期限，故借款企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)較高。2）借款籌資限制條件較多。這可能會(huì)影響到企業(yè)以后的籌資和投資活動(dòng)。3）借款籌資數(shù)量有限。一般不如股票、債券那樣可以一次籌集到大筆資金。16.試說(shuō)明融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。p174 對(duì)承租企業(yè)而言，融資租賃是一種特殊的籌資方式。通過(guò)融資租賃，企業(yè)可不必預(yù)先籌措一筆相當(dāng)于設(shè)備價(jià)款的現(xiàn)金，即可獲得需用的設(shè)備。因此，與其他籌資方式相比較，融資租賃籌資有其優(yōu)缺點(diǎn)。（1）融資租賃籌資的優(yōu)點(diǎn)。融資租賃籌資的優(yōu)點(diǎn)主要有：
1）融資租賃能夠迅速獲得所需資產(chǎn)。融資租賃集“融資”與“融物”于一身，一般要比先籌措現(xiàn)金后再購(gòu)置設(shè)備來(lái)得更快，可使企業(yè)盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力。
2）融資租賃的限制條件較少。企業(yè)運(yùn)用股票、債券、長(zhǎng)期借款等籌資方式，都受到相當(dāng)多的資格條件的限制，相比之下，租賃籌資的限制條件很少。
3）融資租賃可以免遭設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。隨著科學(xué)技術(shù)的不斷進(jìn)步，設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)很高，而多數(shù)租賃協(xié)議規(guī)定由出租人承擔(dān)，承擔(dān)企業(yè)可免遭這種風(fēng)險(xiǎn)。
4）融資租賃的全部租金通常在整個(gè)租期內(nèi)分期支付，可以適當(dāng)減低不能償付的危險(xiǎn)。5）融資租賃的租金費(fèi)用允許在所得稅前扣除，承租企業(yè)能夠享受稅上利益。
（2）融資租賃籌資的缺點(diǎn)。融資租賃籌資也有不足，主要有：租賃籌資的主要缺點(diǎn)是成本較高，租金總額通常要高于設(shè)備價(jià)值的30%；承租企業(yè)在財(cái)務(wù)困難時(shí)期，支付固定的租金也將構(gòu)成一項(xiàng)沉重的負(fù)擔(dān)；另外，采用租賃籌資方式如不能享有設(shè)備殘值，也可視為承租企業(yè)的一種機(jī)會(huì)損失。17.試分析資本成本中籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用的不同特性。p214 資本成本從絕對(duì)量的構(gòu)成來(lái)看，包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用兩部分：
（1）用資費(fèi)用是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和對(duì)外投資活動(dòng)中因使用資本而承付的費(fèi)用。例如，向債權(quán)人支付的利息，向股東分配的股利等。用資費(fèi)用是資本成本的主要內(nèi)容。長(zhǎng)期資本的用資費(fèi)用是經(jīng)常性的，并因使用資本數(shù)量的多少和時(shí)期的長(zhǎng)短而變動(dòng)，因而屬于變動(dòng)性資本成本。
（2）籌資費(fèi)用。籌資費(fèi)用是指企業(yè)在籌集資本活動(dòng)中為獲得資本而付出的費(fèi)用。例如，向銀行支付的借款手續(xù)費(fèi)，因發(fā)行股票、債券而支付的發(fā)行費(fèi)用等?；I資費(fèi)用與用資費(fèi)用不同，它通常是在籌資時(shí)一次全部支付的，在獲得資本后的用資過(guò)程中不再發(fā)生，因而屬于固定性的資本成本，可視作對(duì)籌資額的一項(xiàng)扣除。18.試說(shuō)明營(yíng)業(yè)杠桿的基本原理和營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)的測(cè)算方法。p214（1）營(yíng)業(yè)杠桿原理
①營(yíng)業(yè)杠桿的概念。營(yíng)業(yè)杠桿，亦稱經(jīng)營(yíng)杠桿或營(yíng)運(yùn)杠桿，是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中對(duì)營(yíng)業(yè)成本中固定成本的利用。企業(yè)營(yíng)業(yè)成本按其與營(yíng)業(yè)總額的依存關(guān)系可分為變動(dòng)成本和固定成本兩部分。其中，變動(dòng)成本是指隨著營(yíng)業(yè)總額的變動(dòng)而變動(dòng)的成本；固定成本是指在一定的營(yíng)業(yè)規(guī)模內(nèi)，不隨營(yíng)業(yè)總額的變動(dòng)而保持相對(duì)固定不變的成本。企業(yè)可以通過(guò)擴(kuò)大營(yíng)業(yè)總額而降低單位營(yíng)業(yè)額的固定成本，從而增加企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，如此就形成企業(yè)的營(yíng)業(yè)杠桿。企業(yè)利用營(yíng)業(yè)杠桿，有時(shí)可以獲得一定的營(yíng)業(yè)杠桿利益，有時(shí)也承受著相應(yīng)的營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)即遭受損失?？梢姡瑺I(yíng)業(yè)杠桿是一把“雙刃劍”。
②營(yíng)業(yè)杠桿利益分析。營(yíng)業(yè)杠桿利益是指在企業(yè)擴(kuò)大營(yíng)業(yè)總額的條件下，單位營(yíng)業(yè)額的固定成本下降而給企業(yè)增加的息稅前利潤(rùn)（即支付利息和所得稅之前的利潤(rùn)）。在企業(yè)一定的營(yíng)業(yè)規(guī)模內(nèi)，變動(dòng)成本隨著營(yíng)業(yè)總額的增加而增加，固定成本則不因營(yíng)業(yè)總額的增加而增加，而是保持固定不變。隨著營(yíng)業(yè)額的增加，單位營(yíng)業(yè)額所負(fù)擔(dān)的固定成本會(huì)相對(duì)減少，從而給企業(yè)帶來(lái)額外的利潤(rùn)。③營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析
營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，亦稱經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，是指與企業(yè)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中利用營(yíng)業(yè)杠桿而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)下降的風(fēng)險(xiǎn)。由于營(yíng)業(yè)杠桿的作用，當(dāng)營(yíng)業(yè)總額下降時(shí)，息稅前利潤(rùn)下降得更快，從而給企業(yè)帶來(lái)營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。
（2）營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)的測(cè)算
營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)是指企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的變動(dòng)率相當(dāng)于營(yíng)業(yè)額變動(dòng)率的倍數(shù)。它反映著營(yíng)業(yè)杠桿的作用程度。為了反映營(yíng)業(yè)杠桿的作用程度，估計(jì)營(yíng)業(yè)杠桿利益的大小，評(píng)價(jià)營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的高低，需要測(cè)算營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)。其測(cè)算公式是：
dol??ebit/ebit
?s/s式中：dol —
營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)
ebit — 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，即息稅前利潤(rùn)
?ebit — 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的變動(dòng)額
s — 營(yíng)業(yè)額
?s — 營(yíng)業(yè)額的變動(dòng)額
為了便于計(jì)算，可將上列公式變換如下： ∵ ebit?q(p?v)
?ebit?q(p?v)∴ dolq?q(p?v)q(p?v)?f 或：
dols?s?cs?c?f
式中：
dolq — 按銷售數(shù)量確定的營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)
s — 銷售數(shù)量
p — 銷售單價(jià)
v— 單位銷量的變動(dòng)成本額
f— 固定成本總額
dols—
按銷售金額確定的營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)
c — 變動(dòng)成本總額，可按變動(dòng)成本率乘以銷售總額來(lái)確定 19.試說(shuō)明財(cái)務(wù)杠桿的基本原理和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的測(cè)算方法。p214（1）財(cái)務(wù)杠桿原理 ①財(cái)務(wù)杠桿的概念。財(cái)務(wù)杠桿，亦稱籌資杠桿，是指企業(yè)在籌資活動(dòng)中對(duì)資本成本固定的債務(wù)資本的利用。企業(yè)的全部長(zhǎng)期資本是由權(quán)益資本和債務(wù)資本所構(gòu)成的。權(quán)益資本成本是變動(dòng)的，在企業(yè)所得稅后利潤(rùn)中支付；而債務(wù)資本成本通常是固定的，并在企業(yè)所得稅前扣除。不管企業(yè)的息稅前利潤(rùn)多少，首先都要扣除利息等債務(wù)資本成本，然后才歸屬于權(quán)益資本。因此，企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿會(huì)對(duì)權(quán)益資本的收益產(chǎn)生一定的影響，有時(shí)可能給權(quán)益資本的所有者帶來(lái)額外的收益即財(cái)務(wù)杠桿利益，有時(shí)可能造成一定的損失即遭受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
②財(cái)務(wù)杠桿利益分析。財(cái)務(wù)杠桿利益，亦稱融資杠桿利益，是指企業(yè)利用債務(wù)籌資這個(gè)財(cái)務(wù)杠桿而給權(quán)益資本帶來(lái)的額外收益。在企業(yè)資本規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)一定的條件下，企業(yè)從息稅前利潤(rùn)中支付的債務(wù)利息是相對(duì)固定的，當(dāng)息稅前利潤(rùn)增多時(shí)，每一元息稅前利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息會(huì)相應(yīng)地降低，扣除企業(yè)所得稅后可分配給企業(yè)權(quán)益資本所有者的利潤(rùn)就會(huì)增加，從而給企業(yè)所有者帶來(lái)額外的收益。
③財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，亦稱籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中與籌資有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是指在籌資活動(dòng)中利用財(cái)務(wù)杠桿可能導(dǎo)致企業(yè)權(quán)益資本所有者收益下降的風(fēng)險(xiǎn)，甚至可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，當(dāng)息稅前利潤(rùn)下降時(shí)，稅后利潤(rùn)下降的更快，從而給企業(yè)權(quán)益資本所有者造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
（2）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的測(cè)算
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指企業(yè)稅后利潤(rùn)的變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。它反映著財(cái)務(wù)杠桿的作用程度。對(duì)股份有限公司而言，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)則可表述為普通股每股收益變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。為了反映財(cái)務(wù)杠桿的作用程度，估計(jì)財(cái)務(wù)杠桿利益的大小，評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的高低，需要測(cè)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。其測(cè)算公式是：
del??eat/eat?ebit/ebit?eps/eps del??ebit/ebit
或：
式中： del— 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)
?eat — 稅后利潤(rùn)變動(dòng)額
eat — 稅后利潤(rùn)額
?ebit — 息稅前利潤(rùn)變動(dòng)額
ebit — 息稅前利潤(rùn)額
?eps — 普通股每股收益變動(dòng)額
eps — 普通股每股收益額
為了便于計(jì)算，可將上列公式變換如下：
?eps?(ebit?i)(1?t)/n
?eps?(1?t)/n
dfl?ebitebit?i
式中：i — 債務(wù)年利息
t — 公司所得稅率
n— 流通在外普通股股份數(shù) 20.試說(shuō)明聯(lián)合杠桿的基本原理和聯(lián)合杠桿系數(shù)的測(cè)算方法。p214（1）聯(lián)合杠桿原理
聯(lián)合杠桿，亦稱總杠桿，是指營(yíng)業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的綜合。營(yíng)業(yè)杠桿是利用企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本中固定成本的作用而影響息稅前利潤(rùn)，財(cái)務(wù)杠桿是利用企業(yè)資本成本中債務(wù)資本固定利息的作用影響而稅后利潤(rùn)或普通股每股收益。營(yíng)業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿兩者最終都影響到企業(yè)稅后利潤(rùn)或普通股每股收益。因此，聯(lián)合杠桿綜合了營(yíng)業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的共同影響作用。一個(gè)企業(yè)同時(shí)利用營(yíng)業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿，這種影響作用會(huì)更大。
（2）聯(lián)合杠桿系數(shù)的測(cè)算
對(duì)于營(yíng)業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的綜合程度的大小，可以用聯(lián)合杠桿系數(shù)來(lái)反映。聯(lián)合杠桿系數(shù)，亦稱總杠桿系數(shù)，是指普通股每股收益變動(dòng)率相當(dāng)于營(yíng)業(yè)總額（或營(yíng)業(yè)總量）變動(dòng)率的倍數(shù)。它是營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積。用公式表示如下：
dcl(或dtl)?dol?dfl
即??eps/eps?q/q
?eps/eps?s/s
或?
式中：dcl(或dtl)— 聯(lián)合杠桿系數(shù)
21.試說(shuō)明資本成本比較法的基本原理和決策標(biāo)準(zhǔn)。p214（1）資本成本比較法的含義
資本成本比較法是指在適度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的條件下，測(cè)算可供選擇的不同資本結(jié)構(gòu)或籌資組合方案的綜合資本成本率，并以此為標(biāo)準(zhǔn)相互比較確定最佳資本結(jié)構(gòu)的方法。
業(yè)籌資可分為創(chuàng)立初期的初始籌資和發(fā)展過(guò)程中的追加籌資兩種情況。與此相應(yīng)地，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決策可分為為初始籌資的資本結(jié)構(gòu)決策和追加籌資的資本結(jié)構(gòu)決策。下面分別說(shuō)明資本成本比較法在這兩種情況下的運(yùn)用。
（2）初始籌資的資本結(jié)構(gòu)決策
在企業(yè)籌資實(shí)務(wù)中，企業(yè)對(duì)擬定的籌資總額，可以采用多種籌資方式來(lái)籌資，每種籌資方式的籌資額亦可有不同安排，由此會(huì)形成若干預(yù)選資本結(jié)構(gòu)或籌資組合方案。在資本成本比較法下，可以通過(guò)綜合資本成本率的測(cè)算及比較來(lái)做出選擇。（3）追加籌資的資本結(jié)構(gòu)決策
企業(yè)在持續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中，由于經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)或?qū)ν馔顿Y的需要，有時(shí)會(huì)追加籌措新資，即追加籌資。因追加籌資以及籌資環(huán)境的變化，企業(yè)原定的最佳資本結(jié)構(gòu)未必仍是最優(yōu)的，需要進(jìn)行調(diào)整。因此，企業(yè)應(yīng)在有關(guān)情況的不斷變化中尋求最佳資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的最優(yōu)化。
企業(yè)追加籌資可有多個(gè)籌資組合方案供選擇。按照最佳資本結(jié)構(gòu)的要求，在適度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，企業(yè)選擇追加籌資組合方案可用兩種方法：一種方法是直接測(cè)算各備選追加籌資方案的邊際資本成本率，從中比較選擇最佳籌資組合方案；另一種方法是分別將各備選追加籌資方案與原有最佳資本結(jié)構(gòu)匯總，測(cè)算比較各個(gè)追加籌資方案下匯總資本結(jié)構(gòu)的綜合資本成本率，從中比較選擇最佳籌資方案。22.試說(shuō)明每股收益分析法的基本原理和決策標(biāo)準(zhǔn)。p214（1）每股收益分析法是利用每股收益無(wú)差別點(diǎn)來(lái)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的方法。所謂每股收益無(wú)差別點(diǎn)是指兩種或兩種以上籌資方案下普通股每股收益相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)點(diǎn)，亦稱息稅前利潤(rùn)平衡點(diǎn)，有時(shí)亦稱籌資無(wú)差別點(diǎn)。運(yùn)用這種方法，根據(jù)每股收益無(wú)差別點(diǎn)，可以分析判斷在什么情況下可利用債務(wù)籌資來(lái)安排及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策。
（2）它以普通股每股收益最高為決策標(biāo)準(zhǔn)，也沒有具體測(cè)算財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素，其決策目標(biāo)實(shí)際上是股東財(cái)富最大化或股票價(jià)值最大化而不是公司價(jià)值最大化，可用于資本規(guī)模不大，資本結(jié)構(gòu)不太復(fù)雜的股份有限公司。
23.試說(shuō)明公司價(jià)值比較法的基本原理和決策標(biāo)準(zhǔn)。p214 公司價(jià)值比較法是在充分反映公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，以公司價(jià)值的大小為標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)過(guò)測(cè)算確定公司最佳資本結(jié)構(gòu)的方法。與資本成本比較法和每股收益分析法相比，公司價(jià)值比較法充分考慮了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資本成本等因素的影響，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的決策以公司價(jià)值最大為標(biāo)準(zhǔn)，更符合公司價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)；但其測(cè)算原理及測(cè)算過(guò)程較為復(fù)雜，通常用于資本規(guī)模較大的上市公司。
24.投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量是如何構(gòu)成的？為什么說(shuō)投資決策時(shí)使用折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)更合理？p238 按照現(xiàn)金流量的發(fā)生時(shí)間，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量可以被分為初始現(xiàn)金流量、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量。初始現(xiàn)金流量一般包括如下的幾個(gè)部分：（1）投資前費(fèi)用；（2）設(shè)備購(gòu)置費(fèi)用；（3）設(shè)備安裝費(fèi)用；（4）建筑工程費(fèi)；（5）營(yíng)運(yùn)資金的墊支；（6）原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入扣除相關(guān)稅金后的凈收益；（7）不可預(yù)見費(fèi)。營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量一般以年為單位進(jìn)行計(jì)算。營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入一般是指營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流出是指營(yíng)業(yè)現(xiàn)金支出和交納的稅金。終結(jié)現(xiàn)金流量主要包括：（1）固定資產(chǎn)的殘值收入或變價(jià)收入（指扣除了所需要上繳的稅金等支出后的凈收入）；（2）原有墊支在各種流動(dòng)資產(chǎn)上的資金的收回；（3）停止使用的土地的變價(jià)收入等。
投資決策采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)更合理的的原因是：
（1）非折現(xiàn)指標(biāo)把不同時(shí)間點(diǎn)上的現(xiàn)金收入和支出當(dāng)作毫無(wú)差別的資金進(jìn)行對(duì)比，忽略了資金的時(shí)間價(jià)值因素，這是不科學(xué)的。而折現(xiàn)指標(biāo)則把不同時(shí)間點(diǎn)收入或支出的現(xiàn)金按照統(tǒng)一的折現(xiàn)率折算到同一時(shí)間點(diǎn)上，使不同時(shí)期的現(xiàn)金具有可比性，這樣才能做出正確的投資決策。
（2）非折現(xiàn)指標(biāo)中的投資回收期法只能反映投資的回收速度，不能反映投資的主要目標(biāo)—凈現(xiàn)值的多少。同時(shí)，由于回收期沒有考慮時(shí)間價(jià)值因素，因而高估了投資的回收速度。
（3）投資回收期、平均報(bào)酬率等非折現(xiàn)指標(biāo)對(duì)使用壽命不同、資金投入的時(shí)間和提供收益的時(shí)間不同的投資方案缺乏鑒別能力。而貼現(xiàn)指標(biāo)法則可以通過(guò)凈現(xiàn)值、報(bào)酬率和獲利指數(shù)等指標(biāo)，有時(shí)還可以通過(guò)凈現(xiàn)值的年均化方法進(jìn)行綜合分析，從而作出正確合理的決策。
（4）非折現(xiàn)指標(biāo)中的平均報(bào)酬率、平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率等指標(biāo)，由于沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，實(shí)際上是夸大了項(xiàng)目的盈利水平。而折現(xiàn)指標(biāo)中的報(bào)酬率是以預(yù)計(jì)的現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值以后計(jì)算出的真實(shí)報(bào)酬率。
（5）在運(yùn)用投資回收期這一指標(biāo)時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)回收期是方案取舍的依據(jù)，但標(biāo)準(zhǔn)回收期一般都是以經(jīng)驗(yàn)或主觀判斷為基礎(chǔ)來(lái)確定的，缺乏客觀依據(jù)。而貼現(xiàn)指標(biāo)中的凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率等指標(biāo)實(shí)際上都是以企業(yè)的資本成本為取舍依據(jù)的，任何企業(yè)的資本成本都可以通過(guò)計(jì)算得到，因此，這一取舍標(biāo)準(zhǔn)符合客觀實(shí)際。（6）管理人員水平的不斷提高和電子計(jì)算機(jī)的廣泛應(yīng)用，加速了貼現(xiàn)指標(biāo)的使用。在五、六十年代，只有很少企業(yè)的財(cái)務(wù)人員能真正了解貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的真正含義，而今天，幾乎所有大企業(yè)的高級(jí)財(cái)務(wù)人員都明白這一方法的科學(xué)性和正確性。電子計(jì)算機(jī)的廣泛應(yīng)用使貼現(xiàn)指標(biāo)中的復(fù)雜計(jì)算變得非常容易，從而也加速了貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的推廣。
25.折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)主要有哪幾個(gè)？運(yùn)用這些指標(biāo)進(jìn)行投資決策時(shí)的規(guī)則是什么？指出各種決策方法的優(yōu)缺點(diǎn)。p238（1）折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)主要有：凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率、獲利指數(shù)、貼現(xiàn)的投資回收期等。（2）決策規(guī)則
凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則是：在只有一個(gè)備選方案時(shí)，凈現(xiàn)值為正者則采納，凈現(xiàn)值為負(fù)者不采納。在有多個(gè)備選方案的互斥項(xiàng)目選擇決策中，應(yīng)選用凈現(xiàn)值是正值中的最大者。
采用內(nèi)含報(bào)酬率法的決策規(guī)則是，在只有一個(gè)備選方案的采納與否決策中，如果計(jì)算出的內(nèi)含報(bào)酬率大于或等于公司的資本成本或必要報(bào)酬率就采納；反之，則拒絕。在有多個(gè)備選方案的互斥選擇決策中，選用內(nèi)含報(bào)酬率超過(guò)資本成本或必要報(bào)酬率最多的投資項(xiàng)目。
獲利指數(shù)法的決策規(guī)則是，在只有一個(gè)備選方案的采納與否決策中，獲利指數(shù)大于或等于1，則采納，否則就拒絕。在有多個(gè)方案的互斥選擇決策中，應(yīng)采用獲利指數(shù)超過(guò)1最多的投資項(xiàng)目。
折現(xiàn)投資回收期的決策規(guī)則是：在只有一個(gè)備選方案的采納與否決策中，折現(xiàn)回收期小于投資項(xiàng)目要求的標(biāo)準(zhǔn)回收期，則采納，否則就拒絕。在有多個(gè)方案的互斥選擇決策中，應(yīng)采用折現(xiàn)投資回收期最短的投資項(xiàng)目。
（3）優(yōu)缺點(diǎn)
凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)是：此法考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，能夠反映各種投資方案的凈收益，是一種較好的方法。凈現(xiàn)值法的缺點(diǎn)是：凈現(xiàn)值法并不能揭示各個(gè)投資方案本身可能達(dá)到的實(shí)際報(bào)酬率是多少，而內(nèi)含報(bào)酬率則彌補(bǔ)了這一缺陷。
內(nèi)含報(bào)酬率法考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，反映了投資項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬率，概念也易于理解。但這種方法的計(jì)算過(guò)程比較復(fù)雜。特別是對(duì)于每年ncf不相等的投資項(xiàng)目，一般要經(jīng)過(guò)多次測(cè)算才能算出。
獲利指數(shù)可以看成是1元的原始投資渴望獲得的現(xiàn)值凈收益。獲利指數(shù)法的優(yōu)點(diǎn)是：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，能夠真實(shí)地反映投資項(xiàng)目的盈利能力，由于獲利指數(shù)是用相對(duì)數(shù)來(lái)表示，所以，有利于在初始投資額不同的投資方案之間進(jìn)行對(duì)比。獲利指數(shù)法的缺點(diǎn)是：獲利指數(shù)只代表獲得收益的能力而不代表實(shí)際可能獲得的財(cái)富，它忽略了互斥項(xiàng)目之間投資規(guī)模上的差異，所以在多個(gè)互斥項(xiàng)目的選擇中，可能會(huì)得到錯(cuò)誤的答案。
折現(xiàn)投資回收期相對(duì)于投資回收期指標(biāo)考慮了時(shí)間價(jià)值的因素，但是在標(biāo)準(zhǔn)投資期的選擇上同樣比較主觀，同樣沒有考慮初始投資收回后以后的現(xiàn)金流量。
26.企業(yè)為什么持有現(xiàn)金？現(xiàn)金管理的內(nèi)容包括哪些？p318 企業(yè)持有現(xiàn)金往往是出于以下考慮：
(1)交易動(dòng)機(jī)。在企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)中，為了正常的生產(chǎn)銷售周轉(zhuǎn)必須保持一定的現(xiàn)金余額。銷售產(chǎn)品得到的收入往往不能馬上收到現(xiàn)金，而采購(gòu)原材料、支付工資等則需要現(xiàn)金支持，為了進(jìn)一步的生產(chǎn)交易需要一定的現(xiàn)金余額。所以，基于這種企業(yè)購(gòu)、產(chǎn)、銷行為需要的現(xiàn)金，就是交易動(dòng)機(jī)要求的現(xiàn)金持有。(2)補(bǔ)償動(dòng)機(jī)。銀行為企業(yè)提供服務(wù)時(shí)，往往需要企業(yè)在銀行中保留存款余額來(lái)補(bǔ)償服務(wù)費(fèi)用。同時(shí)，銀行貸給企業(yè)款項(xiàng)也需要企業(yè)在銀行中有存款以保證銀行的資金安全。這種出于銀行要求而保留在企業(yè)銀行賬戶中的存款就是補(bǔ)償動(dòng)機(jī)要求的現(xiàn)金持有。
(3)謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)。現(xiàn)金的流入和流出經(jīng)常是不確定的，這種不確定性取決于企業(yè)所處的外部環(huán)境和自身經(jīng)營(yíng)條件的好壞。為了應(yīng)付一些突發(fā)事件和偶然情況，企業(yè)必須持有一定現(xiàn)金余額來(lái)保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的安全順利進(jìn)行，這就是謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)要求的現(xiàn)金持有量。
(4)投資動(dòng)機(jī)。企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常進(jìn)行的基礎(chǔ)上，還希望有一些回報(bào)率較高的投資機(jī)會(huì)，此時(shí)也需要企業(yè)持有現(xiàn)金，這就是投資動(dòng)機(jī)對(duì)現(xiàn)金的需求。
現(xiàn)金管理的主要內(nèi)容包括：編制現(xiàn)金收支計(jì)劃，以便合理估計(jì)未來(lái)的現(xiàn)金需求；對(duì)日常的現(xiàn)金收支進(jìn)行控制，力求加速收款，延緩付款；用特定的方法確定最佳現(xiàn)金余額，當(dāng)企業(yè)實(shí)際的現(xiàn)金余額與最佳的現(xiàn)金余額不一致時(shí)，采用短期融資策略或采用歸還借款和投資于有價(jià)證券等策略來(lái)達(dá)到理想狀況。27.應(yīng)收賬款的管理目標(biāo)有哪些？應(yīng)收賬款政策包括哪些主要內(nèi)容？p318 應(yīng)收賬款管理的基本目標(biāo)在于：通過(guò)應(yīng)收賬款管理發(fā)揮應(yīng)收賬款強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)、擴(kuò)大銷售的功能，同時(shí)，盡可能降低投資的機(jī)會(huì)成本、壞賬損失與管理成本，最大限度地提高應(yīng)收賬款投資的效益。
應(yīng)收賬款政策主要包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件、收賬政策三個(gè)部分。信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)同意向顧客提供商業(yè)信用而提出的基本要求。通常以預(yù)期的壞賬損失率作為判別標(biāo)準(zhǔn)。信用條件是指企業(yè)要求顧客支付賒銷款項(xiàng)的條件，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。信用期限是企業(yè)為顧客規(guī)定的最長(zhǎng)付款時(shí)間，折扣期限是為顧客規(guī)定的可享受現(xiàn)金折扣的付款時(shí)間，現(xiàn)金折扣是在顧客提前付款時(shí)給予的優(yōu)惠。收賬政策是指信用條件被違反時(shí)，企業(yè)所采取的收賬策略。
鄭州大學(xué)財(cái)務(wù)管理研究生篇四
復(fù)習(xí)財(cái)務(wù)管理
一、判斷題
1．財(cái)務(wù)管理上講的項(xiàng)目投資，就是固定資產(chǎn)投資。
（）2.項(xiàng)目計(jì)算期等于建設(shè)期與經(jīng)營(yíng)期之和。
（）3．如果沒有特殊說(shuō)明，均假定回收的流動(dòng)資金等于原墊支的流動(dòng)資金。
（）4．凈現(xiàn)金流量只發(fā)生在經(jīng)營(yíng)期，建設(shè)期沒有凈現(xiàn)金流量。
（）5．建設(shè)期的凈現(xiàn)金流量均小于零。（）6．提高個(gè)別資金成本，必定導(dǎo)致加權(quán)平均資金成本提高。
（）7．優(yōu)先股股息和債券利息都要定期支付，均應(yīng)作為財(cái)務(wù)費(fèi)用，在所得稅前列支。（）8．企業(yè)采用借入資金方式籌資比采用自有資金方式籌資付出的資金成本低，但承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)大。
（）9．如果不存在固定成本，邊際貢獻(xiàn)就等于息稅前利潤(rùn)，息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率就等于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率。
（）10．固定成本越高，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就越大。
（）11．資金成本的高低是企業(yè)籌資決策中考慮的惟一因素。
（）12．留存收益是企業(yè)利潤(rùn)所形成的，所以留存收益沒有資金成本。
（）13.在各種資金來(lái)源中，普通股的成本最高。
14．留存收益是自有資金，企業(yè)沒有代價(jià)，故留存收益沒有成本。
（）15．在個(gè)別資金成本不變的情況下，不同時(shí)期的加權(quán)平均資金成本也可能高低不等。16．融資租賃市場(chǎng)是通過(guò)資產(chǎn)租賃實(shí)現(xiàn)短期資金融通的市場(chǎng)，它具有融資與融物相結(jié)合 的特點(diǎn)，融資期限一般與資產(chǎn)租賃期限一致。
（）17.所有者與經(jīng)營(yíng)者關(guān)心的財(cái)務(wù)問(wèn)題，就內(nèi)容而言是基本一致的。（）。
18．金融市場(chǎng)以期限為標(biāo)準(zhǔn)可以分為資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)。
（）
19．各種遠(yuǎn)期合約、期貨、互換、掉期等都屬于衍生金融工具。
（）
20．通貨膨脹會(huì)引起企業(yè)利潤(rùn)上升，降低企業(yè)的資金成本。
（）
二、單項(xiàng)選擇題
1．下列各項(xiàng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中，能夠同時(shí)考慮資金的時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)因素的是（）。
a．產(chǎn)值最大化
b．利潤(rùn)最大化
c．每股收益最大化
d．企業(yè)價(jià)值最大化 2．企業(yè)籌資活動(dòng)的最終結(jié)果是（）。a.銀行借款
b.發(fā)行債券 c.發(fā)行股票
d.資金流入
3．下列關(guān)于減輕通貨膨脹不利影響的措施中，正確的是（）。a．在通貨膨脹初期，企業(yè)應(yīng)當(dāng)縮減投資
b．與客戶應(yīng)簽定長(zhǎng)期購(gòu)貨合同，以減少物價(jià)上漲造成的損失 c．取得短期負(fù)債，保持資本成本的穩(wěn)定
d．在通貨膨脹持續(xù)期，企業(yè)可以采用比較寬松的信用條件，增加企業(yè)債權(quán) 4．財(cái)務(wù)管理的核心是（）。
a．財(cái)務(wù)規(guī)劃與預(yù)測(cè)
b．財(cái)務(wù)決策 c．財(cái)務(wù)預(yù)算
d．財(cái)務(wù)控制
5．以下關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的表述，不正確的是（）。a．企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是否合理有效的基本標(biāo)準(zhǔn) b．財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的設(shè)置必須體現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的意圖 c．財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一經(jīng)確定，不得改變 d．財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有層次性
6．如果通貨膨脹率很低，可用來(lái)表現(xiàn)資金時(shí)間價(jià)值的是（）。a．企業(yè)債券利率
b．金融債券利率
c．政府債券利率
d．公司可轉(zhuǎn)換債券利率
7．一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)是（）。a．即付年金
b．永續(xù)年金 c．遞延年金
d．普通年金
8.某大學(xué)決定建立科研獎(jiǎng)金，現(xiàn)準(zhǔn)備存入一筆現(xiàn)金，預(yù)計(jì)以后無(wú)限期地在每年年末支取利息20 000元用來(lái)發(fā)放獎(jiǎng)金。在存款年利率為10％的條件下，現(xiàn)在應(yīng)存入（）元。a．250 000
b.200 000 c．215 000
d.300 000 9．年內(nèi)復(fù)利m次時(shí)，其名義利率r與實(shí)際利率i之間的關(guān)系是（）。a．i＝(1+r／m)m-1
b.i＝(1+r／m)-1 c．i＝(1+r／m)-m-1
d.i＝l-(1+r／m)-m 10．甲某擬存入一筆資金以備3年后使用。假定銀行3年期存款年利率為5％，甲某3年后需用的資金總額為34 500元，則在單利計(jì)息情況下，目前需存入的資金為（）元。a．30 000
b．29 803．04 c．32 857．14
d．31 500 11．下列權(quán)利中，不屬于普通股東權(quán)利的是（）。a．公司管理權(quán)
b．分享盈余權(quán)
c．優(yōu)先認(rèn)股權(quán)
d．優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)
12．相對(duì)于股票籌資而言，銀行借款的缺點(diǎn)是（）。a．籌資速度慢
b．籌資成本高 c．借款彈性差
d．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大
13．相對(duì)于普通股股東而言，優(yōu)先股股東所擁有的優(yōu)先權(quán)是（）。a．優(yōu)先表決權(quán)
b．優(yōu)先購(gòu)股權(quán)
c．優(yōu)先查賬權(quán)
d．優(yōu)先分配股利權(quán)
14．相對(duì)于借款購(gòu)置設(shè)備而言，融資租賃設(shè)備的主要缺點(diǎn)是（）。a．籌資速度較慢
b．融資成本較高 c．到期還本負(fù)擔(dān)重
d．設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)大
15．下列各項(xiàng)資金，可以利用商業(yè)信用方式籌措的是（）。a．國(guó)家財(cái)政資金
b．銀行信貸資金
c．其他企業(yè)資金
d．企業(yè)自留資金
16．在下列各種觀點(diǎn)中，體現(xiàn)了合作共贏的價(jià)值理念，有利于企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的財(cái)務(wù) 管理目標(biāo)是（）。
a．利潤(rùn)最大化
b．企業(yè)價(jià)值最大化 c．每股收益最大化
d．相關(guān)利益最大化
17．相對(duì)于每股收益最大化目標(biāo)而言，企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的不足之處是（）。
a．沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值
b．沒有考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值
c．不能反映企業(yè)潛在的獲利能力
d．某些情況下確定比較困難
18．下列各項(xiàng)中，能夠用于協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與企業(yè)債權(quán)人矛盾的方法是（）。
a．解聘
b．接收
c．激勵(lì)
d．停止借款
19．下列法律法規(guī)同時(shí)影響企業(yè)籌資、投資和收益分配的是（）。
a．公司法
b．金融法
c．稅法
d．企業(yè)財(cái)務(wù)通則
20．在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)務(wù)管理的核心是（）。a.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)
b.財(cái)務(wù)決策 c.財(cái)務(wù)控制
d.財(cái)務(wù)分析
三、多項(xiàng)選擇題
1．相對(duì)權(quán)益資金的籌資方式而言，長(zhǎng)期借款籌資的缺點(diǎn)主要有（）。
a．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大
b．籌資成本較高
c．籌資數(shù)額有限
d．籌資速度較慢
2．下列各項(xiàng)中，屬于“吸收直接投資”與“發(fā)行普通股”籌資方式所共有缺點(diǎn)的有（）。
a．限制條件
b．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
c．控制權(quán)分散
d．資金成本高
3．吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)包括（）。
a．有利于降低企業(yè)資金成本
b．有利于加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的控制
c．有利于壯大企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)力
d．有利于降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
4．下列各項(xiàng)中，屬于經(jīng)營(yíng)租賃特點(diǎn)的有（）。
a．租賃期較短
b．租賃合同較為穩(wěn)定
c．出租人提供租賃資產(chǎn)的保養(yǎng)和維修等服務(wù)
d．租賃期滿后，資產(chǎn)常常無(wú)償轉(zhuǎn)讓或出售給承租人
5．利用優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)是（）。
a．籌資限制少
b．籌資成本低
c．有利于增強(qiáng)公司的信譽(yù)
d．股利支付固定，但又有一定的彈性
6．影響企業(yè)邊際貢獻(xiàn)大小的因素有（）。a．固定成本 b．銷售單價(jià) c．單位變動(dòng)成本 d．產(chǎn)銷量
7.下列對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的論述，正確的有（）。a．財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，每股利潤(rùn)增長(zhǎng)越快
b．財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)是指利用負(fù)債籌資給企業(yè)自有資金帶來(lái)的額外收益 c．財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大 d．財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)關(guān)
8．最佳資金結(jié)構(gòu)的判斷標(biāo)準(zhǔn)有（）。a．加權(quán)平均資金成本最低 b.資金規(guī)模最大 c.籌資風(fēng)險(xiǎn)最小 d．企業(yè)價(jià)值最大 9.下列各項(xiàng)中，影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的因素有（）。a．產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)總額 b．所得稅稅率 c.固定成本 d．財(cái)務(wù)費(fèi)用
10．已知某企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)等于2，預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)10％，每股利潤(rùn)增長(zhǎng)30％。下列說(shuō)法正確的有（）。a．產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)5％ b．財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)等于3 c.復(fù)合杠桿系數(shù)等于6 d.資產(chǎn)負(fù)債率大于50％
11．企業(yè)因借款而增加的風(fēng)險(xiǎn)稱為（）。a.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
b．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) c.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
d．籌資風(fēng)險(xiǎn)
12．考慮風(fēng)險(xiǎn)因素后，影響投資報(bào)酬率變動(dòng)的因素有（）a．無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
b．風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù) c．投資年限
d．標(biāo)準(zhǔn)離差率
13．按照支付的次數(shù)和支付的時(shí)間不同，年金可分為（）。a．普通年金
b．即付年金 c.遞延年金
d．永續(xù)年金 14．永續(xù)年金的特點(diǎn)有（）。
a．沒有終值
b．期限趨于無(wú)窮大 c．只有現(xiàn)值
d．每期等額收付 15．下列屬于年金特點(diǎn)的有（）。a．每次發(fā)生的金額相等 b．每次發(fā)生的時(shí)間間隔相同
c．每次發(fā)生的金額必須相等，但每次發(fā)生的時(shí)間間隔可以不同 d．每次發(fā)生的金額可以不相等，但每次發(fā)生的時(shí)間間隔必須相同 16．下列財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)當(dāng)中，考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素的有（）。a．利潤(rùn)最大化
b．股東財(cái)富最大化 c．企業(yè)價(jià)值最大化
d．相關(guān)者利益最大化
17．在分配活動(dòng)中，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心任務(wù)是（）。a.確定籌資結(jié)構(gòu)
b.確定分配規(guī)模 c．確定分配方式
d.確定投資方向
18．利潤(rùn)最大化目標(biāo)和每股利潤(rùn)最大化目標(biāo)存在的共同缺陷有（）。a．沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值
b．沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素 c．沒有考慮利潤(rùn)與資本的關(guān)系
d.容易導(dǎo)致短期行為
19．企業(yè)財(cái)務(wù)管理總體目標(biāo)具有代表性的觀點(diǎn)主要有（）。a.總產(chǎn)值最大化
b.利潤(rùn)最大化 c．每股盈余最大化
d．財(cái)富最大化 20．我國(guó)的銀行主要包括（）。a．中央銀行
b．商業(yè)銀行 c．國(guó)家政策銀行
d.內(nèi)部銀行
四、簡(jiǎn)答
1、普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)是什么？
2、什么是可轉(zhuǎn)換債劵及種類？
3、什么是現(xiàn)金流量及其構(gòu)成有哪些？
五、計(jì)算分析題
1．a(chǎn)公司擬投資于一項(xiàng)目，期望在第5年末使原投入的資金價(jià)值達(dá)到5 000萬(wàn)元，假定該項(xiàng)目的投資報(bào)酬率為10％，要求計(jì)算a公司現(xiàn)在應(yīng)投入的資金數(shù)額。[(p／f，10％，5)= 0．6209] 2.萬(wàn)通公司年銷售額為1 000萬(wàn)元，變動(dòng)成本率60％，息稅前利潤(rùn)為250萬(wàn)元，全部資本500萬(wàn)元，負(fù)債比率40％，負(fù)債平均利率10％。要求：
(1)計(jì)算萬(wàn)通公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。
3．已知一公司擬于2009年初用自有資金購(gòu)置設(shè)備一臺(tái)，需一次性投資l00萬(wàn)元。經(jīng) 測(cè)算，該設(shè)備使用壽命為5年，稅法亦準(zhǔn)許按5年計(jì)提折舊，設(shè)備投入運(yùn)營(yíng)后每年可新增 息稅前利潤(rùn)20萬(wàn)元。假定，該設(shè)備按直線法折舊，預(yù)計(jì)的凈殘值率為5％，不考慮設(shè)備的 建設(shè)期和公司所得稅。
要求：計(jì)算使用期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量；
鄭州大學(xué)財(cái)務(wù)管理研究生篇五
2013～2014學(xué)年第2學(xué)期 c.股利支付比率d.股利政策 《財(cái)務(wù)管理》課程考試卷（a）8.股份公司如果發(fā)放股票股利（）。a.企業(yè)資產(chǎn)增加b.企業(yè)所有者權(quán)益增加
一、名詞解釋（本大題共3小題，每小題5分，共15分）c.企業(yè)股東財(cái)富增加d.企業(yè)所有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化 9.直接材料預(yù)算以（）為基礎(chǔ)編制，并同時(shí)考慮到期初期末材料存貨水平。1.內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格 a.生產(chǎn)預(yù)算b.財(cái)務(wù)預(yù)算c.經(jīng)營(yíng)預(yù)算d.銷售預(yù)算 2.財(cái)務(wù)預(yù)算 10.生產(chǎn)預(yù)算的編制依據(jù)是（）。3.企業(yè)籌資 a.銷售預(yù)算b.資本預(yù)算c.現(xiàn)金預(yù)算d.成本預(yù)算
二、簡(jiǎn)答題（本大題共2小題，第1小題7分，第2小題8分，共15分）11.零基預(yù)算的對(duì)稱是（）。a.靜態(tài)預(yù)算b.增量預(yù)算c.滾動(dòng)預(yù)算d.彈性預(yù)算 1.債券投資的優(yōu)缺點(diǎn) 12.財(cái)務(wù)控制是一種利用（）形式進(jìn)行的綜合控制。2.企業(yè)籌資渠道及方式 a.貨幣b.價(jià)值c.實(shí)物d.資產(chǎn)
三、單項(xiàng)選擇題（本大題共15小題，每小題1分，共15分）在每小題給出的備選13.成本中心只對(duì)可控的（）進(jìn)行控制和考核。答案中只有1個(gè)是正確的，多選、少選、錯(cuò)選均不得分。a.責(zé)任成本b.標(biāo)準(zhǔn)成本c.計(jì)劃成本d.酌量成本 14.從權(quán)利角度出發(fā)，投資中心與利潤(rùn)中心的主要區(qū)別在于：利潤(rùn)中心沒有（）。1.企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)存在的問(wèn)題有（）。a.銷售決策權(quán)b.投資決策權(quán)a.企業(yè)價(jià)值難以評(píng)定b.忽視了資金的時(shí)間價(jià)值c.采購(gòu)決策權(quán)d.經(jīng)營(yíng)決策權(quán) c.容易引起企業(yè)短期行為d.沒有考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 15.某投資中心的投資額為20000元，最低投資利潤(rùn)率為20%，剩余收益為5000元，2.若希望在3年后取得500元，利率為10%，則單利情況下現(xiàn)在應(yīng)存入銀行（）元。則該中心的投資利潤(rùn)率為（）。a.384.6b.650c.375.6d.665.5 a.20%b.25%c.45%d.80% 3.某公司發(fā)行債券2000萬(wàn)元，票面利率為9%，償還期限為5年。發(fā)行費(fèi)率為3%，四、多選題（本大題共10小題，每小題2分，共20分）在每小題給出的備選答案所得稅稅率為33%，則債券資金成本為（）。a.12.34%b.6.22%c.15%d.3% 中至少有2個(gè)是正確的，多選、少選、錯(cuò)選均不得分。4.在只有一個(gè)投資方案的情況下，如果該方案不具備財(cái)務(wù)可行性，則（）。1.企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)主要包括（）。a.凈現(xiàn)值>0b.凈現(xiàn)值率<0c.凈現(xiàn)值>0d.內(nèi)部收益率<0 a.籌資活動(dòng)b.投資活動(dòng)c.資金運(yùn)營(yíng)d.分配活動(dòng) 5.下列不屬于證券投資風(fēng)險(xiǎn)的是（）。2.為協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的矛盾，可采取的措施包括（）。a.利率風(fēng)險(xiǎn)b.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)c.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)d.購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn) a.規(guī)定資金用途b.提供信用條件6.某企業(yè)預(yù)測(cè)的賒銷收入凈額為600萬(wàn)元，應(yīng)收賬款收賬期為30天，變動(dòng)成c.限制新債的數(shù)額d.規(guī)定擔(dān)保條件本率為60%，資金成本率為10%，則應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本為（）萬(wàn)元。3.市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展與運(yùn)行大體上經(jīng)歷了（）幾個(gè)階段的循環(huán)。a.10b.6c.3d.2 a.蕭條b.復(fù)蘇c.繁榮d.衰退 7.股利決策涉及面很廣，其中最主要的時(shí)（）確定。4.下列各項(xiàng)中屬于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的有（）。
a.股利支付日期b.股利支付方式a.原料價(jià)格變動(dòng)b.生產(chǎn)質(zhì)量不合格
c.稅收調(diào)整d.發(fā)生通貨膨脹
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5.補(bǔ)償性余額使借款企業(yè)所受的影響有（）。(2)判斷該投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。[（p/a,10%,5）=3.7908, a.減少了可用資金b.提高了籌資成本(p/f,10%,1)=0.9091] c.減少了應(yīng)付利息d.增加了應(yīng)付利息 3.蘋果公司2011年甲產(chǎn)品銷售收入為1360萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為60%，固定成本2406.下列指標(biāo)中屬于貼現(xiàn)指標(biāo)的是（）。萬(wàn)元。2012年公司有兩種信用政策可供選擇：（蘋果公司資金成本率為10%）a.內(nèi)部收益率b.凈現(xiàn)值c.現(xiàn)金流量d.投資回收期 7.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又可稱為（）。甲方案信用條件為（2/10,1/30,n/60），預(yù)計(jì)銷售收入可達(dá)1800萬(wàn)元，將有a.不可分散風(fēng)險(xiǎn)b.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 50%的貨款第10天收到，20%的貨款第30天收到，其余貨款在信用期末收到。估c.公司特有風(fēng)險(xiǎn)d.可分散風(fēng)險(xiǎn) 計(jì)最后一批貨款存在壞賬風(fēng)險(xiǎn)，壞賬損失率為3%，收賬費(fèi)用為10萬(wàn)元。8.企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)有（）。乙方案給予客戶45天信用期限，預(yù)計(jì)銷售收入可達(dá)1440萬(wàn)元，貨款將在信a.交易動(dòng)機(jī)b.預(yù)防動(dòng)機(jī)c.投機(jī)動(dòng)機(jī)d.維持補(bǔ)償性余額 用期末收到，其信用成本為40萬(wàn)元。解答下列問(wèn)題 9.下列各項(xiàng)中按規(guī)定可用于彌補(bǔ)虧損的有（）。（1）計(jì)算甲方案的下列指標(biāo)：應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)；應(yīng)收賬款平均余額；應(yīng)收a.法定盈余公積金b.任意盈余公積金賬款平均占用資金；應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本；壞賬成本；采用甲方案的信用成本。c.未分配利潤(rùn)d.股利（2）計(jì)算下列指標(biāo)：甲、乙兩方案的現(xiàn)金折扣；甲、乙兩方案信用成本前收益只10.預(yù)算的編制方法主要有（）。差；甲、乙兩方案信用成本后收益只差。a.彈性預(yù)算b.零基預(yù)算（3）蘋果公司應(yīng)如何決策。c.滾動(dòng)預(yù)算d.全面預(yù)算
五、計(jì)算題（本大題共3小題，第1小題10分，第2小題10分，第3小題15分，共35分）1.蘋果公司年銷售收入1000000元，變動(dòng)成本率為60%，固定成本為200000元，利息費(fèi)用為15000元，資產(chǎn)負(fù)債率為30%，負(fù)債資金的年均利率為20%，所得稅稅率為25%。該公司擬改變經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，追加投資100000元，每年增加固定成本為50000元，所需資金以10%的利率借入。預(yù)計(jì)增資后可以增加銷售收入20%，并使變動(dòng)成本率下降到50%。試計(jì)算增資前后的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和綜合杠桿系數(shù)。2.某投資項(xiàng)目的每年凈現(xiàn)金流量及相關(guān)資料如下表所示。
要求：（1）計(jì)算投資回收期、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率（假定折現(xiàn)率為10%）。
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擬題教師：教研室主任：2014年8月10日
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