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企業(yè)并購論文4000字4000字篇1
企業(yè)并購論文4000字
企業(yè)并購論文4000字范文一：企業(yè)并購的財務(wù)風(fēng)險及防范
【摘要】隨著世界經(jīng)濟的不斷發(fā)展，并企業(yè)購行為在世界經(jīng)濟舞臺上扮演著越發(fā)重要的角色。
現(xiàn)代社會中典型的一種經(jīng)濟組織形式是企業(yè)，它與并購有著密不可分的關(guān)系。
企業(yè)并購是企業(yè)成長的一條重要途徑之一，也是調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動力。
在企業(yè)并購的過程種存在著大量風(fēng)險，其中財務(wù)風(fēng)險屬于最為突出的。
財務(wù)風(fēng)險貫穿于整個企業(yè)的并購，是決定并購能否成功的重要因素。
本文主要對企業(yè)并購所存在的財務(wù)風(fēng)險進行分析探討，并做出相關(guān)的防范舉措，以降低企業(yè)資本的運營風(fēng)險。
【關(guān)鍵詞】并購;財務(wù)風(fēng)險;防范
一、引言
企業(yè)并購是當(dāng)今企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略中重要的戰(zhàn)略之一，也是企業(yè)做大做強的捷徑。
并購作為一項企業(yè)資本運營的活動，能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)與企業(yè)之間的資源最優(yōu)化配置，擴大企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模，提高企業(yè)管理效率和獲得快速發(fā)展的機會，有利于促進企業(yè)雙方高精度的合作，只有掌握了企業(yè)并購，及時并購?fù)瑫r擴大企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，提高企業(yè)之間的競爭力，才能在未來發(fā)展道路中立于不敗之地。
二、并購中存在的財務(wù)風(fēng)險
1.財務(wù)風(fēng)險中的定價風(fēng)險
定價風(fēng)險指的是目標(biāo)企業(yè)中用價值來評估風(fēng)險。
目標(biāo)企業(yè)的價值評估實際上是對企業(yè)進行綜合的評估分析，用合理確定的價格和并購企業(yè)能接受的支付價格。
由于收購一方對企業(yè)的盈利估計較高，導(dǎo)致出了高的價格而超過了企業(yè)自身的承受能力，即使企業(yè)的運作能力很好，但是偏高的買價讓收購方?jīng)]辦法活的滿意。
但是對于企業(yè)的價值評估來說，是并收購方通過對方的財務(wù)報表作為依據(jù)，來評估對方公司整個財務(wù)狀況、經(jīng)營成果等一系列的外在狀況。
一些目標(biāo)企業(yè)通常會把對自己企業(yè)形象不利的信息進行隱瞞或者修改，這將會影響并購一方對其進行錯誤的判斷。
因此很難評估出目標(biāo)企業(yè)的真實情況，容易造成對目標(biāo)企業(yè)進行了高估，從而導(dǎo)致了并購一方在支付的時候與實際的價格截然不同，大大增加了并購的成本和并購的風(fēng)險。
2.財務(wù)風(fēng)險中的融資風(fēng)險
融資風(fēng)險是企業(yè)在并購環(huán)節(jié)中最重要的一環(huán)，企業(yè)并購的融資風(fēng)險主要在于能否在一定時間籌集到所需要的資金并且保證并購能夠順利的進行。
由于并購活動中需要大量的資金，如果企業(yè)能夠正確采取融資的方式，運用企業(yè)中的財務(wù)杠桿原理，就可以讓企業(yè)承擔(dān)最小的財務(wù)風(fēng)險的情況下籌到足夠的并購資金，使其并購順利進行從而到達(dá)企業(yè)的最大價值。
不然，融資所存在的風(fēng)險沒有被企業(yè)所掌握，并購方的負(fù)債過高而使得壓力倍增，加上企業(yè)自己原來的的負(fù)債，和那些隱藏的負(fù)債，更是加重了并購的財政風(fēng)險，或許會讓企業(yè)的壓力過大而被擊敗。
3.財務(wù)風(fēng)險中的支付風(fēng)險
在企業(yè)并購過程中，企業(yè)的支付方式主要有：用現(xiàn)金來支付，用股票來支付和將各種支付混合在一起的混合型支付。
目前我國企業(yè)并購的時候大多會采用現(xiàn)金支付的方式，現(xiàn)金支付對于并購方來說，并不是百利而無一害，由于財務(wù)在現(xiàn)金處理工具上所處理的是一筆特別大的資金，所以這回給企業(yè)帶來很大的壓力。
接納所有的用現(xiàn)金流來付的價格，致讓該企業(yè)一下子支付大筆的現(xiàn)金支出，這可對并購經(jīng)營運作有一定的影響，同時這樣還會使得相應(yīng)的機會錯失，進而造成一些風(fēng)險存在。
4.財務(wù)風(fēng)險中的整合風(fēng)險
整合風(fēng)險說的是企業(yè)并購成功之后，對付財政戰(zhàn)略、資源等相關(guān)的不能很快的組合成一體的，不能達(dá)成實際預(yù)估的結(jié)果，同時會造成不同程度的損失。
假設(shè)并購企業(yè)沒有在整合之前進行合理規(guī)劃，在整合過程中沒有科學(xué)的程序，就會使得一些潛在的財務(wù)風(fēng)險爆發(fā)，從而導(dǎo)致并構(gòu)企業(yè)成本大量的增加、資金會嚴(yán)重短缺的。
企業(yè)進行有用的財務(wù)整合是用來提升核心競爭力，并購企業(yè)財務(wù)其間包含了不同分支下的風(fēng)險，企業(yè)的財務(wù)的風(fēng)險與其他的風(fēng)險相輔相成的交織在了一起，使得整個并購的財務(wù)風(fēng)險的繁瑣復(fù)雜。
三、財務(wù)風(fēng)險的防范舉措
1.嚴(yán)格財務(wù)審查，進行合理評估
為了對該企業(yè)做出有用的評價，并購的企業(yè)首先應(yīng)進行嚴(yán)格的財務(wù)方面的審核調(diào)查，充分了解該企業(yè)所有真實的經(jīng)營業(yè)績和對外公開信息以外的潛在信息及目標(biāo)企業(yè)所要面臨的一系列潛在的風(fēng)險，同時對該企業(yè)進行合理預(yù)測在以后的收益和時間方面。
詳細(xì)的分析研究在發(fā)現(xiàn)對外公開信息之外隱藏的信息。
另外，要采取不同的評估方法來對該企業(yè)進行有效的價值評估，在信息相對稱的情況下，目標(biāo)企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營能力也要進行全面的預(yù)測分析，制定出一套具有符合自身的價值評估策略，同時來協(xié)商確定最后的并購價格，正確的評估出企業(yè)的價值，盡最大的可能減少并購風(fēng)險。
2.明確融資結(jié)構(gòu)，降低融資風(fēng)險
該企業(yè)在實現(xiàn)過程中應(yīng)該發(fā)現(xiàn)更多的融資方式，這樣既能準(zhǔn)確的明確結(jié)構(gòu)，改變資本狀況，又可以很快的籌到所需要的資金，順利讓企業(yè)整合重新組合起來。
企業(yè)在進行并購時，首先要本著成本最小化的原則，用盡可能低的成本下來擴大生產(chǎn)規(guī)模，增加企業(yè)收入，從而達(dá)到企業(yè)的價值最大化。
其次該企業(yè)可以在保證低風(fēng)險的情況下，采取負(fù)債融資和混合融資的方法使得企業(yè)發(fā)揮出財務(wù)杠桿的作用。
因為一般的并購價格都會比真正價格會略低，運用負(fù)債和混合的方法，從而獲得利益。
最后并購融資還需要大量的資金來源，不妨考慮用該企業(yè)的留存收益，這樣就會減少對企業(yè)經(jīng)營的影響，降低企業(yè)在融資方面中存在的財務(wù)風(fēng)險。
同時合理的確認(rèn)出所有的數(shù)額和還款期限，將該企業(yè)的負(fù)債范圍控制在自己的償債能力范圍之內(nèi)，這樣就能合理安排償還資金的方案，避免清償債務(wù)是出現(xiàn)不必要的風(fēng)險。
在沒有融資危機的作用下，我們盡可能的減低成本，做到合理的資本結(jié)構(gòu)。
3.減少資產(chǎn)流動性，調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)
企業(yè)并購存在多種支付方式，其各有各的優(yōu)點。
支付方式是企業(yè)資產(chǎn)流動性的外部表現(xiàn)，較強的資產(chǎn)流動性對應(yīng)的企業(yè)一般都有較高的支付能力。
統(tǒng)籌合理安排資金的方式和數(shù)額大小，這些問題在與并購方采用的支付方式時都是相關(guān)的。
并購的企業(yè)可以結(jié)合自身的實際狀況，對其要選擇的支付方式進行評估設(shè)計，將支付方式安排成現(xiàn)金支付、債務(wù)與股權(quán)方式的組合，以便更好地取長補短來滿足各自的需求，同時，在還需不斷地調(diào)整企業(yè)自身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，也要加強對企業(yè)運營資金的管理，來減少對資金流動的不確定性。
還可以在并購前編制資產(chǎn)負(fù)債表，估計出可以的減少壓力，在滿足并購企業(yè)所支付能力的同時也可降低資金流動性風(fēng)險，使企業(yè)正常地運轉(zhuǎn)。
4.協(xié)調(diào)沖突矛盾，提高企業(yè)規(guī)模
企業(yè)并購的整合是為了讓企業(yè)提高規(guī)模效益和協(xié)同效應(yīng)，在并購整合期間，要注意避免雙方可能會發(fā)生的沖突矛盾，同時防止并購企業(yè)不必要的損失。
整合前對其進行財務(wù)審查是保證財務(wù)整合的必要前提，之后的財務(wù)控制是保證財務(wù)整合有效實施的基礎(chǔ)。
財務(wù)整合中主要采取的防范風(fēng)險的措施有很多，例如：現(xiàn)金預(yù)算流轉(zhuǎn)的整合，管理人員的整合，業(yè)績考核的整合，企業(yè)存量資產(chǎn)的整合。
企業(yè)并購在進行有效的財務(wù)整合時，應(yīng)該加強對并購企業(yè)內(nèi)部管控，防止內(nèi)亂。
在企業(yè)并購的整合過程，企業(yè)并購財務(wù)整合可以隨時精確的把握企業(yè)所有財務(wù)信息，增強對目標(biāo)人員的考核，對戰(zhàn)略和企業(yè)文化進行全方位的創(chuàng)新。
總論
在企業(yè)并購中會存在很多的不確定因素，財務(wù)風(fēng)險是貫穿并購活動的全過程的主因。
只有企業(yè)在并購前做好充足功課，才能使各項財務(wù)活動的處理能力在這個階段順利的展開，因此要想企業(yè)并購，其決策正應(yīng)提早進行風(fēng)險預(yù)測評估，并且加大對各種財務(wù)風(fēng)險的重視及應(yīng)對方案。
要及時的對該企業(yè)現(xiàn)有的財務(wù)狀況進行準(zhǔn)確的判斷分析，才能在企業(yè)并購過程中使得并購雙方都能達(dá)到各自所期望的并購目的。
同時還要對并購企業(yè)的財務(wù)狀況產(chǎn)生的風(fēng)險進行有效識別和防范，盡可能的減少財務(wù)風(fēng)險帶來的一系列損失，通過切實有效的風(fēng)險管理辦法來實現(xiàn)企業(yè)并購的收益最大化，減少不必要的財務(wù)風(fēng)險。
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企業(yè)并購論文4000字范文二：企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險論文
一、海外并購相關(guān)理論概述
(1)政治風(fēng)險小。
國企財力雄厚，緊盯行業(yè)巨頭，目標(biāo)國擔(dān)心威脅國家經(jīng)濟安全，會以政治手段阻撓，即使成功也多是控股程度;民企政治色彩弱，選取目標(biāo)較少涉及國家安全，規(guī)模有限，有利于避免目標(biāo)國過度敏感，易實現(xiàn)全資并購。
(2)交易數(shù)量大，交易金額小。
民企產(chǎn)權(quán)清晰，決策自由，適應(yīng)市場，不論申請數(shù)量還是最終成交數(shù)量都較多;但是其自身實力有限，財務(wù)風(fēng)險承受能力弱，多渠道融資受限。
(3)領(lǐng)域多元，地域擴展。
民企的投資領(lǐng)域不斷拓寬，不僅保持對資源、能源和工業(yè)三大領(lǐng)域的熱情，高科技、電訊、娛樂等很行業(yè)也被納入海外并購范疇。
投資亞洲國家便于文化整合，而今美國、歐洲等技術(shù)品牌比較成熟的市場更受民營企業(yè)的青睞，且金融危機下的歐美市場對民企來說未必不是一個機遇。
二、海外并購的財務(wù)風(fēng)險
財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)在海外并購中必須面對的問題。
狹義的財務(wù)風(fēng)險主要指企業(yè)受不合理資本結(jié)構(gòu)或融資的影響，償債能力下降或喪失，阻礙企業(yè)正常運營的風(fēng)險;廣義來講則是財務(wù)活動中的不確定因素使企業(yè)財務(wù)狀況受損的可能性。
本文采用廣義財務(wù)風(fēng)險的概念。
1.并購前———戰(zhàn)略與估值
(1)戰(zhàn)略風(fēng)險。
企業(yè)根據(jù)長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)制定自身的長期戰(zhàn)略規(guī)劃，在經(jīng)營過程中進行的海外并購活動只有符合企業(yè)整體戰(zhàn)略，對企業(yè)戰(zhàn)略的實現(xiàn)起到推動作用，相關(guān)的財務(wù)資源消耗才是合理的，也才能夠在后期起到協(xié)同作用。
不合理的戰(zhàn)略規(guī)劃會增大財務(wù)風(fēng)險出現(xiàn)的可能性及風(fēng)險的破壞力，危及企業(yè)財務(wù)狀況。
中國民營企業(yè)的平均壽命不超過5年，這表明民企，尤其是中小民企對戰(zhàn)略規(guī)劃的管理不到位。
戰(zhàn)略規(guī)劃在許多民企內(nèi)沒有得到應(yīng)有的重視，企業(yè)缺乏合理完整的戰(zhàn)略目標(biāo)、發(fā)展方針、市場定位等;有些中小民企的戰(zhàn)略規(guī)劃更多是對大型成功企業(yè)的復(fù)制，沒有針對自身所處的市場環(huán)境，也不適合自身的發(fā)展特點，且在制定后一成不變，以致于挑戰(zhàn)大于機遇。
(2)估值風(fēng)險。
并購目標(biāo)的價值評估結(jié)果直接影響后續(xù)的融資決策和初期的資金投入，一個合理的價格對并購方來說至關(guān)重要。
民企獲取的信息資源非常有限，尤其是在對無形資產(chǎn)進行評估時，不同的文化背景和市場環(huán)境更是增加了判斷難度;而且目標(biāo)企業(yè)有可能隱瞞信息、提供假信息或者通過媒體造勢夸大品牌價值，如進行債務(wù)評估時，交割期產(chǎn)生的新債務(wù)需要評定，被并購方故意隱瞞的債務(wù)也很難發(fā)現(xiàn)。
目前的經(jīng)濟狀況并不穩(wěn)定，海外企業(yè)的發(fā)展前景不明朗，任何來自通貨膨脹、匯率等因素的財務(wù)風(fēng)險都會使并購方承擔(dān)損失。
2.并購中———融資與支付
(1)融資風(fēng)險。
海外并購融資數(shù)額大，獲取時間有限，運作復(fù)雜，因此如何在有限時間內(nèi)獲得所需資金對海外并購來說至關(guān)重要。
我國落后的資本市場、不完善的法律政策等對民企融資有很大限制，民企融資不到位無法完成收購，結(jié)構(gòu)不合理在后續(xù)管理和償債時會很被動。
企業(yè)并購論文4000字4000字篇2
企業(yè)并購的會計思考論文
企業(yè)合并必然要涉及到如何進行會計處理的問題。目前企業(yè)合并的會計處理方法主要有三種，即購買法、權(quán)益結(jié)合法和新主體法。其中新主體法將企事業(yè)合并完全視同新設(shè)企業(yè)，因而要求將合并各方的資產(chǎn)與負(fù)債項目均調(diào)整為現(xiàn)行價格，目前僅在理論界偶有提及，在實踐中應(yīng)用很少，故在這里只討論前兩種方法。
購買法將企業(yè)合并視為一個企業(yè)購買另一個或幾個企業(yè)的行為，其基本特點是購買企業(yè)（主并企業(yè)）按取得成本記錄被并企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債，同時按取得成本與所取得的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價值的差額確認(rèn)商譽，收益包括合并企業(yè)當(dāng)年實現(xiàn)的收益和合并日后被并企業(yè)所實現(xiàn)的收益，因此企業(yè)留存收益可能因合并而減少但不會增加，被合并企業(yè)的留存收益不得轉(zhuǎn)入實施合并的企業(yè)。
權(quán)益結(jié)合法又稱聯(lián)營法，該法將企業(yè)合并視為參與合并各方所有者權(quán)益的結(jié)合，其主要特點是雙方的資產(chǎn)負(fù)債均按原來的賬面價值記錄，不確認(rèn)商譽，被并企業(yè)的留存收益全部并入，其當(dāng)年收益全部并入。
兩種處理方法分析比較
1、二者的經(jīng)濟影響不同
在購買法下，被并企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債必須以公允價值反映在合并資產(chǎn)負(fù)債表上，成本與凈資產(chǎn)公允價值的差額部分確認(rèn)為商譽，并在10－20年以分?jǐn)傆嬋氤杀荆鴻?quán)益結(jié)合法下則不存在此問題。在未來會計期間二者的收益之間會產(chǎn)生較大差異，從而影響投資者對合并企業(yè)的投資熱情。一般而言，權(quán)益結(jié)合法避免了較高的資產(chǎn)折舊基礎(chǔ)和商譽的出現(xiàn)，合并以后各期的會計收益較購買法下為高，給報表使用者以企業(yè)增長的感覺，因而合并企業(yè)往往傾向于選擇權(quán)益結(jié)合法。使用權(quán)益結(jié)合法往往能使企業(yè)在市場資源配置中處于有利地位，但這種資源配置效率是低下的，它把額外的成本強加于其他企業(yè)。
2、二者對會計信息質(zhì)量的影響不同
會計以反映企業(yè)的經(jīng)濟收益為目的，真實性、公允性是會計應(yīng)該遵循的基本原則之一。資產(chǎn)、負(fù)債的賬面價值，是其歷史成本，當(dāng)持續(xù)經(jīng)營假設(shè)不再成立時，不容置疑的是，合并企業(yè)在決策過程中，考慮更多的是被并企業(yè)的公允價值，而非其凈資產(chǎn)的歷史成本。從會計信息的相關(guān)性來說，廣大投資者期望的自然是以公允價值為基礎(chǔ)的會計信息。正如一些學(xué)者所指出的，權(quán)益結(jié)合法有助于企業(yè)的并購，事實上他們考慮更多的是特定經(jīng)濟利益者的利益，這一點與會計信息質(zhì)量所要求的中立性相悖。同時權(quán)益法所提供的單個資產(chǎn)與負(fù)債的信息是不完整的，它無法反映出被并企業(yè)中未入賬的資產(chǎn)與負(fù)債。從另一方面來看，購買法提高了會計信息的`相關(guān)性，在此同時卻降低了其可比性和可靠性。首先，購買法對主并企業(yè)和被并企業(yè)的凈資產(chǎn)分別以歷史成本和公允現(xiàn)行成本計價，其不足是顯而易見的。其次，歷史成本雖然相關(guān)性較差，卻具有易于取得，真實可靠的優(yōu)點。
3、兩種方法下企業(yè)合并成本是不同的
從理論上來說，權(quán)益結(jié)合法不要求對被并企業(yè)的凈資產(chǎn)進行評估，而購買法則要求評估其公允價值，因而應(yīng)用權(quán)益結(jié)合法的成本應(yīng)該低于購買法。但值得注意的一點是，權(quán)益結(jié)合法會增加主并企業(yè)以及財務(wù)報告使用者的分析成本，權(quán)益結(jié)合法下的并購成本通常還高于購買法。
關(guān)于兩種方法的選擇
權(quán)益結(jié)合法與購買法均存在各自的優(yōu)點和不足，這兩種方法要根據(jù)合并的具體情況和特點來判斷。
美國會計程序委員會（CPA）曾提提出合并前后股東股權(quán)和業(yè)務(wù)經(jīng)營管理表現(xiàn)為連續(xù)、合并各方規(guī)模表現(xiàn)為類似且現(xiàn)金使用量較小時，應(yīng)采用權(quán)益結(jié)合法，其他條件下則應(yīng)采用購買法。并明確指出，當(dāng)現(xiàn)金使用量較大時，不論其他條件如何，均應(yīng)采用購買法。
其后美國會計原則委員會（APB）提出了“12個條件”的嚴(yán)格限制，取代了過去發(fā)布的所有關(guān)于企業(yè)合并的會計準(zhǔn)則文告以，只有完全符合這12個條件的，才能采用權(quán)益法。其基本內(nèi)容是要求每一個參與合并的企業(yè)均具有獨立自主的地位，可以對合并的可行性作出自主判斷，在合并后參與合并企業(yè)應(yīng)當(dāng)成為合并后企業(yè)的所有者，在合并過程中不應(yīng)存在“有計劃交易”，即與現(xiàn)有普通股權(quán)益不一致的交易。這是目前為止最為認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)這一標(biāo)準(zhǔn)，在各種企業(yè)合并中，只要有一個參與合并的企業(yè)能夠控制其他參與合并的企業(yè)，便能辨別出哪一個是購買企業(yè)。雖然有時不能直接判斷，但可以通過一些跡象來驗證，如一個企業(yè)的公允價值大超過其他參與合并企業(yè)的公允價值，企業(yè)合并通過以現(xiàn)金換取有表決權(quán)的股份來實現(xiàn)，企業(yè)合并后一個企業(yè)的管理當(dāng)局能夠控制合并后企業(yè)的決策等等，這些企業(yè)都可以被認(rèn)為是購買企業(yè)，從而應(yīng)選用購買法。
從上述規(guī)定可以看出，對權(quán)益結(jié)合法的限制條件近乎苛刻，其基本思想就是嚴(yán)格限制權(quán)益結(jié)合法的應(yīng)用。最近美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會（FASB）還修訂了會計原則委員會（APB）發(fā)布的第16號意見書《企業(yè)合并》，正式取消了權(quán)益結(jié)合法。從我國的情況來看，1996年財政部發(fā)布的《企業(yè)合并準(zhǔn)則》征求意見稿丁骯郝頡焙汀骯扇聯(lián)合”的有關(guān)規(guī)定與ISA22大體相同。1997年財政部發(fā)布的《企業(yè)兼并有關(guān)會計處理問題暫行規(guī)定》明確指出，被兼并企業(yè)需要進行資產(chǎn)評估，并按價調(diào)整賬面價值，即使保留法人資格的被兼并企業(yè)也是如此，對于被兼并企業(yè)喪失法人資格的，主并企業(yè)還應(yīng)確認(rèn)商譽（但未提及負(fù)商譽），要編制兼并成交時的資產(chǎn)負(fù)債表。由于是暫行規(guī)定，在此未對兼并的不同性質(zhì)進行界定和區(qū)分，但其會計處理方法顯然更傾向于購買法。
通過上述規(guī)定和分析可以看出，無論是國內(nèi)還是國外，對于企業(yè)合并的會計處理，均鼓勵采用購買法，嚴(yán)格規(guī)范和限制權(quán)益結(jié)合法的應(yīng)用，甚至禁止采用權(quán)益結(jié)合法。
權(quán)益結(jié)合法在我國的應(yīng)用
我國企業(yè)合并會計準(zhǔn)則至今尚處于征求意見階段，實務(wù)中主要參照《企業(yè)兼并有關(guān)會計處理問題暫行規(guī)定》、《合并會計報表暫行規(guī)定》、《關(guān)于執(zhí)行具體會計準(zhǔn)則和〈股份有限公司會計制度〉有關(guān)會計問題的解答》，上述規(guī)定都沒有考慮股權(quán)交換合并，只在合并會計準(zhǔn)則征求意見稿中提到合并可以使用權(quán)益結(jié)合法，但實踐中已有企業(yè)合并使用權(quán)益結(jié)合法的實例。在權(quán)益結(jié)合法應(yīng)用范圍最廣的美國也禁止使用權(quán)益結(jié)合法的情況下，我們應(yīng)如何看待權(quán)益結(jié)合法？如果允許權(quán)益結(jié)合法的應(yīng)用，又應(yīng)該怎樣對其應(yīng)用范圍進行必要的限制？
從我國的現(xiàn)實情況來看，權(quán)益結(jié)合法在一定范圍存在仍有其合理性。首先，權(quán)益結(jié)合法操作簡便，會計處理相對簡單，降低了會計核算的工作量和難度，在我國會計人員整體素質(zhì)較低的情況下不失為可行之法；其次，我國目前尚未出臺確定可辨認(rèn)資產(chǎn)公允價值的規(guī)定，購買法的應(yīng)用在一定程度上受到影響；第三，由于現(xiàn)代企業(yè)制度尚不健全，審計處于發(fā)展階段，目前我國存在會計信息嚴(yán)重失真的情況，權(quán)益結(jié)合法以歷史成本為基礎(chǔ)，增強了會計信息的可靠性，有助于緩解會計信息失真的局面。
允許兩種處理方法并存，必然對規(guī)范會計行為提出了更高要求。由于不同處理方法對企業(yè)財務(wù)報告，尤其是利潤，影響巨大，缺乏相關(guān)規(guī)范，則會計信息的可比性受到?jīng)_擊，不利于會計信息的理解和應(yīng)用。因此，制訂企業(yè)合并會計準(zhǔn)則已勢在必行。在制定企業(yè)合并會計準(zhǔn)則的過程中，既要借鑒國際會計慣例，也要兼顧我國國情，對權(quán)益結(jié)合法的應(yīng)用予以限制，避免出現(xiàn)無序局面。在權(quán)益法應(yīng)用條件的規(guī)定中，應(yīng)考慮以下三個方面的因素：一是要參照國際慣例的較低要求，適當(dāng)降低權(quán)益結(jié)合法的應(yīng)用門檻。如在征求意見稿中，要求合并各方的各股東擁有與合并以前相同的表決權(quán)和股權(quán)，各合并企業(yè)的公允價值基本相同，方可采用權(quán)益結(jié)合法。但我們有理由認(rèn)為，參與合并企業(yè)的相對規(guī)模并不影響企業(yè)合并采用權(quán)益結(jié)合法，因此可對此條進行修改；二是權(quán)益結(jié)合法的應(yīng)用條件應(yīng)具有可操作性。這一點在1970年的APB16號意見書《企業(yè)合并》中體現(xiàn)較為充分，規(guī)定了明確的數(shù)量限制標(biāo)準(zhǔn)。相比之下，ISA22的規(guī)定就不那么明確，可操作性差一點。針對我國會計人員的素質(zhì)和會計市場的現(xiàn)狀，可操作性是準(zhǔn)則制定過程中的重點和難點；三是應(yīng)區(qū)別不同類型的企業(yè)，考慮知識經(jīng)濟的影響。在這里企業(yè)的分類主要是從資產(chǎn)構(gòu)成來看的，在知識經(jīng)濟時代，許多企業(yè)中無形資產(chǎn)占了很大比例，在高科技產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)尤為突出。因此有必要對此類企業(yè)區(qū)別對待，如規(guī)定無形資產(chǎn)在多大比例以上者不得使用權(quán)益結(jié)合法，或者規(guī)定高新技術(shù)企業(yè)不得應(yīng)用此法等。
企業(yè)并購論文4000字4000字篇3
一、并購整合的含義
在現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度下，不同的企業(yè)擁有各自的產(chǎn)權(quán)和資源，一家企業(yè)要獲得其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)或控制的資源就要獲得該企業(yè)的控制權(quán)，那么兼并收購即并購就是取得對其他企業(yè)控制權(quán)和其控制資源的一種投資行為。整合是指對已經(jīng)擁有或?qū)碛械馁Y源進行的重新配置,以確保資源得到最優(yōu)的配置和利用。那么，并購整合就是指在取得對別的企業(yè)控制權(quán)的投資過程中，使企業(yè)本身和被并購企業(yè)的資源要素有效配置利用，達(dá)到經(jīng)濟活動最優(yōu)的過程。
二、并購整合的關(guān)鍵點
企業(yè)中的并購整合是較為復(fù)雜的一個過程。不同國家不同時期的并購研究結(jié)果顯示，并購帶來的實際效用或成果沒有到預(yù)期，并購是不理想不成功的，并購要達(dá)到預(yù)期的效用取決于并購后期有效的并購整合，并購整合環(huán)節(jié)才是決定并購成敗的關(guān)鍵。并購后的企業(yè)按既定的并購目標(biāo)和戰(zhàn)略開展經(jīng)營,達(dá)到最優(yōu)的經(jīng)營過程，應(yīng)該對并購的整合包括文化、人力資源、戰(zhàn)略、品牌、財務(wù)加強關(guān)注和管理。
（一）企業(yè)文化的整合
不同企業(yè)有不同的文化，它引導(dǎo)著企業(yè)的活動和員工們價值觀、信念和思維方式，塑造了企業(yè)特色的經(jīng)營理念，為企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展服務(wù)。企業(yè)并購是一項對并購和被并購企業(yè)影響較大活動，這必然影響企業(yè)員工的原來的思維方式和價值觀，造成尤其是被合并企業(yè)員工的不適應(yīng)，這是不同企業(yè)文化相互接納融合的必然結(jié)果。管理大師德魯克曾經(jīng)闡述過：要想成功的通過并購活動達(dá)到多元化經(jīng)營，企業(yè)文化就是一個共同的團結(jié)核心。因此，要重視企業(yè)文化的整合。
企業(yè)并購中文化整合不僅要打破企業(yè)本身存在的文化形式，而且要吸收融合被并購企業(yè)文化模式。企業(yè)和被并購企業(yè)兩種文化在沖突、認(rèn)同、協(xié)調(diào)、整合的過程中達(dá)到有效統(tǒng)一，因此企業(yè)文化整合應(yīng)該以原有企業(yè)文化為基礎(chǔ)，通過對兩種文化存在的差異分析，然后不斷溝通協(xié)調(diào)，對兩種文化吸其精華去其糟粕，最終形成對并購的企業(yè)變化和發(fā)展有益的文化。文化整合過程要注意事前的新企業(yè)文化調(diào)研、分析，事中的新企業(yè)文化的溝通、推進和事后的企業(yè)文化的維護、評審和調(diào)整。
（二）企業(yè)人力資源的整合
人力資源是企業(yè)所擁有資源中最具有能動性和潛力的。通過哈佛大學(xué)教授戴維·麥克利蘭研究顯示：員工在工作情境中存在成就需要、親和需要和權(quán)力需要三種重要的內(nèi)在動機或需要，在需要得到了滿足的前提下，員工在工作中就會盡職盡責(zé)，發(fā)揮自己最大效用，給企業(yè)創(chuàng)造巨大財富。企業(yè)并購過程經(jīng)常顯現(xiàn)出“資合容易，人合難”的現(xiàn)象，但是人們?nèi)匀桓嗟年P(guān)注市場、股權(quán)、資產(chǎn)、設(shè)備、業(yè)務(wù)等看得見的顯性資源上，以這些資源作為并購的主要因素，忽視了那些可以運用指導(dǎo)顯性資源發(fā)揮作用的無形資源即人力資源。
（三）企業(yè)品牌的整合
品牌是企業(yè)的生命線，是連接顧客和消費者的橋梁。不同的企業(yè)都需要通過品牌的管理實現(xiàn)自身的生存和進一步的發(fā)展，品牌是企業(yè)的一種軟實力。因此，對于并購后的品牌，品牌整合工作必須要重視和關(guān)注。并購中的品牌整合是對被并購企業(yè)擁有的品牌與其原來擁有的品牌進行重新篩選整合，進而可以建立一個合理有效的品牌管理系統(tǒng)，達(dá)到優(yōu)化品牌結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)擁有所有品牌的合理分布和使用，提高企業(yè)整體競爭力。品牌只有適合與不適合之分，采用適合企業(yè)自身發(fā)展需要的品牌模式，是提高市場競爭力和市場份額的關(guān)鍵。
并購中品牌的整合要結(jié)合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，確定重點發(fā)展全國市場還是區(qū)域市場，發(fā)展符合細(xì)分市場需求的產(chǎn)品品牌，進行合理有效的分配資源。品牌核心價值來源于消費者需求，是發(fā)展以特色和質(zhì)量為主的高端產(chǎn)品還是以規(guī)?；痛蟊姙槌霭l(fā)點中低端產(chǎn)品品牌。從品牌整合管理的整體出發(fā)，品牌整合過程中選擇對企業(yè)已經(jīng)存在品牌進行保護還是替換。品牌整合要以企業(yè)實際情況作為基礎(chǔ)，站在消費者的立場，清楚不同消費群體的實際需要，結(jié)合具體的市場需求，對那些不僅自身對品牌價值高，而且受到消費者普遍認(rèn)可的品牌要予以重視好培養(yǎng)，不斷提高它們的附加價值。
（四）企業(yè)戰(zhàn)略的整合
不同企業(yè)在行業(yè)中有自己的定位和戰(zhàn)略目標(biāo)，并購是企業(yè)考慮自身的情況后的一種發(fā)展戰(zhàn)略，被并購企業(yè)同樣有本企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和目標(biāo)。因此，企業(yè)并購的戰(zhàn)略整合需要確定并購后公司的總體戰(zhàn)略定位、目標(biāo)愿景，然后可以分解為階段性的戰(zhàn)略目標(biāo)，進而對于公司的業(yè)務(wù)組合以及業(yè)務(wù)流程提供方向性指導(dǎo)等。
并購中戰(zhàn)略的整合要關(guān)注競爭戰(zhàn)略的整合。競爭戰(zhàn)略的目的是針對決定競爭的各種影響力而建立的一個長期可持續(xù)盈利和發(fā)展的戰(zhàn)略。整合中要對變化后的新環(huán)境進行分析，同時對擁有的資源、目標(biāo)市場及競爭對手進行分析，制定階段競爭戰(zhàn)略計劃并做好績效評價。不同行業(yè)的并購還涉及業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的整合。業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的整合要對根據(jù)自身的特點和市場要求，確定主要和次要業(yè)務(wù)，進而合理的分配各種資源，同時對每個業(yè)務(wù)已經(jīng)具有的和將要培育的核心競爭力進行評估，提出融合和發(fā)展的戰(zhàn)略。
（五）企業(yè)財務(wù)的整合
不同企業(yè)出于自身利益和實際情況的考慮可能選擇了不盡相同的財務(wù)組織機構(gòu)和財務(wù)制度，財務(wù)管理是現(xiàn)代企業(yè)管理的核心，是企業(yè)經(jīng)營活動的神經(jīng)系統(tǒng)，能夠反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動和投融資活動，因此，要從企業(yè)管理的整體角度考慮并購后企業(yè)的財務(wù)進行系統(tǒng)的整合問題。
企業(yè)并購財務(wù)組織機構(gòu)整合是對企業(yè)存在的財務(wù)組織機構(gòu)基礎(chǔ)上與被并購企業(yè)進行比較、分析和調(diào)整后，使被并購企業(yè)的財務(wù)組織結(jié)構(gòu)與原體系的相互協(xié)調(diào)，使并購后企業(yè)的財務(wù)組織機構(gòu)與經(jīng)營過程、投資活動和籌資活動相適應(yīng)。財務(wù)組織機構(gòu)的整合要求明確部門和人員的權(quán)力、責(zé)任和義務(wù)，并能夠相互監(jiān)督、相互制約，使部門和人員更好從事工作。只有形成一個能夠統(tǒng)一指揮和有效控制的各部門和職工的積極性、主動性和創(chuàng)造性的財務(wù)組織系統(tǒng)，才能使并購后企業(yè)的各項經(jīng)濟資源在財務(wù)管理過程中合理配置和充分利用。
并購整合不僅涉及財務(wù)機構(gòu)及人員的整合，而且包括財務(wù)制度的整合。財務(wù)制度能夠?qū)T工和部門的行為進行規(guī)范，財務(wù)制度的整合主要涉及的是財務(wù)人員的崗位職責(zé)、相關(guān)財務(wù)事項的業(yè)務(wù)處理流程和采用的一系列財務(wù)政策的選擇。財務(wù)制度涵蓋了財務(wù)核算制度、內(nèi)部控制制度、投融資制度、信用管理制度等，因此財務(wù)制度的整合也要關(guān)注這幾個方面的不同。財務(wù)組織機構(gòu)、財務(wù)人員和財務(wù)制度是公司實施有效的財務(wù)控制主要三方面，只有有效的對這三方面進行整合，才能有利于達(dá)到并購后企業(yè)的預(yù)期效用。
并購整合是一門具有理論和實踐意義的藝術(shù)，把并購后企業(yè)擁有的或控制的各種資源實施有用的整合是并購成敗的關(guān)鍵，是達(dá)到并購預(yù)期目標(biāo)的必要環(huán)節(jié)。并購整合不僅僅是關(guān)鍵點的整合，因為各個關(guān)鍵點都是相互配合，相輔相成的，并購的整合更應(yīng)該是一系列關(guān)鍵點構(gòu)成的流程的集合。只有做好個關(guān)鍵點的整合工作，并把個關(guān)鍵點的人財物相互融合才能做好并購的整合，才能達(dá)到并購的擴大規(guī)模，建立核心競爭力并達(dá)到預(yù)期效用的目的。
企業(yè)并購論文4000字4000字篇4
擁有155年歷史的中華老字號天津狗不理8日宣布，將“走出去”并購美國一家知名連鎖咖啡企業(yè)，借助收購企業(yè)在40多個國家的數(shù)百家連鎖店，一舉打入國際餐飲市場，收購事宜將在今年上半年完成，這也將成為我國餐飲企業(yè)跨國并購的最大一單。
狗不理是商務(wù)部首批認(rèn)定的“中華老字號”與“中國十大餐飲品牌企業(yè)”，并入選國務(wù)院公布的國家級非物質(zhì)文化遺產(chǎn)名錄。
“中餐雖然名氣大，但在國外卻幾乎成了低檔的代名詞。”天津狗不理集團股份有限公司董事長張彥森說，這些年他在國外多次考察餐飲市場，直觀感受到中餐在國外中高檔商務(wù)餐飲市場占有率太小，且絕大部分以家庭小店為主，在當(dāng)?shù)刂髁飨M群體中受歡迎程度不高，影響著世界對中餐的印象。
據(jù)了解，近年來，我國本土餐飲企業(yè)“走出去”加快，如全聚德、小肥羊等國內(nèi)知名餐飲企業(yè)均在歐、美、亞等地區(qū)開設(shè)餐廳。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，我國餐飲企業(yè)“走出去”面臨諸多難題，一方面，企業(yè)不熟悉當(dāng)?shù)氐姆?、市場、人文環(huán)境，同時，也有外匯監(jiān)管、人員簽證等一系列隱藏更深的問題。如果盲目在國外獨立開店，不僅建設(shè)周期長、投資成本高，經(jīng)營風(fēng)險也非常大。
狗不理在借鑒其他中餐企業(yè)經(jīng)驗教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，做出了收購?fù)鈬B鎖企業(yè)“走出去”的戰(zhàn)略。張彥森說，利用已有的經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)和平臺，能推動狗不理在最短時間內(nèi)走出國門。
狗不理于改制，由國企變身多元投資的股份制企業(yè)，從此走上了快速增長的道路。8年來，狗不理由2家門店發(fā)展到國內(nèi)多個省市的30家直營門店，成為集正餐酒店、賓館住宿、食品工業(yè)、物流配送和培訓(xùn)基地于一體的餐飲服務(wù)集團。
企業(yè)并購論文4000字4000字篇5
8月，中國五礦集團公司所屬五礦資源有限公司牽頭、國新國際投資有限公司和中信金屬有限公司共同參與的聯(lián)合體完成對全球最大在建銅礦——拉斯邦巴斯銅礦項目股權(quán)交割。該項目的最終支付金額為70.05億美元，是中國金屬礦業(yè)史上最大的境外并購。邦巴斯項目是目前全球最大在建銅礦，投產(chǎn)后前五年平均每年可生產(chǎn)約45萬噸銅精礦，超過目前中國五礦銅產(chǎn)量的兩倍。中國五礦也將借此成為全球最大銅生產(chǎn)商之一。中國五礦的海外收購并非首次。，中國五礦以13.86億美元的對價成功收購澳大利亞OZ Minerals公司的部分資產(chǎn)。
企業(yè)并購論文4000字4000字篇6
今年2月26日據(jù)碧桂園披露，澳大利亞有限公司已斥資7300萬澳元購得位于悉尼西北部的一處開發(fā)用地。這是碧桂園首次進軍澳大利亞市場，且瞄準(zhǔn)了高端住宅市場。
該地塊總占地面積17580平方米，位于北萊德(North Ryde)德里路(Delhi Road)27-37號，距悉尼西北部15公里。該地塊緊鄰火車站、購物中心以及著名的麥考瑞大學(xué)。地理位置優(yōu)越。碧桂園計劃開發(fā)建設(shè)約815套公寓及配套商鋪，但具體數(shù)量將取決于最終的開發(fā)審批結(jié)果。該項目房地產(chǎn)顧問、仲量聯(lián)行國際資本集團中國區(qū)總監(jiān)夏飏飏稱，如果按每平方米1-1.1萬澳元均價、平均每套房75平方米、815套(若全部批準(zhǔn))公寓來計算，該住宅項目開發(fā)價值約在6.11億至6.72億澳元之間。
碧桂園內(nèi)部人士表示，碧桂園在海外多個國家地區(qū)都在物色項目，而澳大利亞只是碧桂園在看的國家之一。今年1月中旬，便有報道稱碧桂園副總裁蘇柏垣率隊赴紐約考察。碧桂園總裁莫斌在此前接受媒體采訪時稱碧桂園在海外市場將進一步拓展，未來5年海外市場銷售份額將占集團銷售額的1/3。碧桂園最先選擇澳洲是因為該地塊的巨大開發(fā)價值，以及澳洲完善透明的法規(guī)。但作為房企出海代表的碧桂園此前也下注馬來西亞，對此該人士表示碧桂園不僅關(guān)注成熟市場也關(guān)注發(fā)展中市場。
而碧桂園澳洲項目的目標(biāo)客戶群也是澳洲大量的華僑和二代華裔，以及當(dāng)?shù)卮罅堪最I(lǐng)階層。
企業(yè)并購論文4000字4000字篇7
1月19日，中國海南航空集團購買澳大利亞allco金融集團飛機租賃業(yè)務(wù)簽字儀式在悉尼舉行。澳大利亞新南威爾士州議會上議長阿曼達(dá)·法齊奧(amandafazio)、中國駐悉尼總領(lǐng)事胡山、中國駐澳大利亞大使館公使銜參贊邱德亞、海航集團副董事長兼首席執(zhí)行官王健及項目顧問巴拉特·拜斯(bharatbhise)等中澳兩國政界和工商界近100位嘉賓出席。
胡山總領(lǐng)事在儀式上致詞。他祝賀海航集團成功收購allco金融集團飛機租賃業(yè)務(wù)，表示此次收購是中國企業(yè)對澳投資多元化的重要標(biāo)志，表明在攜手應(yīng)對金融危機的過程中，中澳兩國工商界相互依存、合作共贏的趨勢日益加強。胡總領(lǐng)事希望這樣有利于兩國企業(yè)和人民的合作成果越來越多。
海航集團是中國第四大航空企業(yè)，目前已發(fā)展成為一個跨領(lǐng)域、多元化、國際化的企業(yè)集團?？偛课挥谙つ岬陌拇罄麃哸llco金融集團因受此次金融危機沖擊而于去年破產(chǎn)。經(jīng)過談判，海航集團通過其位于香港的子公司香港升飛公司以1.5億美元收購了該公司商用飛機租賃業(yè)務(wù)。此項目于下半年分別獲得中、澳兩國政府批準(zhǔn)。至此，中國四大航空公司均已在澳開展業(yè)務(wù)。
企業(yè)并購論文4000字4000字篇8
中國石油化工集團公司18日宣布，以每股52.8加元的價格成功完成對Addax公司的要約收購，交易總金額達(dá)83.2億加元(約合75.6億美元)。這是迄今為止我國公司進行海外資產(chǎn)收購最大一筆成功交易。
中石化海外權(quán)益原油產(chǎn)量每年將因此增加約700萬噸，原油總產(chǎn)量將因此增加16.7%。二季度數(shù)據(jù)顯示，Addax公司平均原油產(chǎn)量為14.3萬桶/日，約合700萬噸/年，其中尼日利亞的權(quán)益油占72.2%。根據(jù)初步開發(fā)方案設(shè)計，公司近期產(chǎn)量將達(dá)1000萬噸/年以上。
企業(yè)并購論文4000字4000字篇9
時間：12月8日，并購模式：“蛇吞象”跨國并購。聯(lián)想以12.5億美元并購IBM PC業(yè)務(wù)，其中包括向IBM支付6.5億美元現(xiàn)金和價值6億美元的聯(lián)想集團普通股(18.5%股份)，同時承擔(dān)IBM PC部門5億美元的資產(chǎn)負(fù)債。聯(lián)想5年內(nèi)無償使用IBM品牌。聯(lián)想當(dāng)時年營業(yè)額30億美元，且試圖自己走出去，但無起色。而IBM PC業(yè)務(wù)銷售額達(dá)到120億美元，但虧損巨大，只好選擇剝離PC業(yè)務(wù)。
企業(yè)并購論文4000字4000字篇10
本文來自：www.gsx.name/article.asp?id=197
這是個為內(nèi)部交流所準(zhǔn)備的PPT，由于我不是專業(yè)人員，所以只能談的上是淺見，也希望借此認(rèn)識到更多投資專業(yè)人士和希望融資的朋友，一起學(xué)習(xí)探討。
由于PPT是說而非寫，所以我只簡單歸結(jié)重點，不再過多展開。
點此下載：風(fēng)險投資及企業(yè)并購淺解.PPT
需要交流請進創(chuàng)業(yè)與投資QQ群：10025450
一、什么是風(fēng)險投資和企業(yè)并購
1、風(fēng)險投資
人們?yōu)槭裁葱枰L(fēng)險投資？需要資本啟動或壯大業(yè)務(wù)，風(fēng)險投資是融資渠道的一種選擇。
哪些行業(yè)/項目值得投資？市場規(guī)模大、成長迅速的行業(yè)或項目，符合高風(fēng)險高回報特點。
風(fēng)險投資家想要什么？財務(wù)回報！
2、企業(yè)并購
企業(yè)為什么要做并購？快速擁有所需戰(zhàn)略資源。
為什么企業(yè)愿意被并購？獲得財務(wù)回報；消減競爭壓力；擁有更好前景，發(fā)揮更大價值。
并購什么？團隊、品牌、產(chǎn)品/技術(shù)、資產(chǎn)、客戶資源等等都可按需部分或整體并購。
二、風(fēng)險投資全景
1、資金來源
風(fēng)險投資商從基金或個人那里獲得資金，換個角度看他們也是被投資者；
戰(zhàn)略投資者（企業(yè)）則利用自身擁有的或?qū)ν馊谫Y所獲得的資金進行投資；
天使投資人用自己的錢進行投資。
2、進入時機
天使投資人由于受到資金、精力、經(jīng)驗的限制，所以活躍于企業(yè)種子期、啟動期；
風(fēng)險投資商則從啟動期到上市前期都會介入；
戰(zhàn)略投資者會根據(jù)戰(zhàn)略需要，側(cè)重于企業(yè)自身而不是發(fā)展階段來選擇目標(biāo)。
3、退出
天使投資人可在風(fēng)險投資商進入時或企業(yè)上市、被并購時獲得財務(wù)回報退出；
風(fēng)險投資商可從企業(yè)上市、被并購、被回購時退出；
戰(zhàn)略投資者則將企業(yè)整合消化，或根據(jù)情況將企業(yè)再次對外出售。
三、風(fēng)險投資流程
風(fēng)險投資與企業(yè)并購的一般流程都包括了發(fā)現(xiàn)、評估、意向、調(diào)查、交易結(jié)構(gòu)、談判、簽署、執(zhí)行等多個步驟，根據(jù)投資性質(zhì)和項目本身有所差異。
1、發(fā)現(xiàn)
根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略/投資策略，確定相關(guān)投資領(lǐng)域；利用各種渠道，主動被動發(fā)現(xiàn)潛在投資項目。
2、評估
基于經(jīng)驗、分析、交流接觸做出評估，得到投資目標(biāo)的價值判斷、風(fēng)險、未來預(yù)期等。
3、意向
與投資目標(biāo)形成投資意向，以Term Sheet（投資意向書）形式將重要投資條件達(dá)成約定。
Term Sheet（投資意向書）的重要條款包括公司估值、融資金額、投資者的特殊權(quán)利等。
4、調(diào)查
進入Due Diligence（全面調(diào)查），從業(yè)務(wù)、財務(wù)、法律這幾個重要方面展開全面詳細(xì)的調(diào)查，其中財務(wù)、法律調(diào)查一般會用到專業(yè)的事務(wù)所協(xié)助處理。業(yè)務(wù)方面，除了獲得企業(yè)各類核心信息和數(shù)據(jù)外，也需要對企業(yè)員工、用戶/客戶、業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)伙伴進行訪談。
5、交易結(jié)構(gòu)
企業(yè)投資并購尤其需要設(shè)計交易結(jié)構(gòu)，以什么資源，什么方式，什么時間，什么條件進行投資？
6、談判&簽署
進行談判，爭取最佳投資條件。
基于Term Sheet（投資意向書）和談判結(jié)果，形成SPA（股權(quán)購買協(xié)議）、SA（股東協(xié)議）、M&A（公司章程）并簽署。
7、執(zhí)行&后期管理
風(fēng)險投資商獲得相關(guān)法律文件、股權(quán)證明，將資金打入投資方賬戶，即可宣告投資完成，此后以董事或觀察員身份了解監(jiān)察企業(yè)發(fā)展動態(tài)，適時給予支持和控制；
戰(zhàn)略投資者則需要進行復(fù)雜的業(yè)務(wù)整合。
8、回顧
個人認(rèn)為，做完投資/并購后，需在未來幾年內(nèi)對整個過程和項目現(xiàn)狀進行評估和總結(jié)，為以后的投資積累經(jīng)驗并作出修正。
四、投資人所需的知識技能以及經(jīng)驗
1、經(jīng)驗
一項具體工作經(jīng)驗，必然是在某個產(chǎn)業(yè)中的行業(yè)里的公司產(chǎn)生的。工作之中，應(yīng)當(dāng)對關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)、行業(yè)，相關(guān)公司有較為全面客觀的感知認(rèn)識；
業(yè)務(wù)成功了，成功因素是什么？公司失敗了，是為什么失?。?/p>
即便只做專項工作，也應(yīng)對技術(shù)、產(chǎn)品、運營、營銷、服務(wù)等有較全面的了解，知道一個公司如何運轉(zhuǎn)。
2、眼光
投資公司是投資未來，所以需要有極好的前瞻性，包括對公司及行業(yè)未來變化的想象；
公司并非獨立存在，它的競爭對手、產(chǎn)業(yè)伙伴、用戶/客戶、內(nèi)部外部相互連系；
懂得辨識識別一個優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者，優(yōu)秀的團隊，以及項目本身的價值、現(xiàn)實（可實現(xiàn)）程度，
3、基礎(chǔ)
了解投資知識，包括Term Sheet等業(yè)務(wù)條款細(xì)節(jié)，操作流程等；
由于國外投資完全使用英語，而且所接觸的人也都是英語環(huán)境下工作，英語一定要過硬。
4、財務(wù)、法律
了解財務(wù)報表、國內(nèi)公司法是最基本的，更專業(yè)和深入的則可以交給事務(wù)所協(xié)助。
5、其他
個人性格、溝通、交際能力等，讓項目關(guān)聯(lián)的人對你產(chǎn)生信任和好感是很有必要的。
五、從產(chǎn)品人到投資人
1、成為投資人的好處
不再局限于某一工作本身，而是可以全面深入了解全局、產(chǎn)業(yè)行業(yè)以及眾多個體；
了解資本如何運作、企業(yè)如何運作，具有更高的視野和更廣的格局，更加全面系統(tǒng)的認(rèn)識這個世界；
相比其他職業(yè)，個人的成長將更加迅速；
在財務(wù)回報、人脈資源等方面都將擁有理想收獲。
2、可選路徑
跳槽加入風(fēng)險投資公司；
內(nèi)部轉(zhuǎn)職進入公司投資部門，做戰(zhàn)略投資者；
自己做天使投資人，或者擔(dān)當(dāng)天使投資人的投資顧問。
創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)業(yè)成功后無論從經(jīng)驗還是資金上，都具有轉(zhuǎn)型做投資的極好條件。
3、產(chǎn)品人去做投資的突出優(yōu)勢
產(chǎn)品人員熟悉產(chǎn)品、技術(shù)、業(yè)務(wù)，乃至用戶、市場，這是判斷項目價值的重要優(yōu)勢；
具備運營經(jīng)驗、能夠看懂相關(guān)信息、數(shù)據(jù)，乃至貓膩；
很多風(fēng)險投資雖然是MBA背景，但對產(chǎn)品完全是門外漢，所以易被忽悠，非常吃虧.
4、從現(xiàn)在開始做準(zhǔn)備
除了產(chǎn)品之外，了解公司技術(shù)、產(chǎn)品、運營、營銷、服務(wù)等全面的運作情況；
學(xué)習(xí)熟悉投資知識，積極接觸投資相關(guān)人士。
六、案例交流及部分建議
1、案例交流
領(lǐng)域：略。
具體：略。
2、對風(fēng)險投資的建議
團隊與市場同樣重要——只選擇了優(yōu)秀的人，卻沒有選對正確的市場/項目，最后一樣失?。?/p>
拒絕盲目跟風(fēng)——不了解，不瞎投；很清晰，堅決投；
多聽專業(yè)意見——多和業(yè)務(wù)一線的人交流，他們職位不高卻非常了解業(yè)務(wù)，因為業(yè)務(wù)就是從他們手中實現(xiàn)的。而那些自己不做或沒做過具體業(yè)務(wù)卻什么都敢點評的人，大都不靠譜；
數(shù)據(jù)以及解讀——保證你獲得的是關(guān)鍵、準(zhǔn)確、有效的數(shù)據(jù)，并且能象看財務(wù)報表那樣正確的解讀出來。此外還要記著，類似艾瑞這樣的咨詢公司的調(diào)查數(shù)據(jù)，絕對沒有騰訊百度這樣業(yè)務(wù)公司的監(jiān)測數(shù)據(jù)準(zhǔn)確，雖然后者很難或取，但相信前者可能會直接毀了你。
3、對企業(yè)投資/并購的建議
辨別所需、整合第一——一定先搞清自己的企業(yè)戰(zhàn)略是什么，以及真正需要什么，并非有價值的公司對自己也有價值，并非不賺錢的公司對就不值錢。投資/并購成功與否，很大程度上取決于如何整合，不關(guān)注整合細(xì)節(jié)，只會毀了所并購的項目，錢打水漂，甚至拖累自己。
控制還是毀滅——過分重視控制力，容易毀了被投資的公司，或是讓本來擁有更大獨立發(fā)展空間的公司，最終只是為母公司的一個專項功能而存在，而使得其價值大大縮水。花大錢買個空殼抱著，又有什么意義？
客觀評估助力效果——戰(zhàn)略投資者的價值，就是在于它能夠在業(yè)務(wù)層面，最有效的幫助被投資公司成長。當(dāng)戰(zhàn)略投資者進行投資時，很可能會夸大其對被投資公司的幫助，而戰(zhàn)略投資者考慮并購時，卻往往過于低估自身對被投資目標(biāo)的推動力量。
七、投資人與創(chuàng)業(yè)者
1、投資人與創(chuàng)業(yè)者的關(guān)系
投資人與創(chuàng)業(yè)者是互利共生的，誰也離不開誰。
而投資人與創(chuàng)業(yè)者也會產(chǎn)生角色互換，比如在優(yōu)勢動景（Ucweb）公司，就有一個從投資人到創(chuàng)業(yè)者的CEO俞永福，還有一個從創(chuàng)業(yè)者（金山）到投資人的雷軍。
一位風(fēng)險投資的朋友說，做風(fēng)投，接觸面廣，會學(xué)很多不同的行業(yè)的東西，其中也會在幾個行業(yè)會成為專家，想的會多過做的，最終會積累成判斷力；做經(jīng)營，做的會多過想的，有時候沒時間判斷就要去執(zhí)行，但是會在做的過程當(dāng)中學(xué)會如何以最快最有效率的方式達(dá)到目的，會將不可能變?yōu)榭赡?，這就是創(chuàng)造力和綜合能力，當(dāng)然也會有助于形成判斷力，以后再去做風(fēng)投的話，會很有幫助。
不過，從企業(yè)家轉(zhuǎn)去做投資人的很多，反過來卻是很少。投資人，應(yīng)是職業(yè)的最后一站。
2、關(guān)于創(chuàng)業(yè)
并不是寫一份商業(yè)計劃書就能拿到投資，而是借助商業(yè)計劃書這個工具，可以將你的創(chuàng)業(yè)具體化現(xiàn)實化，讓你自己清晰認(rèn)識到一個點子如何才能變成一個切實可行的事業(yè)。如果面對商業(yè)計劃書的種種問題你無從回答和應(yīng)對解決，證明你還沒有考慮清楚，操作起來風(fēng)險極大；與之相反，認(rèn)真利用商業(yè)計劃書仔細(xì)籌劃，則會幫你理清思路，使你的未來遠(yuǎn)景清晰可見。
個人認(rèn)為，資源與執(zhí)行，是創(chuàng)業(yè)成敗的關(guān)鍵。除了主要的人、財、物，部分行業(yè)還需要其他特殊資源才能成功。Kaixin001的前期成功，就與它擁有一個成熟的技術(shù)團隊密不可分，它可以相對別人更加快速的實現(xiàn)、變化，而其他同類創(chuàng)業(yè)公司的技術(shù)資源的質(zhì)量與數(shù)量則很難追隨模仿。執(zhí)行層面除了強調(diào)執(zhí)行力外，執(zhí)行前的整體規(guī)劃、階段步驟做的好的話會更有效率。
最后，創(chuàng)業(yè)者看待投資，必須明白的硬道理：“天下沒有免費的午餐?！?/p>
八、Q&A
略。
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