有時(shí)候，我們需要掙脫思維的固有模式，去探索一些不太為人注意的事物?？偨Y(jié)需要用心用腦，不怕費(fèi)時(shí)費(fèi)力，只要能對(duì)自己的發(fā)展有所幫助就是很值得的。希望通過(guò)這些范文的分享和討論，能夠激發(fā)大家的寫(xiě)作靈感和思維方式。
股票市場(chǎng)論文篇一
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國(guó)利用高新科技改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，清潔生產(chǎn)及循環(huán)經(jīng)濟(jì)理念，就是在這種背景下產(chǎn)生的。它倆的目的一致，都是為了促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。清潔生產(chǎn)，及循環(huán)經(jīng)濟(jì)利用高新科技，緩解環(huán)境壓力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，增強(qiáng)人們的環(huán)境意識(shí)。通過(guò)增強(qiáng)資源意識(shí)、節(jié)約意識(shí)、環(huán)保意識(shí)，在生產(chǎn)和消費(fèi)過(guò)程中用盡可能少的利用資源、能源，創(chuàng)造等量的財(cái)富，甚至更多的財(cái)富[3]。
2.2清潔生產(chǎn)是循環(huán)經(jīng)濟(jì)的基石，是實(shí)現(xiàn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)的必由之路。
發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，是我國(guó)建設(shè)社會(huì)主義的必然要求之一，因此，我國(guó)相關(guān)部門(mén)要將循環(huán)經(jīng)濟(jì)的相關(guān)理念，真正落實(shí)到具體的企業(yè)和人群中去，只有國(guó)民真正了解循環(huán)經(jīng)濟(jì)的相關(guān)理念，才能夠很好地去實(shí)施。企業(yè)實(shí)施新型生產(chǎn)模式就是利用高新科技，將企業(yè)產(chǎn)品經(jīng)過(guò)一定的加工整理，進(jìn)而提升資源的利用效率，緩解資源緊張問(wèn)題，這主要是根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況，而提出的一種新型的生產(chǎn)模式。企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展必須由無(wú)數(shù)個(gè)小范圍的清潔生產(chǎn)單元來(lái)實(shí)現(xiàn)，沒(méi)有小單元的清潔生產(chǎn)，將不可能形成循環(huán)經(jīng)濟(jì)。
股票市場(chǎng)論文篇二
最后通過(guò)所得的結(jié)論為提高股市的穩(wěn)定以及促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展提出可行性建議。
一、引言。
股票價(jià)格在與宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)保持一定相關(guān)性的同時(shí)也在一定程度上反映經(jīng)濟(jì)的預(yù)期。
經(jīng)濟(jì)預(yù)期良好，股市將會(huì)提前表現(xiàn)出上漲趨勢(shì)，反之則下跌。
當(dāng)然經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與股市也會(huì)出現(xiàn)一定程度的背離，然而在宏觀經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展過(guò)程中，證券市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展總是呈現(xiàn)協(xié)同發(fā)展的趨勢(shì)。
付廣軍通過(guò)建立長(zhǎng)期均衡模型分別對(duì)工業(yè)增加值與深證指數(shù)和滬深指數(shù)進(jìn)行相關(guān)性研究，但僅憑工業(yè)增加值來(lái)代表宏觀經(jīng)濟(jì)過(guò)于片面。
姚瑤()在研究我國(guó)股票市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)性時(shí)樣本容量較小，時(shí)間跨度較短，對(duì)檢驗(yàn)結(jié)果的準(zhǔn)確性具有較大的影響。
學(xué)者對(duì)于股票市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)的多集中于理論的角度，分析宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境背景下股票市場(chǎng)的理論發(fā)展趨勢(shì)，缺乏實(shí)證分析的嚴(yán)謹(jǐn)性，或者實(shí)證分析的方法沒(méi)有較強(qiáng)的說(shuō)服力。
本文運(yùn)用實(shí)證分析與理論分析相結(jié)合的方法，通過(guò)線性回歸分析、計(jì)量檢驗(yàn)等對(duì)模型可靠性進(jìn)行檢驗(yàn)，所得結(jié)論更具說(shuō)服力。
國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值反映了一國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，股市規(guī)模反映企業(yè)在股市上籌集的資金狀況。
經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必然導(dǎo)致國(guó)民生產(chǎn)總值的較快增長(zhǎng)。
良好的經(jīng)濟(jì)前景改善了人們的預(yù)期，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值較快增長(zhǎng)，預(yù)示經(jīng)濟(jì)前景較好，增強(qiáng)了企業(yè)對(duì)前景的良好預(yù)期，并不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。
融資需求的膨脹帶來(lái)證券市場(chǎng)的活躍。
反之，當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展緩慢甚至停滯會(huì)導(dǎo)致企業(yè)投資的減少，融資規(guī)模降低，股市規(guī)模也會(huì)隨之收縮。
但短期內(nèi)也可能會(huì)產(chǎn)生宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與股票市場(chǎng)的發(fā)展的背離，但是長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必然會(huì)帶來(lái)證券市場(chǎng)的繁榮。
但這僅限于理論分析，下面進(jìn)行實(shí)證分析。
(一)數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗(yàn)及var模型建立。
var模型是通過(guò)將每一個(gè)內(nèi)生變量與其自身的k階滯后期進(jìn)行回歸得到最終的模型，建立上證指數(shù)與gdp之間的var模型，數(shù)據(jù)為經(jīng)過(guò)一階差分的數(shù)據(jù)，綜合多方面的因素得到滯后變量的最大階數(shù)為2。
傳統(tǒng)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)總是假設(shè)經(jīng)濟(jì)變量時(shí)間序列是平穩(wěn)的，但經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜性，數(shù)據(jù)的時(shí)間序列多數(shù)情況下非平穩(wěn)。
因此檢驗(yàn)數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性有助于解決非平穩(wěn)序列帶來(lái)的偽回歸等問(wèn)題，提高模型的準(zhǔn)確性。
為了研究方便，我們利用1990年到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值與上證綜合指數(shù)指標(biāo)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)回歸分析，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了adf檢驗(yàn)，在adf檢驗(yàn)中，c表示帶有常數(shù)項(xiàng)，t表示帶有趨勢(shì)項(xiàng)，k為所采用的滯后階數(shù)，此處運(yùn)用的是在5%的顯著性水平下的臨界值。
從分析的結(jié)果中可以看出gdp和上證指數(shù)一階單整，因此需要繼續(xù)進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。
(二)模型檢驗(yàn)。
使用engle-granger兩步法對(duì)gdp和上證指數(shù)進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，回歸分析可得sz=0.7205+0.554137×gdp+e對(duì)殘差e進(jìn)行adf平穩(wěn)性檢驗(yàn)，結(jié)果顯示ei(0)表明序列e平穩(wěn)，即gdp和上證指數(shù)協(xié)整。
為進(jìn)一步判斷上證指數(shù)與gdp之間的相關(guān)關(guān)系，進(jìn)行g(shù)ranger因果關(guān)系檢驗(yàn)，結(jié)果顯示在滯后期為3的情況下二者具有因果關(guān)系，其中g(shù)dp是上證指數(shù)產(chǎn)生的原因，即宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)股市的影響較為明顯，股票市場(chǎng)能夠反映宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面。
(三)脈沖響應(yīng)函數(shù)與方差分析。
脈沖響應(yīng)函數(shù)通過(guò)描述每個(gè)變量的變動(dòng)對(duì)自身及其他內(nèi)生變量沖擊的影響。
并能夠反映變量的擾動(dòng)項(xiàng)對(duì)其他內(nèi)生變量產(chǎn)生影響并最終反饋給自己的過(guò)程，使用eviews軟件，得到gdp對(duì)上證指數(shù)的脈沖響以及方差分解圖，從得到的結(jié)果可以看出，gdp對(duì)上證指數(shù)的影響周期為3，前兩期為正向沖擊，但該效應(yīng)逐漸減小，并在第3周期后逐漸恢復(fù)到均衡水平。
從分析的結(jié)果中可以看出，忽略股市自身的影響，宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)股市的影響當(dāng)期為25%，后逐漸恢復(fù)到21%的影響水平。
綜上可以發(fā)現(xiàn)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生影響，且對(duì)經(jīng)濟(jì)較敏感，并且股市竟與滯后1、2期的gdp呈負(fù)相關(guān)，我國(guó)股票市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展總體上存在關(guān)聯(lián)性，但是相關(guān)性不明顯，甚至可能出現(xiàn)背離現(xiàn)象。
三、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值與股市規(guī)模的關(guān)系總結(jié)。
從理論上看，宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展應(yīng)當(dāng)與股票市場(chǎng)的周期保持一致。
從實(shí)證的角度。
當(dāng)然，我國(guó)股票市場(chǎng)上存在著諸多的非市場(chǎng)因素，這些因素包括市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制的不完善，政府的過(guò)度干預(yù)等問(wèn)題導(dǎo)致通過(guò)股市對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的預(yù)測(cè)大打折扣，股市難以真正成為宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的晴雨表。
四、政策建議。
近年來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力的逐步增大，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)難以保持過(guò)去三十年的高速增長(zhǎng)。
同時(shí)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式提出了較大的挑戰(zhàn)。
證券市場(chǎng)能夠?yàn)榻?jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)提供生產(chǎn)所需資金，是當(dāng)前企業(yè)主要的融資渠道，加強(qiáng)我國(guó)證券市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)的協(xié)同發(fā)展，然而我國(guó)的股票市場(chǎng)處于持續(xù)震蕩階段，證券市場(chǎng)的不穩(wěn)定不僅不能起到促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用而且會(huì)導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定。
對(duì)于證券市場(chǎng)的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系應(yīng)該主要集中于對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)原因以及因素的討論上，而不是證券市場(chǎng)的規(guī)模以及發(fā)展?fàn)顩r。
對(duì)此，提出以下建議：
(一)拓寬信息傳播渠道，完善信息披露制度。
宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要股票市場(chǎng)的健康有序發(fā)展，然而股票市場(chǎng)存在著交易機(jī)制的不完全等諸多問(wèn)題。
其中信息不對(duì)稱(chēng)是指證券市場(chǎng)不能按照市場(chǎng)規(guī)律有序發(fā)展。
信息不對(duì)稱(chēng)對(duì)股票市場(chǎng)危害極大，完善信息傳導(dǎo)機(jī)制，提高信息公開(kāi)程度，保證證券市場(chǎng)是對(duì)市場(chǎng)參與者經(jīng)驗(yàn)判斷的考驗(yàn)。
信息傳遞的時(shí)間和空間差異增加了信息傳遞的成本，同時(shí)人為因素的影響，比如內(nèi)幕交易導(dǎo)致證券市場(chǎng)的公平性受損。
可以從以下幾個(gè)方面解決信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題：第一，可以通過(guò)加強(qiáng)輿論的監(jiān)督并促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)信息傳播渠道的發(fā)展，拓寬傳播媒介傳播渠道以及傳播速度，降低信息的傳播成本，保證投資者能夠在相同的時(shí)間內(nèi)獲得等量的信息。
第二，完善市場(chǎng)監(jiān)管體制，對(duì)市場(chǎng)中的存在的內(nèi)幕交易等嚴(yán)重影響證券市場(chǎng)發(fā)展的行為予以嚴(yán)厲懲罰，當(dāng)然對(duì)于行為規(guī)范，具有良好示范作用的投資者予以獎(jiǎng)勵(lì)，例如可以對(duì)其投資過(guò)程中的交易成本予以部分減免等措施，形成良好的投資風(fēng)氣，提高證券市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的支持作用。
第三，金融中介機(jī)構(gòu)在證券市場(chǎng)的發(fā)展中起到越來(lái)越重要的作用，重視金融中介機(jī)構(gòu)的誠(chéng)信與自律意識(shí)，強(qiáng)調(diào)內(nèi)部控制制度的重要性，提高市場(chǎng)的自我約束能力。
(二)加強(qiáng)政府干預(yù)，規(guī)范市場(chǎng)秩序。
政府是是市場(chǎng)發(fā)展的引路人，政府在維護(hù)證券市場(chǎng)的公平秩序的同時(shí)，應(yīng)該以宏觀經(jīng)濟(jì)的管理者的身份維持證券市場(chǎng)的秩序。
應(yīng)當(dāng)正確的認(rèn)識(shí)政府在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的正確定位。
作為市場(chǎng)的監(jiān)管者以及制度的供給者，政府在解決市場(chǎng)失靈以及維護(hù)市場(chǎng)秩序方面起到及其重要的作用。
同時(shí)政府應(yīng)當(dāng)側(cè)重于加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的引導(dǎo)作用，但應(yīng)區(qū)別市場(chǎng)只能和政府職能的界限，避免對(duì)市場(chǎng)的直接調(diào)控。
當(dāng)前我國(guó)證券市場(chǎng)面臨著政府失靈的現(xiàn)象，主要原因是：首先政府在國(guó)有企業(yè)的融資過(guò)程中參與過(guò)多人為的抬高股價(jià)等措施必然會(huì)帶來(lái)國(guó)有企業(yè)的長(zhǎng)期貶值的問(wèn)題。
其次股票發(fā)行制度應(yīng)當(dāng)市場(chǎng)化，完成審核制到注冊(cè)制的轉(zhuǎn)變。
市場(chǎng)過(guò)多的參與其中必然會(huì)帶來(lái)尋租行為的發(fā)生，而注冊(cè)制作為市場(chǎng)選擇的結(jié)果，在市場(chǎng)機(jī)制的作用下優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)規(guī)則能夠得以有效發(fā)揮作用，避免企業(yè)為發(fā)行上市而進(jìn)行包裝，提高上市公司的質(zhì)量，保護(hù)投資者的利益。
對(duì)于證券市場(chǎng)中的不合理行為予以及時(shí)的制止，維護(hù)證券市場(chǎng)的公平公正。
政府適當(dāng)?shù)母深A(yù)證券市場(chǎng)對(duì)于規(guī)范證券市場(chǎng)的秩序。
(三)有計(jì)劃地?cái)U(kuò)大股票市場(chǎng)規(guī)模。
合理的市場(chǎng)規(guī)模能夠提供市場(chǎng)需要的投資組合并為市場(chǎng)提供充足的資金，滿(mǎn)足融資需要。
當(dāng)前我國(guó)的股票市場(chǎng)規(guī)模過(guò)于狹小，股票市場(chǎng)體系結(jié)構(gòu)較為單一，融資產(chǎn)品難以滿(mǎn)足投資者多樣化的投資需求，難以實(shí)現(xiàn)投資者的資金保值和增值的能力以及股票發(fā)行者的資金需求。
為保證股市刺激消費(fèi)以及融資的功能，必須有計(jì)劃地?cái)U(kuò)大證券市場(chǎng)的規(guī)模，豐富股票市場(chǎng)的融資產(chǎn)品，增加投資者的融資產(chǎn)品的可選擇性。
同時(shí)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)新三板的建設(shè)，提高對(duì)中小板市場(chǎng)的關(guān)注度，降低市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻，為優(yōu)良的企業(yè)提供融資渠道，推進(jìn)資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化。
參考文獻(xiàn)。
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[4]網(wǎng)易財(cái)經(jīng)行情中心http：///stock，2015，12，20.
[5]龐浩.計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)[m].科學(xué)出版社，.6.
股票市場(chǎng)論文篇三
第一條為了規(guī)范內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)活動(dòng)，保護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，根據(jù)《證券法》和其他相關(guān)法律、行政法規(guī)，制定本規(guī)定。
資者可以通過(guò)當(dāng)?shù)刈C券公司或經(jīng)紀(jì)商買(mǎi)賣(mài)規(guī)定范圍內(nèi)的對(duì)方交易所上市的股票。內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制包括滬港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制(以下簡(jiǎn)稱(chēng)滬港通)和深港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制(以下簡(jiǎn)稱(chēng)深港通)。
滬港通包括滬股通和滬港通下的港股通。滬股通，是指投資者委托香港經(jīng)紀(jì)商，經(jīng)由香港聯(lián)合交易所在上海設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向上海證券交易所進(jìn)行申報(bào)(買(mǎi)賣(mài)盤(pán)傳遞)，買(mǎi)賣(mài)滬港通規(guī)定范圍內(nèi)的上海證券交易所上市的股票。滬港通下的港股通，是指投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由上海證券交易所在香港設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向香港聯(lián)合交易所進(jìn)行申報(bào)(買(mǎi)賣(mài)盤(pán)傳遞)，買(mǎi)賣(mài)滬港通規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票。
深港通包括深股通和深港通下的港股通。深股通，是指投資者委托香港經(jīng)紀(jì)商，經(jīng)由香港聯(lián)合交易所在深圳設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向深圳證券交易所進(jìn)行申報(bào)(買(mǎi)賣(mài)盤(pán)傳遞)，買(mǎi)賣(mài)深港通規(guī)定范圍內(nèi)的深圳證券交易所上市的股票。深港通下的港股通，是指投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由深圳證券交易所在香港設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向香港聯(lián)合交易所進(jìn)行申報(bào)(買(mǎi)賣(mài)盤(pán)傳遞)，買(mǎi)賣(mài)深港通規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票。
滬港通下的港股通和深港通下的港股通統(tǒng)稱(chēng)港股通。
第三條內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制遵循兩地市場(chǎng)現(xiàn)行的交易結(jié)算法律法規(guī)。
相關(guān)交易結(jié)算活動(dòng)遵守交易結(jié)算發(fā)生地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，上市公司遵守上市地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，證券公司或經(jīng)紀(jì)商遵守所在地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，投資者遵守其委托的證券公司或經(jīng)紀(jì)商所在地的.投資者適當(dāng)性監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，本規(guī)定另有規(guī)定的除外。
第四條中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)中國(guó)證監(jiān)會(huì))對(duì)內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督管理，并通過(guò)監(jiān)管合作安排與香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)和其他有關(guān)國(guó)家或地區(qū)的證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，按照公平、公正、對(duì)等的原則，維護(hù)投資者跨境投資的合法權(quán)益。
第五條上海證券交易所、深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所開(kāi)展內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：
(一)提供必要的場(chǎng)所和設(shè)施;。
(四)制定證券交易服務(wù)公司開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn);。
(六)管理和發(fā)布相關(guān)市場(chǎng)信息;。
(七)中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職責(zé)。
上海證券交易所、深圳證券交易所應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)監(jiān)管要求，分別制定港股通投資者適當(dāng)性管理的具體標(biāo)準(zhǔn)和實(shí)施指引，并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。
上海證券交易所、深圳證券交易所應(yīng)當(dāng)制定相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，要求香港聯(lián)合交易所及其證券交易服務(wù)公司提供有關(guān)交易申報(bào)涉及的投資者信息。
第六條證券交易服務(wù)公司應(yīng)當(dāng)按照證券交易所的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則或通過(guò)證券交易所的相關(guān)業(yè)務(wù)安排履行下列職責(zé)：
(二)提供必要的設(shè)施和技術(shù)服務(wù);。
(三)履行滬股通、深股通或港股通額度管理相關(guān)職責(zé);。
(七)中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職責(zé)。
第七條中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)中國(guó)證券登記結(jié)算公司)、香港中央結(jié)算有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)香港中央結(jié)算公司)開(kāi)展內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：
(一)提供必要的場(chǎng)所和設(shè)施;。
(二)提供登記、存管、結(jié)算服務(wù);。
(三)制定相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則;。
(四)依法提供名義持有人服務(wù);。
(五)對(duì)登記結(jié)算參與機(jī)構(gòu)的相關(guān)活動(dòng)進(jìn)行自律管理;。
(六)中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職責(zé)。
第八條內(nèi)地證券公司開(kāi)展港股通業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)、本規(guī)定、中國(guó)證監(jiān)會(huì)其他規(guī)定及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的要求，加強(qiáng)內(nèi)部控制，防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)及上海證券交易所、深圳證券交易所投資者適當(dāng)性管理有關(guān)規(guī)定，制定相應(yīng)的實(shí)施方案，切實(shí)維護(hù)客戶(hù)權(quán)益。
第九條因交易異常情況嚴(yán)重影響內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制部分或全部交易正常進(jìn)行的，上海證券交易所、深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所可以按照業(yè)務(wù)規(guī)則和合同約定，暫停部分或者全部相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)并予以公告。
第十條上海證券交易所、深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所開(kāi)展內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)，限于規(guī)定范圍內(nèi)的股票交易業(yè)務(wù)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他業(yè)務(wù)。
第十一條證券交易服務(wù)公司和證券公司或經(jīng)紀(jì)商不得自行撮合投資者通過(guò)內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制買(mǎi)賣(mài)股票的訂單成交，不得以其他任何形式在證券交易所以外的場(chǎng)所對(duì)通過(guò)內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制買(mǎi)賣(mài)的股票提供轉(zhuǎn)讓服務(wù)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。
股票市場(chǎng)論文篇四
甲方（出資方）：
乙方（操作方)：
甲、乙雙方經(jīng)友好協(xié)商，就雙方進(jìn)行股票投資合作的有關(guān)事項(xiàng)達(dá)成以下合作協(xié)議：
一、甲方應(yīng)乙方要求，將下屬股票交易賬戶(hù)與資金交付乙方用于股票投資。
開(kāi)戶(hù)名：
開(kāi)戶(hù)證券公司：
資金賬號(hào)：
賬戶(hù)起始資金：人民幣元整。
合作期自年月日起，至年月日止。
二、操作期間，賬戶(hù)盈利全部屬于乙方所有。同樣，乙方承擔(dān)全部交易風(fēng)險(xiǎn)，甲力方不承擔(dān)交易風(fēng)險(xiǎn)。為了確保甲方的賬戶(hù)與資金安全，乙方在交易前應(yīng)向甲方交納操作賬戶(hù)總資金的%(即人民幣元)作為風(fēng)險(xiǎn)保證金。如乙方交易產(chǎn)生虧損，虧損額不超過(guò)乙方交納的風(fēng)險(xiǎn)保證金的，從風(fēng)險(xiǎn)保證金中扣除；虧損額超過(guò)風(fēng)險(xiǎn)保證金的，乙方應(yīng)于兩日內(nèi)補(bǔ)足。
三、乙方每月向甲方支付甲方出資額的%（即人民幣元)作為綜臺(tái)管理費(fèi)，首月費(fèi)用于月日前支付，后續(xù)費(fèi)用應(yīng)于每月日前支付。乙方可通過(guò)下述兩種方式支付：
1、授權(quán)甲方以“證券保證金轉(zhuǎn)銀行”的方式從股票交易賬戶(hù)中扣除并提取。
(費(fèi)用扣除后乙方的權(quán)益不得低于其初始自有資金，否則應(yīng)通過(guò)方式2支付)；
2、乙方直接向甲方銀行賬戶(hù)轉(zhuǎn)帳支付。
合作過(guò)程中，如雙方協(xié)商決定變更出資額，則按照變更后的出資額為基準(zhǔn)收。
取后續(xù)管理費(fèi)。
四、甲方在收到乙方支付的風(fēng)險(xiǎn)保證金及首月綜合管理費(fèi)后，將上述股票交易賬戶(hù)交付乙方操作。賬戶(hù)交付后至合作終止日前，上述股票交易賬戶(hù)由乙方獨(dú)立操作，甲方僅按照本協(xié)議約定的原則對(duì)該賬戶(hù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控與管理,不干涉乙方在本協(xié)議允許范網(wǎng)內(nèi)的交易行為。
五、乙方交易和甲方進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制操作所發(fā)生的印花稅、經(jīng)手費(fèi)由券商從股票交易賬戶(hù)代扣，由乙方承擔(dān)：交易手續(xù)費(fèi)率按交易金額的千分之收取，如股票交易賬戶(hù)的手續(xù)費(fèi)率低于該標(biāo)準(zhǔn)，甲方將以“證券保證金轉(zhuǎn)銀行”的方式將差額部分從股票交易賬戶(hù)中提取。
六、當(dāng)甲乙雙方任意一方進(jìn)行涉及資金出入的操作后（例如甲方按本協(xié)議約定劃撥費(fèi)用、乙方迫加風(fēng)險(xiǎn)保證金等操作)，甲方應(yīng)向乙方發(fā)送包含資金調(diào)撥原囚及金額、乙方權(quán)益等數(shù)據(jù)的賬單。乙方應(yīng)在發(fā)生資金變動(dòng)的當(dāng)日復(fù)核賬單內(nèi)容是否正確無(wú)誤，如乙方末收到賬單或?qū)~中內(nèi)容有異議，須在當(dāng)日告知甲方，否則視為認(rèn)同。乙方用于接收賬單的電子郵箱地址或及時(shí)通信軟件聯(lián)系方式以本合同約定為準(zhǔn)。
七、雙方指定下列銀行賬戶(hù)作為資金調(diào)撥專(zhuān)用賬，乙方據(jù)此向甲方交納風(fēng)險(xiǎn)保證金或迫加保證金，甲方據(jù)此向乙方劃撥交易盈利或退還風(fēng)險(xiǎn)保證金：
甲方收款賬戶(hù)：戶(hù)名：賬號(hào)：
開(kāi)戶(hù)行及開(kāi)戶(hù)網(wǎng)點(diǎn)：
乙方收款賬戶(hù)：戶(hù)名：賬號(hào)：
開(kāi)戶(hù)行及開(kāi)戶(hù)網(wǎng)點(diǎn)：
八、在交易過(guò)程中，乙方應(yīng)嚴(yán)格遵守下列交易規(guī)定，并接受甲方及其風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控人員按照下列風(fēng)險(xiǎn)控制原則處置交易風(fēng)險(xiǎn)：
1、乙方不得買(mǎi)入st股票、跌停或跌幅超過(guò)8%的股票。如乙方違規(guī)買(mǎi)入，甲方有權(quán)隨時(shí)按市價(jià)平倉(cāng)。由此造成虧報(bào)的，萬(wàn)損自擔(dān)：產(chǎn)生盈利的，盈利部分扣除。
2、乙方不得買(mǎi)入連續(xù)跌停后首次打開(kāi)跌停板的股票（打開(kāi)跌停的全日，無(wú)論反彈幅度大小，均不可買(mǎi)入）。如乙方違規(guī)買(mǎi)入，甲方有權(quán)隨時(shí)按市價(jià)平倉(cāng)，由此造成虧損的，虧損自擔(dān)；產(chǎn)生盈利的，盈利部分扣除。
3、對(duì)于首日上市的新股及恢復(fù)上市首日無(wú)漲跌幅限制的股票，買(mǎi)入量不得超過(guò)賬戶(hù)資產(chǎn)的20%；對(duì)于流通市值低于10億元的股票，單只個(gè)股買(mǎi)入不得超過(guò)賬戶(hù)資產(chǎn)的50%。
4、乙方須注重風(fēng)險(xiǎn)控制，當(dāng)合作賬戶(hù)資產(chǎn)（幣值+可用資金）低于甲方出資的110%時(shí)，乙方應(yīng)立即補(bǔ)足風(fēng)險(xiǎn)保證金，否則甲方有權(quán)隨時(shí)按市價(jià)將全部持倉(cāng)平倉(cāng)，甲方平倉(cāng)操作以盤(pán)中價(jià)格走勢(shì)為依據(jù)，如平倉(cāng)后股價(jià)反彈回升，甲方不承擔(dān)責(zé)任。甲方強(qiáng)行平倉(cāng)后，乙方不得在補(bǔ)足風(fēng)險(xiǎn)保證金前再次操作合作賬戶(hù)，如違約操作，盈利扣除、虧損自擔(dān)。如因行情急劇變化致使強(qiáng)行平倉(cāng)后賬戶(hù)虧損超過(guò)乙方交納的風(fēng)險(xiǎn)保證金，超出部分由乙方承擔(dān)，乙方應(yīng)于兩日內(nèi)補(bǔ)足相應(yīng)虧損。
6、乙方在任何時(shí)候均無(wú)權(quán)對(duì)甲方所提供的交易賬戶(hù)進(jìn)行密碼修改操作。如乙方擅自更但在修改后末進(jìn)行違約澡作的，須在接到甲方通知后10分鐘內(nèi)將密碼復(fù)原為本合同約定密碼。如按合同聯(lián)系方式無(wú)法與乙方取得聯(lián)系或在取得聯(lián)系后拒絕將密碼復(fù)原的，甲方有權(quán)隨時(shí)將賬戶(hù)全部持倉(cāng)平倉(cāng)，盈利扣除，虧損自擔(dān)；如乙方在修改密碼后進(jìn)行違反臺(tái)同約定的操作，甲方將無(wú)條件收回賬戶(hù)，合作中止，風(fēng)險(xiǎn)保證金不予退還。如造成的損失超過(guò)風(fēng)險(xiǎn)保證金，甲方對(duì)超出部分具有迫償權(quán)。
7、為保證風(fēng)險(xiǎn)管理工作正常進(jìn)行，乙方嚴(yán)禁買(mǎi)入跌停、連續(xù)跌停、非滬深a股的交易品種，如乙方違反本約定，甲方將無(wú)條件收回賬戶(hù)，合作中止。如違規(guī)建立的倉(cāng)位無(wú)法在當(dāng)日收盤(pán)前保本平倉(cāng)，乙方所交納的風(fēng)險(xiǎn)保證金不予退還。乙方違約所造成的損失超過(guò)風(fēng)險(xiǎn)保證金的，甲方對(duì)超出部分具有迫償權(quán)。
九、如乙方因自身原因決定提前中止合作，甲方予以配臺(tái)，但已收取的管理費(fèi)不予退還。如遇乙方持有的股票停牌，須待復(fù)牌并賣(mài)出后方可中止合作。
十、甲方可根據(jù)乙方的交易倩況決定是否與乙方繼續(xù)合作。如乙方風(fēng)險(xiǎn)控制能力不足或進(jìn)行違約操作，甲方有權(quán)中止合作，待乙方持倉(cāng)全部平倉(cāng)后清算雙方權(quán)益，在此期間乙方不得建立新持倉(cāng)。
十一、甲方應(yīng)對(duì)乙方的易情況子以保密，不得借風(fēng)險(xiǎn)控制工作之便仿照乙方的交易進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)操作或向第三方透露乙方的交易恃況。
十二、乙方進(jìn)行網(wǎng)上交易所需的計(jì)算機(jī)軟硬件及網(wǎng)絡(luò)環(huán)境由乙方自行解決。乙方應(yīng)使用符合網(wǎng)上交易軟件要求、無(wú)病毒的計(jì)算機(jī)登陸乙方賬戶(hù)，以確保交易順暢和賬戶(hù)安全。由于通訊系統(tǒng)繁忙、中斷，計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)故障，網(wǎng)終及信息系統(tǒng)故障，電力中斷等原因?qū)е乱曳浇灰壮霈F(xiàn)延遲、中斷或數(shù)據(jù)錯(cuò)誤，甲方不承擔(dān)責(zé)任。
十一、本合同可遇過(guò)上述兩鐘途徑簽訂，雙方可根據(jù)實(shí)際情況選擇簽署方式。通過(guò)上述任一方式所簽訂的合同均為有效合同，對(duì)甲乙雙方均有約束力。
（一）乙方到甲方所在地現(xiàn)場(chǎng)簽訂；
（二）雙方確認(rèn)身份后通過(guò)傳真或電子郵件進(jìn)行確認(rèn)；
以非現(xiàn)場(chǎng)方式簽訂的合同，如甲乙雙方任意一方需求，可通過(guò)快遞方式補(bǔ)簽書(shū)面協(xié)議，另一方應(yīng)予以配合。
十四、本合同解除或到期時(shí)，甲方退還乙方該賬戶(hù)除甲方出資額之外的所有資金。
十五、本合同僅在乙方支付風(fēng)險(xiǎn)保證金之后至甲方退還風(fēng)險(xiǎn)保證金之前有效，如乙方末支付風(fēng)險(xiǎn)保證金或申請(qǐng)?zhí)崛★L(fēng)險(xiǎn)保證金，合作賬戶(hù)不予保留，此后的賬戶(hù)盈利與乙方無(wú)關(guān)。
甲方（出資方）：乙方（操作方）：
身份證：身份證：
聯(lián)系地址：聯(lián)系地址：
聯(lián)系電話：聯(lián)系電話：
簽約日期：年月日
股票市場(chǎng)論文篇五
第一條為了規(guī)范內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)活動(dòng)，保護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，根據(jù)《證券法》和其他相關(guān)法律、行政法規(guī)，制定本規(guī)定。
第二條本規(guī)定所稱(chēng)內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制，是指上海證券交易所、深圳證券交易所分別和香港聯(lián)合交易所有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)香港聯(lián)合交易所)建立技術(shù)連接，使內(nèi)地和香港投資者可以通過(guò)當(dāng)?shù)刈C券公司或經(jīng)紀(jì)商買(mǎi)賣(mài)規(guī)定范圍內(nèi)的對(duì)方交易所上市的股票。內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制包括滬港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制(以下簡(jiǎn)稱(chēng)滬港通)和深港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制(以下簡(jiǎn)稱(chēng)深港通)。
滬港通包括滬股通和滬港通下的港股通。滬股通，是指投資者委托香港經(jīng)紀(jì)商，經(jīng)由香港聯(lián)合交易所在上海設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向上海證券交易所進(jìn)行申報(bào)(買(mǎi)賣(mài)盤(pán)傳遞)，買(mǎi)賣(mài)滬港通規(guī)定范圍內(nèi)的上海證券交易所上市的股票。滬港通下的港股通，是指投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由上海證券交易所在香港設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向香港聯(lián)合交易所進(jìn)行申報(bào)(買(mǎi)賣(mài)盤(pán)傳遞)，買(mǎi)賣(mài)滬港通規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票。
深港通包括深股通和深港通下的港股通。深股通，是指投資者委托香港經(jīng)紀(jì)商，經(jīng)由香港聯(lián)合交易所在深圳設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向深圳證券交易所進(jìn)行申報(bào)(買(mǎi)賣(mài)盤(pán)傳遞)，買(mǎi)賣(mài)深港通規(guī)定范圍內(nèi)的深圳證券交易所上市的股票。深港通下的港股通，是指投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由深圳證券交易所在香港設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向香港聯(lián)合交易所進(jìn)行申報(bào)(買(mǎi)賣(mài)盤(pán)傳遞)，買(mǎi)賣(mài)深港通規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票。
滬港通下的港股通和深港通下的港股通統(tǒng)稱(chēng)港股通。
第三條內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制遵循兩地市場(chǎng)現(xiàn)行的交易結(jié)算法律法規(guī)。
相關(guān)交易結(jié)算活動(dòng)遵守交易結(jié)算發(fā)生地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，上市公司遵守上市地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，證券公司或經(jīng)紀(jì)商遵守所在地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，投資者遵守其委托的證券公司或經(jīng)紀(jì)商所在地的投資者適當(dāng)性監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，本規(guī)定另有規(guī)定的除外。
第四條中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)中國(guó)證監(jiān)會(huì))對(duì)內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督管理，并通過(guò)監(jiān)管合作安排與香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)和其他有關(guān)國(guó)家或地區(qū)的證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，按照公平、公正、對(duì)等的原則，維護(hù)投資者跨境投資的合法權(quán)益。
第五條上海證券交易所、深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所開(kāi)展內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：
(一)提供必要的場(chǎng)所和設(shè)施;。
(四)制定證券交易服務(wù)公司開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn);。
(六)管理和發(fā)布相關(guān)市場(chǎng)信息;。
(七)中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職責(zé)。
上海證券交易所、深圳證券交易所應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)監(jiān)管要求，分別制定港股通投資者適當(dāng)性管理的具體標(biāo)準(zhǔn)和實(shí)施指引，并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。
上海證券交易所、深圳證券交易所應(yīng)當(dāng)制定相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，要求香港聯(lián)合交易所及其證券交易服務(wù)公司提供有關(guān)交易申報(bào)涉及的投資者信息。
第六條證券交易服務(wù)公司應(yīng)當(dāng)按照證券交易所的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則或通過(guò)證券交易所的相關(guān)業(yè)務(wù)安排履行下列職責(zé)：
(二)提供必要的設(shè)施和技術(shù)服務(wù);。
(三)履行滬股通、深股通或港股通額度管理相關(guān)職責(zé);。
(七)中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職責(zé)。
第七條中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)中國(guó)證券登記結(jié)算公司)、香港中央結(jié)算有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)香港中央結(jié)算公司)開(kāi)展內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：
(一)提供必要的場(chǎng)所和設(shè)施;。
(二)提供登記、存管、結(jié)算服務(wù);。
(三)制定相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則;。
(四)依法提供名義持有人服務(wù);。
(五)對(duì)登記結(jié)算參與機(jī)構(gòu)的相關(guān)活動(dòng)進(jìn)行自律管理;。
(六)中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職責(zé)。
第八條內(nèi)地證券公司開(kāi)展港股通業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)、本規(guī)定、中國(guó)證監(jiān)會(huì)其他規(guī)定及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的要求，加強(qiáng)內(nèi)部控制，防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)及上海證券交易所、深圳證券交易所投資者適當(dāng)性管理有關(guān)規(guī)定，制定相應(yīng)的實(shí)施方案，切實(shí)維護(hù)客戶(hù)權(quán)益。
第九條因交易異常情況嚴(yán)重影響內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制部分或全部交易正常進(jìn)行的，上海證券交易所、深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所可以按照業(yè)務(wù)規(guī)則和合同約定，暫停部分或者全部相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)并予以公告。
第十條上海證券交易所、深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所開(kāi)展內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)，限于規(guī)定范圍內(nèi)的股票交易業(yè)務(wù)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他業(yè)務(wù)。
第十一條證券交易服務(wù)公司和證券公司或經(jīng)紀(jì)商不得自行撮合投資者通過(guò)內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制買(mǎi)賣(mài)股票的訂單成交，不得以其他任何形式在證券交易所以外的場(chǎng)所對(duì)通過(guò)內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制買(mǎi)賣(mài)的股票提供轉(zhuǎn)讓服務(wù)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。
第十二條境外投資者的境內(nèi)股票投資，應(yīng)當(dāng)遵循下列持股比例限制：
(二)所有境外投資者對(duì)單個(gè)上市公司a股的持股比例總和，不得超過(guò)該上市公司股份總數(shù)的30%。
境外投資者依法對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資的，其戰(zhàn)略投資的持股不受上述比例限制。
境內(nèi)有關(guān)法律法規(guī)和其他有關(guān)監(jiān)管規(guī)則對(duì)持股比例的最高限額有更嚴(yán)格規(guī)定的，從其規(guī)定。
第十三條投資者依法享有通過(guò)內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制買(mǎi)入的股票的權(quán)益。
投資者通過(guò)港股通買(mǎi)入的股票應(yīng)當(dāng)記錄在中國(guó)證券登記結(jié)算公司在香港中央結(jié)算公司開(kāi)立的證券賬戶(hù)。中國(guó)證券登記結(jié)算公司應(yīng)當(dāng)以自己的名義，通過(guò)香港中央結(jié)算公司行使對(duì)該股票發(fā)行人的權(quán)利。中國(guó)證券登記結(jié)算公司行使對(duì)該股票發(fā)行人的權(quán)利，應(yīng)當(dāng)通過(guò)內(nèi)地證券公司、托管銀行等機(jī)構(gòu)事先征求投資者的意見(jiàn)，并按照其意見(jiàn)辦理。
中國(guó)證券登記結(jié)算公司出具的股票持有記錄，是港股通投資者享有該股票權(quán)益的合法證明。投資者不能要求提取紙面股票，中國(guó)證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。
投資者通過(guò)滬股通、深股通買(mǎi)入的股票應(yīng)當(dāng)?shù)怯浽谙愀壑醒虢Y(jié)算公司名下。投資者通過(guò)滬股通、深股通買(mǎi)賣(mài)股票達(dá)到信息披露要求的，應(yīng)當(dāng)依法履行報(bào)告和信息披露義務(wù)。
第十四條對(duì)于通過(guò)港股通達(dá)成的交易，由中國(guó)證券登記結(jié)算公司承擔(dān)股票和資金的清算交收責(zé)任。對(duì)于通過(guò)滬股通、深股通達(dá)成的交易，由香港中央結(jié)算公司承擔(dān)股票和資金的清算交收責(zé)任。
中國(guó)證券登記結(jié)算公司及香港中央結(jié)算公司，應(yīng)當(dāng)按照兩地市場(chǎng)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)隔離、互不傳遞的原則，互不參加對(duì)方市場(chǎng)互保性質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)基金安排;其他相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理安排應(yīng)當(dāng)遵守交易結(jié)算發(fā)生地的交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)規(guī)定。
第十五條投資者通過(guò)內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制買(mǎi)賣(mài)股票，應(yīng)當(dāng)以人民幣與證券公司或經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行交收。使用其他幣種進(jìn)行交收的，以中國(guó)人民銀行規(guī)定為準(zhǔn)。
第十六條對(duì)違反法律法規(guī)、本規(guī)定以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)其他有關(guān)規(guī)定的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法采取監(jiān)督管理措施;依法應(yīng)予行政處罰的，依照《證券法》《行政處罰法》等法律法規(guī)進(jìn)行處罰;涉嫌犯罪的，依法移送司法機(jī)關(guān)，追究刑事責(zé)任。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)與香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)和其他有關(guān)國(guó)家或地區(qū)的證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，通過(guò)跨境監(jiān)管合作機(jī)制，依法查處內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)跨境違法違規(guī)活動(dòng)。
第十七條上海證券交易所、深圳證券交易所和中國(guó)證券登記結(jié)算公司依照本規(guī)定的有關(guān)要求，分別制定內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后實(shí)施。
第十八條證券交易所、證券交易服務(wù)公司及結(jié)算機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)妥善保存履行本規(guī)定所規(guī)定的職責(zé)形成的各類(lèi)文件、資料，保存期限不少于。
第十九條本規(guī)定自公布之日起施行。《滬港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)若干規(guī)定》(證監(jiān)會(huì)令第101號(hào))同時(shí)廢止。
股票市場(chǎng)論文篇六
經(jīng)營(yíng)股票發(fā)行和買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)所稱(chēng)之為股票市場(chǎng)。一般來(lái)說(shuō)，新股票的.發(fā)行在初級(jí)市場(chǎng)，已發(fā)行的股票交易在二級(jí)市場(chǎng)。
股票是資本市場(chǎng)的一種，股票和債券雖有區(qū)別，但都屬于籌集中，長(zhǎng)期資本的重要方式，因此，通常統(tǒng)稱(chēng)為證券，股票和證券兩種證券的交易，稱(chēng)為證券交易，股票市場(chǎng)與債券市場(chǎng)同屬于證券市場(chǎng)。
企業(yè)為了籌集生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)等方面的巨額資本，常常需要通過(guò)一定方式來(lái)獲取長(zhǎng)期資金，獲取的途徑包括：政府貸款，向銀行申請(qǐng)長(zhǎng)期貸款，發(fā)行公司債券，發(fā)行股票。
股票市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)意義在于股票交易行情所造成的日益興旺的銷(xiāo)路，投資者知道他們持有的股票可以很快兌現(xiàn)，這樣，希望從公眾中籌集股本或借入資本的公司就較容易地、較便宜地籌到資金。
股票市場(chǎng)論文篇七
清潔生產(chǎn)的相關(guān)概念主要是在歐洲經(jīng)濟(jì)共同體的一次研討會(huì)上提出的，它主要針對(duì)的是環(huán)境資源問(wèn)題的相關(guān)問(wèn)題提出的。清潔生產(chǎn)主要特點(diǎn)有，一般要求企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中將從原材料選用、生產(chǎn)設(shè)備采購(gòu)、工藝的節(jié)能化、資源的綜合利用、包裝材料的回收等方面盡量減少?gòu)U棄物的排放。走一條低消耗、高效益、輕污染的道路。
1.2循環(huán)經(jīng)濟(jì)。
循環(huán)經(jīng)濟(jì)運(yùn)用生態(tài)學(xué)的循環(huán)規(guī)律，在由人、自然、科學(xué)技術(shù)構(gòu)成的系統(tǒng)里面，充分考慮生態(tài)環(huán)境及資源的承載能力，組織實(shí)施經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，改善人類(lèi)生活條件，最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、人類(lèi)文明與自然環(huán)境的共同發(fā)展[2]。循環(huán)經(jīng)濟(jì)存在問(wèn)題是：循環(huán)經(jīng)濟(jì)作為我國(guó)綠色理念下發(fā)展的一種經(jīng)濟(jì)體系，有著自身的優(yōu)勢(shì)，但循環(huán)經(jīng)濟(jì)在發(fā)展的過(guò)程中，受到現(xiàn)實(shí)因素的影響，存在著一定的問(wèn)題。循環(huán)經(jīng)濟(jì)追求的是社會(huì)整體上和諧發(fā)展，注重的是社會(huì)與經(jīng)濟(jì)之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。在發(fā)展的過(guò)程中，許多企業(yè)由于自身的認(rèn)知理解，往往過(guò)多的依靠政府，導(dǎo)致了循環(huán)經(jīng)濟(jì)在具體的實(shí)際中并不能完全的運(yùn)用，阻礙了循環(huán)經(jīng)濟(jì)本身的發(fā)展，在一定程度上，也會(huì)導(dǎo)致資源的浪費(fèi)，不利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)性發(fā)展。
股票市場(chǎng)論文篇八
股票市場(chǎng)是股票發(fā)行和交易的場(chǎng)所。根據(jù)市場(chǎng)的功能劃分，股票市場(chǎng)可分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)。
發(fā)行市場(chǎng)是通過(guò)發(fā)行股票進(jìn)行籌資活動(dòng)的市場(chǎng)，一方面為資本的需求者提供籌集資金的渠道，另一方面為資本的供應(yīng)者提供投資場(chǎng)所。發(fā)行市場(chǎng)是實(shí)現(xiàn)資本職能轉(zhuǎn)化的`場(chǎng)所，通過(guò)發(fā)行股票，把社會(huì)閑散資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資本。由于發(fā)行活動(dòng)是股市一切活動(dòng)的源頭和起始點(diǎn)，故又稱(chēng)發(fā)行市場(chǎng)為“一級(jí)市場(chǎng)”。
流通市場(chǎng)是已發(fā)行股票進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)，又稱(chēng)“二級(jí)市場(chǎng)”。流通市場(chǎng)一方面為股票持有者提供隨時(shí)變現(xiàn)的機(jī)會(huì)，另一方面又為新的投資者提供投資機(jī)會(huì)。與發(fā)行市場(chǎng)的一次性行為不同，在流通市場(chǎng)上股票可以不斷地進(jìn)行交易。
發(fā)行市場(chǎng)是流通市場(chǎng)的基礎(chǔ)和前提，流通市場(chǎng)又是發(fā)行市場(chǎng)得以存在和發(fā)展的條件。發(fā)行市場(chǎng)的規(guī)模決定了流通市場(chǎng)的規(guī)模，影響著流通市場(chǎng)的交易價(jià)格。沒(méi)有發(fā)行市場(chǎng)，流通市場(chǎng)就成為無(wú)源之水、無(wú)本之木，在一定時(shí)期內(nèi)，發(fā)行市場(chǎng)規(guī)模過(guò)小，容易使流通市場(chǎng)供需脫節(jié)，造成過(guò)度投機(jī)，股價(jià)飚升；發(fā)行節(jié)奏過(guò)快，股票供過(guò)于求，對(duì)流通市場(chǎng)形成壓力，股價(jià)低落，市場(chǎng)低迷，反過(guò)來(lái)影響發(fā)行市場(chǎng)的籌資。所以，發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)是相互依存、互為補(bǔ)充的整體。
股票市場(chǎng)論文篇九
中國(guó)股票市場(chǎng)經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展，已取得巨大的成績(jī)。股票市場(chǎng)作為中國(guó)證券市場(chǎng)的重要組成部分，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會(huì)的穩(wěn)定起著重要作用。但是，在中國(guó)股票市場(chǎng)建立和發(fā)展過(guò)程中也存在許多問(wèn)題。近年來(lái)，對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)存在的問(wèn)題，國(guó)內(nèi)外學(xué)者也進(jìn)行了理論探討，并在理論和實(shí)踐上取得了一定的研究成果。本文在研究總結(jié)他們的基礎(chǔ)上，試通過(guò)對(duì)中國(guó)股市現(xiàn)存的制度缺陷的分析研究，分別從宏觀和微觀方面提出解決問(wèn)題的對(duì)策，從根本上完善中國(guó)的股市建設(shè)。
中國(guó)現(xiàn)代股票市場(chǎng)在政府的推動(dòng)下，以搭建市場(chǎng)平臺(tái)和建立運(yùn)行規(guī)則為主要內(nèi)容，已經(jīng)走過(guò)了近20個(gè)年頭并取得了舉世矚目的.成就。按照市場(chǎng)成長(zhǎng)的標(biāo)志分為三個(gè)階段，第一階段股票市場(chǎng)的初創(chuàng)階段（1990――1992），1990年12月19日上交所正式成立，盡管首批掛牌上市交易的股票只有七只，總股本與流通市值也很小，規(guī)模非常有限，至1991年年底，滬深兩市市價(jià)總值也只有109.19億元。但是，上交所的成立標(biāo)志著中國(guó)的股票市場(chǎng)進(jìn)入了從小柜臺(tái)到大市場(chǎng)的新時(shí)期。第二階段股票市場(chǎng)的規(guī)范和發(fā)展階段（1993――），該階段股票市場(chǎng)大起大落，政府行為成為股市最主要影響，1992年底證監(jiān)會(huì)成立后標(biāo)志著市場(chǎng)監(jiān)管開(kāi)始規(guī)范化，7月1日《中華人民共和國(guó)證券法》正式實(shí)施，標(biāo)志著集中統(tǒng)一的監(jiān)管體制建立，也標(biāo)志著我國(guó)證券市場(chǎng)法制化建設(shè)步入新階段。第三階段股票市場(chǎng)的調(diào)整與創(chuàng)新階段（――），該階段的顯著特點(diǎn)是我們開(kāi)始關(guān)注中國(guó)的具體國(guó)情，研究探索適合中國(guó)特色國(guó)情的股票市場(chǎng)制度，并結(jié)合國(guó)外的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)不斷完善我國(guó)股票市場(chǎng)制度。6月-國(guó)務(wù)院決定停止減持國(guó)有股，國(guó)務(wù)院規(guī)定除企業(yè)海外發(fā)行上市外，對(duì)國(guó)內(nèi)上市公司停止執(zhí)行《減持國(guó)有股籌集社會(huì)保障資金管理暫行辦法》中關(guān)于利用證券市場(chǎng)減持國(guó)有股的規(guī)定，并不再出臺(tái)具體實(shí)施辦法。4月30日-股權(quán)分置改革試點(diǎn)正式啟動(dòng)，經(jīng)國(guó)務(wù)院的批準(zhǔn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》，這標(biāo)志著股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作正式拉開(kāi)序幕。9月中國(guó)石化股改的完成，宣告了歷時(shí)近一年半的股權(quán)分置改革已近收官。()但是，我國(guó)的股票市場(chǎng)還是處于摸索階段，存在著很多的問(wèn)題。尤其是很多計(jì)劃體制時(shí)期的東西被帶進(jìn)了股市，在股市中產(chǎn)生了明顯的“排異反應(yīng)”，有些方面至今還在強(qiáng)化，使新興的股票市場(chǎng)同樣存在轉(zhuǎn)軌的問(wèn)題，股票市場(chǎng)制度研究仍需要不斷的改進(jìn)和完善。
從中國(guó)股票市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展過(guò)程來(lái)看，中國(guó)股市在構(gòu)造上存在著較大的缺陷，以至于它一開(kāi)始就不可能成為一個(gè)非常規(guī)范的市場(chǎng)，這一點(diǎn)應(yīng)該說(shuō)是中國(guó)股市低效率的根本原因。
股票市場(chǎng)論文篇十
內(nèi)容摘要：一個(gè)有效的股票期權(quán)將可以有效地協(xié)調(diào)經(jīng)營(yíng)者與股東之間的利益沖突，但要真正發(fā)揮其激勵(lì)作用，必須依賴(lài)于一個(gè)完善、高效的證券市場(chǎng)。本文主要通過(guò)對(duì)股票期權(quán)激勵(lì)作用與市場(chǎng)有效性之間關(guān)系的闡述，討論如何采取有效措施提高證券市場(chǎng)的有效性，為股票期權(quán)發(fā)揮其應(yīng)有的激勵(lì)作用創(chuàng)造一個(gè)良好的外部環(huán)境。
在現(xiàn)代企業(yè)中，為了維護(hù)出資者的合法權(quán)益，充分調(diào)動(dòng)經(jīng)營(yíng)者的積極性，需要構(gòu)建一套完善的經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)機(jī)制。股票期權(quán)因被認(rèn)為是一種有效的激勵(lì)形式而備受關(guān)注。但股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制能否達(dá)到預(yù)期效果卻依賴(lài)于外部條件的完善，包括資本市場(chǎng)的完善、經(jīng)理市場(chǎng)的建立與健全以及各種制度措施的建立與完善等等。其中資本市場(chǎng)的完善，尤其是證券市場(chǎng)的有效是發(fā)揮股票期權(quán)應(yīng)有的激勵(lì)作用的重要前提條件。
股票市場(chǎng)論文篇十一
股票期權(quán)是現(xiàn)代企業(yè)中針對(duì)剩余索取權(quán)的一種制度安排，它是指企業(yè)所有者向其經(jīng)營(yíng)者提供的一種在特定的時(shí)間內(nèi)可以按照某一既定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量本公司股份的一種做法，其激勵(lì)模式如圖1。
股票期權(quán)的價(jià)值在理論上是沒(méi)有上限的，由此有望更加激發(fā)經(jīng)理人員的積極性。在行權(quán)價(jià)格既定的情況下，經(jīng)營(yíng)者的收益與股票的市場(chǎng)價(jià)格成正比。而股票價(jià)格是股票內(nèi)在價(jià)值的體現(xiàn)，兩者的變動(dòng)趨勢(shì)是一致的。
因此，在理想的情況下，股票內(nèi)在價(jià)值是企業(yè)未來(lái)收益的體現(xiàn)。于是，經(jīng)營(yíng)者的個(gè)人利益與企業(yè)的未來(lái)發(fā)展之間就建立起了一種正相關(guān)的關(guān)系。當(dāng)股票價(jià)格決定于公司價(jià)值時(shí)，股票期權(quán)使得企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的個(gè)人收益成為企業(yè)長(zhǎng)期利潤(rùn)的增長(zhǎng)函數(shù)。通常情況下，從授予股票期權(quán)到行權(quán)應(yīng)有一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間間隔，從而使得經(jīng)理人員不僅關(guān)心當(dāng)前的股票價(jià)格，更關(guān)心將來(lái)行權(quán)時(shí)的股票價(jià)格，既關(guān)心企業(yè)的短期利益，更關(guān)心企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。因?yàn)橹挥形磥?lái)股票價(jià)格足夠高，經(jīng)理人員才能在股票期權(quán)上獲得豐厚的回報(bào)。
市場(chǎng)有效性的重要意義。
顯然，股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制有效性的假設(shè)前提是公司價(jià)值決定其股價(jià)漲跌。而只有市場(chǎng)是有效的，股票價(jià)格才和公司價(jià)值呈現(xiàn)相關(guān)性。市場(chǎng)的有效性是指根據(jù)某組已知的信息作出的決策不可能給投資者帶來(lái)超額利潤(rùn)。證券市場(chǎng)的有效性是指證券市場(chǎng)效率，包括證券市場(chǎng)的運(yùn)行效率(efficiencyrun)與證券市場(chǎng)的配置效率(efficiencyallocation)，前者指市場(chǎng)本身的運(yùn)作效率，包含了證券市場(chǎng)中股票交易的暢通程度及信息的完整性，股價(jià)能否反映股票存在的價(jià)值；后者指市場(chǎng)運(yùn)行對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源重新優(yōu)化組合的能力及對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展所產(chǎn)生的推動(dòng)作用能力的大小。
有效性的基本假設(shè)是證券存在一種客觀的均衡價(jià)值，股價(jià)已反映所有已知的信息，且價(jià)格將趨向于均衡價(jià)值。這一假設(shè)意味著投資者是理性的，其購(gòu)買(mǎi)和出售行為將使證券價(jià)格趨向其內(nèi)在價(jià)值，且調(diào)整到均衡的速度，依賴(lài)于信息的可利用性和市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性。
就宏觀而言，金融市場(chǎng)的目的，是將一個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中的儲(chǔ)蓄，有效地分配給最后的、資金運(yùn)用效率更高的使用者。在一個(gè)有效率的資本市場(chǎng)上，公司經(jīng)營(yíng)者的任何理財(cái)行為均可以通過(guò)本公司發(fā)行在外的普通股股票等證券的價(jià)格獲得回應(yīng)：有利的理財(cái)行為可以提高證券價(jià)格，不利的理財(cái)行為則會(huì)降低證券的價(jià)格。因此，對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō)，如果一個(gè)市場(chǎng)是有效的，則意味著企業(yè)行為也就是市場(chǎng)行為。
我國(guó)目前的證券市場(chǎng)有效性嚴(yán)重不足，股市對(duì)企業(yè)信息的反映較弱，投機(jī)氣氛極為濃厚，市場(chǎng)操縱時(shí)有發(fā)生，公司的股價(jià)和其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)往往缺乏相關(guān)性，股價(jià)不能反映公司業(yè)績(jī)，經(jīng)常出現(xiàn)股價(jià)與業(yè)績(jī)非對(duì)稱(chēng)的現(xiàn)象，甚至與其真實(shí)價(jià)值嚴(yán)重背離，主要表現(xiàn)在：
股權(quán)分置長(zhǎng)期得不到解決，市場(chǎng)投機(jī)氣氛濃厚。目前我國(guó)上市公司的流通股比重很低，非流通股所占比重超過(guò)60%，大股東一股獨(dú)大現(xiàn)象嚴(yán)重，上市公司分配不規(guī)范，中小投資者的利益無(wú)法得到保障。股價(jià)虛升，經(jīng)常出現(xiàn)大幅度波動(dòng)，使得證券市場(chǎng)喪失了對(duì)經(jīng)理人員業(yè)績(jī)的客觀評(píng)價(jià)功能，股票價(jià)格很難或基本上不能反映公司真正的投資價(jià)值。
證券市場(chǎng)在反映企業(yè)的信息方面嚴(yán)重不足。我國(guó)目前公司的股票價(jià)格在“炒作未來(lái)”的幌子下肆意操縱的痕跡十分濃厚，股票價(jià)格中包含了很多投機(jī)性的因素，股票價(jià)格與公司實(shí)際的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)關(guān)聯(lián)度極低。這種狀況使得對(duì)持有公司股票的管理層來(lái)說(shuō)，股票的激勵(lì)作用大大降低。難以發(fā)揮期權(quán)設(shè)計(jì)者期待的激勵(lì)效果，甚至還會(huì)起到“反向激勵(lì)”的作用，這種反向激勵(lì)不僅削弱了期權(quán)的激勵(lì)效果，甚至還可能誘使企業(yè)的高層管理人員利用我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管不力的缺陷進(jìn)行市場(chǎng)操縱，拉抬股價(jià)以獲取股票期權(quán)上的利益。眾多上市公司缺乏誠(chéng)信，投資者對(duì)市場(chǎng)失去信心。近年來(lái)，幾乎每年都有一半以上的上市公司存在關(guān)聯(lián)交易，其中不乏是財(cái)務(wù)包裝所需。大量的上市公司通過(guò)非正常手段以調(diào)控利潤(rùn)，不少“績(jī)優(yōu)”公司的業(yè)績(jī)不斷受到質(zhì)疑。長(zhǎng)此以往，投資者也就對(duì)各種信息都失去了信任，也就不可能依賴(lài)相關(guān)信息來(lái)評(píng)判股票的投資價(jià)值。從而也就無(wú)法依據(jù)公司股票的內(nèi)在價(jià)值來(lái)確定買(mǎi)賣(mài)股票，而是依據(jù)股票價(jià)格是否存在投機(jī)價(jià)值來(lái)決定買(mǎi)賣(mài)股票。
證券市場(chǎng)缺乏有效性，股票期權(quán)的激勵(lì)效果就無(wú)法體現(xiàn)。由于股票價(jià)格不能反映公司的價(jià)值，也就不能反映管理層的能力和努力程度，股票價(jià)格的變動(dòng)也就失去了對(duì)管理層的約束和激勵(lì)。這種環(huán)境下實(shí)行股票期權(quán)計(jì)劃有可能出現(xiàn)績(jī)優(yōu)公司的股票期權(quán)不能獲利，或獲利很小，而虧損公司的股票期權(quán)獲利豐厚的不合理現(xiàn)象。
強(qiáng)化市場(chǎng)的有效性。
首先健康成熟的證券市場(chǎng)是股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制實(shí)施的必要的客觀環(huán)境。只有保持股價(jià)和公司業(yè)績(jī)的正向相關(guān)，才能激勵(lì)公司經(jīng)理人員采取各種手段謀求公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，并通過(guò)股價(jià)的穩(wěn)中有升來(lái)獲利。其次，成熟的證券市場(chǎng)也將促進(jìn)并購(gòu)的順利進(jìn)行。如果公司的管理不善、業(yè)績(jī)不佳，導(dǎo)致市價(jià)下跌，則很容易被有實(shí)力的收購(gòu)者所收購(gòu)，從而使得經(jīng)理人員產(chǎn)生很大的壓力，促使他們盡心盡職，努力維持公司良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。因此，我們應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)市場(chǎng)建設(shè)，為股票期權(quán)創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。
規(guī)范上市公司運(yùn)作。
如果上市公司不存在投資價(jià)值，則投資者只有通過(guò)投機(jī)炒作才能在證券市場(chǎng)獲利。因此，要樹(shù)立投資者正確的投資理念，唯有提高上市公司的質(zhì)量。
而當(dāng)前我國(guó)上市公司普遍存在運(yùn)作不規(guī)范和質(zhì)量低劣的現(xiàn)象，投資者與市場(chǎng)之間缺乏應(yīng)有的信任，投資者對(duì)市場(chǎng)和上市公司缺乏信心。為此，必須加強(qiáng)以下幾個(gè)方面的工作：
嚴(yán)格把好上市關(guān)，就公司進(jìn)入證券市場(chǎng)制定一個(gè)較高的門(mén)檻，強(qiáng)化上市公司的入市質(zhì)量，確保素質(zhì)高、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好、有發(fā)展?jié)摿Φ?企業(yè)進(jìn)入證券市場(chǎng)。
在盡快消除公司股權(quán)分置的同時(shí)，堅(jiān)持和提高股票上市標(biāo)準(zhǔn)，增加績(jī)優(yōu)上市公司的數(shù)量。
加強(qiáng)上市公司內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理，提高上市公司質(zhì)量。為此，必須建立并完善上市公司內(nèi)部治理機(jī)制，有效防范上市公司“內(nèi)部人控制”的負(fù)面影響。完善上市公司信息披露機(jī)制，規(guī)范上市公司行為。
在適當(dāng)縮短信息披露間隔時(shí)間、健全企業(yè)會(huì)計(jì)制度的同時(shí)。
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加強(qiáng)對(duì)信息質(zhì)量的監(jiān)管和處罰力度將民事責(zé)任引入信息披露制度以消除市場(chǎng)信息的不對(duì)稱(chēng)性狀態(tài)制止內(nèi)幕交易和欺詐行為促進(jìn)上市公司信息披露的及時(shí)、完整和規(guī)范。
加強(qiáng)監(jiān)管。
加強(qiáng)有效市場(chǎng)建設(shè)，為股票期權(quán)的實(shí)施提供一個(gè)相對(duì)完善、成熟、理性的市場(chǎng)環(huán)境，使證券市場(chǎng)形成有效的市場(chǎng)評(píng)價(jià)機(jī)制，從而使得公司的股票價(jià)格才能真實(shí)、客觀地反映公司的經(jīng)營(yíng)狀況、經(jīng)理人員的經(jīng)營(yíng)成果及公司的發(fā)展?jié)摿?，才能?jù)此對(duì)經(jīng)理人員提供長(zhǎng)期激勵(lì)。為此，我們應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管，完善有關(guān)法規(guī)，加大監(jiān)管力度，對(duì)違規(guī)行為應(yīng)當(dāng)及時(shí)地予以重罰；同時(shí)，要倡導(dǎo)理性投資的理念，使證券市場(chǎng)向穩(wěn)定、高效的方向發(fā)展。
完善信息制度。
建立完善的信息制度是提高市場(chǎng)有效性的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。證券市場(chǎng)實(shí)際上是一個(gè)信息市場(chǎng)，信息的可獲得性和所獲信息的準(zhǔn)確性是市場(chǎng)效率形成的重要條件，因此建立完善的信息制度對(duì)于提高市場(chǎng)有效性是極為必要的。目前，我國(guó)證券市場(chǎng)信息披露制度尚不健全，主要體現(xiàn)在信息披露法規(guī)還不健全、監(jiān)管部門(mén)執(zhí)法乏力。上市公司和中介機(jī)構(gòu)共謀為上市公司操縱利潤(rùn)、出具虛假財(cái)務(wù)報(bào)告欺騙投資者的事件屢屢發(fā)生。完善的信息制度應(yīng)當(dāng)包括信息公開(kāi)制度、注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)制度、證券資信評(píng)級(jí)制度、證券投資咨詢(xún)制度、新聞制度和懲罰制度等。其中關(guān)鍵的是要建立并嚴(yán)格執(zhí)行強(qiáng)制性的信息披露制度，全力營(yíng)造公開(kāi)、公平、公正的證券市場(chǎng)。對(duì)于上市公司和中介機(jī)構(gòu)隱瞞事實(shí)真相或提供虛假信息，向外輸送利益和私自轉(zhuǎn)移資金、運(yùn)用關(guān)聯(lián)交易損害中小股東利益等行為，以及從事內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)活動(dòng)的責(zé)任人，有關(guān)部門(mén)應(yīng)依法嚴(yán)懲。
完善證券市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。
為了有效地提高上市公司的質(zhì)量，加強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)上市公司的約束力，首先應(yīng)盡快解決上市公司的股權(quán)分置問(wèn)題，推動(dòng)國(guó)有及法人股上市流通。這將有助于上市公司成為真正面向市場(chǎng)、重視市場(chǎng)、處于市場(chǎng)機(jī)制完全監(jiān)督下的市場(chǎng)型法人實(shí)體。其次應(yīng)完善除牌機(jī)制，對(duì)于連續(xù)一段時(shí)間不符合上市條件的企業(yè)應(yīng)清退出市。這將有助于約束上市公司的行為，也有助于樹(shù)立投資者的價(jià)值投資意識(shí)，從而使得市場(chǎng)能夠客觀公正的評(píng)估股票的投資價(jià)值。
股票期權(quán)是一種很理想的激勵(lì)機(jī)制，它可以有效地協(xié)調(diào)經(jīng)營(yíng)者與股東之間的利益沖突，但它必須借助于市場(chǎng)對(duì)公司的正確估價(jià)并通過(guò)股票價(jià)格表現(xiàn)出來(lái)，而這必須依賴(lài)于一個(gè)完善、高效的證券市場(chǎng)。因此，我們應(yīng)首先采取各種有效措施盡快提高證券市場(chǎng)的有效性，為股票期權(quán)發(fā)揮其應(yīng)有的激勵(lì)作用創(chuàng)造一個(gè)良好的外部環(huán)境。
股票市場(chǎng)論文篇十二
摘要：首先對(duì)國(guó)外及我國(guó)股票回購(gòu)動(dòng)因進(jìn)行了闡述，然后針對(duì)我國(guó)目前證券市場(chǎng)上股票回購(gòu)的價(jià)格確定、對(duì)股價(jià)的影響方面進(jìn)行了探討，最后又分析了究竟什么樣的公司有股票回購(gòu)的動(dòng)機(jī)。
關(guān)鍵詞：股票回購(gòu)；回購(gòu)動(dòng)機(jī)；回購(gòu)價(jià)格；股票價(jià)格。
1.1避稅假說(shuō)。
股份回購(gòu)能夠使股東以較低的資本利得稅取代現(xiàn)金股息必須交納的較高的普通個(gè)人所得稅。換言之，當(dāng)資本利得稅率低于現(xiàn)金股息所得稅率時(shí)，股東就存在以接受回購(gòu)要約的方式合法規(guī)避部分稅額的動(dòng)機(jī)，當(dāng)然，避稅假說(shuō)的基本條件是由股票回購(gòu)行為使股東規(guī)避應(yīng)稅額必須大于股票回購(gòu)過(guò)程產(chǎn)生的交易費(fèi)用。由上述研究可見(jiàn)，股票回購(gòu)可以起到改善資本結(jié)構(gòu)，降低融資成本，穩(wěn)定公司股價(jià)，提高剩余資金利潤(rùn)率的作用，它還是一種極為盛行的反收購(gòu)措施。研究結(jié)果也表明許多公司在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中均可能存在股票回購(gòu)的客觀要求。
1.2信號(hào)傳遞假說(shuō)。
信號(hào)傳遞假說(shuō)指普通股股票回購(gòu)的公告實(shí)際上傳遞了公司管理層關(guān)于公司未來(lái)前景的新的信息。這一理論源于股份公司管理層和中小股東間的信息不對(duì)稱(chēng)。公司管理層集公司管理經(jīng)營(yíng)權(quán)于一身，掌握著有關(guān)公司管理經(jīng)營(yíng)情況的全部信息，而公司所有者股東卻日益遠(yuǎn)離企業(yè)。所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離及由此所導(dǎo)致的所有者和經(jīng)營(yíng)者之間的信息不對(duì)稱(chēng)意味著二級(jí)市場(chǎng)上股票價(jià)格往往與真實(shí)價(jià)格相背離。對(duì)市場(chǎng)上的廣大中小股東而言，當(dāng)股份公司發(fā)出股票回購(gòu)邀約時(shí)，實(shí)際上是向其傳達(dá)這樣的信息，即公司股票價(jià)值被低估了，這就是所謂的信息傳遞假說(shuō)。這一假說(shuō)很好的解釋了為什么股份公司發(fā)出回購(gòu)邀約往往導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)上股價(jià)上升。
1.3財(cái)富轉(zhuǎn)移假說(shuō)。
財(cái)富轉(zhuǎn)移假說(shuō)指股票回購(gòu)將會(huì)導(dǎo)致公司優(yōu)先債債權(quán)人的財(cái)富被轉(zhuǎn)移給公司股東。優(yōu)先證券持有者會(huì)因公司回購(gòu)普通股票而蒙受財(cái)富上的損失。因?yàn)槠髽I(yè)一般是將股東財(cái)富最大化目標(biāo)放在第一位，而債權(quán)人對(duì)企業(yè)又缺乏有效的監(jiān)督，這就導(dǎo)致公司無(wú)視債權(quán)人利益借機(jī)進(jìn)行現(xiàn)金套現(xiàn)。按照此假說(shuō)，要是存在財(cái)富從優(yōu)先債債權(quán)人手里轉(zhuǎn)移到股東手里的話，股票回購(gòu)對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的影響與其對(duì)非可轉(zhuǎn)換債券的影響不一樣，在公司股票價(jià)格提高的.同時(shí)，優(yōu)先證券的市場(chǎng)價(jià)值會(huì)降低。從國(guó)外的一些實(shí)證研究上看，在股票回購(gòu)公告日記公告后一天，可轉(zhuǎn)換債券、一般優(yōu)先股股票和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股票價(jià)格的兩天平均收益率都呈正值，而一般債券則略為負(fù)值。
1.4最佳資本結(jié)構(gòu)假說(shuō)。
財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)在于追求公司價(jià)值的最大化或股價(jià)最大化，然而，只有在風(fēng)險(xiǎn)不變的情況下eps的增長(zhǎng)才會(huì)直接導(dǎo)致股價(jià)的上升，實(shí)際上經(jīng)常是隨著每股收益的增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)也在加大，如果eps的增長(zhǎng)不足以補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)增加所需要的報(bào)酬，盡管eps增加，股價(jià)仍然下降。所以說(shuō)到底公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是可使公司的總價(jià)值最高，而不一定是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)。顯然，股票回購(gòu)是股份公司追求最佳資本結(jié)構(gòu)的有效手段。由此產(chǎn)生了股票回購(gòu)的最佳資本結(jié)構(gòu)假說(shuō)。
2股票回購(gòu)價(jià)格的確定。
確定股票回購(gòu)價(jià)格時(shí)，一般參照三個(gè)方面：一是企業(yè)上市時(shí)股東資產(chǎn)投入股份公司當(dāng)時(shí)的折股比例；二是市場(chǎng)流通股股價(jià)；三是股票回購(gòu)當(dāng)時(shí)股份公司的每股凈資產(chǎn)。
在完善的證券市場(chǎng)上，股票回購(gòu)的價(jià)格以股票在市場(chǎng)中的價(jià)格來(lái)確定。這也甚為合理，既然要回購(gòu)，通俗的講，也就是買(mǎi)入股票，當(dāng)然是以股價(jià)作為衡量尺度，否則不會(huì)有人主動(dòng)賣(mài)出自己手中的股票。但在中國(guó)目前的證券市場(chǎng)上，這一標(biāo)準(zhǔn)顯得極不合理。
首先，從我國(guó)發(fā)生的幾起股票回購(gòu)案例來(lái)看，目前回購(gòu)的主要是國(guó)有法人股。在公司上市之初，國(guó)有法人股是按面值發(fā)行，向社會(huì)公眾發(fā)行的股票價(jià)格則高于甚至遠(yuǎn)高于其面值，如果按當(dāng)前股價(jià)回購(gòu)股票，對(duì)廣大流通股東來(lái)說(shuō)顯然不公平，侵害了廣大流通股東的利益，必然招致他們的激烈反對(duì)。對(duì)流通股東來(lái)說(shuō)，當(dāng)然是希望回購(gòu)價(jià)格越低越好，而對(duì)回購(gòu)的國(guó)有股東來(lái)說(shuō)，又希望回購(gòu)價(jià)格越高越好。
其次，國(guó)有大股東持有的上市公司的股票被人為地劃定為“非流通股”,不能在市場(chǎng)上交易。而股價(jià)僅僅只是市場(chǎng)基于現(xiàn)有的流通股對(duì)公司價(jià)值所做的評(píng)定，考慮到國(guó)有股在現(xiàn)有公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中所占比重的特殊性，如果簡(jiǎn)單的以股價(jià)作為回購(gòu)價(jià)格，顯然缺乏科學(xué)依據(jù)。
按企業(yè)上市時(shí)股東資產(chǎn)投入股份公司當(dāng)時(shí)的折股比例確定回購(gòu)價(jià)格表面上看有其合理性的一面，但是按照資金的價(jià)值增值原則，如果采取這一標(biāo)準(zhǔn)國(guó)有股等于是“竹籃打水一場(chǎng)空”,白白在上市公司投資而沒(méi)有得到一點(diǎn)報(bào)酬，國(guó)有股東顯然不會(huì)接受這一標(biāo)準(zhǔn)。而且這一標(biāo)準(zhǔn)有侵吞國(guó)有股利益之嫌。
3股票回購(gòu)對(duì)股價(jià)的影響。
股票回購(gòu)以后對(duì)股價(jià)有三種影響。當(dāng)股票價(jià)格低于每股凈資產(chǎn)時(shí)，股票回購(gòu)回引起每股凈資產(chǎn)上升，股價(jià)也上升；當(dāng)股票價(jià)格等于每股凈資產(chǎn)時(shí)，股票回購(gòu)不會(huì)引起每股凈資產(chǎn)下降，股價(jià)不變；當(dāng)股票價(jià)格高于每股凈資產(chǎn)時(shí)，股票回購(gòu)會(huì)導(dǎo)致每股凈資產(chǎn)下降，股價(jià)也下降。下面我們予以舉例說(shuō)明。
值得注意的是這僅適用于市場(chǎng)流通股票，而不適用于國(guó)有非流通股。因?yàn)榛刭?gòu)國(guó)有非流通股不是以股票價(jià)格作為回購(gòu)價(jià)格的，而流通股的回購(gòu)是以而且也應(yīng)當(dāng)以股票價(jià)格作為回購(gòu)價(jià)格。從我國(guó)目前發(fā)生的幾起回購(gòu)案例來(lái)看，回購(gòu)的主要是國(guó)有非流通股。云天化和申能兩起回購(gòu)案例中，二者股票價(jià)格均高于每股凈資產(chǎn)，當(dāng)股票回購(gòu)以后，股價(jià)均大幅度上升，云天化股票回購(gòu)公告一發(fā)布，股票價(jià)格在6個(gè)交易日內(nèi)，股價(jià)上漲30%以上，而申能股價(jià)從10元一舉沖到了20元，這固然與a股市場(chǎng)“逢新必炒”這一慣例有關(guān)，但究其原因是因?yàn)槎呋刭?gòu)的均是不可流通的國(guó)有股，回購(gòu)價(jià)格按每股凈資產(chǎn)來(lái)確定，這一價(jià)格遠(yuǎn)低于其當(dāng)時(shí)的股票價(jià)格，故引起了股票價(jià)格的急劇上升。
4什么樣的公司有條件回購(gòu)股票。
從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，股價(jià)是否接近或跌破每股凈資產(chǎn)，確實(shí)是上市公司回購(gòu)流通股的重要指標(biāo)。但回購(gòu)畢竟是上市公司拿出現(xiàn)金按市場(chǎng)價(jià)格收購(gòu)股份，且在一定時(shí)間內(nèi)要失去再融資的資格，在目前全部a股上市公司負(fù)債已是股東權(quán)益兩倍、大股東證券市場(chǎng)的錢(qián)“不拿白不拿”、大股東對(duì)提高每股收益興趣不大的情況下，上述回購(gòu)的動(dòng)力無(wú)疑將大大削弱。同時(shí)，回購(gòu)將導(dǎo)致上市公司負(fù)債率上升，能否實(shí)施還要得到債權(quán)人的認(rèn)可，這對(duì)負(fù)債率平均水平已經(jīng)很高的a股上市公司來(lái)說(shuō)又是一道難以逾越的門(mén)坎。
通過(guò)上述分析，我們認(rèn)為下列公司最有可能進(jìn)行股票回購(gòu)：
（1）業(yè)績(jī)好、現(xiàn)金流量充足的企業(yè)。前期股權(quán)分置改革動(dòng)搖了基金等機(jī)構(gòu)投資者對(duì)股票評(píng)估的價(jià)值體系，使績(jī)優(yōu)股遭到大量拋售。而允許進(jìn)行股票回購(gòu)后，只有業(yè)績(jī)好、現(xiàn)金流量充足的企業(yè)才有能力進(jìn)行回購(gòu)。
（2）國(guó)有控股股東占用上市公司資金嚴(yán)重的企業(yè)。上市公司面對(duì)這一現(xiàn)象，通過(guò)“以股抵債”的股票回購(gòu)方式不失為一種好方法，同時(shí)又做到了國(guó)有股比重下降。
（3）股票價(jià)格接近或低于每股凈資產(chǎn)的企業(yè)。公司的股票價(jià)格被低估，通過(guò)回購(gòu)股票來(lái)提高公司股票價(jià)格，提高公司的市場(chǎng)形象。
參考文獻(xiàn)。
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股票市場(chǎng)論文篇十三
據(jù)cnnic的最新估算，截至10月31日，我國(guó)上網(wǎng)用戶(hù)人數(shù)達(dá)到5800萬(wàn)，上網(wǎng)計(jì)算機(jī)數(shù)升至2300萬(wàn)，短短的四個(gè)月間分別增加了1220萬(wàn)和687萬(wàn)；與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)三大門(mén)戶(hù)網(wǎng)站在第三季度財(cái)務(wù)報(bào)告中也分別交出了令人滿(mǎn)意的業(yè)績(jī)答卷。這預(yù)示著我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)在經(jīng)歷一個(gè)時(shí)期的發(fā)展低潮之后，正在開(kāi)始回暖。
自1994年我國(guó)正式接入互聯(lián)網(wǎng)以來(lái)，短短的幾年時(shí)間，互聯(lián)網(wǎng)在我國(guó)得到了飛速的發(fā)展。這不僅表現(xiàn)在我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施方面，也表現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)的用戶(hù)人數(shù)、互聯(lián)網(wǎng)在各行各業(yè)的廣泛應(yīng)用等各個(gè)方面。雖然自互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后，網(wǎng)絡(luò)業(yè)的發(fā)展遭遇了一段時(shí)期的低潮，但從近期的種種跡象來(lái)看，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)正在走向復(fù)蘇，開(kāi)始迎來(lái)它發(fā)展的第二個(gè)春天。
三大門(mén)戶(hù)網(wǎng)站業(yè)績(jī)優(yōu)良。
近日，國(guó)內(nèi)三大門(mén)戶(hù)網(wǎng)站新浪、搜狐和網(wǎng)易分別公布了第三季度財(cái)務(wù)報(bào)告。10月22日搜狐公布的季報(bào)顯示，它提前實(shí)現(xiàn)了按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的全面盈利，盈利額度達(dá)到11.2萬(wàn)美元。11月5日，新浪發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告稱(chēng)，上季度新浪的凈營(yíng)業(yè)收入達(dá)到1030萬(wàn)美元，較去年同期增加71％，達(dá)歷史最高值；按試算額計(jì)算，新浪在歷史上首次實(shí)現(xiàn)盈利24.1萬(wàn)美元，而去年同期的數(shù)字為虧損290萬(wàn)美元。11月6日，網(wǎng)易公布的季報(bào)顯示，今年第三季度網(wǎng)易收入總額達(dá)到7440萬(wàn)元人民幣（900萬(wàn)美元），較上一季度增長(zhǎng)93.3％，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)310萬(wàn)美元，毛利率達(dá)67.6％，創(chuàng)歷史最高。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，與以往網(wǎng)站大面積虧損相比，如此良好的業(yè)績(jī)說(shuō)明互聯(lián)網(wǎng)正在回暖。
由于業(yè)績(jī)的大幅上升，作為中國(guó)概念股在納斯達(dá)克的標(biāo)志性代表，新浪、搜狐、網(wǎng)易的股票一片飄紅，大幅上漲。與一年前一些公司在納斯達(dá)克面臨摘牌的尷尬處境相比，今日的風(fēng)光實(shí)在不可同日而語(yǔ)。國(guó)內(nèi)門(mén)戶(hù)網(wǎng)站的股票在納斯達(dá)克受到追捧，說(shuō)明了國(guó)內(nèi)互聯(lián)業(yè)的發(fā)展得到了投資者的認(rèn)可，它們已經(jīng)從過(guò)去納股中的邊緣狀態(tài)、邊緣待遇變成比較中心的狀態(tài)了。
互聯(lián)網(wǎng)得到廣泛應(yīng)用。
今年以來(lái)，在國(guó)家的大力倡導(dǎo)下，電子政務(wù)、電子商務(wù)、企業(yè)信息化等信息化應(yīng)用進(jìn)展迅猛，互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)始在各個(gè)行業(yè)、各個(gè)部門(mén)進(jìn)行廣泛的、實(shí)質(zhì)性的`滲透。政府信息化、行業(yè)信息化、企業(yè)信息化和家庭信息化的推進(jìn)，使原來(lái)“不食人間煙火“的互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)行業(yè)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步結(jié)合，也使互聯(lián)網(wǎng)找到了廣闊的應(yīng)用空間，煥發(fā)了應(yīng)有的生機(jī)與活力。對(duì)此，中科院互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展研究中心主任呂本富認(rèn)為，目前中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)開(kāi)始了全面復(fù)蘇。
他認(rèn)為，之所以說(shuō)現(xiàn)在的復(fù)蘇不是一些企業(yè)的復(fù)蘇，而是全面的復(fù)蘇，是因?yàn)檫^(guò)去中國(guó)的企業(yè)在it方面的投入本來(lái)就不多，有一個(gè)對(duì)歷史欠賬回補(bǔ)的過(guò)程。在企業(yè)層面，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)高潮到來(lái)時(shí)，啟發(fā)了企業(yè)對(duì)信息化的應(yīng)用，讓他們認(rèn)識(shí)到了網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的重要。互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅以后，整個(gè)it產(chǎn)業(yè)，包括互聯(lián)網(wǎng)業(yè)，都回到了基本面，回歸到了一個(gè)在正常經(jīng)濟(jì)活動(dòng)下的一個(gè)正常產(chǎn)業(yè)。
據(jù)估計(jì)，全球500強(qiáng)等世界大公司在it方面的投入提前支出了1000億美元，現(xiàn)在還處于消化投資階段。相比較之下，中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)由于本身發(fā)展水平所限，非理性成分和泡沫成分都不是那么大，或者根本就沒(méi)有產(chǎn)生太大的泡沫。而在這個(gè)時(shí)候，政府加快推進(jìn)了電子政務(wù)，企業(yè)開(kāi)始重視內(nèi)部信息化建設(shè)，這兩股力量反而成為比較強(qiáng)勁的推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)復(fù)蘇的力量。目前，中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)成為全球最亮麗的it市場(chǎng)之一。
網(wǎng)民人數(shù)迅猛增加。
[1][2][3][4]。
股票市場(chǎng)論文篇十四
摘要：本篇首先分析了我國(guó)證券市場(chǎng)股票定價(jià)的特征。文章認(rèn)為我國(guó)現(xiàn)行證券市場(chǎng)的股票定價(jià)與capm的結(jié)論相悖:公司特征因素在我國(guó)股票定價(jià)中扮演著重要的角色，公司特征因素模型更適合描述中國(guó)股市的定價(jià)機(jī)制。然后，文章圍繞建立我國(guó)股票的特征因素模型進(jìn)行了研究。
根據(jù)馬柯維茨的資產(chǎn)組合理論，投資者對(duì)一種股票預(yù)期收益率的大小確定取決于這種股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)或者說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率，而風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)又取決于投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度。譬如，某一投資者是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的，他不愿意冒高風(fēng)險(xiǎn)，那么他的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就低，股票的價(jià)格也低，反之，如果是風(fēng)險(xiǎn)喜歡型的投資者，那么他的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就比較高，股價(jià)也高。有此可見(jiàn)，風(fēng)險(xiǎn)是影響股票價(jià)格的主要因素。馬柯維茨還把風(fēng)險(xiǎn)分成系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。這里我們把非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因素又稱(chēng)為公司特征因素。
系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指有整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)變動(dòng)而造成的市場(chǎng)全面風(fēng)險(xiǎn)。影響股價(jià)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因素主要包括:經(jīng)濟(jì)狀況、經(jīng)濟(jì)周期、利率、通貨膨脹率、經(jīng)濟(jì)政策、物價(jià)水平、投資者結(jié)構(gòu)、人們心理預(yù)期和股市人氣狀況等。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指某個(gè)股票或者股票組合所特有的風(fēng)險(xiǎn)。它包括每股稅后利潤(rùn)、每股凈資產(chǎn)、發(fā)行價(jià)格、股本量、流通盤(pán)大小、地區(qū)因素、行業(yè)因素等。下面我們以上海股市為例來(lái)分析一下我國(guó)證券市場(chǎng)中系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)特征。股票投資的總風(fēng)險(xiǎn)由系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩部分組成。
由于成長(zhǎng)階段市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的無(wú)序性、信息的壟斷性和運(yùn)行機(jī)制的不規(guī)范性等市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性因素，我國(guó)股市的價(jià)格行為呈現(xiàn)出較強(qiáng)的波動(dòng)性，這種高風(fēng)險(xiǎn)特征已經(jīng)引起管理層和投資者的極大關(guān)注。國(guó)內(nèi)很多學(xué)者也因此對(duì)我國(guó)股市的投資風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)做了詳實(shí)的研究，發(fā)現(xiàn)我國(guó)股市的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)具有與成熟股市不同的特點(diǎn)。在我國(guó)股市中，單個(gè)股票的價(jià)格波動(dòng)受市場(chǎng)大勢(shì)的影響非常大，從而導(dǎo)致各個(gè)股票價(jià)值運(yùn)動(dòng)的相關(guān)性增強(qiáng)，收益率之間的相關(guān)系數(shù)必然較高。大部分股票間的相關(guān)系數(shù)都大于0.7，這和我國(guó)股市在一輪市場(chǎng)行情的大幅調(diào)整中，個(gè)股通常呈現(xiàn)齊漲齊跌的現(xiàn)象是相吻合的。
在我國(guó)股市發(fā)展初期，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)在總風(fēng)險(xiǎn)中占有較大的比例。
然而，隨著我國(guó)股市規(guī)模的不斷擴(kuò)大和運(yùn)作機(jī)制的逐步成熟，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生了深刻的變化。張人驥(2000)采用1993年1月1日至12月31日的日收益率數(shù)據(jù)，考察了上海股市風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)變化特征與趨勢(shì)。結(jié)果表明，上海股市的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)比例呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)，“齊漲齊跌”的現(xiàn)象正在逐步弱化，與早期相比，目前的投資者在進(jìn)行投資組合選擇和投資決策時(shí)更多的考慮公司本身的特點(diǎn)，行為模式已從前幾年的“重大盤(pán)，輕個(gè)股”逐步轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸貍€(gè)股，輕大盤(pán)”，股票后面所蘊(yùn)含的公司特征正在逐步得以體現(xiàn)。
由于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)在單個(gè)股票的投資總風(fēng)險(xiǎn)中占有較大比重，同時(shí)各股票的價(jià)格運(yùn)動(dòng)表現(xiàn)出強(qiáng)烈的一致性，因而通過(guò)投資多元化分散風(fēng)險(xiǎn)的效果將極其有限。施東暉(2000)使用50個(gè)股票的雙周收益率數(shù)據(jù)計(jì)算它們各自的方差；然后隨機(jī)地選取一種股票，其收益率方差為4.18%；將這一股票與另一隨機(jī)選取的股票組合起來(lái)，構(gòu)成等比例投資的兩種股票的組合，方差降為4.13%左右；按同樣的步驟，一步一步加入隨機(jī)選取的股票，可以看到，當(dāng)組合中股票數(shù)目達(dá)到20種以上時(shí)，單個(gè)股票的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)幾乎已完全分散掉了，此時(shí)投資組合的方差很快接近極限值3.180/0，這一數(shù)值約為原先單個(gè)股票風(fēng)險(xiǎn)的78.2%。可見(jiàn)在我國(guó)股票市場(chǎng)上，投資多元化只能分散掉大約20%的風(fēng)險(xiǎn)量，降低風(fēng)險(xiǎn)的效果并不明顯。
股票市場(chǎng)論文篇十五
中國(guó)人民銀行和證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制有關(guān)問(wèn)題的通知》，取代之前僅針對(duì)滬港通的相關(guān)通知，規(guī)范深港通、滬港通下的資金流動(dòng)。
imf副總裁：人民幣匯率參考一籃子貨幣是正確的決定。
國(guó)際貨幣基金組織(imf)第一副總裁利普頓22日在北京表示，未來(lái)美國(guó)利率可能會(huì)有一些上升，美元可能會(huì)有一些升值。中國(guó)人民銀行在過(guò)去幾年做出了正確的決定，人民幣匯率參考一籃子貨幣而不是把人民幣和美元綁定。
公開(kāi)市場(chǎng)繼續(xù)低量?jī)敉斗咆泿耪呖臻g受限。
央行周二(11月22日)午在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行1000億元7天期、800億元14天期和150億元28天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率分別持平于2.25%、2.4%和2.55%，單日凈投放500億元，為連續(xù)第八日凈投放。
--離岸人民幣--。
中國(guó)銀行成為韓交所首家商業(yè)銀行人民幣期貨做市商。
中國(guó)銀行22日在首爾與韓國(guó)交易所簽署了人民幣期貨交易做市商協(xié)議，成為韓國(guó)交易所首家商業(yè)銀行人民幣期貨交易做市商，同時(shí)還被韓國(guó)交易所指定為人民幣結(jié)算銀行。
人民幣小幅收漲美元回落帶來(lái)喘息之機(jī)。
22日，人民幣兌美元即期匯率收盤(pán)小幅上漲，中間價(jià)則大漲超過(guò)200個(gè)基點(diǎn)，結(jié)束12連跌。美元指數(shù)從13年半高位下滑，在連漲兩周后稍作調(diào)整，為人民幣帶來(lái)喘息之機(jī)。
22日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.8779終結(jié)12連跌。
11月22日人民幣兌美元匯率中間價(jià)大漲206個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.8779，為10月末以來(lái)最大上漲幅度。人民幣中間價(jià)此前已連續(xù)12天下跌，為2005年6月以來(lái)最長(zhǎng)連降紀(jì)錄。相比11月21日北京時(shí)間16:30人民幣兌美元即期匯率收盤(pán)價(jià)6.8956上調(diào)177個(gè)基點(diǎn)。
銀行間回購(gòu)利率略降大行融出有限資金續(xù)緊。
22日，銀行間市場(chǎng)主要回購(gòu)利率略降，但大行和政策性銀行融出不多，供需壓力集中于七天以?xún)?nèi)期限，隔夜資金交易普遍需要加點(diǎn)成交，資金面延續(xù)偏緊格局。央行公開(kāi)市場(chǎng)繼續(xù)低量?jī)敉斗?，只?duì)沖了等量的國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存到期，對(duì)資金面的緩壓效果有限。
--專(zhuān)家觀點(diǎn)--。
進(jìn)一步推動(dòng)匯改的建議:增加收盤(pán)價(jià)權(quán)重至75%。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際金融研究室副主任肖立晟撰文指出，未來(lái)可以逐步下調(diào)籃子貨幣的.比重，增加收盤(pán)價(jià)比重。在匯率形成機(jī)制中減少籃子貨幣的比重有助于降低美元指數(shù)的影響力，增強(qiáng)貨幣政策獨(dú)立性。具體而言，可以在2017年，將匯率形成機(jī)制中收盤(pán)價(jià)的權(quán)重從50%上調(diào)至75%，籃子貨幣的權(quán)重從50%下降至25%。隨后，根據(jù)相機(jī)抉擇的原則，逐步剔除籃子貨幣的權(quán)重，最終讓人民幣匯率完全由收盤(pán)價(jià)決定，成為真正的浮動(dòng)匯率。
海通宏觀：資本何處流，貶值幾時(shí)休?
央行似乎意在釋放貶值壓力，讓匯率更接近均衡水平。未來(lái)要穩(wěn)定匯率，必需抑制地產(chǎn)泡沫，嚴(yán)守地產(chǎn)調(diào)控不放松，加快國(guó)企改革，提高效率，釋放經(jīng)濟(jì)潛力，這是解決長(zhǎng)期匯率貶值問(wèn)題的根本辦法。
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股票市場(chǎng)論文篇十六
三中全會(huì)以來(lái)，在有計(jì)劃的商品經(jīng)濟(jì)大發(fā)展情況下，在改革與開(kāi)放的溯流中，我國(guó)出現(xiàn)一種繆新的經(jīng)濟(jì)組織艷式，即般份經(jīng)濟(jì)。尤其是處于對(duì)外開(kāi)放前沿、實(shí)行特殊經(jīng)濟(jì)政策的深入，特區(qū)出現(xiàn)了一股“股份經(jīng)濟(jì)熱’或“雌票熱’，在特區(qū)人們的社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活申引起超來(lái)超大的價(jià)蕩，而且吸引粉越來(lái)越多的企業(yè)（公司）和個(gè)人被卷入到這個(gè)熱湘當(dāng)中。到雇什么是股份經(jīng)濟(jì)？股票又是何物？它是如何體現(xiàn)各種杜會(huì)經(jīng)濟(jì)關(guān)系的？以及什么是證卷市場(chǎng)？它承祖何種社會(huì)經(jīng)濟(jì)功能？等等，均為人們所渴望知道。
股份經(jīng)濟(jì)。
股份經(jīng)濟(jì)是一種特殊的企業(yè)財(cái)產(chǎn)關(guān)系的組織形式，是商品經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，是中性物，不為某種經(jīng)濟(jì)形態(tài)或制度所獨(dú)有典型的或規(guī)范的股份經(jīng)濟(jì)，是為了達(dá)到某種社會(huì)經(jīng)濟(jì)目的，通過(guò)向社會(huì)公眾發(fā)行股票，把社會(huì)上閑置、零星、分散及屬千不同單位或個(gè)人所有的生產(chǎn)要素（包括資、技術(shù)、生產(chǎn)資料。管理、信息等）集中起來(lái)，合理使用、自主經(jīng)營(yíng)、獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧、按股分紅。這種企業(yè)財(cái)產(chǎn)關(guān)系的組織形式，最大的特征是所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離。它所解決的是生產(chǎn)要素所有者的分散性與為滿(mǎn)足社會(huì)的需要生產(chǎn)要素集中性之向的矛盾。
股份經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生于資本主義社會(huì)，并且達(dá)到高度發(fā)達(dá)的程度。社會(huì)主義既然要發(fā)展商品經(jīng)濟(jì)，尤其是特區(qū)要發(fā)展外向型的商品經(jīng)濟(jì)，自然要搞股份經(jīng)濟(jì)，要培育和發(fā)展具有中國(guó)特色的社會(huì)主義股份經(jīng)濟(jì)。這是客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律所必然，不以人們的意志為轉(zhuǎn)移。
股份經(jīng)濟(jì)有一個(gè)由低級(jí)到高級(jí)的成長(zhǎng)過(guò)程，同時(shí)也有多種形式，如責(zé)任有限公司廣股份有限公司等等。
股票市場(chǎng)論文篇十七
（安徽蕪湖吳玲)。
案例中紅紅的行為讓人驚訝，但冷靜思考，我們發(fā)現(xiàn)這一切恰恰是幼兒心理發(fā)展特點(diǎn)的反映。
小班幼兒對(duì)“過(guò)家家”等角色游戲很感興趣，因?yàn)樵谶@類(lèi)游戲中幼兒能夠盡情地發(fā)揮想象，扮演各種向往的角色，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)實(shí)中滿(mǎn)足不了的愿望。當(dāng)紅紅專(zhuān)注地為布娃娃剪頭發(fā)時(shí)，她感覺(jué)此時(shí)自己就是“媽媽”，這種“長(zhǎng)大”的感覺(jué)、成功的快感是幼兒非常看重的。
眾所周知，游戲中任何假想的情景都是兒童對(duì)真實(shí)生活的模擬。正如紐曼所言：游戲同樣具有“真實(shí)性”。完全是現(xiàn)實(shí)生活中的事情不是游戲，如媽媽為紅紅剪頭發(fā)就不是游戲，紅紅給布娃蛙剪頭發(fā)就是游戲。對(duì)此，紅紅很清楚。因此，紅紅絕不會(huì)把某個(gè)小伙伴的頭發(fā)剪掉，因?yàn)槟遣皇怯螒颉？梢?jiàn)，兒童的游戲總是現(xiàn)實(shí)生活的某種反映。
同樣，紅紅剪布娃娃頭發(fā)這一行為可以從幼兒的思維發(fā)展特點(diǎn)上去尋找原因。小班幼兒正處于直覺(jué)行動(dòng)思維向具體形象思維過(guò)渡的階段，他們的動(dòng)作與感知是不可分的'。同時(shí)，具體形象思維的特點(diǎn)又使紅紅將無(wú)生命的娃娃當(dāng)作人，當(dāng)作生活中的自己，并將生活經(jīng)驗(yàn)遷移到游戲中，她覺(jué)得這一切理所當(dāng)然。
那么，對(duì)于教師來(lái)說(shuō)，面對(duì)紅紅的行為應(yīng)該如何引導(dǎo)呢?
首先，學(xué)會(huì)理解幼兒。相信隨著年齡的增長(zhǎng)，幼兒的此類(lèi)行為會(huì)逐漸減少直至消失。
其次，巧妙開(kāi)展后續(xù)活動(dòng)，如“我與娃娃比頭發(fā)”“美麗的頭發(fā)”“頭發(fā)的用處”“有趣的假發(fā)”等，以滿(mǎn)足幼兒的探索欲望，拓展幼兒的認(rèn)識(shí)。
拋出話題：“我為何不能給娃娃剪頭發(fā)？”
針對(duì)話題展開(kāi)的討論：
股票市場(chǎng)論文篇十八
導(dǎo)語(yǔ)：股票是一種有價(jià)證券，它是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證。下面我們一起來(lái)看看在證券從業(yè)資格考試中關(guān)于股票市場(chǎng)的相關(guān)內(nèi)容吧。
《中華人民共和國(guó)公司法》規(guī)定，股票采用紙面形式或國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他形式。股票應(yīng)當(dāng)載明下列主要事項(xiàng)：公司名稱(chēng)、公司成立的日期、股票種類(lèi)、票面金額及代表的股份數(shù)、股票的編號(hào)等。股票由法定代表人簽名，公司蓋章。發(fā)起人的股票應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“發(fā)起人股票”字樣。
股票是要式證券
股票是證權(quán)證券
股票是資本證券
要點(diǎn)：股票是綜合權(quán)利證券
內(nèi)容：股票不屬于物權(quán)證券，也不屬于債權(quán)證券，而是一種綜合權(quán)利證券
股票具有以下五個(gè)方面的特征：
(1)收益性
(2)風(fēng)險(xiǎn)性
(3)流動(dòng)性
(4)永久性
(5)參與性
要點(diǎn)：按股東享有的權(quán)利劃分
要點(diǎn)：按是否記載股東姓名劃分
要點(diǎn)：按是否在股票面上標(biāo)明金額劃分
股票市場(chǎng)論文篇十九
股票市場(chǎng)走勢(shì)是由多個(gè)因素共同決定的，包括整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，，監(jiān)管決策和投資者的認(rèn)知。但究竟是什么因素影響股票市場(chǎng)走勢(shì)及個(gè)體公司是難以理清的。為此本站小編為大家整理了股票市場(chǎng)走勢(shì)的分析。
方法。
歡迎參閱。
宏觀大局因素。
1、通過(guò)查看經(jīng)濟(jì)這個(gè)總的大整體來(lái)了解全局。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)在很大程度上影響了股票市場(chǎng)。通過(guò)了解宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況，你可以得到股票市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)。首先著眼于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)速度，看看經(jīng)濟(jì)是如何快速增長(zhǎng)的。
2、其次，看通貨膨脹速率，主要看美元今天與明天的價(jià)值差異。通貨膨脹與等指標(biāo)的跟蹤直接取決于消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)和商品物價(jià)指數(shù)。
3、研究其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，如就業(yè)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)的。
報(bào)告。
其中，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)監(jiān)管銀行，主要控制通脹和利用宏觀調(diào)控手段刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因?yàn)樗谑袌?chǎng)具有強(qiáng)大的調(diào)節(jié)作用，因此，密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)報(bào)告，他們經(jīng)常會(huì)實(shí)現(xiàn)自我給出的預(yù)言。
1、查看股票市場(chǎng)目前的表現(xiàn)。市場(chǎng)指數(shù)如道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)或標(biāo)準(zhǔn)普爾500指。
總結(jié)。
2、確定哪些行業(yè)是向上發(fā)展的，哪些是向下發(fā)展的。尋找那些與本行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的的公司。這是獨(dú)特的特征標(biāo)志，它或?qū)⑹钦麄€(gè)行業(yè)變動(dòng)的標(biāo)志。
3、考慮每股發(fā)布的資料。你不能跨公司比較該公司的總數(shù)據(jù)，如總收入或總盈利。當(dāng)然，如果你可以將其轉(zhuǎn)換為每股信息，則會(huì)更加容易。值得注意的是，每股數(shù)據(jù)可以在很多網(wǎng)站申請(qǐng)查看該公司的財(cái)務(wù)報(bào)告獲取，或者可以將自己獲得的總數(shù)據(jù)除以已發(fā)行股數(shù)以獲取轉(zhuǎn)換數(shù)據(jù)。
4、按季比較股價(jià)增長(zhǎng)的百分比。如果一個(gè)公司去年的銷(xiāo)售額增加1美元，其股價(jià)增加為1.10美元，那么今年其股票價(jià)格將以超過(guò)0.10美元每股的速度向上增長(zhǎng)。
5、檢查公司的資產(chǎn)負(fù)債表。這些信息途徑比比較兩個(gè)或兩個(gè)以上公司的財(cái)務(wù)實(shí)力更有效。
從技術(shù)面分析股價(jià)走勢(shì)。
1、分析股票的技術(shù)走向，包括技術(shù)分析與解讀股價(jià)趨勢(shì)、成交量，以決定何時(shí)買(mǎi)入或賣(mài)出股票。
2、收集在不同時(shí)間段顯示的每股價(jià)格和成交量波動(dòng)圖表。當(dāng)你的股票低于50或高于200時(shí)，檢查日均線情況。
3、研究技術(shù)指標(biāo)，這將有助于你了解你的公司股票的發(fā)展情況。一個(gè)有用的工具是股票的均線。
4、你的股票圖表可以為你提供股價(jià)發(fā)展指標(biāo)。
截至2012年6月20號(hào)下午15:00，上證指數(shù)以2292.88點(diǎn)報(bào)收，下跌0.34%，失守2300點(diǎn)關(guān)口;深成指以9821.79點(diǎn)報(bào)收，下跌0.27%;中小板指數(shù)收于4633.91點(diǎn)，下跌0.22%;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)748.39點(diǎn)，上漲0.12%?？傮w來(lái)說(shuō)，2012年上半年股票市場(chǎng)指數(shù)走勢(shì)不算太強(qiáng)，雖然第一季度股指從2011年年末的2100點(diǎn)的低谷攀上了2400多點(diǎn)的小高峰，但是由于沒(méi)有足夠的持續(xù)增加的成交量的支撐，不可避免地落入一個(gè)次谷底(2270多點(diǎn))。隨后的第二個(gè)季度，股票市場(chǎng)指數(shù)走勢(shì)逐漸表現(xiàn)出疲弱的跡象，一直在2200點(diǎn)—2400點(diǎn)弱勢(shì)區(qū)間做箱體運(yùn)動(dòng)。直到2012年6月的股指仍在2300點(diǎn)上下震蕩拉鋸，這主要是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)下行和經(jīng)濟(jì)政策的放松，讓承受著巨大壓力的股票市場(chǎng)短期失去了方向，不知下半年應(yīng)該何去何從。
分析股票市場(chǎng)在下半年的走勢(shì)，離不開(kāi)對(duì)我國(guó)當(dāng)前股票市場(chǎng)運(yùn)行的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的分析。股票市場(chǎng)總是和整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況緊密聯(lián)系在一起，有宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表之稱(chēng)。甚至可以說(shuō)，宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r是股票市場(chǎng)長(zhǎng)期趨勢(shì)唯一決定因素。在國(guó)外，世界經(jīng)濟(jì)總體上繼續(xù)保持了緩慢復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，但是仍有很多不利的因素阻礙全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程，如升級(jí)的歐洲債務(wù)危機(jī)、貿(mào)易保護(hù)主義抬頭、異乎尋常的金融市場(chǎng)震蕩殃及實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等等。所幸的是由于我國(guó)目前的積極寬松的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的會(huì)使我國(guó)下半年逐漸進(jìn)入上行的經(jīng)濟(jì)周期，足以抵御這些國(guó)外不良經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。因而我們把分析的重點(diǎn)放在國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。
按照對(duì)股票市場(chǎng)的影響方式的不同，宏觀經(jīng)濟(jì)分析的主要內(nèi)容包括宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)分析、宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析三部分。
宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析。
gdp環(huán)比增長(zhǎng)速度。
年第一季度數(shù)據(jù)更是創(chuàng)下2009年2季度以來(lái)的新低。這說(shuō)明我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)從2011年至今呈現(xiàn)出缺乏活力，疲軟下行的趨勢(shì)。由于調(diào)控政策的時(shí)滯性，估計(jì)2012年第二季度的gdp將延續(xù)增速回落的態(tài)勢(shì)。
宏觀調(diào)控。
措施。
正在顯現(xiàn)實(shí)效。
2012年上半年政策的主基調(diào)是“適度微調(diào)”，“穩(wěn)增長(zhǎng)”。但是政策放松的力度不大，到了二季度末，經(jīng)濟(jì)過(guò)快下滑的形式將倒逼政策大幅放松，甚至?xí)霈F(xiàn)一系列刺激經(jīng)濟(jì)的措施，引發(fā)股市見(jiàn)底，此后下半年的股市就會(huì)開(kāi)始上漲。
1、貨幣政策方面：
5月12日，央行宣布，從5月18日起下調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。此舉將有望釋放約4200億元流動(dòng)性資金，釋放出的大量流動(dòng)資金對(duì)于股市來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一劑強(qiáng)心針。
中國(guó)人民銀行自6月8日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，調(diào)整后，一年期存款利率為3.25%，一年期貸款利率為6.31%。此舉為降低企業(yè)融資成本，降低資金使用壓力提供了有利條件。
2、財(cái)政政策方面：
2012年是“十二五”規(guī)劃的第二年，國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目和保障房建設(shè)繼續(xù)推進(jìn)。發(fā)改委加快對(duì)投資項(xiàng)目的審批向市場(chǎng)傳遞出了一個(gè)積極的信號(hào)，未來(lái)不久的投資需求肯定會(huì)有大幅度的增加，從而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，股市走強(qiáng)。
3、監(jiān)管部門(mén)方面的政策：
綜合來(lái)看，股市的走勢(shì)取決于經(jīng)濟(jì)下滑和政策微調(diào)之間的博弈，但是未來(lái)上漲走強(qiáng)的趨勢(shì)是可以預(yù)見(jiàn)的。首先，歐債危機(jī)這座火山在2-4月還款期過(guò)去之后會(huì)趨于平息。更重要的是,到2012年下半年，我們即將迎來(lái)政府換屆的，“穩(wěn)定高于一切”，國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控政策放松的力度會(huì)大大提高，經(jīng)濟(jì)快速下滑的態(tài)勢(shì)就會(huì)得到逆轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)最差的時(shí)候?qū)⒊蔀檫^(guò)去;股市也隨之趨穩(wěn)或上漲，因?yàn)榻衲晡覈?guó)經(jīng)濟(jì)刺激的力度肯定遠(yuǎn)弱于2008年底，所以a股難以立竿見(jiàn)影地急勢(shì)上漲，未來(lái)半年我國(guó)股票市場(chǎng)走勢(shì)先以波浪式震蕩格局為主積蓄力量，然后很有可能“u”形反彈、迎來(lái)下一個(gè)牛市。
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