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可轉換債券協議篇一
債券是一種有價證券。由于債券的利息通常是事先確定的，所以債券是固定利息證券(定息證券)的一種。在金融市場發(fā)達的國家和地區(qū)，債券可以上市流通。在中國，比較典型的政府債券是國庫券。人們對債券不恰當的投機行為，例如無貨沽空，可導致金融市場的動蕩。以下是小編為大家精心準備的：3篇債券認購協議范本。歡迎閱讀與參考!
本協議各方當事人。
甲方：
____________________銀行。
行長：__________________。
住址：__________________。
郵編：__________________。
聯系電話：______________。
乙方：
____________信托投資公司。
法定代表人：____________。
住所：__________________。
郵編：__________________。
聯系電話：______________。
經洽商，乙方決定通過甲方購買____________銀行______年第_____期金融債券。為明確雙方當事人的權利義務，甲乙雙方在平等自愿的基礎上，就金融債券購買的相關事宜達成如下協議，共同遵守：
第一條債券品種及認購價款。
乙方向甲方認購的債券品種為：____________銀行______年第_____期金融債券，面值人民幣______萬元整(大寫：人民幣______萬元整)，認購總價款為300萬元整(大寫：人民幣三百萬元整)。
第二條債券認購款的支付。
乙方應于______年______月______日前將認購總價款300萬元足額劃入甲方指定帳戶，并于匯款憑證上注明“購買債款”字樣，款項以甲方指定帳戶收妥為準。
甲方指定收款帳戶為：
戶名：_________________。
開戶行：_______________。
帳號：_________________。
第三條債券的交付。
甲方應于乙方認購款到帳后，在財政部規(guī)定的時間內將乙方認購債券過戶至乙方在中央國債登記結算有限責任公司的托管帳戶上，乙方債券托管帳戶為：
戶名：_________________信托投資公司。
帳號：_________________。
第四條債券認購手續(xù)費。
本期國債的發(fā)行手續(xù)費為繳款額的1‰。甲方應將乙方認購的本期國債的發(fā)行手續(xù)費的百分之0.5‰返還給乙方。兌付手續(xù)費全額歸乙方所有。
在財政部將本期債券發(fā)行手續(xù)費劃入甲方帳戶后，甲方應在三個工作日內向乙方劃付乙方手續(xù)費分成。乙方收取發(fā)行手續(xù)費的指定帳戶為：
戶名：_________________信托投資公司。
開戶行：_______________。
帳號：_________________。
第五條違約責任。
任何一方不履行協議規(guī)定的義務屬違約行為，應承擔違約責任：
5.1甲方在______年______月20日之前仍未將協議債券過戶至乙方指定債券托管帳戶，乙方有權終止本協議，甲方應將已經收到的認購款全額退還乙方并每日按認購款的萬分之三支付違約金。
5.2乙方在______年______月______日之前仍未將認購總價款足額劃入甲方指定收款帳戶(以甲方帳戶收妥為準)，甲方有權終止本協議，乙方應將已收到的債券退還甲方，并向甲方支付本條第一款規(guī)定的違約金。
第六條保證條款。
6.1甲乙雙方取得了一切必要的授權和批準，簽署并履行本協議。
6.2雙方保證本協議的簽署和將要采取的債券認購行為不違反任何中國現行法律、法規(guī)的規(guī)定，不損害其他任何第三方的合法權益，并不與任何依據法律或合同一方所應承擔的義務和責任相沖突。
6.3雙方保證履行本協議其他條款下規(guī)定的義務。
第七條保密。
一方對因本次債券認購而獲知的另一方的商業(yè)機密負，有保密義務，不得向有關其他第三方泄露，但中國觀行法律、法規(guī)另有規(guī)定的或經另一方書面同意的除外。
第八條補充與變更。
本協議可根據雙方意見進行書面修改或補充，由此形成的補充協議，與協議具有相同法律效力。
第九條協議附件。
9.1本協議附件包括但不限于：雙方營業(yè)執(zhí)照及其他許可證。
9.2任何一方違反本協議附件的有關規(guī)定，應按照本協議的違約責任條款承擔法律責任。
第十條不可抗力。
10.1任何一方因有不可抗力致使全部或部分不能履行本協議或遲延履行本協議，應自不可抗力事件發(fā)生之日起三日內，將事件情況以書面形式通知另一方，并自事件發(fā)生之日起三十日內，向另一方提交導致其全部或部分不能履行或遲延履行的證明。
10.2遭受不可抗力的—方應采取一切必要措施減少損失，能繼續(xù)履行的，在事件消除后立即恢復本協議的履行。不能履行的，經雙方協商一致后，可以終止本協議。
10.3本條所稱“不可抗力”是指不能預見、不能克服、不能避免的客觀事件，包括但不限于自然災害，如：洪水、地震、火災、風暴、瘟疫流行等，客觀事件包括戰(zhàn)爭、民眾騷亂、罷工等。
第十一條爭議的解決。
11.1本協議雙方當事人對本協議有關條款的解釋或履行發(fā)生爭議時，應通過友好協商的方式予以解決。
11.2如果經協商未達成書面協議，則任何一方當事人均有權向有管轄權的人民法院提起訴訟。
第十二條權利的保留。
1.任何一方沒有行使其權利或沒有就對方的違約行為采取任何行動，不應被視為對權利的放棄或對追究違約責任的放棄。任何一方放棄針對對方的任何權利或放棄追究對方的任何責任，不應視為放棄對對方任何其他權利或任何其他責任的追究。所有放棄應書面做出。
2.如果本協議任何約定依現行法律被確定為無效或無法實施，本協議的其他條款將繼續(xù)有效。此種情況下，雙方將以有效的約定替換該約定，且該有效約定應盡可能接近原規(guī)定和本協議相應的精神和宗旨。
第十三條后繼立法。
除法律本身有明確規(guī)定外，后繼立法(本協議生效后的立法)或法律變更對本協議不應構成影響。雙方應根據后繼立法或法律變更，經協商一致對本協議進行修改或補充，但應采取書面形式。
第十四條通知。
14.1本協議要求或允許的通知或通訊，不論以何種方式傳遞均自被通知一方實際收到時生效。
14.2前款中的“實際收到”是指通知或通訊內容到達被通訊人(在本協議中列明的住所)的法定地址或住所或指定的通訊地址范圍。
14.3一方變更通知或通訊地址，應自變更之日起三日內，將變更后的地址通知另一方，否則變更方應對此造成的一切后果承擔法律責任。
第十五條協議的解釋。
本協議各條款的標題僅為方便而設，不影響標題所屬條款的意思。
第十六條生效條件。
本協議自雙方的法定代表人或其授權代理人在本協議上簽字并加蓋公章之日起生效。甲方和乙方應在協議正本上加蓋騎縫章。
第十七條其他。
本協議—式______份，具有相同法律效力。各方當事人各執(zhí)壹份，其他用于履行相關法律手續(xù)。
甲方：
____________________銀行：(蓋章)_________。
法定代表人(或授權代表)：(簽字)_________。
乙方：
____________信托投資公司：(蓋章)_________。
法定代表人(或授權代表)：(簽字)_________。
本協議于_____年___月____日簽訂于__________。
債券發(fā)行人(以下稱甲方)：__________________。
法定代表人：________________________________。
債券承銷人(以下稱乙方)：__________________。
法定代表人：________________________________。
甲方經中國人民銀行批準，采用招投標方式發(fā)行“_________金融債券”(以下簡稱債券)，負責債券招投標發(fā)行的組織工作;乙方自愿成為該種債券承銷商，承諾參與投標，并履行承購包銷義務。
根據《中華人民共和國經濟合同法》和中國人民銀行的有關規(guī)定，甲乙雙方經協商一致，簽訂本協議。
第一條債券種類與數額。
本協議項下債券指甲方按照2000年中國人民銀行批準的債券發(fā)行計劃采用招投標方法發(fā)行的債券。甲方根據其資金狀況，經中國人民銀行批準，分批確定發(fā)行數量。乙方承銷數量包括中標數量和承銷基本額度。
第二條承銷方式。
乙方采用承購包銷方式承銷債券。
第三條承銷期。
每次債券承銷期由甲方在債券發(fā)行公告和/或發(fā)行說明書中確定。
第四條承銷款項的支付。
乙方應按中標通知書的要求，將債券承銷款項及時足額劃入甲方指定的銀行帳戶。
異地承銷商通過中國人民銀行電子聯行劃款，同城承銷商以支票方式支付。
第五條發(fā)行手續(xù)費的支付。
甲方按乙方承銷債券總額的一定比率(由甲方在發(fā)債說明書中確定)向乙方支付發(fā)行手續(xù)費，該筆費用由甲方在收到乙方承銷款后十個營業(yè)日內劃至乙方指定的銀行帳戶。
第六條登記托管。
債券采用無紙化發(fā)行，中央國債登記結算有限責任公司(以下簡稱中央結算公司)負責債券的登記托管。
第七條附屬協議。
甲乙雙方均認可，通過債券招標系統在招標期間按規(guī)定格式傳送和給出的投標書和中標通知書均為本協議項下附屬協議。
第八條信息披露。
二、甲方應在發(fā)債說明書中公告每次債券發(fā)行的發(fā)債條件和發(fā)債方式;。
三、甲方應在發(fā)債說明書中公布最近三年的主要財務數據;。
四、甲方應按年披露其財務狀況及其他有關債券兌付的重要信息。
第九條甲方的權利和義務。
甲方的權利如下：
一、甲方有權按債券發(fā)行條件和乙方承銷額向乙方收取債券承銷款項;。
三、債券發(fā)行的招投標條件、程序和方式等由甲方確定;。
四、按照國家政策，自主運用發(fā)債資金。
甲方的義務如下：
一、甲方應依約履行歸還本息的義務，不得提前或推遲歸還本金和支付利息;。
二、甲方應按債券發(fā)行條件向乙方支付發(fā)行手續(xù)費;。
四、甲方應按本協議約定及時披露信息。
第十條乙方的權利和義務。
乙方的權利如下：
一、有權參與每次債券發(fā)行承銷投標;。
二、向甲方收取其持有債券的本金和利息，兌付本金時向甲方收取兌付手續(xù)費;。
三、有權向認購人分銷債券;。
四、按甲方的發(fā)債條件取得發(fā)行手續(xù)費;。
五、可獲得承銷期內(發(fā)行起始日至繳款日之間)分銷認購款的暫存利息;。
六、有權參加甲方舉行的發(fā)行預備會議，有權獲得甲方招投標發(fā)債的所有應依法公告的信息。
七、經中國人民銀行批準后，可在同業(yè)債券市場進行債券交易，甲方參與同業(yè)債券交易時，乙方可與甲方進行對手交易。
八、有權無條件退出承銷團，但須提前三十日書面通知甲方。
乙方的義務如下：
應以法人名義參與債券承銷投標;。
應按時足額將債券承銷款項劃入甲方指定的銀行帳戶;。
應按債券承銷額度履行承購包銷義務，依約進行分銷;。
應嚴格按承銷額度分銷債券，不得超冒分銷;。
如甲方在招投標發(fā)債中確定了每個承銷商的基本承銷額度，乙方應承擔該基本承銷額度的承銷義務。
乙方應將發(fā)行經辦部門、人員授權或變更等情況及時書面通知甲方和中央結算公司。
第十一條違約責任。
甲方如未依約履行債券還本付息義務，則應按未付部分每日萬分之五的比例向乙方支付違約金。
乙方如未按發(fā)債條件承擔分配的基本承銷額度，或連續(xù)三次不參與投標或未按規(guī)定進行有效投標的，則視為自動放棄承銷商資格。
第十二條協議的變更。
本協議的變更應經雙方協商一致，達成書面協議。
如本協議與中國人民銀行有關規(guī)定不一致時，甲乙雙方應按中國人民銀行的規(guī)定執(zhí)行。
第十三條附則。
一、本協議項下附件包括：
1.發(fā)債說明書;。
3.甲方出具的招標書。
二、本協議的未盡事宜，經甲乙雙方協商一致，可簽訂其他補充協議。本協議與補充協議不一致的，以補充協議為準。
三、本協議正式文本一式五份，甲乙雙方各執(zhí)二份，中央結算公司一份，具有同等法律效力。
四、本協議經雙方法定代表人或其授權的代理人簽字并加蓋公章后生效。
五、本協議適用于甲方2000年發(fā)行的債券。
法定代表人簽字：___________法定代表人簽字：__________。
第一條為維護回購雙方的合法權益，明確回購雙方的權利與義務，根據《全國銀行間債券市場債券交易管理辦法》等有關法律及規(guī)章，參加全國銀行間債券市場直接交易的參與者(簡稱參與者)在平等、自愿、協商一致的基礎上，共同簽定本協議。
第二條本協議所稱回購雙方包括債券回購交易中的正回購方和逆回購方;本協議所稱債券、回購、正回購方、逆回購方均按《全國銀行間債券市場債券交易管理辦法》定義。
第三條除簽定本協議外，回購雙方進行回購交易應逐筆訂立回購成交合同，回購成交合同與協議共同構成回購交易完整的回購合同?；刭徍贤谵k理質押登記后生效。
第四條回購成交合同是回購雙方就回購交易所達成的協議。回購成交合同應采用書面形式(參考文本附后)，其書面形式包括全國銀行間同業(yè)拆借中心交易系統(簡稱交易系統)生成的成交單、電報、電傳、傳真、合同書和信件等。
回購成交合同的內容由回購雙方約定，一般包括以下條款：成交日期、交易員姓名、正回購方名稱、逆回購方名稱、債券種類(券種代碼與簡稱)、回購期限、回購利率、債券面值總額、首次資金清算額、到期資金清算額、首次交割日、到期交割日、債券托管帳戶和人民幣資金帳戶、交割方式、業(yè)務公章、法定代表人(或授權人)簽字等;以交易系統生成的成交單、電報和電傳作為回購成交合同，業(yè)務公章和法定代表人(或授權人)簽字可不作為必備條款。
第五條回購雙方在中央國債登記結算有限責任公司(簡稱中央結算公司)辦理債券的質押登記。
質押登記是指中央結算公司按照回購雙方通過中央債券簿記系統發(fā)送并相匹配的回購結算指令，在正回購方債券托管帳戶將回購成交合同指定的債券進行凍結的行為。
第六條成交日期是回購雙方訂立回購成交合同的日期。
第七條交割日分首次交割日和到期交割日。首次交割日是辦理債券質押登記和逆回購方據此將資金劃至正回購方指定帳戶的日期;到期交割日是正回購方將資金劃至逆回購方指定帳戶并據此解除債券質押關系的日期。
第八條回購期限是首次交割日至到期交割日的實際天數，以天為單位，含首次交割日，不含到期交割日。
第九條回購利率是正回購方支付給逆回購方在回購期間融入資金的利息與融入資金的比例，以年利率表示。計算利息的基礎天數為365天。
第十條資金清算額分首次資金清算額和到期資金清算額。到期資金清算額=首次資金清算額*(1+回購利率*回購期限/365)。
第十一條回購交易單位為萬元。債券結算單位為萬元;資金清算單位為元，保留兩位小數。
第十二條回購雙方可以選擇的交割方式包括見券付款、券款對付和見款付券三種。
見券付款是指在首次交割日完成債券質押登記后，逆回購方按合同約定將資金劃至正回購方指定帳戶的交割方式。
券款對付是指中央結算公司和債券交易的資金清算銀行根據回購雙方發(fā)送的債券和資金結算指令于交割日確認雙方已準備用于交割的足額債券和資金后，同時完成債券質押登記(或解除債券質押關系手續(xù))與資金劃帳的交割方式。
見款付券是指在到期交割日正回購方按合同約定將資金劃至逆回購方指定帳戶后，雙方解除債券質押關系的交割方式。
第十三條回購雙方應按回購成交合同約定，向中央結算公司及時發(fā)送內容完整并相匹配的回購結算指令?；刭忞p方在接到中央結算公司關于回購結算指令不匹配的信息反饋后，應及時溝通，并修改重發(fā)。
第十四條正回購方的權利和義務。
正回購方的權利：
(1)按合同約定獲得債券出質融入資金款項;。
(2)收取回購期間所出質債券的發(fā)行人支付的債券利息;。
(3)在到期交割日，按合同約定購回同品種債券。
正回購方的義務：
(1)按合同約定，及時發(fā)送內容完整的回購結算指令;。
(2)在首次交割日，按合同約定的券種和數量出質債券;。
(3)在到期交割日，按合同約定的到期資金清算額支付款項。
第十五條逆回購方的權利和義務。
逆回購方的權利：
(1)按合同約定的券種、數量取得債券質權;。
(2)回購期間擁有債券質駐;。
(3)在到期交割日，按合同約定獲得到期資金清算款項。
逆回購方的義務：
(1)按合同約定，及時發(fā)送內容完整的回購結算指令及相關的確認指令;。
(2)在首次交割日，按合同約定的首次資金清算額支付款項;。
(3)在到期交割日，按合同約定的券種和數量返還用于質押的債券。
第十六條違約及其定義。
回購雙方中任何一方沒有履行回購合同所約定的義務，即構成違約，違約方應向守約方承擔違約責任。本協議所稱違約包括但不限于以下情形：
(一)回購成交合同訂立后，未按合同約定發(fā)送回購結算指令;。
(三)到期交割日，正回購方沒有足額資金用于清算或未按合同約定將資金劃至逆回購方指定帳戶，或者逆回購方收到款后未按合同約定發(fā)送收款確認指令。
第十七條因不可抗力造成債券或資金交割的延誤或中斷，根據不可抗力的影響程度，部分或全部免除賠償責任，但法律另有規(guī)定的除外。發(fā)出債券或資金交割的延誤或中斷一方，應及時向對方通報不可抗力情況，并提供有效證明文件。
本款所稱不可抗力是指回購一方不能預見并且無法防止的外因，包括地震、臺風、水災、山洪等自然災害，以及罷工、政治**、戰(zhàn)爭等。
第十八條違約處理。
回購雙方就一方不履行回購合同發(fā)生爭議時，應首先協商解決;經協商不能達成協議，任何一方可以向中國人民銀行申請認定違約責任;回購雙方自接到中國人民銀行作出的違約責任認定結果起三個工作日內沒有提出異議的，自第四個工作日(含)起的三個工作日內按以下相應的違約處理條款執(zhí)行：
(一)回購成交合同訂立后。
(3)逆回購方未按合同約定發(fā)送回購結算指令，發(fā)生違約行為的，正回購方有權要求逆回購方繼續(xù)履行回購合同，也有權終止回購合同，并通知逆回購方，同時，正回購方有權要求補息，并在補息基礎上向逆回購方加收罰息。
(二)首次交割日，在辦理債券質押登記后，逆回購方未按合同約定將資金劃至正回購方指定帳戶，發(fā)生違約行為的，正回購方有權書面要求逆回購方繼續(xù)履行回購合同，也有權書面終止回購合同，并要求逆回購方最遲于合同終止日的次一營業(yè)日解除債券質押關系，同時，正回購方有權要求補息，并在補息基礎上向逆回購方加收罰息。
(三)到期交割日，正回購方沒有足額資金用于清算，或未按合同約定將資金劃至逆回購方指定帳戶，發(fā)生違約行為的，逆回購方有權要求正回購方繼續(xù)履行回購合同義務，有權要求補息，并在補息基礎上向正回購方回收罰息。
(四)到期交割日，逆回購方收到款后未按合同約定發(fā)送收款確認指令，發(fā)生違約行為的，正回購方有權要求逆回購方繼續(xù)履行回購合同義務，有權要求補息，并在補息基礎上向逆回購方加收罰息。
補息按合同約定的資金清算額、回購利率、資金(或債券)延遲到帳天數計算;罰息以合同約定的交割日資金清算額為基數，罰息利率按回購雙方的約定利率計算，但最高不得超過中國人民銀行準備金帳戶透支利率，回購雙方沒有約定的，罰息利率按日利率萬分之二計算。
本款所規(guī)定的各種違約賠償可以單獨或合并適用違約方。
第十九條接到中國人民銀行作出的違約責任認定結果起三個工作日內，違約的正回購方不執(zhí)行第十八條第三項違約處理條款，守約的逆回購方有權要求由中央結算公司通過中國人民銀行債券發(fā)生系統組織拍賣回購合同項下的債券;拍賣債券所得款項按照第十八條約定計算補息和罰息，先還利息、補息和罰息，后還本金，在補償利息、補息、罰息和本金后，將剩余部分返還給正回購方，不足部分向正回購方追索。
第二十條違約方執(zhí)行違約處理條款后，回購雙方在三個工作日內將違約責任的認定與違約處理結果以書面形式報中國人民銀行備案。
第二十一條回購任何一方如對中國人民銀行的違約責任認定結果不服，可以向人民法院提起訴訟;接到中國人民銀行作出的違約責任認定結果起三個工作日內沒有提出異議，自第四個工作日(含)起的三個工作日內，違約方不執(zhí)行本協議相應違約處理條款時，守約方可以向人民法院提起訴訟。
第二十二條回購雙方可簽署補充協議，作為本協議的附屬協議，共同遵照執(zhí)行。補充協議須符合國家法律、法規(guī)和中國人民銀行的有關規(guī)定，并不得與本協議相沖突。
第二十三條回購交易中的任何一方被終止全國銀行間債券市場債券交易資格，應繼續(xù)履行已達成的回購合同，并執(zhí)行本協議項下的各項條款。
第二十四條本協議為開放式協議，由參與者簽署后生效。
可轉換債券協議篇二
法定代表人：
住所：廣東省深圳市深南大道20__號。
聯系電話：
乙方：
法定代表人：
住所：
聯系電話：
鑒于乙方申請其發(fā)行的債券在甲方上市，根據國家有關法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件和甲方業(yè)務規(guī)則等的相關規(guī)定，甲乙雙方協商一致，簽訂本協議。
第一條甲方依據有關法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件、《深圳證券交易所公司債券上市規(guī)則》以及甲方發(fā)布的細則、指引、通知、辦法、備忘錄等相關規(guī)定（以下簡稱“甲方其他相關規(guī)定”）對乙方提交的債券上市申請進行審核，認為符合上市條件的，同意乙方債券在甲方上市。
本協議中上市債券的基本情況如下：
簡稱：
代碼：
信用評級：
擔保人（如有）：
債券面額：
期限：
利率：
發(fā)行價格：
發(fā)行總量：
交易平臺：
募集資金數額：
主管機關批準文號：
第二條乙方承諾按照債券有關募集文件的規(guī)定，按時還本付息。
第三條甲方依照有關法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件、《深圳證券交易所公司債券上市規(guī)則》及甲方其他相關規(guī)定對乙方發(fā)行上市的債券實施監(jiān)管，乙方同意接受甲方的監(jiān)管。
第四條乙方及其董事、監(jiān)事和高級管理人員等承諾并保證嚴格遵守有關法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件、《深圳證券交易所公司債券上市規(guī)則》及甲方其他相關規(guī)定。
第五條乙方向甲方繳納的上市費用及其標準，按照甲方的有關規(guī)定執(zhí)行。
經有關主管機關批準，甲方可以對上述收費標準進行調整。乙方應當按照調整后的收費標準交納上市費用，雙方不再另行簽訂協議。
第六條乙方應當于上市前五個交易日內在指定媒體上披露上市公告書和甲方要求的其他文件。
第七條乙方應當披露的信息包括定期報告和臨時報告。定期報告包括年度報告和中期報告，其他報告為臨時報告。
第八條乙方必須保證信息披露內容真實、準確、完整，沒有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
第九條甲方根據有關法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件、《深圳證券交易所公司債券上市規(guī)則》及甲方其他相關規(guī)定對乙方披露的信息進行形式審核，對其內容的真實性不承擔責任。
第十條乙方應當及時將債券評級機構對債券信用等級的評定情況以及債券信用跟蹤評級的變動情況報告甲方。
第十一條乙方應當聘請董事會秘書或者相應專職人員一名，負責與甲方聯系，并負責信息披露工作。董事會秘書或者專職人員發(fā)生變更時，乙方應當及時通知甲方。
第十二條本協議未盡事宜，依照有關法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件、《深圳證券交易所公司債券上市規(guī)則》及甲方其他相關規(guī)定處理。
第十三條本協議的執(zhí)行與解釋適用中華人民共和國法律。
第十四條與本協議有關或者因本執(zhí)行協議所發(fā)生的一切爭議及糾紛，甲乙雙方應當首先通過友好協商解決；若自爭議發(fā)生日之后的三十日內未能通過協商解決，任何一方均可將該項爭議提交華南國際經濟貿易仲裁委員會按照當時適用的仲裁規(guī)則進行仲裁。仲裁裁決為最終裁決，對雙方均有法律約束力。
第十五條本協議自簽字蓋章之日起生效。雙方可以以書面方式對本協議作出修改或者補充，經雙方簽字蓋章有關本協議的修改協議和補充協議是本協議的組成部分，與本協議具有同等法律效力。
第十六條本協議文本一式四份，雙方各執(zhí)二份。
甲方：深圳證券交易所。
法定代表人：（或授權代表）????????????。
乙方：
法定代表人：（或授權代表）?。
可轉換債券協議篇三
一、上市申報材料的紙張、封面與份數。
（一）紙張。
應采用規(guī)格為209×295毫米的紙張（相當于a4紙張規(guī)格）。
（二）封面。
1、標有“××債券上市申請材料”字樣；
2、債券發(fā)行人名稱。
（三）份數。
發(fā)行人向本所提交申請材料二份，其中一份為原件。
二、上市申請材料目錄。
（二）有權部門批準債券發(fā)行的文件；
（五）公司章程；
（六）公司營業(yè)執(zhí)照；
（七）債券募集辦法、發(fā)行公告及發(fā)行情況報告；
（八）債券資信評級報告及跟蹤評級安排說明；
（九）債券實際募集數額的相關證明文件；
（十）上市公告書（內容與格式見附件2）；
（十一）具有證券從業(yè)資格的會計師事務所出具的審計報。
告；
（十二）擔保人近三年資信情況與擔保協議（如有）；
（十三）發(fā)行人最近三年是否存在違法和重大違規(guī)行為的說明；
（十四）債券持有人名冊及債券托管情況說明；
（十五）本所要求的其他文件。
可轉換債券協議篇四
丙方：重慶**電器銷售有限公司哈爾濱分公司。
丁方：哈爾濱**工貿有限公司。
甲、乙、丙、丁四方經過平等協商一致，確認并簽訂此協議。
一、截至xx年1月1日，丁方欠甲方貨款為70553.80元人民幣。
二、因經營需要，甲、丁雙方于年月日終止合作，丁方業(yè)務由丙方接替。故此，丁方于年月日依法將欠甲方的上述貨款一次性轉入丙方賬戶，對此，甲方予以同意。
三、自丁方將欠甲方的上述貨款一次性轉入丙方賬戶之日起，甲、丙雙方發(fā)生的業(yè)務往來與丁方無關，丁方不承擔任何義務和責任。
四、乙方是甲方的子公司（或直屬銷售機構），負責向丙方訂購并銷售其產品，對甲、丙雙方的業(yè)務往來有審核、督促的權力和義務。乙方與丙方核對賬目的行為，甲方予以承認并提供協助，丙方應積極配合。
五、本協議未盡事宜，由甲、乙、丙三方協商解決。
六、本協議自甲、乙、丙、丁四方簽字蓋章之日起生效。
七、本協議一式四份，甲、乙、丙、丁四方各執(zhí)一份，具有同等法律效力。
甲方：**集團股份有限公司乙方：**集團股份有限公司哈爾濱。
家電商場。
丙方：重慶**電器銷售有限公司丁方：哈爾濱**工貿有限公司。
哈爾濱分公司。
蓋章日期：年月日
可轉換債券協議篇五
鑒于乙方申請其債券在甲方上市，根據國家有關法律、法規(guī)、規(guī)章的有關規(guī)定和《__________________》等業(yè)務規(guī)則，甲乙雙方協商一致，簽訂本協議。
第一條本協議中上市企業(yè)債券的基本情況如下。
債券名稱：___________________________；
代碼：___________________________；
債券面額：_______________________；
期限：___________________________；
利率：___________________________；
發(fā)行價格：_______________________；
實際發(fā)行總量：___________________________；
已募集資金數額：_________________________；
主管機關批準文號：_______________________。
第二條本協議簽訂后，甲方向乙方發(fā)出上市通知書，確定上市日期。
第三條甲方有權根據法律、法規(guī)、規(guī)章、中國證監(jiān)會授權及業(yè)務規(guī)則對上市債券實施日常監(jiān)管。
第四條乙方應遵守國家有關法律、法規(guī)、規(guī)章及甲方的各項規(guī)則、規(guī)定，行使權利、履行義務。
第五條乙方在接到甲方簽發(fā)的《上市通知書》后，須于上市日前五日在中國證監(jiān)會指定的信息披露報刊上登載上市公告書，并將上市申請文件置備于指定場所供公眾查閱。
上市公告書必須在明顯位置注明下列文字：本債券發(fā)行人對以下刊出資料的真實性、準確性、完整性負責。以下資料如有不實之處，本債券發(fā)行人當負由此而產生的相應責任。
__________________證券交易所對本債券上市申請及有關事項的審查，并不構成對本債券信用的保證。
第六條乙方應當披露的信息包括定期報告和臨時報告。定期報告包括年度報告和中期報告，其它報告為臨時報告。乙方應當依照《__________________》第五章的規(guī)定及時、準確地披露定期報告和臨時報告。
第七條乙方對于債券評估機構對公司債券信用等級的評定情況，以及企業(yè)債券信用跟蹤評級的變動情況應及時地報告甲方。
第八條乙方必須保證信息披露內容真實、準確、完整，沒有虛假、嚴重誤導性陳述或重大遺漏，并就其保證承擔個別或連帶責任。
第九條甲方根據有關法律、法規(guī)、規(guī)章對乙方披露的信息進行形式審查，對其內容不承擔責任。
第十條乙方應聘請董事會秘書或相應專職人員一名，負責與甲方聯系，并負責信息披露工作。董事會秘書或專職人員發(fā)生變更時，乙方應及時通知甲方。
第十一條乙方向甲方繳納債券上市費，上市費分為上市初費和上市月費，上市初費按上市總額的0.01％繳納，最高不超過______元，上市月費的標準為：以債券上市總額_________元為基數，每月交納_________元，每增加_________元，月費增加_________元，最高不超過_________元。乙方最遲須于上市日前三日向甲方繳納上市初費，并自上市日的第二個月起至終止上市當月止，按年預交上市月費，每年在收到交款通知后，劃交甲方指定帳號。
第十二條甲方在債券本息兌付日前一周終止債券交易。乙方如通過甲方兌付該債券，應在派息兌付前4日將兌付款項劃交甲方指定帳號，同時須向甲方支付兌付費用，具體金額另行商定。
可轉換債券協議篇六
法定地址：_______________。
聯系電話：_______________。
乙方：___________________。
法定地址：_______________。
聯系電話：_______________。
第一條為規(guī)范股票上市行為，根據《公司法》、《股票發(fā)行與交易暫行條例》、《證券交易所管理暫行辦法》及《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》，簽訂本協議。
第二條甲方依據有關規(guī)定，對乙方提交的全部上市申請文件進行審查，認為乙方符合上市條件，批準其股票上市。
第三條乙方股票在深圳證券交易所上市，乙方董事、監(jiān)事、高級管理人員應當了解并遵守《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》中的有關規(guī)定，并履行相關義務。
第四條甲方依據有關法律、法規(guī)、規(guī)章及《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的規(guī)定，對乙方實施日常監(jiān)管。
第五條乙方應當設立董事會秘書，負責其股權管理與信息披露事務。乙方在聘任董事會秘書的同時，應當另外委任一名授權代表，授權代表在董事會秘書不能履行其職責時，代行董事會秘書的職責。
第六條乙方董事會秘書和授權代表應當將其通訊聯絡方式報告甲方，包括辦公電話、住宅電話、移動電話、傳真、通信地址及其它通訊聯絡方式。
第七條乙方解除對董事會秘書的聘任或董事會秘書辭去職務時，乙方董事會應當向甲方報告并說明理由。同時，乙方董事會應當按《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的規(guī)定，聘任新的董事會秘書。
第八條乙方的董事會全體成員必須保證信息披露內容真實。準確、完整，沒有虛假、嚴重誤導性陳述或重大遺漏，并就其保證承擔個別和連帶的責任。
第九條乙方應當披露的信息包括定期報告和臨時報告。定期報告包括年度報告和中期報告，其它報告為臨時報告。乙方應當依照《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第六章及第七章的規(guī)定及時、準確地披露定期報告和臨時報告。
第十條當乙方上市股票成交量或交易價格出現異常波動，或者甲方認為有需要，需向乙方查詢有關問題時，乙方應如實答復甲方的查詢，并按甲方要求辦理公告事宜。
第十一條甲方根據有關法律、法規(guī)、規(guī)章對乙方披露的信息進行形式審查，對其內容不承擔責任。
第十二條乙方向其他證券市場公開的信息，應同時向甲方市場公開。若乙方向境內外其他證券市場公開的信息與其向甲方市場公開的信息有差異，應向甲方說明并公告。
第十三條乙方股票及其衍生品種的停牌與復牌原則上由乙方向甲方申請，并說明理由、計劃停牌時間和復牌時間;對于不能決定是否申請停牌的情況，應當及時報告甲方。甲方根據《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的有關規(guī)定，亦可根據中國證監(jiān)會的決定或自行決定乙方股票及其衍生品種的停復牌事宜。
第十四條甲方依照《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第八章的規(guī)定處理乙方的股票及其衍生品種停復牌事宜。
第十五條乙方應當向甲方交納上市費。上市費分為上市初費和上市月費，上市初費為3o，00o元人民幣，上市月費的標準為：以5o0元人民幣為基數(按5000萬股股本計)，每增加100o萬股股本，月費增加100元人民幣，最高不超過2500元人民幣。
第十六條上市初費應當在上市日前三個工作日交納。上市月費自上市日起第二個月至除牌的當月止，在每月5日前交納，也可以按季度或年度預交。逾期交納上市費用，甲方按應交金額的0.03%收取滯納金。
第十七條乙方的上市股票暫停上市后復牌交易，乙方不再交納上市初費;乙方的上市股票被甲方除牌，已經交納的上市費不予返還。
第十八條乙方如有違反本協議的行為，甲方將依據《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第十二章的有關規(guī)定，給予乙方相應的處分。
第十九條若雙方當事人對本協議的內容有爭議，應當協商解決。協商不成的，提請中國證監(jiān)會指定的仲裁機構仲裁。
第二十條本協議未盡事宜，依照國家有關法律、法規(guī)、規(guī)章及《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》執(zhí)行。
第二十一條本協議自簽字之日起生效。若本協議中規(guī)定的事項發(fā)生重大變化，協議雙方應當重新簽訂協議或簽訂補充協議。補充協議是本協議的組成部分，與本協議具有同等法律效力。
第二十二條本協議一式四份，雙方各執(zhí)二份。
_______年_______月______日。
乙方：____________________。
______年_______月_______日。
可轉換債券協議篇七
法定代表人：××。
乙方：×××有限公司。
住所地：香港新界×××路。
法定代表人：××。
依據《中華人民共和國合同法》及相關法律法規(guī)之規(guī)定，就乙方認購甲方開發(fā)的.“杭州×××××酒店”項目中的部分物業(yè)事宜，經雙方友好協商，達成如下一致協議，望共同遵守。
第一條：甲方通過出讓方式取得位于杭州市×××路609號地塊土地使用權（土地使用證號：），土地使用年限自200x年x月x日起至20xx年x月x日止，規(guī)劃用途為。
甲方經相關行政部門批準，在上述地塊建設酒店，暫定名為杭州×××××酒店。
第二條：乙方自愿向甲方購買上述酒店中的部分商鋪，具體為：
1．第一、二層的西北獨立尖角沿街商鋪（具體見附圖1）。
2．第一、二層的西南獨立尖角沿街商鋪（具體見附圖2）。
3．酒店服務式公寓第三層（但不含酒店宴會廳及附屬物業(yè)）（具體見附圖3）。
第三條：商鋪面積的約定：
1．第一層西北向的商鋪建筑面積暫定為平方米；
2．第一層西南向的商鋪建筑面積暫定為平方米；
3．第二層西北向的商鋪建筑面積暫定為平方米；
4．第二層西南向的商鋪建筑面積暫定為平方米；
5．第三層商鋪建筑面積暫定為平方米；
以上暫定建筑面積總計為平方米，甲、乙雙方一致同意在正式簽訂《商品房預售合同》時以預測面積為準。乙方承諾在購買的以上商鋪中，將一層部分用于品牌女裝或女性用品，二層為特色餐飲中的無污染、無油煙快餐廳及比薩餅類型餐飲配套，第三層商鋪部分為特色鮑翅餐廳。
第四條：甲、乙雙方同意，乙方支付的總價以本條確定的單價為唯一依據：
1．第一層西北向的商鋪單價為元/平方米；
2．第一層西南向的商鋪單價為元/平方米；
3．第二層西北向的商鋪單價為元/平方米；
4．第二層西南向的商鋪單價為元/平方米；
5．第三層商鋪單價為元/平方米；
根據上述第三條暫定建筑面積計算，乙方應支付的總價暫定為元。
第五條：定金及其價款的支付。
1．乙方應在本合同簽訂之日起三個工作日內向甲方支付萬元人民幣定金；
2．乙方應在x年x月x日之前向甲方支付萬元人民幣房價款。
3．乙方在雙方簽訂預售合同后七個工作日內向甲方支付至一、二層商鋪總價的50%及第三層除按揭款以外的所有價款。
4．一、二層商鋪總價50%的按揭由甲方協助乙方辦理，甲方提供的按揭銀行為中國銀行。第三層商鋪余款的按揭由乙方自行尋找銀行辦理按揭或由甲方提供的按揭銀行辦理按揭，由甲方提供銀行辦理按揭的比例為第三層總價款的50%。
第六條：甲、乙雙方一致同意在甲方取得商品房預售許可證后十個工作日內簽訂商品房預售合同。雙方在洽談及簽訂預售合同時，就本合同未約定的內容（包括但并不限于合同價款及支付的期限、方式，商鋪交付使用條件及日期，裝飾、設備標準，供水、電、熱、氣，通訊、道路、綠化等配套設施和公共設備的交付承諾，公共配套建筑的產權歸屬，面積差異處理方式，辦理產權登記的有關事宜，違約責任等）進行全面的磋商，雙方均不得以不合理的要求拒絕簽訂預售合同。
第七條：鑒于乙方所認購的商鋪是應乙方的要求對原有建筑物進行修改，現該修改后商鋪已得到設計單位及甲、乙雙方的書面確認（見附件），并符合乙方獨家使用條件，故由乙方承擔由于設計修改而引起的建造成本增加。（具體數額以實際發(fā)生額為準）。
第八條：由于本合同項下標的物具有乙方獨家使用的特性，乙方不得以預售合同中的其它條款達不成協議為由，放棄購買本合同項下標的物，拒絕與甲方簽定預售合同。否則，乙方除承擔工程造價增加部分的費用外，還應向甲方支付萬元的賠償金，并不得向甲方主張收回定金，已支付的定金作為乙方的違約金。
第九條：本合同簽訂后至預售合同簽訂前雙方就有關本合同項下標的物達成的合同均作為預售合同中的內容，對此，雙方均不得違反。甲、乙雙方簽訂的預售合同作為雙方簽訂的商品房買賣合同的依據。
第十條：與乙方認購的商鋪有關衛(wèi)生間、廚房的排污、排水煙系統、空調管線、間隔墻體和外墻面裝飾等事項由雙方另行協商，并達成補充合同。
第十一條：鑒于第二層二處商鋪的特殊位置，與之相鄰的外露臺部分（附圖4）將無償提供給乙方使用五年，但乙方得繳納相應的物業(yè)管理費及維護費。乙方承諾，不得干擾其它業(yè)主和經營戶的經營；甲方如遇臨時需要而使用的，乙方應無條件撤除相應家具、用具，并將場地及時交付甲方使用。乙方承諾按甲方統一開業(yè)時間準時開業(yè)，除非甲方許可，乙方推遲開業(yè)每天按元向甲方支付違約金。
第十二條：在履行本合同過程中如有糾紛，雙方應友好協商解決，協商不成，雙方同意提交杭州仲裁委員通過仲裁解決。
第十三條：本合同一式貳份，雙方各執(zhí)壹份，并在雙方簽字、蓋章后生效。
甲方：（蓋章）乙方（蓋章）。
簽字：簽字：
x年x月x日。
附圖：（略）。
附件：（略）。
可轉換債券協議篇八
各具有主承銷商資格的證券公司、金融資產管理公司，申請發(fā)行可轉換公司債券的上市公司：
為進一步明確上市公司發(fā)行可轉換公司債券的條件和程序，規(guī)范上市公司可轉換公司債券發(fā)行行為，保護投資者的合法權益，現就《可轉換公司債券管理暫行辦法》和《上市公司發(fā)行可轉換公司債券實施辦法》執(zhí)行中的有關問題通知如下：
一、上市公司發(fā)行可轉換公司債券，除應當符合《可轉換公司債券管理暫行辦法》第九條規(guī)定的條件外，還應當符合以下要求：
1、經注冊會計師核驗，公司最近三個會計年度加權平均凈資產利潤率平均在10%以上；屬于能源、原材料、基礎設施類的公司可以略低，但是不得低于7%.經注冊會計師核驗，公司扣除非經常性損益后，最近三個會計年度的凈資產利潤率平均值原則上不得低于6%.公司最近三個會計年度凈資產利潤率平均低于6%的，公司應當具有良好的現金流量。
最近三年內發(fā)生過重大重組的公司，以重組后的業(yè)務以前年度經審計的盈利情況計算凈資產利潤率。
上市不滿三年的公司，以最近三個會計年度平均的凈資產利潤率與股份公司設立后會計年度平均的凈資產利潤率相比較低的數據為準。
2、上市公司發(fā)行可轉換公司債券前，累計債券余額不得超過公司凈資產額的40%；本次可轉換公司債券發(fā)行后，累計債券余額不得高于公司凈資產額的80%.公司的凈資產額以發(fā)行前一年經審計的年報數據為準。
二、要求按照能源、原材料、基礎設施類公司的標準計算凈資產利潤率的公司，必須同時符合下列條件：
1、公司實際從事的主營業(yè)務屬于能源、原材料、基礎設施類業(yè)務；
2、來自能源、原材料、基礎設施類業(yè)務的業(yè)務收入占公司主營業(yè)務收入的50%以上；
3、用于能源、原材料、基礎設施類業(yè)務的資產占公司資產總額的50%以上。
公司使用合并會計報表的，第2、3項所指的指標以發(fā)行前一年經審計的合并會計報表的數據為準。
三、股東大會應當按照《上市公司發(fā)行可轉換公司債券實施辦法》第七條的規(guī)定就申請發(fā)行可轉換公司債券作出決議，對發(fā)行規(guī)模、向原股東配售的安排、募集資金用途、轉股價格的確定及調整原則、轉股價格修正等事項必須進行逐項表決，且需作出具體安排，不得授權董事會決定。
四、募集說明書中的`回售條款應當就可轉換公司債券持有人可以行使回售權的年份作出約定。在募集說明書約定的可以行使回售權的年份內，可轉換公司債券持有人每年可以行使一次回售權。
五、募集說明書設置轉股價格修正條款的，必須確定修正底限；修正幅度超過底限的，應當由股東大會另行表決通過。
六、可轉換公司債券保證人的凈資產額不得低于本次可轉換公司債券的發(fā)行金額；可轉換公司債券保證人的凈資產額應當經過具有證券從業(yè)資格的會計師事務所核驗并出具驗證報告；證券公司、上市公司不得為可轉換公司債券發(fā)行提供擔保。
七、上市公司發(fā)行可轉換公司債券時，應當按照下列要求披露有關信息：
1、本次發(fā)行議案經董事會表決通過后，應當在兩個工作日內報告證券交易所，公告召開股東大會的通知。
召開股東大會的通知應當包括董事會決議、提交股東大會表決的具體發(fā)行方案、董事會關于前次募集資金使用情況的說明和注冊會計師出具的有關前次募集資金使用情況的專項報告，并載明“該項決議尚須經股東大會表決后，報中國證券監(jiān)督管理委員會審核”字樣。
2、董事會應當在股東大會召。
[1][2]。
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可轉換債券協議篇九
甲方：
____________________銀行。
行長：__________________。
住址：__________________。
郵編：__________________。
聯系電話：______________。
乙方：
____________信托投資公司。
法定代表人：____________。
住所：__________________。
郵編：__________________。
聯系電話：______________。
經洽商，乙方決定通過甲方購買____________銀行______年第_____期金融債券。為明確雙方當事人的權利義務，甲乙雙方在平等自愿的基礎上，就金融債券購買的相關事宜達成如下協議，共同遵守：
乙方向甲方認購的債券品種為：____________銀行______年第_____期金融債券，面值人民幣______萬元整(大寫：人民幣______萬元整)，認購總價款為300萬元整(大寫：人民幣三百萬元整)。
第二條債券認購款的支付。
乙方應于______年______月______日前將認購總價款300萬元足額劃入甲方指定帳戶，并于匯款憑證上注明“購買債款”字樣，款項以甲方指定帳戶收妥為準。
甲方指定收款帳戶為：
戶名：_________________。
開戶行：_______________。
帳號：_________________。
第三條債券的交付。
甲方應于乙方認購款到帳后，在財政部規(guī)定的時間內將乙方認購債券過戶至乙方在中央國債登記結算有限責任公司的托管帳戶上，乙方債券托管帳戶為：
戶名：_________________信托投資公司。
帳號：_________________。
可轉換債券協議篇十
近一個時期以來，中國證券市場上發(fā)行（或準備發(fā)行）可轉換債券（convertiblebonds）的上市公司數量迅速增加，轉債的發(fā)行（預期）規(guī)模也迅速擴大，進而說中國證券市場出現一場“可轉換債券熱”應不是夸張的提法。那么，我們應該如何看待目前上市公司利用可轉換債券的這一熱潮呢？這是否標志著可轉換公司債券通過三年多的試點已經過中國證券市場的考驗，將成為上市公司的一種新的常規(guī)再融資方式和可供投資者選擇的證券品種，進而是市場的一種理性行為，抑或僅僅是在配股無門，增發(fā)受限情況下上市公司為追求資金的盲目行為？……本文就試圖從可轉換債券的定義及其融資的經濟分析著眼，對中國上市公司可轉換債券融資的優(yōu)勢、作用以及誤區(qū)作一分析。
在中國證券市場中，上市公司也罷，投資者也罷，對可轉換債券的認識往往停留于將其作為一種再融資渠道的認識之上，而較少有人把可轉換債券的出現和發(fā)展視做中國證券市場上的一種金融產品創(chuàng)新。這樣一種特殊的情況，加上可轉換債券本身在中國產生，尤其是被市場接受的時間很短，在客觀上就使得中國證券市場各類主體對其本質及特性了解不深。因此，從可轉換債券的概念及其特性著眼，進而對可轉換債券在中國的產生與發(fā)展作一介紹仍很有必要。
與普通債券相比，可轉換公司債券可以視做一種附有“轉換條件”的公司債券。這里的“轉換條件”就是一種根據事先的約定，債券持有者可以在將來某個規(guī)定的期限內按約定條件轉換為公司普通股票的特殊債券，其實質就是期權（options）的一種變異形式，與股票認股權證（warrants）較為類似。因此我們可以把可轉換債券視做“債券”與“認股權證”相互融合的一種創(chuàng)新型金融工具（“混合債券”，hybridbonds）。
由于這種特殊的“轉換”期權特性，使得可轉換公司債券得以兼具債券、股票和期權三個方面的部分特征：首先，作為公司債券的一種，轉債同樣具有確定的期限和利率；其次，通過持有人的成功轉換，轉債又可以以股票的形式存在，而債券持有人通過轉換由債權人變?yōu)榱斯竟蓶|。這一特性，主要體現在轉債較低的利率之上--顯然，沒有股權轉換作為吸引，投資者是不可能接受這樣的利率的；第三，轉債具有期權性質，即投資者擁有是否將債券轉換成股票的選擇權。
上述這種多重特征的迭加，客觀上使可轉換公司債券具有了籌資和避險的雙重功能，因此，與單純的籌資工具或避險工具相比，無論是對發(fā)行人，還是對投資者而言，可轉換債券都更有吸引力。
可轉換債券的投資價值，可以用下圖形象地予以說明。
普通債券的價值是我們理解轉債的基礎。在圖1中，債券價值是用一條從原點出發(fā)的曲線表示的--當公司價值很低時，意味著公司破產的'概率較高，從而債券價值與公司價值密切相關，呈正向連動關系；但由于債券投資者只能獲得固定的利息收入，因此當公司價值上升到一定程度，公司有能力償付債務本息，公司債券的價值就相對平穩(wěn)，因此債券在公司價值變化的一個相當大的范圍內就表現為一條水平線。此外，容易理解，轉債的轉換價值與公司價值的變化顯然也是正相關的，隨公司價值的上升而上升，圖中就用一條過原點的直線表示。這樣，我們可以認為，當公司價值很低時，債券價值就是可轉換債券價值的低限--可轉換債券價值線顯示當公司價值很低時，轉債僅僅以相對純粹債券而言的較小溢價交易，從而類似于純粹債券。相反，當公司價值很高時，轉債就會以高于轉換價值的價格進行交易，從而表現的更象股票。但是，在公司價值變化相當大的一個區(qū)域內，轉債是以一種“混合證券”--即有些類似債券，又有些類似股票--的形式出現的并進行交易的。
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可轉換債券協議篇十一
鑒于乙方申請其債券在甲方上市，根據國家有關法律、法規(guī)、規(guī)章的有關規(guī)定和《__________________》等業(yè)務規(guī)則，甲乙雙方協商一致，簽訂本協議。
第一條本協議中上市企業(yè)債券的基本情況如下。
債券名稱：___________________________；
代碼：___________________________；
債券面額：_______________________；
期限：___________________________；
利率：___________________________；
發(fā)行價格：_______________________；
實際發(fā)行總量：___________________________；
已募集資金數額：_________________________；
主管機關批準文號：_______________________。
第二條本協議簽訂后，甲方向乙方發(fā)出上市通知書，確定上市日期。
第三條甲方有權根據法律、法規(guī)、規(guī)章、中國證監(jiān)會授權及業(yè)務規(guī)則對上市債券實施日常監(jiān)管。
第四條乙方應遵守國家有關法律、法規(guī)、規(guī)章及甲方的各項規(guī)則、規(guī)定，行使權利、履行義務。
第五條乙方在接到甲方簽發(fā)的《上市通知書》后，須于上市日前五日在中國證監(jiān)會指定的信息披露報刊上登載上市公告書，并將上市申請文件置備于指定場所供公眾查閱。
上市公告書必須在明顯位置注明下列文字：本債券發(fā)行人對以下刊出資料的真實性、準確性、完整性負責。以下資料如有不實之處，本債券發(fā)行人當負由此而產生的相應責任。
__________________證券交易所對本債券上市申請及有關事項的審查，并不構成對本債券信用的保證。
第六條乙方應當披露的信息包括定期報告和臨時報告。定期報告包括年度報告和中期報告，其它報告為臨時報告。乙方應當依照《__________________》第五章的規(guī)定及時、準確地披露定期報告和臨時報告。
第七條乙方對于債券評估機構對公司債券信用等級的評定情況，以及企業(yè)債券信用跟蹤評級的變動情況應及時地報告甲方。
第八條乙方必須保證信息披露內容真實、準確、完整，沒有虛假、嚴重誤導性陳述或重大遺漏，并就其保證承擔個別或連帶責任。
第九條甲方根據有關法律、法規(guī)、規(guī)章對乙方披露的信息進行形式審查，對其內容不承擔責任。
第十條乙方應聘請董事會秘書或相應專職人員一名，負責與甲方聯系，并負責信息披露工作。董事會秘書或專職人員發(fā)生變更時，乙方應及時通知甲方。
第十一條乙方向甲方繳納債券上市費，上市費分為上市初費和上市月費，上市初費按上市總額的0.01％繳納，最高不超過______元，上市月費的標準為：以債券上市總額_________元為基數，每月交納_________元，每增加_________元，月費增加_________元，最高不超過_________元。乙方最遲須于上市日前三日向甲方繳納上市初費，并自上市日的第二個月起至終止上市當月止，按年預交上市月費，每年在收到交款通知后，劃交甲方指定帳號。
第十二條甲方在債券本息兌付日前一周終止債券交易。乙方如通過甲方兌付該債券，應在派息兌付前4日將兌付款項劃交甲方指定帳號，同時須向甲方支付兌付費用，具體金額另行商定。
第十三條乙方的上市債券暫停上市后復牌交易的，無須再交納上市初費；上市債券被除牌的，已經交納的上市費不予返還。
第十四條甲方無須對債券上市交易所產生的任何直接或間接損失承擔責任。
第十五條乙方違反本協議的約定，甲方可視其情節(jié)輕重采取下列一項或多項措施。
1．警告；
2．征收五萬元以下懲罰性違約金；
3．責令限期改正；
4．停牌或除牌；
5．法律、法規(guī)、規(guī)章、業(yè)務規(guī)則授權甲方采取的其他措施。
第十六條國家法律、法規(guī)、規(guī)章、政策發(fā)生重大變化，致使本協議無法履行或完全履行時，甲乙雙方應當重新簽訂協議或補充協議。
第十七條本協議未盡事宜，依照有關法律、法規(guī)、規(guī)章及甲方業(yè)務規(guī)則處理。法律、法規(guī)、規(guī)章及業(yè)務規(guī)則沒有規(guī)定的，當事人雙方可協商補充本協議。補充協議屬本協議的組成部分，與本協議具同等法律效力。
第十八條本協議履行過程中，如有爭議，雙方應協商解決，協商不成時，提交中國國際經濟貿易仲裁委員會_________分會仲裁。
第十九條本協議自簽字蓋章之日起生效。
第二十條本協議文本一式四份，當事人各執(zhí)二份，每份文本具有同等法律效力。
甲方（公章）：_____________。
法定代表人（簽字）：_______。
_________年________月____日。
乙方（公章）：_____________。
法定代表人（簽字）：_______。
_________年________月____日。
可轉換債券協議篇十二
在中國證券市場中，上市公司也罷，投資者也罷，對可轉換債券的認識往往停留于將其作為一種再融資渠道的認識之上，而較少有人把可轉換債券的出現和發(fā)展視做中國證券市場上的一種金融產品創(chuàng)新。這樣一種特殊的情況，加上可轉換債券本身在中國產生，尤其是被市場接受的時間很短，在客觀上就使得中國證券市場各類主體對其本質及特性了解不深。因此，從可轉換債券的概念及其特性著眼，進而對可轉換債券在中國的產生與發(fā)展作一介紹仍很有必要。
與普通債券相比，可轉換公司債券可以視做一種附有“轉換條件”的公司債券。這里的“轉換條件”就是一種根據事先的約定，債券持有者可以在將來某個規(guī)定的期限內按約定條件轉換為公司普通股票的特殊債券，其實質就是期權（options）的一種變異形式，與股票認股權證（warrants）較為類似。因此我們可以把可轉換債券視做“債券”與“認股權證”相互融合的一種創(chuàng)新型金融工具（“混合債券”，hybridbonds）。
由于這種特殊的“轉換”期權特性，使得可轉換公司債券得以兼具債券、股票和期權三個方面的部分特征：首先，作為公司債券的一種，轉債同樣具有確定的期限和利率；其次，通過持有人的成功轉換，轉債又可以以股票的形式存在，而債券持有人通過轉換由債權人變?yōu)榱斯竟蓶|。這一特性，主要體現在轉債較低的利率之上--顯然，沒有股權轉換作為吸引，投資者是不可能接受這樣的利率的；第三，轉債具有期權性質，即投資者擁有是否將債券轉換成股票的選擇權。
上述這種多重特征的迭加，客觀上使可轉換公司債券具有了籌資和避險的雙重功能，因此，與單純的籌資工具或避險工具相比，無論是對發(fā)行人，還是對投資者而言，可轉換債券都更有吸引力。
可轉換債券的投資價值，可以用下圖形象地予以說明。
普通債券的價值是我們理解轉債的基礎。在圖1中，債券價值是用一條從原點出發(fā)的曲線表示的--當公司價值很低時，意味著公司破產的概率較高，從而債券價值與公司價值密切相關，呈正向連動關系；但由于債券投資者只能獲得固定的利息收入，因此當公司價值上升到一定程度，公司有能力償付債務本息，公司債券的價值就相對平穩(wěn)，因此債券在公司價值變化的一個相當大的范圍內就表現為一條水平線。此外，容易理解，轉債的轉換價值與公司價值的變化顯然也是正相關的，隨公司價值的上升而上升，圖中就用一條過原點的直線表示。這樣，我們可以認為，當公司價值很低時，債券價值就是可轉換債券價值的低限--可轉換債券價值線顯示當公司價值很低時，轉債僅僅以相對純粹債券而言的較小溢價交易，從而類似于純粹債券。相反，當公司價值很高時，轉債就會以高于轉換價值的價格進行交易，從而表現的更象股票。但是，在公司價值變化相當大的一個區(qū)域內，轉債是以一種“混合證券”--即有些類似債券，又有些類似股票--的形式出現的并進行交易的。
雖然從特性上看，可轉換債券是一種帶有衍生性質的金融產品，但就其在中國的產生與發(fā)展而言，卻很少有這方面的考慮，而從其出現之日起，中國可轉換債券就與融資，特別是上市公司再融資渠道的拓寬與完善緊密聯系在一起的。因此，要了解可轉換債券在中國的出現和發(fā)展，上市公司再融資渠道的演變是一個非常好的切入點。
應該說，中國特殊的股票市場發(fā)展背景決定了與發(fā)達國家相比，中國上市公司的再融資情況頗有些特殊：由于中國股票市場是在“預算軟約束”的投融資體制和“投資饑渴”的短缺經濟大環(huán)境下出現并發(fā)展的一種金融制度創(chuàng)新，而且考慮到中國股市發(fā)展初期的主體--上市公司幾乎都是“國有”背景，在財政收支捉襟見肘，銀行貸款財務壓力漸趨突出的情況下，上市公司對于“沒有還本付息”壓力的股權“融資”偏好非常強烈，因此監(jiān)管當局對再融資作出了明確的規(guī)定，且長期以來僅限于配股一途。
中國股票市場的進一步發(fā)展，迫切需要再融資渠道的創(chuàng)新。在經過8年的發(fā)展之后，隨著中國股票市場運行、監(jiān)管環(huán)境的逐步規(guī)范，尤其是投資者日趨成熟，以來中國證券監(jiān)管當局關于再融資的政策正逐步放松和走向規(guī)范。其中，比照國際慣例，引進了“增發(fā)”這一再融資渠道，就是中國股票市場發(fā)展進程中的一次制度創(chuàng)新。
但無論是配股還是增發(fā)，都直接涉及到公司股本規(guī)模的即期擴張，而在中國這個不盡規(guī)范的市場中，由于諸多因素的作用，股本規(guī)模的擴張幾乎是股價的下跌的代名詞，中國上市公司需要尋找新的能夠緩解近期股本擴張的再融資渠道，發(fā)行可轉換債券恰好就是這樣一種新的渠道。
為了規(guī)范、促進轉債的發(fā)行，中國證券監(jiān)管當局于發(fā)布了《可轉換債券管理暫行辦法》，為上市公司發(fā)行可轉換債券提供了制度性支持。然而，由于缺乏實施細則，可轉換債券的發(fā)行無法規(guī)范，很難實施，而1995年“深保安”轉債的失敗（轉換率僅2.7%），更使得上市公司、投資者在這一問題上顧慮重重，而且考慮到可轉換債券的金融衍生產品性質，產品設計較配股、增發(fā)更為復雜……種種因素的迭加，客觀上就導致一直以來，在配股、增發(fā)、可轉換債券三種再融資方式中，投資者最為陌生，而且中國市場以前也不常見的渠道就是發(fā)行可轉換債券這一方式--截止的6月，中國證券市場上的可轉換債券僅有5只，即南化轉債、絲綢轉債、茂煉轉債（已經發(fā)行，但尚未流通）、機場轉債以及鞍鋼轉債，發(fā)行總額47億元。
億元左右。
中國上市公司再融資渠道的上述演變進程--從單純的配股，到增發(fā)這種國際通行的再融資渠道，再發(fā)展到目前的可轉換債券融資，一方面，足以說明目前的中國股票市場已經為上市公司提供了多層次的、完整的再融資渠道體系，進而可以說這是中國股票市場市場化階段取得進展的重要標志之一，但另一方面，就中國股票市場的發(fā)展現狀而言，某種意義上這種演變也是一種無奈的選擇，關于這一點，上文的簡單回顧中大致可以說明。
在金融理論研究中，融資不僅與融資成本、融資可行性相關聯，更重要的是與企業(yè)資本結構、公司治理機制等問題緊密聯系在一起的。從這一種視角出發(fā)，那么相對于配股、增發(fā)而言，同為再融資渠道，可轉換債券融資有何獨特優(yōu)勢，抑或劣勢呢？這就需要我們認真地思考可轉換債券這一獨特的融資方式所具有的特點。在對中國上市公司發(fā)行可轉換債券融資行為進行分析之前，我們認為從理論視角對可轉換債券的作用作一考察是非常必要的一項工作。
在國外資本市場上，證券發(fā)行是公司，尤其是上市公司進行外源性融資的一種主要方式，而在金融市場的各種證券中，轉債應該說是一種使用較為普遍的品種，而且最近的則更是全球可轉換證券市場得到飛速發(fā)展的時期--截至19末，全球共有38個國家的公司在全球性的市場上發(fā)行了可轉換債券，有2300余種債券尚未償付，合計金額超過4000億美元，其中美國占了大約43％。
雖然轉債發(fā)展非常迅猛，但與普通債券融資相比，仍然處于比較低的水平，或者說轉債的發(fā)行并不是公司證券融資的首選。以轉債最為發(fā)達的美國為例，根據美國《交易商摘要》（1985）的數據，在1980-1984年間大約有3500億美元的證券通過券商承銷方式出售，其中63%是直接的債券，24%是普通股，6%是可轉換債券，5%是優(yōu)先股，其余2%則是可轉換優(yōu)先股（smith，1986）。而在1987-1993年期間，美國國內市場上發(fā)行可轉債的規(guī)模則達到了550億美元，與此同時，在歐洲美元市場上也發(fā)行了數十億規(guī)模的轉債，可以說轉債的發(fā)行規(guī)?；揪S持了原來的態(tài)勢，但其種類與復雜性有了更進一步的發(fā)展（noddings，1991）。
那么，為什么在國際金融市場上，轉債的發(fā)行規(guī)模要遠小于普通債券，甚至不如股權融資呢？我們認為主要的原因可能有如下兩個：
（2）轉債的經濟特性，決定了其尤其適用于一些規(guī)模較小，但有著數量較大、不斷增長的融資需求，并且由于風險較大，其額外債務融資受到限制的成長性公司，也就是說并不是所有的公司都適合發(fā)行轉債的。這一點是我們下文分析的主要問題。
前已敘及，與普通債券相比，可轉換債券是一種非常獨特的“混合”債券。在實踐中，通過對美國公司轉債發(fā)行動機的幾次問券調查，發(fā)現對于發(fā)行公司管理層而言，轉債的這種獨特性，或者說優(yōu)點主要體現在以下兩個方面（pilcher，1955；brigham，1966；hoffmeister，1977）：
2）“高估”股票預期發(fā)行的價格，進而獲得有關股票發(fā)行的“溢價”。一般而言，可轉換債券的轉換價格要比現在的市場價格要高，以體現其中蘊涵的期權的價值。
由此，公司發(fā)行轉債的兩個動機--低利率籌資和推遲股權溢價融資--似乎非常明確，也容易理解。但是，經濟學者在經過深入分析之后，發(fā)現關于轉債上述兩個明顯的優(yōu)勢僅僅是一種“虛幻”，從而帶有很大的欺騙性（brennan，schwartz，1981）。他們認為，可轉換債券的“低息”是以轉換為條件的，而轉換對于發(fā)行公司而言，實際上意味著把公司經營成功所能給原有股東帶來的收益預先轉讓給了轉債的投資者（股價上揚，轉換價值急劇上升），當然同時也轉讓了公司經營失敗的風險（引致股價下跌，轉換價值喪失），進而絕對不是一份“免費的午餐”，而轉債的投資者之所以愿意接受低息的回報，僅僅是因為他們相信轉債中蘊涵的期權價值可以彌補這種損失--這是一種“收益與風險”的權衡；進而所謂的“溢價”也是一種誤導--這僅僅是與今天的股價對比的結果，而適當的比較標準應是明天的股價可能是多少。當然，如果考慮現代金融理論的基本思想，證券（包括期權、轉換權）的定價是建立在“無風險套利”基礎之上的時候，可轉換債券的交易對于發(fā)行公司和投資者而言，將是一種“零和博弈”--既沒有誰受益，也沒有誰損失。
雖然可轉換債券上述兩種發(fā)行動機可能有些虛幻，但是作為一種創(chuàng)新型金融產品，轉債依然具有極為獨特的經濟性質，進而成為一些公司融資的主要渠道。從國外有關學者的研究來看，可轉換債券的發(fā)行尤其適用于一些規(guī)模較小，但有著數量較大、不斷增長的融資需求，并且由于風險較大，其額外債務融資受到限制的成長性公司，其原因主要有以下三個：
（1）可轉換債券本身具有一種“激勵兼容”的特性，進而對減弱公司所有者與債權所有者之間的“代理問題”有著獨特的作用，關于這一點，我們在下文將詳細作一分析。
（2）對于那些擁有高增長前景的公司而言，由于考慮到雖然公司的成長性很好，但穩(wěn)定性無從保證（風險很大），其資信等級一般較低，從而外部債務融資（包括銀行貸款、發(fā)行普通債券）要么要求的風險補償很高，進而融資成本極高（而高融資成本，意味著其財務危機發(fā)生的概率很大），要么就根本無法獲得，而可轉換債券所特有的低利率條款，使得其支付較少的財務費用，進而可以避免發(fā)生財務困境的可能性，使公司成功的度過其成長期的機會增大。
（3）對于那些擁有高增長前景的公司而言，可轉換債券的發(fā)行可以創(chuàng)造一種持續(xù)增加的股本基礎，進而為其其他外部融資的增長提供堅實的基石（stein，1992）。對于這些公司而言，要么由于資信低的問題，根本無法發(fā)行股票，要么雖可以發(fā)行，但前景不測的可能性以及信息的不對稱性（所有者知道公司發(fā)展的前景，但外部投資者無從知悉），進而投資者無法認同公司的價值，進而使得發(fā)行股價不高，公司所有者不愿發(fā)行?？赊D換債券發(fā)行中的“溢價”條款在一定程度上解決了這一問題。
利益和風險的分配，如果用“委托-代理”理論來分析，公司治理結構主要體現為利用各種制度安排的互補性，降低由委托人與代理人之間代理問題產生的代理成本，實現公司的經濟利益。而代理問題的表現是多方面的，所有者（股東）與債權人、管理層與所有者（股東）之間的代理成本更是公司治理結構關注的焦點，而可轉換債券能夠在一定程度上緩解股東和債權人之間以及股東與管理層之間的代理問題（或利益沖突），降低代理成本，進而完善公司的治理結構。
由于股權和債權這兩種金融性索取權在證券利益和優(yōu)先性方面存在差異，，進而產生了不同的干預傾向--債權人僅能獲得固定收入而無法分享公司盈利高漲帶來的收益，從而一般偏愛低風險的投資，而股東的利益則與債權人形成對照，進而在一定程度上偏好高風險的投資，在其資本不足時，這種傾向尤突出。因此，股東和債權人之間的代理問題一直存在。brennan和schwartz（1981）指出?？赊D換債券在解決股東和債權人之間的利益沖突問題上非常有效（這里假設經理層代表股東的利益，進而也是管理層與債權人之間的利益沖突）。
可轉換債券通過兩種方式來緩解這種利益沖突：第一，可轉換債券能夠在一定程度上抑制經理層的“逆向選擇”行為--無論是試圖通過從低風險投資轉向高風險投資的“資產替換”，還是發(fā)行更多債務等其他方式來提高公司的財務杠桿，從而降低債權價值，提高股權價值。通過內含向債權人提供把債權轉換為股權權利轉債的存在，公司的經理層事實上向債權人提供了在股權價值提高情況下通過轉換進而分享成果一種保證；換句話說，可轉換債券所內涵的轉換條款，使得轉債的價值在一定意義上獨立于公司風險的變化--當公司從事高風險投資時，可轉換債券的價值下降了，但股權的價值可能上升，而且考慮到公司股價波動程度的擴大，轉債所內含的期權價值也增加了；第二，轉債所特有的低息條款，使得公司通過減少利息的支付，降低了其遭受財務危機的可能性，進而在一定意義上緩解了處于財務困境公司所容易發(fā)生的“投資不足”現象，保證了對公司發(fā)展有益的投資能夠得到資金支持，促進公司的長遠發(fā)展。
brennan和schwartz（1981）認為，可轉債的這種“風險中性”特征，決定了可轉債的發(fā)行主體主要是各類成長型、高風險的公司。
在上面我們假設公司管理層是從股東的利益出發(fā)的，代表股東利益。但由于berly和means（1933）就指出的“所有權與管理權”分離現象，管理層和股東之間同樣存在著利益沖突，突出表現為jenson和meckling（1976）提出的代理成本問題。而可轉換債券在一定意義上可以解決由于管理層機會主義行為所導致的管理層和股東之間的利益沖突。
管理層的機會主義行為，概括而言，主要表現為實踐中不以股東（或公司）價值最大化為目標產生的試圖構建一個自己控制的龐大企業(yè)王國而形成的“過度投資”問題和過于顧慮企業(yè)財務杠桿所產生的破產成本以及自身相應的在職損失導致的“投資不足”問題。在資本結構理論中，jenson（1986）、stulz（1990）以及hart和moore（1995）都曾把公司的資本結構設計作為抑制管理層機會主義行為的一種控制工具，其中jenson（1986）提出的“自由現金流量”假說，認為管理層可能會不明智地使用富余現金，進而導致投資邊際效率的降低，因此他建議通過創(chuàng)造負債（支付高股息，逼迫公司進入債券市場籌集資金），借助負債的破產成本以及市場監(jiān)管效應控制管理層投資行為的方式，已經成為理論界普遍認可的抑制管理層過度投資的一個理論方式。但是，isagawa指出，過于借助單純的負債而帶來的“破產威脅”，可能會引致相反的問題--投資不足，同樣可能會影響股東的長遠利益。處于這種考慮，isagawa（2000）利用一個非常簡單的模型，論證了帶有可贖回條款的可轉換債券在抑制管理層機會主義行為的獨特優(yōu)勢--他認為如果設計恰當，使得債務有利于阻止管理層過度投資行為時候，轉債不會發(fā)生轉換，而當債務過多導致管理層出現投資不足的時候，轉換的發(fā)生，可以減少公司的杠桿程度，進而緩解投資不足，而這樣一種作用是單純的債務或者股權融資所無法實現的。mayers（）也從融資能力的視角出發(fā)，論證了可轉換債券在不同狀態(tài)對管理層機會主義行為。
雖然政策面有所松動，但中國證券市場上市公司的再融資渠道目前依然處于監(jiān)管當局的嚴格管制之中。但從中國監(jiān)管當局有關公司的發(fā)行條件來看，可轉換債券遠較配股和增發(fā)嚴格。在這樣一種情況下，中國如此眾多的上市公司選擇發(fā)行可轉換債券作為融資渠道將會給它們帶來什么影響呢？換而言之，可轉換債券融資對于中國上市公司意味著什么呢？在這里我們想從機遇和誤區(qū)的分析視角，對中國證券市場目前的“轉債熱”作一分析。
由于中國企業(yè)改革尚未取得根本性成功，證券市場也依然處于規(guī)范化、市場化過程之中，中國的上市公司，尤其是眾多帶有國有性質的上市公司，依然存在一定的預算軟約束，進而帶有極強的融資欲望，因此，正如前文所敘及的，可轉換債券在中國的出現和發(fā)展，對于中國上市公司而言，最大的機遇是提供了一條新的再融資途徑。
當然，從可轉換債券本身的特征相關聯的，對于中國上市公司而言，通過發(fā)行轉債實現其再融資似乎有著較為明顯的兩個方面的優(yōu)勢：
（1）低成本融資，可以減輕公司的財務負擔。前已敘及，由于可轉換債券是普通債券與看漲期權的結合，具有股票、債券、期權的三重屬性，而天平傾斜的決定因素是債券利率：如果利率較高，則投資者傾向于將其看作債券；如果利率較低，甚或遠不及一般債券的水平，則投資者會更傾向于其轉股的增值收益。從中國已經推出的若干可轉換債券發(fā)行方案來看，中國轉債設計中利率很低，明顯偏重于其股票特征，如民生銀行和上海機場轉債只有0.8%，低于活期存款利率，只具有象征意義。如此低廉的利率水平，如再考慮到債務利息特有的“稅盾”作用,可以極大地減輕了公司財務上的負擔，進而有助于提高公司的經營業(yè)績。
（2）利用溢價，以高價進行股權融資。從中國目前可轉換債券發(fā)行（或預期發(fā)行）情況的統計結果來看，34家公司的轉股價上浮比例平均為9.56％，接近一個漲停板的水平；其中轉股價上浮比例較高的有深萬科（20％）、民生銀行（20％）、南京水運（20％）、復星實業(yè)（20％）、億陽信通（19％）；而轉股價上浮比例較低的有中紡投資（2％）、西寧特鋼（3％）、彩虹股份（3％）等。由于配股、增發(fā)的價格肯定不能超過市場價格，尤其考慮到近期增發(fā)所引致股價的特殊走勢，轉債的這一發(fā)行“溢價”優(yōu)點顯得尤為突出。
雖然可轉換債券融資有很多優(yōu)勢,但是，我們必須相信在市場經濟中是沒有“免費午餐。
”的.利用可轉換債券的發(fā)行公司在獲得上述好處的同時，也承擔了一定的成本。這種成本既有顯性的,比如債券利息、發(fā)行費用，但發(fā)行可轉債對公司，尤其是股東而言，帶來的.主要成本可能是隱性的，這種隱性成本可以體現在以下幾個方面：
（1）可轉換債券發(fā)行對股價市場表現的負面影響。關于這一點，經濟理論中常用信息不對稱產生的“信息成本”進行解釋，在中國可能主要體現為在上市公司強烈籌資欲望下投資者對公司資金使用效率的擔憂所引致的信心不足有關。
我們統計了中國市場上在董事會決定發(fā)行可轉換公司債券之日到2001年8月21日之間的股價變化，并與同期上證指數的表現相對比來說明。統計結果顯示，發(fā)行可轉換公司債券公告后股價的走勢弱于大盤。從上市公司數量看，34家擬發(fā)行可轉債上市公司中有21家的股票價格走勢弱于同期大盤指數的走勢；從股價漲升幅度看，34家公司的股價平均下跌幅度為6.26％，而同期上證指數平均下跌幅度為5.94％，擬發(fā)行可轉換公司債券的公司股價平均下跌超過同期上證指數0.32個百分點，其中東方電子相對下跌幅度最大，股價實際下跌36.2％；而佛塑股份表現最好，股價實際上升5.75％。
（2）我們在上文曾提及，由于可轉換債券在未來的轉換，將伴隨著股價的上揚（否則投資者不會轉換），這樣就會把一部分應由原有股東享有的收益轉移給轉債的投資者，這部分成本可以視做原有股東承擔的機會損失（或機會成本）。這種成本無法預測，視公司而定，并且與可轉債的條款設計，尤其是發(fā)行定價、發(fā)行時機緊密相關。
從當前的“可轉換債券熱”來看，中國上市公司普遍想利用可轉換債券來融資，而轉債的特征也顯示其似乎是一種有利的渠道。正是在這樣一種認識下，中國上市公司表現出了許多“融資誤區(qū)”。這里我們主要從以下三個方面進行分析：
（1）可轉換債券的種類與發(fā)行公司性質選擇的誤區(qū)。
在第二部分的論述中，我們曾經提及考慮到轉債自身的特性，并不是所有的公司都適合發(fā)行轉債的，轉債可能最適用于那些規(guī)模較小，但有著數量較大、不斷增長的融資需求，并且由于風險較大，其額外債務融資受到限制的成長性公司。但是，正如前面提及的，有人也許會說，美國、歐洲的情況就不盡如此，無論是大公司、小公司似乎都熱衷于轉債的發(fā)行，而且有相當多的大公司轉債發(fā)行的規(guī)模都很大。（參見表1）。
但是，在看到世界，尤其是美國轉債規(guī)模擴大的同時，我們可能忽略了轉債品種的創(chuàng)新問題，或者說美國目前的轉債已經遠遠不是早期單純的模式了，正是這種品種創(chuàng)新，改變了早期轉債的一些特性，進而為美國轉債市場發(fā)展提供了動力，其中由美林證券在1985年推出的“流動性收益期權票據”（liquidyieldoptionnote，lyons）就是突出的一例，如今在美國大型公司發(fā)行的轉債幾乎都是lyons品種--1987年到1992年在美國nyse或amex上市的167例轉債中，lyons23例，占20%多，為大型公司發(fā)行（nanda，yun，1986）。顯然，如果沒有這些創(chuàng)新，可轉換債券在美國不可能有如此的規(guī)模，也不能成為大型公司籌資的一種渠道。
就中國證券市場的發(fā)展現狀而言，雖然在可轉換債券的設計中參照了國際的一些經驗，但是依然是一種較為原始的產品，無法象美國那樣改變其原有的一些特性，這就決定了在中國可轉換債券絕對不是所有公司籌資的最佳渠道，比如風險較小、業(yè)績增長迅速的公司以及收入穩(wěn)定、成長性一般的公司發(fā)行轉債就并不能有效促進公司價值的提高。但實踐中，中國的上市公司幾乎是一哄而上，似乎監(jiān)管當局的發(fā)行標準就是發(fā)行可轉債公司的標準，進而出現了只要符合條件就試圖發(fā)行轉債的盲目現象。這是一個極為明顯的誤區(qū)。
（2）可轉換債券的發(fā)行時機選擇的誤區(qū)。
可轉換債券的發(fā)行時機，直接影響公司現有股東、投資者的利益分配。一般而言，牛市時發(fā)行轉債對于上市公司的現有股東最為有利--當時股價很高，還可以加上一個溢價，在發(fā)行規(guī)模確定的情況下，籌資的量就大，但是這時發(fā)行的轉債一般很難實現到時轉換--未來股價可能達不到牛市水平，進而引致轉債的失敗，可能帶來較大的財務壓力，這樣一種情況在90年代的日本就非常明顯；當市場處于熊市時，發(fā)行轉債對投資者比較有利--股價上揚的空間非常大，但對于上市公司而言，由于低股價帶來的籌資量較小，一般覺得出讓利益過大，不太情愿發(fā)行。因此，市場可接受的可轉換債券發(fā)行時機被認為是市場從熊市向牛市開始轉變的時候最為有利。
從中國目前來看，市場有從牛向熊轉換的跡象，這樣一種時候，眾多上市公司紛紛選擇發(fā)行可轉換債券，應該說并不是發(fā)行轉債的好機會，所以很難說發(fā)行轉債是符合現有中國上市公司股東利益的一種理性選擇。
（3）配股、增發(fā)與可轉債選擇的誤區(qū)。
作為三種不同的再融資渠道，配股、增發(fā)以及可轉換債券有著各自不同的特點，對于上市公司也有不同的影響，因此如果我們基于經濟理性假設的話，不同類別的企業(yè)以及企業(yè)發(fā)展過程的不同階段，應該基于公司發(fā)展戰(zhàn)略、市場狀況以及各種融資渠道的成本收益分析，選擇適合公司長遠發(fā)展的不同再融資方式。但前已敘及，在中國，迫于融資的強烈欲望，各種再融資渠道的發(fā)展幾乎都呈現出盲目跟隨的狀況，即在火爆之后，常常伴隨出現一種市場盲目恐慌的事情，增發(fā)運行軌跡的演變就是目前一個明顯的例證--如此來選擇再融資渠道，對于上市公司的長遠發(fā)展，對于中國證券市場的規(guī)范，很可能是一種巨大的障礙。我們希望伴隨今日可轉換債券熱之后的，將不會是又一次“可轉債恐慌”。
四、結語。
雖然可轉換債券在國際金融市場上歷史悠久，但在中國，它無疑應該屬于新生事物的范疇。正如我們所論及的，可轉換債券本身具有獨特的性質，尤其在公司治理結構的完善中有非常獨到的優(yōu)勢，因此，在中國可轉換債券發(fā)行規(guī)模及其特性的普及，不僅有助于上市公司的融資，促進某些公司的發(fā)展，而且還有助于在一定程度上抑制內部人控制現象以及其他代理問題，完善上市公司治理結構。
但同時我們也應該認識到，鑒于中國目前的經濟環(huán)境，可轉換債券在中國的發(fā)展將不會是一帆風順的事情，而且一旦誤區(qū)變?yōu)楝F實，很可能對中國股票市場，乃至中國金融體制改革帶來深遠的不利影響，進而我們需要化很大的努力去維護可轉換債券這一新生事物的發(fā)展和完善。
參考文獻：
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nobuyukiisagawa(2000):convertibledebt:aneffectivefinancialinstrumenttocontrolmanagerialopportunism,reviewoffinancialeconomics9.
可轉換債券協議篇十三
段落一：引言（大約200字）。
可轉換債券是一種混合性質的債券，它具備債券和股票的特征。其最大的特點是債券持有人可以選擇在特定的時間將債券轉換為股票，并以股票的形式持有公司的股權。近年來，隨著市場發(fā)展和投資需求的變化，可轉換債券成為了投資者關注的焦點。本文將探討可轉換債券的特點、優(yōu)勢、風險以及心得體會。
段落二：特點和優(yōu)勢（大約300字）。
首先，可轉換債券具有回報豐厚的特點。債券持有人可以在特定的時間將其轉換為公司股票，從而享受到股票上漲帶來的收益。其次，可轉換債券具有較低的風險。相比于普通股票，債券持有人無論市場如何波動，都可以按照約定的利率獲得固定的利息。此外，可轉換債券在公司債務創(chuàng)新融資中起到了重要的作用，幫助公司降低債務負擔并提高借款的可獲得性。最后，可轉換債券還具備流動性較好的特點，投資者可以在特定的時間將其以現金的形式出售。
段落三：風險（大約300字）。
盡管可轉換債券具有很多優(yōu)勢，但也存在著相應的風險。首先，可轉換債券的轉股價值受股票價格的影響較大，當股票價格下跌時，轉股價值也會隨之下降。其次，轉股率的限制也可能影響到債券持有人的轉股決策。若轉股率過高，可能導致債券持有人出售股票推高了公司的股價，從而對投資者造成損失。此外，可轉換債券還存在著流動性風險。若市場上沒有愿意購買這類債券的投資者，投資者將很難將其以合理價格出售。
段落四：應注意的問題（大約300字）。
在購買可轉換債券時，投資者應注意以下幾個問題。首先，需仔細研究公司的資產負債狀況，確保公司有足夠的財務實力履行債務和支付利息。其次，需關注可轉換債券的轉股條件，包括轉股時間、轉股價格等，以便在適當的時機將其轉換為股票。此外，還需關注債券的剩余期限，較短的剩余期限可能限制債券的轉股價值。最后，需關注公司的經營狀況和發(fā)展前景，確保公司有足夠的潛力和增長空間。
作為一種復雜的金融工具，可轉換債券的購買需要投資者具備一定的知識和風險意識。在我個人的投資經歷中，我更傾向于將可轉換債券視作股票的替代品，以獲取較穩(wěn)定的固定收益和潛在的股票上漲收益。然而，我也意識到可轉換債券的風險不容忽視，需要密切關注市場動向和相關公司的發(fā)展情況?？偟膩碚f，通過合理的選擇和控制風險，可轉換債券可以成為投資者的一種投資組合多樣化的選擇。
可轉換債券協議篇十四
不要以為債基就一定風險低、波動小。雖然債券型基金總的來說是中低風險的投資品種，但細分來說，不同債基風險收益特征上還是有不小差別。正如五色碧桃花朵粉白夾雜一樣，偏債債基集債券和股票為一體，但股票倉位較低，由此偏債債基大體上風險是高于純債債基的。
特別需要注意的是，有一種可轉債（可轉債是債券的一種，但不同于一般債券，可轉債允許購買人在規(guī)定的時間范圍內將其轉換成股票，風險高于普通債券）投資比例較高的純債債基，風險也是相對比較高的。通常來講，名字中有“轉債”、“雙債”、“收益增強”等字眼的基金配置可轉債倉位較高，但是最直接的方法還是去看基金的底層券種配置情況。
看團隊。
花繁葉茂源于強大的根系與優(yōu)渥的生長環(huán)境，同樣道理，好的債基離不開優(yōu)秀的團隊。我們知道，債券是一種大宗交易品，主要在銀行間市場進行交易，每次交易量在幾千萬甚至十幾個億的級別，這樣特殊的交易方式決定了債券投資上團隊的整體力量更為重要。建議投資者去關注那些固收團隊穩(wěn)定并且實力較強的基金公司比如易方達、南方或者工銀瑞信等等。
接下來兩個步驟比較簡單：
看杠桿比例。
債券基金與權益類基金有一個很大的區(qū)別就是，債基可以通過質押標的債券進行融資，加大杠桿的操作有助于增強組合整體收益。同樣需要注意，杠桿意味著風險，高杠桿有助于增厚收益的同時也放大了風險。
最后一步，看品質；債基作為一種長期配置資產，追求的是穩(wěn)健收益，作為投資者更應關注債基長期業(yè)績和波動情況。
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可轉換債券協議篇十五
住址：__________________。
郵編：__________________。
聯系電話：______________。
乙方：____________信托投資公司。
法定代表人：____________。
住所：__________________。
郵編：__________________。
聯系電話：______________。
經洽商，乙方決定通過甲方購買____________銀行______年第_____期金融債券。為明確雙方當事人的權利義務，甲乙雙方在平等自愿的基礎上，就金融債券購買的相關事宜達成如下協議，共同遵守：
乙方向甲方認購的債券品種為：____________銀行______年第_____期金融債券，面值人民幣______萬元整(大寫：人民幣______萬元整)，認購總價款為300萬元整(大寫：人民幣三百萬元整)。
乙方應于______年______月______日前將認購總價款300萬元足額劃入甲方指定帳戶，并于匯款憑證上注明購買債款字樣，款項以甲方指定帳戶收妥為準。
甲方指定收款帳戶為：
戶名：_________________。
開戶行：_______________。
帳號：_________________。
第三條債券的交付。
甲方應于乙方認購款到帳后，在財政部規(guī)定的時間內將乙方認購債券過戶至乙方在中央國債登記結算有限責任公司的托管帳戶上，乙方債券托管帳戶為：
戶名：_________________信托投資公司。
帳號：_________________。
本期國債的發(fā)行手續(xù)費為繳款額的1。甲方應將乙方認購的本期國債的發(fā)行手續(xù)費的百分之0.5返還給乙方。兌付手續(xù)費全額歸乙方所有。
在財政部將本期債券發(fā)行手續(xù)費劃入甲方帳戶后，甲方應在三個工作日內向乙方劃付乙方手續(xù)費分成。乙方收取發(fā)行手續(xù)費的指定帳戶為：
戶名：_________________信托投資公司。
開戶行：_______________。
帳號：_________________。
第五條違約責任。
任何一方不履行協議規(guī)定的義務屬違約行為，應承擔違約責任：
5.1甲方在______年______月20日之前仍未將協議債券過戶至乙方指定債券托管帳戶，乙方有權終止本協議，甲方應將已經收到的認購款全額退還乙方并每日按認購款的萬分之三支付違約金。
5.2乙方在______年______月______日之前仍未將認購總價款足額劃入甲方指定收款帳戶(以甲方帳戶收妥為準)，甲方有權終止本協議，乙方應將已收到的債券退還甲方，并向甲方支付本條第一款規(guī)定的違約金。
第六條保證條款。
6.1甲乙雙方取得了一切必要的授權和批準，簽署并履行本協議。
6.2雙方保證本協議的簽署和將要采取的債券認購行為不違反任何中國現行法律、法規(guī)的規(guī)定，不損害其他任何第三方的合法權益，并不與任何依據法律或合同一方所應承擔的義務和責任相沖突。
6.3雙方保證履行本協議其他條款下規(guī)定的義務。
第七條保密。
一方對因本次債券認購而獲知的另一方的商業(yè)機密負，有保密義務，不得向有關其他第三方泄露，但中國觀行法律、法規(guī)另有規(guī)定的或經另一方書面同意的除外。
第八條補充與變更。
本協議可根據雙方意見進行書面修改或補充，由此形成的補充協議，與協議具有相同法律效力。
第九條協議附件。
9.1本協議附件包括但不限于：雙方營業(yè)執(zhí)照及其他許可證。
9.2任何一方違反本協議附件的有關規(guī)定，應按照本協議的違約責任條款承擔法律責任。
第十條不可抗力。
10.1任何一方因有不可抗力致使全部或部分不能履行本協議或遲延履行本協議，應自不可抗力事件發(fā)生之日起三日內，將事件情況以書面形式通知另一方，并自事件發(fā)生之日起三十日內，向另一方提交導致其全部或部分不能履行或遲延履行的證明。
10.2遭受不可抗力的方應采取一切必要措施減少損失，能繼續(xù)履行的，在事件消除后立即恢復本協議的履行。不能履行的，經雙方協商一致后，可以終止本協議。
10.3本條所稱不可抗力是指不能預見、不能克服、不能避免的客觀事件，包括但不限于自然災害，如：洪水、地震、火災、風暴、瘟疫流行等，客觀事件包括戰(zhàn)爭、民眾騷亂、罷工等。
第十一條爭議的解決。
11.1本協議雙方當事人對本協議有關條款的解釋或履行發(fā)生爭議時，應通過友好協商的方式予以解決。
11.2如果經協商未達成書面協議，則任何一方當事人均有權向有管轄權的人民法院提起訴訟。
第十二條權利的保留。
1.任何一方沒有行使其權利或沒有就對方的違約行為采取任何行動，不應被視為對權利的放棄或對追究違約責任的放棄。任何一方放棄針對對方的任何權利或放棄追究對方的任何責任，不應視為放棄對對方任何其他權利或任何其他責任的追究。所有放棄應書面做出。
2.如果本協議任何約定依現行法律被確定為無效或無法實施，本協議的其他條款將繼續(xù)有效。此種情況下，雙方將以有效的約定替換該約定，且該有效約定應盡可能接近原規(guī)定和本協議相應的精神和宗旨。
第十三條后繼立法。
除法律本身有明確規(guī)定外，后繼立法(本協議生效后的立法)或法律變更對本協議不應構成影響。雙方應根據后繼立法或法律變更，經協商一致對本協議進行修改或補充，但應采取書面形式。
第十四條通知。
14.1本協議要求或允許的通知或通訊，不論以何種方式傳遞均自被通知一方實際收到時生效。
14.2前款中的實際收到是指通知或通訊內容到達被通訊人(在本協議中列明的住所)的法定地址或住所或指定的通訊地址范圍。
14.3一方變更通知或通訊地址，應自變更之日起三日內，將變更后的地址通知另一方，否則變更方應對此造成的一切后果承擔法律責任。
第十五條協議的解釋。
本協議各條款的標題僅為方便而設，不影響標題所屬條款的意思。
第十六條生效條件。
本協議自雙方的法定代表人或其授權代理人在本協議上簽字并加蓋公章之日起生效。甲方和乙方應在協議正本上加蓋騎縫章。
第十七條其他。
本協議式______份，具有相同法律效力。各方當事人各執(zhí)壹份，其他用于履行相關法律手續(xù)。
本協議于_____年___月____日簽訂于___________。
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